资本成本论文范文

资本成本论文篇1

本文在厘定资本和成本概念的基础之上，将资本成本定义为特定企业筹集和使用资本应承担的机会成本。继而论述了资本成本的构成及其四个层次，以及它在现代企业财务理论中的重要地位；在探讨计量资本成本的“现代公式”、“MM方法”之后，作者认为“财务教科书方法”还是最有效的计量方法。本文运用新制度经济学的有关知识，将“加权平均资本成本”分拆为“债务成本”、“市场交易成本”、“所有权成本”等成本概念，开拓了现代企业财务理论的创新空间，增强了现代企业财务理论的解释力。论文频道的管理学论文还有更多精彩内容提供参考。 论企业资本成本理论 一、对资本与成本范畴的厘定 要理解和定义资本成本，先要理解和定义好“资本”与“成本”。 按照马克思的定义，资本是能带来剩余价值的价值。基于经济学中“资本”与“资产”不分，我认为，会计学中“资产”的定义——资产是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益，就是资本的定义。一个佐证是，我国著名经济学家周其仁教授对资本的定义。他认为：资产是可用的经济资源；资产必须有主，才可能被善用，但清楚界定产权，从来也不意味着“自己的资产只能自己用”；资产须经交易而转手（资产转让），才能提高有主资产的利用效率；资产的自用权利一旦可以有偿放弃和让渡，资产所有者就拥有一个未来的收入来源；这时，资产就转变为资本；所以，资本是构成独立的未来收入流的资产，即可以独立提供与本人劳动无关的权利租金的资产（1）。 会计学中的“资本”一般是指“资产（资金）的来源”，按会计恒等式“资产=负债+所有者权益”来解释，“资本”即指“负债+所有者权益”。我认为，在公司财务理论中，资本成本中的“资本”应作会计学上的解释。 张五常（2000）认为，“成本是所放弃的价值最高的选择”。可见，经济学家是把成本定义为“机会成本”的。汪丁丁（1996）进一步认为，机会成本的两个要素是：（1）任何成本都是选择的成本；（2）任何成本都是对于某一个人的主观价值判断而言的成本。因此，成本概念是建立在人们依据主观价值标准作出选择的基础之上的。不存在选择，便不存在成本；也不存在独立于人们行为选择的“客观价值”基础上的成本。据此，在经济学家看来，沉没成本、历史成本不是成本。在公司财务理论中，经济学的成本概念应是可取的。还要注意的是，选择是面向未来的，所以成本也是未来成本，而且必须弄清楚谁将承担成本。公司财务中的筹资、投资等财务决策正是面向未来的，作为财务决策标准的“资本成本”自然要能面向未来，所以用面向未来的“机会成本”来理解“资本成本”是合理可行的。 二、资本成本的定义与计量 （一）资本成本的定义及相关问题 在公司财务中，资本成本的一般定义为：公司筹集和使用资本所付出的代价。根据上面的分析，这个“代价”应以“机会成本”作衡量，而且承担资本成本的主体是特定的公司。因此，资本成本是特定企业筹集和使用资本应承担的机会成本。 根据上述定义，资本成本由两部分构成：（1）筹资费用，指在筹资过程中所发生的费用，即获取资本之前所发生的费用，如手续费、谈判费、发行费等，属于市场交易成本；（2）用资费用，指在使用资本过程中所发生的费用，即获取资本之后所发生的费用。具体表现为：①以利息（利率）形式支付给债权人的报酬；②以发红或股利（股息）（投资报酬率）形式支付给所有者的报酬。进一步，资本成本的静态（不考虑

资本成本论文篇2

[关键词]人力资源招聘成本评估指标

21世纪是知识经济时代，在知识经济及全球经济一体化的背景下，人力资源已经成为促进组织发展的第一资源，人力资源的管理水平是构成组织核心竞争力的最重要因素之一。招聘作为人力资源管理的第一个程序，在促进组织可持续发展方面具有重要意义。构建一个科学的招聘成本评估指标体系，并以此为指导运用科学的招聘方法与招聘程序，在节约成本的基础上获得组织发展所需要的优秀人力资源，取得更大的经济效益，是组织在激烈的市场竞争中取得相对优势地位的当务之急。

一、招聘成本的指标构建

招聘成本评估是指对招聘过程中的费用进行调查、核实，并对照预算进行评价的过程。招聘成本是鉴定招聘效率的一个重要指标，按照人力资源会计原理，我们将招聘成本划分为六个方面，这六个方面构成了招聘成本的指标。

1．招募成本。招募成本是为吸引和确定企业所需要的人力资源而发生的费用，主要包括招聘人员的直接劳务费用、直接业务费用、其他相关费用等。

2．选拔成本。选拔成本是指对应聘人员进行鉴别选择，以做出决定录用或不录用哪些人员所支付的费用构成

3．录用成本。录用成本是指经过招聘选拔后，把合适的人员录用到企业所发生的费用。录用成本包括录取手续费、调动补偿费、搬迁费和旅途补助费等由录用而引起的有关费用。

4．安置成本。安置成本是为安置已经被录取的员工到具体的工作岗位所发生的费用。安置成本由为安排新员工的工作所必须发生的各种行政管理费用、为新员工提供工作所需要的装备条件以及录用部门因安置人员所损失的时间成本而发生的费用构成。

5．离职成本。离职成本一般是指因招聘不慎，因员工离职而给企业带来的损失，一般包括直接成本和间接成本两部分。

6．重置成本。重置成本是指因招聘方式或程序错误致使招聘失败而重新招聘所发生的费用。

二、招聘成本的指标权重

确定指标权重的方法主要有德尔菲法、秩和运算法、专家意见平均法、多元统计分析法和层次分析法等。其中层次分析法是对人们的主观判断做客观描述的一种有效方法，它把专家经验认识与理性分析结合起来，从而提高了权数分配的科学性。

1.层次分析法

层次分析法，简称AHP法，它主要通过对评估指标进行两两对偶比较，依照各项指标的重要性程度进行排序，然后构造出判断矩阵，通过计算判断矩阵的最大特征值所对应的特征向量，之后再做归一化处理，最终确定各级指标的权数值。

假设有某一规划决策目标u,其影响因素有Vi(i=1,2,…,n)共n个，且Vi对规划决策目标的重要性权数分别为wi(i=1,2,…,n)，则u=W1V1+W2V2+……+WnVn.由于影响因素Vi对目标u的影响程度即重要性权数Wi不一样，因此，将目标u的n个因素就其影响程度两两比较，其全部比较结果可用矩阵A表示，我们称A为判断矩阵，该矩阵的最大特征根所对应的有效特征向量经过归一化处理以后就是影响因素V1,V2,……Vn的权重。

2.人力资源招聘成本评估指标的排序

根据层次分析法的要求，我们咨询了国内三位人力资源管理领域的专家，请他们对上述六个指标进行两两比较，从而确定各个指标的重要性序列。根据对甲专家的咨询结果得到判断矩阵M，见表1：

根据线性代数中关于矩阵的特征值的论述我们知道，设M为一个n阶矩阵，λ是一个数，如果方程Mx=λx存在非零解向量，则称λ为M的一个特征值，相应的非零解向量x称为与特征值λ对应的特征向量，这个特征向量经过归一化处理以后就是指标的权重。根据MATLAB数据处理系统得到归一化处理结果如下：

根据归一化处理结果得到甲专家的人力资源招聘成本评估指标体系，见表2：

3.人力资源招聘成本评估指标的一致性检验

由于问题复杂程度不尽相同，不可能要求所有判断都完全一致，但却应该使判断有大体上的一致性，因此需要对判断矩阵进行一致性检验。首先计算判断矩阵的一致性指标CI：

CI==（λmax-n）/（n-1）

在上面的公式中，n为判断矩阵的阶数。当A具有完全一致性时，CI＝0。λmax-n愈大，矩阵的一致性愈差。当判断A是否具有满意的一致性，还需将CI与平均随机一致性指数RI进行比较。对于1～9阶判断矩阵，T·L·Saaty给出了标准RI值，见表3：

表3平均随机一致性指数RI

当CR=CI/RI＜0.1时，就认为判断矩阵A具有满意的一致性，否则要对A重新调整，直到具有满意的一致性为止。我们以甲专家的判断结果为例，分别求得其判断矩阵的一致性指标CI，然后再根据平均随机一致性指标RI求得CR，以检验人力资源招聘成本评估指标的权重是否科学合理，经过计算得到：

Cm=(6.1771-6)/(6-1)=0.0354

CR=Cm/Rm=0.0354/1.24=0.0285

由此可以清晰的看到CR值明显小于0.1，这说明甲专家的判断具有令人非常满意的一致性，其判断结果科学有效。根据层次分析法的要求和一致性检验原理，我们邀请了乙、丙两位专家对人力资源招聘成本评估指标进行了排序，并且判断结果也通过了一致性检验。据此，根据甲、乙、丙三位专家的指标权重取算术平均数，得到了人力资源招聘成本评估指标体系，见表4：

根据我们构建的人力资源招聘成本评估指标体系，我们发现招募成本、离职成本、安置成本、选拔成本、录用成本、重置成本依次降低，这一结果对人力资源管理部门的工作实践具有重要的指导意义：在人力资源招聘实践中，不仅要树立成本效益观念，以更小的成本获得更大的组织效益，还要在降低成本的过程中，对构成招聘成本的各个因素区别对待；为了降低招聘成本，在人力资源管理实践中，不仅要做好招聘工作，还要激励、培训、绩效考核等其他方面的工作；具有更大意义的是，该指标体系可以为组织在招聘的过程中提供一个切实可行的成本衡量工具，为计算招聘成本提供了一个量化的参考工具。

参考文献：

[1]周文刘立明方芳编著:《员工招聘与选拔》[M].湖南科学技术出版社湖南2005年8月

[2]萧鸣政主编:《人员测评与选拔》[M]复旦大学出版社上海2005年2月

[3]肖伟刘忠曾新勇吕兰兰编著:《MATLAB程序构建与应用》[M].清华大学出版社北京2004年10月

资本成本论文篇3

1.1研究现状成本“粘性”指当成本随着业务量的变化而变化时，其边际变化率在不同的业务量变化方向上的不对称性，最早是在研究费用习性时被发现的。KennethCalleja，MichaelSteliaros和DylanC.Thomas(2006)对当代成本行为研究时发现：运营成本增加，平均约0.97％，每股收入增加1％，但减少每1％的跌幅仅0.91％的收入，即当业务量增加时成本增加幅度大于当业务量减少时成本降低的幅度。并推测这一结果是由于在公司治理和管理监督制度的差异所造成。Anderson等(2003)，他们使用芝加哥大学证券价格研究中心开发的Compustat数据库,通过对1979～1998年在美国上市的7629家公司的64663个公司年度数据的观察，对美国上市公司的“销售、一般和管理费用(selling,generalandadministration,SG&A)”进行了分析，发现销售收入每增加1%，SG&A增加0.55%；销售收入每减少1%，SG&A减少0.35%。ArgiaM.Sbordone(2002)根据公司劳动生产率边际成本的变动规律优化了劳动力的定价模型。我国学者孙铮、刘浩(2004)总结的三个理论，即契约论、效率论和机会主义论成为目前我国成本粘性产生的主流理论，这三个理论都是从管理者的角度进行分析的，与边喜春(2005)所提出的费用粘性成因的三方面一致。葛远扬在孙铮、刘浩研究的基础上具体分析了造成成本粘性的因素，同时提出可以通过改变外部环境、注重行业特点等方法以应对成本粘性所带来的问题。

1.2研究评述查阅已有的关于成本粘性的文献，研究总结出以下几点还存在一定的研究空间：

(1)目前关于成本粘性的研究还停留在对粘性大小的数据分析对比上，只是对成本粘性现象的呈现和陈述，而未有将成本粘性理论运用到公司的经营过程中，以帮助企业降低成本。在经济高速发展的今天，企业面临着诸多挑战。当企业业务量减少时，如何降低企业成本就成为了至关重要的问题，因而基于成本粘性理论为企业提供具体有效的降低成本的建议就显得尤为重要。

(2)研究只是对企业运营成本、销售成本、管理成本进行相关的粘性分析，缺乏对具有较大粘性的人力资源成本的研究。由于人力资源特性所限制，企业对人力资源的取舍弹性要远远小于其他资源，所以人力资源一旦获取企业就需要在劳动合同期内持续承担定额的支出，所以人力资源成本具有较为突出的粘性特征。而目前这一研究领域还处于空白阶段。

(3)尽管存在一定的文献阐述应对成本粘性所带来的问题的方法，但并没有根据具体的行业特点及成本属性提出更具针对性的建议。分析产生成本粘性的具体原因，在企业遭受业务量降低的情况下，有效利用成本粘性理论，提高其粘性幅度，可以帮助企业增大成本降低的幅度，进而节约成本。

2人力资源成本粘性的原因分析研究

人力资源成本粘性，首先要对人力资源成本构成进行一定的分析，在会计计量中，人力资源成本多数以历史成本及重置成本来计算。历史成本主要包括人力资源的取得、安置、开发、遣散的实际成本支出。重置成本则包括雇员离去导致的离职成本及取得、开发其替代者的成本。假设企业现有单个员工的人力资源与市场单个员工人力资源价值相等，当企业业务量增加时，企业需从外部市场进行人力招募，则单个员工人力资源成本增加值为人力资源的历史成本与重置成本之和。而当企业业务量减少时，企业现有人力资源过剩。若企业不采取裁员政策，则企业人力资源成本不发生变化；若企业采取裁员政策，则人力资源成本的减少量仅仅为员工的部分开发成本。即业务量增长导致的人力资源成本的增加量要远远大于因业务量减少而导致的人力资源成本的减少量，故人力资源成本具有较大的成本粘性。同时，根据孙铮、刘浩(2004)的研究思路进行分析：在市场经济运行中由于信息的不对称及理性的不充分性，企业会出现暂时的业务量波动。企业如果立刻对资源配置进行重新调整，则可能会引起不必要的调整开支，产生本可以避免的损失，如果不及时对资源进行调整，则可能产生资源闲置成本。而且由于目前市场机制的不完善，经济结构的不断转换，使得以市场制度为实施前提的约束工具缺乏实施的基础和传导机制。这些因素的作用结果就使得企业整体效率表现低下，成本控制的水平降低，导致成本粘性现象的产生。当市场前景较好，企业业务量上升时，经理人员往往会扩大企业所能控制的资源，提高企业管理人员自身的薪酬，增加企业费用；而当外界因素对企业不利时，经理人员则不愿马上降低自己的薪酬，也可能会继续控制大量资源，使得企业的成本费用难以降低而表现为粘性。

3人力资源成本粘性的控制对策对人力资源成本粘性的控制可以从企业内部和外部环境两个方面进行研究。

3.1外部对策

(1)加强国家层面的宏观调控。稳定的经济发展环境，有利于组织保持较为稳定的成本战略，从而降低企业的成本粘性。加强国家层面的宏观调控，促使国民经济平稳运行，有利于资源的充分利用，使社会经济效益达到最大化。在经济平稳增长时，对企业的投资规模进行适当控制，避免企业因盲目投资带来过大的成本压力；国民经济不景气时，为减轻企业的成本压力，监督控制企业为降低经营成本而私自降低产品质量和水平及大规模裁员等行为。国家可以通过宏观调控拓宽企业的营销渠道，或是通过税收及出口优惠等措施增加企业销量，进而降低企业因业务量下降带来的成本压力，从而降低其成本粘性。

(2)完善市场经济及人才市场。完善的市场经济可以确保企业制度有效地运作，同时还能够营造出公平公正的竞争环境，使企业运作规范化运行，进而使得企业管理人员对当前及未来市场前景做出准确判断成为可能，从而提高决策的正确率，降低企业经营风险，使企业沉没成本最小化，降低其成本粘性。同时，混乱的人才市场也会造成企业人力资源成本粘性提升。当企业业务量下降或外部经济运行进入萧条期，外部人才市场并没有对人力资本价格进行及时调整，这就出现了人力资源价格下降滞后的状况，导致企业总体成本无法得到及时调整。因此，健全人才市场，使人才市场充分竞争，提高企业人力资源的利用效率，节约人力资源成本，从而降低企业的人力资源成本粘性。

3.2内部对策

(1)设立跨部门职能。目前我国企业基本是严格的组织机构进行分工，通过部门间的分工协调完成企业经营活动。但一般情况下，部门间由于工作内容和工作性质的限制，会导致不同部门员工工作量不协调。当企业业务量发生变化时，设立跨部门职能，对企业人力资源进行一定的调整，可以提高企业人力资源的利用率，进而减低人力资源的成本粘性。

(2)调整休假制度。随着社会的不断发展，人们越来越重视生活品质的提高。企业也采取多种措施以激励员工。当市场前景不景气时，企业业务量会出现暂时波动，企业可以本着自愿的原则设置一定名额的不带薪休假，这样就可以在短时间内降低企业的人力资源成本支出，从而减低企业人力资源成本粘性。

(3)调整薪酬方案。目前我国大多数企业员工的薪酬都是由岗位工资、绩效工资、福利及奖金四部分组成。而对员工的绩效考核多以工作任务的完成率来决定，而不是根据员工的实际工作量来决定的，这就导致了员工在不同工作量的环境下收益区别不大。而由于行业特征的限制，许多企业会随着季节的不同业务量而发生变动，将员工工作任务量纳入绩效考核的范畴，这样企业就可以根据工作量的变动而调整员工的绩效工资，减低企业人力资源成本粘性。

资本成本论文篇4

关键词：文化资本理论；中国成人教育；变革

作者简介：郑义寅（1959-），男，江西横峰人，江西师范大学成人教育学院院长，教授，硕士研究生导师，研究方向为成人教育与职业教育；丁昶玮（1987-），女，山东烟台人，江西师范大学继续教育学院2010级硕士研究生，研究方向为成人教育基本理论。

课题项目：江西省社会科学项目”当代成人教育文化建设构架与实践问题研究”，主持人：郑义寅。

中图分类号：G720 文献标识码：A 文章编号：1001-7518（2013）06-0059-05

时序今日，随我国建设社会主义文化强国战略的全面实施，文化资本重构已然成为推进中国成人教育变革的源头活水。从文化资本理论引抻，文化资本重构不仅是激活中国成人教育传统文化记忆的灵药良方，更是破解长期存在的时代使命与教育变革相隔断、社会责任与发展目标相剥离、文化传统与人才培养相鸿沟等等顽症固疾的必奉圭皋。因而，如何引用文化资本理论，对成人教育变革的社会动因、外部动力、内涵动态进行理性透析；如何以文化资本的重构，推进中国成人教育的理念认知、取向趋势、行为方式的实践变革，正是当代中国成人教育激清扬浊、革故鼎新不可迥远的重大前沿问题。

一、文化资本要义与中国成人教育变革认知

“文化资本”最早是由法国社会学家皮埃尔？布迪厄（Pierre Bourdieu）提出，创造性的将“资本”的范畴由经济领域扩展至非物质的文化领域。他指出，之所以将文化称之为资本，是由于它的获得和积累都需要通过后天的教育和学习这种特殊形式的劳动过程的加工。从某种意义上说，这种理论对于重廓当代中国成人教育变革认知大有裨益。

（一）“形式转化”观念彰显变革动因

就当代中国成人教育而言，发展变革的重要性已然是社会共识，但对变革动因问题的认识却一直是仁智各异，始终未能在社会或业内达成必要的共识。有人只是简单的把变革动因归结为社会发展的要求，又有人从社会主义市场体系构建中寻求答案，当然还有更多的人从成人教育发展本身找根据。不可否认，这些对变革动因的探索都有一定的积极意义，但从整体上看又存有重大缺撼，即对变革动机的核心内涵诉求与基本时代价值缺乏合理阐释。而文化资本关于在文化资本在一定条件下表现形式由虚拟向实态，由物质向精神的转化过程中，能有效促进其价值内涵的持续彰显与价值外延的不断宽阔，并能聚化成为一股强大的核心内驱力的观点，应对解读并彰显中国成人教育的变革动因有着特殊意义。

其一，关于文化资本由虚拟形态向实质形态变革，是实现其文化价值的最重要环节的概念，诠释了当代中国成人教育变革的动因。从哲学意义而言，当代中国成人教育变革的实质，就是要实现自身的文化价值由虚形向实态的跨越，将中国成人教育内涵的文化元素由隐性的默会性、整体性、情境性、个本性状态下解脱出来，蜕化为可以触摸的发展目标与发展动力，进一步厘清当代中国成人教育发展的方向、价值、范畴，有效规划当代中国成人教育未来发展的新起点、新过程、新结果，从而使“文化仍存在之本”成为当代中国成人教育变革的基石。

其二，关于文化资本由物质形态向精神形态的转化，是彰显其文化价值的必由途径的理念，鲜明了当代中国成人教育变革的动因。在此视阈下，中国成人教育变革实际上是倡导构建一种“以文化求发展”的社会情境，要求中国成人教育在现时与未来发展过程中，不仅要永葆浓厚而恒久的文化精神，更要以坚持传统文化传承，促进现代文化发展、推动未来文化变革为现实印鉴，充分发挥自身所承担历史使命与社会责任，并内化为社会发展核心价值的重要部分，继而使“文化仍发展之本”真正成为当代中国成人教育变革的圭皋。

（二）“内核转变”理念清扬变革动力

实践显示，要切实推进当代中国成人教育的变革，就必须在变革动力问题上有所破题，尤其是要在理论界面上弄清变革动力源自何方与如何凝聚等等关键性问题。然而，对于这些问题的认识，以往人们总是把眼光聚焦在教育理论甚至成人教育理论范畴之内，以致陷入了“以成教解释成教”的认识怪圈，不仅提出的理论依据苍白无力，甚至对成人教育变革实践有误导的之嫌。如果我们转换视角，把文化资本理论关于“内核转变”理念引入其中，也许能有“蹊径另辟”之效了。文化资本理论认为，文化资本内在核心的文化价值和文化意义的动态扩展，不仅能够实现已有文化资本的进一步增殖，更能够孕化出新的文化资本。由此推引，在当代中国成人教育变革过程中，其内涵的文化价值和文化意义的动态扩展，既是当代中国成人教育现有文化资本增殖之本，更是当代中国成人教育变革动力之源。

一是有利于变革动力源自何方问题的解读。在我国建设社会主义文化强国的大潮下，当代中国成人教育变革作为一种教育变革的实践活动，尽管物质动力作用巨大，但精神动力却不可或缺，它不仅可以补偿物质动力的缺陷，且本身就有巨大的威力，在特定情况下，它也可以成为决定性动力。而文化作为精神动力的核心元素，从某种意义上可以断言，失去了文化根基，中国成人教育的变革就会成为无源之水。这正与文化资本理论关于文化资本活动不只是停留对外在世界的模仿或简单的摹写，一种主观创造性的活动，蕴含着人独立的精神内涵的观点不谋而合，有力注脚了变革动源之何方的问题。

二是有利于变革动力如何凝聚问题的诠释。文化资本理论关于由文化资本孕育而成的文化成果，不是对原先所依据的文化资源的重复，而是对原先文化资源在形式、样态以及内容的进一步缜润与提高的论点，又从另一个方面阐明了变革动力的凝聚问题。既以文化资本构建为核心，“着眼于世界文化发展前沿”与“发扬民族文化优秀传统”的有机结合与高度统一，不仅要对中国成人教育现有文化资源进行必要梳理，更要借鉴、融合和吸收多元的优秀文化成果，融汇各种文化的新个性，为变革动力凝聚的内涵深厚与外延宽阔提供必要条件。

（三）“场域转化”理念明晰变革动态

长时期来，如何把握成人教育的变革动态趋势，是当代成人教育实践与理论研究的争鸣问题，争议的焦点就是变革的自主性问题。有不少认为，中国成人教育变革是社会经济发展的要求，在变革过程中，外因推动力量无疑大于内因的激活作用，成人教育的变革动态就不可避免地处在一种由外因刺激引起的非定向的随机活动状态。也有许多人认为，成人教育变革是自身发展的迫切要求，内因是变革的主导冲动，变革动态就应该是一种自主性发展过程。而上述两种观点的此消彼长与各领，就成为中国成人教育忽而变身为市场化教育，又忽而变体为社会化教育的认识论根源。从某种意义上，引入文化资本理论关于尽管文化资本所处不同场域的特征各有不同，但自主性则是这些场域间共有的最本质特征的“场域自主”理念，或有裨益于这个棘手问题的阐微。

首先，它解释了变革自主性发展的必然性。文化资本理论认为，场域的自主性与场域内个体所获取的文化资本的程度成正比，因此，特定场域的自主性越高，就越容易实现文化资本的聚合。以此推廓，在中国成人教育变革这一具体场域下，自主性发展必定是实现变革各类要素聚合的认知基础，它要求中国成人教育以“敢为人先”的探究精神，主动实现自身变革目标与社会发展潮流的深度对接；还要以“敢于实验”的索隐态度，自觉寻求变革过程与社会其他系统衔接的平衡点；更要以“敢于失败”的务实传统，规划变革发展的行进空间，预测变革发展的未来前景，让变革真正成为成人教育的一种自。

其次，它解注了变革自主性的必要性。文化资本理论认为，一个场域越是自主，行动者在场域内获得文化资本价值与实现自我增值的机会也就越大。以此延拓，在中国成人教育改革领域内，这种场域自由与获得文化价值和实现自我价值呈正向发展的观点，申明了中国成人教育自主性变革发展极其必要性，没有自主性发展，中国成人教育变革就难以坚持重正文路的改革取向，重振文风的改革思路，重调文心的改革行为，只能在社会转型与市场经济的波谲浪诡中随波逐浪，谈不上在现时发展中以文化资本的重构实现自我增值。

二、文化资本特征与中国成人教育变革问题

引入文化资本理念，不能仅局限于廓清中国成人教育变革的理念与思维，更重要的是在于通过对文化资特征的透析与把握，反思与叩问变革中存在的问题与矛盾。

（一）“认知聚合”特点与变革目标困惑

无须讳言，在关于如何把握当代中国成人教育变革目标的问题上，无论是在社会还是高校领域内，都还存在这样或那样的迷惘与困惑。从我国高校成人教育领域来说，一些人片面认为推行教育市场化是变革主要目标，甚至误读为就是“发展高端且高价的市场培训”。由是乎，国内主要高校纷纷进行以做大培训收入为目标的成人（继续）教育体制机制改革。单单北京大学每年举办的培训班个数，就从2003年的100多个，增长到了2010年的500多个，年培训人数从1万人增长到近4万人。尽管这种天价高端培训一时间风生水起，但由于只是一味关注巨大培训市场蛋糕的争夺，各高校基本上都扎堆在国学、工商管理、私募等几类所谓的热门项目内，课程模块设计几乎同出一辙，甚至连授课师资也大量重合。这种严重同质化造成当前高端培训的竞争成了单一的高校“品牌竞争”以及领先“返点”争夺市场渠道的竞争。反观这些悖相，究其根本原因在于没有深度把握成人教育变革目标实质所在，简单的把变革作为一种谋求更多经济效益和更大市场份额的市场拓宽活动，而不是作为具体化的“社会文化发展活动”，导致中国成人教育“推进现代文化发展”变革目标的失落。上述现状也从另一个侧面显明，文化资本理论关于文化资本“认知聚合”特点的判断，或是有助于这一状况的降解。

文化资本理论认为，文化资本活动的特色主要表现在对社会群体的共同心理情感和价值观念的塑造、传承、发展和变革之中，文化资本正是在文化活动中被赋予了文化形式和文化内涵，使得群体认知高度聚合其中，形成了共同的文化系统。这种论述恰恰从顶架层面上阐明了，永葆自身文化资本的生机与活力才是中国成人教育变革目标要义。深而剖之，就是要在中国成人教育变革过程中，要树立“以文化建设谋求更大发展”的变革精神、突出“重振文风、重续文脉”的变革态度，形成“以文化资本聚合为核心”的变革意识，倡导“以文化引领变革风气之先”的变革信念，不仅以此汇聚为一盏驱散以往变革目标困惑的明灯，更在中国成人教育领域中，将新的发展理念、价值取向以及行业风范，萃化而成为一种“文气昂然、放歌时代”变革目标。

（二）“资源聚合”特点与变革路径困忧

勿庸置疑，“通时达变”是当代中国成人教育变革方式的方法论选择。然而，在中国成人教育变革过程中。如何将“识时求变”作为变革路径抉择的基本尺度上还存在重大缺撼。面对日新月异的社会变革，一些人产生了“不知该从何处入手变革”的迷茫，对如何调整现有的办学格局都不知所措，更何谈在社会转型中发掘变革路向了；还有一些人面对变幻莫测的市场经济环境，产生了“不知何种路径适宜变革”的困惑，搞不清楚在变革过程中，到底是从满足市场需求入手，亦或从推进经济发展着眼；更多的人则是习惯性地在成人高等学历教育上作文章，把大搞联合办学、变换招生宣传花样、简化教学程序作为变革主打路径，其结果就可想而知了。等等诺是，这些变革路径的困忧与滞顿，所产生的直接因果就是导致成人教育变革效果消溶，无效变革或低效变革现象普遍。而要从根本上决解这个难题，关于文化资本“资源聚合”特点的论断或有拨乱为治这效。

文化资本理论进一步指出，文化资本能够通过主体间的转换，将不同主体所特有的各种文化资源和文化信息在时间和空间中实现流动、共享、互动和重组，从而使个体在这种形式的文化交往中，丰富了文化占有、提高了资源聚合效能。文化资本“资源聚合”的这种“互动共享”特点，给中国成人教育探索变革路径应有光前启后之义。一是提示人们要善于在成人教育与其他社会主体的对接与碰撞中发现变革路径。强调“成人教育与国家发展战略”、“成人教育与市场经济”、“成人教育与社会文化建设”的对冲与衔接中寻求变革路径的极端必要性，期愿通过此类“金玉集糅”，照亮中国成人教育变革之路，引明中国成人教育变革之道。二是喻示人们在变革过程中，要把文化资源的共享、文化价值的重组、文化信息的流动作为变革的主渠道，让“以文促新、以文求新”成为评价变革路径的基本指标，在中国成人教育与社会其他系统之间架设一座“殊途共轨、异路同韵”的变革立交桥梁。

（三）“效率聚合”特色与变革行为困顿

反躬自问，在中国成人教育变革历程中，始终没有很好解决变革行为抉择问题。尽管近些年来，在中国成人教育领域内，变革政策密集出台，变革举措不断推进。或是把高等函授教育作为变革的突破口，以函授教育的现代教育技术改造传统成人教育；或把发展远程教育作为变革的主要方面，以现代网络教育改变成人教育传统结构；或在社会考试中发展不同类型和不同结构的高等学历教育作为主线，以综合课程考试改革和证书互认改变成人教育评价方式，等等难以枚举。不可否认，上述种种变革行为在短时期内确有“流火之效”，例如某个远程教育试点高校一年就招生十余万人。但从长远上看，这些变革行为由于受历史与现实因素的制约，不仅难以获得标本兼治的效果，一时间还很难推行下去。这些变革行为之所以“雷大雨小”甚至“有雷无雨”，溯起根本，限阈于成人教育外部表象调整应是其中主因之一。这也昭示，中国成人教育的变革行为，如果仅着眼于现代教育技术引进，或开发新的教育形式，或其他外延的伸展是远远不够的，还必须从内涵文化着力。从此而言，引入文化资本“效率聚合”特点，或能为新的变革行为的甄择提供思路。

文化资本理论阐明，文化资本的获取是一个需要个体通过相关实践活动，使自身文化资本持续增加，从而保持相对优势的过程。这就要求个体在不断提高自身积累文化资本效率的同时，能够在最快的时间内将其内化为自身的能力，做到“效率快”与“效果好”的有机结合。这就提示中国成人教育在确定和选择变革行为时，一方面，要充分利用当下我国社会主义文化强国建设的态势，促进既往的外延式变革行为向内涵式变革行为的转变，尤其是要从文化资本聚合方面寻求行为的灵感与启示。另一方面，则是要在成人教育文化建设实践中，让文化资本聚合贯穿于成人教育变革行为全程，进而在文化与实践的碰撞与融合过程中，不断丰盈变革行为的科学性，拓宽变革行为的可行性，凝练变革行为的可操作性，为当代成人教育变革行为的择优拓出一条理性之路。

三、文化资本互动与中国成人教育变革趋势

时下，文化资本理论正向一个更高更广的领域推进，“三个互动”即文化意义和文化价值互动、文化能量与文化修养互动、文化信息与文化传统互动则是其核心蕴意，而这些关于资本重构理念的引远，必然对中国成人教育未来变革产生重大影响。

（一）有利于变革理念的文深义远

突出文化意义和文化价值互动是文化资本理论发展的重要走向，即在凸显文化资本“文化性”核心元素的同时，又注重文化资本活动价值的生成与增长，既考虑文化资本的本元意义，又强调这种本元价值的物化。这种无形与有形文资本的转换论述，对中国成人教育创新理念的变革有着举重若轻的时代意义，不仅使中国成人教育创新目标、创新动机、创新精神与创新意志的外延得以不断完善与臻萃，更促使创新理念的内涵向着纵深展拓，即由单纯的“为了成人教育发展而创新”，抻延为力求实现“社会价值、经济价值、文化价值、科研价值”的多维共进而创新，进而将“教育创新锐化为文化创新”。精而拣之，“三文重启”当是创新理念“钩深韵远”的原初因子。

“三文重启”以“文化视野重开、文化传统重光、文化精神重朔”为基本格调，强调“文化眼界决定创新高度、文化传统决定创新出路、文化精神决定创新成败”，着力在思维意识层面为中国成人教育创新打造“文长意远”之路。深而索之，不仅要求中国成人教育在“漫漫修远”的创新途中，以“文化通达”的高情远志，树立起“传承传统优良文化为核心”的创新意识，培育“推进现代社会文化发展为主导”的改革精神，规划“创造未来文化元素为蓝图”的变迁思路，并以鲜明的文化自信对创新中所遇到的，诸如创新动机缺乏、创新信心缺失、创新意志缺陷等等问题，进行深刻反省与及时校正。同时，更重要的是还要在迭次反省与勘误纠失的实践过程中，在深化文化价值聚集与事业发展关系的认识，精确把握自身无形文化资源向有形文化资本转化的承继节点，最终汇聚为中国成人教育创新理念所特有的“文化性”精粹。

（二）有利于变革取向的钩深蕴长

彰显文化能量与文化修养的互动是文化资本理论发展的又一趋势。它主要倡导个体不但能够将所获取的文化知识、文化经验、文化技能等文化性资本，聚汇成为巨大的文化能量，并通过整个文化资本活动的运作实践，将其转化为自身的文化修养。换而言之，就是在文化资本聚合的过程中，要实现“储聚能量”与“提升修养”的有机结合。以此引袂，在中国成人教育领域，这种文化能量与文化修养的相互连通的观点，当对中国成人教育创新取向的明确产生深远的影响。它不仅以其独有的理论魅力影响着中国成人教育创新的价值认知、价值判断、价值思考，更有利于中国成人教育在创新中生成“成人为本、教育惟真”的质朴文风，从而确立“教书育人”与“文化修身”同存共进的变革取向。

展而言之，“三文归一”应是主要路径。一是以开阔文化视野引领变革取向。要求摒除变革中“利益决定方向”或是“跟着市场走”的陈旧意识，从根本上转变“追高、求大、涉多”的偏激倾向，善于自觉从文化角度出发，发现变革走向问题和发展态势矛盾的背后有哪些文化的原因，然后从文化的角度给以及时校正或扭直。二是以发挥文化职能主导变革取向。强调要让文化职能发挥成为改革战略贯彻的先行铺路，注重文化职能和发展战略的相互联通与相互影响，即文化职能的发挥一定要体现出改革战略目标的要求，并在文化层面上对其进行分解。无论是使命、责任、规划、核心价值观的顶架部分，还是效益、质量、教学、科研等实践部分，都应该体现出改革战略的要求，使成人教育文化真正成为可执行性文化。三是以凝炼文化精神支撑变革取向；要求从精神层、制度层、行为层和社会层四个层次梳理成人教育现有的文化状况，在对原有文化传统吸收、扬弃的基础上孕育新的文化精神，以此凝炼成人教育自身鲜活个性，并在与原有的价值观相融合后，聚化为改革取向确定的精神支柱。惟此，中国成人教育方能以“千磨万击还坚劲”的胸襟与气魄，在社会风云变幻中扬帆彼岸。

（三）有利于变革方式的境宽韵阔

强调文化体系与文化传统的互动是文化资本理论发展的最终目的。它指明文化资本的不断流动和循环是其永葆动态性存在和自我更新能力的关键，即文化资本可以纵向的从一个时代传递到另一个时代，形成从古代至未来的多极文化体系；又可以横向地在不同的范围和场域内传播，成为多样表现形式的多元性文化。这种不同文化体系与文化传统之间的纵横捭阖、珠浸玉澜，共同作用于社会的方方面面，必然也对中国成人教育变革行为变迁带来新思维。其中，关于如何对中国成人教育改革行为进行现代意义上的诠释？如何生成中国成人教育“敢为人先、敢于实验、敢于失败”的行为个性？如何将中国成人教育具体改革行为升化为特色文化行为？等等问题的演释与阐明，都是文化体系与文化传统互动的蕴涵之义。上述这些问题也正好说明，在中国成人教育改革方式变迁过程中，“三个重塑”当是要冲。

“三个重塑”主张中国成人教育改革行为的“开放、笃行、克难”，强调改革行为不仅要与现实发展相适应，更要使之与未来文化发展相关联；明确改革行为不但是“发展之本”，更是“创新之本”。因而，要求中国成人教育在改革中，一要注重自身文化传统的重塑。大力发扬文化传统的正向功能，尤其是其中的社会整合功能，包括价值整合、规范整合、结构整合，由此在领域内构建经由统一文化熏陶而在基本方面大体一致的改革行为调节体系。二是要重朔文化品牌。成人教育要根据已有的条件，推进自我文化个性与和改革行为有机融合，重视通过改革行为的拓展，发掘自身特色的人文资源，以更深厚的文化底蕴，激活现代文化的核裂变，在全社会树立不可替代的文化品牌，以获得的更广泛的认同感，产生更大的辐射力，更强烈的吸附力。三是要重塑文化价值。不仅要使改革行为能够满足成人教育发展的特殊文化需要，或者能够反映成人教育文化形态的基本属性，更要激活改革行为的文化创造功能，在不断深化改革行为文化传承与保存功能的同时，要进一步锐化它的“文化繁殖”的文化更新功能，通过改革行为的重组，适时把成人教育改革擢升为文化扩大再生产的过程，为实现中国成人教育向“面向世界、展示特色、勇于竞争、开拓未来”的跨越提供必要价值肇基。

参考文献：

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[2]薛晓源， 曹荣湘.全球化与文化资本[M].北京：社会科学文献出版社，2005：5-35.

[3]方董平.文化资本的理论与实践研究[D].南宁：广西师范大学，2010.

资本成本论文篇5

改革开放以来，我国经济长期保持快速持续增长态势，其中，煤炭能源起到了重要的基础性作用.为我国经济的腾飞提供了70%以上的能源。但由于成本缺失.我国煤炭资源价格扭曲现象明显，资源价值长期以来不能得到充分补偿。造成在经济增长的背后.煤炭资源浪费及环境等问题日益突出，对经济社会的可持续发展构成严峻的挑战。走出这一困境，必须进行改革和制度创新，开展煤炭资源补偿，妥善解决煤炭资源成本缺失问题，合理开发利用煤炭资源。 一、文献综述 矿产资源补偿.从社会角度看就是矿产资源生产和再生产问题，从企业内部看，就是成本补偿问题。 从社会再生产角度看，理论界关于矿产资源的价值构成的研究主要从三个方面展开：一是资源地租理论。该理论认为，矿产资源的价值表现为资源所有权对矿产资源的租金，矿产资源的租金体现了矿产资源的价值，是矿产资源使用价值上的“国家所有权垄断”的体现.其形式包括征收矿产资源使用费、资源税等。二是资源耗竭理论。该理论认为，矿产资源具有耗竭性特征，即不可再生性。从这一理论出发，要求在资源开发利用过程中应解决好矿产资源耗竭性补偿问题，亦即解决代际间资源配置和利益共享问题。三是外部性理论。矿产资源具有准公共品的属性，其外部性表现为外部经济性和外部不经济性。从这一理论出发，在资源开发和利用问题上，就应该解决外部经济性区域对外部不经济性区域的补偿问题。这三种理论各有侧重从而也就具有一定的互补性质，从这些理论出发，在确定一种具体的资源的价值时。既要从所有者具有的所有权角度考虑其由于具有对资源的独占地位而应获得的对资源开采利用的收益，同时也要考虑资源的稀缺性补偿和对外部不经济的消除成本因素。从企业成本补偿角度看，目前西方会计界的看法是，矿产资源成本应包括取得成本、勘探成本、开发成本和生产成本四类闭。20世纪90年代初期，我国有学者从大循环成本理论的角度，对自然资源成本的构成问题进行了研究，将其划分为生成成本、再生成本、恢复成本（或称环境成本）、替代成本、服务成本（或称生态成本）五类翻。煤炭资源是存量有限的非再生自然资源，具有经济学意义上的稀缺性。虽属非共享资源，但具有潜在的共享特性、矿产资源开发利用的外部性等因素是导致资源配置市场失灵的原因。而政府的宏观调控是纠正市场失灵的重要手段，只有在全面认识矿产资源开发利用成本的基础上，建立完善的煤炭生产价格形成机制，以完善的市场为导向，以政府的合理调控，尤其是公共财政政策作为手段进行煤炭资源有效配置，才能实现煤炭资源的合理利用、环境的保护和改良以及社会的可持续发展。 二、现阶段我国煤炭资源开发及其税费政策 我国煤炭资源的配置和价值补偿经历了从计划配置、无偿使用到市场配置、政府调控、有偿使用的曲折转变。至今这种转变还在进行中。 （一）我国煤炭资源开发利用存在的问题 我国是目前世界上最大的煤炭生产国和消费国，2011年煤炭产量达19.56亿吨。煤炭资源在我国的能源政策中占据非常关键的位置，有效地支撑了国民经济的持续快速发展。据有关资料预测。即使我国政府采取积极稳健的替代能源政策。到2050年，我国的煤炭在能源消费结构中的占比也将在40%以上。由此可见，在今后相当长的一段时期内，煤炭仍将是我国能源的支柱产业。但现阶段，在我国煤炭资源的开发利用中，仍存在一些突出的问题，亟待解决。 1.资源配置不合理 据了解，目前我国拥有各类煤矿2.8万多座，其中国有大型煤矿2000多座，我国现有乡镇和个体小型煤矿2.6万多处，是世界各国煤矿数量之和的7倍以上，中小煤矿企业过多，资源配置不合理，利用效率低，浪费大。 2.安全生产问题较为严重 我国的煤矿安全生产问题较突出，煤矿企业特

资本成本论文篇6

关键词：风险投资组织模式有限合伙制

风险投资是指一种把资金投向蕴藏着失败风险的高新技术及产品的研究开发领域，旨在促进高新技术成果尽快商品化，以获得高资本收益的投资行为。由于风险投资的高风险性、高收益性、低流动性、特殊的投资领域以及风险投资所要求的专业性和参与性，使得风险投资与一般的投资在组织机构的设计上有其自己的特殊性。各国根据自己的投资习惯以及传统文化的制约，发展了一系列符合自己的风险投资组织制度安排。

1中国风险投资的现状

中国的风险投资在1986年随着中国新技术创业投资公司的成立而正式起步，经过十几年的发展，距今已经有了相当的规模。截止2001年6月底，中国的风险投资公司约160家，注册资金180亿元人民币，普遍采取公司制的运作方式。在2003年2月28日，《外商投资创业企业管理规定》的颁布，对外资的投资企业来说是一个很好的发展机遇。根据Zero2ipo清科创业投资研究中心的关于2003年中国风险投资季度报告中指出：在第一季度，本土创业投资公司占投资金额总数的6.5%，而外资风险投资公司占83.3%；在第二季度，本土占32%，外资占68%；在第三季度，外资风险投资公司在投资的总额上占有90%以上。从上面的数据中可以看出，现阶段外资风险投资公司在中国投资市场上处于主导地位，这与中国在3月1日实施的《外商投资创业企业管理规定》里面的制度供给有很大关系。在组织机构方面突破了原有的《公司法》和《企业合伙法》里的机构设置，创投企业中可以采取非法人制组织形式，也可以采取公司制组织形式，外商创司这种非法人组织机构安排使得有限合伙制可以实施，同时在《管理规定》中对外资的最少出资数量和最低出资比例相应的降低。而对于本土的创业投资公司来说，在组织机构上还没有突破现有法律的限制，这就要求本土的创业投资公司在组织机构上进行创新，否则外资企业的制度供给优于本土企业，使得本土企业在制度供给方面出现瓶颈的制约。

吴敬琏（2001）认为：如果政府要出资组建风险投资公司，就应该做一个有限合伙人，让风险投资管理者做普通合伙人，负无限责任。从目前的情况来看，有关法律框架亟待完善。他说，我国现行的《合伙法》没有有限合伙，而《公司法》又没有无限责任有限公司。这样的法律制度设计，不利于国家参与风险投资组织形式的改进。成思危（2001）指出：有限合伙制是当前风险投资公司较好的组织形式。他认为，有限合伙企业具有多方面优势：首先，有限合伙制企业发起人采取定向私募方式招集合伙人，有利于合伙人间团结一致，同时由于实行有限合伙制，有限合伙人仅享有知情权等少数几项权利，使企业在避免过多干预的情况下，筹集到大量资金；其次，一般合伙人作为企业的所有者和管理者，能够自觉提高公司运营效率，降低成本；第三，按国际惯例，有限合伙企业免收企业所得税并享受政府优惠政策，有利于尚处在初创阶段的风险投资公司成长。有限合伙制已经成为英美等国风险投资企业的主要组织机构，可见有限合伙制有着自己独特的优势。有限合伙制与公司制的差异主要表现在：①法律架构。有限合伙制不是独立的税务主体，不以公司名义注册，因而不需要交公司税。有限合伙人只须交纳个人所得税，避免了重复征税的好处。而公司制风险投资企业作为独立的纳税主体要缴纳公司所得税，然后才能进行利润分配。②生命期限。有限合伙制的组织机构有一个存续期限，一般为7～10年，而公司制的组织机构除了兼并和破产外，一般长期存在。③注资期限。有限合伙制的有限合伙人的支付一般可以分期，而公司制组织资本金根据法律规定必须一次到位，这分散了风险资本家对风险投资企业的管理与监控，增加了风险资本家对剩余资本的保值增值。④报酬体系。普通合伙人可以提取净资产的1%～3%的管理费用以及对利润分成的20%左右，而公司制风险投资机构对基金管理人员的激励乏力。美国《1940年投资公司法案》规定，公开交易的投资公司经理不得接受股票期权或其他以业绩为基础的报酬。本文就有限合伙制下委托理论来分析市场选择以及激励和约束机制。

2风险投资组织机构设立的理论基础

由于风险投资是一个高风险，存在着高度的信息不对称，对未来的不确定性以及资产的特殊性（风险资本家投入的人力资本），在如何解决人的激励机制以及约束机制与一般的公司制企业存在着明显的差别，而由此产生的人的机会主义倾向（道德风险和逆向选择）会更加突出，能否有效的解决这些问题会对风险投资业的发展产生重大的影响。而有限合伙制的这种制度安排很好的解决了委托人和人之间的信息不对称，使得人和委托人之间的行动具有明显的一致性。有限合伙制有两层委托关系：一是投资者（机构式个人）与风险投资家（VentureCapitalist）之间的委托关系；二是风险资本家与风险企业家（Entrepreneur）之间的委托关系。由于基金管理人（人）与投资者（委托人）之间有着重复博弈过程，委托人可以相对准确地从观测到的变量中推断人的努力水平，人不可能用偷懒的方法提高自己的福利。伦德纳（1981）和罗宾斯泰英（1979）使用重复博弈证明如果委托人和人之间保持长期的关系双方都有足够的耐心（贴现因子足够大），那么帕累托一阶最优风险分担和激励可以实现。有限合伙制中投资者不参与经营管理，事先也不能确定风险资本家的能力水平，通过完全的合同约束不可能达到最优，而通过有效的激励机制和人行为的市场约束，使得在不完全合同的状态下得到最优的配置。法码（Fama,1980）认为在竞争的经理市场上，经理的市场价值（从而收入）决定于其过去的业绩，从长期来看，经理必须对自己的行为负责，即使没有显性激励合同，经理也有积极性努力工作，因为这样做可以改进自己在经理市场上的声誉，从而提高未来的收入。本文将通过建立一个模型来分析投资者和风险资本家的行为约束。

现在假定只有两个阶段。T=1，2，每个阶段的生产函数如下：

πt=at+θ+ut（1）

这里，πt可以理解为产出，at是风险资本家的努力水平，θ可以理解为风险资本家的经营能力（假定于时间无关）,服从（m0,σ02）的正态分布

panlang="EN-US">ut是外生的随机变量（如技术和市场的不确定性），服从（0，σu2）正态分布。假设at是风险资本家的私人信息，πt是共同信息。

假定风险资本家的风险是中立的，并且贴现率为0，风险资本获得剩余收益权为α，因此风险资本家的效用函数如下：

Ut=Ft+απt-C(ut)(2)

这里，Ft是风险资本家的固定工资，C(ut)是努力的负效用，假定是严格递增的凸函数。在两期内，风险资本家的期望效用最大化为：

MaxE［F1+απ1-C(a1)+F2+απ2-C(a2)]

(3)

显然，如果委托关系只进行一次时。风险资本家选择的个人努力水平是最大化自己的利益，此时对（2）式求导可以得出风险资本家努力程度的最优一阶化条件：C′(at)=α。

但是，我们现在要证明，当关系持续两个时期时，尽管风险资本家在第二时期的最优努力的条件为C′(a2)=α，因为博弈没有第三阶段，风险资本家无须考虑声誉问题，但是在第一阶段的努力的最优化条件肯定为C′(a1)>α。

假定资本市场是完全竞争的，根据理性预期:

F1=m0+a1(4)

F2=α+E(θ｜л1）(5)

由于市场具有理性预期，那么在均衡时，a1等于风险资本家的实际选择，当观测到л1时，市场知道θ+u1=л1-a1。但是市场不能把θ和u1分开，也就是说，市场不知道除了风险资本家的努力外，л1是风险资本家的经营能力的结果还是外生的不确定因素u1的结果。市场要根据л1推断出θ，令

τ=Var(θ)/[Var(θ)+Var(u1)]=σ02／[σ02+σu2]

(6)

即τ为θ的方差与л1的方差的比率。σ02越大，τ越大。根据理性预期公式，

E(θ｜л1)=（1-τ）E(θ)+τ(л1-a1)

=[σu2m0+(л1-a1)σ02]／[σ02+σu2]

(7)

可见，л1越大，对风险资本家的能力信念修正越大。把（4）、（7）代入（3）式

U=[m0+a1+α（a1+θ+u1）-C(a1)]

+[α+[σu2m0+(л1-a1)σ02]/[σ02+σu2]

+α(a2+θ+u2)-C(a2)]

(8)

（8）式对a1一阶求导得

C′(a1)=α+[σu2(a1+θ+u1-a1)]／[σ02+σu2]≥α

上述条件表明，如果委托关系进行两次以上，那么人为了提高未来预期收入，在第一期基金中的努力水平大于一次性委托关系时的努力水平，这是因为风险资本家未来的固定收入依赖于市场对其能力的预期，而第一期基金的努力水平是通过业绩的作用来影响这种预期，显然这种声誉效应就是对风险资本家的激励作用。在有限合伙制的制度安排中，基金都有一个存续期限，普遍的生命周期为10年，但在征得合伙同意后可以延长1—3年。所以风险投资家为了在基金结束后能再一次的容易筹资，他必须要考虑市场对他的评价。

在第二层的委托关系中，风险资本家和作为人的风险企业家存在潜在的利益冲突，风险资本家为了追求企业的价值最大化，作为股权投资的资本可以获得资本增殖的好处。而作为人的风险企业家可能追求个人利益最大化而忽视企业的价值最大化。由于合同的不完全性且未来收益的不确定性，仅仅通过合同的安排是不够的。所以风险资本家要不定期地到企业去检查，必要时可以执行企业的经营管理的权利。还可以通过其他的一些制度安排来防范风险，比如分期投资、使用特定的金融工具（可转换债券和可转换优先）、企业家的报酬采用期权方式等，这些制度的安排可以部分地实现风险资本家和风险企业家行为上的一致性。

3根据外国的经验，建立符合中国风险投资组织机构的模式

中国的风险投资机构一般是国有资本设立的有限责任公司或股份有限公司组织方式，由于这种公司制的组织方式不能有效地解决委托机制中的道德风险和逆向选择，已成为发展风险投资行业的制约因素。根据美国和日本风险投资业的比较，可以看出由于美国的有限合伙制适应了风险投资业的发展，使得美国在近10年的经济高速增长，而日本由于主银行制导致风险投资机构以金融企业的附属企业为主，这种公司制的制度安排使得日本经济处于停顿状态，当然这只是一种可能解释，但可以在一定的程度上反映了风险投资行业对高科技行业的巨大推动作用和对国民经济的促进。目前，由于我国没有有限合伙制的法律制度，所以现阶段应该尽快完善法律制度，使得制度供给适应风险投资行业的发展需求。基于对有限合伙制的认识和我国现阶段没有法律制度，我们可以设计如下的组织机构：①注册一家风险投资公司（A公司），筹集一定的资本金，全部存入银行，但不直接开展风险投资经营活动。A公司与当地最有实力的风险投资公司（B公司）签署委托投资合同，有B公司进行投资管理工作。这种模式的最大特点是将风险投资的所有权和经营权强行分离，与有限合伙制风险投资公司所承担的功能相同。②股权结构和激励约束方案的设计。可以通过合理的股权结构和激励约束方案实现A公司和B公司的目标的一致，可以参照国外流行的有限合伙制结构，在投资一个项目时，B公司以1%～10%的股权进行匹配投资，并作为风险投资的管理人，其报酬主要以利润分成，大约为业绩的10%～20%，和以净资产为基数，按较小的固定比例提取管理费用，大约为1%～3%。这种股权结构和激励机制使得风险投资的管理人能够提高自己的业绩和市场声誉，增加自己的报酬、显示自己的能力，从而提高了人与委托人的激励相容制度。

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资本成本论文篇7

【关键字】中小企业；银行融资；融资成本

融资成本是公司融资时，向资金融出方支付资金使用费，向中介机构支付中介费，以及产生的其他相关代价。一般情况下，按照融资来源划分的各种主要融资方式融资成本的排列顺序依次为：财政融资、商业融资、内部融资、银行融资、债券融资、股票融资。银行融资是企业最常见的融资形式，信誉高的企业可以直接向商业银行进行各种融资，一般企业需要担保、财产抵押、票据质押进行融资，这些都是企业容易做到的，是企业大众化的融资形式。但由于市场运行规律、中小企业的先天弱质及金融业的经营特点，导致中小企业融资困难。

一、我国中小企业融资存在的问题

一般来讲，企业的资金来源于两方面：一是内源融资；二是外源融资。内源融资指企业不依赖于外部资金，而主要通过以前的利润留存进行资本纵向积累的一种融资方式。外源融资主要指经济主体直接进入证券市场，通过发行债券和股票等方式筹集资金，它包括直接融资和间接融资两种。而我国绝大多数的中小企业从一开始就选择劳动密集型的投入结构，这种投入结构所需要的配置资本相对低下，一般可以通过自筹得到解决，或者说，内源融资正好与这种投入结构的低成本相适应，因此，我国中小企业的发展主要依赖于内源融资，但这种金融安排只适用于处在初创时期的企业，当企业发展进入追求技术进步与资本密集的阶段，则需要外部资金的支持。

目前，我国资本市场面临的一个现实问题是，仅包容上海和深圳两个证券交易所的“正规”资本市场规模过小，不能满足大量企业证券发行与转让的需要；并且，由于受到技术能力和管理能力的限制，交易所的容量不可能无限扩张。世界最大的纽约证券交易所的上市公司数量不过2600多家，东京证券交易所的上市公司则不足2000家。如果将资本市场缩小化为股票交易所，则大量企业特别是中小企业必将被排斥于资本市场之外，而多层次资本市场的形成则需要一个相对较长的发展时期。同时，民间金融活动由于缺乏法律保障，利率不规范，容易引发纠纷，而且为大量非法资金提供了活动空间等原因而大都属于政府限制的范畴。因此，在我国，不论是现在还是可以预见的将来，以商业银行为主，其它金融机构为辅的中小企业信贷资金供给格局不会有太大的改变，银行融资将依然是中小企业融资的主要途径。

然而，我国中小企业与银行的融资交易进行的并不顺利，一方面，大量的资金“躺”在银行里，另一方面，企业发展又缺乏资金，大量中小企业“贷款难”。尽管如此，对中小企业来说，银行信贷融资方式相对于股票、债券等直接融资方式而言仍是有效率的。中小企业与银行之间资金交易的不顺畅导致了中小企业融资难问题，这已是不争的事实。

二、中小企业银行融资的影响因素分析

（一）利率管制

商业银行对每笔贷款的审核程序一样，无论贷款金额多少，都需经过信用评估、企业财务分析、提出调查报告和贷款委员会审查等一系列程序，这就使得商业银行向中小企业贷款的单位成本相对较高；加上中小企业一般比国有企业规模小，其信息披露也远不如国有企业完善，如果银行的收入不足以抵补这些成本，就可能对中小企业“惜贷”，因此，更高的利息收入能够鼓励商业银行更多地考虑中小企业的贷款申请。

目前许多商业银行对中小企业的贷款利率在7-8%，利率浮动幅度虽然不大，但能获得贷款的中小企业并不多。在交易费用存在的情况下，银行更偏好贷款给大企业，做“批发业务”，而放弃向小企业贷款，不愿做“零售业务”。在交易费用存在的情况下，中央银行对商业银行的超额准备金支付的利息是商业银行向企业贷款的机会利率，若贷款利率与机会利率之间的差额很小，则商业银行会停止向企业贷款；若贷款利率与机会利率之间的差额比较小，则商业银行只向大企业贷款，不向中小企业贷款；若贷款利率与机会利率之间的差额相当大，则商业银行就既向大企业贷款，又向小企业贷款。因此，要从根源上治理我国中小企业融资难问题，放宽利率管制、实行利率市场化是一个标本兼治的良策。

（二）融资体制的国有经济导向

二十多年的经济改革并没有改变融资体制的国有经济导向。商业银行与国有企业之间的依存关系在现行的融资体制中仍具有不可拆解的性质，国有企业的社会地位和责任事实上锁定了商业银行的地位和责任，同时也决定了改革过程中金融资源的配置结构。这种融资体制对于民营性质的中小企业而言是“外生”的而很难与之相兼容。

体制的排斥性一方面表现为商业银行不愿意给中小企业放贷而承担额外的风险；另一方面表现为商业银行宁愿将钱放在中央银行的超额准备金账户上，也不愿意贷给有效率的民营企业。目前，由于商业银行的精力主要集中在如何规避风险上，因此，它们对那些预期的高回报、高风险的项目已经失去兴趣。央行要求各大专业银行推行个人贷款负责制后，更没有银行愿意向民营企业提供贷款了。

（三）信用担保机构

我国企业信用制度尚在建立中，个人信用更为落后，全社会有信用危机感。在信用缺失的情况下，银行为了减少呆坏账，保障本金回流和增值，从1998年起，普遍推行了贷款抵押、担保制度，纯粹的信用贷款己经很少。中小企业普遍存在固定资产少，土地、房屋等抵押物不足等特点，因而向银行申请贷款时需要第三方提供保证，这就有赖于信用担保制度的完善。

信用担保是一种信誉证明和资产责任保证结合在一起的中介服务活动，它介于企业和银行之间，担保人对银行做出承诺，对企业提供担保，从而提高企业的资信等级，帮助企业获取发展资金。但是，目前信用担保机构在数量上的匾乏、运作方式上的不规范不仅无法满足众多中小企业的贷款需求，而且也阻碍其自身的进一步发展。

（四）信贷歧视

尽管许多中小企业逐渐呈现出经营绩效较好、产权结构较为完善、资本结构因依托于内源融资机制也较为完备的优势，它们却很难与商业银行建立普遍的金融联系。商业银行对中小企业的信贷歧视所产生的不利影响。这主要表现在以下几方面：

一是所有制歧视。在我国为数众多的中小企业中，国有中小企业仅占总数的

24%左右，民营中小企业成为其主流，因此，国有商业银行与中小企业存在所有制“不兼容”问题，影响银行授信。国有银行不愿也没有必要因为给民营中小企业发放贷款而承担额外的风险。即便是民生银行这样的纯粹的民营银行，主要客户也是大企业(包括民营大企业)和大项目。二是客户评价标准歧视。商业银行现行的信用等级评定办法是针对较大型企业制定的，中小企业与大企业使用的是同一种信用等级评定办法，而大企业的各项信用指标是中小企业无法相比的，该评定办法过于强调企业资产规模，从而造成中小企业的信用等级相对较低。这种状况客观上对中小企业形成了信用标准歧视，影响中小企业的融资信心。

（五）企业自身

现实中，中小企业违约行为已给银行造成巨大损失。随着银行信贷业务趋于谨慎，银行从自身利益出发更加不愿意贷款给信用度低、风险度高的中小企业。据权威部门统计，在没有获得贷款的中小企业中有22.5%是由于自身信用不佳造成的，这就是常说的“道德风险”。

总结

要解决中小企业银行融资难的问题，不仅需要企业自身的努力，而且需要政府以及金融机构三方面的协调合作。

对广大中小企业而言，增强信用意识，规范财务制度，健全财务报表，加大信息披露力度，给银行提供真实的财务信息，严格按照合同要求使用银行贷款并按时归还银行贷款本息，杜绝逃费银行贷款债务行为，提高自身素质。

金融机构加强贷款产品的设计以及信贷业务的创新,以满足处于不同行业、不同发展阶段中小企业融资的需要；在有效防范信贷风险的前提下，创新适应民营企业特点的担保方式，如民营企业联保、仓单质押等，既方便民营企业贷款，又减轻其担保费用负担；政府倡导建立由民间发起、民间参股的区域性股份制银行。小银行的建立有利于激活国有银行的活力，提高国内银行业的整体竞争力，完善银行业整体架构，切实解决中小企业融资难的问题；通过建立完善信用担保和再担保机构来分散和降低信贷风险；探索建立贷款保险制度来适当转移贷款风险，从而增强商业银行的放贷积极性。

【参考文献】

1.穆争社.“浅析中小企业直接融资中存在的问题”，《中国民营科技与经济》，2003.3

2.牟伟明.“企业融资成本新探”，《经济师》，2003.8

3.田金文.“企业融资成本问题探究”，《甘肃农业》，2005.11

资本成本论文篇8

[摘要]成本法是长期股权投资的核算方法之一，本文通过实例对成本法下投资收益的会计处理进行了归纳整理，并提出了一种简化的计算方法。

企业的长期股权投资，应根据不同情况，分别采用成本法或权益法核算。当投资企业对被投资单位无控制、共同控制且无重大影响或被投资企业在严格的限制条件下经营，其向投资企业转移资金的能力受到限制时应采用成本法核算，本文主要讨论成本法下投资企业投资收益的会计核算。

一、企业会计制度关于成本法投资收益的处理规定

根据企业会计制度的规定，采用成本法核算时，被投资单位宣告分派的利润或现金股利，作为当期投资收益。但企业确认的投资收益，仅限于所获得的被投资单位在接受投资后产生的累积净利润的分配额，所获得的被投资单位宣告分派利润或现金股利超过上述数额的部分，作为初始投资成本的收回，冲减投资的账面价值；同时若被投资企业分派的属于投资前累积未分配的利润又被投资后实现的利润弥补，则投资企业应在原累计已冲减的初始投资成本的金额范围内恢复投资成本，确认为当期的投资收益。

二、常用的具体会计处理方法

企业在按照上述规定具体进行会计核算时，应分别投资年度和以后年度处理：

（1）投资年度的利润或现金股利的处理

投资企业投资当年分得的利润或现金股利，如来源于投资前被投资企业实现的净利润，则冲减初始投资成本，如来源于投资后被投资企业实现的利润，则确认被投资企业的投资收益，如不能分清是来源于投资前还是投资后的净利润，则按以下公式计算确认投资收益或冲减初始投资成本的金额：

投资企业投资年度应享有的投资收益=投资当年被投资企业实现的净损益×投资企业持股比例×（当年投资持有月份÷12）

应冲减初始投资成本的金额=被投资企业分派的利润或现金股利×投资企业持股比例－投资企业投资年度应享有的投资收益

计算出的“应冲减初始投资成本的金额”如为正数，则按此金额冲减初始投资成本；如为负数或零，不需冲减，分得利润或股利全部计入当期投资收益。

例1：A企业于04年4月2日以500万购入B企业3%的股份，B企业04年净利润50万，04年12月31日宣告分配04年股利60万。则：

A企业04年应享有的投资收益=500000×3%×（9÷12）=11250元

应冲减投资成本的金额=600000×3%－11250=6750元

会计分录：

借：应收股利18000

贷：长期股权投资—B企业6750

投资收益11250

（2）投资年度以后的利润或现金股利

计算公式：

应冲减初始投资成本的金额=（投资后至本年末止被投资企业累积分派的利润或现金股利－投资后至上年末止被投资单位累积实现的净损益）×投资企业持股比例－投资企业已冲减投资成本的金额

应确认的投资收益=投资企业当年分得的利润或现金股利－应冲减初始投资成本的金额

计算出的“应冲减初始投资成本的金额”如为正数，冲减初始投资成本；如为负数，恢复增加初始投资成本，但恢复数不能大于原累计已冲减数。

例2：02年1月2日A企业以60000000元投资于B公司，占B公司表决权的10%，采用成本法核算。B公司有关资料如下：（1）02年4月20日宣告01年度现金股利1500000元，02年实现净利润6000000元；（2）03年4月20日宣告02年度的现金股利7500000元，03年实现净利润7000000元；（3）04年4月20日宣告03年度的现金股利6000000元，04年实现净利润5500000元；（4）05年4月20日宣告04年度的现金股利3000000元。A企业各年有关投资收益的会计分录如下：

（1）02年4月20日B公司宣告01年度的现金股利1500000元，因属投资以前年度的股利，应冲减初始投资成本：

借：应收股利150000（1500000×10%）

贷：长期股权投资—B公司150000

（2）03年4月20日宣告02年现金股利7500000元

应冲减初始投资成本的金额=[(15000007500000)－6000000]×10%－150000=150000元

应确认的投资收益=7500000×10%－150000=600000元

借：应收股利750000（7500000×10%）

贷：长期股权投资—B公司150000

投资收益600000

（3）04年4月20日宣告03年现金股利6000000元

应冲减初始投资成本的金额=

[(15000007500000600000)－（60000007000000）]×10%－（150000150000）=－100000元

计算结果为负数，应恢复已冲减的初始投资成本100000元。

应确认的投资收益=6000000×10%－（－100000）=700000元

借：应收股利600000

长期股权投资—B公司100000

贷：投资收益700000（4）05年4月20日宣告04年现金股利3000000元

应冲减初始投资成本的金额=[(150000075000006000003000000)－（600000070000005500000）]×10%－（150000150000－100000）=－250000元

计算结果为负数，应恢复已冲减的初始投资成本，但恢复增加数不能大于原累计已冲减数200000元（150000150000－100000）。

应确认的投资收益=3000000×10%－（－200000）=500000元

借：应收股利300000

长期股权投资—B公司200000

贷：投资收益500000

三、一种简化的会计处理方法

从上述的例题中可以看出，成本法下投资收益的核算还是比较复杂的，要分“投资年度”和“以后年度”两个阶段分别计算，而且在按上述公式计算“应冲减初始投资成本的金额”时，因需要“投资后至本年末止被投资企业各年分派的利润或现金股利”及“投资后至上年末止被投资单位各年实现的净损益”等数据，导致投资年度越往后，计算所花的时间会越长。实际上，由于实务中企业一般都是在当年分配上一年的利润或股利，笔者在实践中总结出一种简化的核算方法，可以不必计算被投资企业累计的应得利润和应收股利，只需比较股利所属年度的被投资企业的应得利润和应收股利。不管是投资年度还是以后年度，都可采用以下这种简化的方法来计算成本法下的投资收益，计算公式：

投资企业应确认的投资收益=上年被投资企业实现的净损益×投资企业持股比例×（上年投资持有月份÷12）

注：由于实务中企业一般都是在当年分配上一年的利润或股利，因此公式中的“上年被投资企业实现的净损益”实际就是被投资企业股利所属年度的净损益。

投资企业应冲减投资成本的金额=投资企业本年分得的利润或现金股利－投资企业应确认的投资收益

同样，计算出的“应冲减初始投资成本的金额”如为正数，冲减初始投资成本；如为负数，恢复初始投资成本，但恢复增加数不能大于原累计已冲减数。

我们先以例2为例，看看计算结果是否相同：

（1）02年4月20日B公司宣告01年度的现金股利1500000元，因属投资以前年度的股利，可直接应冲减初始投资成本，也可按上述简化公式计算，由于A公司02年才取得投资，“上年投资持有月份”和“上年被投资企业实现的净损益”实际都为零，则：

应确认的投资收益=0

应冲减投资成本的金额=1500000×10%－0=150000元

（2）03年4月20日宣告02年现金股利7500000元

应确认的投资收益=6000000（02年B公司的净利润）×10%×（12÷12）=600000元（注：A公司于02年1月投资，因此“上年投资持有月份”应为12）

应冲减投资成本的金额=7500000（03年B公司宣告发放的现金股利）×10%－600000=150000元

（3）04年4月20日宣告03年现金股利6000000元

应确认的投资收益=7000000（03年B公司的净利润）×10%×（12÷12）=700000元

应冲减初始投资成本的金额=6000000（04年B公司宣告发放的现金股利）×10%－700000=－100000元

计算结果为负数，应恢复已冲减的初始投资成本100000元。

（4）05年4月20日宣告04年现金股利3000000元

应确认的投资收益=5500000（04年B公司的净利润）×10%×（12÷12）=550000元

应冲减初始投资成本的金额=3000000（05年B公司宣告发放的现金股利）×10%－550000=－250000元

计算结果为负数，应恢复已冲减的初始投资成本，但恢复增加数不能大于原累计已冲减数200000元（150000150000－100000），因此，恢复初始投资成本的金额仍为200000元，应收股利是300000元，应确认的投资收益应是500000元，会计分录同前一种方法。

再看看例1，由于A企业是04年4月投资于B企业，04年12月31日宣告分配的是04年的股利。则按简化公式计算04年投资收益时，“上年被投资企业实现的净损益”实际应是B公司04年实现的净利润，很显然，计算结果与第一种方法是一样的：

A企业04年应享有的投资收益=500000×3%×（9÷12）=11250元

应冲减投资成本的金额=600000×3%－11250=6750元

当然，如果其他条件不变，B企业04年12月31日分配现金股利30万，则计算出的“应冲减投资成本的金额”则为300000×3%－11250=－2250元，为负数，这时如果仍是恢复初始投资成本时就会出现错误，因此在运用简化公式时，如果是被投资方第一次分配股利，且是在投资年度分配当年的利润时，如果计算出的“应冲减投资成本的金额”为负数，则不需恢复初始投资成本，而是按应收股利全额确认为当期的投资收益。不过在实际业务中，这种情况是很少见的，因为企业一般都是在当年分配上一年的利润。

综上所述，运用上述简化公式计算成本法下的投资收益时，计算结果与会计制度和准则中规定的方法一样，但要比原计算方法简单，计算量要小很多，也便于理解和记忆。

参考文献：

[1]中华人民共和国财政部，企业会计准则[M]，北京，经济科学出版社，2003。