旅游投资分析范文
时间：2023-09-24 13:28:44
旅游投资分析篇1
关键词：旅游上市公司；投资价值；主成分分析
中图分类号：F830.59 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）06-0-01
一、引言
自1993年6月中国首家旅游类企业锦江股份有限公司上市开始， 到2011年12月31为止在沪深两地上市的A 股旅游类上市公司已达29家。上市旅游公司作为旅游行业的领军群体，其经营业绩的好坏代表着整个行业的经营情况，通过上市公司财务指标分析上市公司综合竞争力的差距，研究上市旅游公司的经营战略，找出造成这种差距的原因，从而为旅游业的发展指出一条更优、更快发展的道路显得尤为重要。
二、上市旅游公司投资价值研究方法与指标选取
（一）分析方法的选择。对于上市公司投资价值，一般都是采用财务比率进行分析，因为财务比率的获得比较容易，而且能够从不同角度反映上市公司的经营业绩与发展前景，但是企业的财务比率很多，难以进行一一分析，而主成分分析法则可解决这一难题 主成分分析法是一种通过降维来简化数据结构的方法，它把多个变量（指标）化为少数几个综合变量（综合指标），而这几个综合变量可以反映原来多个变量的大部分信息。本文运用主成分分析法对旅游上市公司的众多财务指标进行综合分析，得出最能反映企业投资价值的主成分， 然后计算不同旅游上市公司投资价值综合得分，以判断旅游上市公司投资价值。
（二）样本与指标选取。 本文选取在沪深两地上市的资产总额比较大、权重比较大的16家旅游类上市公司作为分析对象。选取的这16家上市旅游公司可以分为三大类：资源类型的峨眉山A、桂林旅游、华侨城A、黄山旅游和丽江旅游；综合类型的北京旅游、国旅联合、西安旅游和中青旅；酒店类型的东方宾馆、华天酒店、金陵饭店、锦江股份和新都酒店。针对上述三种类型上市旅游公司的特点，本文选取利益相关者较关心的六大类财务指标，包括每股财务指标、偿债能力指标、经营效率指标、盈利能力指标、成长能力指标及资本结构指标，共19个财务指标进行分析。其中每股财务指标包括：每股收益（元）、每股未分配利润（元）、每股净资产（元）；偿债能力指标包括：流动比率、速动比率、产权比率；经营效率指标包括：存活周转率（倍）、应收账款周转率（倍）和总资产周转率（倍）；盈利能力指标包括：经营净利率（%）、总资产利润率（%）和净资产收益率（%）；成长能力指标包括：净资产收益率增长率（%）、总资产增长率（%）和主营业务增长率（%）和股东权益增长率（%）；资本结构指标包括：资产负债率（%）、长期负债资产比（%）和固定比（%）。
三、上市旅游公司财务指标的主成分分析
（一）主成分提取。利用主成分分析方法，从19类指标中提取出六类主要指标，通过它们来代替原有指标变量所含的信息。通过计算各个标准变量的特征值方差贡献率和累计方差贡献率，提取了特征值大于1的6个主因子，其累计方差贡献为89.473% ，即这4个因子反映出了总体信息的89.473%，丢失信息较少，用它们来代替原有指标变量进行上市公司业绩评价是可行的。
（二）主成分分析。上述步骤提取的6个主因子，必须具备一定的经济意义。在本文的实证中 ，采取了方差最大法正交旋转，旋转后累计方差贡献并没有改变，也就是说没有影响原有变量的共同度。可以看出：
第一主成分对所有变量的因子载荷中，比较大的是每股收益、经营净利率；
第二主成分对所有变量的因子载荷中，比较大的是产权比率、资产负债率；
第三主成分对所有变量的因子载荷中，比较大的是应收账款周转率、总资产周转率；
第四主成分对所有变量的因子载荷中，比较大的是股东权益增长率、净资产收益率增长率；
第五主成分对所有变量的因子载荷中，比较大的是总资产周转率、总资产净利润；
第六主成分对所有变量的因子载荷中，比较大的是存货周转率、主营业务增长率。
四、上市旅游公司投资价值因子得分计算
通过上述分析得出上式旅游公司19个财务指标的各主成分方差贡献率和各主成分的因子载荷，由该方差贡献率与因子载荷可以得出主成分表达式的系数向量E，运用SPSS工具运算可以获得各主成分的因子得分系数矩阵，可以将所有主成分表示为各个变量的组合。
以提取的6个因子的方差贡献率作为权重，结合各因子得分，建立综合评价模型：
W=0.21984F1 + 0.18478F2 + 0.14608F3 + 0.12878F4 + 0.11929F5 + 0.09596F6
运算得出旅游上市公司的各主成分得分、主成分综合得分及综合得分排名，运用综合得分排名可进行各旅游上市公司的投资价值比较分析。
五、结论
由上述分析可以得出，16家上市旅游公司各变量的主成分综合得分排在前五名的依次是华侨城A、首旅股份、西安旅游、宾馆、黄山旅游，这些公司投资价值相对较高，而新都酒店则排名最后。从前五名的旅游公司排名来看，均为综合类，资源类旅游公司排名分布较均衡。酒店类呈现两极分化态势，说明该行业类型内竞争比较激烈。
参考文献：
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[6]董观志，班晓君.旅游上市公司业绩测评体系研究[J].旅游科学，2006，20（6）.
旅游投资分析篇2
【关键词】旅游投资项目；概率树分析；风险分析
近几年来，随着旅游业的迅猛发展，各地财政部门开始加大对旅游项目的财政投入，同时地方各组织以投资等方式进行旅游资源开发与重新整合。有的旅游投资项目最大程度上实现了经济效益、社会效益和环境效益，但也有的投资项目是失败的，如开业后惨淡经营、中途终止等，不仅给投资者造成了巨大的经济损失，也对当地的资源环境造成了破坏。因此，所有投资都不能是盲目的，对旅游投资项目的财务评价特别对其进行风险评价，分析风险因素在此显得尤为重要。
1.旅游投资项目
1.1 旅游投资项目风险的定义
目前关于风险有数种不同的定义：①损失机会和损失可能性；②损失的不确定性；③风险是实际结果偏离预期结果的概率，等等。本文侧重于第三种定义。
风险是客观存在的，所谓旅游投资项目风险是指投资商因对未来某旅游项目投资的决策以及客观条件的不确定，而导致该项目投资的实际收益产生负偏差的程度及其发生概率，即投资商在项目投资过程中，遭受各种损失的范围或幅度及其可能性，每种可能事件都可能使得企业预期的投资收益和其他方面发生变化。因此，投资风险分析是投资者最为关心的问题之一。
1.2 旅游投资项目的特点
旅游投资项目是投资项目的一种特殊形式，旅游项目的投资和其他投资相比也有着自身的特点：
（1）市场风险大。旅游市场需求的日益多变、波动性强和市场竞争的日趋激烈，旅游项目要依托旅游客源和考虑游客量，不确定性因素较多，主要是会导致实际游客量与预测值发生偏离，从而造成风险。
（2）关联性强。旅游业是一个关联性和综合性极强的产业，旅游业的各行业、各领域都有很强的相关性。旅游投资项目必须先建立在旅游资源之上，以受旅游资源市场和旅游客源市场为依托，同时可以开发房地产、旅游饭店、旅游娱乐等其他相关配套服务行业，并且和当地的经济、社会和环境也有关联。
（3）受季节因素影响大。景观会受到季节等因素的影响，比如说，水上漂流活动受季节影响大，夏季是旅游旺季；淡季资产闲置浪费，旺季资产又常超负荷运转，周边的酒店入住率和餐饮业等都会受到影响。因此，对于一个旅游景点的投资开发，还要考虑投资项目受周边服务、本身所受到的季节影响等制约条件的影响。
1.3 旅游投资项目风险分析的意义
由于旅游投资项目本身的特点，对其进行风险评价和分析有重要意义。
（1）由于一般旅游项目的周期长，市场风险大，通过对旅游项目可能带来的风险及不确定因素进行有效的分析，提前从定性和定量的角度量化其风险程度，从而防止资金损失，避免盲目投资和浪费。
（2）由于旅游投资项目的关联性强，对旅游投资项目从建设投资、营业收入和经营成本等因素进行净现值的预测，有利于投资者降低一定的投资风险，实现经济利益的持续增长，促进旅游业的健康持续稳定发展。
2.概率树分析
2.1 概率树分析的定义
概率树分析是一种对风险因素的概率分布进行定量计算的分析方法，是在构造概率树的基础上，将风险因素以树形结构分解开来，逐项计算其概率，并计算项目经济评价指标的期望值及其大于或等于零的累积概率。
2.2 概率树分析的步骤
(1)选定项目经济评价指标。通常选择经济内部收益率、净现值、经济效益费用比等作为评价指标，本文选择净现值作为旅游投资项目的经济评价指标。
(2)选择风险因素。需要选定概率树分析中的不确定因素，在投资项目的可行性分析中，主要选择敏感性分析中的变量作为风险因素，比如建设投资、营业收入、经营成本。针对项目的不同情况，选择对项目影响较大的因素进行概率分析。
(3)预测风险因素变化的取值范围及概率分布。有单因素概率分析和多因素概率分析两种情况。假设输入变量有A、B、C、……N，每个输入变量有状态A1，A2，…，Am1；B1，B2，…Bm2…；N1，N2，…，Nmn个各种状态发生的概率为P(Ai)、P(Bi)、P(Ci)…、P(Ni)。
(4)根据测定的风险因素值和概率分布，计算评价指标的相应取值和概率分布。
根据概率统计，对于离散型随机变量Xi，如果其分布列是：
Xi: X1 X2 X3 … Xn …
P(Xi):P1 P2 P3 … Pn …那么随机变量的期望值就是:E(X)=∑XiP(Xi)
式中：E(X)―随机变量X的期望值；Xi―随机变量的各种取值；P(Xi)―对应于Xi的概率值。
关于项目经济评价指标的概率，如净现值出现的概率(Pi)是风险因素（建设投资、营业收入、经营成本）各自发生概率的乘积。而净现值期望值是风险变量不同发生概率下项目净现值与其出现概率的加权平均值。其表达式为:
E(NPV)==NPV1P1+NPV2P2+……+NPVnPn
式中：E(NPV)―净现值期望值；Pi―NPVi出现概率；n―计算期；NPVi―净现值。
(5)计算财务净现值大于或等于零的累积概率。
首先将概率树右侧的财务净现值按照从小到大的顺利进行自上而下的纵向排列，同时也将其对应的概率值也进行自上而下的纵向排列；按照财务净现值开始大于或等于零的顺序依次选择概率值并进行累积求和，由此得出财务净现值大于或等于零的累积概率。由于只有在财务净现值大于或等于零的情况下，项目才在财务上可行。因此，可以计算项目在面临一定概率分布的风险因素的时候，财务可行的概率，并计算评价指标的期望值、方差、标准差和离散系数。而项目净现值≥0的概率为：
其中Ki为项目基准收益率。从净现值大于或等于零的概率的大小可以估计项目承受风险的程度，此概率值越接近1，说明项目的风险越小，反之，项目的风险越大。
3.案例分析
3.1 案例背景
A旅游投资项目位于广西省桂林市，以体育培训、商务会展、旅游接待服务为开发主线，同时进行商品房开发，形成一个功能完善、配套服务设施齐全的综合旅游度假区。该旅游投资项目不仅存在财务风险，也受到市场、资源、技术等方面的风险。广西桂林是个著名的旅游城市，开发旅游投资项目有利于广西经济的发展，促进经济结构的转型和建立真正的旅游强省，而对旅游投资项目进行不确定性特别是概率性分析，有利于对该投资项目的风险进行分析和评价。在对该旅游投资项目进行概率性分析时，选取经济项目评价对象净现值，对其进行敏感性分析后，选取建设投资、营业收入、经营成本3个风险因素作为变量，该项目投资的现金流量表在此省略。经调查建设投资、营业收入、经营成本3个变量各有3种状态，其项目的基准收益率为12%，其具体情况见表1：概率分布表。
3.2 计算分析
（1）计算各种可能发生事件的概率，建设投资、营业收入、经营成本3个变量各有3种状态，所以共有27种组合。图1所示有27个分支，圆圈内的数字表示输出量各种状态发生的概率。
（2）计算净现值，将建设投资、营业收入、经营成本分别增加25%为第一个可能事件，以基准收益率为12%重新计算净现值为2711.11万元，并以此类推计算其余26个可能事件的净现值。
（3）计算净现值的期望值。将各事件的发生概率与其净现值分别相乘，利用公式：
E(NPV)==NPV1P1+NPV2P2+……+NPVnPn
得出加权净现值，再求和得出净现值的期望值为1947.57万元，详见图1。
（4）计算净现值大于或等于零的累积概率。
通过计算：
而对项目是否可行要从投资回收期、内部报酬率等多个方面去考虑，但进行概率性分析，来进行项目的风险分析。通过计算该项目净现值大于或等于零的概率约为86.03%，比较接近于1，说明该项目风险不大。
4.结论与建议
旅游投资项目的风险是客观存在的，所以对其进行风险分析是必要的。投资者要树立正确的风险观念，增强风险防范意识；正确识别与估量风险；运用风险管理技术和方法，强化对风险的控制和处理，以克服投资决策的盲目性，为今后投资风险决策、预防和控制以及处理等提供准确依据，提高企业综合决策水平。
项目开发是一个牵涉多个行业的综合性开发，所以该项目的旅游开发工作实际上是一综合性开发，涉及面广，还需要争取政府各有关部门、银行和当地社区居民的大力支持。运用概率树分析法能有效的衡量风险，避免不必要的损失，增加决策的可靠性，达到经济效益、环境效益和生态效益的统一。
参考文献：
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[2]蒋燕,陈华.旅游项目投资风险评价体系的研究[J].科学咨询/科技・管理,2011(4):70-71.
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旅游投资分析篇3
【关键词】旅游业 投资环境 云南旅游企业
一、引言
文莱是东南亚地区金融中心和航空枢纽。近年来，政府不断出台投资优惠政策鼓励外国直接投资。考虑到中国政府提出“走出去”战略，文莱旅游业投资环境是比较理想的。文莱对于旅游业（自然环境、民俗文化和宗教传承）十分重视。文莱旅游局也在北京、上海、深圳和南宁设立了代表处，在中国地区推广文莱旅游。
二、云南旅游企业跨国经营分析
云南传统旅游行业提供的产品老化，低价揽团、低质服务，人才流失，市场竞争无序，同时，本地旅游业技术、资金和人员不足。云南旅游行业应该适时调整产业结构。而桥头堡战略的提出有利于云南旅游业加快国际化步伐，促进旅游产业的转型与升级。旅游管理方面的专业人才，和一些实力强大、运行完善的旅游企业（如云南旅游股份有限公司、云南旅游汽车有限公司、丽江玉龙旅游股份有限公司等），将是云南旅游企业跨国经营的先锋。
三、以度假村为例分析云南旅游企业在文莱进行跨国经营的思路
（一）经典案例模式分析
德国途易模式：德国途易集团（TUI Group）的母公司途易公司（TUI AG）的前身是普鲁赛格公司（Preussag AG），该公司最初是原材料型企业集团。以1997年普鲁赛格公司开始收购哈帕格-劳埃德公司（Hapag-Lloyd AG）为转折点，普鲁赛格开始向服务业转型。至2000 年，普鲁赛格收购了国际旅游联盟（Tourisitik Union International Gmbh & Co. KG）和汤姆森旅行集团（Thomson Travel Group），成为当时世界上最大的垂直一体化旅游企业。积极参与法国新边界（Nouvelles Frontières）之后，普鲁赛格已占领70%以上的欧洲包价旅游市场，成为在所有这些国家经营的市场领者。
美国运通模式：美国运通采用了多种方式进入，如收购、特许经营等，然而，其主要方式是内部发展新产品和服务以及合资。内部发展新产品和新服务是利用企业自有资金、技术、设备、人力，发展新产品与新服务，进行多元化发展。合资是企业实施多元化的有效方式之一，通过合资企业可以花很少的投资进入一个规模较大、效益较好的新行业，特别是当跨国公司要进入其他国家搞多元经营时，可以克服跨国公司不熟悉当地情况的困难，同时可以降低已有企业设置的进入障碍。
（二）文莱旅游投资分析
度假旅游是21世纪全球旅游业的发展趋势之一，至2012年中国已成文莱第二大旅游客源国，到文莱观光旅游的中国大陆游客平均每月超过2500人次。如此庞大的客源，给文莱国内的旅游产业既带来了机遇，也带来了挑战。文莱当局出台了一些优惠政策，包括行业鼓励政策（只要是符合公众的利益、该产业在文莱没有达到饱和且具有良好的发展前景就可以获得大量的免税政策扶持）、特殊经济区政策（在国内划出了10个经济区来吸引投资）等。对中国企业而言，还享受意以下政策保护：2000年中文签署了《鼓励和相互保护投资协定》，2004年签订了《避免双重征税和防止偷漏税的规定》以及其他领域的协定；文莱也是《区域全面经济关系协议（RCEP）》成员，可以为成员之间的投资提供更多的便利和保护。
文莱国内国际连锁酒店不多，数得出来的也只有30家之多，其余的大都是本国的小型酒店，像这种集度假、旅游、休闲、购物多功能于一体的度假村更是屈指可数，这对众多的外国投资者来说是个极好的投资机会，谁能率先占领市场无疑将获得可观的利益和地位。
中国旅游企业尤其是云南旅游企业进军文莱市场毫无疑问是个正确的选择。结合上文德国途易集团和美国运通集团对旅游产业的投资分析情况，云南旅游企业可以借鉴它们的经验和做法。既可以直接在文莱投资兴建度假村，也可以注资、收购甚至兼并文莱当地的旅游企业来进行度假村的建设和运营，当然具体工作还需根据文莱的投资规定和本企业的实际情况进行。
参考文献：
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[4]Stephen Frost.Chinese Outward Direct Investment in Southeast Asia：How Much and What Are The Regional Implications.Southeast Asia Research Center，City U University of Hong Kong，2004.
旅游投资分析篇4
关键词：人力资本；西部；东部；旅游业；投资
中图分类号：F592.7 文献标识码：A 文章编号：1008－2972(2008)04－0103－06
一、引言
自2000年西部大开发战略实施以来，西部地区凭借丰富的旅游资源大力发展旅游业，旅游业已经成为西部地区的重要支柱产业。当前如何加大人力资本投资，发展旅游优势产业，成为西部地区关注的焦点。
人力资本一般认为是通过对人的教育、培训、实践经验、迁移、保健等方面的投资而使其获得知识和技能的积累。Adam Smith是最早系统地论述人力资本思想的学者，新古典经济学的代表人物Alfred Marshall认为对人本身的投资是最有价值的投资，Walsh(1935)、Friedman and Kuznets(1945)从不同角度对各种职业与教育等级的经济收益进行了开创性的研究。现代人力资本的奠基人Mincer(1958)、 Sehultz(1961)首次从劳动者能力角度全面深入地论证了人力资本投资问题，认为人力资本投资对提高生产者收入水平、促进经济增长等具有至关重要的作用。二十世纪五六十年代，人力资本的研究开始涉足其对经济增长作用，Arrow(1962)的干中学模型说明人们在干中学的过程中使人力资本存量得到了提高；Lucas(1988)把人力资本作为一种生产要素直接引入经济生产函数中，认为人力资本积累是经济增长的源泉；Romer(1990)，Nelson和Phekps(1996)等强调了人力资本存量对经济增长的重要影响；Mankiw，Romer和Weil(1992)构造了一个包含人力资本因素的外生的经济增长模型，并进行了实证分析。这些研究成果为人力资本投资对西部旅游业发展的研究提供了重要理论支撑。
二、人力资本投资对旅游产业发展的作用分析
旅游产业作为一个综合性的服务产业，其发展受多种因素的影响和制约，社会的发展能力、经济的发展能力、文化的发展能力、人口发展能力等都会对旅游产业的发展产生巨大的影响。当前人力资本对旅游业的作用研究比较少，但人力资本投资有利于提高人口素质，刺激旅游需求，提高旅游资源配置效率，优化旅游行业结构，促进旅游产业的快速发展。人力资本投资对旅游产业发展的影响主要体现在对旅游市场的刺激，旅游环境的优化，旅游相关产业的推动和对旅游人才升级的影响等四个方面，如图1。
1、人力资本投资对旅游经济增长的作用
人力资本投资对经济发展具有较大的推动作用。Solow(1956)测算出1909－1949年美国人均产出的增加量中有12.5％来自人力素质的提高；fCDenison(1967)计量了教育及人力资本对经济增长的贡献；Sengupta(1993)认为人力资本积累在亚洲新兴工业化国家的经济高速增长中扮演了至关重要的角色；Benhabib和Spiegel(1994)通过跨国人力资本经验数据，发现人力资本存量对经济增长有显著影响；Black和Lvnch(1996)强调了人力资本投资中在职培训对提高生产率的重要作用；Barro(2001)通过跨国数据分析证实了人力资本对经济增长的重要影响。在国内，近年来相关研究也成为一个研究热点，赵兰香、林生(2004)提出人力资本在国际间的技术转移获得技术能力提升方面发挥着越来越重要的影响，它直接影响一个国家的技术基础和产业优势；人力资本投资能提高旅游从业人员和游客的素质，有利于提高服务质量和环保意识，有利于扩大市场，促进旅游业又好又快的发展。
2、人力资本投资对旅游需求的刺激
经济增长的一个重要表现是促使人民收入和生活水平的提高。据Schuhz的实证研究，美国接受12年教育(高中程度)的人，每增加一年教育其收入就增加17.2％，在此基础上每多接受一年教育收入增加8.8％。收入的提高促使人们追求更多的享受，为人们实现旅游需求奠定了基础。同时人力资本投资尤其是教育的投资有利于提高人们文化水平，激化旅游需求。一般而言，受教育程度高的出游率高，文化水平低的出游率低，这一方面与他们相应的高收入有关，另一方面出于对探求新知识的兴趣。卫生保健方面的投资则可减少使人们生病的机会，从而提高个人收入；科技文化方面的投资则可刺激人们追求更多的精神享受，使更多的人们参与旅游。在我国，由于历史原因，农村与城市差距比较明显，城镇的人力资本投资不论是质量还是数量都远远优于农村，居民从收入到文化素质差距都比较明显，这也是城镇居民旅游消费明显高于农村的一个重要原因。如表1所示，农村居民占我国总人口的70％以上，旅游人次却不到城镇居民的2倍，而旅游总花费更是不到城镇居民的二分之一。可见，农村居民收入如得到大幅的提高，其旅游需求必将提升，为我国旅游产业的发展提供新的增长源泉。
3、人力资本投资为旅游业发展提供人力资源保障
在旅游业发展初期，主要是对旅游资源的直接开发和利用，旅游产品附加值较低。但随着旅游业的发展，观光旅游被文化旅游、生态旅游、工业旅游、科技旅游等高层次旅游形式所代替，而这一切的实现必须具有相应的人力资本作为保障。但在我国西部地区，旅游业的从业人员文化水平普遍不高，能力有限，不仅无法满足消费者的更高层次要求，而且对旅游业的长远发展造成了巨大的影响，如忽视旅游生态的保护，旅游资源的高层次开发和创新乏力等。而人力资本投资，不仅可以增加旅游人力资本存量，直接为旅游产业发展提供所必需的各种旅游人才，还可优化人才结构和强化人才的交流，为旅游产业的发展提供更多的支持。只有不断加强人力资本的投入，大力加强员工技能培训，提高旅游从业人员的素质，不断引进高级旅游人才，才能实现旅游业的快速健康发展。
4、人力资本投资为旅游产业发展提供更好的社会环境
人力资本投资对旅游业发展环境的影响主要体现在对相关产业的影响和对社会环境的直接优化。由于人力资本投资对整个社会经济发展的促进作用，可促使与旅游产业密切相关的产业链得以快速发展；旅游经济的发展带来财政收入的增长，政府可以将更多的资金投入基础设施的建设，为旅游业的发展提供更多的支持。人力资本投资是提高人们生活水平、提高文明程度、提高环保意识等综合素质的重要因素，无疑对优化旅游产业发展环境起到了积极的作用。
三、西部与东部人力资本投资对旅游产业发展影
响的实证对比分析
对于人力资本的实证研究，Denison(1967)、Jorgenson和Griliches(1967)通过将劳动者按照年龄、性别、教育程度进行细分，建立了不同质的劳动者与经济增长之间的关系；Beeker(1962)首次将人力资本投资划分为教育、在职培训、健康、迁移等不同形式。国内多数学者都认识到了教育、健康等要素对人力资本投资的重要性，把教育和健康看作人力资本投资的具体构成形式，人力资本也是凝聚在劳动者身上具有经济价值的知识、技术、能力、健康素质构成，是劳动者综合素质的具体反映。但对人力资本投资指标的选取和度量是一个难题，方法通常包括受教育年限法、劳动者报酬法、学历指数法、技术等级法和教育经费法等。人力资本是区域长期的人力资本投资以及其他因素等共同作用形成的人力资本存量和积累，所以本文对人力资本投资的计量采用费用法，利用与人力资本相关的各种费用投资作为人力资本投资的计量依据。结合旅游产业的实际，本文选取影响区域人力资本投资的主要因素，科教文卫四种经费的投入作为人力资本投资的主要计量指标。考虑到数据的可获取性，且政府投入是其中的主体，本文主要选择政府的财政支出作为人力资本投资计量指标。
目前关于人力资本投资与旅游产业发展的相关研究还比较少，本文尝试对两者的相关性进行实证分析，并与东部地区进行对比分析。本文所述的西部地区指西部大开发所包括的12个省级地区(包括内蒙古、广西、重庆、四川、贵州、云南、、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆)，东部地区包括11个省级地区(包括北京、天津、上海、河北、辽宁、山东、江苏、浙江、福建、广东、海南)。对旅游业发展的计量指标，本文主要选取2000年到2005年国内旅游人次，入境旅游人次，国内旅游收入，旅游外汇收入四个代表旅游业发展状况的指标。
1、西部旅游业和人力资本投资与东部的对比分析
(1)西部地区旅游业与东部对比分析
从表2和表3可见，实施西部大开发以后，西部旅游产业获得了飞速的发展，特别是国内旅游人次和旅游收入的年均增长率都与东部地区相当，即使在2003年“非典”期间，西部国内旅游收入仍然实现了小幅增长，显示出强劲的发展势头；虽然西部地区国内旅游收入占GDP比重与东部相比还有差距，但增长率却明显高于东部地区，显示出旅游业在西部国民经济中的地位越来越重要。
由于西部地区的基础设施不完善，特别是旅游高等级交通设施建设严重滞后，制约了入境旅游业的发展，入境旅游和旅游外汇收入增幅明显低于东部，且在GDP中的比重比东部地区下降得更快；同时西部地区的入境旅游收入在旅游总收入中的比重要远远低于东部，且在2003年的“非典”期间入境旅游受到了比东部更加严重的打击，直到2004年才恢复到2002年的水平，说明西部地区的旅游业发展在对入境旅游服务方面的差距还比较明显，受外部不确定因素的影响比较大，抵御风险的能力还比较弱。
(2)西部地区人力资本投资与东部对比分析
由表4和表5中可以发现，西部地区在科教文卫各项人力资本的投人明显低于东部。从增长速度上看，西部地区在教育、文化体育和卫生经费与东部地区的差距不是很大，落后两个百分点左右，特别是教育经费增长与东部地区接近，这可能与实施西部大开发以后，国家对西部地区加大了基础设施等方面的投入有关；但科技投入的增长方面，西部地区仍然明显落后于东部地区，不仅投入费用的绝对数相对偏少，且增长幅度也明显偏低，只有东部地区的一半左右，这可能与西部地区经济基础落后和对科技投入的重视程度不够有关。但是从人力资本投资占GDP的比重的增长幅度上看，西部地区下降只有0.56％，而东部地区则下降了1.3％，说明西部地区政府对人力资本投资已经加大了力度，只是限于各种条件与东部地区还是有较大的差距。
2、西部地区人力资本投资对旅游业发展的影响与东部对比分析
本文利用SPSS统计软件对人力资本投资的相关数据和旅游产业发展的相关数据进行回归分析，以判断人力资本投资对旅游业发展的影响，显著性水平设定为0.05。由于旅游人次与人力资本投资单位不同，旅游收入是表现旅游业发展水平的核心指标，故本文在回归分析中，旅游业发展指标仅选取国内旅游收入和旅游外汇收入。鉴于东部地区在旅游业和人力资本投资水平明显高于西部地区，所以本文将通过对比东部和西部人力资本投资与旅游业的相关性，探索西部地区人力资本投资的差距。
(1)西部和东部整体人力资本投资与旅游业发展的回归对比分析
科教文卫整体人力资本投资与旅游业发展回归分析中，本文从人力资本投资总量和占财政的比重两个方面进行分析。考虑到回归方程的常数项显著性水平大于0.05，故本文采用标准回归系数，不考虑常数项，回归结果如表6和表7所示。
根据表6分析发现，不论是国内旅游收入还是旅游外汇收入，西部地区人力资本投资效用明显低于东部地区。国内旅游收入方面，回归方程中西部地区的人力资本投资系数为1.73，仅为东部地区3.28的一半多一点；旅游外汇收入方面，西部地区的0.15尚不足东部地区0.58的四分之一。
科教文卫人力资本投资比重与旅游业比重回归分析结果，如表7所示，西部地区和东部地区的差距更加明显。国内旅游收入方面，回归方程中西部地区的人力资本投资比重系数为0.15，不足东部地区0.34的一半；旅游外汇收入方面，西部地区的0.03仅为东部地区0.064的一半。
综上可见，西部地区总体人力资本投资对旅游业的贡献明显偏低，说明西部地区人力资本投资效率较低，西部地区还需要优化投资的结构和比例。
(2)西部和东部单项人力资本投资与旅游业发展的回归对比研究
由于各个人力资本投资项目之间具有共同的变化趋势，进行多元回归分析面临多重共线性的问题，利用SPSS进行逐步回归分析的过程中，可以发现多个对旅游业有明显影响的指标由于显著性较高而被排除在方程之外，难以就单个项目进行全面分析。所以本文利用单个投资指标与国内旅游收入和旅游外汇收入分别进行一元回归。同时由于常数项的显著性较高，故在回归分析中仍然采用标准回归系数，如表8和表9所示。
就表8分析中可以发现，除了科技三项费用西部地区稍高外，东部地区的各项经费与旅游收入回归方程的标准回归系数基本都达到了西部地区的两倍，显示西部地区的人力资本各项投资对旅游业的贡献显著低于东部。
从表9分析中可以发现，西部地区各项经费对旅游业的贡献度，都与东部地区的有明显的差距，除了科技三项费用为东部地区的一半以外，其他项目都在三分之一以下。这可能与国际旅游业的影响因素比较多，东部地区具有发展国际旅游的各种先天优势，而
西部地区不仅科技落后，文化体育产业不够发达，基础教育和基本卫生设施更加落后，难于适应国际旅游的高层次需要。
就不同人力资本投资项目之间的对比情况看，西部地区和东部的差异并不明显，不同项目的影响排序相同。就西部地区来看，科技经费的影响最为明显，其次是文体广播事业费，贡献最小的是教育经费。从中可以发现：第一，科技投入是区域创新的主要力量，是西部地区实现旅游业结构升级优化的重要途径。第二，西部地区的教育整体水平仍然远远落后于东部地区，影响人们的观念和收入，故西部地区教育人力资本投资对旅游业的影响还不明显；同时教育投资的效益还比较低下，西部地区必需提高教育投入的效益，使之对旅游业的发展发挥更大的作用。第三，文化旅游是西部地区的优势产业，而文体广播事业费对西部地区发展文化旅游具有异常重要的现实作用，所以西部地区需要加大文体广播事业费的投入。第四，西部地区的卫生水平还异常落后，投资还主要集中在对基本卫生医疗条件的改造，而旅游业对卫生的要求相对较高，卫生投资对服务产业的促进作用还不明显，所以西部地区的卫生人力资本投入结构需要优化和升级。
3、进一步的分析
根据前面的对比分析，西部人力资本投资还面临着许多的问题。
(1)西部人力资本投入总量偏少导致旅游经济落后。经济落后是西部地区人力资本投资的最重要的制约因素。实施西部大开发以来，虽然西部地区的基础设施得到巨大的改善，但由于西部地区经济基础薄弱，人民收入水平偏低，人力资本投资经费来源有限，投入量远远无法满足经济发展的需要，造成西部地区经济发展与人力资本投资之间的恶性循环：经济不发达－低人力资本投资－低素质的人－低劳动生产率－经济不发达，西部地区与东部发达地区的差距在不断的扩大。
(2)西部人力资本投资占财政支出的比例偏少。从本文的分析结果可以发现，西部地区人力资本投资占GDP的比重仍然明显低于东部地区，考虑到东部地区的财政收入绝对数值和增长速度都明显的高于西部地区，这种结果势必加大东西之间的差距，使西部地区由于人力资本的缺失更加落后，必然影响到旅游业的可持续发展。
(3)西部人力资本投入效率低下。西部地区人力资本投资对旅游业发展的贡献也明显的低于东部地区，只及东部地区的三分之一左右，对国际旅游的贡献与东部相比差距更加明显。目前西部旅游业发展面临着巨大的挑战，特别是旅游高级人才严重匮乏，旅游服务质量不高，旅游科技创新等比较落后，制约旅游业又好又快的发展。西部地区旅游业要实现快速健康发展，必须提高人的素质，大力提高旅游服务质量，改善人力资本投资的效益。
四、改善西部地区人力资本投资的对策
1、西部地区必须重视人力资本的发展，做好旅游人才发展规划，加大人力资本投资，增加人力资本存量
世界银行研究表明，劳动力受教育时间每增加一年，就能提高劳动生产率9％。确立人力资本发展战略，加大人力资本投资，提高旅游从业人员的素质是西部旅游经济发展的根本保证。中央和地方要进一步增加中西部地区的教育经费投入力度，多渠道、多形式鼓励全社会共同关心和资助中西部教育投入。同时还要实现制度创新，拓宽投融资渠道，加大人力资本投资，促进经济增长以物质资本投资为主向人力资本投资与物质资本投资相协调的方向转变。通过对人力资本的“激活”，使之成为能够直接投入生产的人力资本和社会资本，人力资本表现为人与物之间的能力，存在于劳动者个体之中；社会资本表现为人和人之间的关系，存在于值得信任的人际关系中，信任也是生产力，这两种资本结合有利于创造和维持旅游业持续的竞争优势。
2、完善人力资本市场机制
西部地区要采取积极措施引进高级旅游优秀人才，建立和完善人力资本的价值评估机制，实现人力资本产权激励，不断优化环境，真正把政策落到实处，切实做到事业留人、感情留人、政策留人。通过产权利益驱动，激发人的积极性，实现各产权主体利益目标，有利于推进和合理引导社会的人力资本投资，并在实现人力资源合理配置的基础上，提高人力资本效率，促进旅游经济快速增长。
3、西部地区要着力提高人力资本投资效益
人力资本投资所形成的专业化知识能够使其他要素投入产生递增收益，进而使整个旅游经济的规模收益递增，人力资本投资所形成的知识和能力不仅能够提升投资者自身的生产效率，而且能够影响到投资者周围的人，促使他们提高生产效率。人力资本投资在加快旅游技术与信息传播、提高旅游市场运作效率、提高社会和谐程度、降低社会犯罪率等方面具有积极作用。而旅游业作为一个劳动密集型产业，需要大量的素质较高的旅游服务人员在当地从事旅游服务工作，由于这些工作主要由当地居民完成，所以西部地区需要大力加强旅游教育，提高劳动者的素质，提高人力资本投资效益。
旅游投资分析篇5
旅游投资项目是为旅游活动或以促进旅游目标实现而投资建设的项目，从建设内容可划分为景区景点项目、饭店建设项目、游乐设施项目、旅游餐饮项目、旅游商品开发项目、旅游交通建设项目、旅游培训教育基地项目及其他辅助项目等。旅游行业的特殊性决定了旅游项目不同于其他投资项目的特点，这些特点也是其风险产生的内在原因。具体表现在：
1．关联性。旅游业是一个关联性和综合性极强的产业，旅游业的各行业、各领域都有很强的相关性。某一种旅游产品的有效供给，需要其他配套服务的支持。因此，旅游业某一领域的投资必然需要其他相关领域的投资，受其他领域投资的影响，否则，不可能有效地发挥作用。对其他配套服务的依赖，成为旅游投资项目无法自主控制的重要风险。
2．敏感性。旅游业的敏感性是指旅游业的发展受到社会各个方面的制约。影响旅游业的因素很多，既有行业内部的又有外部的。其中，许多是企业不能预料和控制的，如社会文化和风俗习惯（主要指旅游文化消费）的变迁、战争等。这也使得旅游投资具有了很大的风险。
3．专用性。旅游投资不像工业投资那样可以随意转产，它的投资一旦形成，若无人使用，其产品价值就不能转移而被消费，容易成为无法回收的沉淀成本，退出门槛高。越是有特色的项目，越是不易改变其内容与功能，或者改变内容与功能的成本代价过高，给风险转嫁带来困难。
4．季节性。旅游产品的消费需求具有很强的季节性，淡季资产闲置浪费，财务上入不敷出，旺季资产又常常超负荷运转；旅游资源的功能也受到季节性的限制。
5．依托性。旅游投资项目依托性强，紧紧依托经济环境、社会环境和自然环境。（1）经济环境。一是受旅游市场依托，也就是受旅游资源市场和旅游客源市场的双重影响；二是受旅游产业依托。（2）社会环境。旅游项目受到旅游政策、旅游法规、文化氛围和和平稳定的环境影响。（3）自然环境。目前，我国的旅游投资具有很强的资源导向性，要充分考虑到所在地区旅游资源的丰富程度，考虑地理位置、选址是否合理等。
6．投资额大、回收期长。旅游的属性和旅游业的脆弱性决定了旅游项目具有投资额大的特点。旅游景区景点项目属于资源依托性强的旅游产品，如果把旅游资源的价值考虑在内，旅游业就是高投入的产业。特别是随着旅游可持续发展的进一步完善和成熟，旅游活动带来的外部性需要企业来承担，势必增加了企业的投资额。旅游产品消费又具有不可储存性、非完全排他性、临时使用性、节律性等特点，消费额度有限，回收缓慢，导致投资风险增加。
7．市场导向性。旅游项目投产后的运作和企业一样，具有明显的市场导向性。一方面，市场需求具有多样性，游客对旅游产品的需求具有非常多样化的细分，希望一个旅游产品满足多样化市场的需求，这对产品提出了更高要求。另一方面，旅游者市场需求趋向是动态的，特别是处于快速致富的过程中的中国，游客需求在快速转换之中。特殊性需求要靠敏感的市场洞察力才能发现和把握，才能适时地推出适应需求的产品。对市场把握不准，就会失去产品消费的主体，从而产生投资风险。
2、旅游投资项目的风险
旅游项目投资风险来自于各个方面，我们要具体分析各种风险，有针对性地采取必要的防范措施，就要从项目投资进行分类分析。根据投资者能否直接控制可将旅游项目投资风险划分为项目环境风险和项目核心风险。项目环境风险是指那些对所有的旅游投资项目都产生影响的因素引起的风险，与市场的整体运动相关联。企业无法直接控制此类风险，但可以通过各种措施降低其损害程度。项目核心风险是发生于个别项目的特有事件造成的风险，来自于投资项目内部的微观因素。企业可以控制该类风险因素减少风险的发生，或采取预防措施规避风险。
1．项目环境风险。
（1）政治风险。主要表现为国家政策法律的稳定性风险，特别是项目所在地的稳定性。旅游业是典型的敏感性产业，旅游活动又是通过旅游者从客源地向旅游目的地的移动才得以实现的，投资项目所在地政治环境不稳定将给旅游者等市场主体带来顾虑和阻力。
（2）经济风险。国家和地区的宏观经济环境和经济发展水平、人均生活质量和水平决定着旅游者的消费能力和档次。旅游是较高层次的消费活动，人们只有具备了一定的消费能力之后，才有可能选择旅游消费，这决定了旅游投资项目未来的市场需求状况。经济环境应是旅游项目投资者最为关注的因素。
（3）金融风险。主要来自于市场利率风险。市场利率决定投资项目的融资成本，进而影响其生产经营成本，最终决定项目的赢利水平，并对投资者是否愿意将资金投入到旅游项目中、投入到什么类型的旅游项目中以及投入的程度等起着根本性作用。
（4）自然风险。这是指自然因素带来的风险，如环境污染和自然景观的退化，旅游投资项目在建设过程中出现超标准等。许多旅游项目对自然环境有很高的依赖性?熏特别是休闲、疗养、观光类项目，当地的自然环境状况和质量对旅游投资项目有直接的影响。
2．项目核心风险
（1）主要内容
①完工风险。存在于旅游项目建设阶段。主要表现在为：项目工期延长；项目建设成本超支；由于种种原因使项目可能迟迟不到设计规定的技术经济指标；在极端情况下，由于技术和其他方面的问题，项目完全停工放弃等。②设计风险。指旅游项目在概念、设计阶段，由于技术问题使项目的主题、策划或布局存在某些缺憾。旅游资源越独特，价值越大，吸引力越大，但是资源不等于产品，真正构成游客吸引力的，是产品的吸引力。在这个结构里，资源如何转化为产品，是旅游产品设计的关键。设计风险将直接关系到旅游项目建成投入使用后在市场上的竞争力和经营的持续性，这种风险一旦发生对旅游投资项目影响深远。
③管理风险。旅游投资项目承包之后，一般由项目管理师全权负责。项目管理师的管理能力和经验将直接影响项目的施工质量和进度，尤其是管理师个人的风险偏好也会在某种程度上增加项目建设的风险。因此，项目投资者和管理师都应具有优化配置（即风险最小化和收益最大化）并协调和充分利用各种客观条件和资源的能力。
④市场风险。指旅游投资项目建成投入使用后对市场的适应情况。由于旅游投资项目自开始时的市场分析到建成后进入市场，有一段较长的时间差，当初的市场分析是否符合现在的情况、目前市场竞争状况、旅游者需求的变化等都会对旅游投资项目的市场前景造成影响。许多旅游项目开工建设时轰动，建成后经营惨淡?熏就是市场风险的一种体现。
（2）影响因素
旅游项目核心风险受到来源于企业内部和外部的诸多因素的影响，具有很大的不确性。内部因素主要包括三个方面：①企业思想准备不足。旅游项目投资比其他产业的项目投资具有更大的风险性，作为投资企业，认识与了解这些特征是其进行投资以及风险规避的基础和前提。而目前一些企业在进入旅游投资领域时，看中的只是旅游投资中有利的一面，如易产生轰动效益、品牌效益，科技含量不高，进入行业的门槛低等，没有充分认识到旅游投资是一个关联性强、投资大且回报周期长的行业，在资金准备与人才准备上严重不足；②项目投资决策失误。旅游项目投资一般数额较大，如果未对项目的可行性作充分地研究分析，一旦失误后果严重。可行性研究是旅游投资项目前期工作中最重要的内容，它以项目建议书为基础，针对拟建项目，从项目建设到生产经营的全过程考察分析项目的可行性。其内容包括旅游项目在技术上是否可行，开发上是否可行，经济上是否优化等。这是一个由粗到细的分析研究过程。可行性研究的欠科学性是造成决策上的失误的重要原因；③创新观念不强。在社会主义市场经济中，所有的企业都面临类同的其他企业的竞争，竞争是不可避免的。旅游企业也需要注意推向市场的产品是需要升级、换代和更新的，是需要不断适应市场需求的，这就要求在观念上必须有创新意识，通过创新来提高产品的品质和品位，通过创新来适应市场的需求，因循守旧是导致风险加大的重要原因。
外部因素主要表现为：①关联企业的影响。旅游投资项目的开发需要投资、规划、建设、管理等各方的参与和配合，其他参与方的资信状况、技术和资金能力、经营业绩和管理水平等及其变化都会对项目的成败产生影响。②竞争对手的变化。与食品、医疗、教育等方面的消费不同，旅游消费的可替代性很强，同类产品的竞争和不同产品的竞争同时存在，竞争日趋激烈。企业出现新的竞争对手，或者竞争对手的条件发生变化都会导致自己企业在竞争中处于劣势，使产品缺乏竞争力而缩小市场，造成盈利下降。
四、加强旅游投资项目风险管理的建议对策
鉴于旅游投资项目的风险是客观存在的，而且企业的不当行为会导致风险加大的问题，我们应该从根本上解决认识、观念和方法等对策问题，只有这样，才能从全局上产生对策效应，从而进一步提出解决具体问题的良策。
1．要树立正确的风险观念，增强风险防范意识。风险是客观存在的，而且与其报酬是成正比例的。如果对风险一概加以排除或逃避，就无法实现企业利润最大化的经济目标。因此，投资者应树立投资风险意识，不仅要从理论高度认识到项目风险产生的根本原因，而且还要从旅游投资项目本身特点角度进行探索；对项目投资的各个环节及其相互之间的联系、外部环境对投资活动的影响进行深入地研究和分析，摸清产生风险的各种要素，寻找风险产生的特点和规律；克服投资决策的盲目性，提高企业综合决策水平。
2．正确识别与估量风险。旅游企业不仅要认识风险，还要学会正确识别风险。这就需要投资者周密地分析企业所处的经济环境、剖析企业投资活动中存在的种种不利因素及对企业未来收益的影响。同时，应科学地估量风险的大小，掌握风险的程度，包括各种潜在风险可能造成的损失、发生频率、损失程度以及对旅游企业生产经营、生态环境、社会环境造成的影响等。通过风险估量，为今后投资风险决策、预防和控制以及处理等提供准确依据。
3．建立风险预警系统，完善风险防范机制，加强对风险的预测和监测。首先，旅游企业应建立风险预警系统，加强风险监测。风险预警系统是对风险进行识别、监测、评价和预测的信息系统，其内容包括外部环境和企业内部的相关信息，可分为内部报告子系统、市场信息子系统、风险分析子系统和风险预警子系统。前三个系统主要负责有关信息的收集、加工和分析；预警子系统则通过建立预警模型，监测反映投资状况的各项投资指标的变化情况，对未来可能发生的风险类型及其危害程度做出评价、预测，并在必要时发出警报。其次，旅游企业应完善风险防范机制。旅游企业内部应建立规范科学的投资决策程序和投后管理程序。规范科学的内部运行程序是及时识别风险、化解风险的重要保证，用程序化、规范化防止盲目投资和偏颇。
4．运用风险管理技术和方法，强化对风险的控制和处理。风险控制的实质，就是在风险分析的基础上，针对旅游企业存在的各种风险因素，采取控制技术减少或消除风险损失。旅游企业控制和处理投资风险的方法有以下几种可供选择。一是回避法。指设法避免损失发生的可能性，从根本上远离风险源，从而消除风险损失。二是分散法。即通过旅游企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散投资风险。三是转移法。风险转移就是旅游企业以某种方式将所面临的某些风险转移给他方。具体包括购买保险将风险转移给保险公司承担、通过契约的形式将风险损失转移给他人、通过各种形式的经济联合将风险横向转移。四是自留法。这种方法是指旅游企业自己承担风险，风险损害后果自负。旅游企业可预留一笔风险金或随着生产经营的进行有计划计提风险准备基金等。
参考文献：
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[4]张小宏．投资项目的风险分析[J]．石油化工技术经济，1999，（6）．
摘要：随着我国旅游投资总量的增长，旅游投资项目风险加大。旅游项目投资风险是来自于项目环境风险和项目核心风险，我们应从旅游投资项目的特点入手，分析其风险产生的内在原因，然后对风险的类型以及影响核心风险的企业内外因素进行总结，并从政府和企业两方面提出加强旅游项目风险管理的建议对策。
旅游投资分析篇6
一、旅游公司经营特点分析
改进提高旅游公司的财务管理工作，应该全面分析旅游公司经营的主要特点，有针对性的改进完善。旅游公司经营管理的特点主要体现在以下几方面：
（一）旅游公司经营涵盖范围相对较广
旅游公司在经营管理领域方面，涉及到吃、住、行、游、购等方方面面的内容。对旅游公司来说，属于综合性非常强的产业，涵盖到基础设施建设、交通运输、经营管理、旅游服务等多种类型的经营业务，财务管理内容也非常多。
（二）旅游公司的业务活动往往具有季节性
对于旅游公司来说，业务往往具有较强的季节性，这也决定了旅游公司的旅游业务活动在时间分布上具有不均衡的特点。因此在旅游公司的财务管理工作开展过程中，特别是投资活动管理以及财务风险管控方面，也应该充分考虑旅游公司的这些特点，有针对性地进行重点控制。
（三）旅游公司经营发展面临的风险问题较多
旅游公司在内部的经营管理各个环节中，也面临着较大的财务风险隐患，需要旅游公司在内部管理中应该格外警惕可能发生的筹资风险、投资风险、资金运营风险以及收益分配风险等各类潜在风险问题。
二、旅游公司财务管理中存在的主要问题分析
（一）旅游公司财务管理工作的基础薄弱
有的旅游公司财务管理基础非常薄弱，一方面旅游公司内部的治理结构不够规范合理，对财务管理等核心管理工作还没有建立良好的财务管理工作体系。另一方面，针对旅游公司财务管理方面，有的旅游公司重视不足，还没有建立系统完善的财务管理工作制度，造成了旅游公司财务管理工作缺少针对性的指导。
（二）旅游公司的筹资规划不科学
筹资、融资对旅游公司的经营发展来说具有重要的作用，如果筹资、融资管理不当，不仅容易影响旅游公司的发展壮大，甚至会导致旅游公司在经营管理过程中出现资金紧张甚至是现金链断裂的风险，导致企业出现严重的财务风险。目前，很多旅游公司特别是中小旅游公司在筹资规划管理中都存在着较多不合理的问题，尤其是筹资方式过于单一问题突出，资金筹措主要来源于公司的自筹资金和银行贷款，不仅筹资成本较高，而且也非常容易发生筹资风险问题。
（三）投资不合理的问题一定程度上存在
目前，很多旅游公司在自身的经营发展策略上，都采取了多元化经营发展的战略，以避免单一经营模式可能造成的企业发展动力不足的问题。但在多元化经营的过程中，不少旅游公司对外部市场环境分析论证不到位，一定程度上存在着盲目进行多元化经营的问题，特别是有些旅游公司对市场上一些投资热潮盲目跟风，有的甚至在并不擅长的影视等领域大规模投资，?O易造成企业出现财务风险问题。
三、旅游公司财务管理改进对策研究
（一）明确旅游公司财务管理的基本原则要求
在旅游公司的财务管理方面，应该根据旅游公司的行业特点以及外部市场环境的发展变化，科学的制定旅游公司的财务管理目标要求。重点包括以下几方面：坚持资金合理配置，按照旅游公司的固定资产和流动资产情况等，通过深入分析公司财务状况，对资本结构以及资金配置进行合理规划，提高资金使用效益。坚持收益风险均衡的原则，加强对旅游公司的筹资、投资、资金回收以及收益分配等风险的分析控制，并通过风险的识别分析、评估以及预防等，以确保财务预期成果的顺利实现。坚持全面系统的原则，在财务管理方面，应该加强与公司内部各个部门之间的沟通联系，增强财务管理工作的系统性，在全面掌握有关情况的基础上，进行财务管理决策，提高企业的决策水平。
（二）进一步完善公司的内部财务治理结构
提高旅游公司的财务管理水平，防范旅游公司经营发展过程中可能出现的财务风险问题，基础工作就是应该进一步完善旅游公司的内部财务治理结构。重点是旅游公司应该按照公司现有的组织框架，遵循分权管理与制衡性统一的原则，对旅游公司的财务管理组织框架进行优化完善，特别是在财务管理方面，对财务管理工作的具体职责进行明确，以保障财务管理工作中的决策、执行以及监督方面各项工作规范有序开展。
（三）突出重点改进旅游公司的财务管理
在旅游公司的财务管理工作开展过程中，应该围绕公司的融资、投资、预算、收益分配等重点工作来开展，以财务管理促进企业效益目标的实现。在旅游公司的融资方面，应该全面考虑分析旅游公司的融资风险以及融资成本，谨慎的确定旅游公司的融资方式，应该适度进行银行贷款融资，稳妥地发行公司债券，积极吸收直接投资，以及探索上市融资等方式，扩大旅游公司的资金来源。在投资方面，应该全面的分析旅游公司的现金流情况，按照旅游公司的实际发展需要等，合理的制定旅游公司的短期、中期和长期投资策略。投资项目的选择上，既要坚持多元化的原则，也应该尽可能的选择收益相对稳定的投资项目，谨慎选择高回报率的长期投资，以免旅游公司出现资金链风险。在预算管理方面，关键是应该坚持利益兼顾、合理分配的原则，按照企业的实际经营情况进行预算计划的制定，并强化预算执行，严格控制开支，降低旅游公司的运营成本。在收益分配方面，应该综合考虑旅游公司的实际发展需要以及公司的投资、经营、职工等方面的实际利益诉求，合理的制定旅游公司的收益分配方案。
（四）提高财务风险控制能力水平
风险防范控制是财务管理的核心内容，在旅游公司的财务管理方面，应该将风险防范控制作为重点，运用各种信息化的手段，提高财务风险管理的有效性。一方面，应该依靠财务管理信息系统加强对企业财务会计工作有关数据信息的收集、传导以及处理分析的能力，准确的掌握企业的资金流、应收账款、资产负债等多方面的情况，加强对各类信息数据的分析处理，及时发现可能对企业经营发展造成不利影响的各项隐患。另一方面，在财务管理开展过程中，应该进一步加强财务稽核，对公司各项经营活动定期或不定期地进行常规稽核或专项稽核，对业务和财务活动的合法性、合规性、效益性等进行监督检查，及时发现财务管理中的薄弱环节，有针对性地提出改进完善对策。
四、结语
旅游投资分析篇7
【关键字】全要素生产率TFP，C-D生产函数，索洛余值
1引言
针对旅游业，国外学者主要利用DEA模型以及随机前沿生产函数来研究旅游方面的效率，张丽蜂（2014）运用随机前沿分析（SFA）方法，以我国1997―2009年旅游业的统计数据来测算全国旅游业的全要素生产率指数，得出结论西部地区全要素生产率增长最快，东部最慢。张丽蜂（2014）运用DEA―Malmquist指数模型对我国旅游业全要素生产率进行测度与分解，表明我国旅游业属于粗放型增长，不利于持续发展。钱晓君（2009）利用我国旅游业1993―2005年的数据，采用丹尼森要素分析法对我国旅游业全要素生产率进行了实证研究，表明我国主要依靠劳动力投入促进了旅游业发展，并不是技术进步导致的。
综上所述，大部分研究主要是运用Malmquist指数法对面板数据进行分析研究全要素生产率的，对于DEA的运用则较少，然而运用科布-道格拉斯生产函数进行旅游业全要素生产率测量的研究更少。因此本文以河北旅游业的统计数据，利用C-D生产函数及索洛余值法来研究其全要素生产率，并分析河北省旅游业的效率。
2研究方法
2.2C-D生产函数中要素指标的确定
2.2.1产出量的确定。本文研究的是旅游业全要素生产率问题，产出量为旅游业营业总收入，包括两部分：一是河北省接待国际旅游的收入；二是河北省境内旅游收入。本文采用的营业总收入不考虑时间因素及通货膨胀等原因造成的收入真实价值变动情况，用现行的汇率把美元折算成人民币。
2.2.2资本量的确定。通常研究中资本存量用永续盘存法进行估算，由于旅游业固定资产价值和折旧率难以确定，因此本文采用每年对旅游业的投入资金额来表示资本的投入。
2.2.3劳动量的确定。在劳动投入问题上通常采用全时当量、劳动者工资等来衡量劳动量。本文中用旅游业的从业人员数来衡量劳动量的投入，不考虑是否为全时当量工作人员。
2.2.4弹性系数的确定
本文弹性系数α、β的估算用SPSS统计软件进行回归分析得到。
3河北省旅游业的计算及分析说明
3.1数据的选取与采集
在本文中数据选取如下：产出量――旅游业各年创造的总收入（S）；资本量――旅游业各年总的投资额（K）；劳动量――各年旅游业从业人员数（L）。数据来源于河北旅游局统计年鉴。
3.3河北旅游业全要素增长率分析
（1）从表中看出，2006―2013年间河北省旅游业增长率总体情况较稳定。但在2008年出现负值，但幅度较小，原因为08年中国举办奥运会、汶川地震、金融危机等，使人们外出旅游的动力在一定程度上减少，且奥运会的举行使大部分人选择到北京旅游，虽在一定程度上促进环京津旅游收入的增加，但很大程度上减少了省内其他地区的旅游客流量。2011年增长率出现大幅度下降，其值为-0.36849654，。从表1中看出2010―2011年旅游投入和营业总收入大幅度增加，但收入增加幅度小于旅游投入增加幅度，加上外汇的原因，旅游业全要素生产率并没有得到实质提高，反而下降了。
（2）从表1中看出旅游投资额增长率大于劳动投入增长率，说明河北省旅游业的发展在很大程度上取决于旅游基础设施建设，同时人们收入增加是旅游业发展的原因之一，两者结合才能促进旅游业快速发展。
旅游投资分析篇8
从当前和今后一个时期的国际国内环境看,中国经济社会发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期。工业化、信息化、城镇化和全球化的深入发展,高速交通体系的快速完善,尤其是随着人均国民收入的稳步增长而持续增长的大众化和多元化消费需求,将为我国旅游产业发展提供新的机遇。世界旅游组织预测,到2020年,中国将成为全球第一旅游接待大国,其总收入将相当于国内生产总值的10%。消费和投资是促进旅游产业发展的双重动力,而旅游投资在促进旅游产业发展中一直发挥主要作用,但我们也应认识到,资金供需矛盾和投资结构性矛盾的持续存在成为制约我国旅游产业发展的瓶颈,如何发挥政府财政导向投资和市场机制导向投资方式的优势,弥补其缺陷;如何构建依托原赋景观的非经营性景区和依托人工开发景观的经营性景区的投资模式,建立系统的景区投资体系,运用创新的投资方式为景区建设注入资本,从而促进旅游景区的可持续发展。
.........
2理论基础和相关概念
2.1理论基础
旅游学术界在一些旅游经济学的着作中对经济学的乘数理论加以修正和发展,从乘数的基本概念中引申出来形成旅游乘数理论,用以测量旅游业的投入对国民经济总产值所产生的倍增效应的。包括直接效应、间接效应和引致效应。举例分析乘数效应的过程:假设某景区接待了外地旅游者,带来了旅游收入或旅游消费支出合计为1000万元人民币,同时,我们假设当地的边际消费倾向为2/3,具体过程如表2-1所示:从表2-1反映的旅游乘数倍增效应的传递过程中,我们可以看到,旅游初始收入的1000万人民币,在乘数效应的作用下,旅游目的地的旅游总支出最终增加到3000万人民币,当地的旅游乘数数值为K=1/(1-MPC), (MPC指边际消费倾向)。
2.2相关概念
美国学者网恩(GurniCA)于1985年提出旅游吸引物的同心圆模型,认为一个旅游景区应包括三个部分,一是内核即吸引物的核心,即景区向旅游者提供的基本旅游服务和核心利益;二是保护带即保护内核的空间,即旅游景区的外形部分,包括旅游景区的质量、风格、进入景区的环境等;三是包围区,即延伸部分如旅游基础设施建设。见图2-1旅游资源最重要的特征是具有吸引功能,旅游者的审美、休闲、娱乐及探险等方面的需求都可以从旅游资源的不同层面得到满足,促使旅游行为的发生和旅游业的发展。发挥旅游资源的吸引力,就要求投资主体因地制宜,-根据旅游资源自身的状况,如资源的属性、类型、丰度等,按照一定的模式和原则,将旅游资源开发组合成具有鲜明特色的旅游景区。同时,旅游资源是旅游业赖以生存和发展的基础,因此对旅游资源的投资开发必须合理和适度,注重投资过程中的环境生态保护,确保旅游资源永续利用,促进旅游业健康可持续发展。
3我国旅游投资现状和问题分析......17
3.1我国旅游业和旅游投资发展现状........17
3.1.1我国旅游业现状........17
3.1.2我国旅游投资发展现状.......17
3.1.3我国旅游景区的成长历程.......19
3.2我国旅游投资来源........20
4我国旅游景区投资模式分析........29
4.1旅游投资模式概述...........29
4.2政府财政导向投资模式..........29
5基于旅游资源和产品的景区投资模式构建.........41
6我国旅游景区投资的政策建议
6.1加强旅游景区项目宏观调控
建立适应市场经济特点的投资引导机制,实现政府由直接的投资管理向间接的宏观指导转变,为促进旅游业发展扫清障碍。一是应协调相关部门在旅游项目审批、税收、土地等相关方面制定优惠的政策,实施制定鼓励旅游投资的产业政策,从宏观上保证资金的合理利用;二是主动协调旅游业在投资开发过程中与林业、交通业和环保等部门的关系;三是采用协调、引导、规划等间接性政府作用,引导社会资金来源流向发展较为滞后的区域,避免资金过于集中于投资效益快的项目;四是应制定具体可行的相应优惠政策,鼓励和支持国内外企业特别是国内民营企业投资旅游业,整合优化旅游资源,共同发展旅游产业;五是旅游业投资管理法律法规的完善,政府可以运用立法手段避免旅游业投资中的非理。
6.2实施旅游景区项目分级分类指导
我国旅游业目前存在的核心问题是资金短缺,主要表现在基础设施建设较为滞后,投资结构仍不合理。政府主管部门应从旅游目的地的实际出发,调整投资结构,改变投资次序,主要包括:加快例如旅游交通系统的基本设施的建设;规范对旅游景区产品的投资倾向,引导资金从占用数量较多的酒店行业向其他服务设施的倾斜;提升对旅游资源文化属性的开发力度,加大风景名胜区、文化古迹类的投资比重;鼓励引导旅游企业,特别是大型民营旅游投资企业,加大其在我国旅游业投资中的投资主体作用。旅游项目投资进度快慢、水平高低,一个很重要的方面,就是取决于基础设施建设和公共服务设施建设的程度。各级政府针对旅游景区、旅游项目的基础设
施要进一步完善,建立系统的基础设施支撑体系。随着大众化旅游时代的到来,自助、半自助式的旅游方式越来越多,游客服务系统、景区安全设施等“短腿”在以后的发展中需要进一步弥补。 .....
7结语