公路行业盈利模式范文
时间：2023-12-20 14:53:21
公路行业盈利模式篇1
[关键词]铁路客运企业；盈亏总额；考核机制
[DOI]10.13939/ki.zgsc.2016.36.173
铁路交通运输一直以来都是我国经济发展的重要支柱力量，为人们的出行提供了极大的便利。但是，铁路实现跨越式发展以后，独立核算、自负盈亏的经济模式，使得铁路客运企业常年承受较大的经济压力，特别是近年来对铁路票价管理的加强、公益性运输项目的增多，铁路客运企业面临着较大的负债难题，如何降低企业负债，提高铁路企业的利润空间成为新的时代难题。因此，针对铁路客运企业盈亏总额建立科学合理的考核机制势在必行。
1 客运企业盈亏总额考核的整体特征
1.1 客运竞争加剧带来考核因素变化
近年来，客运竞争加剧，市场环境的快速变化使得企业盈亏总额极为不稳定，竞争的越发激烈，使得企业的亏损越发明显，经济利益不明朗，也相应地给盈亏总额的考核带来了一些影响，传统的考核因素和考核方面已经远远不能满足企业的盈亏需求，不能分析企业的盈亏，数据的不完整，考核方面的不完全，都使得考核停留在表面。客运竞争加剧的环境下，企业盈亏总额的考核也逐步着眼于市场影响和竞争对手的挤压，对盈亏总额的考核更为直观、更为全面。
1.2 政策与公益性要求对客运考核的影响
铁路客运企业采取独立核算、自负盈亏的管理模式以来，企业的盈利模式发生了很大的变化。但是，近年来，公益性事业增多，公益性的项目逐步走高，很多公益性项目的执行缺少相关政策的支持和有力参考，使得铁路客运企业的经济利益受到一定的损害。在进行企业盈亏总额考核的时候，对公益性项目的考核却少有有力的政策依据和机制参考，考核力度不足，考核不全面，也不能对企业的盈亏提供必要的参考和有力的支持，铁路客运企业整体的盈亏总额考核还有失全面和妥当，仍然有很大的上升空间。
1.3 客运市场变化对盈亏总额的影响
客运市场近年来变化明显，人们物质生活水平的提高，对交通和出行提出了更高的要求和挑战。铁路运营，不仅要考虑人们出行的时间、频次、舒适程度，而且要保障所有线路运行的有序和合理。客运市场的竞争加剧，对铁路运输提出了更高的要求，铁路提速、服务升级都意味着经济支出的扩大化，在进行企业盈亏总额考核的时候，要将竞争因素和客运市场环境的变化都考虑在内，保证考核内容的客观和公正。客运市场环境的变化，铁路客运企业的压力更大，如何在竞争压力加剧的情况下保证利益最大化将是客运企业亟待考虑的问题。
1.4 资产市场波动造成盈亏风险
资产市场的波动，也是影响铁路客运企业盈亏总额考核的重要因素。资产市场的波动，会对铁路客运企业的正常运行带来一定的负面影响，对经济利益造成一定的风险。风险因子的存在，使得铁路客运企业的正常运营存在一定的变数，企业的利润空间受到挤压，经济收益变小，经济总额波动变大，进一步影响了企业的稳定运营和其他环节的稳定发展。资产市场的波动，一定程度上也是经济发展状况的紧张化表现，经济波动会渗透到社会生活的方方面面，铁路企业的运营也不例外，企业盈亏总额的核算有必要考虑到资产风险的影响，才能保障经济收益的客观化和科学性。
2 企业盈亏总额核算机制建设策略
2.1 以客运基数为基础，完善盈亏数据统计机制
强化企业盈亏总额核算机制建设，就要从客运基数入手，加强对盈亏数据的相关统计。对不同的客运基数做好盈利预算，对可能性亏损做好提前的备案，将亏损降低到最小，确保一定客运基数带来相对应的运营收益。在完善盈亏数据统计机制的时候，要选聘专业的数据统计人员，实现数据统计的科学化和专业性，避免出现客运基数与应得利润不一致的情况。铁路客运企业上级管理人员要对盈亏数据统计进行定期的抽查和检测，并从上至下贯彻盈亏意识，提高企业的利润空间，从企业的各个岗位各个环节进行严密监管，避免影响企业盈利因素的存在，并严格客运基数的基本条例，保障铁路客运企业的基础经济利益，对一些逃票、恶性不买票等行为要进行严格惩治，避免对铁路客运企业的正常运营带来负面影响。以客运基数为基础的统计模式，能够为企业盈亏数额统计提供必要的参考依据，实现盈利的最优，减少不必要的企业亏损。
2.2 建立单独的政策与公益性盈亏考核机制
铁路客运企业的亏损很大一部分来源于公益性项目的增多，作为社会服务型项目的一种，为了保障铁路客运企业的基本经济利益，要依据公益性项目的数量、基本要求等客观情况，建立科学的政策和公益性项目的监督体制，以保障公益性项目的有序执行，并最大限度保障铁路客运企业的基本经济利益，避免公益性项目过多给企业带来不可避免的恶性经济影响，对企业的正常铁路运输和基本资金流造成一定的阻碍。单独的科学性政策，要将公益性项目控制在合理的范围，确保公益性项目数量和频次的合理性，避免公益性项目过多或频次过高影响铁路运输的有序运行，对铁路运输的其他环节带来阻碍。在公益性项目的考核机制方面，要对公益性项目的基本目的、基本要求进行详细的核算和统计，保障负债最小化，确保公益性项目在不影响铁路运输正常运行的基础上稳定推进。
2.3 将市场大数据统计内容，引入盈亏考核过程
完善铁路客运企业的盈亏监管，要对整个市场运行状况和大数据统计了然于胸。铁路客运企业的盈亏总额统计，不能脱离市场大数据统计独立存在，而要将市场大数据统计内容有效融入企业盈亏考核中，提高铁路客运企业盈亏核算的全面性和高效性。市场大数据统计，以市场为基础，基于对整个市场环境和市场分析得出统计数据，对铁路客运企业而言，是一种引导和经济指向，铁路盈亏考核要以市场发展趋势和发展目标为依据，紧跟时展大方向，确立基本的盈利范围和亏损区间，提高利润扩大的可能性，避免过大的利益亏损。
2.4 结合风险控制体系，降低风险因素对企业盈亏总额影响
提高铁路客运企业盈亏总额考核的科学化和合理性，有必要在一定程度上考虑可能存在的风险因素，降低风险因素的恶性影响和对企业经济利润的负面阻碍。这些风险因素可能是市场环境变化产生的，也可能是铁路客运企业监管不力造成的，铁路客运企业要加强对风险因素的重视，完善风险体制建设，对可能性的风险因素做好提前的应对策略，降低风险发生的可能性和产生的恶劣影响，避免企业盈亏总额在风险因素影响下的不稳定。将风险体制列入企业盈亏总额考核中，能够明确风险与经济利益之间的关系，才能采取更为有效的应对策略，避免对铁路客运企业造成难以弥补的经济损失，造成亏损的持续走高。降低风险因素对企业盈亏总额的影响，还要针对不同类型的风险进行甄别，采用相应的举措和应对方案，降低风险覆盖的范围和产生的危害，为企业利益最大化保驾护航。
3 结 论
总之，铁路运输跨越式发展使铁路客运企业面临着一些债务问题，加之一些公益性运输项目的存在，使得铁路客运企业的亏损逐年增大，对铁路客运企业盈亏总额进行科学合理的考核，才能有效控制债务影响，稳定铁路客运企业的可持续发展。建立科学有效的考核机制是提高铁路客运企业盈亏总额有效监管力度的必然选择，不仅能够有效监控铁路的负债情况，而且能够有意识地提高企业的利润空间，降低负债，为铁路客运企业提供必要的经济利益，更好地服务社会大众，满足人们的出行需要和交通需求，并进一步满足时代的发展要求，为国民经济的快速发展提供充足的动力。
参考文献：
[1]张荣.集通铁路集团公司构建多元化盈亏考核分配格局[J].内蒙古科技与经济，2015（10）：17-19.
[2]程钺.丁莹，崔莹雪.基于铁路局与合资铁路公司的关系视角看合资铁路公司的盈亏问题[J].中国科技纵横，2015（13）：23-25.
公路行业盈利模式篇2
关键词：大同市；公交企业；运营模式；创新策略
中图分类号：F270 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）033-000-01
作为一个企业其最重要的内部结构保证就是他的运营模式一个好的运营模式可以帮助企业完成最终的的社会效益与经济效益的统一，在这样方面作为公交企业更应该注意相应的运营模式研究，做到运营中社会效益与经济效益的统一。
一、F有公交运行企业的运营模式简析――大同市公交公司
（一）大同市公交公司简介
大同市公共交通有限责任公司是我市唯一一家国有公交企业，公司下设7个运营分公司、大修厂等12个基层单位。现有在册职工3621名，运营车辆983台，运营线路50条，300米站点覆盖率达62%，线路总长度890.15公里，线网长度412.95公里。年客运量2.2亿人次。主要担负着大同市城区、矿区、南郊区、新荣区、开发区的公共交通客运任务，同时承担着社会福利（包括老年人、残疾人、军人免费乘车等）和完成政府指令性的任务。
（二）运营模式整体性研究
从上文可知在整体运行模式下大同市公交公司兼顾有盈利性与公益性两方面的任务。在公益性方面承担着社会福利（包括老年人、残疾人、军人免费乘车等）的责任，同时在盈利性方面其必须保证相应的运行资金以及再生产的能力。在进行运行模式中保持二者的有效结合是进行运行模式整体作用的重要条件，在此过程中进行运行模式的作为公司员工利益与社会利益实现和谐共存。在整体运行模式中，地域性划分明显同时不同地域的人员所需要的服务在服务细节上也各不相同，尤其在现在的条件下整体上满足相应的服务需求，已经形成必要的服务条件。
（三）运营模式优势
在现在的运行模式下，主要的运行优势有以下几点。首先是全面性，一方面是人员全覆盖，所谓人员全覆盖，是指在现在的运行模式中基本上所有的人员都能够接收到服务而这些服务的覆盖范围相对于之前的运行模式是全面的，这是人员的全覆盖；其次是地域全覆盖，所谓地域全覆盖指的是在现在的环境下整个大同市，基本上通公路的城市以及附近的乡村都有相应的公交站；其次是就业性，现在的运行模式下带有计划经济条件下充分就业的原型状态，每个人在公司中都是平等的劳动者，这其中人们的地位相较于其他的私营企业来说更加的平等，这样的平等也有利于此种模式下人们积极性的发挥；第三，执行任务的多样性，在现在的模式下公交公司既有社会公益任务又可以执行政府任务，在此过程中公交公司的职能在不知不觉中变得多样，而且这样的多样化的组织形式也有利于保证公交企业存在的意义。
（四）运营模式存在的不足
现有运行模式存在的不足主要是一定程度上政企不分，企业的基本属性没有得到发挥同时在进行相应的活动中内部存在一些制度性制约导致其中耗费巨大而收效甚微。其次在现在的运行因模式下很多的人因循守旧，得过且过，根据资历作为自己在企业内部完成任务的工具，更严重的是这样的状况下，严重压制企业内部的创新积极性，影响企业服务社会与基础盈利的能力。
二、现有公交企业运营模式下创新性研究――大同市公共交通有限责任公司
在近年来，公司领导班子坚持以科学发展观为统领，坚持“以人为本、服务于民”的经营理念，弘扬“团结奉献、务实创新”的企业精神，以“办人民满意公交”为目标，转变观念开拓进取，全力开新线、建新站、更新车，着力引进科学新技术，不断提升服务质量，积极推动城乡公交一体化建设，为公众提供了安全、便利、舒适、快捷的出行环境，赢得了社会各界的广泛关注和一致好评。
面对着这样的情况，在现有模式下公司也积极进行创新策略的研究，策略主要包括以下几个方面，首先发挥现有优势并增强现有优势，其特点就是在更新过程中及时进行必要的全面性覆盖提升，一方面促进公交车向更多的偏远山区深入，另一方面也促进公交车向更多的人群开放；其次，就业性上就是进一步提升就业水平，在力所能及的情况下发扬人道主义精神，将一部分社会困难人安排到公司承担力所能及的工作在此过程中使他们感受到了社会对他们劳动的承认与自身尊严，实现他们自身的社会效益。
三、公交企业运营模式未来发展方向
（一）社会性增强
在现在的情况下，未来运营模式进行创新的着力点的社会性上，并且社会性作为公营企业单位的重要组成部分在现在的社会中起着保障就业的作用，毕竟现在城市经济和社会的发展，为公交的发展带来了新的机遇和美好的前景。大同公交上下合力同心，积极作为，立足新起点，抢抓新机遇，勇于创新，锐意进取，正努力在建设“美丽大同、富裕大同、幸福大同”的征程中做出新的贡献。同时在此过程中通过科学技术的创新在模式中实现细节化有效化的管理。
（二）盈利在模式中占的比例合理化
在现在的盈利模式中很大程度上分配不是很合理，企业作为整体在盈利分配中的地位并不高，在此过程中企业的基本盈利无法承担扩大再生产的任务，导致企业再生产不得不依赖于政府的优惠政策。在未来的创新中公司将尽力使盈利与社会服务双向调节，完成社会服务与盈利整体回报化使社会盈利与社会企业实现相应的整合，从整体向社会公益型企业转型。在这样的企业转型中完成企业意义。
四、小结
在本文中笔者通过对大同市公交公司的介绍认为在现在的情况下，公交运行模式创新应该放到企业社会性与盈利性的调节中，并且在此过程中发挥企业科技水平提升的有效管理水平。
参考文献：
[1]周兴红，邓春兰，邓周全.道路运输企业商业模式的创新[J].运输经理世界，2014（1）.
公路行业盈利模式篇3
根据南方经济医药研究所的数据表明，去年上半年全国医药商业企业的亏损面为35%。形势十分严峻。
有人说，发生这样的问题的原因是这些商业企业的网点布局不合理，低水平重复建设所致；也有人说这是目前连锁药店尚未形成规模化的经营所致；还有人说这是药价不断下滑、招标购药等因素造成获利能力下降所致。
有人认为是各种经营成本：仓储、配送、管理、场租、人工等费用过高。
有人认为是平价药品超市的超低价位竞争。
有人认为是国家政策：药品连续八次降价、药店及连锁药店的准入堡垒解除与条件放松。
当然这些原因并没有错，但从更深的层次看，这些只不过是现象而已，竞争的关键是盈利模式。那么连锁药店的盈利模式又有哪些呢？
目前在中国，连锁药店盈利模式主要有两种：
第一：高毛利低流量低成本模式。
据时普医药信息有限公司调查显示，国内的传统药店原来垄断经营执照时可保持40%的毛利率，但垄断被打破后，毛利率已降至20%左右。传统药店连锁药店较少有无执业药师、职业经理人、高素质的店长和市场开拓人员，基本上是坐商。
目前不少连锁药店就是靠这一模式盈利的，降价潮的多次涌动，平价药品超市的杀入，市场竞争的选择，使这种盈利模式越来越难，不少连锁药店已经到了微利边缘甚至亏损。
第二：低价低毛利，高流量模式。
流量高，销售额就高从而通过快速周转提高资产回报率。目前在国内闹得沸沸扬扬的平价药房，就是靠这种盈利模式来赢利的，并且迅速胜出。
那问题就产生了，高毛利模式不怎么起作用了，平价药房卖得不错，那连锁药店只能走平价路线了吗？
当然不是。在解释其他出路之前，先说明一下平价药房面临的危机。
根据最新的研究结果，消费者去平价药房最主要购买的产品是备用药和老年人常用药。一旦平价药房开业超过三个月，备用药购买比例将不断下降，或者老年人行动不便时，此时的平价药房若不能吸引更多消费者眼球，经营也会遇到难题。
值得注意的是药品对大部分消费者来说，并不是每日生活必需品，因此降价并不能产生持久性的高周转。大部分药品没有价格需求弹性或弹性很小，因此降价并不能百分之百地使需求量扩大。换句话讲，低价高流量的模式对经营药品的零售商业－药店来说并非最佳选择。
那对于连锁药店来说，采取何种盈利模式，并不存在先进与落后之分。盈利模式只要能适合企业发展现状，只要能够增加盈利，就是"好样的"。但采用与平价药品超市一样的价格竞争肯定是死路一条。
增加企业的盈利水平，从根本上说，只有三个出路，一是降低成本，二是提高销售额，三是提高获利水平。
因此，笔者对根据中国连锁药店的分析，目前最适合中国连锁药店的盈利模式是高产品利润盈利模式，因为任何药品商业企业都能够适用。
主推高利润产品，才能提高利润
如果你对中国药品营销环境了解深透的话，高利润产品机会大把。中国有6000家药品生产企业，药价高主要是指外资企业的药品和新特药、炒作的药品上，且药价高主要是高在流通环节上。广大的普药（也叫大路品种）对于厂家和渠道各个环节几乎都是微利。价格低到保本甚至亏损。中国药品市场还有一个特点就是普药竞争白热化、模仿跟进品种白热化、替代品多得不计其数。比如板兰根有上千家有批准文号，六味地黄丸有几百家有批准文号。不同厂家由于原料、地域、人力成本的差异，价格相差很大。
于是在同类产品中主推高利润产品模式就出台了。在所有的药品品类中，各自选择该品类中的一个到两个差价空间大、利润水平高的产品，在自己的连锁门店中，由店员强力主推或者以制度要求店员必须首推。提高单位营业额的利润水平就是主推高毛利率产品模式。
比如我不卖脑白金，但我可以找一个褪黑素产品替代它，其进货价比脑白金便宜多了，利润自然高了。销售泰诺毛利率太低了，与泰诺相同成分的日理达，作为新品牌的感冒解热镇痛药由于知名度不太高，供货价就不可同日而语了，毛利率就可以很高。
要采用这种方式去提高盈利，在操作方法上有以下一些注意点：
一、利润点：盈利产品组合模式：
1、保证产品品种齐全与产品质量
主推产品质量无论如何要保证，最好由药师根据处方来鉴定该产品的疗效如何，并经过一定的分析论证，进店前经过质检部门分析，这是对消费者负责，也是对自己店的名誉负责。有些连锁店只要是产品利润高就推，甚至允许驻店促销，出了事有厂家负责，可是你店的名誉也要受损啊！在质量保证前提下，坚持以下原则：
品类齐全原则：不同种疾病药品要齐全。
中西药齐全原则：治疗不同种疾病中西药皆有。
剂型规格齐全原则。
有限选择的原则:每类主推产品给消费者1-2个选择。
疗效第一的原则。严格把关质量和疗效。保证回头客。
2、改变思维模式，变被动从医药公司调货为主动自己寻求
从医药公司调货，有时虽然可以不支付现金，但是利润水平大大降低，畅销产品不盈利已经是普遍现象了。这就要求连锁药店自己直接寻求高利润产品，具体思路如下：主推高毛利率产品必须自己有强大的采购功能或者是有一群现款进货的个体供货商为你供货。
3、精心挑选高利润品类产品中的1-2个。
选择主推产品的思路主要有以下几条：
思路一：找完全竞争的品种来主推。由于是完全竞争品种谁也不去主推，反过来就是没有竞争。
思路二：找竞争不激烈的品种来主推，找偏门品种、独家品种、全新剂型来主推。避开竞争。
思路三：找新特药和高端产品、进口产品来主推。
思路四：寻找价格高，价差大的保健食品来主推。
思路五：独家品种作为主推。
思路六：找知名品牌的替代品来主推。
4、选择不同品类的原则：
首先要盘点自己的产品结构，对于自己产品结构中没有的产品，马上寻找主推品种，对于品类不齐全的马上补足，同时要注意产品的流行周期，选取最近可能流行的品种主推。一般地说，100平米的药店，能经营的品种也就2000个左右，因此品种齐全并不是说同一产品可选择性越多越好，一般一个品类的一个剂型的产品，给消费者1-2个选择足矣。产品结构中确定思路是：如果为了引客上门，则可以用一个知名畅销品种加上两个你的主推产品。须知你的品种再多，也多不过大型平价药品超市。
二、利润杠杆打造--运作执行是关键
1、成立开拓型主推品种采购部，采购产品的质量、价格、销路与采购人员绩效奖励直接挂钩。 成立专门的主推品种采购部，其任务就是专门在全国各地各个厂家中挑选价格差特大的品种，从厂家直接现金采购，或者由商供货。
可以通过以下渠道：
全国各级各类药品交易会。
全国各大药市。
全国各大药品物流公司：九州通、双鹤等。
直接向厂家采购。
医药平面媒体采购。
医药招商网站。
各地个体商：可以占用其资金。
2、主推利润水平的界定
业内已经形成行规，现款方式的品种，购进的扣率在批发价的30%以内，即三零扣。如果是直接从厂家现款买的，则按照零售价出售，或者零售价的80%出售，你的产品利润水平都会远远高于从医药商业公司调货来零售的利润水平。你的毛利率就有50%以上。
3、商业联合采购，或者商商联合采购。
如果你的流动资金不是很充分，这一模式就难以实施，或者你的门店少，规模小，此法也较难实施，这时你可以降低扣率到50%，让商帮你出钱采购，可以几家连锁药店联合采购，互通有无，解决这一问题。目前很多地方已经开始了这一做法，成立采购联盟，以对抗平价药品超市。
4、保证主推的内部管理措施
这一模式要有效推行，还要注意连锁药店内部的管理机制。以保证采购回来的高毛利率产品能顺利卖出，原因是利润高的产品都是知名度低的产品，和不是畅销的产品，卖出去是有一定难度的。靠以下制度和措施，就能顺利出售。
店面系列主推产品主推制度。
对内部店员定期进行主推品种制度化教育。主推产品销售指标量化，每店、每柜、每人都定下相应主推产品销售指标。订立任务指标，完不成的给予 不同档次的处罚办法。
保证在自己的门店的货柜或者货架上，陈列在最佳位置上，同时主推产品价格抱歉作特殊标记，便于店员认识。
系列主推产品主推激励制度
主推产品利益与店员挂钩，一般主推产品店员提成高于其他品种，达到6－10%，具体每个产品按照进货价格和所有自己的主推产品的整体利润水平确定，给店员的提成兑现一定要及时且足量给出。否则店员会对这一法逆反。对于完不成主推指标的营业员则给予适当处罚。
主推产品优先配送制度
主推的产品一定要优先及时配送，保证不断货，不脱销。陈列位置高度、陈列面最佳。
主推产品推广方法培训制度
设立专门的产品经理或者产品培训专员，最好是医学或者药学专业毕业，编写《主推产品手册》：主推产品的详细介绍，建立主推产品方法。
对产品知识从病理、药理、消费心理的角度进行研究。找出销售说辞，定期对店员进行主推产品知识和销售技巧的培训活动，并进行考核，以保证店员了解产品和会卖这些主推产品。
三、用营销策划提高连锁药店营业额
积极主动开拓市场，抢夺定位准确的顾客。扩大商圈和上门服务。
与媒体联合举办医药保健知识讲座。
大力开展广告功势。
与厂家、个体商联合开展促销活动。
举办系列的促销活动。
把单体店定位成特色店、专科店。
盈利模式越清晰、执行得越好，利润越多
日本的"Mat-sumoto Kiyoshi"是日本第一家以连锁药店为经营业态的上市公司（1999年8月东京证券交易所上市），年销售额平均每年有14%的速度增长，同时由于其利润水平稳定，所以每年的利润同样能有14%的增长。
而它采用的主要盈利模式正是百货集客，高利润药品盈利的模式。
它每家店的各类商品可达1万至1.5万种，在销售上注重对经销商品的优化组合。即按购买频度、毛利率的不同来组合产品，以毛利率15%左右的产品集客并争取销售额，以毛利率30%－60%左右的产品赚取利润是其最基本的经营策略。因此它在挑选产品上是根据"集客贡献度"、"利润贡献度"的高低确定商品定位，系统合理地制定铺货及促销营销计划，力争经营收益最大化。
公路行业盈利模式篇4
关键词：新媒体；经营管理；盈利模式；展望
1未来的新媒体经营管理方式
1.1实现品牌创新，影响力大大提高。新媒体最重要的资产为品牌和人才。在媒体竞争日趋激烈的今天，强势媒体的话语权加强、定价能力强化、获取超额利润的能力提高，只有加强品牌建设，才能掌握竞争的利器。已连续举办五届的爱奇艺尖叫之夜，不但在口碑和声量上取得了成绩，同时也逐步成为爱奇艺的独特品牌资产——既作为对爱奇艺优质内容的荟萃，活动本身也转化为爱奇艺的差异化内容，线上内容与线下活动相辅相成。其与《奇葩说》等节目共同打造了爱奇艺品牌。1.2突破体制，进行专业化运营。新媒体时代更加注重用户感受和体验，传统单向传播的受众变成了具有双向体验的用户，迫使媒介的经营管理者必须参与到市场竞争中。传统媒体一直强调的一元化体制、二元化管理在新媒体时代的媒体中体现得更为明显，越来越多公司的招聘职位出现了新媒体运营经理以及新媒体运营专员。新媒体的经营管理与运营越来越趋向于专业化、人才化，商业化。需求新媒体人才的行业越来越多，覆盖面越来越大，数量也在不断增加。1.3进行整合营销，走媒介跨界融合之路。整合营销是一种能够将商家和用户充分调动起来的盈利模式，和传统的广告相比，其更多地使用了网络新闻媒体的资源，实现与用户双向沟通的运营模式，这种双向沟通能够使新媒体的经营管理与盈利模式更加体现互联网的特性。2015年，多家国内传统媒体涉水电商，如《新闻晨报》推出的“晨品生活”，读者在读报纸的同时可以购买与报社合作的相关商家的商品。通过“内容+服务+社区”的移动媒体平台基础，发展O2O模式，线上打造购物社区，线下创办电子商务购物体验店。例如，粤传媒借助发达的发行物流与线下体验店，携手阿里创投、上海万象共同投资了广州万之象物流公司，合作开发本土O2O生活服务市场，构建家庭服务平台。1.4打造全媒体平台机构。作为传播手段，新媒体与传统媒体应在合作中竞争、在竞争中合作，走媒介融合之路。网络电视、移动电视可以利用传统电视媒体的视频资源，同时新媒体可以通过传统媒体具有公信力的平台来增加曝光量，这种相互融合的态势已经模糊了彼此之间的界限。百视通、芒果TV、中国网络电视台都是与传统媒体集团有着深厚关系的新媒体。越来越多的报业集团、广电集团对新媒体与传统媒体进行整合管理，各种媒体平台之间的互通互联、平台公用，有利于实现资源的优化配置与整合利用，提高效率，因此出现了全媒体新闻和全媒体平台机构。1.5借助新三板等多层次的资本市场进行资本运作（上市、融资和并购）。媒体融合发展需要大量资金，媒体可以通过上市、收购等方式，引入资本支持。传统报业集团和传媒公司可以借助新媒体转型产品或机构进军资本市场。为传统媒体拓宽融资渠道、规范公司治理找到了新的出路。多家媒体开始介入手机报、移动客户端、网站运营、电子商务、专业软件研发等为主的稳定盈利行业。
2未来的新媒体将形成依靠内容为主的盈利模式
传统媒体与之前的互联网的内容基本是免费的，传统媒体，如报纸、电视等，用户所付的费用除了维持媒体的运营成本，如纸张、印刷、发行、节目制作、人员招聘等消耗外，盈利非常微薄。传统媒体与之前的网络媒体最主要的收入来源依然是广告。后网络时代的新媒体盈利主要依靠的是内容本身以及内容吸引的大量用户，利用平台流量来开发用户资源获取利润。同时，随着新技术的发展，用户对于体验的要求更高。因此，满足用户体验，创造新的赢利点也是未来新媒体盈利的一个方向。2.1内容付费。“内容付费模式，是指通过移动媒体平台内容产品，并收取相应费用的盈利模式。一般来说，‘两微一端’平台上的内容获利，主要体现为‘付费订阅’和‘用户打赏’功能，这也是新媒体平台通过内容产品盈利的最直接方式。”［1］媒体自问世以来就具有低门槛、开放性的特性，且一直为受众免费提供内容产品，所以大多数新媒体企业都未能实现通过出售内容产品来盈利，甚至很多新媒体企业和理论界学者纷纷放弃了这一盈利方案。但是近年来很多新媒体机构做的内容付费的尝试，让我们看到了依靠内容本身盈利越来越成为一种趋势，越来越多的用户愿意为内容付费。2.2“内容为王”，掌握内容。IP资源，吸引用户流量，增加用户黏度只有掌握内容输出权的新媒体机构才能在未来的市场竞争中获得有利位置，把握主动权。芒果TV自制独播，全方位部署，抢占顶级IP资源。同时，其他各大视频网站也凭借自己所占据的内容资源，推出付费会员观看制度，利用内容进行直接变现。2015年1月，NBA与腾讯共同宣布双方将签署一项为期5年的合作伙伴协议。腾讯花了5亿美元成为NBA未来五年在中国唯一的数字媒体合作伙伴，这也是NBA联盟历史上最大规模的国际数字媒体合作。2.3做长尾内容，分众化阅读，独辟蹊径。在内容领域，伴随着微信公众号的发展，一场关于内容价值重塑的实践正在进行。注意力经济在这个过程中获得了前所未有的发展。消费升级下，人们对内容的强需求开始浮出水面——不仅是花团锦簇的自媒体在尽力提供长尾内容，机构媒体同样在绞尽脑汁地充实内容池。各种类型的微信公众号给用户提供了多样的、细致的信息，甚至包括养生、健身、跑步、广场舞等信息受众比较窄的公众号也可以实现内容盈利，展现自身的专业性与独特性。
作者:张剑 单位:上海大学
参考文献：
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公路行业盈利模式篇5
“伪规模”：顾名思义，就是表面上是靠低价格来达到规模的量化指标，但本质上却并没有达到盈利的根本条件。它的一个典型特征是靠低价格在极短的时间内快速放大销量，利润在短期内呈上升趋势：看起来很美。
“伪规模”在短期的确可以使整体盈利呈现上升的势头，但我们往往没有看到这种“美丽”其实背后是有相当高的成本支撑的，“伪规模”的根本就是降低单位产品的利润。单位产品的盈利能力是衡量企业盈利能力的关键指标。利润低了，企业就失去积累的厚度，当别人从上往下弹压你的时候，市场很容易被打穿，表现出来千疮百孔的情况。同时企业从最初的扩张快速陷入持续发展困境。04年当国产手机面临国际手机厂商的价格弹压时所表现出来的脆弱即源于此。
低价格不等于低利润，低价格背后是低成本，低成本是一种战略，而低利润是一种战术。支撑战略的需要相关的匹配资源，而低利润对匹配的依赖程度就没有那么高。靠牺牲利润来来提升的市场份额只能是伪规模。
国产手机是否具备规模的盈利能力，或者说支持国产手机规模盈利的条件是否具备这是一个值得考量的问题。但可以肯定的是过去三年几乎所有国产手机都遇到一个规模陷阱。跟熊猫一样，动辄500万以上的宏伟蓝图不但没有变成灿烂的现实，反而令很多企业从此一厥不振。
不是规模不盈利，而是我们是不是具备规模盈利的条件的问题，也就是说等到各种经营要素的质量可以匹配起来、确保单位利润不会掉进利润陷阱的时候就能保证企业的价值相对坚实。
现有手机行业的盈利模式简析
综合国内外手机近几年走过的路，对其中的盈利模式进行总结，大体如下：
1. 技术升级模式（营运平台等革命性技术升级），如在3G时代营运商的规模采购、定制手机和手机企业和营运商的捆绑销售，将快速成为手机销售中的一支重要力量。在关键技术上占优势的主要是诺基亚和摩托罗拉两大公司，如上个世纪诺基亚打破了摩托罗拉在2G的领域内手机通信技术的壁垒，从而迅速取得了霸主地位。
2. 无限服务模式，手机作为一个有关键技术限制的行业，单价值的技术因素完全可以支撑企业差异化的充分实现，技术背后是巨大的研发费用等成本支持，所以这类盈利模式不是一般企业所能够胜任的，这类企业在行业内的地位不是能够轻易撼动的。
但是当这些大企业从顶端到低端进行全面覆盖的时候，由于支付能力的不平衡性和消费者需求的差异性，在业已建立起来的无线营运平台国产手机依然有一些市场空间。当然这些市场空间并非主流的或关键的，而是边缘的。3G时代的竞争优势是无限内容服务，就是对相关上下游的资源整合能力，关系的处理将成为对盈利有重要贡献的方面。比如终端厂商、移动运营商、设备供应商、内容提供商、金融服务商、无线接入商的关系将比2G时代更复杂，3G时代关系也是盈利能力的重要指标。
3. 政策导向模式，出租手机牌照，收贴牌费，如熊猫将手机拍照出租给易美，这种模式会随着手机牌照制度的取消而消失，不过政府对于行业的调整动作还是会出现的，具体空间多大要看企业的把握能力了。
4. 关联交易模式，典型的如中科健与深石化、深港工贸等十数家企业形成的互保链。熊猫在这点上与科健有些相同的地方。
5. 产品创新模式（技术+市场解读）如夏新和TCL，秉承韩系手机的精致外在特点，通过对消费者需求的解读，准确切入某一细分市场，通过强化这类人群所关注的手机纯形式特征并逐步放大来达到吸引其消费并产生溢价的能力，这是国产手机达到高利润比较有效的途径。这种模式其实是建立在对消费者价值的全面深入发掘的基础之上的。
6. 优势产业组合模式（非革命性+应用功能），索尼爱立信成功的将索尼的照相产业和爱立信的手机研发技术结合在一起，这不但使索尼有了新的利润产业，而且爱立信凭借此组合迅速摆脱了股市下滑的困境。索尼爱立信2004年第二季度净利润达到8900万欧元，首次实现连续4个季度的盈利。仅03年一年，爱立信的市值由约1600亿克朗增长到了3500亿克朗。
7. 规模盈利模式，目前所知惟有波导靠低价格快速提升的销量获得了盈利，这种模式建立在全面的真正的低成本的基础之上。企业的所有价值就是做低端消费者用得起、用得好、用的多的手机，波导巩固并强化“国产手机销量第一”的价值，这种第一其实就是最好的口碑宣传。出于对这类消费者消费心理的准确把握，企业专心做成本，其他都与这一核心价值匹配。但是波导目前对这种价值的提炼不是很明确，从波导受“辐射宣传”影响进而怀疑其宣传口号“手机中的战斗机”就可以看到：企业没有意识到自己正在走的道路的正确性，但是另外一方面波导的售后服务却是真的没有真正担负起为企业升值的功能。这说明：波导如要真正靠这种模式盈利，需要做的事情还很多的。
8. OEM模式，这是一种加工模式，企业以加工费为盈利来源，不过目前从手机库存的情况来看，这种代加工的模式至少未来3年内不会出现。
以上八种模式中国产手机可以从第2、4、5、7种模式上进行盈利突围，其中第2种模式是发展变数比较大的道路，第4种模式是从资本角度而不是单纯产业经营角度去盈利的，这类模式很容易出现问题。剩下的第5、7种模式是比较稳妥的现实可行的盈利模式，也是可以通过资源配置和优化达到高盈利的模式。
包括熊猫在内的没有建立起鲜明价值差异的企业，亏损是必然的，也是没有出路的。
国产手机如何走出“伪规模”陷阱
过去三年好象是国产手机风光的三年，但实际分析起来会发现其实国产手机的销量和利润是反比例的，高峰时候市场份额和利润份额大约是60%和30%的比例，“市场份额不等于利润份额”，而且在这30%的利润里面也不是份额最大的盈利就最大，反而如夏新、TCL等实现差异化的企业始终保持较高的盈利，盈利反过来驱动着企业不断的构建起自己的相对竞争优势即独特的品牌认知价值。这些企业高擎着2000元以上国产中高档手机的市场大旗。而目前象中兴、华为等相对小市场份额的手机生产企业却走在3G手机研发和生产的前列，往昔动辄500万台目标的企业却没有什么动静。
在核心技术竞争力缺失的情况下，可供国产手机操作的空间是很少的，不具备国际品牌那样自上而下全面覆盖的基础，国产手机实际上只有两条主要的路可以走：
1. 波导的规模盈利模式，靠低成本覆盖广大的低端用户；
2. TCL、夏新等的价值盈利模式。
波导手机的消费者价值是以价格为主要消费根基的人群，针对这类消费者只要手机式样不难看，保持比较好的使用稳定性就可以快速放量，但是这里有一个关键的前提——价格足够低。成本的构成中各要素的成本控制很关键。这也是目前国产手机唯一可以建立竞争壁垒的模式。这种模式之下最忌讳所谓的产品升级，企业会耐不住寂寞做高价产品，实践证明这是根本不可能实现盈利预期的，波导曾经推出一款3900元的高价手机，在不到半年的时间内暴跌至2800元，消费者根本不认可这种高价值，波导推出的旨在主推其高端产品的高端品牌因为根本没有相关的匹配要素支持，所以很难建立起来高的价值认知。专心做普及型手机，不知波导是不是有这个心？
国产手机只能小心谨慎、如履薄冰的弥补市场空白，这种市场空白根本不是来自核心技术的，而是来自消费者的需求价值差异而存在的，这方面夏新和TCL做的就不错，根据不同消费者的不同需求推出滑动系列、旋动系列、美丽手机系列、百万像素系列、多媒体系列等概念手机，比较成功的机型如夏新的M6、M8可手机以及彩蝶A6、A8妩媚等手机，再如TCL的钻石手机、汽车手机、高尔夫手机等都是针对不同消费者的认知和使用习惯而推出来的。
可以看到两者的价值是根本不同的：
1. 夏新走的是形象价值路线，可以从它产品形态和形象代言等方面看出来；
2. TCL走的是科技和追求的价值路线，这一点可以从其公关活动以及产品的内容差异上得到佐证。
这类手机能够保持较高的价格，但不会有很大的放量产生，这样企业就始终会在不断发掘这类细分市场的过程中不断巩固自己个性化的手机品牌形象，而且TCL手机自始至终在传播上秉持大公关、高尚运动的原则，如赞助高尔夫赛事等，维持着产品的价值感，基本上走出了国产手机高价值的道路，这是很好的一个尝试的典型。同时由于这类小众、高端的消费者处于分散状态，所以，在渠道上没有采取诸如波导的人海战术去维持密集的终端平台。
这个模式需要进行消费者价值的全面解读。因为这种空间很微妙，一定要在定位上精准，防止出现消费者价值穿帮（同质）的情况发生。如果再结合即将到来的3G内容时代特征，那么这种模式基本可以稳定下来。
消费者其实对技术所带来的超越式体验感知的并不是非常清晰，技术是隐性的价值感知指标，这类价值的建立需要很大的前期投入，国内市场即使在技术上达到了生产的能力，也未必在投入上跟上，所以目前定位在时尚等诸元素基础上的道路是可行的，这些价值是显性的，可以被快速识别和感知，能够在很短的时间内产生回款，这对于国内的手机厂家来说至观重要。也是有效规避伪规模的方式。
公路行业盈利模式篇6
【关键词】广播电视网站 盈利模式 盈利困境 突围策略
自1996年10月广东人民广播电台在全国率先触网以来，全国地级以上的广播电视台都创办了自己的网站。可经过10多年的探索，除央视网、国际在线、金鹰网等少数几家开发较好外，其余大部分广播电视网站运营都较差，鲜有广告主光顾。绝大多数广播电视网站要么简单移植传统电视运营模式，要么照搬其他网站的运营方式，缺乏适合自身特色的清晰盈利模式，自然难有显著的盈利业绩。据统计，2008年中国网络广告达118亿，但“其中绝大部分是商业门户网站的广告业绩，广播电视网站广告收入仅占很小一部分”。①
尽管广播电视网站遭遇盈利困境的原因是多方面的，但“盈利模式的缺乏”却是不少广播电视网站一直以来“致命的痛”。现代管理学之父彼得?德鲁克（(Peter F. Drucker)）提出“当今企业之间的竞争，不是产品之间的竞争，而是盈利模式之间的竞争”。 时代华纳前首席执行官迈克尔?邓恩（Michael Dunne）提出“经营企业过程当中，盈利模式比高技术更重要，因前者是企业能够立足的先决条件。”盈利模式关系到企业兴衰成败，是竞争制胜的关键。广电网站要想获得成功就必须从制定成功的盈利模式开始。
广播电视网站盈利模式的内涵及构建要点
广播电视网站的盈利模式，是为实现用户价值最大化，把能使广电网站运行的内外各要素整合起来，形成一个完整的、内部化的或利益相关的、高效率的、具有独特核心竞争力的运行系统，并通过最优实现形式满足用户需求、实现用户价值，同时使系统达成持续盈利目标的整体解决方案 ②。
从根本上讲，盈利模式的实质，是以自己核心竞争优势，满足用户尚未满足的需求，实现用户价值最大化，建立自身盈利支柱。而目前很多广播电视网站的现状是：对网站与传统广电的用户需求差异并未深入洞察，对用户未满足的需求缺乏了解，并未针对用户偏好“量身定做”内容。对自身的核心优势也缺乏认真总结，更缺乏差异化竞争战略。因此要构建盈利模式，应把握如下战略要点：
洞察目标受众视听偏好。实现持续盈利的关键是满足目标受众尚未满足的需求，当前广电网站目标受众尚未满足的视听偏好究竟是什么？在鱼龙混杂的海量视频中，渴望便捷寻找精品，并能免费欣赏；渴望自由选择视频的播放时段和播放内容；渴望参与公众关注的社交活动、体验实现自我价值的需求；在追求成本最小化的网站团购活动中，渴求公信力较强的网络营销平台，消解信用忧虑等。而这些需求的真正满足，将是撬动广播电视网站经营的关键。
发挥自身核心专长。实现用户价值最大化，建立自身盈利支柱，必须发挥自身核心专长。而广电网站的核心专长究竟是什么？主要体现在内容和渠道两方面。在内容方面，一是丰富的音视频资源，可以进行跨媒体广告售卖，多年累积的音视频数据库，便于进行个性化付费浏览；二是特殊的采访授权资源，专业的采访团队；三是拥有大批名记者名编辑和名主持、名编导名摄像等，都是吸引很多受众关注的名人资源。在渠道方面，与其他网站相比，广播电视网站真正拥有难以模仿的竞争优势是：所依靠的传统广播电视具有较强的渠道公信力，强大的活动号召力，为本土社群用户 “伴随无缝服务”更便捷， 庞大的历史数据库和品牌资源，专业的采编队伍，受众本土参与活动更便捷等。
建构差异化竞争战略。广电网站怎么扬长避短满足目标受众的偏好？如何科学构建广电网站的盈利支柱？根据“田忌赛马”原理，用广电网站的“下等马”对全国性门户网站的“上等马”， 将草根视频上传、互动分享交流等“上桌赌本”视作广电网站的“下等马”，对付商业视频网站成熟的互动模式这匹“上等马”。因公民新闻时代，微博、博客、拍客等新闻传播渠道众多，加上同城媒体新闻同质竞争激烈，因此本土新闻创造独特优势比较困难，也不是撬动广电网站盈利的唯一的核心竞争优势，因此被视作“中等马”，对付全国性商业门户网站在地方滚动新闻方面鞭长莫及的“下等马”。将传统广播电视及其网站平台具有的较强的渠道公信力、强大的活动号召力、为本土社群用户 “伴随无缝服务”更便捷， 庞大的音视频数据库、专业的采编团队和名流资源等真正的核心竞争优势视作“上等马”，对付全国性门户网站在这些方面相形见绌的 “中等马”。这与“蓝海战略”、避开竞争对手的优势领域，将自己核心专长发挥到极致的原理不谋而合。
广播电视网站盈利模式的构建策略
1．以“精品视频免费欣赏”开展“跨媒体广告售卖”
在鱼龙混杂的海量视频中，网民尚未满足的需求是便捷寻找精品，并能免费欣赏。
与一般商业网站缺失大量正版音视频资源不同，中国广播电视网站拥有大量原创的高质量音视频资源。央视网的资料显示，中央电视台旗下的中国网络电视台（CNTV）潜在拥有的内容除中央电视台每天750小时的节目资源外，还有常年所积累下来的40万小时影像资料。另外，我国广播电视节目能播放的音视频资源只占总产量的20%，80%音视频资源因传统广播电视时段有限，且因节目定位和风格匹配等原因，只能束之高阁，被闲置浪费，这些音视频素材完全可以成为广电网站的重要经济增长点。
以大量正版的音视频资源，开展“跨媒体广告售卖”，成功实践的典型是美国的视频分享网站Hulu 网（hulu.com）。该网由美国国家广播环球公司（NBC Universial）和新闻集团（News Corp）于2007 年 3 月合作创办，这两大广播影视巨头丰富的内容资源，加上风险投资支持，使Hulu 网坚持正版路线。网站免费提供以电视节目和电影为主的画质清晰的视频资源，2010年3月1日，美国市场研究服务公司 ComScore Media Metrix公布的数据显示，Hulu.com 2009年12月的电影和电视节目点击量超过10亿次，创下了历史新高。虽然在视频流量上仅占美国的1%，却获得了美国视频广告市场33%的份额。Hulu 也被看作全球流量最大视频分享网站 YouTube 最为强大的未来竞争对手③ 。
除Hulu主打售卖的正版影视节目外，广播电视新闻也可以实施“跨媒体售卖”。 广播电视网站可借助传统电视专业采编人才优势，开展视频新闻附带广告营销，在视频网站首播和转载中扩大广告效应，将记者拍摄的视频新闻中插入冠名广告、题花广告等在视频网站中首先传播，利用百度、Google等工具搜索，不少公众关注的有独特价值的重大新闻，必将被门户网站转载，也附带将广告转载，扩大插播和附带广告的传播效应。美国新闻注册公司2010年给几百名记者配备Flip高清摄像机，并在记者视频新闻报道中插播广告，借助视频网站平台和相关网站转载传播，扩大广告效应。在两个半月内，记者拍摄新闻节目所带来的视频广告收益，就足以支付购买这些高清摄像机的高额成本④ 。
2．以“自由点播捆绑实惠”开展“付费收视”
“捆绑付费”模式的基本原理是：利用三网融合的契机，将优秀的电视节目、较便宜的语音通话业务、快捷的宽带服务打包处理，根据分享优秀节目套数的多寡、语音通话时长的优惠差异等，针对不同用户需要进行“分众传播”。因其一般收费远远低于现有宽带、语音通话、闭路电视服务分别收费的总和，以价格实惠、成本最小化优势吸引用户。
就中国而言，2010年国家政策助推“三网融合”，鼓励电信和广电相互进入，并适当向广电倾斜，广电将得以进入网络电话（VoIP）市场和宽带接入市场，提供三合一打包业务（Triple Play），即网络电视不仅仅提供TV视频类业务，还可以同时提供语音通话、网上信息浏览、即时消息聊天等电信和互联网业务，且可同步进行，实现在一个终端上多种业务的复合体验。因此，中国广播电视网站还可利用“三网融合”的契机，创造性模仿境外先进经验，对用户进行“分众传播，捆绑收费”。
在西欧、美国、中国香港已有一些运营商成功开展这种捆绑付费业务，如法国的FREE和Neuf、意大利的Fastweb以及西班牙的Jazztel、美国的RTC公司，其中最典型的是意大利的FastWeb公司。该公司在1999年9月成立之初，并没有传统电信网络和客户资源，为了争抢宽带用户，FastWeb公司非常注重通过宽带内容吸引客户。该公司在意大利率先通过光纤网络和先进的IP技术，为企业和住宅客户提供多种业务，包括语音业务、互联网业务、数据业务、视频业务等三合一服务（Triple Play），通过这些业务的灵活打包、组合消费，而且价格与当地电话服务供应商所制定的语音费率相比具有较大的竞争力。FastWeb 设计了多种方式方便用户以最低的价格门槛获得IPTV业务，基本的月服务费用为20欧元，以低成本高回报的方式吸引新用户的不断加盟。到2005年底，FastWeb的互联网家庭用户达480万，ARPU值（Average Revenue Per User，每个用户平均收入）猛增至911欧元，雄居欧洲各国之首⑤ 。
在以独家内容资源吸引用户“自由点播”方面，业绩最突出的是中国香港电讯盈科公司（PCCW）。提前播放美国大片，同步独播重大体育赛事等是其吸引受众点播的撒手锏。香港PCCW独家签约ESPN、Starsports，以提供独家所有的体育节目，还与好莱坞电影公司合作提供美国大片，PCCW以内容为中心的运营策略正是网络电视运营的精髓，从而帮助其迅速吸引大量用户，并在2006年底开始实现赢利。2007年初PCCW更是以2亿美元的天价获得2007～2010年英超在香港地区的独家电视转播权，竞争的天平迅速倒向PCCW。截至2005年底，电讯盈科的网络电视用户数已超越50万，市场占有率达39%，而服务渗透率则达到了全港家庭用户数的25%，成为目前全球最大的商用IPTV系统⑥ 。
3．以强大的公信力开展“渠道营销”
在受众方面，团购等“渠道营销”能满足受众成本最小化需求。根据经济学领域“理性经济人”理论，除针对一些特殊人际关系外，理性经济人在同等情况下都尽可能追求成本最小化，个人利益最大化，节省成本的不懈追求，使一些打折和团购信息在网民中非常走俏。但在一般网站团购，很多网民非常担忧信誉问题，而广电网站，有传统媒体的权威性、公信力支撑，相对就更可信更放心。除渠道公信力外，还有广电网站和本土受众广泛联系的公共关系资源，都是开展团购等渠道营销实现盈利的重要保证，也是全国性门户网站难以企及的核心竞争优势。
网络团购等“渠道营销”，在美国、日本、韩国大获成功。我国网络购物、电视购物也正呈现新的发展势头，但广播电视网站却没有很好地利用现有的独家资源，实现网台联动立体营销，将广播电视购物与网络购物紧密结合，不能不说是一种资源浪费。在全国上百家广播电视台运营的广播购物与电视购物公司中，仅有湖南广播影视集团与湖南卫视旗下的快乐购物、中央电视台的中视购物、上海文广集团的东方购物、江苏卫视的好享购物等极少数几家购物频道在网络购物中展现风姿。
其中最典型的，是湖南广播影视集团与湖南卫视共同注册成立的快乐购物有限责任公司（简称快乐购），它创新性地复制了国外已比较成熟的电视家庭购物盈利模式，通过与地方电视台合作的方法，在短短两年中，将“连锁店”开到南京、扬州、广州、宁波等20余个城市。与此同时，快乐购还积极寻求多媒体立体合作，构建多通路家庭购物平台作为其通路的重要补充。2006年6月6日，快乐购网站happigo.com上线运营，快乐购网站主要功能是产品销售，并提供平台和与消费者、商户进行沟通交流。另外2008年1月2日快乐购会员专刊《mygo》新鲜出炉，由此快乐购以跨区域连锁和电视直播为主要特色的多媒体家庭购物网络渐成规模，凭借“媒体零售”和“零售媒体”的杂交优势一鸣惊人。2007年湖南广电新兴家庭购物频道快乐购仅成立一年就创造了1个亿的销售业绩。
4． 以强大的号召力开展“活动营销”
广电网站完全可以利用传统广电强大的活动号召力，贴近受众兴趣，突出受众关联，开展活动营销。按照美国学者唐?舒尔茨提出的4R营销理论，随着市场的发展，传媒需要从更高层次上，以更有效的方式，在传媒与受众之间建立起有别于传统的新型的主动性关系。因此不管是公益性活动和商业性活动营销，只要与受众的利益、声誉、兴趣产生关联（Relevance），和受众有直接或间接的利益、兴趣产生关系（Relationship），能得到参与的快感、利益的回报、主张的表达、形象的公众呈现、知名度提高等回报（Reward），就能调动受众参与的积极性，或引起受众积极的反应（Reaction）。大量受众通过广电网站互动或手机短信投票等方式积极参与，聚集受众注意力就具备商业开发的潜力，就可激起商家冠名广告的兴趣，为广电网站创造良好的盈利契机。
广电网站的活动营销分为公益活动营销和商业活动营销。在公益活动方面，重庆市在 “争光贡献奖”评选、“十大杰出青年”评比、“ 十大女杰”评比等活动中，通过广播电视及其网站宣传，并将其网站作为入口，供网民充值投票，网民也可通过手机短信评选。广电网站在方便网民互动评选的同时，自身知名度得到提升，并实现了广电网站及广电集团的整体盈利。
在商业活动营销方面，广电网站可借鉴创意网站“猪八戒网”的经验。该网针对广电网站有广告欲望，受众有参与创意体验的需求，提出系列广电网站广告语创意征集活动。该网与电视台合作，不仅能授予参与者亮相电视台的机会，而且对最佳创意语制作者以颇有吸引力的奖金，与受众利益、声誉产生关联，调动起受众参与的积极性。该网与河南电视台合作的一期节目“创意时代”，就有不少网民提供很有创意的广电网站产品广告语，获得评委和广大观众的好评，也得到不少广电网站的资金回馈。
注释:
① 曾静平：《中国广播电视网站现状分析与发展对策》，《中国广播电视学刊》2008年第8期
② 李振勇：《商道逻辑成功盈利模式设计指南》，水利水电出版社 2009年版
③ 李铁成：《视频分享网站YouTube和Hulu的比较研究》，《当代电影》2009年第5期
④ Stop Leaving Money On the Table“Editor ＆Publisher” Sep 2010， Issue9
⑤ 黄海龙：《FastWeb宽带运营成功之道》，《华为技术》2005年第7期
⑥ 姚群峰、刘旭峰：《香港电讯盈科IPTV业务商业模式研究》，《信息与网络》2005年第8期
公路行业盈利模式篇7
1. 为了准确地把握目前黄酒市场存在的焦点问题及探求黄酒未来的发展战略，更好地推动黄酒产业健康有序地发展，中国黄酒品牌企业高层论坛于2004年8月26日在上海召开。会议认为黄酒的现有市场虽然已经有了很大的发展，但是更多的发展空间和升值空间还有待进一步开发，黄酒业内人士应具有现代创新意识，紧紧把握市场出现的新的消费趋向，发展新型黄酒，创造黄酒市场新的卖点，开辟新的消费群体。
2. 2004年11月18日，在中央电视台黄金时段广告招标会上，浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司一举夺得2005年9-12月份央视黄金时段2个标的物。至此，2005年“古越龙山”在央视广告的投放量将逾6000万元。“古越龙山”打响了全力开拓全国市场的第一枪！另据了解，黄酒业中，除古越龙山外还有浙江、上海等地两家企业中标。
3. 各地掀起了“黄酒扩建热潮”：上海第一食品集团投资2.8亿元，建成了占地19万平方米厂房，号称“全国最大的黄酒生产基地”；古越龙山合作在岳阳新建的万吨黄酒基地已经进入设备安装阶段；浙江善好酒业集团年产4万吨黄酒基地，已经破土动工；上海冠生园集团公司扩建“和酒”生产基地；宁波三立酿酒有限公司正在紧张建设2万吨机械化黄酒生产基地；江苏张家港酿酒有限公司正在扩建年产2万吨的黄酒生产车间；远在东北的辽宁银意集团征地100余亩，开始新建黄酒生产厂。
……
整个2004年全国新增黄酒产能在15万吨以上。
“山雨欲来风满楼”，曾经波澜不惊的行业从暗流涌动到百家争鸣，处处预示2005年必将是万马奔腾的开始。
消费基因的识别和把握决定黄酒企业的命门！
随着黄酒的行业价值的不断攀升，大量的投资会逐渐被吸引进来，那些在白酒、啤酒、红酒上没有得利的酒业资本又会转而投向这个酒类的第四极。在一片熙熙攘攘的闹剧之下，有谁真正想过两个问题：黄酒到底卖的是什么？黄酒到底怎么卖？很多人可能说是健康，但是这种观念可能把企业的行销引上很危险的方向，走上很可能是错误的道路上。错误导致灭亡，已经有很多前车之鉴！
两个问题实质是一个问题，是关于黄酒独一无二价值基因的甄别问题。由于没有在最基本的价值基因上进行甄别，就会出现卖什么都一样，谁卖也一样，反正就是那些做法的同质化现象，同样的行业领军人物的行销过程也很容易被复制，象古越龙山这样的行业领军角色也正在发生这样的危机端倪：
由于海派黄酒的崛起，上海的黄酒市场竞争日趋激烈，去年在上海市场虽然仍有1.2亿元销售进账，但面对上海黄酒的不断叫板，古越龙山略显被动。在本埠市场上，会稽山、塔牌等品牌的强力夹击，也让古越龙山感到利润越来越低。
对消费价值基因进行识别是企业一切工作的开端和本源。这是价值管理的最基本的内容。古越龙山遇到的问题是很普遍的行业现象，啤酒业早已经走过。价值识别不清企业忙活的结果是使企业的利润逐步下降，并最终掉进无利润区。
“你卖女儿红我也卖女儿红，大家都一样，凭什么你要比他卖的贵啊”——消费者对你的产品价值识别不出来。实践证明进行价值管理的企业大多处于中利润区或高利润区。而进行价值基因识别的企业则具备了在充分竞争状态下保持高盈利的必要先决条件。
今年虽然古越龙山在外埠市场的业绩不错，但是其核心的浙北和上海两大市场却面临盈利下滑的危险境地，作为一家在全国几个省份也仅仅是有限品牌认知的企业，生存和扩张的根基皆在其核心市场的盈利支持，而且古越龙山作为消费升级的企业价值也主要是通过核心市场展示，如果核心市场出了问题，那么资本市场就会给它脸色看。资本链是维系古越龙山产业多元化的命脉，一旦作为盈利的核心市场出了问题，那么对于企业来说就不单单是黄酒卖不好的问题了。
当年风光一时的啤酒企业笑到最后的还有几个？原因很简单：快速扩张的质量没有做起来。这个质量就是赚钱的能力，即盈利能力，规模大了，企业反而不盈利了，最后越做越亏。因为常用的规模盈利模式和产品结构盈利模式很容易被复制跟进，很多企业始终没有找到企业独一无二的价值基因，黄酒的扩张刚刚开始，从古越龙山身上我们已经看到了啤酒行业“规模与盈利成反比例增长”的一些端倪。
如何使黄酒避免走啤酒业的老路，从现在开始就要有清晰的企业价值和产品消费价值的识别，并将其作为一切工作的统帅。同样的，对于上海黄酒也如此，那些其他地区的小厂家更应当知道支撑自己生存的东西到底是什么，否则不但产品要降价，就是企业本身也要降价。
黄酒卖的是营养！
中国的酒文化源远流长，酒的种类在世界上也是数一数二，既然是酒，消费价值就有大同小异的两面，但是这并不是说因为是酒，其价值就可以模糊甚至很多人认为一些诉求概念差不多可以互换，更有甚者把这种对独特价值的篡越行为美其名曰：创意。对独特价值的模糊是企业不能建立高盈利模式的罪魁祸首！
酒能卖成中国这个样子在世界上也是一大创举。为什么芝华士的传播画面总是游艇、垂钓等等生活情趣与自由画面让我们如蝴蝶般跟着几欲翩翩起舞或心驰神往呢？而百威啤酒每次都能通过激情释放的画面给我们意料之外的惊喜从而轻松融入其中呢？
应当申明的是，这绝对不是创意的差距，而是价值基因管理之下品牌调性的集中释放，是价值战略统帅品牌理念。品牌不能建立新的价值，而只能诠释或放大已有的价值，价值的本源是品牌最终要表达的东西，价值基因就是它的国境线，绝对不可篡越。
问题好象有些枯燥，下面我们仍然从酒上说起。
我们把整个酒行业称为不完全独立行业，因为这些不同的酒之间是存在相当的替代关系的，这不象汽车和房地产。那么消费者在喝酒的时候为什么喝啤酒不喝白酒？什么场合一定要喝黄酒？导致消费者做出最终选择的潜意识到底是什么？消费者在过程中得到的到底是什么？回答清楚这些问题，我们也就可以知道几大主流酒的价值基因了。
大家看是不是这样的？什么东西就是什么东西，不能混淆。
了解不同种类的酒的价值基因，就可以在此基础上建立自己的全价值并进行管理和优化，最终维持或达到高盈利状态了。
那么，目前中国黄酒业到底是怎么卖酒的呢？
黄酒企业的三种盈利模式
目前黄酒业的产业格局大致如下：
可以看到，黄酒的行业格局大致是“前有狼，后有鼠，中间都是小蚂蚱”。产销主要集中在四省一市，即浙江、江苏、江西、福建和上海，另安徽产销量也很大。
沪浙一带的黄酒企业无论是产业规模、行销理念、市场化程度或者品牌价值认同度都在全国处于顶尖水平，因此，这些企业的做法、想法以及现有的盈利模式绝对是能够代表全国黄酒行业的整体趋势或水平的。
模式一：浙江的大企业卖的是产品形式和产品结构以及地方的历史特别文化，比较全面和综合，基本属于发展中的全价值盈利模式，支撑消费的主要是以产品为载体的综合实力，所谓的品牌认知是与地方的历史特别文化相联系的，单独的产品品牌脉络不是很清晰。
综观浙江黄酒的种种行为特征更象可口可乐的感觉。
模式二：上海的大企业以和酒为代表，主要是品牌盈利模式里的品牌覆盖类型，以新生代为目标消费群，通过广告树立崭新的产品形象，建立了亲情的消费者价值，这是对营养这种价值基因的拓张，营养是一个内敛的价值，所以选择亲情是很有价值依据的，上海其他黄酒也可走感情诉求的路子。
那么，上海黄酒从价值趋向来看与百事可乐对应。
模式三：其他小酒厂则是跟进、模仿，如果硬要说哪种盈利模式的话只能差强人意说是产品结构盈利模式，象古越龙山、会稽山等大企业做的是既有产品内容又注重产品形式的价值产品，那么其他小厂家则纯粹是形式产品了。
沪浙以外的其他地区处于“杂、乱、小”的状态。这些企业基本处于政府和地方保护之下，市场化不充分。其生存根基主要是非市场的地方保护和狭隘的乡土情节。这些企业不能代表行业发展的潮流，属于被整合的对象。基本无盈利模式可言。
从目前的盈利模式上来看，整个行业还没有非常明确、成熟的盈利模式，除了上海的和酒的品牌模式还算清晰之外（只是从表现上如此，实际是不是进行价值管理了还未知，没有价值管理出事只是时间早晚问题），其它几个企业在盈利模式上还是处于边缘的、模糊的状态，在品牌模式的压力下有走弯路的可能（如啤酒企业一样靠产品结构来拉升业绩，最终掉进以降价为主要手段的规模盈利的陷阱里），同样上海的企业也应引以为戒。
黄酒变为黄金的盈利模式（全价值管理模式）
这种盈利模式目前只有绍兴的几个大酒厂具备基本的实施条件，在经营要素的全价值上还属综合。这和绍兴酒的定位有关系。
绍兴酒在黄酒里代表的就是正统，在消费价值在节制性价值区间里，与品牌有一定关系，但细致甄别后发现还不是品牌，是一种长期以来形成的跟绍兴这个地方联系起来的文化认同或共识，要打动这样的消费者，企业必须给出一个独特的理由，可能是深深埋在骨子里的历史沉淀的东西，比如皇帝情节，皇帝是独一无二的，至高无上的，是不可篡越的，这点和绍兴酒在黄酒中的价值认知是统一的：提起黄酒，大家自然就想到绍兴，绍兴黄酒在人的心目中是第一，是无法被复制和超越的，绍兴黄酒就是中国黄酒的旗帜标杆，代表一种精神的终极高度！这是所有黄酒企业都没有的全价值匹配的根本条件。
一旦找到这个东西，那么节制就变成放荡了。皇帝和黄酒的营养是一脉相承的，如果把绍兴黄酒定位在皇帝价值级别（甚至如果再开发类似皇酒的超高档产品），在辅助开发出一套类似的皇酒礼仪，那么企业只做产品内容就可以，什么营销4P、5P都休矣。这就是价值管理的伟大力量。
为了把黄酒真正变成黄酒中的黄金，就需要围绕这一基本点进行配套要素的价值管理工作，比如消费者、产品、品牌、渠道、人力、原料等等，当企业全价值匹配到最佳状态时，企业的沟通成本、时间成本、机会成本都将是最少的，同时企业各项工作的效益都将成倍增加。
公路行业盈利模式篇8
关键词：融资结构 融资决策 因子分析 高速公路项目
一、高速公路项目融资结构的影响因素分析
由于资本结构理论模型和假说均是以公司某种特征进行的分析，不同理论强调不同的重点，所以从经验上区别验证不同模型的解释力是较为困难的。因此，本文将现有较为成熟的理论所强调的主要影响融资结构的因素均考虑在内，从各种理论角度初步确定可能影响高速公路项目融资行为模式的因素，然后用因子分析法对各因素作进一步分析。考虑到数据的可取得性，本文主要选取以下描述项目特征的因素作为影响项目融资结构的考虑因素：项目规模。高速公路项目作为的关系到地区经济发展的因素，在一定程度上反映了项目的抵押贷款能力，因此项目的运作规模也与融资结构密切相关。许多研究表明项目资产负债率与项目规模正相关，因此，可以将项目规模作为决定资本结构的重要因素；项目的成长性。高速公路项目的建设和运营具有较强的社会属性和公益属性，有文献中将高速公路项目作为准公共产品，因此很多项目的立项往往着眼于未来需求。而项目的成长性也有赖于需求的拉动，这就使得高速公路项目的预先融资决策必须考虑到未来该项目的成长潜力；项目的股权结构。这里的高速公路项目股权结构主要是指，广东省交通集团所拥有的高速公路项目股份。在作融资行为时，企业必将考虑其所有的利益和承担的风险，拥有不同比例的股份就意味着对不同高速公路项目不同的投资和支持力度；项目资产结构(抵押价值)。研究资本结构的理论模型和信息不对称理论都表明，公司资产的组成结构对公司融资模式选择有影响。有形资产通常代表着公司债务的可抵押价值，特别对于高速公路项目而言，其主要资产属于有形资产，提高有形资产的比率可在很大程度上减少贷款人的风险，从而使项目能够获得更多的款项。但无论是从理论还是实际操作的角度来分析，抵押资产的价值只是其中一个影响因素；项目非债务税收避护。非负债税盾是指折旧这类非负债但同样具有抵税作用的因素。理论研究表明，折旧及投资的税收减免等非负债税盾是负债融资税收优惠的一种有效替代。高速公路项目由于规模庞大，对折旧的计提需要考虑其对税收的抵消作用，从而影响到项目的融资结构选择；项目盈利能力。优序融资理论(Myers和Majluf，1984)认为，公司应该首选留存收益，然后利用债务，最后才选择股权融资。据此盈利能力强的公司应有较少的债务即较低的杠杆率，从而公司盈利能力应与其杠杆率负相关。相反，静态权衡模型认为，盈利多的公司需要更多地发行债务以便能得到更多的税收减免，所以公司盈利能力应与其杠杆率正相关。同样对于高速公路项目而言，对于预期收益较高的项目究竟是采取较低的资产负债比率，还是用未来稳定的现金流来偿还较高负债所引起的高利息负担值得研究；项目短期偿债能力。项目短期偿债能力是项目流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，反应的是项目当前的偿债能力，特别是对流动资产变现能力的重要标志。衡量一个项目的短期偿债能力，主要是对流动比率进行分析。如果流动资产大于流动负债，说明项目的现金流量具有偿债能力；反之，则偿债能力不足；项目经营能力。项目经营能力主要体现为对项目流动资产管理的能力。营运能力强的项目，应收账款回收速度快，总资产周转时间短，流动资产利用效率高，可以降低信用风险，缩短营业周期，减少资金占用，使项目能更好地利用负债经营。
二、研究方法
确定融资结构影响因素所采用的分析工具大致可以分为：最小二乘法(OLS)、逐步回归法(OLS的一种变形)、主成分分析法。本文采用主成分分析法，通过线性变换将相关变量转换为无关变量，并将其按方差递减的次序排列，以反映其对被解释变量影响程度的强弱。在此基础上进行回归分析，这不仅可以消除原始解释变量的相关性造成的信息重叠及干扰，而且可以简化分析过程、优化分析结果。本文将首先对各种资本结构理论所描述的影响高速公路项目资产负债率的因素进行归纳，然后在此基础上根据广东省高速公路集团所属高速公路项目的资产负债表和损益表定义理论所描述的关键变量。通过对这些变量做因子分析，发现其中相互独立的、影响项目资本结构的主要因素，然后就这些主要因素对项目融资结构的影响进行回归分析。
三、变量设计及描述
为了解影响高速公路项目融资的主要因素，本文设计了可能的影响因素作为解释变量，分别是：项目规模、项目成长性、项目所有权结构、项目资产结构、项目非债务税盾、项目盈利能力、项目短期偿债能力、项目经营能力。被解释变量为项目的资产负债比例(融资结构)。以上解释变量和被解释变量所对应的财务指标对应关系见(表1)。本文对所有的解释变量均用2002-2004年三年的平均值以减少由于变量的年波动引起衡量误差。考虑到在同一年份中解释变量与被解释变量之间的必然联系问题，将被解释变量(因变量)滞后一年。所以对项目融资结构的度量来自具体各项目2005年的资产负债数据。这样有助于推断杠杆率和各种项目特征之间的非必然联系，即间接联系。
四、实证分析
(一)因子分析 因子分析常常通过以下步骤来处理：首先，计算所有变量的相关矩阵，从矩阵和统计量确认与其他变量无关的变量，评价因子模型的恰当性，以及处理在某些变量上有缺失值case。其次，因子提取，确定描述数据所需要的因子数及其计算方法。再次，因子旋转，集中于变换因子使之更好解释。最后，计算每一个case的因子得分，然后将它们用于各种进一步的分析中。从(表2)的特征值可以看出，第一个因子的特征值为1.708，大约占去方差的21.347％，基于过程内定取特征值大于1的规则，Fatter过程提取了前四个因子，四个因子的特征值共占方差的75.76％。被放弃的4个因子解释的方差仅占25％，说明前四个因子提供了原始数据的足够信息。
从(表3)可知，转轴后的因子系数已经明显向两极分化，有实际意义：因子F1中系数绝对值最大的是净资产收益率0.840，根据对原始变量的定义，可以将该因子识别为项目盈利能力指标。因子F2中系数绝对值最大的是固定资产占总资产的比率=0.896，根据对原始变量的定义，可将该因子识别为项目资产结构，也即项目抵押价值；根据理论和信息不对称理论都表明项目资产结构对项目融资模式有一定影响、Jenson和Meekling(1976)认为，高杠杆率项目的股东有将债务融资投资于次优项目的倾向，有抵押资产的项目可以限制这种机会行为，因此抵押资产(固定资产)数量应该与债务额正相关。本文以下将进一步论证其与融资结构间的具体关系。因子F3中系数绝对值最大的是流动比率为0.898，因此可以认为F3代表了一条高
速公路项目的短期偿债能力。因子F4中系数绝对值最大的是通行费增长率为0.893，因此将该因子识别为项目成长性指标。
(二)回归模型分析 (表4)是回归系数估计结果，此结果显示：F1(项目盈利能力)、F2(项目抵押资产价值)、F3(项目短期偿债能力)、F4(项目成长性)均对项目总资产负债率有一定的解释作用；F3(项目短期偿债能力)对项目资产负债率具有很强的解释力(相关系数=0.478最大)，即项目负债率与项目短期偿债能力成较强的正相关关系，即项目短期偿债能力越强，项目的负债率越大；F1(项目盈利能力)也同样与项目资产负债率正相关，这与国内一些学者的研究结果相一致，其中洪锡熙、沈艺峰(2000)采用1995～1997年沪市221个工业上市公司，从资本结构的影响因素进行研究，发现企业的负债比例与盈利能力显著正相关，并且与行业无显著相关；F4(项目成长性)与项目资产负债比率正相关，这与F1(项目盈利能力)具有相关性。高速公路项目的盈利能力在于该高速公路通行费的收取情况，只有稳定的通行费收入才能保证项目的盈利，并进而影响到对项目贷款额度的考虑；F2(项目抵押资产价值)与项目负债率成正相关，这与Jenson和Meckling(1976)年的结论一致，我国的现实情况也容易证明这一点，既可抵押资产额较大的项目较容易获得银行贷款。
五、结论
通过对可能影响高速公路项目融资结构的影响因素所做的因子分析与回归分析可以发现，传统上影响融资结构的因素确实也影响了高速公路项目的资产负债结构；但由于高速公路项目的特殊性，也反映出一些行业特征――强调收支运营能力。因此，项目规模、所有权结构、非债务税盾和经营能力并没有成为影响项目融资结构的主要因素，另一方面，项目的短期偿债能力、项目盈利能力、项目成长性指标，成为了项目制定融资决策时期主要的考虑因素。这些因素都是从高速公路项目的营运获利能力的角度进行描述的，其中项目短期偿债能力(由流动比率反映)是反映短期内的现金流情况，项目盈利能力(由净资产收益率反映)和项目成长性(由通行费增长率反映)是反映长期的现金流情况，这也与Bhaduri(2002年)对印度公司融资结构分析所得结果一致。从回归模型看，自变量能解释的方差，即回归平方比一般所期待的回归结果要小，但统计检验效果仍显著(P=0.006＜0.05)。笔者认为，由于对杠杆率研究的初始因素的设定来自高速公路企业财务中的一些微观的内生性因素，而我国经济在经过了20多年的改革开放后，随着高速公路服务价格体制改革的完成而形成了相应的市场竞争环境，在这种环境中高速公路项目的经营行为，已经有了一些与发达市场经济国家项目经营类似的特征。从模型的结论看，项目的盈利能力或者说现金回流能力是高速公路项目融资结构的主要影响因素且正相关，说明具有安全的有形资产(项目资产结构与资产负债率正相关已证明)和充足的净资产收益率的项目应该有较高的负债率，而盈利能力低的项目应该有较低的目标负债率。本模型在总体结论上与权衡理论相一致，但由于总体上回归方程的拟合度并不理想，所以通过对这些类似影响因素的分析还不能推出是哪个资本结构理论，都对我国高速公路项目融资结构形成具有强解释力的结论。既使权衡理论适用于我国高速公路项目融资结构的决策，但根据权衡理论，公司或者项目应有适度的目标负债率，虽然负债能增加项目价值，但并不能由此推断所有预期收益率高的项目都应该是全额负债融资，即项目应将增加债务到最优点，此时增加负债所得到的边际税收减免价值正好被项目可能的财务危机成本现值的增加所抵消。
作者简介：郭 骁(1981－)，男，甘肃兰州人，暨南大学管理学院博士研究生