民营企业融资渠道范文

民营企业融资渠道篇1

虽然中央与金融管理部门要求加大对民营经济的金融支持，国有银行、中小金融机构也通过间接融资、直接融资加大了融资的力度，从而使民营企业的短期资金融通难度有所降低。但由于体制、制度、政策以及供求运行方面的原因，信贷支持仍然满足不了迅速增长的民营经济发展的要求。在寻求解决民营经济融资难问题并取得进展时，浙江、江苏等地的民间资本“浮出水面”，并且按照市场原则形成了独特的运行规则，为民营经济融资困境的解除提供了新的方案。

国内外大量的数据和经验证明，民营企业发展的初期、中期主要靠内源融资与外源直接融资，只有达到一定规模后才导入外源间接融资。我国的民营企业大部分处于初、中期发展阶段。因此，如何用市场化方法把充足的民间资本导入民营企业，构建民资、民用、民管的内生性融资机制将显得尤为重要。

一、民营经济对民间资本的需求状况与结构分析

通过对浙江、江苏等地调查结果显示，同以前相比，民营企业短期资金的融资环境有所改善，但长期权益性资本仍严重缺乏；相对做大的民营企业融资困难得到缓解，但规模较小的企业融资仍十分困难；县级以下地域的民营企业资金特别匮乏。民间资本是民营经济资金需求的重要来源。从资金需求量上看，通过对浙江、江苏、广东、福建、陕西等地民营企业所做的调查，有80%的调查企业认为资金紧张是民营企业发展所面临的首要难题，而其中需要和非常需要民间资本的企业占有了85.6%，有53%的企业反映连流动资金的需求都无法得到满足，90%以上的民营企业只得完全靠自筹来解决创业资金。

从企业规模看，并非所有的民营企业都存在融资难的问题。一些特大型民营企业，特别是一些已公开上市的企业，其资金相对较为充足。民营企业的融资困境实质上是中小民营企业的困难。在调研中发现，企业年销售额在1000万元以上的企业中，有17%的表示非常需要民间资金，年销售额在500-1000万元（包括1000万元）的企业中，表示非常需要资金的占46%，而年销售额在100-500万元的，这一比例为25%，100万元以下的企业，这一比例降为10%。

上表显示了浙江民营企业由于规模的不同而对民间资本的不同需求状况，年销售额在100万-1000万的企业对民间资本需求较大，而100万元以下的小企业需要民间资本这一项占比最高。企业的规模越大，对民间资本的需求欲望越小，造成这一现象的原因是大企业的社会影响力，信誉等比小企业要好，同时也较易从各种途径获得资金，企业的融资本要求也相对的比较容易得到满足。而中小规模的企业，由于自身原因借贷无门，且有着比较强烈的扩张欲望，对民间资本的需求比较强烈。

从企业的地区性差异看，经济发展越快的地区，对民间资本的需求量越大，也更多地需要民间资本的支持。温州、台州、温岭三地区需要和非常需要民间资本的企业的比例分别为90%、86%和79%，相比之下，经济欠发达的丽水地区这个数字要少得多，为50%。区域经济的活跃及信贷供给不足是产生民间资本需求的主要原因。

从民营企业的行业分布看，产业技术含量及产业层次高的行业，企业的融资能力强；反之，企业的融资能力相对较弱，其对民间资本的依赖性也就越大。陕西的大部分民营企业集中在制造业和批发零售餐饮业，属于产业的低层次，融资能力弱，因而这部分企业产生了对民间资本的强烈需求。如广东生物医药、电子信息等的新兴产业的民营企业，资金来源相对较为广泛，对民间资本需求也较弱。

从城乡民营企业获得的金融支持力度看，差别也很大。各商业银行信贷结构的调整使得资金不断向大城市和大企业集中，而对中小民营企业金融支持力度的减弱更加剧了城乡民营经济资金供求的矛盾。县域民营经济只能靠自有资金和民间资本维持生计。

二、民营企业融资构建

根据调查，我国各地民间资本供给充分，如陕西潜在的民间资本约有1313.46亿元，大部分处于闲置游离和等待状态。但民营企业对其需求强烈，需求量约为1582亿元，大部分企业却处于融资困境。要解决民营经济融资的市场失灵现象，必须继续深化金融体制改革，运用市场化手段构建“民资、民用、民管”的内生性融资机制。而金融成长的内生性理论表明，一国金融成长的真正动力与基点在于内生性机制的构造。金融成长的内生状态是在经济的发展中逐渐形成的，能够与经济中各要素很好地契合，具有市场化运行特征和自发激励、资金互助等比较优势。民营企业作为这种内生状态的微观金融主体，天生有着资金运行的市场规律与明晰的产权，从制度上避免了行政干预和转轨金融的弊端。内生性融资机制的存在和发展既不至于损害民营经济可贵的内源融资基础，又因其包含有民间金融的自选择机制、创新功能、私人相互信息和不存在所有制的歧视而能对民营经济发展起到持续的推动作用。

构建“民资、民用、民管”的内生性融资机制，当前需要做好如下工作：

（一）要成立社区民间金融服务组织

在市场经济较发达地区浙江、江苏等地可考虑在县级城市成立社区管理组织。该组织非同一般的金融机构，它是由自然人、民营企业自由参加、自主管理、自我约束、市场运作的金融服务组织。主要任务是搭桥、牵线，提供融资信息与融资服务，协调国家有关政策，制定融资规则，保护投资者的利益，按照行业规范、乡规民俗、制度和准则约束违法或侵蚀投资者利益的行为，反对违法乱纪等欺诈活动，保障融资安全，防范融资风险。

（二）要建立社区民间金融市场

民间金融市场的建立为民营企业资金余缺的调剂提供了场所，使现存的民间资本合法化，为民间资本的流通和开展民间金融创新活动提供交易的平台，也便于留住自源性资金和吸引外源性资金。刚开始可考虑先在经济相对发达的地、县城市试点，待有了经济后再普遍推开。民间金融市场的建立着重于市场自身的培育和融资机制的完善，由市场这只看不见的手推动各项资源的重新配置，努力创造一个良好的市场基础和制度环境，促使民间金融得到健康发展。

(三)要选择符合内生性融资机制的融资方式

根据社区民间金融的特征、资本的供求状况、民营企业的发展阶段，选择融资方式、设计创新融资产品是开拓融资渠道、实现民营企业融资需求与民间资本供给对接的关键。通常可供选择的融资方式有：1.内源直接融资方式。这种融资方式不涉及任何中介，交易成本低，融资的阻力和摩擦小，融资的效率相对较高，适应于民营企业发展初期阶段的融资。目前，我国民营企业在发展初期稳定的、主要的资金来源就是内源直接融资。要保持这一融资方式的优势，就必须调整融资的比例结构，克服民营经济在发展初期仅仅依靠内部集资单条腿走路的弊端，扩大折旧和利润再投资的比例。尽管这种方式的改变具有规模小、发展慢以及只能维持简单再生产等缺陷，但它却是民营企业融资的现实选择。2.内源间接融资方式。它适应于民营企业经过初期发展阶段、投资需求较大、外部资金介入困难时，社区金融组织或企业内财务公司通过发展行民营企业内部债券、信托存款、民间拆借、等金融产品在社区金融市场导入企业内民间资本。这种方式具有资产负债边界清晰、债权债务分明、收益稳定可靠、可享受国家优惠政策特点，能发挥民间资本的私人相互信息、自选择机制等优点，也便于吸引分散的民间资本。但缺点是融资手续复杂，成本高，内源融资数量有限。3.外源直接融资方式。这种方式能广泛地吸纳企业外部的民间资本，调剂民间资本因季节性、临时性、地域性供求余缺。它具有融资规模大，融资环境优良，融资条件高、投资回报稳定等特征，也能发挥民间金融的自发激励、辅助融资、资金互助等内生性市场化等优势。运用这种方式时可以通过设立产业投资基金、信托基金或在社区金融市场发行股票、债券等直接导入民间资本。4.外源间接融资方式。当民营企业发展到一定规模，融资需求特大时，就必须向金融机构借款或通过票据融资。通常运用项目融资、并购重组、抵押担保贷款、票据承兑贴现等方式既能筹集到一定的资金，又能克服国有银行融资的所有制界限、信贷配给以及信息不对称而带来的道德风险和逆向选择。这种融资方式具有融资数额大、融资企业信誉好、融资成本高等特征。目前我国的民营经济大部分处于发展的初中期，选择内源直接融资与间接融资方式为佳，其次再选择外源直接与间接融资方式。当然这几种融资方式可以混合使用，也可以单独使用。目的是达到既能导入企业内、社区内民间资本，又能动员社区外民间资本，实现融资方式与金融产品的配合使用。

（四）国家要通过立法和扶持政策引导民间资本正确投入到民营经济中去

民营企业融资渠道篇2

中国民营企业由于信息不对称、抵押品缺失等原因而面临着较强的融资约束，而融资约束是民营企业尤其是中小型民营企业发展中面临的主要障碍之一［1］。正规金融机构很难有效解决民营企业经营透明度低的信息不对称问题，而非正规金融可以为这类企业提供优质金融服务［2］。企业营业资本资金来源包括内部融资和外部融资，内部融资即依靠企业利润积累，外部融资即向银行等正规金融渠道借款和向小微金融、信用合作社、信贷联盟、财务公司等非金融机构借款，以及通过商业信用向亲朋好友、民间借贷等民间金融渠道筹措。不同产业的企业由于其行业周期、产品特征、需求供给弹性的差异等使其经营能力和抗风险能力有很大差距，从而导致融资难易程度不同，面临不同程度的融资约束和具有不同的融资渠道。但是，在可供选择的正规金融机构融资和非正规金融融资渠道之间，不同产业的企业在选择上是否存在差异，是什么因素导致了这些差异，已有研究目前对这些问题还缺乏有效的解答。本文旨在分析中国民营企业的融资约束、融资渠道和产业异质性之间的关系，从而为解决上述问题寻找突破点。外部融资渠道中正规金融机构和非正规金融的协调配合有利于促进资金在不同行业、不同规模的企业间更加有效的配置，促进中国民营企业的发展。

二、文献综述

（一）民营企业面临较高的融资约束资金短缺和融资约束是企业尤其是民营企业面临主要困难之一，民营企业中以中小企业为主，而中小企业存在“麦克米伦缺口”，即资金供给方由于中小企业信用风险高和缺乏抵押品而不愿按其需求向其提供资金，尤其是对于未上市的企业，因而这类企业资本缺口更明显［3］。有75％的中国非金融类企业把融资约束看成制约企业发展的主要障碍，在被调查的国家中比例最高［4］。融资约束制约了中国企业的出口、绩效乃至发展壮大［5－6］。

（二）不同行业面临不同程度的融资约束企业所处的行业特征的异质性导致企业面临的融资约束程度的差异和不同的融资渠道，所以宏观政策的制定应考虑行业特征。已有的文献大多是从某一具体行业的角度分析了该行业面临的融资约束及影响因素，研究发现，房地产业和信息技术业受到融资约束的概率最大，建筑业受到融资约束的概率最小，文化传播、批发零售、社会服务属于低融资约束行业，且融资约束是抑制信息技术产业研发投资的重要因素，并且不同行业的企业融资能力有很大差异，如高科技创新型企业作为资金需求方缺少向正规金融渠道融资的意识，同时也担心外部投资者的进入影响其企业的控制权，所以这类企业更依赖民间金融［7］。

（三）影响企业融资约束与融资渠道的因素关于融资约束的原因和渠道，包括产权差异因素，不同产权性质的企业商业信用供给影响因素存在较大差异，这种差异主要因为企业受到的融资约束水平不同导致，商业信用是企业之间民间融资的重要渠道；政治关系因素方面，政治关联能通过信息效应和资源效应缓解企业面临的融资约束［8］。企业经营特征因素，如高级管理层是否为女性。高级管理层为女性的企业规模一般较小，多为服务业，且从正规金融渠道获取贷款的概率低于男性管理层的企业，这类企业往往面临更苛刻的贷款条件，比如较高的利率或被要求提供更多的抵押品［9－10］。已有文献从不同角度研究影响企业融资约束的因素及融资渠道，分析中小企业融资约束的居多，分析民营企业的较少。另外，已有研究大多把行业因素作为控制变量，考察企业融资约束及融资渠道产业异质性的文献较少。本文以中国的民营企业为研究对象，分析不同规模、不同产业的企业融资约束及融资渠道的异质性，把企业规模和所属行业特征都作为重点分析的自变量，同时考虑到其他变量的影响。和已有研究相比，本文利用世界银行的调查数据，样本足够大，可以实证检验中国民营企业融资在规模上和行业上的异质性。

三、数据介绍与统计描述

（一）数据来源数据来源于2011年11月至2013年2月世界银行为跟踪企业经营环境的变化对中国民营企业的调查，包括2700家民营企业，但具体到各个变量上去除一些没有回答或其他无效样本，使得样本总数减少至2627家。所有问题的回答都是基于该企业2011年财务年度。样本选择通过分层随机抽样选择被调查企业，按国际统一标准把企业划分为11个制造业行业和7个服务业行业。选择此样本原因有二：一是世界银行的调查数据，可信度高，且涵盖范围广，样本分布合理，调查了涉及中国25个城市（北京、成都、大连、东莞、佛山、广州、杭州、合肥、济南、洛阳、南京、南通、宁波、青岛、上海、沈阳、深圳、石家庄、苏州、唐山、温州、武汉、无锡、烟台、郑州）的2700家民营企业，代表性强。二是大样本，增强了实证分析的准确度。

（二）变量描述变量选择上，本文和已有研究的差异在于：一是把正规金融和非正规金融占企业外部融资的比重作为衡量融资渠道的变量，可以直观地看出企业外部融资渠道的选择倾向以及正规金融与非正规金融的对比关系，二是把企业所属行业变量看做重要的自变量，着重分析企业融资的产业差异。因变量有3个，分别是：1．融资约束（FD）。企业是否面临融资约束，若被调查企业把融资难看做企业发展面临的主要障碍，则认为面临融资约束。2．企业从非正规金融渠道融资占总融资的比例（IFC）。衡量企业从非正规金融渠道融通资金的程度，本文把企业外部融资渠道中从银行借款之外的融资渠道均看做非正规金融，这也是广义民间金融包括的范畴，主要包括向非银行金融机构的借款（包括小微金融、信用合作社、信贷联盟、财务公司）、商业信用和其他（包括向亲朋好友借钱、民间借贷、向放债者借钱）。3．企业从正规金融渠道融资的能力（FC）。衡量企业从正规金融渠道融通资金的程度，包括从银行借款。自变量分为五组，分别衡量企业所在行业特征、企业特征、企业经营特征、企业竞争环境特征、企业与政府关系特征，共10个自变量。

（三）变量统计性描述各变量的统计性描述见表2。从表2可以看出，有21％的被调查企业把融资看成是企业发展的最大障碍，说明民营企业面临着较大程度的融资约束。营运资金来源中有89．7％源于内部积累，外部资金来源大部分来自正规金融渠道（6．9％），非正规金融渠道占4．4％。被调查民营企业中制造业居多，占62．7％，平均存续年限达15年以上。股份制所有权形式的企业较少，只有2％，大部分民营企业所有权形式是独资，有限合伙或合伙制，无法发挥股份制形式面向社会公众大范围筹措外部资金的优势，加重了民营企业的融资约束。88．6％的被调查企业处于经济中心城市，且面向全国或全世界范围销售产品，销售分散化程度较强。被调查企业的高级管理层多为男性，女性只占11％，在本岗位工作时间平均为16年，积累了较丰富的工作经验。被调查企业面临着激烈的竞争，41％的企业有着数不过来的竞争者与其抢夺市场与资金来源。被调查企业的高级管理层用于处理和研究政府相关规章制度的时间占比是1．284％，且只有5．3％的企业会在被官员约见或拜访政府官员时送礼，说明民营企业高级管理层花费在加强政企关系上的时间较少，这就减少了民营企业可能从政府获得的信息和可能的融资支持，使民营企业面临的融资约束更严重。从表3看出，被调查企业以中小型企业为主，中小型企业数量是大型企业的2．5倍。从融资难易程度上看，超过20％的企业认为融资是企业发展的最大障碍，大型企业比重还略高一些，可能因为大型企业经营所需资金庞大，对外部融资依赖更高的缘故。从融资渠道上看，很明显中国民营企业营运资本资金来源中接近90％依赖于内部融资，且规模不同的企业外部融资渠道差异大。大型企业对外部融资的依赖高于中小企业，有15％的营运资金来自外部融资，其中10％来自银行借款；中小型企业外部融资中对正规金融（银行，4．4％）和非正规金融渠道（5．5％）的依赖相差不大，可见中小型企业相较于大型企业更依赖于内部融资，外部融资渠道更依赖于非正规金融渠道融资，原因是中小企业经营所需资金小，另一方面是中小企业从银行借款难度大。从表4可以看出，被调查的企业以制造业为主，制造业企业数量是服务业的1．6倍左右。从融资难易程度上看，企业融资难并没有体现出明显的产业差异，超过20％的企业把融资看作企业发展的最大障碍。从融资途径上看，各行业企业超过11％的营运资金来源于外部融资渠道，制造业较服务业更依赖于银行借款，服务业更依赖于非正规金融渠道，可能因为制造业比服务业能提供更多的抵押品，从而更容易获得银行资金支持。

四、模型设定与估计结果

（一）模型设定企业融资难易程度以及可用的融资渠道受到多因素的影响，总体可分为内部因素和外部因素。内部因素包括企业自身的特征，如企业所有权性质、企业经营时间、企业规模、企业高级管理人员中是否有女性、企业经营状况、生产和销售多样化能力等。外部因素包括企业面临的竞争环境（竞争对手的个数）、所处城市是否为经济中心城市或省会、企业与政府的关系。虽然经济周期也会影响企业融资，但是由于对于所有产业的企业都产生影响，而我们主要想分析影响不同产业的企业融资异质性的因素，故那些对所有企业都产生影响的共同因素不列入研究范围。我们把自变量划分为以下几类：内部因素包括企业特征变量（enterprise），行业特征变量（in－dustry），经营特征变量（operation）；外部因素包括竞争环境变量（competition），政治关系变量（politi－cal）。本文想探讨上述自变量对不同产业企业融资难易程度及融资渠道的异质性影响。模型（1）说明内部因素和外部因素对不同产业企业融资难易程度的影响，即考察企业融资难易程度的产业异质性。因变量FD考察企业融资难易程度，被调查企业若把融资看做是发展的最大障碍，则说明存在融资困难，FD取1，否则取0，该变量为虚拟变量；模型（2）和模型（3）说明内部因素和外部因素对不同产业企业融资渠道选择上的影响，即考察企业融资渠道选择的产业异质性。本文考察的是企业2011年营运资金的来源渠道，包括内部融资和留存收益、向银行借款、向非银行金融机构借款（小微金融机构、信用合作社、信贷联盟、财务公司）、商业信用（赊销和预付货款）、民间借贷（向放债者、亲朋好友借款）。因变量IFC和FC旨在考察企业融资渠道的差异，说明企业融资渠道中来自非正规和正规金融渠道融资的比重。

（二）估计结果根据设定的3个模型，估计结果见表5。模型（1）（2）（3）分别用FD、IFC和FC做因变量，本文利用Stata10对以上变量进行估计，用Sta－ta10软件做变量之间的普通的OLS回归，可以很容易得出自变量对因变量的影响结果及显著程度。从以上估计结果可以看出。行业特征变量：industry对FD和IFC的影响不显著，对FC的影响显著，说明企业融资难并没有表现出明显的行业差异，但是外部融资途径上制造业更倾向于从银行借款，说明制造业的发展较服务业更依赖于正规金融。企业特征变量：year对IFC有显著负影响，year对FC影响不显著，说明企业经营时间越长，从非正规金融渠道融资越少，因为企业经营持续期越长，企业越有能力依赖内部融资。企业所有权性质对企业融资影响不显著。size对FD和FC有显著正影响，对IFC影响不显著，说明企业规模越大，融资难越是企业发展过程中的障碍，且越依赖于从正规金融渠道融资。locality对FD、IFC和FC都有显著负影响，说明企业所在位置若是经济中心城市，企业面临的融资问题就越少，企业营运资本大部分可依赖内部积累，对正规金融和非正规金融的使用就越少。经营特征变量：diversification对因变量没有显著影响，说明企业是否多样化经营和销售对于融资难易程度及融资渠道的选择影响不大。female对FD有显著负影响，对IFC和FC有显著正影响，说明企业管理层若是女性，企业面临的融资障碍少，对外部融资的依赖越强，外部融资渠道兼具正规金融和非正规金融。experience对FD、IFC和FC有显著正影响，说明高级管理层在该企业工作时间越长，经验越丰富，对企业越了解，越把融资看作企业发展的最大障碍，越倾向于外部融资增加企业营运资本，且外部融资渠道兼具正规金融和非正规金融，但明显倾向于正规金融渠道。竞争环境变量：competitors对IFC和FC有显著负影响，说明企业面临的竞争者越多，对外部融资的依赖越少，更难从正规金融和非正规金融渠道获得融资。政治关系变量：political和gift对IFC和FC有显著正影响，说明企业花越多时间研究政策和制度变化，政治关系越密切，信息效应越能发挥作用，越容易获得正规金融和非正规金融资金支持。

五、结论与建议

本文利用世界银行对中国企业的调查数据，分析了中国25个城市的2700个民营企业的融资约束和融资渠道的规模差异和产业异质性，得出的结论是：融资约束是中国民营企业发展过程中面临的主要障碍，且民营企业的融资约束存在显著的规模差异，规模越大的企业融资约束越明显，且越倾向于从正规金融渠道融资。民营企业的融资约束也存在产业异质性，制造业和服务业相比，外部融资途径更倾向于从正规金融渠道。企业经营持续期越长，内部积累越多，面临的融资约束越低，面临的竞争对手越多，融资越困难，融资约束越大。高级管理层经验越丰富，尤其是女性高管，高管们与政府的关系越密切，对政策和制度变化越熟悉，越容易缓解企业面临的融资约束，企业对外部融资的依赖多，且倾向于正规金融。基于上述结论，为改善中国民营企业的融资状况，加快中国民营企业发展，现提出具体建议如下：1．鼓励多样化产权形式企业的发展，政策上向中小型企业、初创期的企业及服务业倾斜，因为此类企业受到正规金融的支持较少，但对中国经济增长和就业的推动作用与西方发达国家相比还较小，有广阔的发展潜力和空间。2．加强对非经济中心城市及地区企业的资金支持，由于这类区域正规金融的发展程度较低，且企业自身积累有限，所以要着重支持和鼓励小贷公司、商业信用、民间借贷等非正规金融的发展，发挥民间金融的作用。3．完善企业公司治理，尤其是高级管理层中的男女搭配，女性管理人员具备谨慎细心、稳健操持、善于沟通的特点，更容易解决企业融资难的问题。通过适当的激励机制鼓励高级管理人员长期任职，在丰富自身经验的同时也能够熟悉相关政策和密切政企关系，有利于企业融资的便利和持续经营。4．政府要推出更多优惠政策鼓励民间金融的发展，同时把好企业准入和退出关口，优化各行业企业的竞争环境，促进资金更合理配置，推动中小企业、有良好发展前景的初创期企业及服务业的发展，为经济增长注入持续动力。

民营企业融资渠道篇3

 

关键词：民营企业融资

一、我国民营企业融资存在的问题

1、 我国民营企业融资的一般分析

从现实情况来看,民营企业在中国还是企业中的弱势群体,在经济的潮起潮落中,少数民营企业抓住机遇,决策得当,超过了初创期的艰难,实现了超常规的发展,跃升为企业明星。而多数民营企业还处于创业后的成长期,有待于在竞争中壮大和发展。与此同时,却有不少民营企业成立后不久又消失了,也有一些虽一时赫赫有名,但并未逃脱昙花一现的命运;还有为数不少的民营企业在市场的夹缝中惨淡经营。政策环境的局限和民营企业的自身弱点阻碍了多数民营企业的生存和发展。所有这些因素中,尤为突出的是民营企业的融资问题,融资渠道不畅已经成为有前景的民营企业发展的重要制约因素。

众所周知,目前企业的融资渠道主要是向银行贷款、发行企业债券和股票上市。

在股票上市方面,国有企业得天独厚,是股票发行的主力军。而民营企业大部分是中小企业,在股票上市方面很难满足上市资格的要求。由于民营企业大部分是中小企业,自有资金少,信用程度不高,经营风险大,缺乏不动产抵押,贷款额度较小,甚至有些民营企业欠息严重,不良资产比例偏大,金融风险较高。因此,一般金融机构不愿向他们发放贷款。由此可见,民营企业从银行获得贷款也是很困难的。

2、 民营企业融资难的国家宏观政策和制度原因分析

(1) 国家对民营企业融资的支持不够。

(2) 现有的直接融资渠道对民营企业障碍重重。

(3)国有商业银行追求贷款规模效益的经营宗旨造成对民营企业的“惜贷”。

3、民营企业融资难自身的原因

民营企业尚未建立起现代企业制度,财务管理和经营管理不规范,信用不高,信息不透明。民营企业大多是以家族经营、合伙经营等方式发展起来的。许多民营中小企业没有建立起现代企业制度,产权单一,企业规模小,科技含量低;经营行为短期化以及负债多、积累少,投资规模与市场竞争力不足,抗风险能力低,容易遭到市场的淘汰;财务管理和经营管理不规范。据调查,有80%的民营企业会计报表不真实或没有会计报表。由于民营企业属于非国有企业,在现行的体制下,外部难以得到企业的信息,并且很多民营企业确实存在信息不透明,致使贷款的管理成本高,风险大,从而使得民营企业信用相对低下,这都导致了所谓的所有制歧视现象。

二、国外中小企业融资经验的借鉴

根据各国中小企业资金来源的结构情况,可以将它们分为以下三种类型:一种是以业主(或合伙人、股东)自有资金为主,注重直接融资的作用,强调企业的自主意识的自由主义类型,如美国和英国等。另一种是以家族融资为重要渠道、注重间接融资的作用,强调社会和政府作用的集体主义类型,如意大利和法国等。第三种是介于以上两者之间的类型,如德国、日本和韩国等。西方国家在解决中小企业融资难问题上是各有侧重的:如美国是一个具有创新传统的国家,因此比较重视高科技型中小企业的融资问题。日本在支持中小企业吸收引进技术方面也是具有特色的。意大利比较注重制造业型中小企业的发展和融资问题,这与其着力解决南部相对落后地区经济的发展,增加该地区经济活力和“造血”功能有直接的关系。法国比较重视就业问题,因此政府扶持中小企业的重点主要放在了就业潜力比较大的服务业型中小企业上。瑞士和西班牙(包括法国)则在解决社区型中小企业(包括街道手工工业)上具有特色。

不同发展阶段的中小企业对融资有不同要求,从企业创办一直到企业因种种原因而退出,都有对融资的不同的要求。创办阶段。需要产权(自有)资金,或称股金,一般来自个人投资者和风险资金也需要商业银行以举债方式筹借少量资金。投入经营阶段。主要从商业银行及其它渠道获得流动资金贷款;优势仍要从个人投资者、风险资金和小企业投资公司等方面增加产权资金。增长发展阶段。外部融资是关键,主要从商业银行及各种小企业投资公司、社区开发公司获得债务资金;也会从前述渠道筹借产权资金。开始成熟阶段。主要以大公司参股、雇员认股、股票公开上市等以及从投资公司、商业银行筹集发展改造所需产权资金。除上述四个发展阶段外,西方国家对中小企业在退出阶段的金融服务,也很具特色。以美国为例,政府和民间设有专门的破产清算基金,目的是尽量减少企业破产给当事人、债权人以及整个社会带来的不利影响,努力合理地安排好有关方面的合法利益,实现企业的顺利退出。从比较的角度看,在西方各国小企业的创建都相对比较容易,但在企业的成长的道路上却有很大的不同。一般来说,由于美国社会比较重视企业的成长和做大,因此中小企业容易成长为较大的公司;而欧洲的意大利和法国则主要重视的是中小企业对就业的贡献,因此,对企业的成长并不太关心,企业一般难以做大;其它国家,如德国、日本和韩国则介于两者之间。

三、解决民营企业融资问题的对策

(一)加强民营企业的公司治理建设

企业融资能力的强弱,取决于企业内部的管理水平。笔者认为主要通过公司的内部改革来加强治管理。

1、推进民营企业产权制度的改革,力图产权明晰,责权明确,实现向现代企业制度的根本转变。

2、加强科学管理,建立健全法人治理机构;强化财务管理,保证会计信息的真实性和合法性,以赢得商业银行的信任和支持。

3、遵循诚信原则,切实履行借贷合同规定的义务,构筑良好的银企关系,为融资和企业的壮大创造条件。

4、民营企业的出资人和经营管理人员都应当增强法律观念、诚信意识和社会公德,努力提高自身素质。

(二)拓宽直接融资渠道

1、完善直接融资体系,建立多层次的资本市场对民营企业提供股票市场和债券市场的“国民待遇”,逐步淡化政府对国有上市公司和投资者进行保护的角色,建立多层次资本市场体系,满足不同规模、不同产业的民营企业进行融资的需求。

2、拓宽民营企业股权融资渠道。没有规范的现代企业治理结构,企业经营者的控制权难以节制,就有可能侵犯所有者的权利。

3、建立中小企业产业投资基金、高新技术风险投资创业基金。

(三)拓宽间接融资渠道

1、拓宽国有商业银行融资渠道。

2、建立多种形式的中小企业银行。

3、发展融资租赁业。

(四)国外经验对于我国民营企业融资的提示

1、进一步加快现代规范的企业制度建设,还公司制民营企业符合市场经济运行机制要求的自然的直接融资权。

民营企业融资渠道篇4

    海西美旗城的融资现状与问题

    海西美旗城作为“非加价”模式实践的先试先行点,在全国十三个规划基地中最早投入建设,故以之作为典型分析。经调研,不难了解到海西美旗城的建设共分五期开展,其中一期工程总投资额达3.6亿美元(约合25亿元人民币),金额庞大,融资可谓十分艰巨。融资前期:渠道受限作为“非加价”模式这一创新理论的实践者,海西美旗城从某种程度而言可归为创新创业企业,而分阶段理论是创业企业进行融资选择的主要依据。一般来说,在企业生命周期的种子阶段(即企业的起步期),企业主要通过自有储蓄、政府资金、民间资本和风险资本进行融资,在我国则以个人储蓄和亲友借贷为主。而海西美旗城的融资主要来自晋江众多民营企业家的投入,形成民间借贷关系。然而,这一融资渠道也存有一些问题。首先,对于海西美旗城25亿元的资金需求额来说,民间资本的满足度相对偏低,其源广量散,较难支撑如此庞大的资本大厦。其次,就海西美旗城本身而言,其资本结构也不十分合理,基本由债权资本垄断,财务风险过大。这主要还是由于其融资渠道受限所致,可归纳为以下三点原因:创业融资市场功能层次单一,发展缓慢我国目前涉及创业融资的法律主要是《中华人民共和国公司法》和《中华人民共和国合伙企业法》,以及外商投资相关的一些法律法规。但是这些法律法规在起草时未对创业企业进行考虑,因此,它们不仅对创业企业的融资无大的帮助,反而在一些方面形成法律门槛,限制了创业融资市场的发展。而在现行资本市场上,创业企业的融资渠道也十分有限:首先,商业银行和投资银行都偏好收益高、发展稳健的大型企业,股票业务亦有相当高的上市要求,均不适合于创业企业融资;再者,现存的金融产品类型甚少,且基本属于厌恶风险型,创新型金融服务方面则不够深入,适合于创新创业企业起步阶段的投资品种几乎没有。这样,海西美旗城从体制内的专业金融机构获得融资的渠道便十分受限,只好转向其他拥有资金的投资群体,以非金融机构替代金融机构,如向拥有资金的民营企业和个人进行融资。政府政策支持力度不够,财政资助有限政府政策支持与否,对处于起步阶段的创业企业影响很大。若政府对该企业所处产业有政策上的倾向,其融资往往较为容易,如:科技型中小企业创新基金或中小企业发展专项基金等。此外,政府的政策支持也会给投资者信心,间接降低他们的投资风险,提高了创业企业的信用,使信用融资变得方便可行。在海西美旗城的融资过程中,政府财政资助的力度远远不够,也因此,海西美旗城的建设更为依赖民间资本,而民间资本的投资信心又一定程度上依赖于政府政策倾向。国内风险投资不成熟,天使投资尚在萌芽以风险投资为代表的投资方式适合于创新创业,但我国风险投资起步晚,法律环境薄弱,发展条件并不成熟。其实,我国并不是完全没有针对高技术、高收益、高风险、高潜力的风险投资,而是缺乏配套的保障措施,所以难以发展壮大。此外,相对于国外以团队形式存在的天使投资主体,我国的天使投资多以个体形式出现,规模小,作用小。因此,海西美旗城建设初期基本难以吸引到风险资本,尤其是天使基金的投资。融资中后期:信用不足虽然海西美旗城的资本构成不合理,民营企业资金有其自身的劣势,但晋江作为品牌之都,其民间资本积累雄厚。故在晋江民营企业家资金的不断输入和带动下,海西美旗城的前期建设进展顺利,并预定于2012年年底完成一期建设,投入运营。然而,由于地方政府换届,政策支持减弱,民间舆论开始动摇,众多民营企业对其未来发展持一种观望姿态,出于风险的考虑,多数企业家不愿多做投资。因此海西美旗城近期资金链基本处于断流状态,基建陷入停滞,可谓遭遇重大瓶颈。主要是由于海西美旗城自身信用不足,无法巩固投资者信心,吸引投资者进行长期投资,而这其中,也有政府的影响。具体可归纳为以下三点:社会信用体制不完善海西美旗城的资金主要来自民营企业,而民营企业从事投资业务,可能会带来更大风险。这主要是由于我国的信用体制尚不完善,专门金融机构可享有国家法律保护,对债权有掌控力,而民间借贷完全属于高风险范畴,盈亏自负。因此民营企业的投资通常十分谨慎,对投资的未来收益抱有很大期待,当投入于短期内看不到回报时,其就会停止资金输出以防止损失。自身信用体系不健全海西美旗城属于模式创新的投资项目,其固有资产不足,实践依据也不足,而且海西美旗城仅一期的建设投资额就达25亿美元,建设周期长,难以给投资的民营企业充足的信心,自身信用较低。此外,海西美旗城的发展蓝图规划得很宏大,但缺乏良好的规划说明与目标细分,无法让投资者深入了解投资项目的本质内容,而只是停留在生产性服务平台的理解层面,对其发展模式与盈利空间更是缺乏实质性了解,从而导致投资的盲目性,也才会在政策摆动时信心不足,不再投资。投资者的自身原因我国的投资者普遍存在这两种现象:第一,投资者对自身投资领域不熟悉。一些专业的投资者同时也不具备业内技术背景,对投资项目的长期发展起到指导作用;第二,国内投资者往往厌恶风险,不懂得高风险带来高收益回报的规律,更倾向于将资金投向短期能产生效益的项目,而不愿承担风险。这也是海西美旗城融资瓶颈的一个客观原因。基于以上原因,民营企业在政策不明朗时表现出了对海西美旗城项目的不信任,纷纷停止注资。海西美旗城的融资主渠道遭受严重挫折,只能另寻出路:首先,谢秉臻走访中央,希望能获得更大纬度的政策支持,而在福建省商品交易市场“十二五”发展规划中,海西美旗城已经归入福建省重点培育的四大千亿元市场;其次,海西美旗城选择与国营企业哈尔滨工大集团合作,现已谈妥由哈工大控股51%,美旗控股49%;再者,从整个美旗集团的角度出发,其开始考虑在别的基地启动建设,因为“非加价”模式只要在一个地方运营成功,就可带来巨大收益,支持各方,但从实际层面来分析,其可行性不高,因为其他地方难免也会面临海西美旗城的困境。

    海西美旗城融资对策思考

    海西美旗城在融资前期受到渠道受限的困扰,融资中后期又遭遇信用不足的瓶颈,既有外部环境的影响,亦存在自身问题。故要解决其融资问题,既要从政府层面考虑整个宏观经济环境的改革,亦要从其自身出发,做好规划,提升信用等,具体如下:争取多方资金支持,拓宽融资渠道建立多层次的创业融资市场体系,完善市场结构从政府层面来看,完善创业融资市场结构,首先要从法律上对其进行规范与保障,并与成熟资本市场加以区别,对创业融资市场的准入标准应放低,优惠扶持政策应公开透明,对投资主体应同等对待。此外,针对性的加大金融创新,通过多层次市场体系的建立满足创新创业企业的融资需求。我国“十二五”规划中也提出了“创新金融产品和服务模式,更好地发挥信用融资、证券、信托、理财、租赁、担保、网商银行等各类金融服务的资产配置和融资服务功能”的要求,海西美旗城应主动寻找一些适合的创新的金融产品,来分散其前期巨大的融资压力。与国营企业合作,争取政府财政资金支持海西美旗城应与政府形成良好合作关系,以获得部分财政资金支持,亦提升自身信用,而这需要其长期不断的努力,要让政府知晓“非加价”模式的创新意义以及其对于我国流通业的积极作用。与此同时,在民营企业之外,海西美旗城还可选择与国营企业合作,其资金来源更为稳定,且这也是与政府的友好关系的体现,而海西美旗城现阶段就采取了这一策略,并取得了不错进展。优化创业融资渠道,健全风险投资机制风险投资是不容忽视的强劲力量,是引导社会资本进行股权融资的一通道。特别是天使投资,其投资领域广泛,投资成本低,为创新企业迅速启动带来机会,且天使投资人多有行业背景,深谙高收益高风险之道。我国应借鉴国外成功典范和经验,发展健全风险投资运行机制,优化创业融资渠道。在这一过程中,政府的角色至关重要,各地政府除了积极引导外,也应实行有效监管。而海西美旗城在自身项目吸引不到天使投资的情况下,应主动出击,主动寻找投资主体,而不是被动等待。社会与企业齐头并进,共同解决信用问题推动完善社会信用体制从政府的角度出发,应加强完善我国信用体制,促进与融资相关的信用评价和信用担保体系进一步发展,规范有关立法,并制定针对创业企业的信用指标体系,以降低评估成本。此外,创建多层次的信用担保体系,并加强风险监管。而海西美旗城作为众多创新创业企业的一员,应自觉主动地参与推动这一过程,并发挥积极作用。加强建设自身信用体系在推动外部信用环境不断改善之外,海西美旗城更应做好加强自身信用体系建设,增强企业商誉。具体来说,应做好自身规划,关注重点项目,适当缩短每一期的建设周期,尽量减少不必要的投资支出,并做好投资回报分析,以增强民营企业家的投资信心。此外,海西美旗城也应注重自身品牌建设,加强宣传,并树立良好形象。

    结语

民营企业融资渠道篇5

关键词：中小民营企业;间接融资;症结;对策

1 中小民营企业融资的现状

据统计,1978~2008年,国民生产总值由124亿元增加到15649亿元,增量的30%由中小民营经济创造,工业增加值从47亿元增加到8438亿元,增量的35%由中小民营经济创造。尽管中小民营企业对国民经济发展有着不可替代的作用,但是中小民营企业的发展正受到来自资金融通的约束。据2006年湖南省经贸委中小企业局的一项调查显示,有80.47%的中小民营企业认为从金融机构获得贷款较难,有13.26%中小民营企业认为从金融机构获得贷款十分困难,即93.73%的中小民营企业的贷款服务需求没有得到满足。

2 中小民营企业融资渠道的可行性分析

为解决中小民营企业融资难的问题,很多专家和学者提出了对策建议,从中小民营企业的融资渠道的角度分析,主要有内源融资、民间融资、直接融资和间接融资几种,下面针对中小民营企业的具体情况分别对其进行分析:

2.1 内源融资。

内源融资是指中小民营企业不断将自己的储蓄转化为投资的过程。内源融资的资本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点。内源融资是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。然而,当企业发展进入追求技术进步与资本密集的阶段后,开始重视销售,向制度创新、规模经营和科学管理等方面转变,对资金的需求主要集中在技术创新,提升产业档次、更新技术设备、扩大生产规模,对资金需求量开始增加,单靠自有资本已很难满足一个企业的发展需要,企业必须转向能迅速筹集大量资金的渠道。可见,内源融资不是中小民营企业融资的首选。

2.2 民间融资。

民间融资是相对于法定的金融市场融资而言的,主要有“个人间的融资”、“企业间的融资”以及“企业个人融资”三个方面,它没有通过国家法定的金融机构作为中介,而是直接在民间进行的一种资金拆借活动。民间融资的参与范围广,方式比较灵活。但是,由于国家金融体系深化改革和民间融资自身的局限性,它不可能提供大规模,稳定且低成本的资金,同时由于信用困扰问题,很大一部分“寻租”资金转向了房地产等行业,因此,靠民间融资来解决中小民营企业融资问题,促进其进一步地发展也不现实。

2.3 直接融资。

直接融资包括股权融资和企业债券融资两种。目前,在我国服务于中小民营企业的直接融资渠道尚未完全建立,中小民营企业在资本市场处于缺位状态。在股票上市方面,国有企业特别是关系到国有经济控制力的大中型国有企业,比中小民营企业在政策扶植方面更有优势。而中小民营企业的发展空间相对狭小,而且市场进入门槛高。《公司法》规定,股份有限公司申请上市必须连续三年赢利,上市公司股本总额不少于5000万元,这些硬性条件是现阶段中小民营企业难以达到的。因此,除少数规模较大的知名中小民营企业外,大部分中小民营企业很难通过股票上市的融资渠道获得资金,还有些中小民营企业即使符合上市要求,但考虑到上市后须充分披露会计信息的成本可能会高于融资收益,因而改制上市的积极性不高。在发行企业债券方面,由于涉及到金融风险问题,中小民营企业发行企业债券难以得到政府有关部门的批准。另外,投资者对中小民营企业发行债券的信用存在顾虑,缺乏购买信心,所以,中小民营企业也难通过发行企业债券取得资金。

2.4 间接融资。

通过上面的分析我们可以看出,自有资本和民间融资不能满足中小民营企业发展中后期,成熟期的需求,直接上市融资又是绝大多数中小民营企业可望而不可及的。因此,中小民营企业融资的出路在哪里?进行间接融资。间接融资是企业在吸收其他经济主体的闲置资金并使之转化为投资的过程,其具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点。然而,从现行的间接融资状况看,中小民营企业向商业银行申请企业贷款的难度很大,其原因主要是金融机构“惜贷”。

3 金融机构对中小民营企业“惜贷”的原因分析

3.1 中小民营企业自身的原因。

中小民营企业是一个复杂的企业群体,在现行经济条件下,中小民营企业利用市场供求缺口,获得了引人注目的发展。买方市场形成后,市场竞争日益激烈,中小民营企业存在的问题日益暴露,困难逐渐加剧,这增加了中小民营企业从银行取得贷款的难度。笔者结合湖南省中小民营企业的现状,中小民营企业自身的原因归结起来主要有以下几点:

3.1.1 中小民营企业总体管理水平不高,经营风险较大。中小民营企业多数采取家族式管理方式,重大决策多是企业法人代表一人说了算,缺乏科学决策体系,且多数经营规模相对较小,经营业绩不稳定,经营中不确定因素多,抵御风险能力差,银行认为会加剧信贷风险,降低了银行贷款意愿。

3.1.2 财务信息透明度低。首先,中小民营企业的财务信息是内部化的,通过一般渠道很难获得。其次,中小民营企业财务管理制度不健全,财务报表的随意性大、真实性差。第三,多数中小民营企业缺乏高水平的财务管理人员,财务报表不规范,甚至没有财务报表。由于上述情况造成银行和中小民营企业财务信息严重不对称,银行对其进行贷款前期考察时,难以正确判断所提供财务资料的真实性、准确性,致使银行不能准确把握贷款对象的还款能力,无法监督中小民营企业借款的投向,降低了银行贷款的积极性。

3.1.3 中小民营企业缺乏足够的贷款担保。随着金融改革的逐步深化,目前银行对企业的贷款逐渐转向以安全性为主的方向。银行除了对少数信誉良好的大企业外几乎不再发放信用贷款。在这种情况下,中小民营企业如果没有足够的贷款担保就很难获得贷款。许多中小民营企业在发展过程中由于许多原因特别是政策方面的原因采取挂靠集体,与集体合资合作的方式经营,导致不同程度地存在着机器设备等固定资产所有权,房屋等不动产所有权等产权不明晰、法律障碍多,无法用贷款抵押品的问题,这大大影响了中小民营企业向银行贷款的能力。

3.2 银行与中小民营企业之间存在信息不对称。

在银行和借款人之间永远存在着信息不对称问题。信息不对称主要指信息在交易双方的不对称分布。在金融市场上,信息的不对称可能会造成资金使用者利用其信息优势在事先的谈判,签约的过程或事后资金使用过程中损害资金提供者的利益,使资金提供者承担过多的风险。这就是经济学上所讲的“逆向选择”和“道德风险”问题。

民营企业融资渠道篇6

关键词：民营企业；融资；银行；政府

中图分类号：F270 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）06-0-01

一、有效提高民营企业自我融资的利用率

摆正心态正确认识内源融资，提高使用效率。内源融资应是民营企业首选的融资方式，尤其是处于创业初期及规模不大的中小企业，由于受到市场需求及生产规模的约束，很难承受高额负债成本，因此，必须注重自有资本的积累，避免过度负债经营，主要依靠内源融资来积累资金追加投资，扩大生产规模。因此，民营企业必须正确认识内源融资，提高内源融资的使用效率，加强财务管理，向管理要资金，充分利用一切可利用的资金。通过加强财务管理，特别是现金管理和应收账款的管理，使企业流动资本得以节减，现金流量得以增加。另外，企业要制定有利于自身发展的分配制度，提高内源融资的利用规模，从而达到突破企业自有资金瓶颈的制约。

二、积极发展资本市场解决浙江民营企业融资难问题

拓宽直接融资的渠道。比如通过创建创业板、二板等多层次证券市场体系放低企业上市门槛，或者通过开设一些小型交易所，开辟民营企业上市的特别通道，使股市为民营企业服务。目前沪、深两地的证券交易所主要为国有大中型企业提供融资渠道，创业板、二板市场对成长型的民营企业来说是一条可供选择的融资渠道，这样不仅会解决民营企业融资难的问题，而且还可以规范民营企业，促其实现改制同时消除所有制歧视对于国有和民营都一视同仁，建立现代公司制度促进社会主义市场经济的发展。民营企业在选择上市交易所时还可以根据企业自身的特点选择海外上市，这也是民营企业又一条好的筹资渠道。浙江民企已不乏从创业板、二板及海外上市成功融入资金的。此外，还应允许和鼓励民营企业通过发行企业债券等方式进行直接融资。

三、解决浙江民营企业银行贷款难的问题

浙江民营企业难以筹到资金，对于政府和银行都会有不利影响，所以政府和银行金融机构共同努力解决浙江民营企业筹资难问题。作为政府应当做好两项工作：一是要加强银企沟通合作。现在银行有钱不敢向中小企业贷款，其中一个重要原因是信息不对称，银行对企业发展情况了解不多，风险难把握，当然不敢放贷。作为政府就要帮助做好信息沟通工作。二是在在金融政策上，政府要建立激励机制，促进商业银行主动为民营企业贷款，鼓励商业银行进一步进行贷款的条件、方式与品种，以适应民营企业贷需求频率高、金额小、风险大、管理成本高等特点的要求。政府在制定面向民营企业金融政策时，应充分考虑以往政策的缺陷，并在制度等方面给商业银行松绑，改革某些不适于民营企业信贷服务的考核指标，使商业银行 在没有制度壁垒的情况下将政策真正要求落到实处。商业银行要在有效控制风险的前提下，改革现行的贷款审批程序，进行制度创新。根据民营企业贷款的风险水平、筹资成本、管理成本、收益目标及当地利率市场水平等因素确定贷款利率，对不同借款人实行差别利率，并根据风险变化灵活地进行调整。银行要进行金融的创新，尝试扩大存货抵押贷款、应收款抵押贷款等新业务，以满足不同层次民营企业的不同金融服务需求。

四、发展民间金融机构解决浙江民营融资难问题

政府和民间共同努力解决浙江民营企业筹资难问题。首先，与民营企业一样同属民营经济范畴的多数中小金融在为民企服务时不存在所有制歧视的问题；其次，作为地方性金融机构，它在为民营企业提供服务方面拥有信息优势；再次，中小金融机构的经营机制灵活，经营成本低，能有效地降低为民营中小企业融资过程中的交易成本。因此，发展中小金融是解决民营中小企业间接融资难的比较有效的方法。应积极鼓励和引导地方性中小金融机构重新细分市场，把支持民营企业作为自己服务的重点。有些地方性的金融机构就比较成功地做到了这一点。

五、完善浙江民营企业的信用担保体系

要加强民营企业信用担保体系建设。信用担保是一种信誉证明和资产责任保证结合在一起的中介服务活动，介于商业银行和企业之间，是商业银行和企业的“防火墙”。担保人对商业银行做出承诺，对企业提供担保，从而提高企业的资信等级。建立和完善中小企业信用担保可以适当缓解民营企业融资难问题。从2000 年开始，浙江省坚持按照政府扶持、社会参与、市场化运作的要求，多渠道、多形式筹措资金，积极探索发展各类中小企业信用担保机构。目前，全省已建各类担保机构209 家，注册资本金达37 亿多元，其中66 家列入了国家中小企业信用担保体系建设试点。在开展中小企业的融资担保活动中，担保机构认真按照互利互惠的原则，积极加强与银行合作，特别是地方股份制商业银行的合作。到2004 年6 月底，全省各类中小企业信用担保机构已累计为18 700 多家中小企业提供融资担保服务，担保贷款总额达到254 亿多元，为解决民营企业特别是民营中小企业融资困难发挥了重要的作用。

总之，解决浙江民营企业筹资难问题，必须是政府、银行金融机构、民间金融机构、企业4个主体共同努力，而且是个过程，不可能一时就能解决的。只有在多方面共同努力，相互协调下，才能为浙江省民营企业营造一个健康、有序、有效的融资环境。

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民营企业融资渠道篇7

近些年来，随着我国市场经济体制的不断改进与完善以及竞争的日益激烈，我国民营科技企业在发展过程当中受到了一定的阻碍。虽然我国政府已经制定相关的政策来促进民营科技企业的发展，但是民营科技企业由于生产规模小以及资金运转比较困难等原因，使得自身在融资方面出现了一些问题。这些问题的存在在很大程度上阻碍了民营科技企业的继续向前发展。

二、我国民营科技企业融资过程中存在的问题

民营科技企业在近些年来已经取得了很大的发展并且已经成为我国经济发展的一个重要组成部分。国家相关部门以及民营科技企业等都采取了多种措施来解决民营科技企业融资过程当中存在的问题。虽然这些措施对民营科技企业的发展以及解决融资中存在的问题都起到了一定的作用，但是民营科技企业在融资过程当中仍然还存在着一些没有解决的问题。

（一）直接融资的渠道被严重的阻塞

直接融资渠道对民营科技企业的发展有着非常显著的作用。但是直接融资渠道在我国市场经济体制下，在相应的制度方面还不完善，还需要进一步的改进，因此，民营科技企业的直接融资渠道被严重的阻碍了。民营科技企业由于生产规模比较小，因此需要一些小资本的市场模式来进行自身的融资。但是我国的小资本融资体系还不够健全，这就在很大的程度上阻碍了民营科技企业直接融资渠道的阻塞。总之，我国由于市场机制的不健全，才会导致民营科技企业直接融资渠道被严重的阻塞。民营科技企业要想真正的意义上解决融资当中存在的一些显著问题，那么国家相关部门就一定要根据我国经济市场的实际情况对相关的体制进行不断的改进与完善。

（二）银行向企业提供的贷款不能满足企业发展的需求

民营科技企业由于在资金方面表现出不足的现象，要想获得更大的发展以及扩大自身的经营规模，那么民营科技企业一定要通过向银行贷款来满足自身的资金需求。但是，由于一些问题的存在，银行向民营科技企业所发放的贷款不能够很好的满足民营企业发展的需求。民营科技企业最大的特点就是属于非国有企业，而大部分银行都属于国有企业，这就在企业的性质上存在着本质的差别，最终导致民营科技企业与银行之间存在着一定的距离。我国大部分银行在向民营科技企业发放贷款的过程当中，在很大的程度上对民营科技企业的贷款申请不够重视，对民营科技企业有一定的歧视性，经常将民营科技企业放在贷款的队伍之外。虽然我国的相关部门为了支持民营科技企业的发展，已经制定了许多政策，但是由于上述情况的存在，导致我国的相关政策没有得到很好的实施。因此，我国的政策是好的，但是民营科技企业在贷款的过程当中还是感觉的比较困难，感觉自身的发展受到了一定的限制。虽然，我国对民营科技企业发展的政策没有得到有效的落实，但是民营科技企业在对我国经济发展中所做的贡献占据着非常大的比例。如果我国的民营科技企业因为融资方面的问题而使得自身的发展受到一定的阻碍，那么我国的经济发展也会被阻碍。因此，我国相关部门除了制定相关的扶持政策之外，还要制定相关的政策来让银行提供给民营科技企业充分的资金来进行自身的发展。总之，银行向企业提供的贷款数量不足是导致民营科技企业融资过程当中出现问题的一个非常重要的因素。

（三）民营科技企业自身存在的局限性

民营科技企业由于经营规模相对来说比较的小，那么民营科技企业在融资当中出现问题的一个主要原因就是民营科技企业的硬件以及软件都受到了一定的限制。民营科技企业自身的一些不足主要体现在以下几个方面：第一，没有足够的贷款抵押担保。银行在向民营科技企业发放贷款的过程当中，为了降低银行的损失，民营科技企业是必须向银行提供一些有价值的物质来作为抵押物品的。但是，由于民营科技企业经营规模非常的小，没有足够的资产来进行抵押担保，因此这就在很大程度上降低了银行对民营科技企业的信任度。第二，民营科技企业经营风险比较高。由于民营科技企业经营规模比较小，民营科技企业存在的风险如果发生，那么将会增大企业的经营风险。如果损害特别严重的话，民营科技企业将会破产。总之，民营科技企业自身存在的问题也是导致自身融资过程当中出现问题的一个重要因素。

三、我国民营科技企业融资问题的解决对策

通过对我国民营科技企业融资过程当中存在问题进行较为详尽的介绍，我们对民营科技企业融资相关内容有了更加深入的认识与了解。因此我们很有必要在认识与了解民营科技企业融资过程中存在问题的基础之上，具有针对性的提出一些切实可行的解决对策。

（一）注重采用多种筹资渠道来完善融资体系

民营企业由于资金的运转非常的紧张，必须通过向外界筹集资金来对自身进行发展。现阶段，我国大部分民营科技企业在筹集资金的过程当中，所采用的资金筹集途径主要是向银行申请贷款。但是由于银行对民营企业信任程度不够高，而导致民营科技企业贷款比较的困难。因此，为了避免上述情况的出现以及更好的使得民营科技企业能够长期的稳定发展下去，民营科技企业一定来不断的拓展资金筹集的渠道并且还要对融资的体系进行不断的改进与完善。民营科技企业拓展自身资金筹集渠道的主要措施有以下几个：第一，民营科技企业可以通过上市的方法来进行资金的筹集。现阶段，我国对企业上市的限制比较的严格，因此上市的一些公司都是一些国有企业或者一些经营规模比较大的民营企业，而中小规模的民营企业上市的数量还非常的少。上市是民营科技企业进行资金筹资的一个比较有效的途径。因此，国家应该放宽企业上市的限制条件，让越来越多的民营科技企业来通过上市来进行资金的筹集。第二，除了通过上市筹集资金之外，民营科技企业还可以向政府申请财政补助以及政府投资等途径来进行资金的筹集。近些年来，我国为了大力发展民营科技企业，已经制定了多种政策来扶持民营科技企业的发展。因此，民营科技企业在进行资金筹集的过程当中，可以利用国家制定的相关扶持政策并且根据自身的能力，来向国家相关部门申请资金资助方式进行资金的筹集。总之，民营科技企业拓展自身的资金筹集渠道是解决融资过程当中存在问题的一种有效途径。

（二）完善以银行为主体的间接融资体系

民营科技企业拓宽资金的筹集渠道是解决融资过程当中存在问题的一种有效措施，但是民营科技企业筹集资金的主要途径还是向银行来申请贷款。因此，为了使得民营科技企业能够从银行当中获得充足的资金，我国的银行应该对民营科技企业发放贷款的体质进行不断的改进与完善。国有银行在对相关体系进行改进与完善的过程当中，要注重于民营科技企业资金筹集体系的结合。除此之外，我国还应该大力的发展股份制银行，以此来最大限度的满足民营科技企业融资难的问题。股份制银行以及招商银行受国家相关政策的影响比较小，其中经营的主要目的就是为了获得最大的利润，这样这些性质的银行将会把主要经营范围放在民营科技企业上面。民营科技企业就会在很大程度上解决融资难的问题。国家还可以通过一定的优惠政策来鼓励地方金融机构来支持民营科技企业的发展。总之，完善以银行为主体的间接融资体系对民营科技企业解决融资难问题有很大的帮助。

四、结束语

民营企业融资渠道篇8

关键词：泉州中小民营企业；融资难；法律研究

中图分类号： F279 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2016）23-0164-03

泉州市中小民营企业在泉州市经济和社会发展中具有极其重要的作用，是泉州经济发展和社会稳定的重要支柱。但是，目前融资难已成为制约泉州市中小民营企业发展的主要障碍，甚至导致大量的泉州市中小民营企业纷纷倒闭或破产，使大量人员纷纷下岗，破坏了泉州市经济的发展，造成了不少社会安全隐患。因此，如何有效解决泉州市中小民营企业融资难问题已关系到泉州市经济发展及社会稳定。

一、泉州市中小民营企业融资难的现状

（一）很难通过直接融资获得融资

在泉州市，由于金融市场发展比较缓慢，尤其是专业性的风险投资公司、创业投资机构很少来投资，因此，泉州市中小民营企业很难通过专业性的风险投资公司、创业投资机构获得融资；受规模限制，很少有泉州市中小民营企业能通过深圳证券交易所中小企业板这个渠道获得融资；受有效渠道及泉州市中小民营企业自身较低素质的影响，泉州市中小民营企业很难通过私募基金获得融资；泉州市拥有大量的民间资本，但是民间资本融资的成本更高，月利率往往3%以上，而且受严峻的经济形势的影响，越来越少的民间资本愿意借给泉州市中小民营企业。

（二）间接融资机会少、成本高

受市场发育缓慢、发展水平低、规模小等因素的制约，间接融资机会少、成本高，泉州市中小民营企业很难通过票据、融资租赁、典当等间接融资渠道获得融资。

二、泉州市中小民营企业融资难的原因

（一）越来越恶化的宏观经济环境

当前，泉州市的劳动力成本不断上升，而由于次贷危机、人民币贬值等因素造成出口量不断下降，使宏观经济环境不断恶化，这就使泉州市中小民营企业融资更为困难。

（二）泉州市中小民营企业先天存在很多不符合贷款的条件

泉州市中小民营企业本身规模小，往往缺乏抵押、质押担保等基本信贷条件，财务制度不够规范、信用等级较低，大部分泉州中小民营企业经营也不符合国家经济结构调整和产业政策导向，不利于获得金融机构的融资。因此，泉州市中小民营企业往往存在一个恶性循环：自身最需要资金，但又最不具备融资条件，融不到资就无法发展，发展不了就更难从银行贷到款。

（三）缺乏健全的信用体系

健全的信用体系能解决泉州市中小民营企业与资金提供方之间的信息不对称问题，从而较有效地帮助泉州市中小民营企业获得融资。但是，泉州市在信用体系建设方面还比较薄弱，泉州市中小民营企业与资金提供方之间信息不对称问题无法得到有效解决，尤其是融资性担保机构数量少、规模小，无法为广大泉州市中小民营企业提供有效的担保服务，导致泉州市中小民营企业无法解决融资的信用问题。

（四）缺乏完善的金融机构配套服务

由于收益低、风险大，很多金融机构在处理泉州中小民营企业贷款时，经常会以“惜贷”、“ 慎贷”等方式推脱而不给予批准。目前，很多金融机构尚未建立完善的专门针对泉州市中小民营企业贷款的金融创新产品、信用评级、审批制度以及合理的激励机制，这就使得贷款经办人员面临着第一责任人等追责压力，使贷款经办人员在承办对泉州市中小民营企业贷款业务时存在推脱等问题。

（五）直接融资渠道门槛高、成本高

我国当前缺乏完善的多层次资本市场体系，再加上高门槛、高成本等原因，使得泉州市中小民营企业很难通过直接融资渠道获得融资。

（六）小额贷款公司资金有限，融资性担保公司担保的倍数有限，不能为泉州市中小民营企业实际解决融资难问题

虽然泉州市已经根据福建省人民政府办公厅颁布《关于进一步促进小额贷款公司发展的意见》，在各区县成立了一家或两家小额贷款公司，一定程度加大了对泉州市中小民营企业的贷款支持，也给予一定税收上的奖励，但是，由于小额贷款公司自身的资金有限，通常也就2―5亿元，准入门槛也比较高，甚至有数量限制，更有融资限制，而且融资性担保公司担保的倍数有限，因此，实际上作用也不是很大。以泉州市洛江区为例，该区只有一家小额贷款公司，且其出资额只有2亿元人民币，对于当地泉州中小民营企业来说，简直是杯水车薪。

三、破解泉州中小民营企业融资难的法律对策

要从根本上突破泉州市民营中小企业融资难的瓶颈矛盾，必须开拓和疏通各种融资渠道，加强金融创新，从政府政策、金融机构和泉州市中小民营企业自身，从多个角度，采取多种措施着力解决该问题。

（一）贯彻落实福建省相关的政策

1.完善专项发展资金。虽然福建省已经设立多年中小企业专项发展资金，每年投入不少于3 000万元重点用于支持信用担保、创业辅导培训和市场开拓等公共服务体系建设，但是泉州市针对中小企业专项发展资金建设一直比较滞后，使得泉州市中小民营企业很难通过政府帮助加强信用担保、接受创业辅导培训。因此，泉州市政府、各级区或县政府必须从财政上有所倾斜，加大财政投入，设立更多的针对泉州市中小民营企业的专项发展资金。

2.加大财政投入，充分发挥融资性担保公司的作用。现在，泉州市各级区或县域，只有一家融资性担保公司，而且基本属于民营性质，再加上风险较大、担保费只有1%，基本不大愿意为泉州市中小民营企业提供担保。因此，应该学习厦门市集美区成立政府独资的融资性担保公司，切实为泉州市中小民营企业提供担保服务。

3.进一步发挥小额贷款公司的作用。虽然泉州市已经根据福建省人民政府颁布的《关于进一步促进小额贷款公司发展的意见》，在各区县成立了一家或二家小额贷款公司，一定程度加大了对泉州市中小民营企业的贷款支持，也给予一定税收上的奖励，但是，由于小额贷款公司自身的资金有限，通常也就2―5亿元，准入门槛也比较高，甚至有数量限制，因此，实际上作用也不是很大。因此，可以适当降低小额贷款公司的门槛，多鼓励民营资本成立小额贷款公司，切实为泉州市中小民营企业提供更多的融资来源。

（二）银行要落实中小企业信贷政策

1.建立追责制度，坚决贯彻落实支持中小企业信贷政策。对于那些订单稳定、有较好信用记录、竞争力较强的泉州中小民营企业，银行应积极给予信贷支持。

2.开发符合泉州市中小民营企业的信贷产品。对于那些业务比较稳定、前景良好的泉州市中小民营企业，应积极通过股权、应收账款、票据质押和无形资产抵押等担保方式，创新信贷产品，开发符合股权质押贷款和无形资产抵押贷款特点的信贷产品。

（三）泉州市中小民营企业开拓直接融资渠道

积极通过利用资本市场进行融资，鼓励企业利用中小企业板和创业板（深圳）进行上市融资，积极发展泉州市中小民营企业应收账款证券化融资等方式开拓直接融资渠道，切实解决泉州市中小民营企业融资难问题。

1.积极发行泉州市中小民营企业短期融资券。短期融资券具有筹资成本较低、筹资数额比较大等优点，因此，应积极发行符合条件的短期融资券。

2.创新民间融资制度，充分利用民间资本合法化这一融资渠道。泉州市民间资本规模大，应通过制度创新充分利用这一资源，引导民间资本投资以民营资本为主的中小型金融机构，从资金源上为泉州市中小民营企业提供更多的资金来源。

3.积极发展泉州市中小民营企业应收账款证券化业务。有一大部分泉州市中小民营企业其应收账款是比较优良的，完全符合资产证券化运作的条件，而且，这几年国家发展资产证券化已经比较成熟，泉州市完全可以积极发展以比较优良的应收账款为基础发行资产支持证券。

4.积极发展以产业集群为基础的集群贷款业务。集群客户业务具有免抵押、质押担保，融资成本低，能够防范和降低风险，分散风险等法律特征，因此，可以提高泉州市中小民营企业的信用水平。泉州市存在多种产业集群，如安溪铁观音、晋江与石狮鞋服业、德化的陶瓷业、惠安的石雕业、南安的水暖业及石材业等，为以产业集群为基础设立小微企业金融服务公司，发展集群客户业务提供了良好的基础。

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