风险类投资范文

风险类投资范文第1篇

1金融投资风险的分类

1.1宏观层面

1.1.1政治政策风险。也就是投资目标地政局是否稳定，或者政府会不会出台某些政策对所投资的标的产生负面影响。

1.1.2经济风险。经济环境是否稳定，各主要经济指标是否在合理范围(金融指标尤其重要)，经济发展趋势怎样。股市、楼市泡沫等因素都要列入考虑范围，这对今后的投资成功与否非常重要。

1.1.3文化风险。这一风险主要是针对全球范围内的投资，要充分考虑所投资项目是否与当地文化有冲突，是否符合当今世界的发展趋势。在当前环境下，投资那些环保，新能源，高新技术之类的项目经济风险就要小很多。

1.2微观层面

在分析这一层面时要考虑的因素非常多，并且也非常复杂，一般需要大量的财务，金融，营销方面的知识。以投资宝洁公司为例。首先要分析公司五年来连续的财务报表，熟悉公司的资产负债率，每股回报率，利润增长率等一系指标，注意公司近期是否有大的资本运作，如兼并，拆分股票等。熟悉公司目标市场的容量，增长情况，消费者信息，竞争对手的动作等等。只有做到对某一公司的运营状况非常了解，才能保证有效的投资回报率，否则就会心里没底，导致接二连三的失败。

1.3个人风险

个人风险主要是个人在进行投资活动时对投资结果的反应程度风险。每个人都应当明白，投资是一项高风险的运作，所以一定要有淡定的心态和良好的心理素质，做到胜不骄败不馁，并且千万不要用老本进行投资，更不能借贷投资。否则一次失败的投资可能导致高危的个人风险，血本无归。通过风险识别，充分揭示了企业所面临的各种风险和风险因素，通过风险估计，确定了风险发生的概率和损失的严重程度。然而，要确定是否采取控制措施，采取什么样的控制措施，控制措施采取到什么程度，采取控制措施后，原来的风险因素发生了什么变化，是否产生了新的风险和新的风险因素?这些都需要通过风险评价加以解决。风险评价是选择风险管理技术的基础，根据风险评价的结果采取措施对风险进行管理。

2金融投资风险评价的意义

在当今世界，风险投资的影响越来越大，尤其是在高新技术产业化的进程中，风险投资扮演了一个重要的角色。它能促进高新技术产业的发展，推动技术创新。总体上看，我国的风险投资业无论是从规模、发展速度，还是从质量上与发达国家都有相当大的差距。风险投资业的市场化机制尚未建立，发展的外部环境不完善，也对风险投资的实践造成了巨大的障碍。即便如此，风险投资业的骄人成绩仍吸引着越来越多的高科技技术企业。但要从众多的高技术企业中挑选增长潜力高、风险适中的企业进行投资，就需要凭借有效的评价方法来进行筛选，尤其是对项目投资的风险进行评价。风险项目投资具有高风险、高收益的特点，科学、准确的评价方法对项目投资至关重要。传统的评价方法主观因素太强，而人工神经网络模型克服了传统项目评价依赖专家经验的弊端，为项目投资风险评价开辟了新途径。风险评价对于减少风险事故的发生，特别是防止重大事故的发生，具有非常重要的作用。风险评价可以确定控制措施采取的程度。因为任何一项风险控制都必须付出一定的经济代价，而且随着风险程度的减少，所付出的代价就越大。因此，从经济性角度考虑，就应该合理的控制风险程度，通过风险评价，可以确定控制措施采取到什么程度。风险评价也是保险公司进行承保过程的一个重要环节。通过对投保标的进行风险评价，才能确定是否承保，并根据评价结果确定保险费率。风险评价也是保险人对保户提供风险管理服务的主要内容。安全指标是通过对大量损失资料的分析，承认损失事故的发生是不可完全避免的前提下，从当前的科学技术水平、社会经济情况以及人们的心理等因素出发，确定一个整个社会都能接受的最低风险界限，作为衡量企业风险严重程度的标准。

3金融投资风险评价的方法金融投资风险评价的方法主要有风险定价评价，指数风险评价和可靠性风险评价。

3.1风险定性评价法：指数评价法就是定量评价，通过观察和分析，判断风险评价的方法。适用于不特别重要，或者事故发生后不会产生严重后果的情况。定性评价不需要统计资料和复杂的计算，因而计算及操作简单，成本低。由于运用系统工程方法，可以按次序揭示系统、子系统存在的所有的风险因素，同时还可以将风险因素根据重要程度进行分类，以便风险管理者按轻重缓急采取适当的控制措施。对于风险特别大，而且价值较高的企业或工程项目;或风险虽不大，但一旦事故发生将无法补救的企业或工程项目，要在定性评价的基础上在进行定量评价。

风险类投资范文第2篇

说来也巧。当A股暴跌之时，却有大涨之物。猪肉、食用油等一批民生物资，不声不响地持续“走牛”，零售价纷纷创新高。近期海外投行也纷纷报告称，全球也遇上与内地相似的景象，许多原物料、民生商品价格均已创30年新高。一涨一跌，不正是一次投资良机吗?

香港的投资界人士远比内地的专家、基金经理和股评家敢说敢为，并在媒体上直接告诉投资人买什么抛什么。就在黑色“5・30”后，香港基金界人士公开建议可减持一半中国股票基金，转投农产品基金避险。理由是农产品处于长期升浪的初期，较其他商品基金便宜及风险较低。说白一点就是“分享”30年一遇的农产品涨价。

目前在香港市场公开售卖的农产品基金，有“宝源农业基金”和“DWS环球神农基金”两家。“宝源农业基金”成立于去年10月，资产总值4.4亿美元，基金起始价格100美元／基金单位，目前基金单位净值108美元，基金运作半年多，总收益8％左右。该基金主要投资5大类农副产品，分别为谷物30％、油籽25％、人工种植类产品25％、原料及纤维15％、禽畜10％、现金5％；前5大投资产品分别为小麦13.2％、玉米12.4％、棉花12.1％、糖7.4％、咖啡6.7％。投资方式为90.6％投资于期货，2.3％投资于股票。

“DWS环球神农基金”成立于去年9月，资产总值3.21亿美元，过去3个月收益11.2％。其投资方式不同于“宝源农业基金”，而是直接投资于60至79只股票，包括农业化学品、生物科技、食品加工等行业。截至4月底，该基金持有农产品21.99％、肥料农业化学品15.93％、包装食品及肉类15.8％、专门化学品7.56％，资产分布为美国24.27％、德国7.37％、我国香港7.13％。投资范围广泛，风险不高。

为何目前香港市场连推农产品基金?有基金专家分析称，著名投行美林最近自创一个新名词，暗示未来农产品价格向上，对通货膨胀的影响日趋加深。加上全球气候反常，澳洲等发生大干旱，以及农地转为商业用地，也将进一步刺激农产品价格上涨。预计下半年农产品价格向好，升势将持续。如受农产品价格上升刺激通货膨胀，未来也将引发加息。因此，投资农产品基金既可获得此番价格上涨之利，又可对冲加息带来的影响。农产品基金成为投资新宠也就不难理解了。

而内地投资者更应关注的是，香港投资界看好农产品投资，是以减仓A股为对冲的。有香港著名财经人士接受记者采访时称，中国股市“泡沫”情况实在令人忧虑，不排除随时会出现调整，建议减持中国基金避险。还称，一旦内地股市出现调整，亚洲及全球股市也会受累，因此，最佳避险投资工具应为另类投资，如农产品基金，而非股票基金。当然，此番投资建议未必正确，但提醒投资者关注自己的资产配置，买一点价格走上升通道的农产品资产，还是有点意思的。一般而言，另类投资的投资比重，不应超过投资组合的3成。

风险类投资范文第3篇

对内地投资者而言，无法通过基金投资于商品市场绝对是一大遗憾。按照投资大师罗杰斯的看法，即使黄金、石油等商品创出新高，但商品价格水平目前依然便宜，商品市场长远走势依然向好。

罗杰斯在他著名的《热门商品投资》一书中说，从历史经验看，一旦商品市场进入牛市周期，最短可以持续15年，最长则达23年。这次商品市场的牛市周期始于1999年，至今已有8年，所以罗杰斯预期仍有7至15年的牛市时间，即可持续到2014年至2022年。

抓住商品大牛市

从历史看，商品市场与股票市场的发展往往背道而驰。按照罗杰斯的说法，在任何一张股票和商品牛市的图表上，二者都呈现出相互平行但方向迥异的走向。当商品出现牛市的时候，发达国家的股市将陷入熊市。这种情况在上世纪20年代、70年代都曾发生过。

罗杰斯曾经以著名的世界谷物食品巨头家乐氏(Kellogg)公司为例解释过这个问题。当原材料小麦、玉米、糖和纸价格低廉时，家乐氏可以躺在很高的利润率上赚大量的钱。上世纪80年代和90年代的商品价格很低，同时期，家乐氏的股票表现很好，一度从2美元涨到1999年的40美元。直到1999年底，也就是商品牛市开始的第一年，家乐氏股票即下跌50％，此后则用了6年的时间慢慢回升，当然也是因为谷物食品之外的显著成绩。

这个故事可以说明，为什么在商品牛市到来时，下游公司通常表现不好，而上游公司，比如石油企业或者石油钻探公司往往表现不错。

对投资者来说，另一个重要的启发是，当股票市场存在下跌风险时，配置一部分和股票资产负相关的商品基金应该是个好主意。尽管目前来看，黄金价格直指900美元／盎司，原油价格上望100美元／桶，可能存在短期调整的风险，但长期看，这轮商品牛市仍有巨大的上涨空间，同时美元下跌也反过来成为推动商品继续走牛的因素。

最近走俏的商品基金为投资者提供了很好的机会。尤其值得投资的是商品指数基金，这是近年来随全球商品期货市场的繁荣而发展起来的一个新型基金品种，如今在香港市场有多种选择。

巴克莱・商品大王指数基金这只基金主要追踪罗杰斯推出的罗杰斯国际商品指数(RICI)。RICI目前已经成为世界上主要的商品指数之一。和其他主要商品指数相比，RICI的特点是包含的商品种类最多，目前主要涵盖36个品种，包括能源、金属和农产品三大类。

最新的罗杰斯国际商品指数成分比重分别为能源44％、金属21.1％及农产品34.9％。其中原油、布兰特原油及小麦比重最大，分别占21％、14％和7％。该指数成分与权重每年调整一次。自1998年8月成立以来，罗杰斯国际商品指数表现相当不错。截至今年10月25日，该指数升幅达到316，2％。

巴克莱商品大王指数基金目前刚刚募集完毕，将于12月14日正式成立。所以目前还没有历史数据供投资者参考。

领先商品ETF(代码2809) 这只是商品指数基金主要追踪路透CRB指数。该指数5年中增长了124，12％。这只基金于2007年4月26日在港交所正式上市，上市以来最高价27，5港元，最低22，25港元。顺便提一下，ETF的买卖和股票交易的方法一样，十分便利。

通过REITs收租金

REITs也是很多投资者不太熟悉的品种。REITs也叫房地产信托基金，发行商将收入稳定的房地产项目包装成基金单位信托的形式，提供给投资者购买，投资者往往可以通过这类产品获得稳定的分红收益。相当于买一份地产，每年收租金或者利息。这类产品往往收益稳定，和股票资产的相关性低，是资产组合中的一个很好补充。

REITs最大的魅力就是高派息率。有统计显示，在过去10年里，REITs的平均年度股息率达6.96％，派息率远高于10年期美国政府债券(5.86％)、标准普尔指数公用股(4.45％)和标准普尔500指数(1.79％)。

以香港上市的富豪产业信托为例，该产品涉及的资产是5间香港酒店物业，包括富豪香港酒店、富豪机场酒店、富豪九龙酒店、富豪东方酒店及丽豪酒店，共3348间客房，预期2007年末房间数可增至3542间。酒店的租金收入就是这只REITs持有人的分红收入。

根据独立物业估值师的估值报告，这5间酒店物业估值在149亿至159亿港元，2006年入住率为81.2％，平均房租为786.9港元，每间房平均收入639港元。按照租约，2007年基本租金收入将达到6.3亿港元，到2010年增加到7.8亿港元，另外还会有浮动租金。预计2010年以后，每年最差也能获得4亿港元的租金收入。

富豪产业信托将在每个财务年度把100％的可供分配收入分配给基金持有人。公司招股书预测，从上市日至2007年底，可供分配收入将不少于4.2亿港元。每单位将派0.1527港元，2007年年度收益率为7.51％。同时，按照招股书预计，2011年以后年度最坏的可能是只有4亿港元的租金收入，按发行价2.68港元计算，年收益率也能在5％以上。

REITs和ETF一样，可通过证券交易所自由交易。尽管这主要属于定期收取股息的投资产品，不过有时候其股价的波动也能带来收益。自1999年以来，摩根士丹利房地产投资信托指数的表现，一直跑赢标准普尔500指数，升幅高达108.5％。

不过除了领汇基金上市以来较发行价上涨80.58％以外，类似越秀、阳光房产基金等REITs产品均长时间处于发行价以下，使投资者遭到一定损失。但总体来说，这类产品还是稳字当先，风险较一般的股票品种而言小很多。

离岸产品有新意

在香港市场，还能买到大量的离岸金融产品。一些金融机构在免税岛上注册分支机构，而后向其他地区发行产品，这些产品就被称为离岸金融产品。全球目前有20多个离岸中心。以英属的马恩岛为例，这个岛上无资本利得税、财富税、印花税、遗产税、资本转让税等这些通常税目，因而如果购买马恩岛注册的金融产品拥有离岸账户，投资者也不用承担这些税收。这是离岸产品的优势所在。

同时，马恩岛有非常严格的监管制度。在马恩岛上注册的金融机构一旦发生倒闭等危机，投资者可最多获赔其账户金额(按市值计算)的90％，远超过香港赔付10万港元的规定。对投资者来说是另一重保障。

风险类投资范文第4篇

[关键词]对外投资 风险类型 风险防范 方法分析

经济全球化的发展形势，让很多企业都会走出去寻找新的投资机遇，在对外投资活动方面呈现出多元化的态势，可是在全球经济互相依赖而经济不稳定性随时可能增加的情况下，对外投资的风险也变得愈加宽泛，所以企业在战略投资的确立上一定要经过合理研究分析，寻求最佳的投资领域与投资方式，确保经济收益实现最大化。

一、对外投资的风险类型

企业对外投资的风险可以概括为政治风险、外汇风险、经营管理风险等几个方面。政治风险中包括有政策变动、国有化、政府违约、资金转移乃至战争等；外汇风险中包括有外汇交易风险、外汇折算风险、外汇经营风险等；而经营风险里面则分别包括了库存、资金、生产、销售、财务管理、法律服务、跨文化产业等各个环节的风险。对外投资风险所涉及到的内容具有极强的深度与广度，其中很多在业界还没有定论。本文所要探讨的内容，主要是经营风险中一部分内容。

二、对外投资的风险举例

对于一个企业的投资项目而言，其能否取得成功，先期的调查所起到的作用至关重要。首先企业应当积极地寻找投资发展机会，得到投资项目真实有效的资源信息，全面了解被投资企业的生产、管理、经营、成本、收入、股东结构、注册资金、营业范围等内容，再结合实地环境进行综合评估，可是即使如此，投资风险仍然难以避免。

（1）注册类风险。一些企业为了更好地实现融资效果，便会刻意地夸张企业规模，虚构注册资金，或者是故意编造企业章程、验资报告等。当顺利得到营业执照之后，再抽出注册时的资金，使企业本身变成皮包公司，不能在实际的经营与管理过程中进行有效的资金流动。这样的公司，其实就是骗子公司，并不具备目标框架下的生产运作能力，因此也就没有对其实际的投资意义。企业在对外投资的考察环节里，要通过理论与实践知识，并根据当地实际情况，获取准确信息，不断增加自身判断的水平，尽量选择那些实体生产水平真、产品发展潜力大、效益增长平稳的企业实施投资。

（2）财务类风险。一些外部企业，本身注册时间很短，可是财务报表却出乎意料的好，各项财务指标也近于完美，几乎没有缺点和漏洞，我们可以说，这样的公司明显就是在作秀。在实际生产经营过程中，几乎没有公司能够真正做到完美，刚刚成立的企业更是如此。公司在起步初起，通常资产支出会很多、企业经济效益不尽理想是正常的现象。通过这一具体问题的分析，我们就可以认识道，查看相关企业财务报表的时候，一定要注意规避财务风险，正确认识，合理判断。

（3）合同类风险。为了取得更好的融资效果，有些企业刻意地编造出虚假的加工、销售或者是建造合同，从表面看来，这些合同中的数据都非常清晰，而实际上，企业本身并没有相应的生产经营水平。投资者在进行合同审阅时一定要注意这个问题。

三、对外投资的风险防范

（1）检查被投资企业的各类证件。在对被投资企业进行调查的过程中，第一就要注意检查该企业每项证件，如公司章程、营业执照、税务登记、验资报告、机构代码、经营范围等。需要查看每种证件是否有效真实，是否经过了及时的年度检查，保证该公司不是“骗子”。

（2）了解被投资企业的财务及经营情况。要通过该企业的财务报表，翔实了解其每一项财务指标的真实性，看其做没做到同财务规定相符合的基本要求。在特别情况下，还应当进一步查看其在银行发生的对账单，准确了解公司的资金运营流动情况。此外，还应当用核实完税凭证的手段对于企业的基本纳税情况做出了解；用核实销售合同、加工合同及加工协议的办法具体了解企业的生产情况、经营情况。

（3）不能忽略财产抵押的过程。当以上两个方面的工作都做妥当以后，决定对该项目进行投资时，就要把此公司或者是与之关联的第三方财产引入抵押物范围内。抵押物指的是债务人对某项义务做出担保，主动移交给债权人的担保物。抵押物的种类很多，可以为有形资产，也可以为经过登记的无形财产，比如保险、公共债券、土地使用权等。

（4）不能忽略财产担保的过程。当做出向被投资企业投资的时候，可要求其以企业财产或是第三方财产当作抵押，也可以由被投资企业要求第三方或是担保公司提供担保。担保指的是法律为了保障债权人可以顺利实现债权，用债务人自身或是第三人信用，督促债务人对债务如约发行的制度。担保可以分成一般性担保及连带担保两种。当企业与被投资相关方签订担保合同的时候，通常都要求签约方与债务方一起承担保证责任。当债务期满，被投资方没能履行基本义务时，作为债权人的投资方，可以要求被投资方履约，也可以要求一同签订担保协议的第三方履约。

总结：

经过上面的分析与论述，可以基本认定，对外投资对于企业来说，是完全有必要而且收益明显的。虽然对外投资的风险很大，而且具有极强的不确定性，可是只要企业采取相应的回避策略或者是积极措施，就一定可以防止风险变为现实危机，使企业能够在没有风险或者说是风险很小的情况下稳步经营与大跨度发展。

参考文献：

风险类投资范文第5篇

2006年2月，唐越离开e龙，与美国Blue Ridge Capital共同创建蓝山中国资本基金，募资3亿美元。

北京东三环中路，财富中心，37层。夜色缭绕，CBD商圈内鳞次栉比的摩天大楼好像悬浮在空中的神秘之物，唐越通常在这个时候从办公室远眺窗外，他有一种俯瞰大局、运筹帷幄的。

作为蓝山中国资本的创始人与合伙人，36岁的唐越手中握有3亿美元的私募股权基金，而这仅仅是公司在成立之后的一个半月内募集的。“那些国外手握重金的大佬们削尖了脑袋想进入中国，我们不愁没钱。”蜷缩在沙发上的他极其舒服地跷起二郎腿，随着谈话的节奏一上一下夸张地起伏。

读不下去的大学

1989年，18岁的南京大学一年级学生唐越和他的同学们被各种传说弄得心神不宁，他们议论最多的就是留学问题。有小道消息说，大学生毕业后，五年内不能申请去美国留学。不久，这个传言得到证实。

“毕业后五年啊，我不可能等那么长的时间。”唐越的语气有些轻描淡写，却透着一股坚毅，“可能我读不下去了！”

他所谓的“读不下去”，其实应该更准确地诠释为“我不享受读书的过程（在南大时）”，他不喜欢在一个目标导向―学校课本知识的获得的机制下众人头破血流地竞争，这样的竞争抹杀了独立个性和创造力的发挥。而西方教育体制张扬个性的做法让他非常欣赏。“我可能只用10%的时间就能应付考试，成绩还很好，但其他90%的时间呢？我不愿意浪费。”

大三时，他成功转学美国，这是他人生主动选择的头一回。直觉灵敏的他此后有一系列精彩的选择（选择离开美林证券，选择回国做互联网，选择离开e龙等等），但都不及这一次来得悲壮，因为在美国，没有奖学金的他必须靠自己来养活自己。

1991年秋天，美国明尼苏达州Concordia学院迎来一个又瘦又高的中国小伙子。在此之前，唐越根本不晓得“谋生”意味着什么，“独立于社会”的概念只存在于同学们的高谈阔论中。现在，他必须用行动来体味“独立”的真实含义了。

“我在学校的食堂整整烧了一年的饭”，每天早上五点到厨房，所有的配菜在凌晨两三点的时候早已被弄好，所做的就是拿起操作单。“第一步，将30磅牛肉馅倒入蒸汽锅中，煮到呈现褐色为止；第二步，将油滤掉；第三步，将十罐番茄酱倒入锅中；第四步，将20磅通心粉倒入热水中煮熟；第五步，将通心粉倒入番茄酱中搅拌均匀；第六步，用保鲜膜封好，放入烤箱中。”他兴奋地向我大段地复述着当年做饭的步骤，而这些步骤都是电脑操作单的指示，他惊讶于美国社会的流程化，连一个学校的厨房也不例外。

给Disney讲故事

坊间流传一种说法：风险投资领域和讲故事分不开。当你募集基金的时候，你如何说服那些身家过亿的投资基金出资人为你大笔一挥，签下支票？当你寻找风险资本的时候，如何打动那些吝啬的风险投资家？

讲故事需要技巧，也需要天赋。美国最受人尊敬的公司之一Disney有一个“校园项目”，每年都会在全美大学招聘暑期实习生，一般一个学校就一两个名额。1992年5月，Disney公司的招聘人员来到明尼苏达州Concordia学院，他们面前站着一个黄皮肤的中国学生。

“你为什么想来Disney实习？”主考官问。唐越本能的想法是：我需要赚钱啊！思考了几秒钟后，他赚钱的理由变为：“我在中国读过一篇报道，一个身患白血病的小女孩有一个最大的愿望，就是能去Disney乐园看一看，联合国儿童基金会知道了这个事情，就帮助这个小女孩实现了她的愿望。可是中国有成千上万这样的小女孩，她们根本没有运气，也没有机会去Disney乐园看一看。有一天我将会回到中国，去建立中国的Disney乐园，帮助更多的中国小孩子实现梦想。”

面试官们惊讶于眼前这个外表腼腆的小伙子竟会如此的“Ambitious”（有野心），他们被打动了。

大鱼和小鱼

唐越的第一份正式的工作是在美林证券，这个号称全球最大的证券机构网罗了美国金融界的精英。1994年，美林嗅到了正在崛起的亚洲市场的巨大潜力，于是快速调兵遣将，部署战场。新加坡成为其选择进军亚洲的第一站，仅在美林工作了一年零九个月的唐越被高层选中，意欲让其在新的市场中大展拳脚。

唐越在美林证券不过是a little fish in a big pond（大池塘里的一条小鱼），他只需按部就班地做着自己案头的事情。但对未知领域充满好奇的他不甘于被束缚在结构与框架中，他的不羁性情成为他离开的动力：“一个新东西我两个礼拜就学会了，我做得很好。可是我还要在那个位置上继续做下去，不能让自己有所发挥。我向往的工作环境是非组织、非结构的。”

就在唐越思忖如何应对这一工作安排时，他在美林认识的两个朋友准备合伙开一家投资银行，并向他抛来了橄榄枝，他借此离开了美林，加入到Brookehill Equitie。唐越一再强调，这是一个小的投资银行，而他，就是a big fish in a little pond（小池塘里的一条大鱼）。

他身上浓郁的主观色彩与创新能力在Brookehill Equitie得到了淋漓尽致的发挥，一个默默无闻的亚洲小伙子在纽约华尔街做对冲基金、公共基金的销售，要与美林、JP摩根、高盛等投资机构抢夺客户，他能做的就是从打电话开始。电话打过去，基本上全部被转入语音信箱，运气不好的时候碰到语音信箱爆满那就连话都留不上。

对着电话，唐越滔滔不绝地讲述着自己对某个基金、某支股票的分析。三四个月过去了，终于有些客户觉得他的分析还有些过人之处，把电话打了回来。“一个一个的，我就是这样积累起了我的客户。”唐越有些自豪，“你知道吗？这些人当时可能身家只有几千万美元，可是现在都千亿美元了。”就是这些大客户，现在又成了唐越重要的支持者，他也成为这些富可敌国的资本大亨进入中国的“可信用的桥梁”，难怪他独立募集基金的速度与数量都令同行难望其项背。

资本“空手道”

1998～1999年，互联网让中国沸腾了。1999年，搜狐最早的海归将士之一张黎刚离开张朝阳，决定自己创业，他向留美时的大学同窗唐越描述着互联网的美妙前景，发出了融资的请求。唐越以极快的速度回国考察，两三天的时间他就下了决心，回纽约辞职前他对张黎刚说：“我们要做就做大，小打小闹没有意思。”此时，他对互联网还知之甚少，是他敏锐无比的商业头脑告诉他走这条路“有戏”。

100万，是唐越从风险投资商那儿融到的创业资金，提供城市吃喝玩乐指南信息的e龙以并不清晰的经营模式享用着互联网的黄金时代，陶醉在去纳斯达克上市的憧憬中。

就在2000年3月，出乎所有人的预料，唐越与美国最大的互联网通讯公司置换股票，把e龙卖了。e龙向出售其100%的股权，投资2500万美元现金和2500万美元的股票，建立了以e龙为核心的一个更大的互联网公司。唐越出任Asia总裁一职。此举使得e龙获得了价值6800万美元的股票和足以偿还此前e龙对外所借的350万美元发展资金的现金。

2000年11月底，互联网泡沫破灭。看到与e龙的长期合作和其自身向通信领域拓展的目标并不相符，就宣布退出包括e龙在内的的所有非核心业务。唐越面临两难：是被别人收购，还是回购自己？

唐越考察了竞争对手，他认为准备收购e龙的公司因自身条件所限不会给e龙带来更好的发展，所以坚决反对与之签订协议。在随后的四五天里，唐越迅速为e龙找到了新的投资人，并且还以高出对手的出价金额，抢先预付了30万美元的订金。经董事会和e龙管理层协商，双方决定将该资产出售给以e龙现有管理层领头的新的投资集团。

伴随着互联网的大起大落，唐越一直手掌大旗，收购兼并、剥离分立、买进卖出，导演了一幕幕资本大戏。年轻的唐越因此而名声大噪，在当年被媒体誉为“资本市场上玩‘空手道’最成功的一位”。

蓝山之道

唐越在离开e龙以后被追问“你怀念管理上市公司的日子吗”，他的解释颇耐人寻味：“任何一个公司都将超越它的创始人而存在。”也许可以这样理解，他推不动e龙这个庞然大物了，有些许疲劳。他在致e龙全体员工的信中说：“……e龙的整体经营仍然未能赢利，核心的酒店业务增长速度开始放缓，公司经营效率尚待提高……”然而这又不是他离开的全部原因，他一再解释，他已到了某一个阶段，他的技能、兴趣、专长和公司的发展不是百分之百相符。他受制于某些细节问题，不能忍受从早到晚泡在会议室里梳理关系，“在e龙的后期，从早到晚，我每天的工作除了开会还是开会”。

互联网、新媒体等高科技领域肯定是蓝山资本投资的方向，但不会是全部。高科技和新媒体中存在较多的短期流通性泡沫，使得超额回报的几率相对较小。唐越放言：“每个项目要投1000万美元到3000万美元，不会投给太小的创业企业，对于一般成功的公司，我们只有有限的兴趣。”蓝山资本的大手笔包括：古杉生物――中国最大的生物柴油公司；海虹世康―中国最大的医疗领域互联网定制平台；河南鑫苑置业――2006年中国房地产百强企业。

倾情于工作，精致于生活。在他的办公室里，中国传统的红木地板辉映着走廊尽头雕花镂空的饰品，一幅巨大的中国工笔画对应着四幅摘自《大学》与《中庸》的蝇头小楷，据说他的办公室全部是由太太设计和布置的。

风险类投资范文第6篇

研究数据表明，影视投资项目中，大约只有20%左右是获利的，10%能做到大抵收支平衡，剩下70%都是赔钱的。高收益的影视投资行业同时也是高风险的投资行业，它的风险来自影视剧作为文化产品本身的特性和市场的不规范性，具体包括内生风险及外生风险。

影视剧投资内生风险

影视剧投资缺乏科学的分析和管理和好莱坞的每一个影视项目确立和决策都必须经过周密的市场调研和严谨的数据分析相比，国内的影视投资立项就显得十分幼稚了。动辄上千万元的投资额，或仅凭主创人员的主观意志或根据投资者的个人喜好，头脑一发热就拍板决策了。立项后的项目管理更加是无从谈起。这种缺乏专业管理的投资，事前没有慎密仔细的立项调研，事中缺乏科学有效的项目管理，事后更加不会进行检讨总结。于是宝贵的投资款就在这种低级的项目管理中慢慢流失，不但没有达到预期的投资效果，还成为了滋生腐败的温床。

影视剧投资外生风险

1.宏观经济环境及政策变化带来的风险受国家抑制房地产投资政策的影响，大量的热钱涌入，炒热了影视剧投资市场，推高了影视剧的投资成本。同时，随着国家大力发展文化产业，给影视剧投资带来了空前热潮。但影视剧投资获利具有很大的偶然性，获利概率低，并面临着费用超支，同质化严重等风险。与此同时，限广令等政策的出台，使得下游电视台对影视剧的购置更加谨慎，价格也大幅降低。

2.市场供过于求引发的经营风险据统计，2011年申请立项的电视剧接近3万集，但最后获得发行许可证的不到一半，进入卫视黄金档的更是不过6000集左右。也就是说只有不到20%的剧集产生了效益的，剩下的大部分或卖不出去或干脆就胎死腹中。另外，影视剧制作成本越来越高，而作为主要购买方的各地电视台购片价格却没有什么变化。在可预见的将来，资本市场的不规范，必然加大供需的不平衡，影视投资的经营风险及同业竞争风险必然不可避免。

3.“轻资产”带来的投资回收风险有学者将影视剧投资划归到“创意产业”投资，即通过提供实用价值之外的文化附加值，从而提升产品的经济价值。这种创意产业的特性是：人力资本是投资成本的主要构成，固定资产投入甚少，资金的投入、退出将与创意企业的经营周期紧密相关。目前投资一部影视剧，演员片酬要占到总投资的50%-60%，甚至接近80%，加之剧本荒现象愈演愈烈，导致人力资本成为投资中的主要构成，加大了影视剧的“无形化”程度，若投资失败，清算价值几乎为零。另外，作为“创意产业”，影视剧投资的制作周期长，初始成本高，但复制和模仿成本低，若被盗版等侵袭，投资损失巨大，投资风险不言而喻。

4.融资渠道不健全带来的财务风险目前，我国影视投资市场主要是以民营资本为主，融资来源大约90%是自由资金，这种融资方式的资金成本较高，特别是对中小型投资者，自筹资金有限，银行贷款不畅。另外，影视企业无形资产的流动性差，版权质押存在法律问题等问题，投资企业即使是拥有自主版权的影视公司，拿着版权等无形资产做抵押物去贷款时，也很难说服银行。银行即便放款，通常也会伴有实物资产的抵押。投资者与金融机构的脱节，使得投资者无法有效地分散投资风险。综上所述，我国目前影视投资市场仍处于相当原始的阶段，既缺乏专业有效的项目管理，又缺乏成熟完善的市场体系；一方面，投资者和项目管理者素质良莠不齐，另一方面，政府也需要建设一个成熟有效的影视投资市场引导机制。

影视投资风险管理探讨

影视剧投资市场的现状决定了投资的风险程度及投资价格，为规避投资风险，投资者应该科学选择投资项目，完善内部管理机制，并根据市场环境及时调整投资策略，降低影视剧投资风险。

（一）科学选择符合市场运作规律的投资项目

1.多渠道获取征集项目信息影视剧投资始于项目的征集，而所征集项目的质量好坏也反过来决定着投资的成败。把握好项目征集阶段，其中信息的获取是关键。投资者可以从把握市场各种关系的角度，来逐步建立信息获取的渠道。（1）从金融机构获取投资信息和金融圈内机构长期保持密切关系，可以利用金融机构接触面广、人脉资源丰富的特点，让其在投资机会的需找和发掘过程中，起到一个桥梁作用，成为影视投资项目发掘的另一个主要来源。另外还可以通过与金融机构的良好关系，以优惠的价格获得项目融资，实现投资的财务杠杆效应。（2）从影视投资项目中介机构获取项目信息和拥有影视投资项目信息的中介机构长期保持密切关系，能够通过中介机构构建的信息平台上，获得影视项目投资的第一手资料，并通过关系在与竞争对手的竞争中获得优先地位。

2.准确定位影视作品（1）以目标受众需求为导向在整个影视产业链中，处于最下游的观众最有话语权，包括影视剧在内的以内容为根本的文化产业最本质的目的就是满足观众的收视需求。由此，有针对性地投拍符合目标受众需求的影视剧，是降低市场风险的首要因素。（2）结合社会环境因素在市场中不难发现，影视品的成功与否与其社会影响有着很大关联。例如近年来许多优秀的弘扬主旋律题材的影视取得成功，观众乐于关注这种类型的影视作品，因为其向广大观众展示着一种积极向上的精神，人们容易从影视作品中受到这些精神力量的感染。反之，消极题材的影视作品是很难有亮点吸引观众眼球的，往往也是很难取得成功的。所以，投资者有必要对其投资的影视作品可能产生的社会影响进行评估。（3）准确把握档期在黄金档期，影视作品更容易吸引公众的眼球，成为观众的话题焦点，因此获得收益的机会也随之增大。现在国内成熟的档期有四个：贺岁档、寒暑期档、五一小长假、国庆黄金周档期，仅仅几十天的时间，所以选择合适的档期播出，是影视作品是否成功的重要一环。（4）宣传包装到位“酒香不怕巷子深”在现在的影视市场已经行不通了。在这个信息爆炸的年代，谁的宣传更到位，更出位，谁受关注的程度就高。宣传包装运作好坏直接关系到投资者最后的收益。

3.可行性分析筛选项目在实际投资当中，投拍项目的筛选始终应该遵循可行性的原则进行周密的市场调研和严谨的数据分析，并在国家政策允许的范围内、投资者能力允许的范围内，最大限度地将项目风险最小化，利润最大化。（1）从投资目标来看多选择一些战略性的有助企业发展壮大的内容产业投资项目，少进行一些纯粹的金融性投资项目。（2）从项目范围来看应该多选择面向全国市场的影视投资项目，辅以少量的地方特色影视投资项目。扩大项目的目标市场能够满足更多客户的需要，也意味着更宽阔的市场前景。（3）从投资风格来看应采用独立投资、主导投资、共同投资等多种投资方式并举的方式来进行，灵活的投资方式能够让企业在瞬息万变的市场变化中提前占得先机。（4）从投资介入阶段来看尽量选择在项目创建甚至在萌芽期就选择介入。越在项目后期，进入的难度和成本就越大，也越缺乏投资价值。（5）从投资规模来看初次涉及影视项目的投资数额建议不宜过大，在经过慢慢的资金和经验积累后，才推荐逐渐尝试进行更大规模的项目投资。（6）从收益方式来看如果风险较大的项目，多采用固定收益的方式，如果项目风险较小，多采用参与收益分成的方式。

（二）完善项目运作管理机制

项目运作管理是整个投资的核心环节，这个环节中，各种实际的问题会直接反映到投资过程中，需要具备更多目标项目的投资技巧、管理能力以及实际运作经验才能克服，因此也是对投资者水平要求最高的一个环节。投资者需要完善管理机制：

1.保证项目运作进度正常项目运行的进度关系到投资的全盘计划，进度的滞后容易造成成本的扩大，无法在预定的档期安排作品的推出，增加资产债务等风险，这些因素很有可能直接导致投资的亏损。所以，投资者必须考虑合理的方法来管理项目运作的进度。

2.部门间要各司其职由财务部门、业务部门、管理层成立项目投资管理委员会，制定项目投资管理制度，确保项目运作过程中的每一项决策科学严谨，判断项目运作中合理性与可行性，探讨项目运作执行的情况。

3.及时监控消除风险通过设置的多个“去/留”决策点来监控风险，制定严格客观的里程碑保持对项目的监控，最大限度地控制项目特别是项目早期的风险。

4.总结投资经验根据项目的完成情况，检讨整个项目实施过程中的风险控制是否合理、阶段性里程碑的设置是否科学，并可以通过建立完整的CRM（客户资源管理系统）档案与对方保持良好关系，定期拜访，增加与对方下一次合作的可能性。总结投资经验，虽然不能生搬硬套到以后的每一次投资当中，但这些经验仍然可以值得投资者去借鉴。

结束语

风险类投资范文第7篇

【关键词】房地产 投资风险 经营风险

投资风险就是指在投资过程中蒙受的经济损失。房地产投资风险指的是各种不确定因素导致房地产投资取得的实际收益与预期收益之间存在较大差距，情况严重时，可能会导致房地产投资蒙受损失，甚至导致企业倒闭。

一、房地产投资的常见风险类型

（一）经营风险

房地产开发与销售的衔接存在问题，将会导致房地产企业的资金和商品产生积压。房地产经营风险主要指产品的租金、售价、空置率等各个方面不确定因素，导致不可规避的风险出现。房地产开发商品的出租、出售都会给投资者带来一定的经济回报，然而建筑物的部分或整体出现空置，长期的处于出售和等待出租的情况，将会导致投资者蒙受一定的经济损失。对经营风险进行防范的前提，需要对未来一段时间房子的租金、房价进行准确预测，如果在未来一段时间内，租金、房价并不会发生较为明显的变化，那么投资者的收益竟会与房屋的空置率呈正方向发展关系。也就是说，房屋的空置率越高，房地产开发商在经营过程中所要支持的成本也就越高，同时还会产生一定租金风险，为了降低风险，房地产开发商不得不通过降低租金，降低房价的方式促进需求。

（二）市场风险

市场风险指的就是市场中的各项不确定因素所产生的不同类型的风险，由于房地产行业是特殊区域上的市场，房地产所受到的区域影响较大，当市场环境发生较大变化时。例如，市场价格、房地产供给情况、风俗习惯、消费者的收入情况等都是市场风险产生的主要原因，会对投资者的收入造成影响。

此外，由于我国不同地区房地产信息系统效率有所差异，因此各地区房地产投资需求被动幅度和费用支出也会有所不同，因此，不同地区所面临的市场风险也各不相同。就目前我国的房地产市场而言，在同一城市中同一类型的房地产，因为建筑物性质的不同，投资费用也会有所不同，这也增加了市场风险的复杂程度。

（三）利率风险

利率风险是指利率的提升是投资者可能蒙受的经济损失。与一般行业不同，房地产行业在运行过程中需要投入大量的资金，因此在开发过程中需要借助大量的银行信贷。一般情况下，房地产行业的贷款总投资都在50%以上。信贷利率的高低以及信贷的力度都会对房地产商品产生制约，并会对房地产价格产生直接影响。一般来说，市场利率与房地产价值两者的动向相反，即利率越低，房地产价值也就越高，而房地产投资价值越高，投资者所获取的收益也就越大，反之投资者的收益也就越低。如果在一段时间内，房地产投资者无法抵消贷款所产生的利息，房地产投资者在投资过程中将无法获取收益。

二、综合应对房地产投资风险的几项措施

（一）阶段性风险管理

房地产投资过程中出现的风险通常是分阶段出现的。一般来说分为，决策、前期、建设、租售四阶段。房地产的开发周期相对来说都比较长，同时在开发过程中周围的环境会发生较大变化。在四个阶段中都存在许多变化不定的因素。在决策阶段，决策的正确与否会对一项目的开发成败造成直接影响，一个新项目开发都是在做一件新事情，因此工作量需要与项目的规模和公司的规模相适应。房地产开发的前期涉及面广泛、存在较多的不确定因素。在该阶段存在的主要风险有区域经济变化风险、置地风险、融资风险。建设阶段开发项目从工程开工到竣工阶段。房地产的租赁与销售会直接影响房地产开发商对资金的回笼。在租赁与销售阶段，房地产投资过程中所面临的风险种类较多，主要有供求风险、管理风险等。因此，房地产开发商需要加强对市场的合理分析，对市场进行准确判断，并且需要加强内部管理，确保房屋销售和租赁的顺利开展。

（二）应当对风险分散的合理对策

1.转嫁投资风险。转嫁投资风险对策就是将损失转嫁给与之经济利益有联系的另一方进行承担，采取的主要方式为“建筑工程施工合同”，对风险进行适当的转移，风险转嫁的方式分为商业投保、契约性转移等。（1）商业投保，企业在经营过程中通过购买商业保险的方式将风险转移给保险公司。购买保险在一定程度上可以弥补投资者在投资过程中产生的损失，从而实现资金的良性循环，促进我国房地产的健康发展。（2）契约型转移主要分为三个方面：第一，房地产企业与建筑商进行合作时，可以将项目分包给建筑商，从而将风险适当的转移给建筑商，从而使企业的资金压力能够得到缓解。第二，进行联合开发，多方投资者共同对房地产开发项目进行投资，这样虽然会使利益缩减，但是同时也可以使多个企业对风险进行分担，并且在开发过程中，可以充分调动投资商在工作上的积极性，对自身的优势进行利用，实现对风险的规避。第三，在房地产项目建设期间面对房屋进行预售和预租，完成资金回笼，缓解资金压力。

2.组合投资分散风险。房地产开发商通过开发结构组合投资是实现分散风险目的的主要措施，通常来说包括以下几种方式：（1）划分与选择投资区域，房地产开发商可以将资金进行分散，将资金应用到不同的项目上进行投资，避免某一特定区域的经济不景气，对整个企业投资造成不良影响，实现降低企业风险目的。（2）分散投资时间，房地产开发上在投资过程中需要设定一个合理的时间间隔，从而使企业的资金分配能够变得更加合理，降低企业在运行过程中的财务风险和管理风险，有效的避免因为市场变化给企业造成的经济损失。（3）多类型项目投资，投资企业可以依据项目的获利和风险，依照原则对不同类型的房地产进行适当投资。

（三）提升企业内部抗风险能力

1.建立风险管理机构。近几年，我国政府加强了对房地产行业的规模和调控，针对房地产行业颁布了越来越多的法律，房地产企业在运营过程中会面临更多的挑战，并且伴随着市场机制的逐渐规范和完善，对房地产投资风险进行防范将成为房地产企业未来工作的重点。由此可见，建立风险管理是十分必要的。针对房地产企业来说，投资风险不能局限一个项目，应从企业的整体发展入手，对投资进行全程监控。

2.构建风险预警系统。房地产企业应当在企业内部构建预警系统，对企业所面临的风险或潜在危险构建出一个预警系统，通过对该系统的应用，对风险的来源进行确定，准确判断风险的分类，通过合理的措施对风险进行化解，尽量降低风险，从而使企业的投资回报率能够最大化。通常来说，房地产企业在风险预警系统的构建需要财务预警系统的支持，实现对财务风险的全面控制，这主要因为所有的风险最终都会转化为财务风险，在财务系统的设计原则和目的选取必须要准确、客观，准确反映企业的指标和状况，实现对企业的动态监控，依据预警级别的不同，采取针对性的控制措施。

三、结束语

房地产企业在投资过程中需要面临许多不确定的因素，这些因素会给房地产企业的投资带来较大的风险。投资者在投资过程中，需要对风险出现的可能性进行判断，依据风险大小判断投资收益率，并且应当依据实际情况，转移、规避、控制风险，从而使实际收益能够达到预期收益或超过预期收益。

参考文献

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[3]宋良荣，殷樱.房地产信托投资非预期风险评价方法及应用研究[J].技术经济与管理研究，2013，12：67-71.

[4]杨玉广，程艳彤，毛乾梅.房地产投资项目风险管理研究综述[J].现代营销（学苑版），2012，03：135-136.

风险类投资范文第8篇

尽管2008年风雨飘摇的市场给我们留下了惨痛的记忆，但投资理财的观念却随着牛熊更替开始普及，我们已经进入到大众投资的时代。当前的熊市让那些被牛市盛宴冲昏头脑的投资者开始审视自己，风险意识深入人心。

遭受挫折的投资者们往往惧怕风险，认为有风险就会有损失。事实上，风险具有两面性，损失的另一面就是机会。投资者在进行投资之前，正确地评估自己的风险类型，是明确投资目标和选择理财产品的前提。由于投资者的家庭、教育、年龄、财务状况、个人投资取向等情况的不同，其风险类型是不同的。只要认清自己的风险类型，选择恰当的投资理财产品，必然能够获得收益。风险类型的确定主要涉及两个方面的因素，即风险偏好和风险承受能力。

主观因素：风险偏好

风险偏好就是投资者对于风险的态度。一般来说，投资者的风险偏好类型可以简单划分为风险规避型，风险中立型和风险趋向型。有学者指出，任何投资者都是风险规避者，在相同收益率的情况下投资者都会选择风险较低的品种。但是这种观点的前提是有效市场理论和理性人假设，从实际情况来看是站不住脚的。

一般而言，投资者往往因为年龄、收入、性别、经历和个性等不同，而具有不同的风险态度。比如，年龄较小的人不怕失败，所以多为风险趋向者，随着年龄的增加，对于风险的态度逐渐表现为中立型甚至规避型；收入越高的人往往对风险的态度较为激进，而收入偏低的人群对于风险大多有规避的倾向；一般人生经历比较丰富的个体属风险趋向型，而经历比较简单顺利的个体属于风险规避型。当然，也有其他因素可能会影响投资者在不同情况下的主观风险选择。

风险偏好是影响投资的重要因素之一。不同的人由于多种原因的影响，其风险偏好各不相同。依据风险偏好的不同，配对的投资工具也是不同的。低风险的投资工具包括银行储蓄、货币基金、国债等产品；中风险的投资工具包括平衡基金、债券、信托、房产等；而股票、股票型基金、贵金属及期货则属于高风险的投资工具。

风险趋向者可以增加股票、基金、贵金属及期货等品种的比重，因为往往高风险的投资工具背后也隐含着高收益。风险中立者可以采取在高、中、低风险型的不同投资工具中设置不同比例，以达到趋利避害的效果，当然也可以将资金主要投入风险中等的债券和平衡基金等投资品上，这样可以集中精力，深入分析比较集中的品种，从而获取更高收益。而风险规避型的投资者一方面可以采取购买国库券、债券基金、货币基金为主的简单投资方式，另一方面也可以根据各种年度报道与评比结果，选择有较好社会与经济效益的证券公司、基金公司、银行等各种金融机构，进行集合型证券投资。

相对而言，在收益率相当的情况下，与其他低风险理财产品相比较，货币市场基金在投资门槛和流动性方面具备明显优势，可以满足偏好低风险理财产品的投资者对资金的高流动性和对收益的稳定性的综合要求。因此，货币市场基金可以作为低风险偏好者的首选理财工具。

客观因素：风险承受能力

风险承受能力，指的是投资者所能承受的最大损失。风险承受能力是一个客观的因素，与投资者的收入、储蓄、资产等情况相关。因此，风险偏好性强的投资者未必风险承受能力也强。

投资者个人或家庭处于不同的生命周期阶段，其承受风险的能力是不一样的。有老有小的家庭一般来讲比单身的个体承受风险的能力要弱一些。

从其置产情况来分析，投资者可分为有自有房产而无贷款、有自有房产但有少量按揭或按揭成数较高、无自宅这几类。不同置产情况的投资者风险承受能力也是有区别的。因为有负债意味着每月要有固定的现金流支出，投资不能影响到债务的偿还。

投资者是否有投资经验、投资资产的最大比重在哪类资产上，这些历史性记录也在一定程度上可以反映个体的风险承受能力。

另外，从职业的稳定性上来看，一般来讲，公务员、事业单位编制的从业者比自营事业或自由职业者的风险承受能力要强很多。因为拥有稳定的职业意味着有稳定的现金收入流，投资失败还不至于对个体和家庭带来灭顶之灾。

在此，笔者给出一份“风险承受能力评分表”，投资者可以根据自己的实际情况进行评测，总分为100分，分值越高，表明风险承受能力越强。

认清自己的风险承受能力，有助于投资者树立理性的投资态度，不受周围的气氛影响。例如，投资者明确知道自己属于低风险承受能力的人，在高风险产品的投资中，就可以严格控制投资比例，还可以通过事先建立获利停损点，小富即安、微损即止。

总之，每一位风险投资者都应该树立这样的风险管理理念：决定一项投资前先进行风险类型方面的测试，客观了解自己的风险类型后，再来进行理财规划或投资品种选择，帮助自己控制风险、减少损失。比如，风险承受能力较差、但主观上却属于风险趋向型的投资者，应该把股票等风险类投资比例控制在资产的20％以下，即使亏去一半，毕竟所有资产还剩下90％，尚不至于影响正常的生活。

事实上，任何投资工具没有好坏之分。没有最好的，只有最适合自己的。每个投资者都应评估自己的风险偏好和风险承受能力，确认自己的风险类型后再做合理投资，这样才能事半功倍。

风险类投资范文第9篇

[关键词]风险投资；投资后管理；概念；分类模式

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.34.073

1 风险投资后管理概念辨析

投资后管理的概念在20世纪80年代被首次提出，针对风险投资的过程开展有效的管理，可以降低投资者的风险，保证其预期效益。风险投资过程涉及筹资和投资两个基本过程，投资后管理活动的开展通常是投资者与被投资风险企业之间的管理活动，因此在研究风险投资后管理的概念时，应当分别从投资者和被投资的风险企业两个角度出发。

从投资者的角度对风险投资后管理概念的研究，指的是风险投资协议签订以后，从风险资金拨给风险企业开始，直到风险资金退出风险企业的这一段时间内，风险投资者需要参与到风险企业的董事会，对风险企业的行为进行全程监控，并且给予相应的风险管理建议，从而达到投资效益的增值。从这个角度来说，风险投资后管理的内容，除了风险企业的管理行为以外，应当包括从签订协议生效起，一切与风险投资相关的活动。广义上的风险投资后管理涵盖的内容十分广泛，除了现金以外的其他管理活动都可以纳入其中，通过投资者的风险投资后管理，可以为风险企业的风险管理活动提供更多帮助，帮助风险企业更有效地抵御风险。

从被投资的风险企业的角度对风险投资后管理的研究，是狭义上的投资后管理，指的是风险投资者针对风险企业提供了各种管理活动的支持，如管理人员的培训、为风险企业提供的增值服务等，意在帮助风险企业快速成长，达到投资增值的目的。风险投资后管理是风险管理活动的重要组成部分，通过有效的投资后管理可以向风险企业提供更多理论支持和资本支持，对风险企业起到一定的激励作用，有利于促进风险投资效益的提升。

2 风险投资后管理的特点

2.1 投资后管理的主体是风险投资者

风险投资后管理的开展，主要是从投资者的角度对风险企业进行全面的监控和管理，因此其管理的主体是风险投资者，这与普通企业风险管理以企业管理者为主体的形式有所不同，这也是风险投资后管理区别于其他风险管理的主要特点。

2.2 管理的核心在于战略和策略

在投资后管理活动中，风险投资者会参与到风险企业的董事会中并且占有重要的地位，对风险企业的发展战略和策略的制定有着决定性的影响。通过风险投资者的参与，可以给予风险企业在市场、产品等方面更多的帮助，促进风险企业的健康发展。通常情况下，风险投资者不会参与到风险企业日常的管理活动中。

2.3 间接的管理方式

风险投资者在参与风险企业的管理活动时，往往只参加高层的管理活动，参与到风险企业发展战略和策略的管理中，只是通过自身的知识与经验为风险企业提供间接的管理建议，却不直接参与到风险企业的基层管理活动中。

2.4 投资后管理的直接目的在于实现效益增值

风险投资者与风险企业签订投资协议之后，二者之间便建立起一荣俱荣、一损俱损的密切关系，所以风险投资者往往都会积极地参与到风险企业的管理活中，帮助风险企业创造更好的发展道路，其根本目的在于实现资本效益增值。

3 风险投资后管理的内容

3.1 帮助风险企业寻找重要的高层管理人员

通常情况下，风险企业的首席执行官的选拔和培养需要风险投资者的参与，他们不会直接参与到人员的挑选过程中，但是会提出一些参考意见，以期帮助风险企业找到合适的管理者。

3.2 参与风险企业经营战略和计划的制订

为了有效地促进风险投资后管理的效益，需要提高风险企业自身在风险管理方面的能力，所以风险投资者自身的优势会影响风险企业的行业选择和市场定位，而且对风险企业经营战略和计划的制订都有着重要的影响。风险投资者可以根据风险企业的发展状况提出建议或者思路，帮助风险企业提升自身的风险管理能力。

3.3 帮助风险企业筹集后续资金

风险投资者在资本市场往往已经具有一定的筹资能力，可以为风险企业后续资金的筹集提供更多的帮助。为了实现有效地组合投资，风险投资家会利用其本身在投资行业中的地位和作用，与其他风险投资者进行联合投资，或者是在风险企业成长的过程中不断为其获取更多后续资金的筹集机会，以此促进风险企业的健康发展。另外，风险投资者与银行、保险公司等金融机构大多有密切的联系，因此可以为风险企业发行债券或者上市提供更多有利的帮助，可以使风险企业获得更多的资金来源，实现风险企业的资金源源不断地加入。

3.4 帮助风险企业拓宽供应商渠道

风险投资者不仅可以帮助风险企业挑选合适的高层管理者，打开市场，而且可以为风险企业提供更多供应商的发展渠道，可以为风险企业的生产和经营提供更多的帮助。在风险企业发展的初期，往往会遇到供应商紧缺的现象，而导致企业的正常生产受到影响，而风险投资者可以为风险企业提供更多应当怎样与供应商合作、怎样选择合适的供应商等信息，并且可以依靠自身在相关领域的地位，打消供应商的顾虑，从而促进风险企业的发展。

4 风险投资后管理分类模式及其构建

4.1 管理参与型

管理参与型投资后管理指的是风险投资者参与到风险企业的管理和活动中，对风险企业的管理经营方式进行必要的监管，有利于促进风险企业管理效率的提升。风险投资者参与到风险企业的管理活动中，目的在于降低风险，帮助风险企业提高风险控制能力，而管理参与的内容包括了影响风险企业管理效益的全部内容。管理参与型投资后管理可以降低风险、实现增值的主要原因在于，风险投资者作为投资后管理的主体，其本身具有很强的专业性。风险投资者的形成，大多具有多年金融机构的从业经验，并且具有较强的金融投资的能力，对于金融、创业等行业有独到的见解，并且接受过全面的管理培训和学习，因此他们可以参与到风险企业的管理活动中，并且为风险企业发展战略的制定提供更多可参考的建议，帮助风险企业认识到自身在风险管理方面的缺陷，从而采取有效的预防措施，将风险降到最低。管理参与型投资后管理的主要内容包括：风险投资者帮助企业制定科学的发展战略和经营计划，为风险企业的风险管理工作提出科学的建议，并且提供知识和经验的协助，帮助风险企业提高其自身的运营水平，满足风险企业运行的后续筹资需求等。

4.2 风险控制型

风险控制型投资后管理指的是风险投资者为了降低道德风险而对风险企业的运作情况进行必要的监控，以此来达到控制风险的目的。道德风险的形成，主要是由于风险投资者与风险企业之间的利益目标发生不一致，而且二者之间在信息的公开程度方面存在不对等，所以需要通过必要的风险控制对其进行治理。风险投资者采取的风险控制措施，可以降低信息不对等的程度以及其带来的不利影响，比如获取风险企业的管理信息、关于风险投资能力的通过及数据、对风险企业的投资进行全程监控等，可以有效地降低风险企业的成本。风险控制型投资后管理的控制内容，主要是风险企业的发展计划和战略，在风险企业运营的过程中，风险投资者拥有的控制权利可以有效地降低道德风险的出现概率，并且可以实现对风险企业的全面监控，包括对风险企业的投资决策、重大人事变动、财务状况、生产设备以及相关的营销方案等。另外，风险投资者也可以通过协议条款、分阶段监控、派驻董事等形式对风险企业实施必要的风险控制，在必要的情况下，风险投资者可以对风险企业的领导层进行任命和解聘，解决风险企业绩效下降和风险增加的问题。

4.3 网络运作型

网络运作型投资后管理主要有三种运作形式，即价值链网络运作型、风险企业组合网络运作型和风险投资者网络运作型。价值链网络运作型指的是借助社会的力量，将越来越多的风险投资者吸引到风险企业的投资中，一方面可以帮助风险企业投资者的队伍壮大，另一方面则可以帮助风险企业寻求更合适的供应商和客户，可以在风险投资者和风险企业之间建立起价值链的关系。对于风险企业来说，获得风险投资者提供的社会资源，对其稳定的运营与发展是至关重要的，尤其是在风险企业发展的早期，这些社会资源可以帮助风险企业增强实力，稳定市场地位。风险企业组合网络运作型指的是风险投资者会选择一个时间段，同时选择多个风险企业进行投资，而这些风险企业通常是集中在某个行业或者是相近的行业，可以形成较高的关联性，有利于创造更大的企业价值。风险投资者网络运作型主要是针对某些投资金额巨大、投资风险较高的风险企业，需要由多个风险投资者进行联合，或者是风险投资者与其他风险投资机构联合，可以形成更有力的风险控制体系。风险投资者网络运作的模式需要投入更多的风险控制费用，同时也可以为风险企业创造更大的价值。

5 结 论

综上所述，本文主要论述了风险投资后管理的概念、特点、内容，以及风险投资后管理的分类模式，通过本文论述可以看出，我国关于风险投资后管理的研究起步相对较晚，关于风险投资后管理的概念，通常需要从风险投资者和风险企业两个不同的视角进行辨析，才能对投资后管理有更全面的认知。随着风险投资后管理概念研究工作的不断深入，以期形成科学的风险投资后管理体系，为风险投资活动的开展提供更多理论参考。

参考文献：

风险类投资范文第10篇

关键词：影视；投资组合；风险控制；不确定性决策

作者简介：秦喜杰(1966―)，男，河南许昌人，湖南工业大学经济管理学院副教授，中国人民大学产业经济学博士，主要研究影视投融资；欧人(1964―)，男，湖南武冈人，湖南工业大学经济管理学院院长、教授。

中图分类号：F830．59

文献标识码：A

文章编号：1006―1096(2006)05-0152-03

收稿日期：2006-03―24

一、影视投资风险

从不同的角度看投资可有不同的分类：从投资主体看，投资可分为个人投资、企业投资、政府投资和外国投资；从投资方式来看，可分为直接投资和间接视资；从投资时间来看，可分为短期、中期和长期投资；从投资主体的所有制来看，可分为国有资产投资、集体投资、私人投资和外国投资，而所谓的民间投资，一般是与国家投资、外国投资相并列的概念；从投资产业流向看，可分为第一产业、第二产业和第三产业投资，影视投资属于文化产业投资，被归为第三产业投资；从投资对象看，可分为有形资产投资和无形资产投资，即实业投资(特点是周期长、回报稳定、利润率高)、金融投资、股权投资、无形资产投资四种方式；从应用角度看，投资又可分为金融投资、项目投资、股权投资和风险投资(或称创业投资)。风险投资主要投资于高风险高收益的产业，是采取投资组合的方式来规避风险的。

这里，影视投资是指对电影和电视剧的投资，广义的还可包括对生产电影和电视剧企业的产权投资。影视产品或项目只是投资诸对象中的一类，它遵从一般的投资学原理；但由于其本身具有的艺术和意识形态功能特点，决定了影视投资又有一定的特殊性。就狭义的影视投资来说，从投资对象来看，影视投资属于项目投资；从投资结果来看，影视投资属于无形资产投资(形成各种版权和相关权利)；从投资风险来看，影视投资属于风险投资；从投资股票二级市场来看，影视投资属于金融投资。而从投资影视企业来看，影视投资属于股权投资(参股、并购、合资)。

对影视进行投资要冒很高的风险，财务理论上将风险划分为系统风险和非系统风险。前者即市场风险，它无法被分散；后者可以通过投资组合来降低。一家影视投资公司对另一个不同的影视投资公司或项目进行分散持股，实际上是分散风险，这就是公共持股的大公司、多元化并购之所以存在的主要原因。

影视投资公司越小(相对于大型产业集团)，非系统风险就越大，投资一个项目等于把所有的鸡蛋放在了一个篮子中。而且一次只能操作一个项目，没有一系列精选产品或项目来分散风险。小制片商寻找资金的原则通常只能是完成一个再说下一个，通常很难引起投资商的兴趣，也很难通过担保来吸引资金。大公司有一系列精选的影视投资项目，能够利用过去赚到的钱来投资新影片和电视剧，能够利用自己的声誉和担保来吸引资金。

在计算影视投资方案的期望值时，根据不同的投资决策类型，如风险型投资、确定性投资和不确定性投资决策(包括最小后悔值法、乐观法、悲观法、等可能性法)、多目标决策和多人决策等分别采取不同的方法进行计算。

(1)确定性投资决策最简单，每种方案的结果必然发生，其发生的概率为1。只要比较几个投资方案的净收益的大小即可，投资者应选择净收益最大的投资方案。

(2)风险型投资决策则是以每种投资方案各种结果发生的概率为权重，乘以各种结果的期望值，以加和后的大小作为比较各种方案优劣的依据，常用的方法是决策树。假设某影视投资公司准备投资拍摄一部影视产品，对未来3年内的收益的预测是：高收益出现的概率为0．5，中等收益出现的概率为0．3，低收益出现的概率为0．2。有3个候选项目可供选择：方案A为投资1000万元拍一部战争片；方案B为投资600万元拍一部武侠片；方案C为投资200万元拍一部都市言情片。各方案在不同的自然状态下年度平均利润预测如表1所示。本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文。

则方案A的期望值：[900x0．5+400x0.3―200x

0．21X3―1000=590(万元)

方案B的期望值：[600x0．5+200X0．3十0X0．2]X

3-600=480(万元)

方案C的期望值：[200x0．5十150x0．3十100x0．2]X3-200=295(万元)

而从投资报酬率看，A(59％)

(3)不确定性投资决策最复杂，因为事先投资者不知道确定的投资结果，也不知道每种结果发生的可能性大小，即不知道结果发生的概率大小，决策主要取决于决策者的态度和经验。不确定性投资决策有最小后悔值法、乐观法、悲观法、乐观系数法、等可能性法，投资者对投资结果的心态不同，会采取这5种方法中的其中一种，也可能把几种方法算出的结果进行加权平均。

等可能性法(也称为等概率法或拉普拉斯法)认为，既然各种结果出现的概率无法预测，不妨按机会均等的原则计算各方案的期望值，在此基础上进行选择，此时的决策过程与风险型决策一样。

悲观法(也称为小中取大法或瓦尔特法)认为，未来的发展不容乐观，应当采取保守态度，以求稳定发展。因此，首先从每个投资方案中选取最小的收益值，然后在选出的最小收益值中选择最大的收益值，该收益值所对应的方案为制片人应采取的方案。

乐观法(也称为大中取大法或逆瓦尔特法)认为，未来的发展非常乐观，应当采取积极态度，以求快速发展。因此，首先从每个投资方案中选取最大的收益值，然后在选出的最大收益值中选择最大的收益值，该收益值所对应的方案为应采取的方案。

乐观系数法是在乐观法与悲观法之间派生出来的，该方法认为，“小中取大”太保守，“大中取大”又太危险，因此，采取这种方法，首先判断一个乐观系数α为主观概率，然后计算各方案期望值，期望值=αx(最大收益值)+(1―α)x(最小收益值)，根据算出的期望值的结果选择期望值最大的方案。

最小后悔值法(也称为萨维奇法)认为，各个方案在相同的自然状态下，必有一个方案的收益值，若采取其他方案则获得的收益较小，就会后悔。后悔值是指在同一自然状态下，其中最大收益值与其余方案的收益值之差。因此，首先计算各个方案在不同的自然状态下的后悔值，然后确定每个方案的最大后悔值，最后在各方案最大后悔值中找出最小后悔值，该

后悔值所对应方案为所采取方案。

二、影视投资风险控制

1．影视投资风险种类

(1)影视企业并购风险：我国目前影视并购交易中可能出现合同与诉讼风险、财务风险、资产风险、劳动力风险、市场及资源风险等。在并购前、并购中、并购后分别存在着产权、战略和管理风险。并购时面临目标公司的资产及财务风险：关联交易、潜亏挂帐、收益性支出资本化、调整折旧或摊销政策、提前或高额计提费用或损失来调节利润、虚增或提前确认销售收入、或有事项、人力资本的不确定性、签署并购合同至交割前之间目标公司资产财务状况的不确定性、并购交易的标的物存在瑕疵、经营特许权或投资准入风险等。

(2)影视资产风险：一部分资产在影视企业破产之后毫发未损，如制片厂拥有的房地产。很多专有资产(资本和技术、一些无形资产)使用后就成为沉淀成本，会彻底失去。无形资产不能为债务提供可靠的担保，因而，小型制片厂一有可能就扩充自己的固定资产。

(3)影视项目风险(从宏观、产业和企业层面来看)：宏观经济环境风险、行业风险、市场风险、政策及法律风险、体制风险、社会文化环境风险(诚信、盗版等)、资源风险、经营风险(财务及融资、人力资源、管理水平)等。

(4)不可抗力风险主要有：地震、洪水、台风、冰雹、火灾、交通事故、突发事件(如“9．11”事件、SARS疫情、禽流感、)等。

2．影视投资风险的回应对策

引起风险产生的因素很多，但从其本身的属性看可分为政治上的、经济上的和心理上的风险。人们之所以冒险投资，是因为存在着比无风险投资项目大得多的预期回报。不确定性是企业和项目运作的常态，概率论就是要研究随机事件的。不确定性高的项目投资风险也大。在客观选择风险小而收益高的投资方案往往是困难的，因为既然风险低的投资领域大家都愿意去，该领域的投资收益就可能低；相反，风险高的投资领域大家都不愿意去投资，该领域的投资收益就可能高。收益和风险之间存在一种同向递增关系，较高的收益一般也伴随着较大的风险，这种因承受较高风险所获得的额外收益称为风险收益。投资风险分析，就是要依据以往时期的经验数据和现期的资料，估计未来时期风险因素对投资方案的影响，考虑不同风险条件下投资收益的变异性，从而做出有关风险和收益组合的正确选择。

影视企业、制片人面临的外部风险或称系统风险无法被消除，但可以被隔离、降低、转移和分散(不是消灭)，影视投资风险的回应策略如下：

(1)风险回避策略：对风险较大的影视投资项目进行放弃，是对付风险最彻底的办法。放弃方法不是任何时候都可以采用的，影视企业遭受损失的可能性降低到零，但同时也使其获利的可能性降低为零。回避一切风险，就只能停止影视投资。影视企业常见的几种回避风险策略是：改变摄制组成员和拍摄地点、改变投资方向、推迟或放弃拍摄、联合投资、改变影视产品所采用的拍摄设备和后期制作技术等。

(2)风险抑制策略：在不能避免风险时，设法降低风险发生的概率和减少经济损失的程度，此时，影视企业往往需要耗费成本。如果抑制风险的成本大于通过采取该措施所能避免的风险损失价值，则得不偿失。影视制片人对拍摄过程中要换导演或主演、更改有关合同等风险首先就要进行抑制。

(3)风险自留：影视企业或制片人自担风险，将风险控制在其所能承受的范围内。它分两种情况：一是消极的非计划性的自我承担；二是积极的计划性的风险自留。

(4)风险转移：风险承担者通过若干技术和经济手段将风险转移给他人承担，它分为保险转移和非保险转移。通过制片人承包影视公司的一些影视投资项目，影视公司可将影视项目的投资风险转嫁给制片人。

(5)风险分散与集中：风险分散是影视投资公司将所面临的风险单位进行空间、产业和时间上的分离，如影视集团的多元化经营。风险集中是指通过增加风险单位的数量来提高影视投资公司预防未来损失的能力，如采取联合摄制。

三、影视投资组合

投资组合是减少非系统风险的明智之举，其目的是：在适当的风险水平下通过多样化来获取最大的预期回报，或者获得一定的预期回报使风险最小。马柯威茨的投资组合理论是针对风险和收益这一对矛盾而提出的，假设投资者是风险厌恶者等。

投资组合的预期收益：r=∑wi×ri (1)

其中wi为第i种投资的权重，ri为第i种投资的预期收益率(期望值)。

投资组合的标准差：σp=[∑∑wiwiσii]x0．5

(2)

其中，气为投资i的收益和投资j的收益之间的协方差，如果它为负值，两个证券的变化则成相反方向而产生补偿效应，即其中一个补偿另一个。

协方差与相关系数的关系：σii=ρiiσiσi

(3)

其中，ρii表示投资i的收益和投资j的收益之间的相关系数，｜ρii｜≤1。ρii=1，表明两种投资的收益完全正相关；ρii=―l，表明两种投资的收益完全负相关；ρii=0，表明两种投资的收益完全不相关、当ρii从―1变化到1时，投资组合的风险逐渐增大。除非ρii=1，两个投资项目i和j组合的风险始终小于单独投资这两种项目i和j的风险的加权平均数。即通过投资组合，可以降低非系统风险。

资本资产定价模型(CAPM)：E(ri)=rf+β(rm―rf)揭示了预期收益和预期风险关系，即E(ri)与β的线性函数关系。这里，rf为无风险利率，(rm―rf)为风险溢价，β为衡量该资本资产本身风险的参数。

影视投资原则主要有：提高经济效益原则、科学化民主化原则、系统性原则、制片人负责制原则、艺术性与商业性相结合等，而提高经济效益原则是首要原则。影视项目选择，要从以下5个方面分析影视项目：剧本、观众、市场分析；投资能力分析；投资规模、投资风险分析；制片过程分析；项目成本、收益分析等。

不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里，影视投资通常以组合方式进行，以在控制风险的同时最大限度地获取预期收益，如以下6种“相结合”：不同类型影片投资相结合；不同时间影片投资相结合；数字电影和胶片电影投资相结合；项目投资与股权投资结合；大投资电影项目和中小投资电影项目结合；25％与75％两种电影产品市场相结合等。通过不同的影视投资组合，可有效地控制或减小影视投资风险，这就是现资组合理论在影视投资中的应用。

高风险对应高收益，一般人都是风险规避的，也有少部分风险爱好的人。如期望赚100万，一般人希望无风险地获取100万；另一些人则甘于冒险，假设收益的波动范围为200万，那么，这些风险偏好的人要么获得300万，要么赔100万，即所谓的敢于“赌一把”。

影视产品的投资方往往联合起来运作(包括与外资联合拍片)，或进行垂直整合，以降低制作成本和各种风险，并将风险控制在自己能够承受的范围内。假如就目前的影视投资形势和公司的实力来说，某公司对单个影视项目的投资额不能超过1000万元人民币，若公司经过前期策划，要拍一部投资1500万元的电视剧或电影，则公司需要联合另外一家能出500万元的投资者进行投资；若要拍一部投资3000万元的电视剧或电影，则公司需要联合另两家能各出1000万元的投资者进行投资。当然，能找到一家肯出2000万元的投资者更好，可减少协调成本。

既然是投资，则必有风险，而影视投资的风险更大。影视投资是风险投资，就应按风险投资的一套规则进行：在10个影视投资项目中，只要有1个能大赚，3个持平，6个赔本但赔的不多就可以施实。实际上是用1个项目大赚的钱来覆盖掉6个项目所赔的钱。经济学家德凡尼在其(好莱坞经济学》(2004年)中分析了好莱坞的2015部影片，认为决定影片成败的原因是“没人能预知任何事”。影视投资公司或制片人对影视投资项目可采取以下具体措施防范和控制风险：①对不同项目进行多阶段投资，防范风险；②对不同项目进行组合投资，分散非系统风险；③对同一项目分阶段投资，锁定风险；④和其他投资者联合投资，减少风险；⑤复合式股权投资，保护投资者收益，降低风险；⑥利用高贴现率筛选影视投资项目和并购影视企业，规避风险等。

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