海外市场范文

海外市场范文第1篇

正因为如此，一百多年来，美国电影的海外市场从无到有，由弱而强，至今已经两倍于其本土市场，占据了全球除美国本土之外的200多亿美元的海外影院市场份额。

以2010年为例，仅好莱坞六大公司所取得的海外总票房便高达127.1亿美元，较之上年的107亿上升了20%。这主要得益于《阿凡达》所引领的3D市场的崛起。尽管较之2009年，去年的海外观众人次略有下降，但由于3D技术抬高了票价，且2010年以3D发行的影片数量是上年的两倍，全年的平均电影票价上升了35%左右。六大公司中在2010年首次出现三家公司海外票房超过20亿美元，其中前两家的海外票房逼近30亿美元（华纳29.3亿，福克斯29亿），而2009年仅有两家公司票房超过20亿（福克斯和索尼），此前的三年中，每年仅有一家公司的海外票房超过20亿（2008年派拉蒙，2007年华纳，2006年福克斯）。

华纳以29.3亿美元的海外票房和53%的增幅在最后关头险胜福克斯，尽管在年底前的海外票房竞赛中，福克斯一直遥遥领先。如此业绩皆因年底前上市的《哈利・波特与死亡圣器（上）》（海外票房6.1亿）、《盗梦空间》（海外票房5.31亿）、3D版的《诸神之战》（海外票房3.3亿）、《福尔摩斯》（海外票房3.15亿），以及《欲望都市》（海外票房1.93亿）。

得益于海外总票房超过20亿美元的《阿凡达》（其中14.76亿发生在2010年），福克斯的海外票房早在六月底便历史性地超过了20亿，较之上年增长16%。除此之外，该公司发行的其他影片却乏善可陈，十强排行榜上无一列名。其第二大影片为《危情谍战》（海外票房1.862亿）。

迪斯尼也以23.02亿的海外总票房和35%的增幅创造了其历史新高，这是他们连续四年在海外名列前茅。其主要票房贡献者为《爱丽丝漫游奇境记》（海外票房6.902亿）和《玩具总动员3》（海外票房6.492亿）。其中《玩具3》的全球总票房高达10.64亿美元。

派拉蒙的海外总票房为19.83亿美元，增幅49%，以微弱劣势痛失20亿俱乐部会员资格。但2010年是派拉蒙的第二大海外丰收年，皆因梦工厂动画为其提供了两部十强影片，3D版的《怪物史莱克4》（海外票房5.05亿）和《驯龙记》（海外票房2.775亿），同时卓越公司的《钢铁侠》也为其揽回了3.11亿美元的海外票房。

索尼的海外总票房为14亿美元，较之上年下降37%，但即使如此，该公司已经连续第十一年在海外突破10亿票房大关。其票房大片为《生化危机4：来生》（海外票房2.36亿美元）、《特工绍特》（海外票房1.757亿）、《功夫梦》（海外票房1.825亿和《社交网络》（海外票房1.034亿，目前仍有诸多国际市场尚待发行）。

环球的海外票房为12亿美元，增长11%。其最佳影片是3D家庭动画电影《卑鄙的我》（海外票房2.91亿美元），在海外十强排行榜上名列第九。尽管《罗宾汉》在美国的票房仅为一亿美元，却在海外市场收获了2.15亿美元。

除了大公司之外，美国独立公司的影片也在海外市场收获颇丰。如Summit国际公司的《暮光之城：月蚀》，海外票房为3.929亿，在海外十强排行榜上位居第六。Millennium-Nu Image公司的《敢死队》也以1.48亿美元的海外票房令观众久违的硬汉影星史泰龙东山再起。

在海外票房20强影片中，平均每部影片的海外票房都是其国内票房的1.67 倍。对好莱坞的几乎所有影片而言，其海外票房都能占到其总票房的60%以上。正是这些大吨位的航母远航海外，开掘了美国2010年高达205亿美元的海外市场份额（2009年193亿美元）。

海外市场范文第2篇

关键词：某某公司海外市场战略营销

近年来，战略营销理论开始传入中国，个别中国企业逐渐接受战略营销理论和理念，并在实践中大胆运用。本文希望从某某公司企业实际和行业现状出发，站在企业发展战略的高度，提出了某某公司战略营销的总体思路，并以此为中心思想，对公司品牌建设、战略联盟、海外营销组织、海外营销渠道、营销计划等主题进行建议，希望能借此提高某某公司对海外市场战略营销的认识和重视，从而对提高某某公司全球竞争力有所帮助。

一、某某公司背景介绍

某某公司(浙江技术股份有限公司抢吐建于1993年，是一家集自动化与信息技术产品的科研开发、生产制造、市场营销及工程服务为一体的部级高科技企业，是首批“国家863计划产业化基地”之一，获得国家火炬计划重点高新技术企业、国家规划布局内重点软件企业和国家高新软件园重点骨干企业等一系列荣誉称号。

某某公司以某某大学先进控制研究所、工业自动化国家工程研究中心、工业控制技术国家重点实验室等机构为技术依托，利用某某大学多学科的综合优势，致力于工业IT技术和产品的开发。某某公司已经拥有了完整的过程自动化产品体系，主要包括WebFieldJX系列DCS控制系统、WebFieldECS系列DCS控制系统、WebFieldGCS系列控制系统、现场总线技术与产品、InPlant企业整体解决方案、PIMS生产信息管理系统、ERP软件及系统集成等。产品广泛应用于化工、炼油、石化、冶金、电力、造纸等流程工业企业，以及智能交通、水处理及教育领域等公共事业部门，已经为超过6000多家来自中国及世界各地的用户提供从工厂类自动化到非工厂类自动化的整体解决方案。

二、某某公司的技术和产品

工业自动化行业中，某某公司作为自动化硬件、软件制造商及自动化系统集成商，拥有完整的过程自动化产品体系，并已经为超过6000家来自中国及世界各地的过程行业用户提供了产品与工业自动化行业整体解决方案。

目前，某某公司已经形成三大类五个型一号的产品体系，见表1。过程自动化是某某公司的核心业务，主要产品包括WebFieldJX系列DCS控制系统，WebFieldECS系列DCS控制系统，WebFieldGCS系列控制系统，现场总线技术一与产品，ESP-Suite企业增效解决方案，PIMS生产信息管理系统，以及ERP软件及系统集成等。凭借完整的产品体系及对流程工业的深刻理解，某某公司提出了流程工业综合自动化整体解决方案的概念—InPlant(Intelligent-Plant)。据美国ARC公司调查，应用流程工业综合自动化技术可获得显著的经济效益，产品质量提高19,2%、劳动生产率提高13.5%、产量提高11.5%。

三、某某公司海外市场战略营销具体举措

某某公司争取在3—5年内从通过战略营销实现从国内自控行业的第一梯队发展成为全球自控行业的第一梯队，为此需要对公司的品牌建设、战略联盟、组织变革、海外市场营销渠道构建、及营销计划制定等五方面进行相应调整。

1.品牌建设。菲利普·科特勒将品牌所表达的意义分为六层:属性、利益、价值、文化、个性和使用者，其中品牌最持久的含义是它的价值、文化和个性，它们确定了品牌的基础。因此品牌已逐渐成为市场竞争的起点、要素、细胞和载体，成为企业乃至一个国家或地区综合竞争实力的象征，谁拥有为社会所公认的强势品牌，谁就拥有市场，谁就会取得竞争优势。

在高新技术市场环境下，拥有强大的品牌比在传统消费品市场中更为重要。强大的品牌是高新技术产品高质、可靠的象征和标志。

根据多国调查显示，某某公司品牌仅处在全国知名阶段，尚不具备全球闻名的品牌知名度和美誉度，在世界范围内品牌知名度还远远落后于业内的跨国公司。现阶段，某某公司的工作重心是产品销售，销售部门是公司的核心业务部门，而负责市场开拓、广告宣传、品牌建设等活动的市场部在公司架构中地位不高且结构不完整、功能不完善，这与当前一些跨国企业纷纷以市场部为中心，其他职能部门围绕市场部开展工作的做法是相反的。某某公司必须意识到建设强势品牌是赢得市场和可持续发展的关键，是企业进军全球自控市场第一梯队的必经之路，也是实施战略营销的第一步和有力保障。因此，品牌建设对于某某公司拓展海外市场具有紧迫的战略意义。

2.战略联盟。在拓展海外市场中，发达国家的竞争对手实力往往比国内对手更为强劲，竞争威胁更大。我国企业目前整体实力较弱，同时在海外市场上普遍处于开拓初期，面临各种障碍，包括目标市场中现有企业的过激反应以及贸易、资金、技术方面的壁垒，如果采用单兵作战的方式自己开拓市场或相互拆台抢夺对方市场，势必导致企业成本增加或者“共损”局面的出现。

相反，如果与同行企业结成同盟共同开拓某个海外市场，实行技术研发、市场渠道、商标与品牌等资源的共享，将会产生规模经济效应和协同作用，相应降低每一家企业分摊的市场开拓成本.同时面对实力强大的买方，战略联盟会使每家企业的议价能力加强。因此在全球工控市场已被国际知名公司占据大半江山的现实面前，某某公司正确的战略举措应当是树立合作的竞争观，跟国内外知名公司建立战略联盟，通过利用这些公司的国外客户和渠道优势、经营理念优势、品牌优势、成熟的管理体系和人才优势等诸多竞争优势，加速公司海外市场的拓展进程。

3.组织变革。当前，某某公司为开拓海外市场，已经设立海外部，为适应公司战略营销需要，某某公司海外部的组织形式应该进行适当变革，变革的路线将是海外部—国际事业部—全球营销中心。

海外部。某某公司现已按垂直化管理原则，设置专业职能部门—海外部。该部门由部门经理和部门员工组成，专业从事进出口业务，具体负责海外营销各种服务，随着海外市场的扩大而发展实践中，海外部是刚刚开展海外市场业务的公司必经之路，便于集中管理。

国际事业部。随着海外业务的拓展，某某公司在越南、印度、巴基斯坦等国家与当地在自动化控制领域颇有声望的公司建立了战略合作关系，构建了分销体系，对各个地区、各个商分别进行渠道管理、价格管理和销售管理的需要十分迫切，但现行的垂直化管理体系已经逐渐不适应某某公司的海外业务拓展进程，某某公司海外市场战略营销客观要求对海外部的组织形式进行变革。某某公司在海外市场的经营活动现状是:在对某一国家出口产品的同时，在另一个国家建立商制度，而在第三个国家设立办事处，又在第四个国家开办合营企业，在第五个国家设立子公司。这样某某公司需要按照事业部原则，专门设立一个国际事业部，专门处理公司的国际业务活动。国际事业部由该部的总经理领导，负责制订其目标和预算，并负责目标公司在国际市场上的业务发展。国际事业部的职能人员包括有市场营销、工程服务、财务计划、合同管理与进出口后勤服务等方面的专家，他们为下属各经营单位制订计划，并提供服务。

经营单位的设置可按下面三个原则中的一种或几种来考虑。它们可以是地理区域性的组织机构，由分别主管不同地区的业务主管对主管国际事业部的总经理负责。这些地区业务主管负责管理承担地区业务的销售人员、商和经销商。经营单位也可以是按产品大类设置组织机构，每个经营单位由一名业务主管负责，主管每个大类产品在海外市场的销售业务主管可以向公司职能部门的地区专家征询有关各不同地区的专门知识。最后，经营单位还可以是一些国际子公司，每个子公司由一名经理主管，各子公司经理向主管国际事业部的总经理负责。全球营销中心。随着海外事业的发展，某某公司将成为真正的跨国公司，公司将在世界范围内进行设备生产、人才、资金等资源配置和客户关系管理，并提供后勤供给保障。此时，某某公司的全球营销职能将游离出来，依托单独设立的全球营销中心进行管理，全球营销中心是独立的公司法人。全球营销中心总裁对某某公司最高负责人和执行委员会负责，下属区域经理们受过全球经营方面的训练。经理人员可从其他国家聘任;零部件及其他原材料可以向任何价格最低的地方采购。

4.海外渠道构建未来几年内，为了加快海外市场拓展进程，根据某某公司的战略营销思路，某某公司应通过间接出口和直接出口，构建海外营销网络。

间接出口间接出口是指某某公司利用本国另一商业组织，如借助利用国内各大设计院、各大成套公司、各大进出口公司的项目资源、营销网络和市场经验进入海外市场，在这种方式下，销售方式与国内市场大致相同间接出口是某某公司现阶段可用资源少、自身出口组织不健全、海外市场信息了解不充分情况下，交易成本最低、市场经营风险最小的出口贸易方式。

直接出口直接出口的主要形式是直接接受国外公司的订货及参加国外工程投标，这要求某某公司对海外目标市场了解充分，掌握丰富的市场信息某某公司可以通过在当地建立办事处，甚至创办合资公司，深人市场调研，充分挖掘用户信息，进行直接出口。

某某公司进人海外市场，与国外用户、官方机构直接、正面接触的最简单、最直接、低风险形式是开设国外办事处、代表处，它既可以作为企业商品与服务出口的延伸服务工作，如了解、研究当地市场，办理有关出口事宜，提供售后服务;也可以作为某某公司推进海外市场进人的实质性、前瞻性步骤，使某某公司可以通过了解当地的经营环境、经营条件，积累在当地经营管理企业的经验.为某某公司进一步增加对当地市场的投入做准备。建立办事处还可以作为某某公司学习竞争者、研究竞争者、模仿竞争者、监控竞争者的有效手段。

海外商和经销商。某某公司在本国自建分销渠道，对产品定价、产品选择、营销方案、市场信息等方面有绝对的控制权和知情权，能够很好的制定和实施营销战略然而在国外自建分销渠道，不但资本需求量较大，而且要充分了解当地市场，还要配有高素质的营销人员，渠道维护成本也相当高，同时又需尽力规避由立法、惯例、政治因素造成的海外市场进人壁垒，与当地商或经销商结成战略联盟是解决前述难题的有效方法这一战略要求某某公司在海外目标市场寻求具有强大营销能力和在市场定位方面有潜力的合作伙伴作为其在当地的商或经销商，将该合作作为进人新产品市场进行扩张的手段，因此正确的选择海外商和经销商对某某公司开拓海外市场有着举足轻重的作用。

5.营销计划制定。营销计划必须与企业战略营销保持良好的协调性，应将所有的管理职能都融入到营销计划制定过程中，将顾客置于计划的中心地位，并使企业的定位策略能够与目标市场相互协调。

某某公司较为完善的海外营销计划包括定价、促销、营业推广、公共关系、产品开发和人力资源配置等，将所有的管理职能都融人到营销计划制定过程中，讲求系统化管理，整体配置企业所有资源，形成竞争优势;强调协调与统一，不仅仅使企业内部各环节、各部门的协调一致，而且也强调企业与外部环境协调一致，共同努力以实现营销资源整合。

四、结论分析

本文从战略营销角度，结合某某公司企业实际，提出某某公司应该充分利用各方面资源，运用战略营销进行市场开拓，保持企业长久的核心竞争力。本文基本观点总结如下:

1.传统营销围绕营销产品、分销、价格、推广展开，也就是著名的4P营销组合。战略营销包括这些策略变量，但在某些重要的战略方面超越了传统营销的范围。战略营销是关于营销的一种新思维和实践方式，具有目标的长期性、营销的战略性、手段的综合性、行动的计划性、结果的深远性和竞争导向性的特征。

2.在全球经济一体化发展和WTO背景下，某某公司进人了新的发展时期，由成长期向成熟期转变，通过全球营销向海外市场发展实现市场多元化，成为某某公司的现实选择，但由于全球市场竞争日趋激烈，以及某某公司现阶段开拓海外市场工作中存在诸多不足，传统的营销理论已经不能完全满足企业推进出口的客观需求，国际营销理论和方法上理应进行大胆创新和实践应用。理论研究表明，战略营销正是符合某某公司在WTO框架下适应全球化市场竞争要求的国际先进营销理论和方法，因此某某公司在海外市场拓展中，借鉴和实施战略营销就具有突出的必要性和紧迫性。

3.我国加人WTO以后，政府更加关注高新技术产业发展和提高国际市场竟争力，通过推行一系列政策和措施，加速我国企业自主开发高新技术产品和引进消化国外技术的进程。现行许多中国高新技术企业，比如某某公司，通过多年的发展，己经具备了一定的品牌、技术、网络等比较优势，也有了较为清晰的战略发展思路。同时，随着企业规模的不断扩大，以战略眼光来实施海外攻略已成大势所趋，这为某某公司在海外市场拓展中应用战略营销打下良好的现实基础，增强了实施战略营销的可行性。

海外市场范文第3篇

而从4月18日开始，工银瑞信旗下QDII基金正式“回归”一元面值之后，其净值就没再回到面值以下，这也是国内唯一一只净值重回面值的QDII基金。截至5月6日，该基金的净值已经达到1.028元。

国际市场逐步走出阴霾

在海外市场回暖的同时，美国第一季度经济数据也随之披露。令人欣慰的是，多项数据都要好于预期。美联储前主席格林斯潘此前公开表示，尽管程度很低，美国经济已经陷入衰退，持续滞胀也许是今年余下时间美国经济最好情况。而近日国际投资大师巴菲特表示，美国经济已身处衰退之中。但就经济提前指标的股市而言，似乎最坏的时刻已经过去。

工银瑞信全球基金经理郝康向记者表示，其目前对市场的基本判断是：就实体经济而言，美国经济还并不乐观，以房产为代表的实体产业进一步下跌的空间依然存在，但就资本市场而言，情况或许并不像市场想象的那么悲观。

郝康认为，以标普500指数为例，绝大部分企业的一半甚至一半以上的利润来自境外，市场可能已经对最坏的情况作出反映。从资本市场的角度来看，虽然不敢说最坏的时期已经过去，但至少可以说是已经在底部附近了。

“全球经济不会是个V型的反弹，可能更多是个U型。可能市场目前已在底部区域，但其并不是到了底部马上就涨。”郝康表示。

上投摩根的朱戈宇认为，美国经济陷入衰退已经是事实，这一利空对市场而言早已存在，如今其一季度数据出炉，则是利空落地，其数据好于预期，反而在一定程度上是对市场的利好。而对QDII基金而言，分散投资的特性有助于将这一影响降到最低。

朱戈字表示，美国经济的衰退对QDII基金的海外投资并没有太大影响。目前很多的上市公司如麦当劳、可口可乐等，它们的经营早已不局限于某个国家，其本身已经具备了分散风险的功能，这就使得它们的经营状况受美国经济衰退的影响很小。从投资的角度来看，美国经济的衰退并不妨碍个股出现一些比较好的投资机会，这也正是QDII基金的机会。

港股反弹5只QDII受惠不一

3月17日，香港恒生指数收报21085点，创下7个月以来的新低。随后即展开了一轮强劲的反弹，截止到4月30日，恒生指数收报25755点，反弹幅度高达22.14％。

此轮反弹中，几只QDII基金的表现也呈现出较大差异，前期相当抗跌的南方、华夏两只基金在此轮上涨中净值表现相对落后，而前期遭遇大跌的上投摩根、嘉实和工银瑞信则上涨幅度较大。这主要与基金资产的配置有关，南方和华夏的投资方向相对较为分散，两者的港股配置在5只QDII基金中是最低的，因而港股反弹带来的净值增长也比较有限。

截至5月5日，南方、华夏、上投、嘉实、工银瑞信5只QDII基金的累计净值分别较各自3月17日的最低净值(上投、嘉实、工银瑞信为3月20日)上涨了8.29％、13.13％、16.14％、19.57％、9.04％。涨幅最接近恒生指数的是嘉实海外中国以及上投摩根亚太优势，两只基金的涨幅和恒生指数同期涨幅的差距较小。

和2007年末相比，4只老QDII的资产配置均有所变化。嘉实海外中国和上投摩根亚太优势两只基金股票仓位略有降低，但依旧保持了79.99％和88.65％的较高比例。此外，上投摩根亚太优势提高了8％的货币市场工具配置。

同时南方全球精选股票仓位出现近10％的下降，并提高了近10％的指数型基金配置。华夏全球精选股票仓位出现近6％的上升，银行存款和结算备付金比例下降近14％，并小幅增加了基金的配置比例。

区域配置方面，香港市场的配置依旧在4只QDII基金中占比最大，但是各基金投资港股比例却有了不同幅度的下降。其中，南方全球精选所投港股比例下降幅度超过10％，而投资全球其他市场的比例有所上升，加大了对巴西、俄罗斯、墨西哥等新兴市场指数型基金的投资比例。在一季度，这些市场由于受到美国次贷危机冲击较小，表现较为稳定。从绝对量看，嘉实以及上投摩根QDII基金在港股方面配置较多，所以可以较好地分享本次反弹的成果。

同样较大比例投资于港股的还有工银瑞信QDII。这只2月才正式成立的QDII基金无疑是运气最好的QDII。建仓期正赶上市场下跌，因而也成为净值率先回到面值以上的QDII基金。

中国概念被看好

从季报公布的行业配置来看，各QDII基金依旧延续了2007年四季度策略。上投摩根亚太优势是所有QDII基金中股票投资最为分散的，涉足的市场既包括了美国、澳大利亚等成熟市场，又包括了韩国、马来西亚、泰国等新兴市场。而另外3只QDII基金的前十大重仓股几乎全部为红筹股和H股，集中于中国移动、中国海洋石油、中国电信等优质的中国企业。中国概念仍然是QDII投资的主流。

值得一提的是工银瑞信QDII，据基金经理郝康介绍，基金较多的配置了一些所谓新兴行业企业，比如中国在海外上市的互联网公司等。这类企业在A股市场属于稀缺品种，但在海外市场选择较多，且往往代表了新经济的发展，具有很高的投资价值。其管理的基金业绩，有不少来自于新经济企业。

从产品设计上来看，QDII聚焦于中国概念已经成为主流。包括工银瑞信、嘉实、华宝兴业(正在发行)在内的多只QDII，均将投资标的聚焦于中国概念。

这类基金相对A股基金而言，享受到海外中国股票的估值偏低，是其投资策略的一个重要特点。另一方面，QDII和A股基金投资于两个不同的市场，因此可以起到一定的分散风险作用，例如证券的估值风险和市场的流动性风险等。但同时，集中投资中国概念股将在某种程度上使基金的部分组合和A股具有某些相似的特性，从大背景来看，也是为国内投资者所能理解的投资策略。

除此外，通过境内外投资人对中国上市公司认识的差异来寻找机会，进行投资，可以说通过产品设计弥补了基金公司对海外市场不熟悉的劣势。从结果来看，这一策略显然是有效的。

尽管出师不利，但QDII仍然是基金行业未来发展的方向。根据晨星统计，目前美国共有24817只开放式共同基金，在美国，投资海外市场的股票型基金，在美国本土股票资产配置不到30％的基金共有2438只；投资美国固定收益类资产不足30％的固定收益类基金共有149只。英国目前共有16558只开放式基金投资海外市场的股票型基金，在英国本土股票资产配置不到30％的基金6231只。印度共有1873只开放式基金，其中投资海外市场的股票型基金，在印度本土股票资产配置不到30％的基金只有2只。

海外市场范文第4篇

是谁在十年间把一项普通的足球赛事变成了全世界最赚钱的香饽饽?又是谁令英超的海外转播权收入高得足以让NBA眼红?他就是理查德•斯库达摩尔( Richard Scudamore),英超联赛首席执行官,同时也是英国最大的运动慈善团体――足球基金的管理者。这位眼睛里投射出精明目光的 47岁英俊绅士坚持认为英超是“英国原味”的独到体现,因此,自从 1999年上任以来,他通过一系列的推广措施让“英国味儿”蔓延到全世界范围,使得“海外扩张”的战略成为英超的赚钱之道。

被热议的 CEO

数据显示, 2004～2005赛季英超联赛的海外转播权价值 2.13亿美元,而NBA只有 1.3亿美元。到了 2007年初,由斯库达摩尔一手主导的海外转播权销售,带来了收益上 66%的提升。这一切都与斯库达摩尔个人丰富的营销经验不无关系。

在开始运动管理事业之前,斯库达摩尔一直是位杰出的专业营销人士。他在担任 Thomson集团纽约总部的副总裁期间,负责报业出版、广告销售、营销合作等事务。“传媒和营销方面的丰富经验让他成为对商业机会极其敏感的人。 ”他的同事如此评价他。所以在转行体育管理以后,他在业务开拓和海外版权方面都大胆创新,不少提案甚至让他成为全世界最被热议的 CEO,一度登上美国《时代周刊》的票选榜。

成为英超掌门之后,斯库达摩尔除了积极推动英超联赛在国内的进一步发展,也极大程度上提升了英超在世界范围内的声誉和业务。对比美国职业橄榄球联盟 NFL仅仅 5%的海外业务收入,英超已经达到总收入 25%的海外收益让所有大牌体育赛事艳羡。他曾经提出了让英超联赛每赛季在东亚、美国,以及澳洲多赛一轮,让英超球迷们能在世界范围内跟着足球旅游的建议。虽然该提议遇到阻力,但是仍然可以看出斯库达摩尔向国际市场推广英超联赛的雄心壮志和对国际市场的信心。

蔓延的“英国味儿 ”

在英国本土,对比 90年代中期,如今的英超营业额已经翻了三倍多。英超联赛被各大财阀看中,每支球队背后都有数以万计来自世界各个角落的球迷。红火的销售状况让他们轻易把世界上其他足球联赛远远抛在身后,成为世界上最有钱的足球联赛。再也没有人像 20年前那样把英国足球等价为足球流氓、年久失修的体育场以及破落的球队。“现在,能够代表英超的符号是最豪华的足球场、顶级的餐饮设施以及坐满西装革履的社会名流和时尚美女们的看台。”斯库达摩尔说。

自从英超在英国本土的品牌塑造十分成熟之后,“扩张”成了就任英超 CEO之后面临的头等大事。“英式足球速度快、激烈,没那么多黄牌。人们热衷英超联赛,其实买的是英式俱乐部悠久的历史和传统。 ”斯库达摩尔表示,英超联赛在海外推广的核心就是“英式风格”。人们买的也是英国风味的历史气息和现代时髦感。“哪怕工作繁忙没耐心完整看球的假球迷们,也都还是要换台去看两眼英超。 ”斯库达摩尔笑着说。

“所以,未来英超的发展会主要依靠海外市场的推动。”斯库达摩尔表示,“英国就是个 6000万人的小岛,已经无法支撑英超的持续发展。而海外市场对于增加英超收入并且发展英超,才刚刚开始。”让英超联赛的球队到世界各地去比赛一直是斯库达摩尔以及其他英超官员的理念。他说,自己一直在思考这样的问题:作为世界第一的联赛,他们该怎样把英国的足球带到全世界?他们该怎么利用英国的足球去帮助各个地方的足球发展?“我们正是因为这些考量,而办了英超亚洲杯。”斯库达摩尔解释道。英超的收益比例,已经从 10年前的 90%来自本土、 10%来自海外,变为当今 75%来自本土,而海外市场给英超带来的收益,已经增加到了 25%。而未来,这一数字还将继续增长。

探索中的中国市场

对于很多重量级的国外体育赛事来讲,争取中国市场都是其海外战略中的重要一步。因此,只要一说到关于发展中国市场的问题,斯库达摩尔总是滔滔不绝。“我们来北京传授一些知识和专长,不但是关于如何运营一个现在己经全球闻名,竞争激烈的联赛,而且还包括其他领域内有关足球的知识。 ”斯库达摩尔认为,相比其他联赛在中国的收益,英超还是最多的。但是中国庞大的人口还远远不能转换成英超的球迷人数。“中国人对体育的兴趣才刚刚开始。这可能是一些文化因素造成的。 ”斯库达摩尔说,

“在英国和美国,如果生活中没有体育,那是无法想象的。现在中国还不是那样,但是也在朝这个方向发展。 ”

在进入中国以后,英超转播收费与否成了市场发展的关键。 “2007年以前英超在中国的直播完全免费,后来变成收费以后在中国的收视率就下降很多,今年开始部分比赛免费直播,收视率一度上升到 2007年英超最红火时候的收视率。 ”斯库达摩尔说,中国球迷一直对是否付费收看的问题高度关心,而他则认为运用“免费 +付费”的打包方式是最合理的。“在英国,我们有 BBC制作的赛事精华(免费),也有 Sky的赛事直播(付费)。观众们会去看 BBC的免费赛事精华节目,然后会产生‘哦,我还想看更多! ’的想法,这之后他们才会付费去观看全场比赛的直播。 ”

与此同时,斯库达摩尔十分明白,任何一项赛事进入中国,都面对着按本地方式运作和融入本地文化的挑战。作为已经在中国成功运行多年的体育赛事品牌,英超一直是这方面的领先者。斯库达摩尔对自己的中国策略是非常有自信的,“我们尊重中国文化,并且一直通过多种渠道来进入中国。英超在中国的开发过程是双赢的,我们把中国看成全世界最重要的合作伙伴,而不只是进行版权交易的地方。若是简单地想来中国抓住机会赚钱,那是行不通的。必须要和中国足联、当地政府部门等,稳妥地进行操作。 ”至于在中国做推广的具体计划,斯库达摩尔认为,保证英超在中国的转播是最基本的。此外,举办类似夏天在北京进行的巴克莱英超亚洲杯比赛,以及用英语帮助中国孩子提高足球水平的活动在斯库达摩尔看来都能够有效提升英超品牌在中国的形象。

海外市场范文第5篇

据称，2015年中国社保基金规模达至2万亿元，作为世界上最大的退休基金之一，社保基金是老百姓的“养命钱”，其一举一动都牵动人心。社保基金选择启动海外投资，是客观情况所导致的被动选择，还是为实现特定目标而进行的主动出击呢？

有关专家指出，社保基金海外投资既是中国人口老龄化趋势加快、国内投资渠道狭窄所导致的被动选择，也是改善中国的国际收支平衡而进行的主动出击。

然而，社保基金投资海外将面临更多的国内投资市场所没有的风险，如国际投资市场的风险、汇率风险等，而这些风险的危害程度和监控难度其实并不低于国内投资市场上的风险。

事实上，近年来中国企业在国际化实践中没有获得预想的收益，并付出巨大代价。因此，确定社保基金“走出去”只是第一步，而如何制定清晰的战略才应该是中国社保基金进军海外市场的关键所在。社保基金需要有效地管控风险，解决好风险和收益的两难选择，以保证投资海外目标的实现。

“养命钱”增兵海外市场

坐拥数千亿资本的中国社保基金正式吹响了进军海外的号角！3月29日，全国社会保障基金理事长戴相龙表示，中国社保基金的规模达人民币7765亿元，扩大境外投资的空间很大，社会保障基金计划迅速扩大境外投资。

据称，2010年中国社保基金总量将达1万亿元。预计到2015年底，中国社保基金拥有的资产规模争取达到2万亿元人民币，成为全球第三大养老金保险基金市场。

为了进一步改进管理，提高保值增值水平，鉴于社保基金近10年没有重大支出安排，拟适当减少对固定收益产品的投资，维持对股票投资的比例，把对境外投资比例从现在的7%提高到20%。此次调整之后，中国社保基金境外投资比例已提高到投资上限。而2006年，国务院相关部门规定，中国社保基金对境外投资占基金总量不超过20%。

戴相龙曾表示，2010年中国社保基金总量将达1万亿元。若依此按照20%的比例计算，那2010年中国社保基金投资到境外的资金量或将高达2000亿元，较2009年393.66亿的境外投资资金量大大增加。

不仅中国社保基金在海外的投资比例大幅增加，而且投资标的也有不小扩展。作为国际化扩张计划的一部分，中国社保基金还将扩大对美国和欧洲股市及债市的投资。此外，中国社保基金也在研究印度和其它快速发展经济体的投资机遇，并对直接投资于非上市公司和全球私人股本基金尤其感兴趣。不过，有关方面没有给出全国社保基金提高海外投资比例的具体时间表。

自2000年8月成立以来，中国社保基金对投资一直坚持审慎原则，目前中国社保基金大多数资产都投在国内市场。

截至2009年9月，中国社保基金管理下的资产价值为6780亿元，其中，对固定收益产品投资占45%，对境内外股票投资占30%，对未上市工商企业和股权投资基金投资占20%，对现金等投资占5%。

相关数据显示，2009年中国社保基金投资收益849亿元，投资收益率为16.1%。截至去年底，中国社保基金成立九年来累计投资收益2448亿元，年均投资收益率为9.75%。

从上述数据来看，这份报表看似亮丽，但暗藏的风险也不少。由于受国际金融危机，国内、国外股市大幅下滑影响，2008年中国社保基金2008年净亏损393.7亿元人民币，基金权益投资收益为-6.75%，这也是中国社保基金成立以来首次出现权益投资亏损。

为此，中国社保基金调整投资策略，以应对全球金融危机和国内经济增长放缓。根据2009―2013年中国社会保障基金战略资产配置计划和2009年度战术投资计划显示，2009年要审慎进行股票投资，增加投资产品，改进对投资管理人的管理；要确保基金安全，实现基金保值增值，提高资产配置水平，提高投资质量，强化基金现金流管理。

近年来，中国社保基金增兵海外的步伐就没有间断。早在2006年，全国社保基金理事会就曾委托10家海外投资管理人进行海外投资，分别为景顺投资、联博公司、德盛安联、安盛罗森堡投资、贝德莱、骏利英达、道富环球投资、PIMCO、普信资产管理、瑞银环球/中国国际金融公司。

从2008年5月末开始，全国社保基金理事会在全球进行新一轮遴选境外投资管理人。委托产品类型为中国海外股票、亚太(日本除外)股票、新兴市场股票、欧洲股票、全球股票积极型5大类。

此番选定的10家海外投资管理人，包括法国安盛、英国马丁可利、富达投资、德国施罗德投资、美国贝莱德、太平洋投资、纽约梅隆银行等。

不久前，全国社保基金理事会“放款”约10亿美元，委托10家境外投资管理人投资布局。相比2008年，10家境外投资管理人选聘结束后，市场的持续动荡，目前投资态势基本稳定了，所以委派给各基金管理公司的投资资金已经到位。目前每位管理人所获得的投资额度约为1亿美元。

据称，目前全国社保基金对境外投资有几个组合，比如亚洲市场，其中主要是在香港市场，这个投资比例是比较大的，因为国有股减持全部在香港。所以，中国社保基金在香港的股票投资、债券投资，应该说是在境外投资最多的一个。

戴相龙表示，中国社保基金海外投资是一个非常漫长的过程。未来社保基金将扩大并加快海外投资，对境外的投资不谋求战略控股，只是作为财务投资者。对于境外投资，社保基金一直遵循先易后难的原则，循序渐进。

全球配置的战略眼光

自成立以来，中国社保基金大多数资产都投在国内市场。然而，中国社保基金在国内的投资收益一直以来差强人意。

统计数据显示，2001年社保基金的投资收益率为2.25%，2002年为2.75%，2003年为2.30%。2004年和2005年分别为3.32%和3.12%。

按国际劳工组织的要求，养老基金年实际收益率为4%时才能达到该组织102号公约确定的最低支付标准(替代率为40%―50%)，8%时才能达到正常的75%的支付标志。

因此，中国社保基金希望通过开辟新的投资渠道，提高其收益能力，实现基金保值、增值，以弥补社保基金巨额缺口和预防通胀带来的资金缩水风险。

分析人士认为，中国社保基金投资收益率低下与社保基金投资渠道狭窄和投资工具单一紧密相关。中国社保基金所投资的产品主要为银行存款和国债，股票所占的比例很小，企业债和金融债则几乎可以忽略不计。将投资品种主要局限于低收益的利率产品上，社保基金投资收益率低下无疑就是必然的结果。

而之所以限制中国社保基金投资渠道和投资品种，除了与“安全至上”的投资原则有关之外，也与中国目前资本市场的发展状况和投资工具匮乏不无关系。中国社保基金以牺牲收益为代价的“安全投资”，其实是对现实状况的一种无奈选择。

与此同时，中国人口老龄化也给社保基金带来了增值压力。近年来中国人口老龄化一直呈加快之势。2040年，中国将步入严重老龄化时期，平均每5个人中就会有1个65岁以上的老年人口，届时中国社保资金缺口将达2万亿元(保守估计)。

面对巨大的社保资金缺口和潜在的兑付高峰即将来临，为了实现社保基金最初设定的政策目标，客观上要求社保基金不仅要保值，而且还要增值。

为了使中国经济发展的结构更为合理，中国政府实施了全社会养老保障的推广工作，以期解决中国人“老有所养”的后顾之忧。而社保基金作为掌管中国人部分养老钱的关键部门，审慎投资并获取合理回报，显得更为重要。

不少专家指出，中国暂时还不具备基金型养老金制度所要求的健全的资本市场。由于中国资本市场的系统风险在一定程度上超过了社保基金的承受范围，而且市场本身无法满足社保基金长期性、安全性、稳定收益和收支不断扩张的总体投资要求。

因此，中国社保基金部分地投资于稳定性更高的境外资本市场，也就成了中国社保基金“安全至上”原则的必然选择。

有关专家表示，全国社保基金作为储备基金，应该实行完全的海外投资策略。许多发达的资本市场，甚至是新兴市场都具备社保基金所需要的风险收益特征的投资产品，境外投资的这部分资金完全可以在设定的风险承受范围之内获得比较高的收益，而且还有大量的金融工具可以用来管理、降低甚至消除多数投资风险。这些都为社保基金提高自身的抗风险能力和收益水平提供了广阔的市场空间，这也是世界上许多有类似资金安全性要求的基金作出的共同选择。

事实上，海外成熟的资本市场将为中国社保基金的运作提供了一个广阔的国际舞台。中国社保基金从此不再苦于投资渠道的狭窄和可供选择投资工具的单一，不再局限于国内资本市场。并且，向海外投资由于扩大了投资范围，不仅使投资组合更加多元化，而且也降低了投资之间的相关度，有利于中国社保基金规避和分散在国内投资所面临的系统性风险。

分析人士指出，从全球投资角度考虑，对各地区的配置比例应当和该地区市场规模成正比，目前中国社保基金大部分投资集中于国内，但中国资本市场规模在全球占比仅10%左右，所以根据全球股市规模，对欧美等境外主要市场配比提到20%并不算高。

同时，近来海外证券市场普遍走强，不少可以进行海外证券投资的中国券商都取得了丰厚的回报。而且全球经济正在恢复期，这个时候加大海外相关资产的配置，应该是比较好的时期。

值得一提的是，中国社保基金扩大海外投资，通过以人民币换购外汇，将有助于减少国家外汇储备的增速，从而减轻外汇累积的压力。

据透露，目前中国社保基金正在向有关部门申请外汇额度。而人民币处于长期升值趋势，但人民币升值对全国社保基金以本币计价的海外投资收益的影响可能很有限。

“养命钱”奔赴风险盛宴

近期有关社保基金的传闻可是风生水起，社保基金理事会理事长戴相龙表示，要增加在海外资本市场的投资力度，包括在美国及欧洲市场，并称正考虑直接购买非上市公司股权，投资海外私募股权基金。

有关专家指出，随着运作空间的扩大，投资渠道的拓展和投资工具的丰富，社保基金所面临的新风险也随之增加了。社保基金投资海外将要面临更多的国内投资市场所没有的风险，如国际投资市场的风险，汇率风险等，而这些风险的危害程度和监控难度其实并不低于国内投资市场上的风险。

中国社保基金将投资海外私募股权基金，私募股权基金连国际金融资本运营高手都视为高难度的项目，其投资风险极大。

在北美社保基金的运营高度透明，并受到严格的监督，因为这是老百姓的钱，因此怎么花，花多少，需要清楚明白地向老百姓交代。

根据美国《社会保障法案》，联邦社保基金只能用于购买联邦政府对本息都予以担保的定存、国库券和国债，而不得用于购买股票，进行委托投资、房地产开发，或其他任何方面的投资，更不允许流失到海外；而被公认在这方面要求更严的加拿大，则干脆直截了当地规定，联邦社保基金只能用于购买国债。

于是，收益和风险的两难选择问题又再次产生了。原来因为“安全至上”原则和国内资本市场的不完善而限制社保基金的投资渠道和投资品种，其结果却影响了社保基金的收益。这是为了避免风险而损失收益。

而如今，为了提高收益能力，让社保基金保值、增值，允许社保基金投资海外，投资空间扩大了，新的风险却也随之增加了，收益和风险的两难选择又如何处理？

安全至上一直是社保基金投资的原则。社保基金作为国家的战略储备基金，老百姓的“养命钱”，是绝对不能冒险的。因此，社保基金投资海外，虽然要强调收益，但安全仍然为至上原则。

但为了安全，不能采取以牺牲收益为代价的“安全投资”的做法，这样将违背社保基金海外投资的初衷。社保基金要保值、增值，就必须要提高收益能力；而要提高收益能力，就必然面临相应的风险，收益和风险总是相伴的孪生姐妹。两难选择的解决在于如何采取适合的风险管控手段，有效防范资金运用风险，以确保社保基金安全，最终达到提高收益的目的。

那么，如何对社保基金投资海外的风险进行管控呢？社保基金风险管控不仅包括对资金使用的限制，投资方式和工具的选择等具体的风险管控手段，而且还应包括对风险管控制度的建设。社保基金的风险管控其实是一个系统的制度设计问题。

社保基金的投资方式应根据所投资市场的情况和基金的特点来进行选择。对投资工具的选择，由于社保基金具有长期性的特点，因此，可以选择流动性不强但收益性和安全性较高的投资工具。在投资期限结构上应形成长、中、短期相互搭配的完整体系。

此外，在国外投资市场上有丰富的投资工具可选择，可以选择适当的金融衍生产品进行风险的对冲。海外成熟的资本市场，理性的投资理念以及丰富的投资工具则为社保基金实现有效的风险管控提供了可能。

对风险管控制度的建设则主要是要建立相应的高效的基金运用管理体制，对社保基金实行市场化的专业管理，并能够有效的进行风险评估和内控监督。参照国际保险业的经验，专业化保险资产管理机构的模式能够比较有效地增强社保资产的经营管理能力，提高资金运用效率。

但从中国目前的实际情况出发，要建立专门的社保基金的资产管理机构，由于缺乏相应的国际投资经验，短期内很难建立。可行的做法是在国际市场上认真甄选出富有国际投资经验和业绩稳健的国际专业投资公司来管理和运用社保基金。

海外市场范文第6篇

2008年1月9日，投资银行家表示首次公开募股以及高新技术合并收购渠道正在萎缩。

据The 451 Group近日公布的一项对约110位资深投资银行家的调查结果显示，虽然有三分之二的受访者预测2008年银行业投资会增长，但认为渠道交易数量会减少的人数翻了三番，由初期的4%增至13%。

与此同时，来自70个投资银行的交易商预计2008年将会大约有25家高新技术公司首次公开募股上市，比2007年减少约74%。而一些大公司的银行家则没有那么悲观，他们预测2008年会有约35家公司首次公开募股。

总体而言，在受访的银行家中，有70%的人都表示他们目前的渠道增加了，而有13%表示下降了，其余则表示并没有变化。相比之下，2006年调查时有84%的人认为渠道更广，仅有4%的人表示交易数量会减少。

然而银行家们普遍预计，与2007年相比，在14个技术领域中有11个领域的并购支出会有所下降。只有基础设施服务（3%）和存储硬件和软件（1%）预计会增长，服务器和系统硬件预计将会与2007年持平。

并购降幅最大的领域预计是半导体领域（12%）和陆上通讯服务（9%）。其他领域预计也会下降，如：半导体资本设备（8%）、通讯及网络设备（8%）、互联网和电子商务（7%）、移动技术（6%）、企业应用软件（6%）、企业基础软件（5%）、无线通讯服务（4%）、电子制造服务（4%）以及IT服务（3%）。

当被问及对金融产品发展前景的看法时，投资银行家们也并不十分乐观，预测在企业并购（包括出售方和购买方）、首次公开招股及其他公共股权交易等方面较2007年都会有所下降。

时代华纳为Gaia疯狂

在少年侦探Nancy Drew的推动下，时代华纳正追随着媒体巨头Walt Disney、Viacom和Sony进入虚拟世界的脚步，投资于Gaia Online的母公司Gaia Interactive。

参与Gaia第二轮1200万美元的其他投资者包括，总部设在美国加利福尼亚州帕洛阿尔托的DAG Ventures以及娱乐和电子产品巨头Sony。总部设在加州圣何塞的Gaia自从五年前由漫画迷们成立以来，至今已从Benchmark Capital和Redpoint Ventures等投资者处募得了2000多万美元资金。

Gaia Online的人物造型取自动漫人物的风格，以13－22岁的年轻人为目标，就像Second Life和There.省略的母公司Makena，都一直在寻求像IBM、丰田汽车和可口可乐这样的商业伙伴，它们在已经建立了属于自己的领域。

Craig Sherman在2006年5月加入Gaia之前有一年时间在Benchmark任职，他表示几乎所有的美国青少年都会对以Flash为基础的虚拟世界感到非常熟悉，他认为，“这是21世纪版本的购物中心或商业区。”

IFC成立环保基金

国际金融公司（IFC）近期宣布将投资一项支持清洁能源和环保领域的公司的私募股权基金。资金规模为1500万美元。这笔资金将由法国管理公司Aloe Private Equity管理，该公司计划主要投资印度和中国的公司，重点将放在可再生清洁能源、废物回收、排放控制和生态处理上。

将与国际金融公司一起投资的还有瑞典政府的风险投资公司Swedfund和法国开发署的私营融资部门Proparco，它们将分别向该基金投资800万美元和500万美元。

Aloe Private Equity公司成立于2004年，最近该公司为其Aloe Environment Fund 2 环境基金筹集了超过1.1亿美元的资金，这些资金将投资亚洲和欧洲的公司，国际金融公司此次的基金将与Aloe Environment Fund 2 基金共同进行投资。

Aloe Private Equity已投资印度的一家生物质能公司Greenko，同时也对致力于煤层沼气回收、能源效率以及可回收材料（如电池、塑料、钢铁尘、粉煤灰）的公司进行投资。

腾讯投资美国游戏发行商

Outspark近日宣布，该公司获得由中国腾讯公司和两家硅谷风险投资公司Altos Ventures和DCM提供的第二轮投资1100万美元。该游戏发行公司2007年10月正式成立，之后不久获得400万美元的第一轮投资。

Outspark旨在把游戏和互动功能相结合，似乎占尽先机，但其盈利模式却仍存争议。该公司引进的是一种在韩国和其他亚洲国家已获得成功的运营模式。玩家可以免费进行游戏，但在游戏过程中可能会购买虚拟物品，如游戏角色的特殊盔甲或服装。

然而根据DFC Intelligence的一份报告，这种模式在北美地区还未经验证，游戏发行商仍然通过传统的广告、用户付费或数码发行来盈利。

这家调查公司发现，尽管网络游戏业预期会从2005年的全球34亿美元增长到2011年的130亿美元，但是这个发展空间极不均衡，许多公司只能艰难地争取盈利。Outspark只限于销售虚拟物品的盈利模式可能会使它的路途很不平坦。尽管如此，该公司仍在不到5个月就吸引了100万注册用户。Outspark当前运营的Fiesta和Secret of the Solstic游戏都是从韩国获得授权。该公司希望通过在韩国首尔的办事处来深入接触韩国游戏开发者。

Altos Venture的普通合伙人Han Kim表示Outspark将继续引进韩国的游戏，然后针对北美市场进行本土化。他表示，Outspark同时拥有对北美市场的了解和韩国开发者对其的信任及尊重。

320亿美元涌入风投资金

根据2008年1月8日道琼斯公布的一项调查报告显示，2007年度美国415家私募基金融资总额为3020亿美元。该报告显示，私募融资总额中的10.省略是Canopy的新产品之一，通过这个网站，雇主可以不再提供昂贵的团体医疗保险福利，取而代之的是每个月付给员工一笔固定数额的资金。员工可以利用该网站购买自己的高额抵扣医疗保险并对自己的整体医疗财务状况进行管理。

Aruba 3700万美元收购AirWave

多厂商无线网络管理公司AirWave Wireless近日表示，已被无线网络连接设备制造商Aruba Networks以3700万美元收购。

两家公司的合并将使Aruba超越其竞争对手，如Meru Networks和Trapeze Networks。然而有分析人士认为，这次合并最终会伤害到AirWave。

Forrester Research的分析师Chris Silva表示，通常多厂商网络管理产品服务提供商都独立于其所管理的网络设备制造商，用户可能会担心因为是多厂商的设备，所以一旦Aruba的设备在工作中不能正常工作，AirWave就会把责任推到其他厂商生产的设备上。他也说：“但这次收购有利的一面是Aruba现在与其说是一家纯粹的无线局域网公司，倒更像是一个值得信赖的网络解决方案供应商。”

该分析师表示，这笔交易使2007年3月上市的Aruba公司（总部设在美国加利福尼亚的桑尼维尔）获得了AirWave的商业用户，这些用户使用思科、惠普、Tropos、Colubris和Avaya制造的无线网络连接设备。

海外市场范文第7篇

盛极一时的信息技术(IT)产业曾经创造了一批世界上最大的科技公司，并推进了美国硅谷的辉煌，但如今IT产业却逐渐失去了风投资本家的青睐。

苹果、思科系统、惠普、英特尔、甲骨文和太阳微系统公司在其成立初期均曾受益于风险投资。截至2001年，近60％的风投资本流入到了IT产业，投资范畴从电子产品、计算装置，到软件及半导体。

但是目前，信息技术不再是主导力量。许多风司对开发芯片等昂贵硬件和网络设备的公司失去了耐性。随着时间的推移，投资人开始将越来越多的资金投入到服务行业中那些所需资金较少的初创公司中。同时，一些IT投资人开始涉足迅猛发展的清洁技术领域，还有一些投资人出于稳健投资的考虑，增加了对医疗健康领域的投资。

根据美国Dow Jones VentureSource公司最新的调查结果显示，2009年进入医疗健康公司的投资资金超过了IT行业的投资资金，这种现象前所未有。部分原因是由于IT行业的技术成本急剧降低，而创办药品开发公司和医疗设备公司的成本在很大程度上还依然如故。2001年，医疗健康公司的投资中值为650万美元，而2009年是600万美元，而同一时期IT的投资中值削减了一半，从1000万美元降至500万美元。

实际上通过贸易数量也可以看到这一现象。近年来，IT贸易所占份额大幅下降，从2001年高达53％降至2009年的33％。而医疗健康贸易所占比例从2001年的19％上升到了2009年的28％，同期商务、金融和消费服务公司所占的比例从25％升至30％。2010年第一季度延续了此种趋势，IT贸易的份额略微下降至32％。

根据华尔街日报对过去几年里新建的几十家风司的调查，不出所料，所得数据与整个局面极其相似，这些公司确实减少了对IT行业的投入。对于自2007年创办以来募集了第一笔资金的风司来说，它们进行了近500项投资，其中35％投入了IT公司，30％投入了医疗健康行业，28％投入了服务行业。

2020年LED将占照明市场半壁江山

Pike Research研究公司在5月份的报告大大提高了LED(发光二极管)厂商和投资人的信心，报告预测在2020年，LED将在价值44亿美元的美国商业照明市场中占据46％的份额。

这个名为“商业市场的节能照明”(Energy Efficient Lighting for Commercial Markets)的报告中列举了LED的诸多优势，并特别列举了体现LED物有所值的高能效特点。现在，使用LED的最大障碍是其昂贵的成本。通用电气、飞利浦和松下公司都在研制自己的LED，但是它们都尚未将每个灯泡的成本控制在40美元以下，实际上这已经大大超出了商业照明买主的可接受价格。但是Pike Research研究公司指出，几年来商业LED系统的标价已有所降低，预计它们的价格将进一步下降，与白炽灯和荧光灯(管)相比将更具竞争力。除了降价外，政府也正在出台更多的激励措施，来促进商业市场的增长。

相比较于住宅照明客户，LED在未来将更多瞄准在商业照明客户。企业更关注于在技术方面的投资以及不同投资(比如高效数据中心以及LED一般照明)可以节省的成本。而居民消费者在大额前期成本面前更易退避三舍。

该报告也对户外LED的市场进行了预测。市政部门已经成为户外LED的主要消费者，用于街灯设置和政府建筑的外部照明。Pike Research研究公司认为该市场将会持续增长，因为早期使用者的年度操作成本已大幅下降。

创业先锋投身创投江湖

根据美国证券交易管理委员会的备案，Founders Fund最新筹集了1.省略和Slide的早期投资人。

这次募集的基金将是Founders Fund的第三期基金。该基金以前注重早期项目的投资，投资额介于50万至500万美元之间，它也因其附属机构―种子基金FF Angel和微种子基金fbFund而闻名遐迩。该基金与Accel Partners和Facebook合作，为社交网络行业的初创企业提供革新支持。

截至目前，Founders Fund在今年已完成三笔投资，包括Plancast的母公司Worldly Developments、跟踪系统和分析服务提供商YouNoodle，以及4月刚刚获得思科公司第三轮2750万美元投资的媒体流量分析公司Quantcast。

Founders Fund成立于2005年，第一期基金规模5000万美元，主要来自个人投资者。2007年12月公司募集了第二期基金，募集资金达2.2亿美元。虽然资金来源并未透露，但有消息称斯坦福大学对其进行了投资。

惠普12亿美元押注Palm

如果有人希望智能手机生产商Palm的经济困境会引发移动操作系统市场的些许混乱，恐怕就要失望了。惠普公司于近期宣布以总额12亿美元的价格现金收购Palm公司，业界分析惠普公司希望以此重新改变移动行业格局，而Palm公司的WebOS(网络操作系统)将是其押注的重要砝码。而惠普公司表示将大举进军移动设备市场，投资总额估计将超过1000亿美元。

惠普公司未表明除此收购以外还将投资多少资金，但是公司已计划将WebOS系统应用于多种产品，包括电话、写字板和上网本。惠普公司人事系统部执行副总裁Todd Bradley表示：“惠普和Palm将强强联手开展合作。我们在硅谷都拥有悠久的历史，价值观和愿景一致并能实现优势互补。通过携手合作，我们将创建全球覆盖的市场规模，并且在生态系统领域进行投资。”

刚刚进入移动手机领域的惠普公司初露锋芒，将有可能成为全球知名品牌诺基亚、苹果的强劲竞争对手。作为全球第一大个人电脑销售商，惠普电脑的销量占全球销量的近五分之一，换句话说，每秒钟要出售两台惠普电脑。而由于Palm规模很小，过去一直发展缓慢。

当被问及惠普公司为何决定购买Palm的操作系统，而非依赖于微软的Windows或谷歌的Android系统时，Todd Bradley表示这得益于市场的绝好良机，不容错过。“我们的产品包括智能电话和上网本，可供客户选择的范围很广，我们认为WebOS是目前最好的操作系统，未来三至五年，我们开发出同样水平操作系统的可能性不大，我们希望利用自己的资金优势，将WebOS操作系统带入更高的水平。我们将积极与苹果和谷歌展开竞争，我们已经获得了一个非常棒的操作系统。”他还透露，惠普将一如既往对开发人员保持WebOS的开放性与友好性。

普遍认为，惠普公司收购Palm是其战略调整的必然选择。随着移动互联网的兴起，传统个人电脑厂商的日子越来越不好过。由于受到苹果公司创新行为的冲击，传统个人电脑巨头正在摸索未来的方向。全球个人电脑主要厂家都在把精力转向手机领域。

IPO向小企业倾斜

根据安永会计师事务所最新公布的季度报告显示，2010年一季度美国有大量准备IPO的企业过会，特别是小企业。

一季度共有49家公司进行了IPO注册，产生了80宗交易，共欲募集114亿美元。而2009年第四季度仅仅有54宗交易，欲募集资金103亿美元。在今年一季度，还发行了27种债券，其中20种债券的募集期少于6个月。

报告指出，IPO正在向小企业倾斜。过会的IPO交易中26家公司欲募集1亿美元或低于1亿美元，这对风险投资行业来说是个好兆头，而在过去十年间，小型高科技公司上市如此活跃的情况较少。

安永会计师事务所在一次新闻会上表示，当前过会的IPO数量表明，新兴和创新公司将取代在经济衰退中能够稳居市场、享有良好声誉的大型公司，而重新进入市场。

4月初，获得过风险投资的生物科技公司Tengion在IPO中仅仅募集到3000万美元，是自2008年2月19日生物科技公司Bioheart募集580万美元以来，有风投支持的企业中募集资金最少的公司。Tengion公司也是自Bioheart公司以来第一个通过精品投资银行而非大型投资银行集团独自作为其账簿管理人的公司。这点至关重要，因为相对大银行来说，精品投资银行对推动小型公司上市更有兴趣。

根据分析，在IPO注册的45家风投支持的企业中，至少有20家将一个精品投资银行作为账簿管理人，其中12家没有纽约华尔街投资银行领导集团的领导。有5家上市公司的上市报告预估上市发行的规模在5000万美元以内，有14家企业预估发行规模在7500万美元以内，30家企业预估在1亿美元以内。

KKR利润激增

私募股权巨头KKR在5月13日了2010年第一季度报告，声称由于费用收入和投资产的价值上升，公司利润急剧增长。

KKR是世界上最大的私募股权投资公司之一，其投资的公司包括零售商Dollar General Corp(DG.N)、医院运营商HCA和媒体公司尼尔森。

KKR目前在欧洲证券交易所进行交易，已经启动了登陆纽约交易所的上市申请。据说KKR将在成为公开交易的美国上市公司之后出售其价值5亿美元的新股票。

经济净收入是私募股权投资公司报告收入的一个估量，KKR称第一季度其经济净收入为6.748亿美元，一年前的预估数字为250万美元。

KKR的竞争对手黑石集团在4月份的报告中称，其第一季度的经济净收入为3.省略也建立了合作关系。

Gilt Groupe网站是一个会员推荐制的奢侈品品牌样衣折扣销售网站，折扣额度在50％-70％，会员不需要交纳任何费用，但只有被现有会员邀请后才能加入该网站的物品交易(详情可参见本刊2009年4月刊)。

今年公司的销售额有望达到4亿至5亿美元，相对2009年1.7亿美元的销售额有大幅上升，并表示已考虑在2011年进行IPO。

海外市场范文第8篇

据广州海关统计，2007年1至11月，广东累计出口柑桔8万吨，价值2580.3万美元，分别比2006年同期（下同）大幅增长47.8%和46.4%，预计全年出口将首次突破10万吨大关，再次刷新广东柑桔出口新记录。

2007年广东柑桔已销往全球12个国家和地区，其中对香港和东盟分别出口4.5万吨和3万吨,分别迅猛增长33.2%和92%，两者占同期广东柑桔出口量的93.8%。此外，对澳门出口2866吨，增长4.2%；对加拿大出口1487吨，增长22.3%，也显示出较大的出口潜力。

尽管2007年广东柑桔出口显示出了强劲的增长势头，但由于出口均价有所下滑，可能出现果农“增产不增收”的不利局面。1至11月，广东柑桔出口的主要品种柑桔、橙和蕉柑的出口均价分别为227美元/吨、427美元/吨和421美元/吨，分别下降15.3%、2.3%和14.2%。

此外，由于出口企业大多规模较小，不利于将广东柑桔产业整体做大做强。2007年1至11月，广东柑桔出口以私营企业为主，出口5.6万吨，高速增长58.6%，占同期广东柑桔出口量的70.4%；而更值得忧虑的是，由于受到资金实力等因素的限制，部分产柑桔大市并没有自己的经营出口企业，而是将自产的柑桔交由外地公司经营出口，这不利于部分名牌柑桔的保护和自身经营效益的提高。例如，2007年6月，“四会沙糖桔”、“四会贡柑”两个原产地证明商标，经国家商标局审核公告后正式被批准注册，成为广东省为数不多的原产地注册证明商标，将有助于保障柑桔种植户经营户的合法权益，扩大柑桔的生产规模，促进农民增产增收，提升柑桔的附加值、知名度和竞争力，更好地开拓国内外市场，进一步保护四会市柑桔特色产业品牌，极大地推动四会柑桔产业及相关产业的发展。但遗憾的是，柑桔种植面积已超过百万亩的肇庆市2007年却没有一家公司经营柑桔出口，而是将柑桔出售给外地公司出口，部分出口公司受短期利益驱动，将部分名牌柑桔掺杂出口，不仅损害了广东柑桔的整体声誉，也不利于广东柑桔今后在国际市场上的进一步开拓。

海外市场范文第9篇

TCL放手汤姆逊

TCL多媒体（1070.HK）欧洲业务的重组以及母公司的注资似乎未能挽留去意已决的汤姆逊公司。据港交所权益披露资料显示，今年五月份以来，TCL多媒体主要股东汤姆逊共分七次减持所持股份，持股量由去年底的19.32％大幅下降至目前的5.48％。汤姆逊共减持8.66亿股TCL多媒体，套现约5.7亿港元。

中银国际日前将TCL多媒体的投资评级由“弱于大盘”上调至“强于大盘”，即2008财政年度预期市盈率15倍。中银国际表示，相信在完成所有的财务重组后，TCL多媒体即将很快实现扭亏为盈。该行指出，TCL多媒体国内业务2007年第一季度实现1.51亿港元的营运利润，是本地电视机制造商中最高的。至于不理想的海外（特别是欧洲）市场，相信2008年可能将出现轻微的亏损，甚至实现盈亏平衡。

安踏香港IPO

融资4亿美元

安踏中国计划近期在香港主板上市，预计融资4.06亿美元，摩根士丹利担任IPO承销商。

安踏6月20日已开始正式路演，计划发行股票6亿股，每股预售价区间4.28-5.28港元，最高融资31.68亿港元。

安踏成立于1994年，总部位于福建晋江。安踏（中国）有限公司现为香港安大国际投资有限公司全额控股有限责任公司。截止到目前，安踏在国内拥有4000家专卖店，成为体育用品行业领跑者。

■内地市场

中国石油启动

回归A股计划

中国石油天然气股份有限公司20日公告说，公司已于19日举行的董事会会议上作出决议，待取得临时股东大会批准后，公司将申请公开发行A股，并将向上海证券交易所提出申请。中国石油表示，A股发行须取得股东在即将于8月10日召开的临时股东大会上以特别决议方式作出的批准，以及中国证监会和其他有关审批机构的批准后才可以进行。

根据公告，中国石油将向有关监管机构申请，配发及发行不超过40亿股A股。公告并未公布中国石油计划募集的资金总额，但表示市场询价须在A股发行获得相关方面批准后才可以进行。

中国远洋

冻结16290亿

根据中国远洋6月20日的发行结果公告计算，其网上网下合计冻结资金高达16290亿元，刷新冻结资金历史最高纪录。

据公告，启动回拨机制后，中国远洋发行结构为：向战略投资者配售5.35亿股，向网下询价对象配售约3.57亿股，向网上发行约8.92亿股。网下配售比例为0.749％，网上中签率为0.617436％。扣除中国远洋募集资金部分，今明两日将有超过1.6万亿资金解冻。

城商行上市起航

证监会发审委6月22日审议南京银行、宁波银行A股IPO申请。“既体现了公平竞争，又避开了各自的锋芒。”有市场分析人士表示。

根据两家银行的招股说明书申报稿，此次南京银行拟发行不超过7亿股A股，占发行后总股本的比例不超过36.72%，并拟申请于上交所上市。该行此次发行由中信证券担任保荐机构，将采用向战略投资者定向配售、网下询价配售与网上资金申购定价发行相结合的方式。

宁波银行则拟发行不超过4.5亿股，占发行后总股本的比例不超过18%，所募集资金用于补充资本金。与南商行不同的是，宁波银行的此次发行不进行战略配售，直接采用网下配售和网上资金申购相结合的方式。

海外市场范文第10篇

据花旗集团全球市场部门公布的一份研究报告显示，对不动产投资信托公司进行投资的共同基金今年已经吸收了37亿美元的新资金，创下自2006年以来的最高水平。报告还显示，包括交易所交易基金在内的REIT基金的资产总额已经创下960亿美元的历史最高纪录，超过了在2007年2月份创下的此前高点870亿美元。

过去十年间共发生过两次经济不景气。期间迈克尔.艾格兰（Michael Agran）将其投资组合中的20%贡献给了REIT。

这位洛杉矶税务律师表示他不打算减少房地产股份中的赌注。因为根据他自己计算，其持有的普通股和优先股可为他带来7%的投资回报，即使经济增长放缓现象正隐约呈现。

“如果出现经济不景气，我的钱该放哪里呢？”艾格兰说道：“难道让我存银行每年挣0.25%的利息吗？当然我不会这么做。还是去买国库券？”

据花旗集团全球市场部门公布的一份研究报告显示，对不动产投资信托公司进行投资的共同基金今年已经吸收了37亿美元的新资金，创下自2006年以来的最高水平。报告还显示，包括交易所交易基金在内的REIT基金的资产总额已经创下960亿美元的历史最高纪录，超过了在2007年2月份创下的此前高点870亿美元。

大多数REIT都是上市公司，拥有和运营包括公寓、办公楼、零售、仓储设施及酒店在内的不动产，它们每年都必须将至少90%的应纳税所得额以股息的方式发给股东。通常来说，REIT投资者只需为这种股息收入缴纳普通收入税。

波士顿投资机构五月花咨询公司(Mayflower Advisors)的管理合伙人拉里.拉泽尔(Larry Glazer)称，投资者“如此收益饥渴”，以至于REIT的收益率对他们来说颇具吸引力。据追踪129家上市不动产所有者的彭博REIT指数显示，截至9月12日为止，这种证券的平均股息收益率为3.7%；与此相比，据研究公司iMoneyNet公布的数据显示，10年期美国国债截至9月12日的收益率大约为1.95%。

资研究和分析公司不动产及房屋出租团队负责人迈克尔.比勒曼指出：“鉴于当前的低利率环境，REIT可能会继续吸引新资金。”

彭博行业（Bloomberg Industries）的资深REIT和商业不动产分析师马克.比佛尔特(Mark Biffert)称，股票REIT能给投资者带来股息收益率和升值潜力。据彭博社编纂的数据显示，彭博REIT指数在7月22日触及52周高点，但截至8月8日已回落23%。

晨星机构的马丁表称，REIT的股息增长和支出很大程度上取决于投资组合的资金流生成潜力，主要通过租金和租金增长实现。

那些深信“美国正面临一场可怕的经济衰退，并且这才刚刚开始”的人们应谨慎投资REIT因为经济不景气会削弱商业买卖空间的需求，增加空位且限制生成收益的不动产的资金流。美国加利福尼亚西湖村的《房地产投资信托的本质》时事快讯的作者拉尔夫.布洛克（Ralph Block）说道。他的《投资房地产投资信托》指南第四版也即将面市。

“任何投资者应对未来持有某种信念，相信公司会盈利，会追求增长、追求更大的市场份额。如果你不相信其中的任何一点，我劝你还是不要投资房地产投资信托了。”来自洛杉矶的投资者艾格兰称他主要依仗优先股给他带来的高股息度过市场低迷期。他还表示将重新分配自己的REIT投资比例，调整为优先股和普通股各占50%，以使投资组合处于一个“更安全的位置”。

彭博的比佛尔特称其评估REIT时主要关注房租的增长和长期驱动资金流的能力：“你可以更多的投资那些资金流增长率过通胀率的业务部门。”彭博还说公寓REIT预计今年的净营业收入从4%增长至6%。零售购物中心在已成熟的市场的租金预计从1%增长至2%，中心城市如纽约、洛杉矶等得办公楼租金可能增长高达2%，而郊区办公楼租金可能会下跌2%-3%。产业不动产可能直接下降1%。

麦哲伦基金临危换将

富达投资集团任命杰弗里.费恩格德来统领掌管着174亿美元的麦哲伦基金，取代之前的管理人哈利.兰格，他在任期间美国最大的共同基金市值缩水三分之二。

据彭博资讯收集的数据显示，在兰格差不多六年的任期中，麦哲伦基金在过去五年中落后于对手资金85%，规模上减少了330亿美元。费恩格德，40岁，现管理着10.4亿美元的富达趋势基金，该基金在过去一年中击败了84%的竞争对手。

“他的表现深深地令人失望。” 总部位于麻萨诸塞州韦斯利的时事通讯《富达观察》的编辑约翰.Bonnanzio谈到如今的兰格时说到。Bonnanzio说他对管理层的变更很乐观,并补充说：“费恩格德有一个好的业绩记录。”

费恩格德毕业于罗得岛普罗维登斯的布朗大学并拥有马萨诸塞州剑桥的哈佛大学硕士学位,于1997年作为股本分析师进入富达投资集团。

管理1.6万亿美元、总部位于波士顿的富达投资集团发言人文森特在电话采访中说：“兰格，59岁，富达投资集团呆了24年的一名老将，将会留在富达投资集团并在公司内寻求其他机会。”

“该基金总的说来表现不如其基准基金，他说道，我们相信杰夫.费恩格德能给麦哲伦基金带来机会让其产生有竞争力的长期业绩。”Loporchio说。

最初由富达投资集团的董事长兼首席执行官内德.约翰逊管理的麦哲伦基金在80年代彼得・林奇的管理下名声崛起。从1977年至1990年，林奇引领该基金使其年收益达29%，而相比之下，标准普尔500指数的年回报率仅为15%。该基金从1998年起拒绝接收新的投资者，其资产在2000年的高峰时达到1100亿美元。

当富达投资集团于2008年在兰格的带领下降至约400亿美元并再向投资者开放时，并未能进行逆向赎回。

总部位于芝加哥的晨星公司分析师克里斯托弗.戴维斯在其在2月报告中写道：“当兰格买了包括瓦乔维亚公司、美国保险巨头国际集团公司这些金融类股票时，麦哲伦基金的表现在2008年栽了跟头。”

瓦乔维亚银行总部位于北卡罗莱纳的夏洛特，在2008年几近破产边缘时被美国富国银行所收购。美国国际集团公司在同一年被美国政府所拯救，但美国政府接受了该纽约公司80%股权的担保。

麦哲伦基金在2008年市值缩水49%。2009年反弹后，增涨了41%,但在2010年它却落后于标准普尔500指数基金，今年到目前为止再一次落后于标准普尔500指数基金。去年麦哲伦基金因所持的总部位于赫尔辛基的手机制造商诺基亚公司OYJ(NOK1V)的股票而遭殃。

麦哲伦基金在兰格的带领下也有过一些业绩。彭博所编辑的资料显示该基金的表现落后于在2006年和2008年投资于大型公司股票的90%多的竞争对手基金，但在2007年和2009年却击败了其超过90%的竞争对手。

麦哲伦基金最大的持股包括苹果公司(AAPL)，其在过去的一年里上涨了44%，以及康宁公司(GLW)，但其在同一时期下跌了22%。

在遭遇相对低收益的同时，麦哲伦基金又面临与喜欢被动投资而不喜欢积极换股的广大投资者的争战。据晨星报道，整个8月份, 自2008年以来吸纳了963亿美元投资的股票投资指数共同基金，在从事积极股票基金管理时让投资者赎回了2900亿美元。据总部位于华盛顿的投资公司协会的数据显示，股票交易所指数基金，其大部分也基于各类指数，从2008年到本年7月吸引了3580亿美元的投资，彭博社数据显示，在8月底，先锋总股票市场指数基金以1390亿美元的资产超过了资本集团的美国增长基金，成为最大的股票型共同基金。

经济危机中Permanent基金咸鱼翻身

基金管理者迈克尔.库吉诺的Permanent投资组合基金在过去30年中坚守同样的资产组合，即黄金、白银、瑞士法郎、股票与债券的组合，旨在应对通货膨胀与经济萧条。

多年来，由于投资者纷纷追逐急速发展的股票与债券市场，他的基金曾饱受冷遇。在2001年年底，股票市场比20年前翻了17倍，而Permanent投资组合的资产是5200万美元。而在10年以后的现在，该基金即将超越所有竞争对手，其资产总额已跃升至156亿美元。

库吉诺表示，该资产配置没有时间限制，而坚守该配置，可保护投资者免于经济萧条和急速通货膨胀等情况（如上世纪70年代所经历的情况）的打击，而美国放弃黄金标准，则使得通过传统的股票与债券平衡来获利变得更为困难。

“该基金已经在正确的时候得到了正确的配置。”晨星的分析师詹尼特.扬在一次电话采访中说：“其间涉及的所有问题都是资产配置。”

而随着黄金、白银和瑞士法郎均从历史高位回落，该基金的高位排名可能将不再持续。

库吉诺是总部设在旧金山的基金咨询公司太平洋高原资产管理公司的总裁，他的目标是在其资产组合中维持20%的黄金，10%的瑞士法郎和瑞士国债，5%的白银，以及35%的债券和30%的股权（多为美国公司的股权）。

截至9月13日，该基金在五年内取得年均10.5%的盈利，是总部位于芝加哥的晨星有限公司跟踪的2153支平衡型基金中收益最好的，这些基金多数将资产配置于股票、固定收入和现金。 库吉诺于2003年5月接手Permanent投资组合基金，他目前没有更改该基金的投资组合的打算。“我们不认为人类善于预测未来。”48岁的库吉诺在电话访问中谈到。

该基金是在1982年由泰瑞.科克逊创立的，科克逊与哈里.布朗在前一年共同编写了《投资防通胀：一项助您免受通胀和萧条影响的永久性计划》，而创立该基金则正是将该书中的理论付诸实践。

此举目的在于利用独立上涨与跌落的资产类别，使得投资者在任何经济气候下均能维持购买力。

“我们想要的是一种应对不确定性的方法。”该基金最初的经理科克逊在加利福尼亚圣罗萨（他正是在这里写作投资类书籍的）接受的一次电话访问中这样说。

库吉诺于1991年加入该基金，在成为经理前曾被晋升为财务主管。他毕业于麻省沃尔瑟姆的本特利大学，并取得会计学学士学位。

Permanent投资组合未能赶上上世纪80-90年代股票牛市的步伐。根据彭博的数据，截至1999年12月31日，基金在10年内取得4.4%的年均收益，而标准普尔500指数的这一数值则为18%。

这一趋势在2000-2002年的熊市时出现逆转。截至2011年8月31日，Permanent投资组合在10年内的年均收益为12%，而作为美国主要股票基准的股票标准普尔500指数的这一数值则为2.7%。

根据Permanent投资组合网站的数据，其半数股权属于房地产和自然资源公司，另一半属于积极成长型股票。

主要因为资产多样化的原因，Permanent投资组合基金在2008年仅遭受了8.4%的下跌，而标准普尔500指数（SPX）下降了37%，典型平衡型基金则下降了28%。库吉诺说，在其他年份中，该基金只有在1984年、1990年和1994年有所亏损。到9月13日，该基金在今年已经上涨了6.7%。

最大共同基金PTTRX表现差强人意

与其主要的竞争对手相比，全球最大共同基金Pimco Total Return Fund (PTTRX)可能会创下自1995年以来的最差表现，而该基金的运营者、太平洋投资管理公司(PIMCO)联席首席投资官比尔格罗・斯(Bill Gross)出售美国国债的决定并非唯一的原因。

据8月份提交的一份监管文件显示，有“债券之王”之称的格罗斯在第二季度中对一项美国公司信用风险指数押注近110亿美元，提高了Total Return Fund基金为债务提供的保险数量，同时还对于通胀相关的意大利国债进行了13亿美元的投资。

自2010年6月份以来，格罗斯已降低该基金对利率波动的风险敞口2450亿美元，同时提高了该基金对信用质量的依赖性，其具体方式是从美国国债转向公司债和非美国债券，但这项战略已在上个月带来了事与愿违的后果。据彭博社编纂的数据显示，在美国经济增长速度放缓和欧元区债务危机恶化的形势下，投资者正寻求买入美国国债以规避风险，同时出售太平洋投资管理公司所看好的债券，从而导致Total Return Fund基金8月份的表现落后于89%的竞争对手，今年截至目前9月8日为止的表现则落后于67%的竞争对手。

新泽西州共同基金投资顾问公司Lipper Advisory Services Inc负责人迈克尔.利珀(Michael Lipper)在接受电话采访时称：“人们正集中致力于对美国国债进行投资，但真正的问题是其他信用工具表现不佳。”“短期内，它们落后竞争对手太多”。

文件显示，截至6月30日，Pimco Total Return向企业借款者、市政当局和美国以外政府借出的债务已从前一年的196亿美元上升至436亿美元。

基于彭博社自1995年开始编纂的数据，Total Return Fund基金今年很可能会创下历史最差表现。自1999年以来，格罗斯从未在任何一年中蒙受过投资亏损，当时Pimco Total Return基金下滑0.3%，其表现落后于59%的竞争对手。在2010年中，该基金的回报率为8.8%，表现好于82%的同业基金。

自6月30日公布Pimco Total Return基金的投资比例数据以来，格罗斯可能已经改变了战略。据太平洋投资管理公司在公司网站上公布的最新数据显示，截至7月31日为止，该基金持有的公司债和非美国债券在其净资产中所占比例为46%，与一个月以前相比维持不变，高于2010年6月份的32%。

总部位于美国密歇根的Munder资本管理公司英国伯明翰分公司固定收益首席投资官Ed Goard以及该公司的一位高级投资组合经理Michael Krushena表示，出售国债并买入公司债务是一项较为稳固的长期策略，但在投资者寻求规避风险时，会引起短期疲软。

Krushena在接受电话采访时称“伴随着欧债危机的不确定性以及围绕银行业抵押诉讼问题的迟迟未决，市场还将出现几轮波动。”“展望未来两三个月，我们认为购买公司债券是较好的投资。”

Pimco目前正在执行公司联席首席投资官Gross以及首席执行官和首席信息官Mohamed El-Erian所称的“新标准”，执行此标准后，市场将出现发达市场的增长缓慢、高失业率和更加严格的监管。去年，格罗斯预测了债券业30年的结果，这一举动为Pimco带来了战略性挑战。截至6月30日，Pimco的资产总价值为1.34万亿美元，其中大部分为固定收益证券。

截至9月8日，Pimco Total Return基金本年度已收益3.9%，拖动红利下降至其基准线巴克莱资本美国综合债券指数以下6.6个百分点。在2010年3月31日之前的10年中，该基金的年平均收益率为7.2%，而巴克莱指数为6.3%，帮助格罗斯获得了美国晨星公司评选的“十年固定收益基金管理人”称号。

太平洋投资管理公司发言人Mark Porterfield在加利福尼亚纽波特比奇拒绝对此发表评论。