人民币一大步?

在人民币国际化方面，我们曾经讨论过伦敦将最先给中国央行抛出橄榄枝，现在事情更进了一步，它们可能要签署货币双边互换协?议。

《华尔街日报》3月16日援引参与相关讨论的银行业管理人士的话说，银行业正在力促英国央行（Bank?of?England）与中国央行签署货币互换协议，中英之间就潜在的货币互换安排所进行的谈判还在进行。不过该人士也表明“对于伦敦希望成为人民币交易中心的豪情壮志而言，人民币流动性的欠缺已成为阻碍这一目标实现的最大挑战之一。”

实际上如果这个协议得以实施，那么英国银行业就会加大持有的人民币头寸。但因为此前人民币不属于自由兑换货币，它在英国央行和银行间的受欢迎程度也不高。

英国的银行业小心谨慎，它们的央行可能对人民币的兴趣更大；不过在日本这个故事还有另外一种顺序―日本瑞穗实业银行已经抛开了央行间的讨论，先行一步了。

早在1月份，瑞穗实业银行就决定在日本境内发行人民币债券。这样日本企业在和中国发生业务往来的时候可以直接结算，而不需要再向中国当地法人汇去日元或者美元。在4月初，瑞穗实业就可以在中国发行人民币金融债券，以充足在中国的分行的资本金储备，这个举动被视为一种投桃报李。

日本银行的做法更符合此前一个国家货币大行其道的路径。在向中国政府借款时，日本政府保留那里的账户，以便日后偿还债务。这些账户就会变成日本的人民币储备。不过这样的路径很慢，若和英国央行签订协议，那么人民币直接成为英国储备的速度可能会更快。

一直以来，这个世界上唯一的一种强势货币只有美元。这个货币的强势已经到了任何一个有自尊心的绑架者―哪怕是索马里海盗，都要求用它结算。但这件事情已经不是那么合情合理了，中国和德国的出口都已经超过美国。美国在全球出口中所占的份额仅为13%，而根据《嚣张的特权》一书统计，在1945年至1980年美国的份额是85%。

而美国滥用了这种特权。美元在2008年金融危机后不断贬值，这种贬值等于抵消了不少美国的外债―因为是以美元计价，这使得大部分国家的外汇储备都缩水了。尽管中国降低了出口增长速度，但它依然是这个世界上最主要的贸易出口国。所以建立人民币的国际体系，并让人民币成为储备，是一件很自然而然的事情。

但自然而然的事情，却可能走得步履蹒跚。这主要是人民币国际化将使中国央行有朝一日很难维持人民币汇率的稳定，并且随着人民币的放开，金融的管制也会被要求放开。

其实，在中国最近一系列改革的小阳春迹象之中，人民币国际化将是对未来影响最为重大的改革之一。如果人民币走得更远，那么体制改革则可能走得更快。

这周影响市场的几件事

政策

3月14日的行情再次体现出了中国股市政策市的特征，虽然有很大一部分原因是机构利用了总理的讲?话。

这周随时都有可能出现的政策将会对版块存在着影?响。

存款准备金

存款准备金再次被拿出来讨论。

这其中的原因是外汇占款增速减少了八成。而且，考虑到四五月份是缴税的主要时节，这意味着流动性会更加紧张。

不过，以央行的态度，3月突然降低存款准备金率的可能性很低。

黄金

还有什么比在前几周投资黄金更让人伤心的事情呢（中国股市可能算一个），黄金已经从每盎司1770美元一路下跌到了每盎司1655美元（3月19日），并且还有再次下跌之?势。

看看它的走势就知道美元最近有多坚挺了。多家机构都认为黄金下跌到1650美元左右，就有极强的投资价值?了。

伊朗局势

伊朗最近的局势有点让人担心，所以油价又要涨了。如果不能化解，石油的价格很快就要突破新高了。

据《华尔街日报》报道，鉴于目前备用石油量已不如去年利比亚危机时那么充裕，市场人士担心，围绕伊朗的紧张局势可能会推动油价升至2008年高点，当时油价逼近150美元/桶。