风险投资主体范文

风险投资主体范文第1篇

摘要：随着我国高科技产业的发展，风险投资成为推动我国的科研成果商品化、高新技术产业化、高科技企业的成长发展的重要因素。风险投资是一种把资金投向蕴藏着高风险的高科技项目，旨在促进高科技成果尽快商品化，以取得高资本收益的投资行为。它也是高新技术产业化过程中的一个资金有效使用的支持系统，高新技术产业的发展离不开风险投资。本文主要研究了目前我国风险投资存在的问题，并提出发展和完善我国风险投资的策略。

关键词：风险投资；风险投资主体；风险投资资本

0引言

随着我国经济的发展尤其是高科技产业的发展，风险投资成为推动我国的科研成果商品化、高新技术产业化、科技企业成长发展的重要因素。风险投资实质上是一种高科技与金融相结合，将资金投入风险极大的高新技术开发生产中，从而使科技成果迅速转化为商品的新型投资机制。它也是高新技术产业化过程中的一个资金有效使用的支持系统，高新技术产业的发展离不开风险投资。与发达国家相比，我国在风险投资这方面做得很不够，我国风险投资目前还处于起步阶段，缺乏对高新技术产业有效的运作，使高新技术产业大规模发展受到一定程度的抑制，许多方面还需完善。本文主要对我国目前风险投资对存在的问题进行分析，并提出了一些建议。

1风险投资的涵义

风险投资（Venturecapital），又被译为创业投资。根据美国全面风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有具大竞争潜力的企业中的一种权益资本；根据欧洲风险投资协会的定义，风险投资是一种由专门的投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型或重组型的未上市企业提供资金支持并辅之以管理参与的投资行为；联合国经济和发展组织24个工业发达国家在1983年召开的第二次投资方式研讨会上认为，凡是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资，都可视为风险投资；我国《关于尽快发展我国风险投资事业的提案》中认为，风险投资是一种把资金投向蕴藏着失败危险的高科技及其产品的研究开发领域，旨在促进高科技成果尽快商品化，以取得高资本收益的投资行为。

简单的说，风险投资是指由风险投资者提供风险资本，风险投资公司以风险企业为投资对象进行投资、管理、运作的一种融资过程与方式。风险投资是高科技产业的助推剂，它在高科技产业化的关键时刻切入，填补了高科技产业化过程中，研究与开发阶段的政府拨款或企业（个人）自筹与工业化大生产阶段的银行贷款之间的空白，使高科技产业化的各个环节由于有了资金的承诺而成为可能，在促进高科技产业的发展方面发挥了重要的作用，风险投资自产生开始就与高新技术企业密不可分，二者的融合是源于彼此的内在需要、符合两者本质特性的自然结合，也正是这种互利的融合决定了两者之间的作用关系不仅仅是单向的，而是一种双赢的关系[1]。所以完善和发展我国风险投资非常重要。

2目前我国风险投资存在的问题

我国的风险投资业是在改革开放以后才发展起来的。1985年9月，第一家专营风险投资的全国性金融机构——中国新技术创业投资公司（中创公司）成立；截至2007年底，全国从事风险投资的机构已超过400家。在中国的风险投资机构管理的风险资本总量超过1205.85亿元，在风险投资方面，2007年风险投资总额达398.04亿元以上，风险投资项目数也高达741个项目，平均每家风险投资机构管理的资本额达到8.492亿元。显然，我国的风险投资事业发展是比较快的，它在促进我国高新技术企业的创立和成长方面起到了积极作用。但是我们也应看到，我国的风险投资业仅经历了较短的发展历史，至今尚处于初步发展阶段，现有规模的风险资本还难以满足市场的需要，还无法独立支撑高新技术企业的发展，风险投资在我国现阶段还存在大量的问题，阻滞了其在我国更快速的发展。目前我国的风险投资存在的问题主要有：

2.1风险投资资本总量不足，缺乏合格的风险投资主体

从整体上看，现有规模的风险投资资本还难以满足市场的需要。目前，我国风险投资资本的主要来源是财政科技拨款和银行科技开发贷款，风险投资资本的融资渠道狭窄。并且我国目前的发展模式为“政府主导型”，以财政拨款和银行科技开发贷款为主体的风险资本规模小，同时政府为主要出资方，造成投资主体单一，影响投资效益。加之，风险投资周期长，风险高，政府的财政资金不适合风险投资市场本性[2]。从已经建立的风险投资机构的资金来源看，除外资投资基金外，绝大部分是由政府或金融机构出资的，私人、民间资本几乎没有，融资渠道狭窄，风险投资资本总量严重不足。

2.2风险资本退出缺乏有效渠道

风险投资的活力就是资金的循环流动，其核心机制就是退出机制。没有便捷的退出渠道，风险投资就无法达到资本增值和良性循环，也无法吸引风险投资人进入风险投资领域。风险资本的“退出渠道”或退出机制尚未解决，没有发达的风险投资制度，就不能在风险资本与高新技术企业之间搭建出通道[3]。风险投资的退出渠道一般有5种：企业上市、收购兼并、股份回购、股份转卖、亏损清算。在我国的风险投资业中，缺乏合理的投资回收渠道，虽然我国创业板已于2009年10月30日隆重登场，但是对于规范创业板的操作尚在逐步完善中。

2.3有关风险投资的法律法规滞后不健全

近年来我国中央和各级地方政府已经出台了不少扶持高科技企业的政策措施，其中包括税收优惠、人才优惠、信贷优惠等等，但是对于投资于高科技企业的风险投资者和风险投资管理企业的扶持政策却很少,相关的风险投资产业法如《风险投资法》、《风险投资基金法》等一直未出台[4]。在市场进入、税收优惠、投融资管理等方面没有对风险投资的扶持性政策法规。

2.险投资中介机构的发展滞后

目前在我国，风险资本市场所需的特殊中介服务机构如行业协会、标准认证机构、知识产权评估机构等还比较缺乏，投资中介机构的人员素质和信用体系的不完善也成为中介机构发展的巨大障碍。某些中介机构缺乏职业约束机制及职业道德规范，存在为金钱驱动而提供虚假评估报告的现象，使某些中介机构的可信度、可利用度大打折扣。在这种情况下，风险资本家往往要做很多自己专业以外的事，降低了风险投资的效率。而且，中介机构发展的停滞不前，中介服务不规范等问题造成资本和项目双方信息交流方面的不充分，这种信息不对称形成许多错误的隐藏，导致风险投资企业战略性的市场决策错误，严重地妨碍我国风险投资市场的发展。

2.5风险投资人才极度缺乏

从事风险投资事业的人才，不仅需要掌握金融领域内的相关知识、而且还应当熟悉高新技术产业的相关技术，只有这样才能对风险投资进行正确的评估和操作，降低投资失败的风险。目前国内风险投资多数还停留在学术论坛和理论研究层次上，在实际操作上真正懂得风险投资的人才还不多，大部分投资人才都来自于政府、民营企业、上市公司等部门，基本上都是半路出家，多数缺乏专业知识和从业经验，局限性较大。

3促进我国风险投资发展的策略

针对我国在进行风险投资的过程中存在的以上问题，提出如下的发展策略：

3.1拓宽资金来源，实行风险投资主体多元化

我国应拓宽资金来源，实行投资主体多元化。政府应逐渐淡出投资人的角色，鼓励更多的民营和个人资本参与到投资中,以规范市场运作[5]。除了借鉴国外发展产业风险投资的经验，在控制金融风险的前提下，使从事养老基金、保险基金、住房基金等民间资本的这些机构投资者以及一些具有良好市场业绩的上市公司作为战略投资者来介入风险投资领域，将为我国风险投资的发展提供良好的直接融资来源与渠道，促进我国风险投资的发展。把民间资本引入高新技术风险投资领域，通过资本与技术的结合，让资本最大增值[6]。还有从国际经验来看，外国风险资本的介入也是发展本国风险投资的重要依托。我国应减少对风险投资限制、制定健全有关风险投资政策，并提高它们的透明度，促进外国风险资本关注，吸引外国风险投资资本，使其更加支持中国高技术企业的发展，也是我国风险投资拓宽资金来源发展的重要渠道。

3.2建立符合我国国情的风险投资退出机制

由于风险资本存在着周期性特征，因此能否有效地兑现资本收益，即将其所投的资金由股权形态转化为资金形态即变现就成为一个重要的问题。为了促进风险资本的顺利循环以及增量风险资本的进入，就必须考虑建立起有效的风险资本退出机制。我国风险投资最现实可能的退出方式为企业购并，其他几种较为现实可能的退出方式依次为创业板交易、风险企业回购和买壳上市[7]。我国处于创业板市场运行的初步阶段，创业板的作用就是为成长性高的中小企业提供融资链条的中间环节，所以既要从我国资本市场发展的实际出发规范和完善创业板，也要积极发展和利用风险资本的其他退出途径。

3.3优化风险投资的投资环境，加快制定有关风险投资的法令法规

建立规范风险投资运营机制的法律制度，发达国家的成功经验表明，立法和监督是促进风险投资健康发展的保障。风险投资是为风险企业提供创业资本，通过管理上的参与将科技成果“孵化”为现实生产力的特殊投资，它不同于任何形式的传统投资。风险投资是一种法制化的市场行为，必须有完善的法律法规。因此，严格规范风险投资的运营机制，是保证我国风险投资业健康发展的必要措施。与之相适应我们需要尽快制定相应的法规和管理办法，完善保护知识产权的法律制度，诸如《专利法》、《技术合同法》等，给风险创业者的专利权、专有权、创新权等以特定的保护，采取税收优惠计划，降低风险资本的获得成本，提高风险投资的平均收益率水平。

3.4加快风险投资中介机构及项目评估机构的发展

风险投资中介机构是运用各种金融工具为筹集者和投资者服务的专业性机构，包括会计师事务所、律师事务所、投资顾问、资信评估机构、技术信息咨询机构、专业市场调查机构等专业机构。建立具有高度权威性的投资项目评估专门机构，由有经验的评估专家对风险投资项目经行评估等专业服务，以指导投资者进行有效的投资。另外，还需提高中介机构的信用和中介机构的人员素质，并努力采取措施降低风险投资的信息成本和交易成本，以提高整个风险投资市场体系的运作效率，为风险投资公司提供规范有效的中介服务，使风险投资公司做出正确的战略决策，促进我国风险投资更快的发展。

3.5培养高素质风险投资人才

在高新技术产业形成和发育过程中，人才是关键的因素，应加快培养高素质风险投资专业人才，加快对现有风险投资机构从业人员的培养，还可以利用国际合作和交流，吸引海外人才。我们应该努力培养一支懂技术、会管理、熟悉金融与财务的风险投资家队伍,不仅依赖于其自身独特的素质和专长，还要设计一套行之有效的激励约束机制防范其道德风险。推动企业家和风险投资家尽最大努力去经营企业，实现人力资本的价值[8]，创造“以人为本”的文化氛围，可采取给予风险投资人才工资、福利、奖金、股权、期权和收入提成制度等，激发风险投资人才队伍的快速发展。

4结束语

总之，风险投资由于其在推动科技产业化，促进经济增长方面作用巨大，随着中国经济与世界经济的日益紧密结合，风险投资也越来越显著地发挥出对中国经济增长的贡献作用。我们应借鉴发达国家先进经验，尽快完善法律、法规及制度建设，采取政策鼓励，发挥政府引导作用，开拓风险投资资本来源，引进风险投资人才，提供最佳退出渠道及加强风险投资机制建设等措施，积极促进我国风险投资业的健康发展，使风险投资更快的推动我国的科研成果商品化、技术产业化和高科技企业的成长和发展。

参考文献:

[1]万平,朱江.风险投资与高新技术产业的融合效应探究[J].会计之友,2009,(8):37-38.

[2]吕留伟.我国风险投资发展现状趋势及发达国家经验借鉴[J].商情,2009,(15):109.

[3]周丽聪.浅析中小高新技术企业融资与风险投资[J].中国商贸,2009,（8）：102-103.

[4]郭明伟.利用民间资本发展我国风险投资的策略[J].科技进步与对策,2009,（8）：16-19.

[5]韩慧.2009年第一季度中国内地风险投资行业综述[J].中国风险投资,2009,(6):70-81.

[6]吴春浩.把民间资本引入风险投资领域[J].群众,2009,（8）：40-41.

[7]王欢.风险投资退出机制的比较分析[J].工会博览,2009,（7）：70.

[8]李雪松,刘毅杰.试论风险投资道德风险及其控制[J].理论与改革,2009,（4）：102-104.

风险投资主体范文第2篇

以教师为投资主体的风险投资是由一些有成功创业经验、家底殷实、了解市场的教师领头成立风险投资基金，吸引有资金实力的教师投入资金，向大学生创业者提供资金，还用他们长期积累的经验、知识和信息先帮助企业管理好人员更好地经营企业，尽力帮助创业者取得成功。以教师为投资主体的风险投资能较好地解决大学生创业的融资需求。

第一，以教师为投资主体的风险投资额度较小。大学教授作为投资主体，虽然都有一定积蓄，但比起社会上的风险投资主体，他们的投资额还是很小的，这正好迎合了大学生创业不大的资金需求额度。中国共青团成都市委调研组对成都大学生创业园区的532家企业进行的调研数据显示，76.66%的创业企业资金需求在50万元以下，其中资金需求规模在20万元以下的企业占到60%，35%的创业企业面临的融资资金缺口小于10万元。而这一规模的资金需求很难引起社会上风险投资基金的兴趣。

第二，投资的不确定性相对较小。在风险投资主体与创业主体之间的委托关系中，由于信息的不对称，容易导致双边逆向选择和双边道德风险。而学校老师和创业学生之间有比较多的了解，双方都能较多地获取对方的私人信息。一方面，教师作为投资主体能了解到学生真实的个人信息，并且在教学和管理过程中对学生的科研能力、管理能力、创新精神以及性格特征都有较多了解，并且能及时地观察到学生在创业过程中积极性等心态的变化。另一方面，学生在学校长期和老师接触，也能通过平时的学习了解到投资的老师的科研能力、管理能力以及职业操守等关系到风险投资主体的顾问能力与努力水平的信息。在相互了解的基础上进行风险投资，能够在很大程度上降低投资的不确定性。

第三，对教学工作的激励。教师通过风险投资指导大学生创业能在很大程度上激励学生主动学习，同时也激励教师更积极地向学生传授知识和技能。从学生的角度来看，学生将学习目标和创业目标结合起来，为了创业的成功学生更加主动地学习，填补知识的空缺，及时更新知识，各项能力也得到锻炼。即便创业失败，学生也在这一过程获得了老师提供的额外指导，在知识和能力上有所收获。从教师的角度来看，在高校推行这一风险投资模式能改变高校老师重自身科研能力的提升而轻学生知识技能培养的现状，教师在投资后通过向学生创业团队提供后续咨询服务提高学生的能力，转化为创业成功带来的投资回报，也是对教师努力的回报。

第四，投资中的风险和激励。由学生组成的创业主体往往具有一些创新思想，但不能或不愿意投入过多资金，在风险偏好上表现出明显的风险规避，融入风险投资后，容易产生对老师在管理和决策上的依赖，容易出现不努力的道德风险。而风险中性的教师投资主体，如果学校的投资项目不多，则很难通过分散投资来实现资金在正常水平的获利。因此，鼓励大学生创业以及在创业过程中不断对其进行激励是决定这一风险投资模式能否成功的关键。

二、风险投资基金的契约安排及组织结构

在以教师为投资主体的风险投资中，学生创业团队投入技术与人力，教师投资主体投入金融资本、技术指导、政策指导、理顺管理团队、帮助创业团队获得各种商业资源、帮助团队开拓市场等。我们可以把风险投资看做创业团队的人力资本和投资主体的金融资本、管理知识之间的合作过程，对权益的合理分割应兼顾到投资主体的权益和对创业者的激励。

和所有的风险投资一样，以教师为投资主体的风险投资首先应解决好的是防范双边道德风险，也即是设计有效的契约。目前可用以防范创业投资领域双边道德风险的契约工具包括债券、普通股、可转换证券等金融工具，国内外学者在比较对各种工具并分析其适用条件的基础上，基本上认同可转换证券优于其他工具，同时认为分阶段投资可以激励创业企业家努力工作。但由于学生创业项目往往投资较小，根据Casamatta（2003）［2］的研究结果，在投资较小时，创业投资家持有普通股，而创业企业家持有优先股更能防范双边道德风险；学生创业中又特别需要进行激励，而可转换证券对创业投资家的激励作用明显对创业企业家激励不足。和社会上的风险投资不同，教师作为风险投资主体在投资动机上多了一层对学生创业者创业成功的希望，其投资回报可以低于社会上的风险投资，在防止双边道德风险时重点应该是激励作为创业者的学生而不是作为投资者的老师。因此，在对学生创业项目进行风险投资时应主要使用可转换证券，辅之以其他契约工具，以提高对学生的激励水平。另外，风险投资基金应充分利用教师在资金方面和管理经验上的优势，教师中不乏有管理经验以及成功创业经历的成员，可以由他们作为顾问团，向创业团队提供管理咨询类的服务，而其他教师都可以作为投资人进行投资而不参与管理，不提供任何智力支持，由此形成的风险投资基金99%的投资来源于投资人，剩下1%的投资来源于顾问团。顾问团可以获得2%-3%的年管理费，剩余收益投资人获得70%-80%，而顾问团获得20%-30%。

三、对大学生创业环境改善的建议

第一，激励大学生创业。首先，只有当大学生创业项目足够多时，才能分散风险投资基金的风险，才能吸引高校教师加入到投资主体中来，以教师为投资主体的风险投资模式才能得以生存。其次，大学生创业团队的努力程度是创业项目成功的关键因素，在风险投资中，契约安排要充分考虑大学生创业项目的特征以及大学生创业者的特征，不照搬社会上风险投资的企业工具，形成适合大学生创业投资的契约安排，充分激励大学生。第二，为大学生创业放宽条件。一项风险投资的期限一般在3-7年，我国高校的学制一般是3年或4年，大学毕业后继续在本校攻读研究生才能达到7年，而大学生自主创业一般在大三大四才开始，大学生创业和参加学校学习多有冲突。实行弹性学制更有利于大学生创业，同时也应为高校教师作为普通合伙人参与企业管理提供便利。第三，整合高校资源。风险投资基金不一定要局限于一个高校的老师，可以跨高校，甚至跨地区进行，这样不但可以有更多资金，形成更优秀的咨询团队，也有利于风险资金投资到更多的创业项目，分散投资风险。

风险投资主体范文第3篇

市场风险作为风险投资企业投资项目的核心风险,在项目投资风险概率中占有较大比重。在风险投资企业推出产品后,由于市场实际需求难以预料,多种原因都可能导致产品无法进入市场,并且由于企业的产品对于市场来说是全新的,市场的接受时间也无法准确估,顾客无法及时全面的了解产品性能,这也导致了顾客在产品购买过程中多持,观望态度,从而进一步延长风险企业产品的市场接受时间。当产品投入市场后,直接面临的是激烈的市场竞争,风险企业在产品生产过程中,成本控制以及销售系统的管理等问题都会成为影响产品发展的潜在市场风险。

二.风险规避策略

1、风险控制

按照理论上讲,规避风险最有效的方法就是不进行风险投资。但我们这里研究的风险规避指的是在对投资风险进行严谨的分析后,舍弃那些风险大的投资方案,选择风险较小的投资方案。目前对于风险投资的控制是改变风险投资时间或者是地点,再者就是改变投资方向,或者是改变已经设定好的方案。这些都是建立在对投资风险进行科学分析之后的措施。风险控制主要是利用某种或者是某些控制方法来降低投资风险,尽最大限度将对投资损失。基于对风险投资详细分析,利用风险控制来维持投资最初方案的决策。风险控制方法可以分为工程方法以及行为管理方法。其中工程方法大概可以分为十种,常用的比如:控制危险因素的产生、减少危险源的释放速度或者是限制危险空间、在空间上将危险和保护对象进行隔离等。行为管理方法强调的是对投资者行为在风险损失中的控制,比如为了降低建筑市场材料的工程成本,可以提高工程建设速度等。但是风险控制会在一定程度上承担预算成本,因此如果控制风险的成本预算要超过风险正常损失额度的话,就要慎重考虑采用其他方法。

2、风险自担

当风险投资确实不能避免或者是投资获利较为客观的话,投资者就应该承担投资产生的风险,这就是所谓的风险自担。风险自担出现有两种情况,其一就是在计划当中,如果风险不能避免,就必须自己承担起来。再者就是由于自己没有意识到风险的存在,造成风险防范计划不足。解决风险自担问题的措施就是充分考虑到风险的大小,以及自身的承受能力。风险自担方式可以将风险引起的经济损失计入项目成本,尤其是对于一些大型公司而言,风险自担在一定程度上能够降低风险防控成本。

3、风险分散与结合

投资经验较为丰富的投资者通常会选择这种处理方法来规避风险,风险的分散以及结合的意识就是将面临的风险从空间、时间以及产业本身几个方面进行划分。然后通过多角化的经营来实现对风险的分散。风险的结合就是增加风险的数量来提高防控未来风险可能造成的经济损失的能力。

三、总结语

风险投资行业能够有效促进我国综合国力以及世界影响力,也是我国经济长久稳定发展的客观发展的必要途径。风险投资公司在我国起步较晚,但发展速度比较快,经过大约三十年的发展,现阶段我国风险投资已经形成比较完善的规模,在我国经济建设中的作用也日益明显。风险投资行业的发展离不开对风险的有效控制,要想获得最大的投资效益就必须选择合理的投资技术手段,制定良好的投资方案与具体措施。随着对经济利益追求的日益急切,风险控制技巧以及规避就显得至关重要,因此我们要基于目前风险控制技巧以及手段,不断完善和创新,为风险投资保驾护航。

风险投资主体范文第4篇

我国市场风险投资公司的能量级别较低,根本不能达到产业规模。因此。在高科技产业难以起到主导作用。一些风险投资公司的资本也只有上千万甚至几百万,只能支持一些投资少、风险低的项目。由于实力限制,也没有抵御风险的能力。风险投资事业得不到快速发展的主要原因就是风险资本不足。我国市场风险投资的融资渠道狭窄,资金流量单一,导致风险基金的风险投资职能较弱,风险投资行业也不规范。我国目前风险投资的主体主要是政府,银行的科技开发贷款为其主要来源。在现阶段虽然风险企业发展必须由政府资助,但是随着风险企业向纵深发展,为了长远发展可以开辟多渠道的融资体制。因为由政府资助的话。可能会受到政府财力的影响。我国市场知识产权制度不够完善,加剧了我国风险企业的技术风险和市场风险。首先,国外产品已经占领了我国国内的高技术市场的绝大部门,加剧了我国风险投资企业的技术风险和市场风险;其次,我国市场化程度由于资金比较短缺而不够高,投机者不必冒很高的风险,只要利用经济转型期出现的漏洞及可以获得很高的收益。另外。我国市场风险投资退出机制不畅,导致一些潜在的投资者对风险投资望而却步。

二、完善我国市场风险投资的策略

1.改善风险投资主体结构。拓宽资金来源渠道,构建民营资本主导的多元化投资格局

目前,我国风险投资主体结构不合理,应该对其政府主导现状进行逐步改变,积极构造多元化的投资者结构,转变由政府主导的风险投资模式,大力支持大型企业集团及高科技企业参与风险投资,放宽对保险基金、信托投资机构、养老基金、捐赠基金、资金实力雄厚的个人投资者以及国外风险资本等投资者介入风险资本运营的限制,拓宽风险投资资金来源。大力发展以民营资本为主体的风险投资企业,如有限合伙制、信托基金制和公司制的民营资本主体等,刺激民间主体投资的积极性,形成由民营资本主体主导的风险投资格局。

2.构建畅通有效的风险资本退出机制

没有退出渠道的创业投资是没有发展前途的,风险投资资本的成功退出代表着高额回报和风险投资不断循环的基础。构建畅通有效的风险资本退出机制不仅要重视退出方式的选择,退出时机的选择更为重要。以下对风险投资退出时机决策模型建立进行分析。在建立模型时,把风险投资公司的效用分为拥有的现金最和拥有的风险企业价值,其指标函数为:总而言之,通过建立模型能够准确的计算出风险投资退出时机,再加之合理的风险投资退出方式,能够很好促进畅通有效的风险资本退出机制的构建。

3.优化风险投资的投资环境

投资环境可以促进我国市场风险投资的发展同时也可以阻碍我国市场风险投资的发展,这就与“近朱者赤近墨者黑”是一个道理。因此,为了我国市场风险投资能够顺利健康的发展,必须对其进行优化处理。风险投资的投资环境的优化可以通过制定有关风险投资的法律法规来实现。发达国家的成功经验表明,风险投资健康发展实现的重要保障措施是立法和监督。由此可见,政府应尽快拟定《风险投资法》。并且把它作为风险投资领域的基本法律。对风险投资主体从风险资本的筹集投放、管理运作到退出各阶段的经济关系进行专门调整。另外,对风险投资配套的相关法律法规进行修改。并逐步完善,同时有关支持风险投资发展的法律体系也建立起来-“公司制风险投资机构”作为风险资本组织形式的主体,并逐步引入有限合伙制基金形式。为有限合伙制投资机构提供应有的法律地位。风险投资的主要目的就是为风险企业提供创业资本,它与传统上任何形式的投资都不同。风险投资严格的来说是一种法制化的市场行为,完善的法律法规是不可缺少的。因此,用相关的法律法规对风险投资的运营机制进行严格规范是保证我国市场风险投资业健康发展的主要措施。

4.建立风险投资专业人才培养机制

首先,各大高校要增加风险投资课程,把风险投资以及相关的专业知识传授给学生,包括理论与实践;其次,国家为了促进我国风险投资从业者实践能力的提高,必须从初级到高级建立风险投资职业认证;再次,风险投资各企业、各中介机构以及各大高校、研究所进行合作,为国家培养具有理论与实践能力的复合型风险投资人才;第四,国内外风险投资行业要深入开展各种交流与合作平台,并且制定出优惠的政策,从而吸引国外更多优秀的人才向我国涌入;最后,注重培养风险投资高端人才。并且建立有效的选拔和考核机制。要想构建完善的风险投资专业人才培养机制。必须从低到高建立人才储备体系,并且使国际范围内风险投资人才的合理流动得到保证。另外,加大科技投入,鼓励技术发明与创新。知识经济的核心是知识的生产与创造,而知识的生产与创造又离不开科技的进步与创新。因此,科技进步与创新是知识经济时代决定竞争能力高低的根本性因素,这也是我国面对知识经济的挑战发展国际贸易的关键。

三、结语

风险投资主体范文第5篇

随着知识经济的快速发展，高科技成果产业化、市场化的速度逐步加快，国内风险投资事业蓬勃，大量民间资本涌入，国外资本也不断进入我国风险投资市场，经过将近二十年的发展，我国风险投资事业逐步走向正轨，并向着国际化迅速迈进，因此，如何推动我国科技企业风险投资项目健康、快速地发展成为企业与学术界关注的热点。但是，科技企业在实施风险投资项目的过程中，都会受到诸多消极因素的影响，最终导致科技企业风险投资项目失败，因此对我国科技企业风险投资项目进行研究具有重要的现实意义。

2科技企业风险投资项目存在的问题

2.1风险投资主体过于单一

当前，我国科技企业风险投资项目的投资主体主要依赖政府，科研机构与企业自身，且政府作为投资主体的风险投资项目占绝大多数，而高校科研机构与企业作为投资的主体的情况较少，而甚少是通过民间资金募集，我国范围内有关科技企业风险投资项目的社会资金募集机制尚未建立。在科技企业风险投资项目中，虽然大部分项目都是政府作为投资主体，但是对于科技企业而言，政府投资的资金规模不大，且投资的科技领域有一定的政策倾向，风险投资项目资金都具有较强的流向性，显然这样的投资模式必然导致我国科技企业风险投资项目的投资主体单一化，难以通过社会其他渠道募集到投资资金，这就会阻碍我国科技企业风险投资项目的发展，而另一方面，由于风险投资项目的投资主体过于单一化且大多投资主体为政府或者国企事业单位，这就会是科技企业风险投资项目的资金运作权集中在政府层面，由政府等单一作为投资主体的风险投资项目也会因为运作权的高度集中产生道德风险。

2.2风险投资项目中的信息不对称

古典经济学中，充分、完全的信息是一个假定的前提，但是随着社会经济的快速发展，信息经济学的横空出世打破了这一假定，著名的经济学家詹姆斯·莫利斯把信息的非对称性引入了经济学中，这就大大拓宽了经济学研究的范围与领域，而信息的不对称是普遍存在于现实的经济活动之中的，由于信息的不对称引发了“道德风险”与“逆向选择”等诸多问题，这些大大降低了经济运行的效率，而从这一方面来看，在科技企业风险投资项目中，信息的不对称会给投资项目带来一定的风险。由于科技企业与风险资本的持有者之间的信息不对称，这就导致两者之间产生决策上的偏差，不能共同促使资金的有效利用，促使企业风险投资活动的健康发展，这就客观要求二者之间必须建立有效的、能起到良好的激励和约束作用的融资机制来确保信息的充分披露，以保证科技企业的经营活动不损害风险资本家的利益，并更好地将两者的利益集合起来。风险投资在投资过程要直接参与到被投资企业的具体运作中去，风险投资者要积极地参与到科技企业的管理工作中去，对企业风险投资项目进行管理与监督，保证投资的有合理性与有效性。

2.3风险投资专业人员匮乏

在科技企业风险投资项目的运营与管理中，企业不但需要具有较强金融管理能力的风险投资人才，更需要会技术、懂管理的专业科技人才，尤其是具有高技术的科学家、工程师等专业技术人员。这些人才具有很强的专业技术知识，同时具有丰富的科技研发经验，他们能够准确地分析当前科技企业开展项目的商业价值与技术价值，预测当前项目未来的发展前途，使风险投资资金与项目进行有效结合，进而提高企业风险投资的有效性，为企业创造丰厚利润。但是就目前而言，我国科技企业风险投资项目的缺乏这样的专业人才，这就导致科技企业风险投资发展缓慢。在这种情况下，一些科技企业虽然完成风险投资项目的前期工作，但是随着项目发展的不断深入，由于风险投资人才与高技术核心人才的匮乏，科技企业风险投资项目的发展就会出现一些本可以避免的问题与风险，而这些势必会导致效率下降，最终影响整个项目的运行，甚至也会导致科技企业风险投资项目的失败。

2.4政策引导力度欠佳

从我国科技企业风险投资的支援体系上看，由于我国风险投资起步较晚，尤其是针对科技企业的风险投资的引导，缺乏强有力的政策扶持与相应的法律法规，而且政府对科技企业风险投资项目的扶植也仅限于部分领域，扶植具有较强的政策倾向性，而且就目前而言，我国长期实行科研经费由行政主管部门分配管理体制或者政府财政部门逐级分配的管理体制，科研成果商品化程度较低，而且关于科技企业风险投资的法律法规不完善，对科技企业风险投资缺乏明确的发展计划、规范化的管理方、有效的激励、严格的监督作用，这就很难促进我国科技企业风险投资项目的发展。

3降低科技企业风险投资项目风险措施

3.1培养多元化的风险投资主体

科技企业风险投资项目资金短缺是其在发展过程中遇到的主要问题之一，而风险投资资金的短缺在很大程度上是由于风险投资主体较少引起的，所以发展科技企业风险投资项目，就必须引入更多的风险资本，培养多元化的风险投资主体。当前科技企业发展风险投资项目的主要任务是建立科技企业风险投资运营机制，用良好的机制吸引更多的社会投资主体，逐步提高风险投资的资金量，增加科技企业风险投资项目资金的有效供给，从而构建多元化的风险投资机构。在构建的过程中，要从我国科技企业的实际出发，根据当前我国科技企业的基本情况，创建符合我国科技企业风险投资模式，使科技与资本完美结合。这不但有利于扶持我国科技企业风险投资事业的发展，也能拓宽新的合作渠道，帮助企业产品顺利进入市场。与此同时，要逐步创立风险投资公司，以高新技术项目、企业生产销售条件以及银行贷款联合创办高新技术风险投资公司，风险投资公司可以从成功企业的股份升值中较快地收回风险投资，用成功项目的收益来弥补失败项目的损失，形成资金的良性循环和合理运用。

3.2建立发达的信息沟通渠道

在风险投资过程中，如果各个风险投资公司之间缺少必要的沟通和联系，每个风险投资项目从确定到运作到最终退出都是风险投资公司独自进行信息的收集、分析和处理，那么不仅投资成本偏高，而且投资决策也很难做到客观公正。因此，除风险投资公司建立健全自己的信息网络即专家库之外，企业根据实际需要，由政府或行业协会牵头，企业参与，组织和建立畅通、便捷、高效的信息沟通渠道，通过局域网或者是互联网等方式联接，使科技企业能够及时掌握国内外最新专利、技术等技术市场的行情信息，并获取风险投资资金的信息，保证科技企业风险投资项目的资金需求量，这样既可以为相关的风险投资者提供适合的风险投资项目，也可以为科技企业的创业者提供更多的资金来源渠道，进而保证科技企业风险投资项目资金的充裕，为企业创造更大的经济价值。

3.3积极培养复合型风险投资人才

在风险投资项目过程中，对风险投资项目的运行不但需要熟练掌握高新技术，且具有创新精神、敢于冒险、富有进取精神的技术人员，更需要具有金融知识并有较强风险意识的风险投资管理者。就目前来看，我国科技企业风险投资项目的相关复合型风险投资人才较少，而近年来科技企业风险投资项目与日俱增，所以复合型投资人才难以满足当前风险投资项目的发展。我国科技企业在发展其风险项目的同时应当积极培养复合型的风险投资人才。一方面科技企业可以通过与科研机构或相关高校合作，开设相关风险人才培养专业，以此满足市场对相关复合型风险投资人才的需求。另一方面加强对国内外风险投资人才的学习力度，积极学习国内外先进的风险投资项目管理经验，以此提高大庆复合型投资人才的质量。

3.4采取优惠的税收政策

我国政府在解决风险投资税收问题上是大有可为的。由于我国目前对风险投资公司没有给予明确的法律界定，导致风险投资公司一方面像普通公司一样缴纳公司税，另一方面在风险投资公司将利益分配给投资者后还有缴纳所得税。这种沉重的负税必将影响投资者的积极性。因此，政府有必要在制定或修改法规时，一方面对风险投资公司做出明确的法律界定，另一方面切实解决双重征税问题。在此基础上，结合国际经验，对风险投资公司股东所得投资收益上给予适当的税收减免。实现以政府出资为主进行风险投资向引导民间资本进行风险投资的转变，这样才能真正吸引民间资本进入到风险投资领域。

风险投资主体范文第6篇

关键词：风险投资；现状；问题；对策

中图分类号：F832.48 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）08-00-02

一、新时代背景下风险投资的现状

风险投资主要是指风险投资机构投资一些高风险性的项目群，这些项目群往往都应用了相关的高科技成果。2010年各国的经济总体，在宏观经济的影响下，出现了回暖的良好状态，而中国在这样的良好的世界经济环境中，风险投资事业的发展显得持续而稳定。在新的时代背景下，我国风险投资的基金募集幅度呈跨越式不断增大。随着社会改革开放进入深水区，我国的国民经济发展步伐进一步加快，许多新兴的企业都已逐步在调整自己的经济增长的结构。在国家对这些新兴企业的发展扶助的时代背景下，加上风险投资的渠道不断被拓宽，我国VC/PE投资异常活跃，呈现出了一片欣欣向荣的发展景象。相关数据表明，进行投资的内地项目个数增多。此外，从单个的项目投资金额的角度来看现今的投资强度，可以发现投资强度已经处于近几年来的最高点。在实施企业融资多渠道政策的大背景下，我国企业在境内、境外的资本市场的上市表现的非常活跃，目前我国风险投资项目的退出方式包括股权转让退出、清算项目退出、上市退出及其他的一些退出方式，而在这些退出的方式中，上市成为了风险投资机构选择的一种主要退出方式。

总的来说，风险投资的对象大多是一些中小型的企业，这些企业又大多数属于高新技术企业，新时代背景下的风险投资方式还是以股权性的投资为主，企业投资的目的，往往不是为了获得短暂的利息或者红利，二是期望在投资对象的市场评价较高时，能够通过股权转让或者上市等方式获得尽可能大的市场回报。现今进行的风险投资周期一般都相对较长，并且投资的风险性也较高。此外，虽然我国的风险投资在逐步走向专业化，但在专业人才这一块仍然有较大的空缺[1]。

二、风险投资存在的问题

1.投资主体单一，风险资金来源有限

现今，我国的一些风险投资机构都跟政府有些联系，有的是政府发起创办的，有的是有国有企业发起建立的，国有企业发起设立的风险投资机构还是主要以政府参股为主，因此就目前整体而言，风险投资的主题还较为单一，以政府主导风险投资为主。但是就风险投资的本质而言，风险投资并不是一种政府行为，它是一种商业行为，因此这种政府主导风险投资的单一投资主体的模式在新的时代背景下并不适合风险投资自身的性质与特点，因为这无疑会直接抑制住民间的投资主体的投资积极性。此外，我国的风险资本的主要来源，绝大部分是政府的财政拨款以及银行科技开发贷款，一小部分是外资的投资基金，而民间资本几乎可以说是没有。因此风险资金的来源渠道狭窄，知识风险资金有限。

2.风险资本退出渠道不畅通

新时代背景下的风险投资的出口有多种方式，但是不论是哪一种方式，都在法律保障和操作可行性方面存在一定的问题。我国的资本市场还停留在主要为国有的大中型企业服务的层面上，对于一些规模较小的民营中小企业基本很难顾及的上。目前，我国的风险资本退出渠道还较不畅通。一方面，多种不利于权予以资本流转的制度对风险资本的退出渠道造成了一定的阻碍，产权交易实际中还远满足不了产业发展的需求。目前许多高科技的企业还不能较为自由的转移产权。另一方面，我国还没有专门为风险企业提供有效畅通的退出途径的创业板市场。

3.市场环境和法律环境不完善

目前我国风险投资相关的法律法规还相对滞后，再加上政府的行政干预和风险投资资金投入力度不够等多重原因，我国当下还还没有形成真正适合风险投资发展的一些体制机制。虽然目前针对风险投资也国内出台了一些相关法律，但是这些法律在实际运用过程中与风险投资业又在许多方面存在一定的矛盾，如只允许自然人合伙办企业。风险投资机构由于目前还是政府主导，因此行政色彩显得较为浓厚。在新的时代背景下，相关法律法规不是有所缺乏，就是不完善。我国目前还欠缺风险投资资金的相关立法，资产委托管理也缺少相关的法律规范。由于目前风险投资的法律环境还不完善，一些非法的集资活动常常屡禁不止，此外，在税收方面，国家对高科技企业的投资者没有所得税优惠。不完善的市场环境与法律环境，严重限制了我国风险投资业的发展。

4.专业的风险投资人才匮乏

风险投资属于一种特殊的金融活动，它同时跨越了科技、金融这两个大的领域。许多人都认同“一流的团队比一流的项目更重要”，因此，专业的风险投资人才对我国的风险投资事业起到了很好的促进作用。然而，专业的风险投资人才的匮乏正是我国目前风险投资事业中存在的又一大弊端。专业的高素质风险投资人才是我国风险投资的灵魂所在，专业人才的缺乏往往能够直接导致专业的管理技能的不足，从某种程度上来说，人才的匮乏严重阻碍了风险投资事业的发展。专业的风险投资人才应该是一种复合型的高级人才，他们应该是既具备专业的技术理论知识，又懂得相关的管理创新；不仅要精通产业的运作，还要精通资本的运营；既能熟悉了解风险投资事业中存在的一些奥妙，又能熟悉知晓风险资本运作的相关规则[2]。

三、完善我国风险投资的对策

1.实现风险投资主体多元化，拓宽资金来源渠道

现阶段，由于我国的风险投资主体还比较单一，主要以政府主导为主，因此应该逐步高山这种风险投资主体的结构，改变现今政府主导的现状，积极的构建多元化的风险投资主体结构，改变政府主导风险投资的投资模式。要想实现风险投资主体结构多元化，一方面，必须大力支持一些大型的企业、集团与一些高科技的企业一起参与到风险投资中来，与此同时，还应该打破个人投资者与国外的风险投资者不能介于风险资本运营的限制，以此来拓宽风险投资资金的来源渠道。另一方面，还要大力发展以中小型民营资本为主体的风险投资机构，激发民间主体投资的积极性，最终构建出由民营资本主导与政府主导的多元化风险投资格局。

2.构建畅通有效的资金进出机制

风险投资虽然风险高，但是其收益也高，而能够保证获取高收益并转移高风险的关键，还是在于有效畅通的退出机制。风险投资资本畅通有效的退出，不仅能让风险投资机构获得高额的回报，而且能促使风险投资顺畅的不断循环发展，可以说，没有畅通有效的退出渠道的创业投资是没有良好的发展保证与发展前途的。要想风险投资能够健康持续的发展下去，就必须厚茧畅通有效的资金进出机制。由于风险资本的退出方式有多种，而不同的退出方式其周期与收益都各不相同，因此，政府必须要清除掉退出渠道上存在的一些阻碍，例如改变清算条件，使清算的手续更简单快捷；完善清算的法律依据与产权交易市场，同时疏通并购的渠道等等。此外，还可以考虑利用已有的产权市场来进行过渡。

3.制定和完善市场环境和法律环境

风险投资在完善的市场环境与法律环境中才能更健康的发展。在当前金融危机频发的时代背景下，政府应该适当的修改税收法律制度，同时加大对风险投资的税收优惠力度，同时取消阻碍风险投资业健康发展的一些法律限制。此外，要建立其适应风险投资、支持风险投资发展的法律体系，完善与风险投资相配套的一些法律。同时，还要完善风险投资资本自由流通的市场环境。政府也应该对中介机构的一些行为进行规范。最后，应该借鉴国外的优秀经验来制定并完善市场环境与法律环境。

4.建立培养机制，培养专业的风险投资人才

针对专业人才的缺失，首先要促进给内外的风险投资业的广泛交流与合作，国内要不断的引进国外的一些风险投资的高素质专业人才。此外，还可以在各大高校开设一些风险投资课程，通过专业知识与专业技能的强化统一培训，使国内的风险投资人才更为专业。国家也应该在专业人才的培养上做出努力，例如可以建立从低级到高级不同级别的风险投资置业认证机制，这样既可以对风险投资从业者的专业做到严格的把关，也可以促进从业者实践能力的提高。同时，在对专业人才的管理实践过程中，要不断发现其潜在的能力，然后有针对性的对其进行培养。最后，还应该加强对风险投资业中较高端的人才的培养，与此同时，建立相关的严格的有效选拔与考核机制。要从低到高、全面、全方位的建立风险投资人才储备体系[3]。

四、结语

总而言之，风险投资既能够促进国家经济的发展，又能够促进国内高新产业的发展，在全球经济一体化的时代背景下，各国的经济等各方面的联系日益紧密，风险投资的作用也越来越明显。因此我们应该了解新时代背景下风险投资的现状，不断加强风险事业专业人才的培养力度，完善我国风险投资的市场环境与法律环境。随着时代的变化及宏观经济等方面的影响，风险投资业虽然仍然存在一些阻碍，但是通过有效的解决，风险投资事业必定能够更加蓬勃的发展。

参考文献：

[1]张德敬.浅析我国风险投资存在的问题及对策[J].研究与探索，2011（5）.

[2]赵守峰.试析我国风险投资存在的问题及对策[J].金融在线，2013（7）.

风险投资主体范文第7篇

一、我国风险投资存在的问题分析

(一)投资主体单一。我国风险投资主体是相关政府部门。这一方面与我国长久以来“政府主导型”的经济发展模式相关，另一方面也与民间资本为了规避风险而不愿意从事风险较高的投资有关。虽然近几年已经由原来的政府直接出资转变为政府、金融机构、企业等共同出资，但事实上仍然没有摆脱政府资本主导的状况，只是出资方式变成了国有或国有控股企业的间接出资而已。

(二)资本总量不足。投资主体的单一性，造成我国风险投资的资本规模偏小、资本总量不足的局面，无法满足资本市场的需求。从我国已有的风险投资机构来看，除少量外资投资基金参与外，几乎全部是政府或金融机构出资成立，很难见到民间资本的身影。风险投资资本来源渠道单一，资本总量严重不足，很难形成大规模的风险投资。

(三)专业人才缺乏。风险投资是一项极具风险的投资行为，这不仅需要投资人具备金融、财务、管理等方面的知识，还需要对所投资的行业有全面深入的了解，并掌握相关的技术和营销等方面的知识。风险投资专业人才的素养决定风险投资行为的成败。但从目前情况来看，我国尚缺乏风险投资专业人才的培养机制，更缺乏经验丰富、素质全面的风险投资家。

(四)运作机制不规范。我国风险投资企业在整个投资过程中的运作机制尚不够规范。在确定投资对象、选取投资项目、日常运营管理、内外部风险控制、选择退出机制等环节都存在问题。这一方面与风险投资公司本身缺乏专业的经营管理人才和成熟的经营管理模式有关，另一方面还与被投资的中小企业在发展初期往往存在信息不透明、财务不公开等诸多问题有关。

(五)政策法规不完善。我国目前尚未有一部保护和规范风险投资行为的专门法规，风险投资机构的设立和运作也缺乏相应的可操作性的指导规范，风险投资者的合法权益无法得到切实有效的保护。另外，我国风险投资业的发展在税收等配套政策上也缺乏相应的支持。

(六)中介机构不成熟。风险投资行业的发展，离不开中介服务机构的积极参与。这些中介服务机构在提供信息、资产评估、审计鉴证等方面发挥了不可替代的作用。但是目前我国的中介服务机构存在人员素质参差不齐、服务流程不完善、相互之间恶性竞争等严重阻碍其健康发展的诸多问题。中介机构发展不成熟，在一定程度上造成了投资者与被投资者之间的信息不对称，抬高了风险投资的风险水平，严重阻碍了我国风险投资市场的健康发展。

二、解决我国风险投资存在问题的对策

(一)引入多元化的投资主体。放宽政策限制，吸引国有资本之外的资本加入风险投资行业，实现风险投资主体多元化，是保证我国风险投资资本充足的重要前提，也是改善我国风险投资发展状况的重要途径。积极引导境外资本、民间资本加入到风险投资的行列中来，既可以缓解国内风险投资市场资本供不应求的局面，帮助中小企业走出融资困境，又可以使风险投资主体的风险得到分散，使国内外资本都可以分享中国企业发展的成果。

(二)多渠道开辟资金来源。在实现投资主体多元化的基础上，积极开辟多渠道的资金来源，是解决风险投资资金短缺的进一步举措。解决风险投资资金短缺问题，必须按照市场经济的运作方式，改变国有资本一家独大的现状，逐步建立以政府投入为引导、企业投入为主体、广泛吸纳境外资本和民间资本的多元化风险投资机制，促使非国有资本在风险投资中发挥重要作用。

(三)加紧培养风险投资专业人才。针对风险投资专业人才的缺乏，我国应通过各种方式和途径，加紧培养具备金融、财务、管理、营销以及相关技术等多方面知识的复合型人才。同时，积极开展与国外运作成熟的风险投资机构的合作，学习国外先进经验，积极争取联合培养与国际接轨的风险投资专业人才。

(四)完善风险投资企业的运作机制。政府相关部门以及企业培育机构应该加强对风险投资企业的监督和指导，协助其建立完善的企业运作机制。风险投资企业在经营运作、盈利模式、人才管理、退出机制等方面，都不同于一般的工业和服务业企业，具有行业特殊性。除了借助相关机构的指导外，风险投资企业应积极借鉴国外的先进经验，努力探索适合自身发展的运作方式。

(五)加大政策法规的支持力度。风险投资行业健康有序发展，离不开相关政策法规的保护和支持。建立完善的政策法规可从三个层面考虑。首先，应根据我国的实际情况制定一部规范风险投资行业的专门法律，以立法的形式保障风险投资主体的合法权益，保障风险投资业务的有序开展；其次，应完善已有的相关法律法规，在知识产权保护、科技成果转化、商业信息保密等方面给予有力的保障；最后，应在审批程序、相关税费等方面给予政策的支持和鼓励。

风险投资主体范文第8篇

一、我国的风险投资“入口障碍”问题

我国于1985年成立了中国新技术创业投资公司，从此开始厂关于风险投资的探索。20多年来，我国风险投资从无到有，为高科技产业的发展以及科技成果的转化，做出了一定的贡献．改革开放以来，随着大量具有应用价值的科研成果的问世，我国的风险投资有着令人乐观的发展前景。

然而，我国的风险投资仍处于初级阶段，无论规模上、发展速度上还是质量上都远远落后于美国等风险投资行业发达的国家。同时还存在着很多制约我国风险投资业发展的障碍，其中，“人口障碍”是一个非常值得关注的方面。风险投资“入口障碍”问题，是指风险投资的投资主体问题，也就是究竟由谁来进行风险投资的问题。从我国风险投资产生起，风险投资主体就是政府及国有风险投资公司，而大部分的投资都是通过财政拨款方式进行的，我国高科技企业数量众多，仅靠政府投资根本无法满足企业发展的要求，这就造成了高科技企业巨大的资金需求缺口和我国当前的资金供应渠道狭窄的矛盾。

“科技是第一生产力”，也正是科技带来了近年来中国经济的巨大增长，在这个过程中，我国的高科技中小企业数量日益增多，有太多的具有应用价值的科研成果需要转化，因此，尽快解决投资主体定位问题，满足资金需求，一方面能够有效地促进科技成果的转化，另一方面可以推动我国风险投资的不断完善

二、我国风险投资主体定位

从当前世界范围来看，美国和英国的风险投资行业较为成熟。

在美国和英国的风险投资来源中，政府所占的比重很少，大部分的资金还是来源于民间基金(养老基金、捐赠基金、一般基金等)、金融机构(保险公司、投资银行等)和一些大型企业、所以，我国当前的投资主体不应该再以政府为主，而应大力发展民间投资主体以及相应的投资银行等金融机构。

参照美国相应的投资主体分类，结合我国当前的国情，可将我国投资主体定位如下：

(一)民间资本　改革开放以来，我国的居民收入迅速增长，据相关统计显示，我国居民储蓄余额已经超过厂]3万亿元，如果能将其中的一部分转化为风险投资，就可以很好地解决高科技企业发展的资金缺门问题；同时，我国已经形成了一批高度富裕的个人群体，据估算，中国现有资产达100万元以上的居民有300万人左右，如以10％的吸纳比例，能形成3000亿元规模的资金来源。这些私人资本拥有者具有强烈的增值愿望，可以成为风险投资企业创业阶段的重要支持者，

(二)基金　1．养老基金、保险基金、各种非盈利基金，参照美国的风险投资体系，养老基金在1979年政府放松管制后，即成为最重要的资金来源，伴随着中国社会保障体制改革的深入，社会保障体系的建立和日益完善，养老金、保险金的资产规模会日益增大。由于这些基金的资产投放受到厂严格的限制，当前还不能进入风险投资领域、但是，当上述基金的运作规范化后，政府可以适当放松管制，例如．可以很小比例(如0．2％)出资，完全能够形成巨大的风险投资资金数额，较好地满足风险投资企业的资金需要。2．证券投资基金、近年来，中国证券投资基金行业发展较为顺利，在封闭式基金和开放式基金基础上，又成功地开发出ETFS和LOF等新型基金，通过专业化的投资运作积累了雄厚的资金。同时，证券投资基金受到政府较为严格的管制，证券投资基金可依靠自身的强大实力和技术优势，分析和规避风险，运用多种投资手段，参与风险投资事业。随着政府对养老基金、保险基金和证券投资基金等各种基金的投资体制的建立和完善，基金必将成为风险投资事业的主要推动力量。

(三)金融机构　这里所说的金融机构主要是指投资银行。投资银行的传统业务有证券承销、经纪与自营。而正当前激烈的竞争中能给投资银行带来较大利润的是企业并购、项目融资、财务顾问、资产管理和资产证券化等现资行业务

投资银行是知识和资金密集型企业，拥有管理、金融、财务等知识优势和资金优势。完全具有开展风险投资的优势和实力。例如，投资银行可以利用其知识优势在风险投资领域广泛的开展财务顾问，资产管理业务，充当风险投资基金的管理人；可以通过资产证券化业务。将风险投资资金或者所取得的风险投资企业的股权分额证券化，出售给一般的个人风险投资者，既分散风险又能提高自有资金的使用效率等。应大力推动我国投资银行业的发展，把投资银行培育成我国风险投资领域的一个重要投资主体。

(四)国外投资资金　在我国已经有一些外国个人风险投资者和投资机构。国外的风险投资机构实力雄厚，风险投资经验丰富，他们之所以到中国来寻找投资机会，是由于中国近年来经济高速增长，商机无数。这些国外风险投资者和投资机构往往选择具有高成长潜力的企业进行投资，也是风险投资资金的重要来源，是风险投资的重要主体。

(五)大企业　国有独资或控股的技术含量较高的大公司企业，从自身产业战略角度出发，投资于与自己战略利益相关的风险企业，或倾向于产业转移，以风险投资的形式发展其他新兴技术产业。大企业进行风险投资可以获得一个技术窗口和兼并候选企业，大企业在兴办一些新兴技术产业时，实际上是依靠自身的雄厚资本，承担风险投资和担保的角色。

三、结论

风险投资主体范文第9篇

一、目前我国风险投资的发展现状

近年来,我国出现了大量风险投资公司、中心、顾问公司。由于管理体制不健全,经营不规范,我国的国有风险投资企业在发育过程中存在着很多问题。另外,随着对外开放的不断扩大,一些有远见的国际风险投资公司也开始进入我国市场,如美国中经合集团与北京控股公司共同募集的北京高科技发展基金、美国国际数据集团投资设立的美国太平洋技术风险投资基金等,它们依据遍布全球的信息网络和资金、经验优势,在中国高技术投资市场表现活跃,所以我国的风险资本产业仍处在孕育阶段。

二、我国风险投资发展中存在的主要问题

1.社会对风险投资缺乏正确的认识和了解。风险投资理念是随着改革开放大潮引进中国的新生事物,有些科研机构和科研人员或者不重视科研成果转化工作,将科研成果束之高阁,或者无力筹资,不敢引进风险投资,或者与风险投资机构合作时忧虑重重,隐瞒实情。有些风险投资公司和管理层人士对风险投资业也存在不正确的认识,急功近利,甚至违规操作,导致企业失败。

2.缺乏完善的法律法规,政府扶持力度不够。由于风险投资还属于新生事物,过去在制定《公司法》,《合伙企业法》和《专利法》等法规时,尚未考虑到风险投资的运作特点,因而现行有关法律与政策在许多方面不仅未能给风险投资提供必要的法律保障,有时反而构成法律与政策的障碍。

3.风险资本来源单一,资金供给严重不足。风险投资的主体应该是愿意并且能够承担风险的个人、企业等私人部门。我国目前投资主体主要是政府,来源主要是银行的科技开发贷款,而以企业、私人、保险基金、养老基金为主体的风险投资所占比例严重偏低,这种单一的投资主体结构导致我国风险投资公司的筹资能力较差,无法取得规模效应。

4.人才匮乏,缺少高素质的风险投资家。目前,国内风险投资还停留在学术论坛和理论研究层次上,在实际操作上真正懂得风险投资的人还不多,我国目前也缺乏高层次,国际化的风险投资专门人才,而风险投资家在风险投资过程中的作用是无法替代的,在我国缺少优秀的风险投资家和具有远见卓识的企业家。

三、建立与社会主义市场经济发展相适应的风险投资体系

1.加快立法进度,为风险投资创造良好的法律环境。必须要加强风险投资的立法工作,研究制定完整的风险资本市场和监管法规,并颁布与此相配套的政策措施,对现有的《公司法》、《专利法》、《合伙企业法》等加以修订。同时,政府应该加大对风险投资的政策优惠力度,在充分考虑风险投资特点的前提下,制定风险投资税收优惠政策,财政补贴和信用担保制度,为风险投资的正常运作提供法律保障。

2.拓宽资金来源渠道,实现投资主体多元化。风险投资比较发达的国家和地区,一般都实现了风险资本来源的多元化。从我国的现实发展状况来看,有几种资金来源将是构成我国风险投资的现实选择:包括发行债券,股票筹集公众资本,吸收上市大公司资金,保险或社保基金等。同时也可通过以下投资渠道:原有的政府科技创业投资仍需保持和增加,特别要发挥政府风险投资在主导产业的作用以及它对投资主体的市场导向作用;原有的银行科技贷款仍要继续向风险投资企业发放,使之成为风险资本一个相对稳定的来源;企业特别时大中型企业和企业集团要高瞻远瞩的大胆投入,逐渐使企业投资成为风险资本的一个重要来源。

3.大力培养风险投资人才。我国应该加快培养知识全面,富有创业精神的复合型人才,选拔和组织优秀的人才到国外进修学习,或到国外著名的风险投资机构参加培训。同时,邀请国外著名的风险投资专家和成功人士到国内讲学交流,积极引进国外的优秀投资人才到国内工作,吸收他们的先进管理运作经验与投资理念,从多方面培养风险投资人才。

4.加大政府扶持力度,建立良好的风险投资环境。风险投资离不开政府的支持,我国也应该研究制定支持风险投资的财政税收政策,同时,要对风险投资贷款实行优惠利率,积极探索建立风险投资补偿机制,如发行高科技债券,设立高科技发展风险基金,推出高科技企业股票上市等。

5.积极引进国际风险投资,走内外并举之路。风险投资的高收益与高风险并存,我国风险投资公司起步较晚,经验较少,因此站在稳妥推进的角度,我国可以利用外资组建中外合资风险投资基金,发展我国高科技风险产业,大力引进国际风险投资是一种积极的解决办法。

四、结 论

总之,我们要充分估量未来科学技术特别是高技术发展对综合国力、社会经济结构和人民生活的巨大影响,把加速科技进步放在经济社会发展的关键地位。通过深化改革,从根本上形成有利于科学成果转化的体制和机制,加强技术创新,发展高科技,特别是通过风险投资机制的建立,大力发展风险企业和风险投资业,实现我国高新技术的更快产业化,也从总体上促进我国经济产业结构的优化,最终提高我国的经济实力。

参考文献:

[1]张逸君:浅谈我国风险投资业存在的问题及对策[J].山东经济战略研究,2002,2

[2]陈丹宇:我国风险投资发展现状及对策探讨[J].技术经济与管理研究,2003,7

[3]李 清 张润斌:对我国风险投资问题的探讨[J].改革与发展,2005,9

[4]张冬梅:我国风险投资发展的风险与规避[J].中国创业投资与高科技,2005,(11)

[5]王 林:现阶段我国风险投资发展探讨[J].商业研究,2005,(19)

风险投资主体范文第10篇

风险投资运行机制是风险投资过程中不同主体、不同阶段流程间的相互衔接配合及相互关联作用的功能，风险投资运行机制是确保投资获利的保障，其主体包括风险投资者、风险资金管理者、风险资金使用者，由此形成三位一体的风险资金运行和效能达成机制。

（一）旅游产业风险投资的资本筹集机制

我国旅游产业长期的计划经济体制决定了旅游产业的资本筹集通常都是以政府为主体进行资本投入和管理，随着我国经济体制的改革，旅游产业市场化步伐加快，民间资本依托公共旅游资源优势开始进入旅游产业，通过同旅游景点、旅游公司、旅游相关服务产业等的合资、合作、持股等方式拓宽了旅游产业的资本筹集渠道，形成了以政府、国有企业、社会资本等为主体的多元化资本筹集运行机制（如图1所示）。图1阐释了风险投资主体和风险资本间的流动关系，现代市场经济发展环境下的旅游产业已经具备了吸引多元化投资渠道的能力。

（二）旅游产业风险投资的组织机制

目前国际上比较流行的旅游产业风险投资组织形式主要有公司制、信托制和有限合伙制，这三种模式在风险投资的激励、约束、运行和融资等功能上各具特点，而其中最具效用的是有限合伙人模式，目前很多西方发达国家也都采用这一模式组织风险投资。有限合伙人制充分考虑了风险投资这一资本运作模式的内在特点，吸纳了有限责任体制优点，弥补了传统“人合”体制的不足，因此更加契合现代风险投资的发展趋向（见图2）。从图2可见，有限合伙人中的一方当事人（有限合伙人）向另一方当事人（一般合伙人）进行风险投资（通常为资金总额的99%），有限合伙人不参与、不代表旅游企业或项目管理，只分享约80%收益，同时以投资额为限承担企业责任；而一般合伙人则负责公司经营、风险资金筹集、投资决策、风险资金管理、资本退出等，并对企业承担无限责任。一般合伙人的利润来源有两个渠道：一是1-3%的风险资金管理费；二是15-25%的资本收益。相比西方成熟的有限合伙人模式，我国目前旅游产业风险投资的组织机制还采用公司制形式。

（三）旅游产业风险投资的监管机制

首先，在监管主体和内容上，旅游产业牵涉面众多，因此其监管主体也涵盖了包括经济管理、金融管理、证券监管、工商税务等管理机关，以及投资活动涉及的各级行业管理部门，同时涵盖了产业相关的如风险投资协会、证卷交易组织、律师事务所、会计师事务所等部门。而监管内容则涵盖了市场资本准入、风险基金审核、新技术新产业认证、企业融投资合规性审查、各投资主体间的权益转让、财务信息管理等；其次，在监管方式上，通常有集中型监管、自律型监管和中间型监管三种，强调了从政府宏观立法监管到企业自由掌控的由严到宽、有政府到市场、由宏观到微观的监管重点。由于我国资本市场发展不健全，因此更多依靠集中型监管体制。

（四）旅游产业风险投资的分担机制

其类型包括：（1）投资者之间分担。这是旅游产业风险分担机制的基础，即投资所产生的风险按照投资者权责比例在所有投资人中进行分担，由此使得风险分割，使单个投资主体面临更小的投资风险；（2）投资者和风险投资公司间分担。即投资者为将风险降至最低，通常会寻求专业的投资公司代为管理资金，同风险投资公司达成关系，由投资公司承担部分或全部投资风险。另外投资公司之间往往也会通过联合来共同分担投资风险；（3）投资人和外部机构间分担。由于旅游风险的不确定性，投资者会要求以贷款担保、补偿金、政府补贴等方式减少风险。

（五）旅游产业风险投资的退出机制

风险退出机制实质上是资产权益转移，是投资获利的主要表现形式，因而需要旅游企业在进行风险投资活动时构建一条快速便捷的资本变现退出机制，在法律法规和合作协议框架下强化资本迅速变现能力，因为只有确保风险投资获取收益，才能增强资本活力，才能使资本在不断的“投资———收益———退出———再投资”良性循环中不断实现增值和推动产业发展。

二、旅游产业风险投资运行机制存在的问题

（一）资金筹资机制上，资金来源渠道单一

就西方发达国家旅游产业风险投资筹资机制而言，通常个人资本和非风投机构资本是投资主体力量，甚至占主导地位，其资本渠道多元化，涵盖了政府财政、大公司资本、银行及其他金融机构投资、个人及其他非风投机构投资等全方位的社会资本体系。而目前我国旅游产业风险投资仍以政府财政和银行贷款为主体力量，这两种投资中首先政府财政资本实力不强，同产业发展需求相去甚远，其次则是银行因为现金流和银行风险管理问题对旅游产业投资也同样持严谨甚至苛刻态度，由此导致我国现有旅游产业风险资本筹资上渠道单一，极大制约了我国旅游产业发展。

（二）组织机制上，缺乏适应产业投资需求的组织结构

目前国际上通行并被实践证明为高效的风险投资组织结构是有限合伙人模式，而目前我国通常采用的还是传统的国有独资或有限责任公司组织架构下的风险投资公司，其表现为政府或国企通常在旅游产业投资中占据主导地位，一股独大，组织形式僵化，权责定位模糊，未能形成符合现代企业发展的健全的法人权责结构，也未能形成有效的自我风险控制机制和自我市场适应机制，由此导致投资风险加大或投资目标偏差。

（三）监管机制上，法制体系不健全风险投资属于资

本市场金融活动，结合我国资本市场现状，旅游产业风险投资需要健全的法律法规加以规范。目前我国法制体系明显滞后于产业发展，如《合伙企业法》规定合伙人必须是自然人，又如我国《保险法》《商业银行法》同样禁止保险、银行进入风投领域，这就人为制约了投资主体的多元化，再如《公司法》对股权转让回购上做了诸多限制，阻碍了风险资本的高效流通。现行风险投资法制体系不仅制约了民间资本和其他资本进入旅游产业，更适得其反，使目前的产业投资风险更大，成本更高。

（四）风险分担机制上，缺乏科学性和合理性

我国现有风险投资往往资本实力小，风险抵御能力差，稳定性不高，因而不愿承担更多风险，多以短期获利为投资目标。在这种投资风险分担理念下，风险资本往往被用在相对成熟图2旅游产业风险投资组织机制的有限合伙人模式图释的或者短期见效的旅游项目上，而急需资金的成长中项目和需要长期资本投入的重大产业项目却往往得不到资金支持。同时，以政府和国企为主导的投资结构也使风险分担主体权责混淆，缺乏科学性和有效性。

（五）风险退出机制上，退出渠道不畅资本退出机制

不畅已经成为制约我国旅游产业风险投资发展的突出障碍，现有风险投资框架下，资本市场体系严重不健全，产权制度严重不合理，如股权流通上国家股和法人股分割、主板市场门槛高、创业板运行体系尚不成熟，这些都制约了旅游产业风险资本退出和流通的顺畅，使得风险资本不能充分契合市场经济优化资源配置的基本功能。

三、旅游产业风险投资运行机制完善对策

（一）拓宽筹资渠道，优化资本筹集机制

在国外发达国家的投资体系中，都会充分调动一切社会资本投资包括旅游在内的各种经济产业，如美国将养老基金作为资本投入风险投资项目。我国在风险投资筹资中也应调动各种社会资本，以政府投资为引导，以投资政策为保障，吸引社会资本进入旅游产业。首先，通过积极宣传和引导强化民间资本对旅游产业的了解和认知，政府出台政策对民间资本投资旅游产业予以充分保障。其次，鼓励上市公司资本投入，理顺股票上市、项目融资、资产重组等多种投资模式渠道，增强上市公司投资意识和投资能力，以间接参股和控股方式投资旅游产业。再次，注重海外投资，不仅要利用外来资本的规模，更要充分学习和吸收外来资本在管理和运作上的先进方法和经验，鼓励国外具有实力的投资公司资本进入我国旅游产业。最后，加强政策性资金投入，如旅游国债、旅游专项资金、国外金融贷款等。通过上述方式拓展多元化投资渠道，由此逐步形成我国旅游产业以民间资本为主、以政府资本和其他投资资本为辅的现代化、多元化旅游产业资本筹集机制。

（二）引入有限合伙制组织模式组织机制是目前制约

我国旅游产业风险投资发展的重要因素，而国外实践已经证明了有限合伙人制度是目前风险投资组织架构中最为有效的模式，因此我国应大胆引入该组织模式，同时结合我国旅游产业实际和资本市场发展实际，科学构建，合理组织。首先，健全激励机制，通过合理的利益分配、高效的资本管理提高报酬分配能力。其次，完善约束机制，严格界定投资对象和行业，保障资本退出权利，保障资本退出时的获利权益。再次，完善相关有限合伙人的法律体系。通过上述方法合理配比风险收益，合理调节资本进出，同时推进相关配套体制发展转型，逐步将有限合伙人制推行扩大，最终在更广的旅游产业风险投资中发挥效能。

（三）完善监管制度建设，打造良好产业投资环境

首先，建立政府投资监管体系，充分注意微观与宏观监控相结合，方向与细节监控相结合，流程与整体相结合，确保整个监管过程的合法性、高效性。其次，打造良好政策环境，在税收优惠、担保补助等方面为旅游产业风险投资创造优越的外部环境和政策支持。再次，健全法制环境，围绕有限合伙人制进行法制体系的优化和完善，同时为保险银行等金融资本、海外资本以及风险资本转移、资本退出等影响风险投资发展的重要因素提供政策支持和法律保障。最后，完善行业自律机制，通过行业协会、行业准则等自我约束，自我监管，自我保护，由此确保整个旅游产业风险投资活动的健康发展和良性运作。

（四）健全风险分担机制，提高风险承担能力

首先，在投资者和风险投资公司间，以及投资公司与风险企业间制定合理的委托和风险分担协议，依据权责合理界定各投资主体间的风险承担额度，避免过度分担，也要避免分担不足，通过科学运作提高投资主体承担风险的积极性；其次，根据风险资本对旅游产业的认知程度和旅游风险企业发展程度，采用分阶段投资的方式控制和规避资本风险，降低投资风险负担，同时可以加强资本和旅游产业间的互动，强化资本专业性和投资能力。

（五）拓宽资本退出渠道，完善资本退出方式

首先，大力发展产权交易，通过企业重组、收购、兼并、破产拍卖等形式完善资本退出形式；其次，通过海外上市增强风险资本退出能力，由于海外资本市场专业程度更高，机制更加灵活健全，资金流动性更强，是风险资本退出的理想渠道。图3为我国旅游产业风险投资运行机制的各项策略极其效能发挥机制。