风险投资风险控制范文

风险投资风险控制范文第1篇

市场风险作为风险投资企业投资项目的核心风险,在项目投资风险概率中占有较大比重。在风险投资企业推出产品后,由于市场实际需求难以预料,多种原因都可能导致产品无法进入市场,并且由于企业的产品对于市场来说是全新的,市场的接受时间也无法准确估,顾客无法及时全面的了解产品性能,这也导致了顾客在产品购买过程中多持,观望态度,从而进一步延长风险企业产品的市场接受时间。当产品投入市场后,直接面临的是激烈的市场竞争,风险企业在产品生产过程中,成本控制以及销售系统的管理等问题都会成为影响产品发展的潜在市场风险。

二.风险规避策略

1、风险控制

按照理论上讲,规避风险最有效的方法就是不进行风险投资。但我们这里研究的风险规避指的是在对投资风险进行严谨的分析后,舍弃那些风险大的投资方案,选择风险较小的投资方案。目前对于风险投资的控制是改变风险投资时间或者是地点,再者就是改变投资方向,或者是改变已经设定好的方案。这些都是建立在对投资风险进行科学分析之后的措施。风险控制主要是利用某种或者是某些控制方法来降低投资风险,尽最大限度将对投资损失。基于对风险投资详细分析,利用风险控制来维持投资最初方案的决策。风险控制方法可以分为工程方法以及行为管理方法。其中工程方法大概可以分为十种,常用的比如:控制危险因素的产生、减少危险源的释放速度或者是限制危险空间、在空间上将危险和保护对象进行隔离等。行为管理方法强调的是对投资者行为在风险损失中的控制,比如为了降低建筑市场材料的工程成本,可以提高工程建设速度等。但是风险控制会在一定程度上承担预算成本,因此如果控制风险的成本预算要超过风险正常损失额度的话,就要慎重考虑采用其他方法。

2、风险自担

当风险投资确实不能避免或者是投资获利较为客观的话,投资者就应该承担投资产生的风险,这就是所谓的风险自担。风险自担出现有两种情况,其一就是在计划当中,如果风险不能避免,就必须自己承担起来。再者就是由于自己没有意识到风险的存在,造成风险防范计划不足。解决风险自担问题的措施就是充分考虑到风险的大小,以及自身的承受能力。风险自担方式可以将风险引起的经济损失计入项目成本,尤其是对于一些大型公司而言,风险自担在一定程度上能够降低风险防控成本。

3、风险分散与结合

投资经验较为丰富的投资者通常会选择这种处理方法来规避风险,风险的分散以及结合的意识就是将面临的风险从空间、时间以及产业本身几个方面进行划分。然后通过多角化的经营来实现对风险的分散。风险的结合就是增加风险的数量来提高防控未来风险可能造成的经济损失的能力。

三、总结语

风险投资行业能够有效促进我国综合国力以及世界影响力,也是我国经济长久稳定发展的客观发展的必要途径。风险投资公司在我国起步较晚,但发展速度比较快,经过大约三十年的发展,现阶段我国风险投资已经形成比较完善的规模,在我国经济建设中的作用也日益明显。风险投资行业的发展离不开对风险的有效控制,要想获得最大的投资效益就必须选择合理的投资技术手段,制定良好的投资方案与具体措施。随着对经济利益追求的日益急切,风险控制技巧以及规避就显得至关重要,因此我们要基于目前风险控制技巧以及手段,不断完善和创新,为风险投资保驾护航。

风险投资风险控制范文第2篇

关键词：中小企业；投资风险；控制

一、投资风险理论分析

1.投资风险的内涵

投资风险与投资活动是相伴相生的，自出现投资活动开始就有了投资风险，至今已经过了半个多世纪的发展历史。尽管如此，国内外学者对投资风险的定义尚未达成统一一致，本文通过综述国内外学者相关研究文献，总结出了几种比较有代表性的投资风险定义：

美国投资风险管理委员会（NVCA）：投资风险是指在开展金融投资活动过程中，因各种不确定性因素影响带来的可能性损失的总和，它对投资者会带来不同程度经济损失。

欧洲投资风险管理协会（EVCA）：投资风险是指专业投资机构和个人，将自有资金或资产投向某一具有成长性或发展潜力的经济项目，通过看好项目未来发展潜力而采取的资本投资行为，其主要目的是获取更多投资收益。

世界经济合作与发展组织（DECD）：投资风险是以资金、技术或资本为经营手段，通过对技术、资金密集型资本或项目进行入股，以取得相应投资收益的活动产生的不确定性收益。一般来说，处于快速发展时期的高新技术中小企业都是被投资对象，通过对其未来发展潜力注资以获得高额收益。

2.投资风险主要特点

（1）投资风险具有高风险、高收益、不可逆的特征

从投资风险产生和发展过程来看，其倾向于投向具有高成长性的企业或项目，通常来说，中小企业既可能获得快速扩张机会，也可能遇到巨大的发展风险，因此对其进行投资必然会遇到巨大的不确定性因素影响，因此投资收益也存在巨大的不确定性，这就是投资风险。另一方面，投资风险还具有投入不可逆的特点，也就是说一旦做出投资决策之后，投资资本就无法随时收回，投资决策作出后，就要面对各种不确定性因素的影响，而不能通过采取回撤投资的方式来规避这些风险，这就是投资风险不可逆的特性。

（2）投资风险具有买方金融的特征

投资风险是在投资方利用资本重组形成收益分配权的过程中受到各种不确定性因素产生的，投资方通过注入资产来获得被投资企业的股权以相守相对应投资收益，但是由于投资过程中存在诸多客观因素的影响，其可能无法达到预期收益，这就是投资风险。因此，投资风险是一种权益性股权投资，其主要目的是通过资产组合来获得收益分配权，而不是对企业股权永久性持有。

（3）投资风险对象一般是中小企业

一般来说，传统生产经营项目技术、市场和产品都比较成熟稳健，投资风险相对较低，但是投资收益也不高，因此很难得到投资资本的青睐。而中小企业往往分布在高新技术领域，具有巨大的发展潜力，如果投资成功，将会给投资者带来巨大的投资收益，投资后的中小企业获得充沛的资金流或者技术支持后，往往会产生巨大的后发增长潜力，其盈利能力也会成倍甚至数十倍的放大，从而带来巨大的投资利润。因此，中小企业由于具有爆发性增长可能性，往往成为投资资金关注的对象。

（4）投资风险是一个循序渐进重复循环的资本运作机制

投资风险不但是某一次投资活动带来的，从长远角度来看，投资风险主要存在于投资资本循序渐进反复运作的过程中。一般来说，投资资本经历着投资―回流―再投资的运动发展轨迹，其主要目的是发现价值和获取价值，通过不断循环这个过程实现投资收益快速增长，与此同时也产生了复合型投资风险。

二、当前中小企业投资风险存在的主要问题分析

1.投资风险主体过于单一

投资风险是通过注入资金或者技术获得收益分配权，其主要有两个特点，那就是投资周期较长以及投资资本变现能力差。因此，投资资本主要通过专门的投资机构来筹集的。但是，从当期国内风险投资市场来看，投资主体种类严重偏少。虽然这几年来国内投资市场日益成熟和完善，风险投资主体日益多样化起来，但是目前投资主体依然是政府财政出资方或国有控股为主导，其他投资主体占比相对较低。一方面，国家财政对投资支持十分有限，预防投资风险能力相对较弱，无法满足投资资本长期性运作产生的资金需求，导致投资活动容易遇到各种不确定性因素影响；另一方面，我国政府主导成立的风险投资基金无论是规模还是数量都严重偏小，受到市场体制、金融政策等诸多客观因素限制，政府主导的投资活动影响力相对较弱，不能满足投资资本市场健康发展需要。

2.投资风险机构规模和实力有限

同其他发达国家相比，国内中小企业投资起步较晚，风险投资主体无论是规模还是数量都相对较小，具有国际影响力和竞争力的大型投资公司数量少之又少。在这种情况下，投资主体对投资风险承受能力十分脆弱，对一些长期性投资缺乏投资意愿和动机，使得不少成熟型项目无法获得足够的投资资本支持，同时，一些投资机构由于产业投资机会有限，往往将大量投资资本投入到有价证券资产上，导致投资市场出现结构性供求矛盾。还有一个问题就是，我国企业创新能力较弱，大多数中小企业缺乏长期可持续发展后劲，导致投资市场上有价值的投资项目少之又少，许多投资机构有大量投资资金闲置无法有效利用，造成了巨大的社会资金资源浪费。

3.投资市场支持机制存在缺陷和不足

从理论角度来看，投资市场机制存在诸多问题：随着契约制度的不断健全和完善，对投资活动形成了具有约束有力的出资及回报机制；投资周期结束后，投资者有权决定是否继续将投资资金参与到后期投资活动当中，他们可以随时决定收回投资资本。从外部角度来看，当前投资风险管理制度存在诸多漏洞和缺陷，例如投资行业监管法律建设滞后、国家政策缺位、投资风险管理人才匮乏、社会投资观念落后等，这些因素都会严重制约社会投资市场的健康发展。一套科学完善的投资市场机制能够有效协调各利益相关者关系，促使其相互配合、相互促进，尽量化解各种内部冲突和矛盾，最大程度提高投资收益率。综上所述，当前我国亟需进一步健全和完善中小企业产业投资风险支持机制，为促进风险投资健康发展提供坚实的制度保障。

三、进一步健全和完善中小企业投资风险控制机制

1.完善中小企业投资融资机制

随着风险投资市场规模不断扩大，其对建立一套完善的风险识别和预防投融资机制的需求日益强烈起来。这就要求政府要根据投资风险市场发展规律和需要建立一套完善的融资机制体制，有效预防和应对各种投资风险。换言之，投资活动的进行都是在市场经济规律基础上作出的理性决策，而不是停留在经济规律之外的制度设计层面上。打造多渠道投融资市场机制，不断提高投资市场规范化、公正性水平，以民间风险资本为主体，不断提高投资市场市场化水平，增强市场风险发现和预防机制功能，是当前培育中小也投融资市场的重要出发点。但是从国内中企业发展特点来看，在选择投融资渠道的过程中，必须要从我国市场经济发展规律出发作出理性选择，而不是一味模仿发达国家资本市场运作经验。

2.提高中小企业投资技术风险评估和预防水平

为了达到预期设计效果，可以聘请熟悉中小企业经营的专家技术人员作为评估团队成员。一般来说，团队成员主要包括以下几种：在某一个生产领域具有突出技术贡献，长期从事技术研发、产品设计和市场拓展工作的专业性技术人才；要针对行业发展规律、行业监管法律法规、宏观经济政策、市场规则以及金融投资风险等建立一套技术性风险控制机制。根据该投资风险机制的设计要求，首先，可以成立一支专业性技术风险控制机制专家队伍。专家成员从自身技术角度出发，对中小企业投资风险进行客观评价，同时邀请熟悉本行业法律政策的专业人士负责政策法律风险评估。此外，还可以考虑邀请一些行业监管部门退休专业人士和官员担任风险评估顾问。其次，建立一套中小企业风险投资信息资源共享机制，在全社会范围内共享投资风险信息，在体系内部实现成员对所掌握的行业发展趋势、宏观政策趋向、法律法规、市场规则及相关信息的信息资源交流和共享。

3.建立中小企业投资风险评估与控制机制

一般来说中小企业产业投资风险是一个复杂有机体，对风险评估和分析人才的需求也是多样性的，要求其能够从不同角度和层面洞悉投资风险。加快扶持中小企业产业投资风险评估中介组织发展，其可以为中小企业投资方提供专业的咨询服务，协调各种投资利益关系，有效化解各种资本市场存在的信息不对称问题，旨在对高新技术成果和承载这些成果的初创型风险企业进行孵化，以帮助风险企业迅速成长壮大。中小企业孵化器还有一个重要的功能就是，它能够将一些具有巨大发展潜力的高新技术项目推荐给专业投资机构，帮助其物色更好的投资项目，在风险投资机构和中小企业之间搭建一座投资合作桥梁，提高风险投资市场运行效率。

参考文献：

[1]骆鹏.企业创新中的技术风险控制[J].企业改革与管理，2011，（01）.

[2]陆桔利.R&D和企业增长价值[J].经济论坛，2012，（05）.

[3]刘希宋.高新技术产品开发投资风险评价研究[J].哈尔滨工业大学，2013，（02）.

风险投资风险控制范文第3篇

关键词科技评估风险投资风险管理

1科技评估

1.1科技评估的概念

2000年12月28日科技部颁发的《科技评估管理暂行办法》将科技评估定义为“是指由科技评估机构根据委托方明确的目的，遵循一定的原则、程序和标准，运用科学、可行的方法对科技政策、科技计划、科技项目、科技成果、科技发展领域、科技机构、科技人员以及与科技活动有关的行为所进行的专业化咨询和评判活动”。从更广泛的意义上来讲，科技评估是对与科学技术活动有关的行为，根据委托者的明确目的，由专门的机构和人员依据大量的客观事实和数据，按照专门的规范、程序，遵循适用的原则和标准，运用科学的方法所进行的专业化判断活动。其结果要归结为能够回答委托者特定目的评估结论和评估分析。

1.2科技评估的范畴

科技评估的范畴主要是职能性评估和经营性评估两大方面，职能性评估是指对政府科技活动有关行为进行的客观的、科学的评价和判断，为政府有关部门发挥决策、监督职能提供服务。经营性评估是指对企业或其他社会组织与科技活动有关行为进行的客观的、科学的评价和判断，为他们对被评事物的决策、判断提供参考依据。在市场经济条件下，科技评估作为一种咨询活动，不应仅仅只为政府决策服务，还应深入到市场中的各类科技活动之中，接受非政府机构委托的评估任务，如企业投资项目的科技评估、风险投资机构投资的科技评估、企业产权交易中的科技评估等。

1.3科技评估的分类

科技评估可从不同角度分类。从评估时间上，可分为事先评估、事中评估、事后评估和跟踪评估四类。事先评估是在某项科技活动实施前所进行的评估，主要包括实施该项活动必要性和可行性两方面内容。它常常带有预测的性质，但不同于一般的预测分析；事中评估是在科技活动实施过程中进行的监督性评估，着重检验是否按照预定的目标、计划执行，对前面工作的进展与预期效果进行比较，并对未来进行预估，以发现问题，调整或修正目标与策略；事后评估是科技活动完成后进行的评估。另外，从评估空间上，可分为国家评估和地方评估；从评估规模上，可分为宏观评估、中观评估和微观评估；从评估方法上分，可分为定性评估、定量评估及定性与定量相结合的评估；从评估形式上，可分为通信评估、会议评估、调查评估、专访评估和组合评估等。

1.4科技评估的方法

评估方法有广义和狭义两种概念，广义概念包括评估准备、评估设计、信息获取、评估分析与综合、撰写评估报告等评估活动全过程的方法，狭义概念特指评估分析与综合的方法。

科技评估可选用的方法多种多样，关键是要依据不同对象，有针对性地选择评估方法。常用的分析评价方法有定性和定量结合的方法、多指标综合评价方法、指数法及经济分析法和基于计算机技术的评估方法等。

2风险投资的风险管理

风险管理是通过对风险的识别、衡量和控制，以最少的成本将风险导致的各种不利后果减少到最低限度的科学管理方法。风险投资的风险管理的出发点和归宿，都是企图运用系统的、综合的现代科学管理方法，有效地扩大投资活动的有利因素，控制和抑制不利因素，达到以最小的成本，安全、可靠地实现风险投资利益的最大化。

2.1风险识别

风险识别是风险管理的第一步，是指对企业面临的，以及潜在的风险加以判断、归类和鉴定风险性质的过程。存在于企业自身周围的风险多种多样、错综复杂，无论是潜在的，还是实际存在的，是静态的，还是动态的，是企业内部的，还是与企业相关联的外部的，所有这些风险在一定时期和某一特定条件下是否客观存在，存在的条件是什么，以及损害发生的可能性等，都是在风险识别阶段应予以回答的问题。在风险投资中，风险一般可以分为两类：系统风险和非系统风险。系统风险是由公司之外的各种因素引起的，如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等与政治、经济和社会相联系的风险，是不能通过多角化投资而分散的，因此又称作不可分散风险或市场风险。重要的系统风险有政治风险、法律法规风险和政策风险等。非系统风险也被称作可分散风险，它是由公司本身的商业活动和财务活动带来的，如企业的管理水平、研究与开发、消费者需求的改变、市场营销风险以及法律诉讼等，其可以通过多角化投资组合而分散，是公司特有的风险。重要的非系统风险有决策风险、财务风险、信用风险、完工风险和市场风险。作为风险投资者，其关心的往往只是项目的系统风险，因非系统风险完全可以通过合理的投资组合而得到分散。

2.2风险衡量

风险衡量对已经识别的风险进行分析评估，以确定其损害程度的过程。风险衡量的方法分为定性风险评价方法和定量风险评价方法两大类，定性风险评价方法又可分为主观评价法和客观评价法，传统的主观评价法主要有观察法、资产负债表透视法和事件推测法等。现代的主观风险评价方法致力于将传统主观方法涉及到的因素综合在一起，并且设法将传统上的主观方法的定性分析特征转向定量分析上，由此而将主观分析扩展到能够同时完成综合评价风险因素与测量风险临界值的双重任务。现代客观风险评价法中，最具代表性的是“Z记分”方法。作为一种综合评价风险企业风险的方法，“Z记分”方法首先挑选出一组决定企业风险大小的最重要的财务和非财务的数据比率，然后根据这些比率在预先显示或预测风险企业经营失败方面的能力大小给予不同的加权，最后将这些加权数值进行加总，就得到一个风险企业的综合风险分数值，将其对比临界值就可知企业风险的危急程度。定量风险评价方法主要有风险图法、决策树法等。

2.3风险控制

风险控制是指在对风险进行全面的分析之后，实施各种风险控制工具，力图在风险发生之前消除各种隐患，减少损失产生的原因及实质性因素，将损失的后果减少到最低限度。实施风险控制的步骤是风险预测——风险决策——实施决策方案——方案的成果评价。风险控制的主要方法有风险规避、风险预防、风险分散、风险转嫁、风险补偿、风险抑制等。

3科技评估与风险投资的风险管理

科技评估与风险管理既有联系也有区别，科技评估作为一种专业化判断活动，在介入风险投资的风险管理后，其任务便是对风险进行识别和衡量，其结果作为风险投资机构投资决策和制定风险控制实施方案的依据。可见，在风险投资的风险管理中，科技评估实质是风险的识别和衡量的过程，而风险管理还包括了风险控制的实施过程，这样科技评估就可以作为风险管理一个组成部分，实现两者的有机结合，促进共同发展。科技评估与风险投资的风险管理的关系如附图所示：

3.1科技评估是提高风险投资管理效率的重要手段

科技评估经过近十年的发展，已有一整套较为完备的评估规范和技术方法，在评估设计、评估信息采集、综合分析、评估质量控制等方面的研究已较为成熟，同时，由于科技评估机构长期致力于国家和地方各类科技计划、科技项目、科研机构等方面的评估，对于科技产业、科技政策等方面的研究也是其他咨询机构无法比拟的。而我国风险投资业尚处于起步阶段，国家还未出台较为完备的有关风险投资事业的行政法规，风险投资机构的风险管理机制还很不健全，对风险管理人才培训的投入和重视程度还远远不够，因此，将科技评估运用到风险投资的风险管理中将能充分发挥其作用，提高管理效率。

3.2科技评估方法是衡量风险投资风险的有效工具

定量和定性方法相结合是科技评估方法应用的基本思路，这与现代风险评价所采取的方法既有相近又有其独到之处，科技评估中最常用的方法是多指标综合评估方法，它是在对多个影响因素进行分析研究之后，设计一套相应的评估指标体系，并对每一个评估指标都制定具体的标准和统一的计算方法，使其能对金额、人数等可计量的指标进行定量评估，同时对社会影响等因素亦可做定性评估的描述。这与上面介绍的“Z记分”方法仅依靠可计量的数据作为评价基础相比较更为有效。采取科技评估方法衡量投资风险也更为准确、可信。

3.3科技评估是推动风险投资管理创新的动力

引入评估机制，使风险投资机构的投资选择与投资决策相分离，使得风险投资管理更为透明化，也遏止了内部人员的“暗箱操作”等种种不良现象。通过独立的、专业化的评估中介组织的运作，将能使风险投资机构的管理层能更客观地认识到投资风险，从而可集中精力于投资决策，通过管理体制的创新，保证投资的科学性和安全性，也提高了投资成功率。

3.4科技评估参与风险投资管理是其自身发展的需要

科技评估工作现阶段主要是为各级科技行政管理部门，主要是国家和省、市科技管理部门服务，而且大部分科技评估机构是由科技管理部门所属的有关单位，如软科学研究机构、科技咨询机构、科技情报机构等部门产生，但由科技管理部门所属的单位评估科技管理部门的科技项目、科技计划等等，在一定程度和一定范围内不可避免的受到科技管理部门的影响。因而，评估水平难以提高。因此，科技评估机构作为一种社会中介服务机构，和各类资产评估机构一样，应逐步社会化和多元化，如参与到风险投资管理的咨询工作中，只有社会化、多元化，才能充分引进竞争机制，优胜劣汰，提高评估水平，促进科技评估事业的发展。

3.5科技评估促进风险投资实现动态管理

风险投资从进入到退出的全过程中，无时无处不存在着风险，实施某项投资决策前需要进行深入分析以确定各种存在风险的影响程度；进行投资后，还应深入到所投资的企业进行跟踪调查分析，对企业生产经营、财务状况，市场竞争状况，企业的发展趋势与步骤等，经常进行科学的、系统的分析与判断，发现潜在的风险，及时采取有效措施，杜绝它的发生或降低它的危害；风险投资退出后，还要对风险投资的效果进行测评，总结经验与教训，作为今后投资决策的参考。可见，风险投资的风险管理是一个动态的过程，实现管理目标需要实施一系列的评估，科技评估的事前、事中和事后评估能够满足这一要求，促进风险管理动态管理。

参考文献

1国家科技评估中心编.科技评估规范，科技评估概论[M].北京：中国物价出版社，2001

2杜沔.关于风险投资中的风险控制工具的探讨[J].中国科技产业，2001(7)

3曹红辉，彭作刚.创业投资——知识经济时代的创业新概念[M].北京：中国城市出版社，1999

风险投资风险控制范文第4篇

关键词科技评估风险投资风险管理

1科技评估

1.1科技评估的概念

2000年12月28日科技部颁发的《科技评估管理暂行办法》将科技评估定义为“是指由科技评估机构根据委托方明确的目的，遵循一定的原则、程序和标准，运用科学、可行的方法对科技政策、科技计划、科技项目、科技成果、科技发展领域、科技机构、科技人员以及与科技活动有关的行为所进行的专业化咨询和评判活动”。从更广泛的意义上来讲，科技评估是对与科学技术活动有关的行为，根据委托者的明确目的，由专门的机构和人员依据大量的客观事实和数据，按照专门的规范、程序，遵循适用的原则和标准，运用科学的方法所进行的专业化判断活动。其结果要归结为能够回答委托者特定目的评估结论和评估分析。

1.2科技评估的范畴

科技评估的范畴主要是职能性评估和经营性评估两大方面，职能性评估是指对政府科技活动有关行为进行的客观的、科学的评价和判断，为政府有关部门发挥决策、监督职能提供服务。经营性评估是指对企业或其他社会组织与科技活动有关行为进行的客观的、科学的评价和判断，为他们对被评事物的决策、判断提供参考依据。在市场经济条件下，科技评估作为一种咨询活动，不应仅仅只为政府决策服务，还应深入到市场中的各类科技活动之中，接受非政府机构委托的评估任务，如企业投资项目的科技评估、风险投资机构投资的科技评估、企业产权交易中的科技评估等。

1.3科技评估的分类

科技评估可从不同角度分类。从评估时间上，可分为事先评估、事中评估、事后评估和跟踪评估四类。事先评估是在某项科技活动实施前所进行的评估，主要包括实施该项活动必要性和可行性两方面内容。它常常带有预测的性质，但不同于一般的预测分析；事中评估是在科技活动实施过程中进行的监督性评估，着重检验是否按照预定的目标、计划执行，对前面工作的进展与预期效果进行比较，并对未来进行预估，以发现问题，调整或修正目标与策略；事后评估是科技活动完成后进行的评估。另外，从评估空间上，可分为国家评估和地方评估；从评估规模上，可分为宏观评估、中观评估和微观评估；从评估方法上分，可分为定性评估、定量评估及定性与定量相结合的评估；从评估形式上，可分为通信评估、会议评估、调查评估、专访评估和组合评估等。

1.4科技评估的方法

评估方法有广义和狭义两种概念，广义概念包括评估准备、评估设计、信息获取、评估分析与综合、撰写评估报告等评估活动全过程的方法，狭义概念特指评估分析与综合的方法。

科技评估可选用的方法多种多样，关键是要依据不同对象，有针对性地选择评估方法。常用的分析评价方法有定性和定量结合的方法、多指标综合评价方法、指数法及经济分析法和基于计算机技术的评估方法等。

2风险投资的风险管理

风险管理是通过对风险的识别、衡量和控制，以最少的成本将风险导致的各种不利后果减少到最低限度的科学管理方法。风险投资的风险管理的出发点和归宿，都是企图运用系统的、综合的现代科学管理方法，有效地扩大投资活动的有利因素，控制和抑制不利因素，达到以最小的成本，安全、可靠地实现风险投资利益的最大化。

2.1风险识别

风险识别是风险管理的第一步，是指对企业面临的，以及潜在的风险加以判断、归类和鉴定风险性质的过程。存在于企业自身周围的风险多种多样、错综复杂，无论是潜在的，还是实际存在的，是静态的，还是动态的，是企业内部的，还是与企业相关联的外部的，所有这些风险在一定时期和某一特定条件下是否客观存在，存在的条件是什么，以及损害发生的可能性等，都是在风险识别阶段应予以回答的问题。在风险投资中，风险一般可以分为两类：系统风险和非系统风险。系统风险是由公司之外的各种因素引起的，如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等与政治、经济和社会相联系的风险，是不能通过多角化投资而分散的，因此又称作不可分散风险或市场风险。重要的系统风险有政治风险、法律法规风险和政策风险等。非系统风险也被称作可分散风险，它是由公司本身的商业活动和财务活动带来的，如企业的管理水平、研究与开发、消费者需求的改变、市场营销风险以及法律诉讼等，其可以通过多角化投资组合而分散，是公司特有的风险。重要的非系统风险有决策风险、财务风险、信用风险、完工风险和市场风险。作为风险投资者，其关心的往往只是项目的系统风险，因非系统风险完全可以通过合理的投资组合而得到分散。

2.2风险衡量

风险衡量对已经识别的风险进行分析评估，以确定其损害程度的过程。风险衡量的方法分为定性风险评价方法和定量风险评价方法两大类，定性风险评价方法又可分为主观评价法和客观评价法，传统的主观评价法主要有观察法、资产负债表透视法和事件推测法等。现代的主观风险评价方法致力于将传统主观方法涉及到的因素综合在一起，并且设法将传统上的主观方法的定性分析特征转向定量分析上，由此而将主观分析扩展到能够同时完成综合评价风险因素与测量风险临界值的双重任务。现代客观风险评价法中，最具代表性的是“Z记分”方法。作为一种综合评价风险企业风险的方法，“Z记分”方法首先挑选出一组决定企业风险大小的最重要的财务和非财务的数据比率，然后根据这些比率在预先显示或预测风险企业经营失败方面的能力大小给予不同的加权，最后将这些加权数值进行加总，就得到一个风险企业的综合风险分数值，将其对比临界值就可知企业风险的危急程度。定量风险评价方法主要有风险图法、决策树法等。2.3风险控制

风险控制是指在对风险进行全面的分析之后，实施各种风险控制工具，力图在风险发生之前消除各种隐患，减少损失产生的原因及实质性因素，将损失的后果减少到最低限度。实施风险控制的步骤是风险预测——风险决策——实施决策方案——方案的成果评价。风险控制的主要方法有风险规避、风险预防、风险分散、风险转嫁、风险补偿、风险抑制等。

3科技评估与风险投资的风险管理

科技评估与风险管理既有联系也有区别，科技评估作为一种专业化判断活动，在介入风险投资的风险管理后，其任务便是对风险进行识别和衡量，其结果作为风险投资机构投资决策和制定风险控制实施方案的依据。可见，在风险投资的风险管理中，科技评估实质是风险的识别和衡量的过程，而风险管理还包括了风险控制的实施过程，这样科技评估就可以作为风险管理一个组成部分，实现两者的有机结合，促进共同发展。科技评估与风险投资的风险管理的关系如附图所示：

3.1科技评估是提高风险投资管理效率的重要手段

科技评估经过近十年的发展，已有一整套较为完备的评估规范和技术方法，在评估设计、评估信息采集、综合分析、评估质量控制等方面的研究已较为成熟，同时，由于科技评估机构长期致力于国家和地方各类科技计划、科技项目、科研机构等方面的评估，对于科技产业、科技政策等方面的研究也是其他咨询机构无法比拟的。而我国风险投资业尚处于起步阶段，国家还未出台较为完备的有关风险投资事业的行政法规，风险投资机构的风险管理机制还很不健全，对风险管理人才培训的投入和重视程度还远远不够，因此，将科技评估运用到风险投资的风险管理中将能充分发挥其作用，提高管理效率。

3.2科技评估方法是衡量风险投资风险的有效工具

定量和定性方法相结合是科技评估方法应用的基本思路，这与现代风险评价所采取的方法既有相近又有其独到之处，科技评估中最常用的方法是多指标综合评估方法，它是在对多个影响因素进行分析研究之后，设计一套相应的评估指标体系，并对每一个评估指标都制定具体的标准和统一的计算方法，使其能对金额、人数等可计量的指标进行定量评估，同时对社会影响等因素亦可做定性评估的描述。这与上面介绍的“Z记分”方法仅依靠可计量的数据作为评价基础相比较更为有效。采取科技评估方法衡量投资风险也更为准确、可信。

3.3科技评估是推动风险投资管理创新的动力

引入评估机制，使风险投资机构的投资选择与投资决策相分离，使得风险投资管理更为透明化，也遏止了内部人员的“暗箱操作”等种种不良现象。通过独立的、专业化的评估中介组织的运作，将能使风险投资机构的管理层能更客观地认识到投资风险，从而可集中精力于投资决策，通过管理体制的创新，保证投资的科学性和安全性，也提高了投资成功率。

3.4科技评估参与风险投资管理是其自身发展的需要

科技评估工作现阶段主要是为各级科技行政管理部门，主要是国家和省、市科技管理部门服务，而且大部分科技评估机构是由科技管理部门所属的有关单位，如软科学研究机构、科技咨询机构、科技情报机构等部门产生，但由科技管理部门所属的单位评估科技管理部门的科技项目、科技计划等等，在一定程度和一定范围内不可避免的受到科技管理部门的影响。因而，评估水平难以提高。因此，科技评估机构作为一种社会中介服务机构，和各类资产评估机构一样，应逐步社会化和多元化，如参与到风险投资管理的咨询工作中，只有社会化、多元化，才能充分引进竞争机制，优胜劣汰，提高评估水平，促进科技评估事业的发展。

3.5科技评估促进风险投资实现动态管理

风险投资从进入到退出的全过程中，无时无处不存在着风险，实施某项投资决策前需要进行深入分析以确定各种存在风险的影响程度；进行投资后，还应深入到所投资的企业进行跟踪调查分析，对企业生产经营、财务状况，市场竞争状况，企业的发展趋势与步骤等，经常进行科学的、系统的分析与判断，发现潜在的风险，及时采取有效措施，杜绝它的发生或降低它的危害；风险投资退出后，还要对风险投资的效果进行测评，总结经验与教训，作为今后投资决策的参考。可见，风险投资的风险管理是一个动态的过程，实现管理目标需要实施一系列的评估，科技评估的事前、事中和事后评估能够满足这一要求，促进风险管理动态管理。

参考文献

1国家科技评估中心编.科技评估规范，科技评估概论[M].北京：中国物价出版社，2001

2杜沔.关于风险投资中的风险控制工具的探讨[J].中国科技产业，2001(7)

3曹红辉，彭作刚.创业投资——知识经济时代的创业新概念[M].北京：中国城市出版社，1999

风险投资风险控制范文第5篇

关键词科技评估风险投资风险管理

1科技评估

1.1科技评估的概念

2000年12月28日科技部颁发的《科技评估管理暂行办法》将科技评估定义为“是指由科技评估机构根据委托方明确的目的，遵循一定的原则、程序和标准，运用科学、可行的方法对科技政策、科技计划、科技项目、科技成果、科技发展领域、科技机构、科技人员以及与科技活动有关的行为所进行的专业化咨询和评判活动”。从更广泛的意义上来讲，科技评估是对与科学技术活动有关的行为，根据委托者的明确目的，由专门的机构和人员依据大量的客观事实和数据，按照专门的规范、程序，遵循适用的原则和标准，运用科学的方法所进行的专业化判断活动。其结果要归结为能够回答委托者特定目的评估结论和评估分析。

1.2科技评估的范畴

科技评估的范畴主要是职能性评估和经营性评估两大方面，职能性评估是指对政府科技活动有关行为进行的客观的、科学的评价和判断，为政府有关部门发挥决策、监督职能提供服务。经营性评估是指对企业或其他社会组织与科技活动有关行为进行的客观的、科学的评价和判断，为他们对被评事物的决策、判断提供参考依据。在市场经济条件下，科技评估作为一种咨询活动，不应仅仅只为政府决策服务，还应深入到市场中的各类科技活动之中，接受非政府机构委托的评估任务，如企业投资项目的科技评估、风险投资机构投资的科技评估、企业产权交易中的科技评估等。

1.3科技评估的分类

科技评估可从不同角度分类。从评估时间上，可分为事先评估、事中评估、事后评估和跟踪评估四类。事先评估是在某项科技活动实施前所进行的评估，主要包括实施该项活动必要性和可行性两方面内容。它常常带有预测的性质，但不同于一般的预测分析；事中评估是在科技活动实施过程中进行的监督性评估，着重检验是否按照预定的目标、计划执行，对前面工作的进展与预期效果进行比较，并对未来进行预估，以发现问题，调整或修正目标与策略；事后评估是科技活动完成后进行的评估。另外，从评估空间上，可分为国家评估和地方评估；从评估规模上，可分为宏观评估、中观评估和微观评估；从评估方法上分，可分为定性评估、定量评估及定性与定量相结合的评估；从评估形式上，可分为通信评估、会议评估、调查评估、专访评估和组合评估等。

1.4科技评估的方法

评估方法有广义和狭义两种概念，广义概念包括评估准备、评估设计、信息获取、评估分析与综合、撰写评估报告等评估活动全过程的方法，狭义概念特指评估分析与综合的方法。

科技评估可选用的方法多种多样，关键是要依据不同对象，有针对性地选择评估方法。常用的分析评价方法有定性和定量结合的方法、多指标综合评价方法、指数法及经济分析法和基于计算机技术的评估方法等。

2风险投资的风险管理

风险管理是通过对风险的识别、衡量和控制，以最少的成本将风险导致的各种不利后果减少到最低限度的科学管理方法。风险投资的风险管理的出发点和归宿，都是企图运用系统的、综合的现代科学管理方法，有效地扩大投资活动的有利因素，控制和抑制不利因素，达到以最小的成本，安全、可靠地实现风险投资利益的最大化。

2.1风险识别

风险识别是风险管理的第一步，是指对企业面临的，以及潜在的风险加以判断、归类和鉴定风险性质的过程。存在于企业自身周围的风险多种多样、错综复杂，无论是潜在的，还是实际存在的，是静态的，还是动态的，是企业内部的，还是与企业相关联的外部的，所有这些风险在一定时期和某一特定条件下是否客观存在，存在的条件是什么，以及损害发生的可能性等，都是在风险识别阶段应予以回答的问题。在风险投资中，风险一般可以分为两类：系统风险和非系统风险。系统风险是由公司之外的各种因素引起的，如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等与政治、经济和社会相联系的风险，是不能通过多角化投资而分散的，因此又称作不可分散风险或市场风险。重要的系统风险有政治风险、法律法规风险和政策风险等。非系统风险也被称作可分散风险，它是由公司本身的商业活动和财务活动带来的，如企业的管理水平、研究与开发、消费者需求的改变、市场营销风险以及法律诉讼等，其可以通过多角化投资组合而分散，是公司特有的风险。重要的非系统风险有决策风险、财务风险、信用风险、完工风险和市场风险。作为风险投资者，其关心的往往只是项目的系统风险，因非系统风险完全可以通过合理的投资组合而得到分散。

2.2风险衡量

风险衡量对已经识别的风险进行分析评估，以确定其损害程度的过程。风险衡量的方法分为定性风险评价方法和定量风险评价方法两大类，定性风险评价方法又可分为主观评价法和客观评价法，传统的主观评价法主要有观察法、资产负债表透视法和事件推测法等。现代的主观风险评价方法致力于将传统主观方法涉及到的因素综合在一起，并且设法将传统上的主观方法的定性分析特征转向定量分析上，由此而将主观分析扩展到能够同时完成综合评价风险因素与测量风险临界值的双重任务。现代客观风险评价法中，最具代表性的是“Z记分”方法。作为一种综合评价风险企业风险的方法，“Z记分”方法首先挑选出一组决定企业风险大小的最重要的财务和非财务的数据比率，然后根据这些比率在预先显示或预测风险企业经营失败方面的能力大小给予不同的加权，最后将这些加权数值进行加总，就得到一个风险企业的综合风险分数值，将其对比临界值就可知企业风险的危急程度。定量风险评价方法主要有风险图法、决策树法等。

2.3风险控制

风险控制是指在对风险进行全面的分析之后，实施各种风险控制工具，力图在风险发生之前消除各种隐患，减少损失产生的原因及实质性因素，将损失的后果减少到最低限度。实施风险控制的步骤是风险预测——风险决策——实施决策方案——方案的成果评价。风险控制的主要方法有风险规避、风险预防、风险分散、风险转嫁、风险补偿、风险抑制等。

3科技评估与风险投资的风险管理

科技评估与风险管理既有联系也有区别，科技评估作为一种专业化判断活动，在介入风险投资的风险管理后，其任务便是对风险进行识别和衡量，其结果作为风险投资机构投资决策和制定风险控制实施方案的依据。可见，在风险投资的风险管理中，科技评估实质是风险的识别和衡量的过程，而风险管理还包括了风险控制的实施过程，这样科技评估就可以作为风险管理一个组成部分，实现两者的有机结合，促进共同发展。科技评估与风险投资的风险管理的关系如附图所示：

3.1科技评估是提高风险投资管理效率的重要手段

科技评估经过近十年的发展，已有一整套较为完备的评估规范和技术方法，在评估设计、评估信息采集、综合分析、评估质量控制等方面的研究已较为成熟，同时，由于科技评估机构长期致力于国家和地方各类科技计划、科技项目、科研机构等方面的评估，对于科技产业、科技政策等方面的研究也是其他咨询机构无法比拟的。而我国风险投资业尚处于起步阶段，国家还未出台较为完备的有关风险投资事业的行政法规，风险投资机构的风险管理机制还很不健全，对风险管理人才培训的投入和重视程度还远远不够，因此，将科技评估运用到风险投资的风险管理中将能充分发挥其作用，提高管理效率。

3.2科技评估方法是衡量风险投资风险的有效工具

定量和定性方法相结合是科技评估方法应用的基本思路，这与现代风险评价所采取的方法既有相近又有其独到之处，科技评估中最常用的方法是多指标综合评估方法，它是在对多个影响因素进行分析研究之后，设计一套相应的评估指标体系，并对每一个评估指标都制定具体的标准和统一的计算方法，使其能对金额、人数等可计量的指标进行定量评估，同时对社会影响等因素亦可做定性评估的描述。这与上面介绍的“Z记分”方法仅依靠可计量的数据作为评价基础相比较更为有效。采取科技评估方法衡量投资风险也更为准确、可信。

3.3科技评估是推动风险投资管理创新的动力

引入评估机制，使风险投资机构的投资选择与投资决策相分离，使得风险投资管理更为透明化，也遏止了内部人员的“暗箱操作”等种种不良现象。通过独立的、专业化的评估中介组织的运作，将能使风险投资机构的管理层能更客观地认识到投资风险，从而可集中精力于投资决策，通过管理体制的创新，保证投资的科学性和安全性，也提高了投资成功率。

3.4科技评估参与风险投资管理是其自身发展的需要

科技评估工作现阶段主要是为各级科技行政管理部门，主要是国家和省、市科技管理部门服务，而且大部分科技评估机构是由科技管理部门所属的有关单位，如软科学研究机构、科技咨询机构、科技情报机构等部门产生，但由科技管理部门所属的单位评估科技管理部门的科技项目、科技计划等等，在一定程度和一定范围内不可避免的受到科技管理部门的影响。因而，评估水平难以提高。因此，科技评估机构作为一种社会中介服务机构，和各类资产评估机构一样，应逐步社会化和多元化，如参与到风险投资管理的咨询工作中，只有社会化、多元化，才能充分引进竞争机制，优胜劣汰，提高评估水平，促进科技评估事业的发展。

3.5科技评估促进风险投资实现动态管理

风险投资从进入到退出的全过程中，无时无处不存在着风险，实施某项投资决策前需要进行深入分析以确定各种存在风险的影响程度；进行投资后，还应深入到所投资的企业进行跟踪调查分析，对企业生产经营、财务状况，市场竞争状况，企业的发展趋势与步骤等，经常进行科学的、系统的分析与判断，发现潜在的风险，及时采取有效措施，杜绝它的发生或降低它的危害；风险投资退出后，还要对风险投资的效果进行测评，总结经验与教训，作为今后投资决策的参考。可见，风险投资的风险管理是一个动态的过程，实现管理目标需要实施一系列的评估，科技评估的事前、事中和事后评估能够满足这一要求，促进风险管理动态管理。

参考文献

1国家科技评估中心编.科技评估规范，科技评估概论[M].北京：中国物价出版社，2001

2杜沔.关于风险投资中的风险控制工具的探讨[J].中国科技产业，2001(7)

3曹红辉，彭作刚.创业投资——知识经济时代的创业新概念[M].北京：中国城市出版社，1999

风险投资风险控制范文第6篇

【关键词】VAR模型；风险投资IPO；退出方式

一、引言

随着人们生活水平逐步提升，金融投资已经成为现代经济发展中的一部分，不仅可以实现个人金融资金的灵活管理，同样可以为企业资金运转，实现现代金融资金规划的计划而科学的进行投资，是推进现代经济结构逐步优化发展的途径，基于VAR模型对风险投资IPO的推出方式进行分析，降低风险投资IPO投资的风险，实现现代金融投资协调发展呢。

二、影响风险投资IPO的组成部分

1.市场运行价值

风险投资IPO企业发展的主要来源，也是一种个人理财方式。结合社会经济投资管理实际，对风险投资IPO的运行影响因素进行分析，从风险投资IPO的市场经济运行因素进行分析，风险投资IPO的投资比重大小，金融经济运行的稳定性，受到企业经济的市场价值影响，当市场对企业产品的需求量高，社会价值高，风险投资IPO的金融运行稳定；反之，如果企业的市场运行效果较差，经济受益稳定性低，将会导致风险投资IPO的稳定性大大降低，投资者将会在此时进行风险与测。

2.投资者自身金融需求

对风险投资IPO的影响因素中，也包括投资者自身的金融需求，如果投资者需要在长期的金融投资，则会出现风险投资IPO持续性发展，那么，企业经济发展的经济来源则会出现持续稳定的金融投资，即使企业的经济投资运行结构存在暂时性的问题，长期投资者会减少风险投资IPO，而不会完全推出；瑞如果投资者的、金融投资是想通过风险投资IPO，获得短期的金融收益，投资者会在企业金融运行较低的时候，将股票转让，将风险投资变成一种稳定的经济收益，获得短期的经济收益，但无论哪一种金融投资心理，前提都是对金融投资股票的风险性综合预测，从而合适的时机进行金融投资。

3.投资风险的预测能力

风险投资IPO是一种金融理财投资形式，对风险投资IPO的金融投资具有影响的艺因素中，风险预测的准确性，也是对金融投资者金融运行的主要因素之一。如果投资者对企业的金融预测能力较高，对市场金融投资风险的预测能力较高，则会对金融投资的把握性强，金融投资的稳健性高，反之，金融投资稳定较低。

三、基于VAR模型对风险投资IPO退出方式的验证

1.市场资产波动分析

于VAR模型对风险投资IPO退出方式的投资，可以实现现代金融投资评估能力得到提升。依据VAR模型的金融管理模式，对现代风险投资中公开募股投资进行分析。VAR模型可以结合市场金融运行，现市场波动投资，即善于将股票的运行稳定性进行综合评估，并将风险股票运行投资变成可靠地数据模型，合理进行金融投资的风险评估，当公开募股金融投资的出现投资风险，VAR模型将通过直观数据实现市场数据资产波动，为投资者提供稳健的金融投资，从而实现了基于VAR模型对风险投资IPO退出的时间进行预测。

2.资本风险价值法

基于VAR模型对风险投资IPO退出方式的应用，在于VAR模型可以及时进行资本风险价值法的判定，所谓资本风险价值法，是从不同的金融投资结构进行金融投资，结合企业的金融分析，可以依据VAR模型函数模型，建立企业金融公开募股的资本价值评估，例如：某企业实施社会公开募股，投资者实施资本风险价值法，得到企业股票运行的最高风险点大，当企业金融在后期运行中大到这一数据点下，金融投资者可以采取股票转让或者降低金融投资比重的形式，保障自身的金融投资资金损失最低，大大提升金融投资者的风险预测能力。

3.信用风险评估

信用风险评估，也是现代VAR模型中重要的构成部分信用风险评估，逐步在企风险投资中的应用，大部分是实现现代金融投资管理与金融企业的信用建立风险联系。一方面，被投资企业的信用评价，可以通过对企业的财务报表分析进行评估，例如：某企业的短期金融投资偿还能力，长期负债的偿还循环性等等方面，都可以对企业的信用风险进行评估；另一方面，VAR模型的风险投资预测，可以从投资者自身的利益角度进行分析，包括股票分红的准确度，股票运行的账目公开晨读等方面，都是VAR模型对风险投资IPO退出方式进行选择的重要部分，当金融投资者从企业的信用中发现信用风险，可以依据自身金融投资的比重，进行信用风险的金融损益核算，掌控金融投资的最佳风险低点，从而进行风险投资IPO投资退出。

4.风险控制模型

此外，风险控制模型，也是基于VAR模型对风险投资IPO退出方式的主要形式，金融投资者在企业投资中，善于结合金融市场的投资IPO进行投资前预测，可以合理进行金融风险投资的初步风险评预测，建立金融投资风险控制模型，当企业的投资IPO出现金融运行风险，可以提出有效的应对方式，最大限度的保障金融投资者的金融收益。例如：将某企业的投资IPO风险归结为A、B、C三个等级，提出不同的风险控制方案。

四、结论

VAR模型是现代金融投资的风险管理模型，能够对金融的运行，推出提供有效的管理方案。基于VAR模型对风险投资IPO退出方式进行分析，可以减少金融投资的经济损失，稳定金融收益，促进现代金融管理结构科学分配，理性投资。

参考文献：

[1]李瑞.基于VAR模型风险投资IPO退出投资回报影响因素的实证研究[D].哈尔滨工业大学，2013.

[2]张波，裴海英.影响风险投资IPO退出方式的重要因素及实证分析[J].管理现代化，2008，01：56-58.

[3]余汶芨.私募股权基金IPO退出与被投企业公司治理的关系研究[D].西南财经大学，2014.

[4]张相福.私募股权投资对创业板IPO公司真实盈余管理影响的实证研究[D].西南财经大学，2014.

[5]杨磊.我国风险投资退出收益影响因素的实证研究[D].南京财经大学，2010.

作者简介：

风险投资风险控制范文第7篇

[关键词]风险投资；投资后管理；概念；分类模式

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.34.073

1 风险投资后管理概念辨析

投资后管理的概念在20世纪80年代被首次提出，针对风险投资的过程开展有效的管理，可以降低投资者的风险，保证其预期效益。风险投资过程涉及筹资和投资两个基本过程，投资后管理活动的开展通常是投资者与被投资风险企业之间的管理活动，因此在研究风险投资后管理的概念时，应当分别从投资者和被投资的风险企业两个角度出发。

从投资者的角度对风险投资后管理概念的研究，指的是风险投资协议签订以后，从风险资金拨给风险企业开始，直到风险资金退出风险企业的这一段时间内，风险投资者需要参与到风险企业的董事会，对风险企业的行为进行全程监控，并且给予相应的风险管理建议，从而达到投资效益的增值。从这个角度来说，风险投资后管理的内容，除了风险企业的管理行为以外，应当包括从签订协议生效起，一切与风险投资相关的活动。广义上的风险投资后管理涵盖的内容十分广泛，除了现金以外的其他管理活动都可以纳入其中，通过投资者的风险投资后管理，可以为风险企业的风险管理活动提供更多帮助，帮助风险企业更有效地抵御风险。

从被投资的风险企业的角度对风险投资后管理的研究，是狭义上的投资后管理，指的是风险投资者针对风险企业提供了各种管理活动的支持，如管理人员的培训、为风险企业提供的增值服务等，意在帮助风险企业快速成长，达到投资增值的目的。风险投资后管理是风险管理活动的重要组成部分，通过有效的投资后管理可以向风险企业提供更多理论支持和资本支持，对风险企业起到一定的激励作用，有利于促进风险投资效益的提升。

2 风险投资后管理的特点

2.1 投资后管理的主体是风险投资者

风险投资后管理的开展，主要是从投资者的角度对风险企业进行全面的监控和管理，因此其管理的主体是风险投资者，这与普通企业风险管理以企业管理者为主体的形式有所不同，这也是风险投资后管理区别于其他风险管理的主要特点。

2.2 管理的核心在于战略和策略

在投资后管理活动中，风险投资者会参与到风险企业的董事会中并且占有重要的地位，对风险企业的发展战略和策略的制定有着决定性的影响。通过风险投资者的参与，可以给予风险企业在市场、产品等方面更多的帮助，促进风险企业的健康发展。通常情况下，风险投资者不会参与到风险企业日常的管理活动中。

2.3 间接的管理方式

风险投资者在参与风险企业的管理活动时，往往只参加高层的管理活动，参与到风险企业发展战略和策略的管理中，只是通过自身的知识与经验为风险企业提供间接的管理建议，却不直接参与到风险企业的基层管理活动中。

2.4 投资后管理的直接目的在于实现效益增值

风险投资者与风险企业签订投资协议之后，二者之间便建立起一荣俱荣、一损俱损的密切关系，所以风险投资者往往都会积极地参与到风险企业的管理活中，帮助风险企业创造更好的发展道路，其根本目的在于实现资本效益增值。

3 风险投资后管理的内容

3.1 帮助风险企业寻找重要的高层管理人员

通常情况下，风险企业的首席执行官的选拔和培养需要风险投资者的参与，他们不会直接参与到人员的挑选过程中，但是会提出一些参考意见，以期帮助风险企业找到合适的管理者。

3.2 参与风险企业经营战略和计划的制订

为了有效地促进风险投资后管理的效益，需要提高风险企业自身在风险管理方面的能力，所以风险投资者自身的优势会影响风险企业的行业选择和市场定位，而且对风险企业经营战略和计划的制订都有着重要的影响。风险投资者可以根据风险企业的发展状况提出建议或者思路，帮助风险企业提升自身的风险管理能力。

3.3 帮助风险企业筹集后续资金

风险投资者在资本市场往往已经具有一定的筹资能力，可以为风险企业后续资金的筹集提供更多的帮助。为了实现有效地组合投资，风险投资家会利用其本身在投资行业中的地位和作用，与其他风险投资者进行联合投资，或者是在风险企业成长的过程中不断为其获取更多后续资金的筹集机会，以此促进风险企业的健康发展。另外，风险投资者与银行、保险公司等金融机构大多有密切的联系，因此可以为风险企业发行债券或者上市提供更多有利的帮助，可以使风险企业获得更多的资金来源，实现风险企业的资金源源不断地加入。

3.4 帮助风险企业拓宽供应商渠道

风险投资者不仅可以帮助风险企业挑选合适的高层管理者，打开市场，而且可以为风险企业提供更多供应商的发展渠道，可以为风险企业的生产和经营提供更多的帮助。在风险企业发展的初期，往往会遇到供应商紧缺的现象，而导致企业的正常生产受到影响，而风险投资者可以为风险企业提供更多应当怎样与供应商合作、怎样选择合适的供应商等信息，并且可以依靠自身在相关领域的地位，打消供应商的顾虑，从而促进风险企业的发展。

4 风险投资后管理分类模式及其构建

4.1 管理参与型

管理参与型投资后管理指的是风险投资者参与到风险企业的管理和活动中，对风险企业的管理经营方式进行必要的监管，有利于促进风险企业管理效率的提升。风险投资者参与到风险企业的管理活动中，目的在于降低风险，帮助风险企业提高风险控制能力，而管理参与的内容包括了影响风险企业管理效益的全部内容。管理参与型投资后管理可以降低风险、实现增值的主要原因在于，风险投资者作为投资后管理的主体，其本身具有很强的专业性。风险投资者的形成，大多具有多年金融机构的从业经验，并且具有较强的金融投资的能力，对于金融、创业等行业有独到的见解，并且接受过全面的管理培训和学习，因此他们可以参与到风险企业的管理活动中，并且为风险企业发展战略的制定提供更多可参考的建议，帮助风险企业认识到自身在风险管理方面的缺陷，从而采取有效的预防措施，将风险降到最低。管理参与型投资后管理的主要内容包括：风险投资者帮助企业制定科学的发展战略和经营计划，为风险企业的风险管理工作提出科学的建议，并且提供知识和经验的协助，帮助风险企业提高其自身的运营水平，满足风险企业运行的后续筹资需求等。

4.2 风险控制型

风险控制型投资后管理指的是风险投资者为了降低道德风险而对风险企业的运作情况进行必要的监控，以此来达到控制风险的目的。道德风险的形成，主要是由于风险投资者与风险企业之间的利益目标发生不一致，而且二者之间在信息的公开程度方面存在不对等，所以需要通过必要的风险控制对其进行治理。风险投资者采取的风险控制措施，可以降低信息不对等的程度以及其带来的不利影响，比如获取风险企业的管理信息、关于风险投资能力的通过及数据、对风险企业的投资进行全程监控等，可以有效地降低风险企业的成本。风险控制型投资后管理的控制内容，主要是风险企业的发展计划和战略，在风险企业运营的过程中，风险投资者拥有的控制权利可以有效地降低道德风险的出现概率，并且可以实现对风险企业的全面监控，包括对风险企业的投资决策、重大人事变动、财务状况、生产设备以及相关的营销方案等。另外，风险投资者也可以通过协议条款、分阶段监控、派驻董事等形式对风险企业实施必要的风险控制，在必要的情况下，风险投资者可以对风险企业的领导层进行任命和解聘，解决风险企业绩效下降和风险增加的问题。

4.3 网络运作型

网络运作型投资后管理主要有三种运作形式，即价值链网络运作型、风险企业组合网络运作型和风险投资者网络运作型。价值链网络运作型指的是借助社会的力量，将越来越多的风险投资者吸引到风险企业的投资中，一方面可以帮助风险企业投资者的队伍壮大，另一方面则可以帮助风险企业寻求更合适的供应商和客户，可以在风险投资者和风险企业之间建立起价值链的关系。对于风险企业来说，获得风险投资者提供的社会资源，对其稳定的运营与发展是至关重要的，尤其是在风险企业发展的早期，这些社会资源可以帮助风险企业增强实力，稳定市场地位。风险企业组合网络运作型指的是风险投资者会选择一个时间段，同时选择多个风险企业进行投资，而这些风险企业通常是集中在某个行业或者是相近的行业，可以形成较高的关联性，有利于创造更大的企业价值。风险投资者网络运作型主要是针对某些投资金额巨大、投资风险较高的风险企业，需要由多个风险投资者进行联合，或者是风险投资者与其他风险投资机构联合，可以形成更有力的风险控制体系。风险投资者网络运作的模式需要投入更多的风险控制费用，同时也可以为风险企业创造更大的价值。

5 结 论

综上所述，本文主要论述了风险投资后管理的概念、特点、内容，以及风险投资后管理的分类模式，通过本文论述可以看出，我国关于风险投资后管理的研究起步相对较晚，关于风险投资后管理的概念，通常需要从风险投资者和风险企业两个不同的视角进行辨析，才能对投资后管理有更全面的认知。随着风险投资后管理概念研究工作的不断深入，以期形成科学的风险投资后管理体系，为风险投资活动的开展提供更多理论参考。

参考文献：

风险投资风险控制范文第8篇

摘要探讨科技评估与风险投资风险管理之间的内在联系，从阐述科技评估与风险管理的概念、方法等入手，研究将科技评估运用于风险管理的可行性。

关键词科技评估风险投资风险管理

1科技评估

1.1科技评估的概念

2000年12月28日科技部颁发的《科技评估管理暂行办法》将科技评估定义为“是指由科技评估机构根据委托方明确的目的，遵循一定的原则、程序和标准，运用科学、可行的方法对科技政策、科技计划、科技项目、科技成果、科技发展领域、科技机构、科技人员以及与科技活动有关的行为所进行的专业化咨询和评判活动”。从更广泛的意义上来讲，科技评估是对与科学技术活动有关的行为，根据委托者的明确目的，由专门的机构和人员依据大量的客观事实和数据，按照专门的规范、程序，遵循适用的原则和标准，运用科学的方法所进行的专业化判断活动。其结果要归结为能够回答委托者特定目的评估结论和评估分析。

1.2科技评估的范畴

科技评估的范畴主要是职能性评估和经营性评估两大方面，职能性评估是指对政府科技活动有关行为进行的客观的、科学的评价和判断，为政府有关部门发挥决策、监督职能提供服务。经营性评估是指对企业或其他社会组织与科技活动有关行为进行的客观的、科学的评价和判断，为他们对被评事物的决策、判断提供参考依据。在市场经济条件下，科技评估作为一种咨询活动，不应仅仅只为政府决策服务，还应深入到市场中的各类科技活动之中，接受非政府机构委托的评估任务，如企业投资项目的科技评估、风险投资机构投资的科技评估、企业产权交易中的科技评估等。

1.3科技评估的分类

科技评估可从不同角度分类。从评估时间上，可分为事先评估、事中评估、事后评估和跟踪评估四类。事先评估是在某项科技活动实施前所进行的评估，主要包括实施该项活动必要性和可行性两方面内容。它常常带有预测的性质，但不同于一般的预测分析；事中评估是在科技活动实施过程中进行的监督性评估，着重检验是否按照预定的目标、计划执行，对前面工作的进展与预期效果进行比较，并对未来进行预估，以发现问题，调整或修正目标与策略；事后评估是科技活动完成后进行的评估。另外，从评估空间上，可分为国家评估和地方评估；从评估规模上，可分为宏观评估、中观评估和微观评估；从评估方法上分，可分为定性评估、定量评估及定性与定量相结合的评估；从评估形式上，可分为通信评估、会议评估、调查评估、专访评估和组合评估等。

1.4科技评估的方法

评估方法有广义和狭义两种概念，广义概念包括评估准备、评估设计、信息获取、评估分析与综合、撰写评估报告等评估活动全过程的方法，狭义概念特指评估分析与综合的方法。

科技评估可选用的方法多种多样，关键是要依据不同对象，有针对性地选择评估方法。常用的分析评价方法有定性和定量结合的方法、多指标综合评价方法、指数法及经济分析法和基于计算机技术的评估方法等。

2风险投资的风险管理

风险管理是通过对风险的识别、衡量和控制，以最少的成本将风险导致的各种不利后果减少到最低限度的科学管理方法。风险投资的风险管理的出发点和归宿，都是企图运用系统的、综合的现代科学管理方法，有效地扩大投资活动的有利因素，控制和抑制不利因素，达到以最小的成本，安全、可靠地实现风险投资利益的最大化。

2.1风险识别

风险识别是风险管理的第一步，是指对企业面临的，以及潜在的风险加以判断、归类和鉴定风险性质的过程。存在于企业自身周围的风险多种多样、错综复杂，无论是潜在的，还是实际存在的，是静态的，还是动态的，是企业内部的，还是与企业相关联的外部的，所有这些风险在一定时期和某一特定条件下是否客观存在，存在的条件是什么，以及损害发生的可能性等，都是在风险识别阶段应予以回答的问题。在风险投资中，风险一般可以分为两类：系统风险和非系统风险。系统风险是由公司之外的各种因素引起的，如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等与政治、经济和社会相联系的风险，是不能通过多角化投资而分散的，因此又称作不可分散风险或市场风险。重要的系统风险有政治风险、法律法规风险和政策风险等。非系统风险也被称作可分散风险，它是由公司本身的商业活动和财务活动带来的，如企业的管理水平、研究与开发、消费者需求的改变、市场营销风险以及法律诉讼等，其可以通过多角化投资组合而分散，是公司特有的风险。重要的非系统风险有决策风险、财务风险、信用风险、完工风险和市场风险。作为风险投资者，其关心的往往只是项目的系统风险，因非系统风险完全可以通过合理的投资组合而得到分散。

2.2风险衡量

风险衡量对已经识别的风险进行分析评估，以确定其损害程度的过程。风险衡量的方法分为定性风险评价方法和定量风险评价方法两大类，定性风险评价方法又可分为主观评价法和客观评价法，传统的主观评价法主要有观察法、资产负债表透视法和事件推测法等。现代的主观风险评价方法致力于将传统主观方法涉及到的因素综合在一起，并且设法将传统上的主观方法的定性分析特征转向定量分析上，由此而将主观分析扩展到能够同时完成综合评价风险因素与测量风险临界值的双重任务。现代客观风险评价法中，最具代表性的是“Z记分”方法。作为一种综合评价风险企业风险的方法，“Z记分”方法首先挑选出一组决定企业风险大小的最重要的财务和非财务的数据比率，然后根据这些比率在预先显示或预测风险企业经营失败方面的能力大小给予不同的加权，最后将这些加权数值进行加总，就得到一个风险企业的综合风险分数值，将其对比临界值就可知企业风险的危急程度。定量风险评价方法主要有风险图法、决策树法等。

2.3风险控制

风险控制是指在对风险进行全面的分析之后，实施各种风险控制工具，力图在风险发生之前消除各种隐患，减少损失产生的原因及实质性因素，将损失的后果减少到最低限度。实施风险控制的步骤是风险预测——风险决策——实施决策方案——方案的成果评价。风险控制的主要方法有风险规避、风险预防、风险分散、风险转嫁、风险补偿、风险抑制等。

3科技评估与风险投资的风险管理

科技评估与风险管理既有联系也有区别，科技评估作为一种专业化判断活动，在介入风险投资的风险管理后，其任务便是对风险进行识别和衡量，其结果作为风险投资机构投资决策和制定风险控制实施方案的依据。可见，在风险投资的风险管理中，科技评估实质是风险的识别和衡量的过程，而风险管理还包括了风险控制的实施过程，这样科技评估就可以作为风险管理一个组成部分，实现两者的有机结合，促进共同发展。科技评估与风险投资的风险管理的关系如附图所示：

3.1科技评估是提高风险投资管理效率的重要手段

科技评估经过近十年的发展，已有一整套较为完备的评估规范和技术方法，在评估设计、评估信息采集、综合分析、评估质量控制等方面的研究已较为成熟，同时，由于科技评估机构长期致力于国家和地方各类科技计划、科技项目、科研机构等方面的评估，对于科技产业、科技政策等方面的研究也是其他咨询机构无法比拟的。而我国风险投资业尚处于起步阶段，国家还未出台较为完备的有关风险投资事业的行政法规，风险投资机构的风险管理机制还很不健全，对风险管理人才培训的投入和重视程度还远远不够，因此，将科技评估运用到风险投资的风险管理中将能充分发挥其作用，提高管理效率。

3.2科技评估方法是衡量风险投资风险的有效工具

定量和定性方法相结合是科技评估方法应用的基本思路，这与现代风险评价所采取的方法既有相近又有其独到之处，科技评估中最常用的方法是多指标综合评估方法，它是在对多个影响因素进行分析研究之后，设计一套相应的评估指标体系，并对每一个评估指标都制定具体的标准和统一的计算方法，使其能对金额、人数等可计量的指标进行定量评估，同时对社会影响等因素亦可做定性评估的描述。这与上面介绍的“Z记分”方法仅依靠可计量的数据作为评价基础相比较更为有效。采取科技评估方法衡量投资风险也更为准确、可信。

3.3科技评估是推动风险投资管理创新的动力

引入评估机制，使风险投资机构的投资选择与投资决策相分离，使得风险投资管理更为透明化，也遏止了内部人员的“暗箱操作”等种种不良现象。通过独立的、专业化的评估中介组织的运作，将能使风险投资机构的管理层能更客观地认识到投资风险，从而可集中精力于投资决策，通过管理体制的创新，保证投资的科学性和安全性，也提高了投资成功率。

3.4科技评估参与风险投资管理是其自身发展的需要

科技评估工作现阶段主要是为各级科技行政管理部门，主要是国家和省、市科技管理部门服务，而且大部分科技评估机构是由科技管理部门所属的有关单位，如软科学研究机构、科技咨询机构、科技情报机构等部门产生，但由科技管理部门所属的单位评估科技管理部门的科技项目、科技计划等等，在一定程度和一定范围内不可避免的受到科技管理部门的影响。因而，评估水平难以提高。因此，科技评估机构作为一种社会中介服务机构，和各类资产评估机构一样，应逐步社会化和多元化，如参与到风险投资管理的咨询工作中，只有社会化、多元化，才能充分引进竞争机制，优胜劣汰，提高评估水平，促进科技评估事业的发展。

3.5科技评估促进风险投资实现动态管理

风险投资从进入到退出的全过程中，无时无处不存在着风险，实施某项投资决策前需要进行深入分析以确定各种存在风险的影响程度；进行投资后，还应深入到所投资的企业进行跟踪调查分析，对企业生产经营、财务状况，市场竞争状况，企业的发展趋势与步骤等，经常进行科学的、系统的分析与判断，发现潜在的风险，及时采取有效措施，杜绝它的发生或降低它的危害；风险投资退出后，还要对风险投资的效果进行测评，总结经验与教训，作为今后投资决策的参考。可见，风险投资的风险管理是一个动态的过程，实现管理目标需要实施一系列的评估，科技评估的事前、事中和事后评估能够满足这一要求，促进风险管理动态管理。

参考文献

1国家科技评估中心编.科技评估规范，科技评估概论[M].北京：中国物价出版社，2001

2杜沔.关于风险投资中的风险控制工具的探讨[J].中国科技产业，2001(7)

风险投资风险控制范文第9篇

摘要风险投资退出是风险投资过程中最后一步也是最关键的一步，风险投资的退出存在风险，但风险并非仅存在退出这一个阶段，从选择投资项目开始就存在风险。从风险投资的项目选择、风险资本注入企业后的管理、风险投资退出时机和风险投资退出方式的选择四个方面来阐述对风险投资退出风险的控制。

关键词风险投资风险控制退出时机退出方式

风险投资作为一种创新性的金融投资工具对经济的巨大推动作用，风险投资退出是因为其关键环节引起了广泛关注。目前，国外关于风险投资退出研究理论的理论体系主要着眼于各种退出方式的比较选择和公开发行股票上市相关的研究。国内则主要是介绍和比较各种退出方式的优劣、适用条件以及我国的使用障碍等，对退出的风险控制研究则较少涉及。风险投资存在风险，而风险投资的退出本身也存在风险，这种风险在风险投资的项目选择、风险资本注入企业后的管理、风险投资退出环节均存在。因此，本文从风险投资的项目选择、风险资本注入企业后的管理、风险投资退出时机和风险投资退出方式的选择四个方面来阐述对风险投资退出的风险控制。

1风险投资退出的风险分类

风险投资退出所面临的风险有来自被投资企业外部的和内部的风险以及风险投资退出方式和退出时机的选择所带来的风险。

（1）来自被投资企业外部的风险有：政策风险、利率风险、通货膨胀风险、环境风险等。政策风险主要指政府在指导经济工作时所做的突然性政策转变，这对于一个企业的经营有致命的威胁。利率风险是指由于利率的变动导致投资收益率的变动，从而使投资人的收益受到影响。通货膨胀风险是指当物价上涨时，货币的购买力下降可能给投资人带来的风险。环境风险指企业的复杂多变的外部环境给企业的发展带来不确定因素，形成的风险。

（2）来自被投资企业的内部风险有：技术风险、管理风险、道德风险等。技术风险是指由于即技术不成熟、不完善给产品开发带来的问题，影响高新技术产品的成功。管理风险指企业经营管理不善造成的企业破产、亏损给投资者带来的风险。风险投资家能否成功运作风险资金与管理是否到位密切相关，如果创业者素质差、独断专行，员工无凝聚力、管理松散，必然使管理风险增大。道德风险是指企业的经营权和所有权的分离，经营管理者拥有企业投资者所不具有的内部信息（信息不对称）从而牺牲投资人的利益来换取自己的私利。

（3）风险投资退出时机和方式的选择带来的风险。选择何时退出和选择采用什么样的方式退出对风险投资的成功退出非常关键，其中也并存很大风险，无论哪一环节出现问题都可能导致投资者的收益受到影响甚至投资失败。

2风险投资退出的风险控制

风险投资中存在着多种风险，一般来说，外部风险属于系统性风险，是风险资本家和风险企业家所无法控制的，风险资本家主要采取尽可能回避的态度。因此，风险投资家主要关注的是来自风险企业的内部风险和退出环节的风险。因此如何控制风险投资退出所面临的利率风险、通胀风险和环境风险等所有企业经营所必须面对风险，在此不予分析。由于选择风险投资项目和投资后对企业管理对于风险投资的退出非常关键，直接影响退出绩效。本文并非单纯分析退出这一个环节的风险控制，而是从选择风险投资项目、投资后对企业的监督指导和管理、风险投资退出时机和退出方式的选择四个方面来分析风险投资退出的风险控制。

2．1风险投资项目时的风险控制

选择什么样的项目进行投资是风险投资操作的首要问题，也是整个风险投资过程中的关键环节，它直接关系到风险投资是否能顺利退出。风险投资家在选取项目时要对项目做具体的、长远的分析。风险资本家在分析某个投资建议是否可行时应该从管理者、市场和技术三个方面考虑。风险资本家应从各个角度去考察企业领导者是否在他从事的领域里具有敏锐的洞察力，是否掌握市场全貌并懂得如何去开拓市场，是否懂得利用各种手段去筹措资金，是否有将自己的技术设想变为现实的能力，是否有较强的综合管理能力，是否能组建一个由具有各方面专长的人才组成的相辅相成的管理层。风险资本家还应该根据自己的经验和对市场的认识，分析判断待投资项目和技术的市场前景。该项技术能否形成产品并有广阔的市场。

2．2投资后对企业监督指导和管理中的风险控制

投资项目确定后，根据协议，风险投资家就要为风险企业注入必要的资金，支持风险企业的发展。一般在这一阶段，风险投资家对风险企业不仅仅只是不断地注入资金，满足其发展的资金需求，而是要完全地参与到风险企业的发展中去，参与对企业的经营管理，帮助企业开拓市场。因为，对于风险企业，其创建者多是一些技术专家，相比来说，企业的经营管理是他们的弱项，他们一般都缺乏经营管理方面的知识和技能。而风险投资家正好和风险企业家形成了互补，他们拥有市场研究、生产规划、经营战略、财务法律方面的优势，并且在社会上有广泛的信息与关系网络，可为风险企业提供各种咨询和服务，帮助企业规范管理。因此，风险投资的资金投入阶段，是风险投资家和风险企业相互合作、共同发展的阶段，风险投资家必须要全面的融入到风险企业中去，利用自己在管理、财务方面的专长，使企业有更好的发展，为其风险投资的顺利退出奠定基础。

2．3选择风险投资退出时机的风险控制

从理论上看，风险投资的最佳退出时机应为收益最大化的那一点，但由于在退出中涉及到诸多复杂因素，如政策、市场和法律等的影响和干扰，实际退出时机与理论的最佳退出时机之间存在一定偏差。下面从企业的产业周期、企业股权价值和退出方式这三个方面分析风险投资家应如何选择退出时机来控制退出风险。

（1）从企业的产业周期看，普遍认为风险投资应该在被投资企业的“成熟期”退出。而针对一些由于技术风险、市场风险在成长期就破产的企业和发展一般的企业应该尽早退出；针对那些发展到成长期后期，由于技术替代以及改进等使得竞争加剧，盈利降低的投资项目也应该在竞争对手产品入市前尽早退出以获取高回报、早回报。针对少数闯过技术风险与市场风险的在成熟期的前期发展成为中型企业，在符合正式股票上市标准时，可上市退出以便获取高额回报。

（2）风险投资家根据企业股权价值决定退出时机。当风险企业的财务状况存在严重问题时，如计算出的股权持有价值小于零时，风险投资家应立即退出。如果市场中出现某一项目给风险投资家带来的股权持有价值大于现有项目的股权价值，风险投资家就应果断实施退出，撤出资金进入下一个风险投资项目。

（3）最佳退出时机与适宜的退出方式相配合，才能达到最佳效果。采用何种方式退出往往与当时的金融环境有关。若金融环境良好，风险投资家一般优先考虑公开发行股票上市的方式退出。那么在企业符合上市标准后，可以获得最大收益时应选择退出。在行业和经济衰退时期，并购活动增加，信息不对称程度高。这个时期对于公开发行股票上市退出并不有利，对于收购有利。若风险投资采用出售方式退出，风险企业的出售应该选在企业未来投资收益的现值比企业的市场价值高才时，这时风险企业获得的利润最大，最有利于风险投资者的投资利益。

综上所述，风险投资退出时机的选择受到被投资企业的经营状况，所处的金融环境，风险投资家和被投资企业的预期收益等各方面的影响，因此要综合考虑各个方面选择时机退出。

2．4选择退出方式时的风险控制

风险投资家在进行风险投资时总是希望通过投入最少的资本，获得最大的资本收益，而高收益也意味着高风险。因此慎重选择风险退出方式是控制风险投资退出风险中及其关键的一步。各种退出方式中，公开发行上市的回收倍数最高，其次是股份回购，再次是收购，最后是清算。然而，现实中最优先考虑的并非一定是公开发行上市，最后考虑的也并非都是清算。为使投资风险降低，风险投资家在选择时，需综合考虑各方因素，主要有：

（1）风险企业自身经营状况。风险企业经营状况较差，或者行业不景气时，必然要采取清算退出。当经营状况较好，达到预期目标时，采用股权转让方式。其中，能否采用公开发行股票上市退出，还要看企业财务数据是否达到上市要求，企业家是否有足够的资金支持上市的各种费用。能否采取出售和回购，还要分别看企业家能否找到合适的接收方，以及风险企业家的购买能力。

（2）风险投资家的偏好。希望减少退出的复杂程度和花费，实现资本一次性迅速退出的投资者，可以选择出售或者回购作为退出方式。而愿意承担上市复杂的手续、高昂的费用、不能一次退出但是希望得到最高回报的投资者，可以选择公开发行股票上市退出。

（3）经济金融环境。如果资本市场不完善，或是资本市场活跃度不够，风险资本家在考虑退出时，就要谨慎选择公开发行股票上市方式。产权市场的混乱也会给采用股权转让方式实现退出的企业造成很大阻碍。风险资本家在选择时，需要考虑经济金融的综合环境。

作为风险投资家，在决定退出投资时，应根据风险企业的自身特点和当时的外部环境，灵活地选择退出方式，规避由于退出方式选择不当带来的投资风险。

3结语

风险投资的退出对于整个投资环节非常重要，风险投资退出风险的控制也尤为关键。目前关于风险投资退出风险的控制方面的研究还不够完善，还需要我们在今后的时间中不断总结经验教训去发展和完善。

参考文献

1刘曼红．创新与金融［M］.北京：中国人民大学出版社，1998

2刘辉雄．风险投资退出方式的选择［J］.经济师，2004（1）

3谢科范，杨青．风险投资管理［M］.北京：中央编译出版社，2004

4杨敏．风险投资的风险分析与控制［J］.思想战线，2002（6）

5胡茂生，唐波．对风险投资退出机制的思考［J］.特区经济，2005（7）

6王维，傅毓维．企业自主创新风险预控及防范策略［J］.现代管理科学，2008（2）

风险投资风险控制范文第10篇

关键词：风险投资；风险控制；风险管理；动态控制

中图分类号：F830　文献标识码：A　文章编号：1009－2374-(2011)19－0142－02

从风险管理的角度来讲，所有的风险投资具有高风险性，风险投资的运作其实就是风险识别、风险管理与控制的过程。通常来说，风险投资主要有这两个方面的风险：一是与风险投资公司或者风险投资基金相关的风险，比如说风险资本投资者对风险公司或基金的管理控制风险、公司或基金运作的结构风险等；二是风险资本投入风险给企业带来的风险。一般而言，风险投资的风险因素主要包括五个方面：技术风险、市场风险、财务风险、管理风险、环境风险。

一、风险投资的风险管理

风险投资产业取得成功的根本保证是有效的风险管理。投资者为了实现风险资本保值和增值的风险管理目标，往往会采用这几种风险管理方法。

(一)对风险投资机会的审慎选择与评估

为保证投资的风险降低最低限度，风险投资家必须要先对拟投资对象进行充分的风险识别与前期评估。通常来说，在进行风险投资之前，风险投资家将对投资企业或项目的各种影响风险资本增值与退出的风险，进行认真的分析，同时还需要设计出相应的风险管理与控制方案。此外，风险投资家也会把风险管理的策略，转化为风险投资协议的若干条款与风险投资家的积极参与管理的实践中。

(二)全面分散投资来降低风险

1.项目组合。我们都知道所有风险投资项目的风险都很高，因此，风险资本的投资必须分散化。这也就决定了风险投资公司，会考虑在在一系列有较好前景的行业中，把管理的全部资金投向30～40个组合投资风险企业。当然在实际操作中，具体的风险企业数量通常都会随着总体风险资金额的增加而适度增加。

2.阶段组合。风险投资的企业都是处于发展的不同阶段的。大量实践证明，投资风险的平衡与投资收益的变化与该风险企业所处的具体产业、技术与商业周期密切相关。一般情况下，在种子期与第一阶段，风险投资家不会投入资金总额的1／3，而是投资不同发展阶段的企业。如果是比较成熟的风险企业，因为其已经度过了增长阶段的危机期，能够影响其运作的风险不大，相应的权益价格要高于那些未成熟的早期风险企业。不过，早期风险企业的资本增值潜力会远远大于成熟企业。

3.产业组合。成功的风险投资家总是会专注于高增长行业。风险投资家将风险资金投向大量不同的产业，而通过这种产业分类，能够减少某产业的衰退对于风险投资组合的不利影响。

4.联合投资，通常情况下，在企业后期阶段的组合投资中，风险企业对风险资金的需求将会远远超过风险投资基金的投资额，联合投资带来大量资本，也就能够满足风险企业的后续投资的需求，同时共同参与同一个风险企业的经营管理。这就是说，联合投资方式一方面分散了风险投资的固有风险，另一方面会将为快速增大的风险企业提供更为广泛的资源与技术服务。

(三)与风险企业分享管理实践经验和管理技术

为了保证投资的效益，风险投资公司和风险投资家都需要与风险企业建立长期的合作关系。在这个过程中，风险企业提供给投资专家企业战略规划、管理资本运营、管理人才培训等专业服务，并且也在风险企业的董事会起到相当重要的作用。风险投资家积极参与投资组合风险企业的经营管理决策，确保风险投资目标的实现。如果风险资本投入风险企业，风险资本的成功实现增值退出取决于风险投资家在风险企业中对重要的商务决策施加一个积极的影响。

在投资的过程中，联合风险投资家或者风险投资家往往会在风险企业董事会中扮演十分重要的角色。董事会代表负责与风险投资基金、风险企业各自的管理队伍保持联系，保证能够促使风险投资家对风险企业施加影响，同时也在诸如企业预算、利润目标、资本结构、融资需求、战略部署与多元化战略等方面提供管理支持。如有必要，风险投资家也会通过派遣专业咨询顾问向风险企业提供财务与管理专业服务，以便能够解决各自不同的问题。

二、风险投资的风险控制

(一)风险企业的动态控制

事实上，我们可以说风险投资家对风险企业的注资与参与管理的过程，本质上就是风险投资家对风险投资进行风险管理与控制的过程。更为确切地说，风险投资的运作和风险管理与控制是从两个不同的角度来阐述的。前者主要是强调资本推动技术、设备等各种经济资源的优化配置并实现经济产出的最大化；后者主要是从经济决策论的角度，强调各种风险投资管理外部与内在不确定因素对最优决策执行的结果的影响，也包括风险投资家如何处理对这些因素的不利影响。这就需要风险投资家采取有效的风险控制机制。

1.风险投资中风险控制机制的策略。与一般的企业家、传统的金融家的显著不同是风险投资家熟练驾驭和控制风险的技巧与技术。假如没有风险管理与控制技术，风险投资家将很难获得较高的回报，甚至是面临很大的失败风险。正是因为风险控制和技巧的熟练，才能保证其获得高增值和高回报。

2.技术风险的相关控制。在风险投资的风险管理与控制中，有一个技术风险必须要注意：技术的知识产权问题。通常来说，在风险投资家眼里，会把知识产权看做是风险企业的价值创造的综合反映。在市场经济条件下，专利、交易机密、版权等都完全可能在市场上为风险企业提供竞争优势。也就是说，只有能够赢得超额利润，就很有可能够实现风险资本的高增值。不过，有时候即便是有了知识产权，也不能就吸引风险投资家投资。因为如果没有正确的保护措施，那前期的优势可能会被瓜分。

3.筛选风险企业家的风险转移机制。为了激励风险企业家的工作以风险企业的利益最大化为目标，风险投资家可以通过分段投资来控制风险企业的经营风险；风险投资家在风险投资协议中商订相关的雇佣合同，使企业的管理层真正成为风险资本的雇佣者，同时通过风险企业的股份期权的给予、取消作为一种约束条件，并会根据实际情况，对企业管理层在职与离职的某些行为作出规定。

(二)风险投资公司或风险投资基金的风险控制

风险投资者的投资人主要是风险投资公司或风险投资基金，这就存在着人风险与信息不对称现象。风险投资者不能对风险投资家进行全面的监督与控制，就只能通过相关的投资合同来约束与激励风险投资家的运营行为，以使其不违背风险投资者的利益。

1.对风险投资家的筛选。风险投资者可以通过设定较为严格的条件来提高风险投资家的选择标准。这主要是由于好的风险投资家总是比不好的风险投资家更容易接受合伙协议的要求。而且从另一方面上看，好的风险投资家具有为风险投资者提供与高风险相适应的高额回报的技能与强烈愿望，同时，高水平的风险投资家不会通过作出一些违背投资者的利益的行为来获取自身的利益，而是从经营成功的风险企业的增值中取得报酬。

2.与风险投资公司的合同设计。

(1)风险投资基金是有固定期限的，风险投资家不能永远保管风险资金。这与共同基金的无期限寿命是不相同的。固定期限使得风险投资者有权利对风险投资家的能力进行选择。在风险资本遭受损失后，大多数的风险投资者都可能会放弃对失败的风险投资家的支持，这其实也给风险投资家一定的约束与激励，以保证其对风险资本的运作符合投资者的根本利益。

(2)风险投资者通常会在对风险投资公司或基金初期投入一定资金，以后就按阶段投入协议资金。假如风险投资家对已经注入的资金运作并没有达到投资者的预期收益率，或者已投入资金遭受损失，那投资者就会放弃原有的合同承诺。

三、结语