宏观这一年

唱衰世界经济的观点在今年看来特别流行。忘掉那句不幸的人各有各的不幸吧，全球三大主要经济体遇到的问题是一致的，那便是缺乏流动性（缺钱）。

8月14日，世界最主要的评级机构之一标普下调了美国的国债评级。如果往回追溯的话，这是此前美国执行的两次向市场注入钱的计划产生的副作用，这提高了美国的债务水平，而因为政府的盈利能力没有达到预期（也就是缺钱），他们只能靠发行新的债务去填补旧的债务，这些导致了美国债台高筑。

美国的问题出来还不到一个月，更为悲观的欧债危机彻底露出水面。欧洲的流动性匮乏看起来比美国更恐怖。美国的失业率等数据已经企稳，并且在标普降级后美国的国债收益率并没有暴涨，相反还下跌了（这说明很多人抢购美国国债，国债价格更高了），美国还是有能力借出新钱。但欧洲的问题看起来则不是这么回事。而欧债的危机还蔓延到了实体经济―因为欧洲银行持有的政府债券过多，而政府又没有能力全部偿还到期的债券，它们也开始缺钱，缺钱就无法给实体经济贷款。像BP这样的资源公司就抱怨说，它们无法从欧洲银行贷到钱，只能转向美国的银行。这可都不是什么好兆头。

后起之秀中国的表现也不是那么好。由于此前的通货膨胀严重（上半年最高时还超过了6%），这导致政府开始实施紧缩政策，结果就是银行惜贷（它们更加偏向国有企业），而中小企业则很难贷到新的钱。房地产在限制购买的政策下一蹶不振。这还反映到了A股的表现中，在12月14日这一天，A股跌破了十年前的最高点，悲观气氛浓郁。

不过，好在中国的宏观调控政策看起来将到头了（虽然1月份的猪肉价格上扬可能继续影响CPI的表现）。在中央经济会议召开后，一个明显的信号是政府将会减税，而降息也有可能在发行新的1年期央票的时候到来。这多少可以缓和流动性匮乏的问题，而中国的国债看起来还是个市场上的抢手货。

国家财政的两个收入方式，除了债券就是税收。中国主要靠的是税收。美国和欧洲，则更偏向发债。

美国的就业数据显示，其作为第一大经济体首先复苏；欧洲的问题更为严重，现在看来唯一可行的就是要么让问题国退出，要么建立欧洲统一的财政联盟―无论哪一个，都显得困难重重。

欧洲的问题反过来又会制约中国的复苏，特别是股市的复苏。对于中国来说，如果要保证经济速度，就必须放松货币与财政政策―这看起来是个好消息。但是，无论如何，就如同我们看到的那样，世界经济被凯恩斯主义者所把控，这会让经济体一直在复苏―通胀―紧缩―下滑这样的通道中不断徘 徊。

标普下调美国国债评级

全球三大评级机构之一的标准普尔宣布下调美国国债信用评级，从A A A评级下调至A A+，同时决定把美国信用前景维持在“负面”，这是自1917年评级机构诞生以来美国国债信用等级首次被调降。这意味着美国目前长期国债信用水平低于英国、德国、法国、加拿大等其他发达国家，而且在未来两年内信用评级可能会再次下调。

欧洲国家深陷债务危机

先是希腊，它借不到新的钱，导致债券没有人购买，按照希腊政府现在的偿付能力看，已经破产；随后，危机又蔓延到意大利，导致其国债收益率飙升到7%的警戒线（如果意大利的实际借贷成本超过7%的话，意大利也将无法融到新的钱来偿还这些高息的债券了）；现在，评级机构又威胁说可能将下调法国的债券评级。

6月CPI增长创3年来新高

6月份，全国居民消费价格总水平同比上涨6.4%，为2008年7月以来3年新高。其中，城市上涨6.2%，农村上涨7%；食品价格上涨14.4%，非食品价格上涨3%；消费品价格上涨7.4%，服务项目价格上涨4%。

全国居民消费价格总水平环比上涨0.3%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.4%；食品价格上涨0.9%，非食品价格持平；消费品价格上涨0.4%，服务项目价格持 平。

10月多城市房价首现全面下跌

11月18日，国家统计局公布的10月份70个大中城市住宅销售价格显示，全国房价环比首次下跌0.14个百分点。其中，京沪穗深4个城市的新建商品房价格环比分别下跌0.1、0.3、0.2、0.1个百分点。10月份全国限购、非限购城市房价环比同降，分别为0.22%和0.05%。