人民币升值范文

人民币升值范文第1篇

【关键词】人民币升值；机遇；挑战；金融危机

、自我国加入世界贸易组织以来，贸易逆差不断扩大，并于2012年2月达到20年来的最高值。据有关数据显示，在当前的国际经济形势之下，人民币将会保持继续增值的发展趋势。本文主要针对人民币持续升值对我国经济发展的影响展开论述。

一、人民币升值的积极影响

1.对国际收支平衡起促进作用

截止到目前为止，我国高额的外汇储备和长期的贸易逆差，严重冲击着保持国际收支平衡的国家宏观经济目标。与此同时，我国现持有的外汇储备，存在着较大的机会成本。在当前国家统一结售外汇体制的经济体制之下，无论是央行对冲增长基础货币的代价，还是人民币所面临的通货膨胀压力，都比较高。

2.有利于降低进口产品的成本

我国资源总量丰富，然而人均资源匮乏。并且这种矛盾，随着国际能源及原材料价值的不断上涨，致使国内企业的经营成本越来越高。具体来说，当人民币升值幅度高于进口产品价格涨幅时，且人民币汇率依然持续升值则进口国外能源及原材料的价格将会下降，此时进口成本有所下降。举例来说比如一些产品价格以人民币结算、原材料从境外采购的企业，由于人民币的升值，而降低了其生产成本，因而企业能够获得更多的利润。与此同时当人民币升值保持在合理的程度之内，便于我国进口境外原材料和能源，增强企业的国际竞争力。

3.我国资源跨国配置不合理的现状

从总体上来说，人民币的升值，直接冲击着出口企业或产业。人民升值，致使出口商品生产成本增加，在价值规律的影响之下，出口供应量减少，直接致使一些高能耗、高污染、附加值低的企业破产或倒闭。与此同时，好的企业也能够更好的集中资源，实现更好的发展，不断促进我国经济结构的优化升级。

二、人民币持续升值的消极影响

1.威胁我国外贸企业产品的出口

人民币汇率的变化，直接影响着出口企业的盈利水平。假设产品国际价格保持不变，当人民币保持继续升值，那么，和以前相比，企业出口能够换回的人民币将会减少，而企业的获利能力也将直接下滑。在这样的形势之下，企业只有通过提高价格才能保持一定的利润。然而，提高价格便意味着企业产品国际竞争力的下降。由此可见，人民币的持续升值，将会直接挫伤出口企业的生产积极性，影响我国企业更好的走向国际市场。

2.给我国社会就业压力带来一定威胁

截止目前为止，我国出口的产品主要集中为较低技术含量的劳动密集型产品。随着人民币对美元的不断升值，严重打击着劳动密集型出口企业的积极性，此类企业的获利能力也不断的被削弱。在这样的经济形势之下，企业只有不断朝着技术及资本密集型演变，才能摆脱被淘汰的危机。然而，这也直接导致低素质劳动者的失业。除此之外，人民币的不断升值，加大了国外游客来华旅游的成本，进而严重冲击国内服务业和旅游业的发展，影响该行业人员的就业。

3.金融市场的风险逐步加大

随着人民币的不断升值，美元相对不断贬值，直接致使我国高额外汇储备的缩水。而且有不少资金规模大、流动快、趋利性强的国际游资和热钱会，通过多种方式和途径入侵我国股票和房产市场，扰乱我国的金融秩序。除此之外，我国目前的金融监管体系还存在着不小的笔端，金融机构风险管理能力不足，金融市场发展滞后，这些因素集中起来便表现为我国国际金融风险的扩大化。这种趋势的不断加深，将可能会引起金融危机或者货币危机。

4.通货膨胀的压力不断增加

在2008年国际金融危机的影响之下，我国政府为了保持社会的稳定、维持经济的稳健运行，不断扩大货币的供应量，进而致使人民币不断升值，人民币逐渐显现出流动性过剩的现象。在人民币持续升值的背景之下，大量外资涌入中国市场，这些直接促使资产价格的上涨，继而引起“财富效应”。在这样的形势之下，国内其它产品价格也将不断上涨，进而不断加大我国的通货膨胀压力。人民币升值对于缓解我国通货膨胀的言论，仅仅存在于理论之上，实际上，人民币升值，国内物价水平不断上涨，最终致使升值和通货膨胀现象的共存。

三、新时期抓住人民币升值机遇的方法

从以上的论述分析，我们可以看出，人民币的持续升值，直接影响着我国的出口、竞争、消费和投资，最终影响到我国的就业和金融风险等。当然这种影响也具有两面性，本文具体针对消极影响展开论述，以不断促进我国经济的可持续增长。

1.充分发挥政府宏观调控的效用

从我国近几年经济发展的状况我们可以看出，人民币的持续升值并不能解决通货膨胀，反而出现了升值和通胀并存的现象，严重影响经济的发展。自2008年以来，包括我国在内的不少国家，都面临着一定程度的通货膨胀。在这样的背景下，只有充分发挥政府的宏观调控作用，站在国际经济现况的角度，采取多种解决措施，才能有效的解决我国的通胀问题。比如，我国政府于2011年实施的物价调控政策，便取得了一定的成就。

2.改变结算用外币，灵活有效的规避风险

在即将发生变化或者已经变化的国际经济环境中，采取相对有利的结算方式，开展对外贸易。尽管人民币持续升值，然而美元。日元等却保持着相对贬值。因此，在对外贸易中，可以采取美元、日元等外币结算方式，这样能够游侠的降低自身的贸易损失。

3.积极落实并长期坚持内需为主的主导战略

中国人民银行行长周小川于全国人大十一届五次会议上指出，市场供求关系直接影响着人民币的升值。而我国经济的基本制度安排，是内需主导战略。当然，这里的内需主导，同时也包含了一定程度的外需。此外，一时的过度投资增长并不属于内需主导的范畴。所谓的内需主导，主要是指和世界经济总体而言，我国经济总量在世界经济格局中所具有的影响力。中国“和平崛起”，需要内需主导战略，同时也能够有效的保证我国经济的长期稳定发展以及维持世界经济的基本平衡。由此可见，内需主导战略将会成为我国未来经济战略的重点内容。

参考文献：

[1]陈六傅，刘厚俊.人民币汇率的价格传递效应——基于VAR模型的实证分析[J].金融研究， 2007（04）

[2]杜敏杰，刘霞辉.人民币升值预期与房地产价格变动[J].世界经济，2007（01）

[3]高波，毛中根.汇率冲击与房地产泡沫演化：国际经验及中国的政策取向[J].经济理论与经济管理，2006（07）

人民币升值范文第2篇

2013年人民币升值步调再次加快，造成人民币升值原因主要有哪些，未来人民币走势如何？

【关键词】

人民币升值

1 人民币对美元汇率再创新高

2013年人民币汇率再度走出单边升值行情。中国外汇交易中心于2013年12月31日公布的人民币兑美元汇率中间价报6 .0969，历史上首度突破6 .10大关。至此，2013年全年人民币兑美元汇率中间价累计升值达3 .065%，大大超过2012年1.03%的全年升幅。2005年7月21日人民币汇率形成机制改革之前，人民币对美元的中间价为8.2765，到2013年12月底人民币对美元中间价6.0969，人民币对美元汇率累计升值36%。

人民币对美元汇率中间价历年变动（表1）：

数据来源：和讯网

2 人民币升值的原因

2.1 人民币对外价值长期被低估，升值只是价值校正

从汇率理论和国际经验来看，经济高速增长国家货币对外升值是根本趋势。根据购买力平价、巴拉萨-萨缪尔森效应等汇率理论分析，在一国经济高速增长期，由于经济实力的增强以及制造业劳动生产率和投资回报率都相对较高的因素，该国货币对外购买力也应该提高，即汇率应该对外升值。从日本、德国和俄罗斯等国家的经济发展实践可以看出，多数国家经济的高速增长会伴随着本国货币的汇率升值。日本20世纪50～80年代经济腾飞，日元币值70年代到90年代初累计升值约260%。德国20世纪50～70年代经济迅速增长，60～70年代德国马克持续升值，累计升值约142%。伴随着俄罗斯经济复苏，2003年到2007年11月，卢布累计升值达到30%。这些国家的货币升值速度都高于我国。

而我国自1978年以来，人民币对美元汇率走势大致可分成三个阶段。第一阶段是1978-1994年，此阶段人民币对美元汇率长期贬值，贬值达80%左右，年均贬值11.7%；第二阶段是1994-2005年，人民币对美元汇率相对稳定；第三阶段是2005年7月汇制改革至2013年底，此阶段人民币对美元汇率持续小幅升值，累计升值36%，年均升值3.7%。

从历史走势中可以看出，在2005年人民币汇改之前的长达二十多年，我国经济高速增长，但同期人民币汇率却持续贬值，致使人民币对外价值低估。过去长期人民币贬值，是通过外汇管制实现的，这与改革开放以来我国实施的出口导向型发展战略有关，即通过人民币汇率低估，推动出口并吸引外资，以促进经济增长。2005年7月中国人民银行进行了汇率形成机制改革，人民币汇率持续小幅升值，逐步向均衡回归，这是对以往人民币对外价值长期低估的市场校正。根据购买力平价理论，目前人民币升值尚未达到计算的均衡水平。2012年世界银行计算的我国购买力平价约为1美元兑4.23元人民币。从购买力平价理论来看，人民币升值压力仍在。

2.2 国际收支顺差等因素导致人民币升值

国际收支情况是决定汇率趋势的主要因素之一，国际收支顺差表明本币供不应求，导致本币升值，外币贬值，逆差则相反。2005年以来，中国经常项目和资本项目维持长期顺差。

经常项目方面，2008年中国对美贸易顺差由2001年的830亿美元升至创纪录的2680亿美元后开始回落，2009年为2260亿美元，2011年回落到1551亿美元。截止2013年前三季度，中国对美顺差是1528亿美元，较2012年收窄了5%。从历年贸易顺差变动中可以看出，经过近几年的经济结构调整，中国国际收支外部失衡有所缓解，经常项目顺差规模呈现下降趋势。但即使如此，我国贸易顺差规模仍然较大，导致外汇储备继续较快增长，人民币供不应求，这也是导致人民币持续升值的重要原因之一。

资本项目方面，近年来，美欧爆发金融危机，中国经济一枝独秀。我国经济发展潜力大，投资环境稳定，投资回报率较高，劳动力和土地等生产要素价格相对发达国家仍有一定优势，目前中国是世界第二大外资流入国。资本的持续流入也是人民币升值的重要原因之一。同时，我国的传统外汇管理和吸引投资的思路重入轻出，企业和个人对外投资较少。与大规模的资本流入比较，资本流出较少，导致外汇供大于求，进一步推动了人民币升值。

3 国际政治经济变化导致热钱流入，推动人民币再创新高

2013年人民币对美元汇率再创新高，几次增长高峰与短期资本流入密切相关。近年来美国等国家出现金融危机，美联储通过量化宽松政策大量增发货币，美元疲软也加大了人民币升值压力。同时，随着中国紧缩性货币政策的实施，中央银行收紧流向货币市场的资金，2013年11月底中国10年期国债收益率升至近9年来高点。由于工业化国家利率很低，中国与其他工业化国家之间的利率差日益扩大。利差的扩大导致大量短期资金流入中国。虽然外汇主管部门大力打击美元非法交易，加强对境外投机资金的监管，目前仍有大量资金通过抬高出口价格等方式将非法资金带入国内市场。

4 中国的汇率机制改革的深化加大了升值空间

2013年汇率涨势较快，显示中央银行指导大行干预也在减少。央行的不干预，一方面是改革的决心，更多的则是无奈地顺应市场选择。十八届三中全会《决定》提出“完善人民币汇率市场化形成机制”，随后，央行行长周小川及副行长易纲相继在不同场合表态，发挥市场供求在汇率形成中的基础性作用，要增加人民币汇率的弹性，使人民币汇率可以双向浮动，形成一个充分弹性的、双向浮动的、由市场供求决定的汇率形成机制。

综合上述原因影响，预计人民币在未来一年中仍有升值空间，“破6”的可能性较大。同时，由于跨境资金流动以及美联储的QE退出政策的影响，未来一年人民币汇率也有可能出现双向波动行情。

【参考文献】

[1]《人民币外升内贬是我国经济发展的阶段性现象》，盛松成《金融时报》

[2]《浅析人民币升值与国内通货膨胀》，杨玉娟，莫钰《经济研究导刊》 2013/09

人民币升值范文第3篇

人民币升值的呼声由来已久，首先发端于日本。早在2002年末，日本官方及公众媒体就抛出所谓“中国”，指责中国“输出通货紧缩”。2002年12月4日，日本副财相黑田东彦在英国的《金融时报》上发表文章，称“中国应承担起将人民币升值的责任”。2003年2月22日，日本财长盐川正十郎在经合组织七国集团会议上要求通过一项与1985年针对日元的《广场协议》类似的文件逼迫人民币升值。在日本，每到年底，由政府官员出面对中国的人民币汇率进行一番评价，敦促人民币升值，几乎已经成为一个“惯例”。2003年6月，美国财长约翰・斯诺公开表示，中国政府应逐步迈向市场主导的弹性汇率制度，希望中国实行更灵活的汇率政策，这表明美国正式加入希望人民币升值的阵营。2005年，美国参议员舒默、格雷厄姆提出了“舒默――格雷厄姆修正案”，他们的提案直指中国“操纵汇率”，要求“如果中国不改变其人民币汇率制度，就对所有从中国进口的商品征收27.5％的关税”，这一提案后来被称为“汇率报复案”。2004年10月1日在华盛顿召开的西方七国财长会议上，中国再次受到来自各方要求升高人民币汇率的压力。

接下来，我们简单的回顾一下人民币汇率制度改革的历程以及对汇价的影响。1994年前，中国实行官方汇率与调剂市场汇率并存的汇率制度。1994年1月1日起，汇率体制重大改革，实行以市场供求为基础单一的有管理浮动汇率。1994―1996年间，出现严重通货膨胀和大量资本内流，人民币汇率承受着巨大压力，中国外汇储备也不断的增加。1998年，亚洲金融危机爆发，人民币面对着强烈贬值压力，但中国政府以对国家社会负责的精神，顶住压力保持了人民币对外币值的稳定。直到2005年7月21日，人民币在各方面的压力下最终决定改变原有的货币政策而采取浮动汇率机制，人民币兑美元的汇率也在当日升值2.1％。进入2006年以来，人民币继续升值之旅。3月20日，人民币汇率中间价达到8.0250，汇改以来累计升值幅度超过3％。

归纳而言，我国理论界认为人民币升值主要来自内外两个方面的压力：首先，对外来自国际间的压力，各国政府为了维护自身利益，给中国施加巨大升值压力。其次，是来自国内的压力，主要在四个方面。第一，持续的经常项目以及资本项目收支顺差扩大，加剧了国际收支不平衡矛盾；第二，外资在中国收益率高；第三，对人民币升值的预期；第四，中国的通货膨胀率低。

二、人民币升值压力的经济学解释

1、汇率决定相关理论

汇率是两国货币兑换的比例(也称汇价)，或是一国货币以另一国货币所表示的价格。从理论上说，两种货币之所以能够相互兑换，在于具有共同的基础，即不同种货币，由于均具有其对内价值(货币购买力)这个同一的、可比的基础，所以才能相互兑换，才有决定兑换比率的依据。同时，作为外汇市场上的一种商品，外汇供求对比的波动必然引起汇率的相应波动。就上述汇率决定的两个主要论断而言，前者已是共识；后者争议颇多，正是居于对影响外汇供求波动原因的认识不同，才发展出诸多的相关汇率决定理论。

至于汇率波动，升值抑或贬值对一国经济的影响，主流经济学主要是从汇率与进出口、汇率与物价、汇率与国际资本流动等方面的关系展开论述的。关于汇率升值或贬值对一国经济的影响，一般评价是各有利弊。

2、通俗、简明的解释

劳动价值论告诉我们，商品的价格取决于价值及其供求关系，从长期上看，价格必然趋近与价值；而短期内，价格波动主要受制于供求对比变化的影响。价格总是以价值为轴心受供求关系的变化而不断变化。当我们把人民币看作是一种普通商品时，可以得到一个简单的解释。即人民币这种特殊的 “商品”的价格，必然受制于其作为“商品” 的对内价值(国内购买力)以及人民币这一特殊商品对外所受供求对比变化的影响(相反，当我们把外汇看作是一种普通商品时，其也必然受制于外汇商品自身的价值及其对外汇商品供求对比变化的影响)。如此看来，导致人民币升值的因素可能有二：一是人民币这一特殊商品的价值上升；二是人民币这一特殊商品供不应求。

那么首先，“人民币商品”的价值是否真正上升了呢?货币价值(国内购买力)，主要取决于一国的物价水平，币值与物价的关系(通常用物价指数的倒数来衡量)是：物价上升、货币贬值，物价下跌、货币升值。相关统计数据表明，自1997年以来，中国的物价水平一直在低水平上徘徊。“从1997年开始，中国物价的稳定远胜于其他国家，这一定程度上归功于中国稳定的汇率政策” 。这就是说，人民币商品的价值(国内购买力)基本稳定。由此看来，价值因素不是人民币升值的动力。排除价值因素之后，合理的逻辑推断便是：人民币升值的原因必然是人民币这一特殊商品的供求对比的变化――供不应求，更进一步的解释是，以人民币标价的中国商品(括劳务)的供不应求。研究市场经济的价格形成机制表明，无论深层次的原因是什么，短期内的价格变化必然是由于供求对比关系的失衡所导致的。当人民币这一特殊商品供不应求时，其价格――汇率，必然上升。

三、深层次原因分析――人民币的价值低估

英国《经济学家》杂志分别于1993年和1997年以绝对购买力平价估算人民币与美元的兑换比率，估算结果两年分别为1美元兑换1.5元和4.01元人民币(同期我国汇价分别为1美元兑换5.76元和8.28元人民币)。1997年，北京大学易刚教授选择了100种商品，应用购买力平价理论对人民币与美元的汇率进行估算，结论是1 995年底人民币与美元之间的可贸易品购买力平价为1美元兑换7.5元人民币(同期我国汇价为1美元兑换8.35元人民币)。花旗集团亚太经济与市场分析部副总裁沈明高2005年11月26日在花旗银行召开的“2005年中国经济回顾与展望论坛”上预测，5年后人民币将升值20％至25％，到2010年，人民币的升值将达到6.62人民币兑换1美元，相当于人民币在现在的汇率基础上相对于美元升值了22％。

目前，虽然各种舆论关于中短期内人民币是否应该升值有较大分歧，但长远看，普遍的观点都认为人民币长期升值的趋势是非常明显的。

自中国实行改革开放以来，特别是加入WTO后，中国商品和劳务的出口不断增加，其国际竞争力不断加强。各国政府为了维护自身利益，给人民币施加了巨大升值压力。例如美国方面，长期以来，美国制造商和国会人士指责中国有意让人民币币值保持在一个不公平的低水平上，以刺激出口。由于美国面临着长期经常账项目巨额赤字(主要来自中国)，美国财政部在其报告中曾表示，为了解决这一问题，布什政府采取三项措施，其中之一就是：改变一些亚洲国家目前实行的固定汇率政策，并认为这一做法对保持美国和世界经济健康发展至关重要，因此美国政府不断的给中国施加压力，希望中国能够早日结束固定汇率制度。虽然美国等外界的压力不能对人民币升值起决定性作用，但至少在人民币升值过程中起到了催化作用。

寻着前述逻辑推论，人民币所面临的长期和大幅的升值压力是中国商品和劳务在未来仍可能保持的长期的竞争优势，这一优势可简单归结为中国商品优越的“性价比”(成本低廉、质量不错或尚可)。而如何看待这一长期的优势呢?按照“成本加成定价法”的原理，企业产品的价格包含成本和和利润两部分，即价格受制于成本和利润两方面影响。假定企业主维持既定利润不变(注，居于规模经济原理，这一假设是可行的)，则价格上升的唯一可能便是成本的增加。

回顾历史，西方国家(如战后的德国和日本)的经济起飞时，都会有“经济增长所伴随的劳动力短缺、工资上升、产品成本上升、产品价格上升、竞争力减弱”的过程，而这一点恰恰是中国商品和劳务未来长期的竞争优势所在。即与此相反，在近20年来的高速的经济增长过程中，中国始终保持了“经济增长、劳动力充足，工资、产品成本和产品价格升幅缓慢、竞争力强劲”的特点。作为拥有13亿人口的泱泱大国，中国充沛的人力资源所显示出的竞争优势越来越明显。因此，中国仍将在未来相当长的时期内维持产品低成本的竞争优势。由此可以进一步推断：人民币将面临长期和大幅度的升值压力。

人民币升值范文第4篇

近期，要求人民币升值的声音在安静了一年以后又重新响了起来。

要求人民币升值的声音大致上始于9月底G20匹兹堡峰会，美国总统奥巴马在会议上把全球经济失衡与再平衡列为重点议题，弦外之音无非是指责人民币被低估。在10月3日结束的C7财长和央行行长会议上，久违的人民币升值的老调又开始重弹。尽管在10月15日刚刚公布的《国际经济和汇率政策报告》中，美国财政部小心翼翼地避免把中国列为“汇率操纵国”，但美国的全美制造商协会等利益集团仍在紧锣密鼓，向美国政府施压。10月22日在《纽约日报》上，克鲁格曼先生，这一诺贝尔经济学奖得主甚至发表措辞非常不当的专栏文章“人民币必须与美元脱钩”，对人民币汇率政策进行了激烈的最不讲理的抨击。

何以致此?记得美国金融危机爆发之后，关于要求人民币升值的声音一下子消失了。美国财政部和美联储变得非常客气，而且相当克制，国际货币基金组织也不再玩弄汇率“根本性失衡”这个含混不清的概念了。金融危机引发了全球的经济危机，人民币汇率虽仍与美元挂钩，但国际金融危机对世界冲击太大，其时都希望经济仍能健康、金融资产质量尚好的中国，成为带领全球经济复苏的重要力量。此外，当全球经济衰退几乎冻结了国际贸易的增长，在全球贸易大幅滑坡，各国需求大幅萎缩时，国际贸易对于汇率变化的敏感性也大为降低，那时候对人民币施压是徒劳的。而随着全球经济开始复苏，各国面临的金融危机创伤开始愈合，有些国家也开始有精力对贸易和汇率问题指手划脚了。中国经济复苏势头较快，成为全球经济中的一个“亮点”，在金融危机引发全球经济不平衡的背景下，各国把注意力集中到人民币汇率上亦属自然。目前美国经济依然起色不大，失业率居高不下。在这一背景下，净出口成为拯救美国经济的一线希望。2008年净出口为美国GDP贡献了1.2个百分点，2009年第一、二季度分别贡献2.64和1.60个百分点。为了刺激本国出口，美国等主要经济体迫切让本币贬值或迫使他国货币升值。就成为必然的选择。要求人民币升值的外部压力总是和一些国家的贸易保护主义相伴相生。与其在特定商品上打压中国出口。自然不如要求人民币升值更一劳永逸。这是外部对人民币升值施压的真正原因。还有美元进一步下跌，也会助涨人民币升值的预期。美元近日在国际汇市跌势惨重，美元指数正向75一线靠近，欧元兑美元已突破了1.49水平创年内新高，澳元兑美元也上涨到0.9150附近，为近14个月的新高。今年以来的大部分时间内，人民币NDF(无本金交割远期)市场都表现出和美元指数同涨同跌的特点，因此美元的大幅下滑更给了投资者在NDF市场看多人民币的理由。

从中国国内形势看，升值的压力也开始形成。自2005年7月启动人民币汇改以来，截至今2008年第二季度，人民币对美元名义汇率升值已超过20％。但从2008年下半年开始，人民币汇率的升值突然停止了，并转而回归事实上盯住美元的汇率制度。在2008年下半年，人民币有效汇率随着美元的逆市反弹而继续升值，进入2009年后，人民币有效汇率随着美元的下挫而有所贬值。另外，央行近日公布的数据显示，虽然还不及2007-2008年，但中国的外汇储备增长确实再次提速。9月末，中国外汇储备余额为2.2726万亿美元，同比增长19.26％，9月当月的外汇储备增加618亿美元。外汇储备增长提速无疑会给人民币带来升值的压力。

那么，人民币汇率政策应当如何选择?人民币目前是否应当升值?这对于中国来说已是极为现实的问题。在奥巴马总统11月的访华之行中，很可能提升汇率问题的优先级，与中国进行洽商。在当前情况下，汇率政策已不仅是一国之金融政策那么简单了，而是成为不折不扣的国家利益搏弈。中国的政策选择其实不应和美、欧、日等主要经济体有什么太大差别，亦应坚持以自己国家利益为主，以国内事体为大的原则。相信各国也注意到了，虽然中国受金融危机的影响比欧美国家要小，但中国对于全球经济复苏的拉动也比许多国家要大。在全球经济复苏如此脆弱和不确定的情况下，中国经济的任何一次“着凉”，都可能导致其它国家的“重感冒”。这也是全球化的一种诠释。从这一角度看，中国对人民币汇率的政策选择对全球经济亦有着作用不小的影响。

面对国际上和国内的升值压力，人民币汇率政策可以有三种选择。一是从中长期看，中国应该放开现行的人民币汇率制度，更多的让市场来决定人民币价格，从而调整过去对人民币资产的扭曲定价。近期可考虑一次性实行较大幅度的升值。比如人民币在一次性对美元升值15％之后，宣布在一段时间汇率不变。这种措施的好处，是能够较好打消市场升值预期。缓慢的升值会加剧升值预期，升值预期会导致热钱流入。但是中国目前出口复苏乏力，9月份出口同比下降15.2％，进口同比下降3.5％，今年1―9月份贸易顺差累计1354.8亿美元，同比减少26％，显示中国出口面临的困难仍然较大。加之出口利润本来就很薄。升值会使出口企业更为艰难，国内的就业形势更为恶化。此时重启人民币升值，进行一次性大幅升值显然是条件不成熟、不可行的。二是考虑人民币盯住一篮子货币。2005年汇改公告中谈到，人民币汇率要参考一篮子货币进行调节，但从2008年下半年以来，人民币已经放弃了对货币篮子的参考。如果正式盯住一篮子货币，对维护中国的贸易竞争力是最有利的。为了维护一国的贸易竞争力，适当的汇率安排应该是保持实际有效汇率的稳定，实际有效汇率是一国货币与所有的贸易伙伴国的双边汇率的加权平均，并扣除通胀因素。盯住一篮子货币，可以是盯住篮子中包括所有的主要贸易伙伴货币的“大篮子”，也可以是盯住国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)，即包括美元、欧元、日元和英镑4种货币的“小篮子”。“小篮子”与“大篮子”相比有一定的局限性。但假如有一个像中国这样的大国货币盯住SDR，就会大大提高SDR的国际地位。中国在国际货币体系改革的谈判中也会有更大的讨价还价余地。中国何时放弃人民币汇率既定政策，再改回到盯住一篮子货币进行调节的2005年汇改公告立场，关键要看中国经济的实际状态，中国经济复苏的质量和国际货币体系目前的稳健程度。三是保持现状，执行人民币汇率的既定政策。在现阶段这样做并不是没有理由。出口形势依然严峻不再赘述。去年年底美元升值时，人民币并没有伴随大多数货币贬值，为世界货币稳定做出了贡献。根据彭博统计，在去年8月金融危机全面爆发至今年2月末期间，美元受到避险资金青睐，新兴市场货币全线下挫，其中，韩元兑美元下跌幅度达到34％，俄罗斯卢布和巴西雷亚尔双双下跌35％，泰铢下跌8％，马来西亚林吉特下跌12％，而人民币在此期间，仍旧保持了汇率稳定。现在美元还没有回到前期低位，人民币也无需升值。此外，虽然人民币对美元停止升值，但人民币有效汇率随美元先升后降，目前的有效汇率与危机前相比仍是升值。所以，以名义有效汇率来衡量，人民币是少数在金融危机以来仍然升值的货币。中国并没有操纵汇率，因为人民币自汇改的4年以来，对美元累计升值21.2％。因此外部的压力难以对人民币升值构成威胁。再次，是人民币的国际化需要人民币汇率稳定。

人民币升值范文第5篇

人民币还要继续升值?

随着全球化进程的加速，中国经济连续十年保持强劲的增长态势，人民币正在向强势的区域货币发展。1997年亚洲金融危机，中国作为负责任的大国，人民币没有贬值，我们在确保亚洲金融安全的前提下，错过了一次良好的产业结构调整，回归货币价值的机会。对于人民币快速升值的原因，中国社会科学院经济研究所宏观经济研究室主任、研究员张晓晶告诉《小康，财智》记者：“第一，人民币升值是因为国内经济的30年增长，经济基本面很好，人们对人民币和中国的经济有信心；第二，在外贸上，中国积累了大量的外汇储备，也是人民币升值的原因。从上世纪90年代以来，我们发展外向型经济，但在汇率方面有所保留，在一定程度上我们是在压低人民币，只有1994年的汇率并轨，人民币升值过一次，但为了出口等原因人为地压低汇率，实际上人民币还是贬值；第三，全球外汇失衡，发展中国家积累了大量外汇储备，外汇失衡导致发达国家要求发展中国家调整汇率来为全球做贡献。再加上美国次贷危机加速了美元的下滑，而人民币汇率是盯住美元的，所以人民币升值是必然的。”

北京大学金融政策研究中心教授彭万华说：“二十世纪九十年代以来欧元、英镑、日元、人民币实际上正在成为区域性的货币，美元的唯一地位受到挑战。目前，全世界国际储备货币币种结构中有30％的份额被欧元、英镑、日元、人民币所占领，但美元的供给量没有减少，从供求关系来说美元贬值是必然的，人民币与美元挂钩，所以人民币肯定会升值。”

美国的经济还远没有走出衰退的迹象，世界经济衰退是不争的事实。经济衰退是周期性的，每次经济衰退就意味着新的经济繁荣的开始，但是经济衰退的阴影我们应该充分正视。“人民币的真实价值远没有达到，我个人认为到2008年底，人民币会升值10％～12％左右，人民币的升值较为合适的水平是在2009年上半年达到1美元兑换6元人民币，2009年人民币将继续保持升值的态势，会保持升值15％，到2010年，我认为人民币对美元会在4.5～5元”，北京大学金融政策研究中心教授彭万华说：“蒙代尔是一个对中国人民友好的经济学家，对中国人民友好自然受中国人民的欢迎，但是情绪不能代替理智。基辛格对中美的关系做出过杰出贡献，受到中国人民的广泛欢迎。但历史在发展，时代需要不同的历史人物出现，所以我们不得不和布什、奥巴马、麦凯恩等新的政要交往。作为一个宏观经济的知识分子，更多的是理性。”

张晓晶说：“我们面临的人民币升值的趋势是不可逆转的，虽然布什制定了一系列使美元走强的措施，但美元走强不容易。再加上我们大量的外汇储备，人民币不升值是不太现实的，我不认为我们已经升值到位，人民币还要继续升值。”

人民币升值快慢之争

在人民币升值问题上，中国面临两难选择。如果升值过快，一半的外贸型企业会破产。如果不升值的话，中国会受到世界上其他国家贸易封锁，因为保持较低币值，我们的竞争力远远超过其他同类生产企业，生产同类产品的经济主体会受严重冲击，导致进口国失业增加。这样的两难选择使中国在制定货币政策时增加了许多困难。升值是必然的，但升值的方式值得探讨。

“我不同意用人民币升值来抑制通胀和抑制贸易顺差。人民币升值能缓解贸易顺差，但不能完全通过这个途径来调节，达不到相应效果。目前我们外贸出口遇到困难已经很明显了，应该放缓升值步伐，应对全球经济减速和外部需求减弱，我坚决反对人民币过快升值。”张晓晶说。

彭万华说：“我充分尊重中国货币当局这种渐进式的人民币升值政策，但我也非常清醒地看到这种渐进式的升值所带来的负面影响：第一，不利于产业结构的调整，因为旧的不去，新的不来。日本的广场协议虽然使日本的经济陷于十年的负增长，或者是零增长，实际上它给日本带来的生命力是强大的，日本的广场协议使日本由日本制造进入了日本创造。中国迟早要走这条路，只不过中国的城市化率太低，就业压力太大，在这痛苦的阶段很难作出决断。如果说是比较理想的环境，能克服由于就业所带来的压力，加速城市化进程，能够把由于失业和经济减缓所带来的严重后果限定在可以控制的范围内的话，人民币一次性升值到位不失为明智的选择。”

调整产业结构应对人民币升值

中国处于产业分工的最低端，为中国创造巨额外汇的制造业现在面临的困难是空前的。2002年制造业大约占ODP10％，2007年下降到6％，2008年能否保持3％还有待实践证明。人民币的升值使层次低的企业面临破产的危险，另外一个原因就是中国的相当一部分地方投资环境的恶化，垄断型的国有企业能够得到廉价的金融资本的扶持，而作为中小企业的民营企业有资金需求但拿不到贷款。当廉价资源大量堆积时，这些低端企业就被迫把资金投向投机性比较强的地产业和证券业，海尔斥360亿巨资投向地产业，因为制造业利润太薄。

“中国目前为了缓解人民币升值带来对企业的强大压力，需要做的是：一、加快产业梯次转移，将沿海低附加值的制造业向成本低的内陆转移；二、加快税收减免，大规模降低企业所得税，使企业在世界经济衰退的阴影下得以生存，大幅度降低税收将有利于刺激内需；三、加速对中小企业金融资源的支持，这个已提了多年，但银行有个信贷终身责任制，银行担心给中小企业贷款给自己带来风险，所以持谨慎态度；四、应该加快城市化进程，要想尽快从经济衰退的阴影下成长的话，只有进入大规模的城市化。应该培养一个强大的中产阶级，只有城市化才能培养中产阶级，实现由中国制造到中国创造的发展；五、加大民生投入，建议把全国人民创造的外汇储备的一半划入全国社保基金，保证在转型期的安定。”彭万华如是说。

人民币升值范文第6篇

导语:市场人士认为,从目前国内经济恢复情况和外部积累的升值压力来看,人民币升值条件已成熟。但是,口水仗最激烈的时候并不是人民币升值的时候。

人民币汇率稳定了近1年后终于显露升值迹象。3月11日,人民币对美元汇率中间价报6.8263,虽然较上一交易日仅微涨1基点,却是自2009年5月25日以来的最高纪录。专家表示,人民币汇率已悄然走上升值通道。

于此同时,外界正在对人民币施加升值压力。2月9日,美国总统奥巴马在白宫接受美国《商业周刊》专访时,称今年全年他都将“劝说”中国让人民币升值。

3月15日,一个由130名美国国会议员组成的团体,联名致信商务部长骆家辉和财政部长盖特纳,敦促奥巴马政府对中国的汇率问题采取制裁措施。议员们要求财政部在4月15日的主要贸易伙伴国汇率制度报告中,正式给中国贴上“汇率操纵国”的标签,并要求商务部对此类“蓄意操纵汇率”的国家征收反补贴税。美国财政部长盖特纳表示,中国最终将认识到,有必要转向更灵活的汇率形成机制,“这对中国及其贸易伙伴都很重要。”

面对美国的再次施压,中国政府表示,坚持保持人民币汇率稳定。总理强调,人民币币值没有低估,中国将继续保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,并反对各国相互指责、甚至使用强制的办法来迫使一国的汇率升值。商务部也多次强调人民币汇率稳定的重要性,称贸易顺差不是人民币升值的理由,中国拒绝美国对人民币升值的要求。

对此,兴业银行首席经济学家鲁政委指出,目前人民币汇率问题已经是政治、经济、外交的交织体,尤其是政治,占了主导地位。汇率问题是中美关系的折射,近来美国对达赖访美和对售等问题的处理,已经破坏了中美之间的信任。中国不能以和美国对抗的两强态度,亦不能以一个弱者的姿态;要摆正心态,该争则争。因此,短期内人民币汇率应该保持稳定的态势。

他以“三段论”分析人民币升值过程。第一步是海外言论的“黑云压进”,接着就是第二步中美双方的口水仗,但是口水仗最激烈的时候并不是人民币升值的时候。等到第三步美国的“消毒”之后,人民币汇率才可能有更灵活的变动。所谓“消毒”,就是说美国在口水仗结束后,肯定要对其负面言论“消毒”,随即少提汇率问题,挽回自身正面形象。美国前财长保尔森在任期间,人民币的加速升值过程就是如此。

一位资深投资者认为,中国政府现在反对人民币升值,更多的是一种政治意义,待到外界压力变小,人民币升值或许会提上日程。他认为,人民币升值只是个时机问题。

Tips:家庭资产中的外汇不宜全换成人民币

招商银行上海分行首席外汇分析师赵蔚认为,由于我国当前的外汇政策还不允许个人自由兑换外币,对持有大量外汇现汇的家庭而言,是否全部变换成人民币应是一个慎重的决定,从长期而言,保持多币种的资产配置也提高了家庭整体资产的抗风险能力。所以关于结汇,投资者可根据自己家庭情况,将部分多余闲置外币兑换成人民币。

Tips:机构看人民币升值

高华证券认为,预计未来12个月内人民币兑美元将有5%的小幅升值,但政治等因素使得人民币升值的确切时间更加难以确定。

天相宏观研究组认为,人民币对美元在2010年下半年升值的预期比较强烈,我们认为4月底至5月前后是值得关注的升值启动点。目前NDF市场预期人民币升值约3%。

湘财证券认为,预计今年人民币升值幅度在3%-5%之间,我们认为这一升幅对大多数企业来说已是其可承受范围的上限。我们会重点关注人民币汇率走势对行业造成的影响。

Tips:

人民币升值受益行业举例

房地产:值得注意的是,据日本、韩国经验统计,汇率的变动大体上是和房地产价格成正相关关系。中信建投首席宏观经济研究员魏凤春表示,由于大量的外资流入中国市场并换成人民币,对于房地产市场,在供给不变的情况下,需求的上升自然引起价格的上涨。通过持有房产,外资可享受房价上涨和汇率上升的双重收益。

航空业:众所周知,航空行业属于典型的外汇负债类行业,尤其是美元负债。人民币升值除了使航空公司能够一次性获得相关的汇兑收益外,还由于航油进口价格的下降以及租赁成本的降低而受益。根据相关的资料显示,人民币每升值1%,航空公司毛利率提高0.5%。

造纸业:在造纸生产成本构成中,以木浆为主要原材料的企业,木浆占其生产成本比例约为65%至75%。造纸业是用汇大户,如果人民币升值5%,可直接节约成本,同时,人民币升值将降低造纸类公司进口设备的采购成本。

人民币升值范文第7篇

关键词:人民币;升值;影响;利弊

中图分类号:F8

文献标识码:A

文章编号:1672-3198(2010)09-0171-01

1 人民币升值对我国经济的影响

1.1 人民币升值对国际收支的影响

1.1.1 对进出口的影响

首先人民币升值会给我国出口贸易带来压力,出口成本增加,原来一样价钱的东西,在人民币升值后换算成国外价格就将要涨价,这样就会削弱产品的竞争力。如果要降低价格,生产者就要降低利润,这样严重影响了我国大量生产劳动密集型出口产品的企业,使得我国中小型出口贸易的企业利润下降甚至濒临破产。

对于进口来说,人民币汇率升值会使得进口增加,国外的消费品和生产资料的价格会比以前要便宜,这样就降低了进口的成本,人们购买国外进口的产品数量增加。所以人民币升值将会刺激进口,抑制出口。但是实际上国际收支的情况还是要受进出口商品需求弹性大小的制约,只有进出口商品的需求弹性之和大于1,中国的国际收支的经常项目顺差才会有所减少(马歇尔-勒纳条件),否则只会让顺差更加严重。

1.1.2 对国际资本流动的影响

对于长期资本投资,人民币汇率升值会使得国外投资者用同样的钱购得的生产资料和劳动减少,这样可能不利于国外投资者到中国进行投资或追加投资。不过,汇率上升,也会使得外国投资者在中国挣到的钱兑换回其本币的数额增加了,这样又会吸引投资者在中国投资。所以对于人民币升值是否会吸引更多的外国投资者,影响的因素有很多,不能做出明确的判断。

而可以确定的是人民币升值会吸引到短期资本流入,短期资本多是国际游资,具有投机性和趋利性。一旦市场上人民币升值,大量资本将涌入中国,通过汇率上升赚钱。这样国际收支中的资本与金融项目的顺差短期内将会扩大,而且大量的投机热钱进入中国容易造成中国金融市场的动荡。在我国金融监管体系还不够完善的情况下,短期资本的通过各种渠道大量流入,可能会引发我国的货币和金融危机。所以这样看来人民币升值还有待商榷。

1.2 人民币升值对国内物价的影响

汇率上升使进口商品价格下跌,这样生产所需的生产资料价格下跌,成本减少,国内物价也应该下跌。可是我们看到的是人民币在升值,而国内物价也在上涨。我认为主要原因人民币升值后大量的国际游资涌入国内,而资金进入中国市场的前提是将外币兑换成为人民币。这样中国政府就要发行大量的人民币来兑换外币,这也是我国的外汇储备为何如此之多的原因之一吧。市场上流通者过多的人民币,当然会造成一定的通货膨胀,使得物价上涨。现在中国政府一面在用人民币兑换外币,一面又在马不停蹄的发行国债收回流通在市场上的过多的人民币,来控制物价和汇率的上涨压力。所以在我看来,汇率制度和金融市场监管体系的完善才是至关重要的。

1.3 人民币升值对国民收入的影响

人民币汇率上升对国民收入的影响取决于对国际收支的影响。我们都知道国民收入是由储蓄、投资、政府购买和进出口差额决定的。如果人民币升值导致出口减少进口增加,则国民收入将会下降,反之则会上升。

1.4 人民币升值对产业结构和就业水平的影响

由于人民币升值给出口贸易带来一定的压力,国内的出口商就会转移自己的资金,将其投入一些非出口部门或从事一些进口行业,改变了产业结构。而更多的出口企业可能面临着更大的问题,比如资金链断裂,企业濒临破产,这样就会裁剪员工,影响了整体就业水平。

2 人民币升值的利与弊

就目前来看,人民币升值将给我国经济带来巨大的影响,当然其中有好的一面也有坏的一面。从国内角度考虑,升值会增加进口,改善国际收支顺差。并且可以改善产业结构,使得由于人民币升值带来出口压力的劳动密集型企业思考如何自主创新增加竞争力。这些都是人民币升值对我国的有利影响。可是人民币升值后的负面影响显然更多,例如上面考虑到的一些影响:首先,会给我国出口企业带来压力,而且这个影响对我国经济来说是巨大的。我国经济增长很大一部分是依赖出口,如果出口贸易受影响,我国整体经济也要受到重创。其次是人民币升值并没有为我国带来低物价,反而近几年来物价飞速上涨,人民的生活并没有因汇率上升而改善。再加上在人民币升值期间,江浙一带很多中小型出口型企业纷纷裁员甚至倒闭,导致我国就业压力增大。

从国际角度考虑,美国一直以来强烈要求人民币升值,主要考虑的是其自身的经济利益。金融危机以来,美国经济发展一直低迷,本国企业竞争力减弱,便针对中国的贸易顺差大作文章。长期的持续贸易顺差让中国看上去是应该调整汇率,让人民币适度升值。可是就我国目前来看人民币升值弊大于利。升值后带来的经济不稳定因素太多了。这些都不是我国现行的金融体制可以应付的了的。因此,在这种情况下,我以为中国应该顶住压力,保持汇率的稳定。而最重要的是要加快金融监管的建设,加快金融市场的发展,完善汇率制度。在金融市场更成熟后,我国就可以放开手,大胆的将我国汇率调整到与我国经济相适应的程度。

参考文献

人民币升值范文第8篇

三中全会释放出的改革信号以及最新一期宏观数据的向好，提升了国际市场对中国经济回暖的信心，外资流入动力增强推动人民币不断升值。近日，人民币兑美元中间价连续3日走高，并创下新高6.1315。从年初至今，人民币兑美元中间价的升值幅度约为2.5%，远超去年1%的升幅。

内贬外升或是长期隐痛

近年来，人民币的价值悖论让我们看到了与购买力平价理论相违背的对内贬值对外升值并存的现象，这一现象正是中国经济内外失衡的具体表现。

外升是对人民币价值严重低估的修复。人民币币值被低估，一方面导致中国经济结构调整速度缓慢，另一方面导致国民财富被别国刮走。

汇改8年以来人民币累计升值超35%，实际有效汇率累计升值30%；一则人民币价格出现逆转，以2013年6月的“钱荒”为标志，名义利率水平全面抬升。人民币五年利率互换（IRS）11月20日升至2005年2月以来最高。

貌似悖论的人民币“外升内贬”，可能将不仅是短期现象，也是一种长期存在。如何使二者良性互动将是新一轮金融深化改革的重点。不断增强人民币汇率形成机制的弹性与透明度，增强市场力量，是未来人民币汇率制度改革的大势所趋。而人民币汇率调节的主要思路是维持人民币温和升值，并使升值幅度与美中两国的通胀率差值相一致，使人民币升值幅度在提升经济运行效率的同时又能有效吸引外资，推动金融体系完善。

真实储蓄不足致倚重对外资本

当前中国人口正快速老龄化。据统计，去年我国老年人口数量已达1.94亿，老龄化水平达到14.3%，预计2013年底老年人口数量将突破2亿大关，达2.02亿，老龄化水平达14.8%，而到2030年，中国将成为全球人口老龄化程度最高的国家。

人口老龄化最主要的影响就是储蓄率的全面下降，而且未富先老的老龄化状况使该影响更加显著。自2011年以来为争夺储蓄资源而变相的理财产品大战，及银行放贷能力不足等都显示中国真实储蓄处于回落状态。缺乏充足真实储蓄的支撑，随着经济下行，产能过剩、地方债务风险日益暴露，商业银行不良贷款余额今年以来连续三个季度上升，同时不良贷款率随之上升等，均进一步侵蚀真实储蓄水平。从此角度而言，中国维持货币宽松或是较长时间的无奈选择。随着通胀中枢的不断抬升，中国真实利率水平仍将处在较低水平。

实现人民币稳定升值，将是维持资本流入、弥补国内储蓄不足的有力路径。而实际的情况却是真实储蓄不足难以维持经常账户顺差。人民币升值的决定因素已由过去的贸易顺差推动转向资本推动。中国贸易顺差与GDP比一度达10%，但2012年这一比例降至2%以内。真实储蓄下降，使中国未来对外部资本的倚重将进一步突出。中国M2/GDP高比值反映中国经济单位投入产出率、经济增长率和全要素生产率呈下降态势，使得投资边际收益率对外商直接投资的吸引力日衰。

因此，当前首要任务是防止人民币对内贬值速度过快，以抑制人民币对外升值的加速。同时扩大金融市场开放度，增加人民币投资资产，也是替代人民币过度升值的有效途径。

外贸企业仍应积极应对

一般而言，人民币升值有利于改善进口贸易条件，但可能对出口企业的利润空间造成影响。“人民币升值给企业造成较大压力，实际有效汇率大幅升值，同时作为我国出口增长动力的新兴市场国家货币在9月出现大幅贬值，这对我国的实际汇率形成叠加效应，加剧了出口难度。”商务部研究院研究员白明称。

面对近几年不断攀高的人民币汇率，不少外贸企业坦言已有所准备，并采取了锁定汇率、金融工具避险、多签短期订单、与客商协商启用跨境人民币结算等手段控制风险。为了应对人民币升值的影响，更多企业采取了提高报价的方式来化解压力。“对于短期的订单，我们本身在报价的时候就会有一定的升值，客户也基本会理解。”

与此同时，政府部门也在积极构筑和拓宽政策扶持面，不断加大对纺织、服装、鞋帽等劳动密集型出口行业转型升级的扶持力度，提升本土企业“议价”能力，并且鼓励企业引入先进设备和适用技术开展技术改造，从赚取差价和佣金向研发品种、品牌授权转变，通过产业升级引导企业提升赢利能力。

未来升值空间有限

受多重因素影响，今年以来人民币升值的幅度与速度明显加快。数据显示，今年8月开始，人民币兑美元即期汇率一直维持在6.2左右。进入10月份以后，人民币开始加速升值。尤其自10月中旬以来，人民币兑美元即期汇率呈现突破性走势，接连突破6.12、6.11、6.10和6.09大关。10月份以来，人民币相对于美元已升值0.6%。

交通银行首席经济学家连平表示，在美联储保持量化宽松政策不变和中国经济平稳运行的双重影响下，加之美国经常项目逆差压力依然较大而不愿使美元过于强势，人民币短期内升值压力仍较显著。但考虑到快速升值对出口的不利影响及美联储政策的不确定性，人民币继续升值空间有限。

有专家指出，在一般贸易持续逆差等因素的影响下，自2011年开始，我国经常项目顺差占GDP比重就已经降至3%以内，处于国际公认的均衡水平，因此，人民币目前的汇率水平不存在明显高估，未来持续升值的空间有限。

人民币升值范文第9篇

在经历了随后近三个月的双向窄幅波动后,人民币汇率在9月中旬急速升值。但迄今为止人民币兑美元的升值速度依旧缓慢。人民币升值的步伐是否足够迅速,足以满足美方的要求?如果是的话,全球贸易不平衡是否又会很快消失?

尽管结束了与美元的挂钩,人民币的更快升值似乎在可见的未来不会发生。

在中国官方的立场上,为了避免强势人民币对中国出口(以及就业)的打击,升值必须在中方自行决定、逐步推进而且可控的情况下实施。而目前这种将人民币与一揽子货币挂钩的汇率管理措施,就是为了让中国人民银行能够灵活控制人民币升值过程而设计的,通过制造对美元汇率的双向波动来遏制投机者赌人民币升值的单向交易行为。

当中国的贸易顺差规模已经大幅缩小,经济增长对出口的依赖也进一步减轻之时,人民币的升值本应更早更快地启动,但这一进程的延迟令通过人民币升值来平衡经常账户所付出的代价更大。而如今中国正面对着一个两难困境。

由于全球金融危机,中国2009年度的出口增长比前一年下降了34%。在2010年前七个月,中国的贸易顺差为840亿美元,相比去年同期下降了21.2%。这种大幅下降的局面令中国政府不敢让人民币大幅升值,害怕可能对贸易平衡产生长远影响。

但中国人民银行也不敢持续买入美元。因为他们知道美国财政状况以及外部贸易平衡的迅速恶化可能诱发美国人用美元贬值的方式来减轻债务负担。人行买入得越多,未来中国国家财富的损失可能就越大。

对此,中国政府必须在保护出口部门和维护国家财富之间取得平衡。而政府所面对的两难困境在于国民会切实并迅速地感觉到人民币升值导致的出口下降的影响,而中国外汇储备价值蒸发所导致的国家财富损失将由全社会来承担,且不会那么快被感受到。

此外,中国整体物价水平的上升――特别是工资水平――已经实现了人民币的稳步走强,并在某种程度上减低了名义升值的需要。没错,商务部官员最近宣布希望能看到2010年中国的贸易顺差进一步缩小。但他们可能不太会用人民币升值来实现这一目标。因此短期内人民币汇率都不会发生太大的波动――除非发生了某些重大事件。

与此同时,货币升值对贸易的影响作用不应被夸大。从2005年6月到2008年8月,人民币实际有效汇率升值了18.6%,兑美元则升值了16%。在2006年到2008年间,中国的年度出口增速达到了23.4%,超过进口增速19.7%。

影响贸易平衡的因素很多,汇率只是其中一个。对中国来说,全球需求所带来的收入效应比汇率所带来的价格效应大得多。中国贸易顺差自2008年年末开始的下降,主要来自于全球增长的放缓以及政府的经济刺激计划,而不是人民币汇率的变化。

如果人民币汇率可以浮动,是不是就能实现经常账户平衡?答案可能是否定的。随着人民币的快速升值,资本净流出可能增加,而日本在1985年签订了《广场协议》之后正是经历了这一幕。结果是,贸易支付差额将在某个汇率水平上达到均衡,但经常账户的顺差(虽然变得更小)依然会继续存在。

美国不应寄望于用弱势美元来扭转其贸易不平衡的态势。对美国来说,贸易不平衡的深层原因不是强势美元,而是过度的消费和借债。

对于中美两国来说,人民币/美元汇率对于实现增长和更平衡的经常账户都非常重要。但这两个目标都要求中美两国经济实施结构性的革新。

人民币升值范文第10篇

人民币升值是障眼法?

3月11日，美国商务部报告显示，1月份美国对华贸易逆差从上年12月的181.4亿美元增加至183亿美元。其中，美国对华出口减少17.6％，降至68.9亿美元。当天，美国总统奥巴马罕见地发表讲话就汇率问题向中国施压，要求中国进一步向“以市场为导向的汇率”机制过渡。

3月15日，130名美国众议员联名致信美国财长盖特纳和商务部长骆家辉，要求政府“动用一切资源促使中国结束汇率操纵，不再利用被低估的汇率来促进出口”。信中呼吁对中国进口商品征收反补贴关税，并敦促白宫在4月15日的半年度汇率报告中将中国列为“汇率操纵国”。而一旦判定为“汇率操纵国”，中国将面临大范围的汇率反补贴调查。

尽管1月份美国对华贸易逆差增幅并不明显，甚至与2009年同期的205.7亿美元相比，还有明显的下降，但美国还是就人民币汇率问题再向中国发难。

耶鲁大学管理学院金融学教授陈志武认为，美方这样做是出于对美国国内的政治和就业需要的考虑。希望通过人民币升值，对中美以及美国和其他国家之间的贸易不平衡做出某种修正和调整，以此为奥巴马政府赢得民意支持。

1月19日，在马萨诸塞州参议员选举中失利。这是一个关键性的席位，损失后不仅让参议院格局发生了变化，更改变了美国政治氛围；作为50个州中地盘最稳固的地方之一，马萨诸塞州的失利对奥巴马政府是个警讯。外界普遍认为这是美国社会对奥巴马政府的不满。11月份，美国又即将举行中期选举，如果在11月之前奥巴马不能使其民意支持度上升的话，今后恐怕将难有大的作为。

为此，在今年1月发表的国情咨文中，奥巴马提出了在5年内使美国出口翻一番，创造200万个就业岗位的目标。出自选举政治，迫使人民币升值、减少对华贸易逆差是他必然要出的牌―-实际效果或许并不是最重要，但这样的姿态则更为重要。以此争取国会中的亲工会或制造业等利益集团的两党议员。

评论认为，在金融危机导致各国购买力下降的情况下，美国出口最大的指望，就是中国。为扩大美国出口铺路，美国政府很可能会继续敲打中国。最近，美国已通过一系列针对中国产品反倾销和反补贴制裁和特保措施，而在人民币汇率问题上，美国也会不断向中国施压。

“贸易顺差不是人民币升值理由”

根据美国国家经济研究局(NBERN)的权威判定，美国经济2009年第四季度GDP强劲增长5.7％，实现了连续两个季度的环比正增长，正稳步踏入经济复苏的上行通道。而美国失业率却始终维持在10％左右的高位。而根据美国商务部统计，2009年，美国对中国贸易逆差总额为2268亿美元，尽管下降15.4％，但中国仍是美国最大的贸易逆差国。

过去数年间，持续的贸易顺差使得中国成为贸易摩擦中的众矢之的，中国的汇率政策则备受指责。美国人一直认为由于人民币币值被低估，造成了中美之间的大额贸易顺差，推高了美国的失业率。

目前，美国总统奥巴马正迫切需要通过扩大出口来增加就业。2月3日在参议员年会上，他宣称将尽最大努力打开中国及其他贸易伙伴的市场，并表示人民币对美国的汇率过低，对国际贸易竞争造成了影响。3月16日，“舒默议案”获得通过，美国正式启动立法程序向人民币汇率问题施压。

对此，中国商务部新闻发言人姚坚回应指出，以中国有顺差、美国有逆差为依据炒作人民币汇率问题，是没有道理而且毫无意义的，“贸易顺差问题不是迫使人民币升值的理由”。他说，中国会进一步扩大从各个国家的进口，扩大内需和国内市场的成熟。并表示，把汇率问题政治化将无助于各方协调应对全球经济危机，共克时艰。

3月21日，商务部部长陈德铭更是再次强硬表态，汇率问题是一个国家类的问题，并不是两国之间的双边问题，人民币汇率并不存在美国认为的低估和操纵。如果美国对中国采取贸易制裁，中国不会熟视无睹，“愿意奉陪到底”。

数据显示，2009年37个对中国出口的国家中，16个对中国的出口是增长的。就是欧盟地区，出口总体下降20.3％，但是对中国的出口只下降15.3％；美国出口下降17％，但是对中国的出口仅下降0.22％；而德国对中国的出口则多达760亿欧元，创历史最高。中国已经成为周边国家包括日本、韩国的出口市场，也成为欧美的出口市场。

国际货币基金组织(IMF)首席经济学家布兰查德则表示，人民币升值本身并不能解决美国和全球其他地区的经济问题，即便人民币和其他主要亚洲货币升值20％，最多也只能帮助美国出口实现相当于GDP的1％的增长。

此外，针对美国一些经济学家根据购买力平价计算出人民币汇率低估25％，高盛全球首席经济学家吉姆・奥尼尔日前表示，根据高盛的货币估值模型，人民币币值“已经不再看起来严重低估”。同时，自从金融危机爆发以来，中国的贸易模式已发生了重大转变――进口增速急速上升――不管是绝对数量还是相对于出口而言。

最新数据显示，中国2月份出口同比增长45.7％，而进口同比则飙升44.7％。自去年10月以来，中国贸易顺差持续收窄，2月份的顺差额已从去年10月的200多亿美元骤降至76亿美元。商务部发言人近日表示，未来半年内，中国的进口增速会继续延续目前较快增长的局面，贸易顺差会进一步收窄，不排除个别月份出现逆差。

针对一些人宣称新兴经济体是人民币汇率政策“牺牲者”的论调，汇丰银行首席经济学家斯蒂芬・金指出，事实并非如此。恰恰相反，中国需求的增加，正是广大新兴和发展中经济体在危机后能够迅速复苏的重要原因。

3月22日，国务院总理在会见出席“中国发展高层论坛”2010年会的外方主要代表时表示，中美贸易已经“从去年10月到今年3月上旬的约200亿美元顺差到今年3月逆差80多亿美元”，呼吁各国不打贸易战，并明确表示中国会继续加大美国产品到中国的进口。

释放升值明确信号

在3月14日的新闻会上，表示，反对各国就汇率问题相互指责。用强制的办法来迫使一国的汇率升值；指出，人民币将继续坚持以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度，进一步推进人民币汇率形成机制的改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

苏格兰皇家银行中国首席经济学家贝哲民认为，有关人民币汇率的表述，对于人民币升值预期的影响是“温和的”――尽管它有助

于降低市场对于人民币一次性大幅度升值的预期，但是市场仍然预计未来数月内人民币将重启升值。

而市场似乎更关注中国央行行长周小川3月9日有关中国将迟早退出目前应对金融危机的“特殊汇率形成机制”言论。数据显示，自2008年年中以来，人民币对美元汇率基本稳定在6.82―6.83附近，没有变化。分析指出，这正是周小川所谓的人民币“特殊汇率形成机制”。而退出言论被认为是中国官方对人民币升值的一次明确信号。

独立经济学家谢国忠认为，中国实行宽松的货币政策带来的通胀风险，将在今后一段时间逐渐显现。要想降低通胀，就必须紧缩货币。而升息、提高存款准备金率、升值本币被认为是货币紧缩的三大法宝。但美元利率很低，中国不能升息，一升息，就会吸引更多热钱流入；提高存款准备金率，收回流动性非常有限。

坊间普遍认为，2010年人民币升值不存在太大疑问，悬念在于，人民币兑美元升值步伐到底有多快?什么时候升值?

高盛预计，人民币对美元会在“未来数月”中部分重拾升势，预计将在未来12个月中升5％。而渣打银行中国经济研究主管王志浩表示，中国在人民币汇率方面的动作更可能推迟而非提早。相比一次性的升值，他认为，中国可能更倾向于循序渐进的做法。

而巴克莱中国经济学家彭文生认为，人民币汇率政策短期内如果有什么变化，最有可能发生在今年的两次G20全球金融峰会前，即4N5月份或是9到10月份。他认为，一次性、大幅升值的概率较小，更可能是按一年5％的步伐温和升值。

花旗银行亚太区首席经济学家沈明高则强调，人民币汇率形成机制改革应当采取渐进模式。比如，每年人民币升值3％，连续升值5―10年，其间可以根据国内通胀水平、币值等进行调整。他认为，未来人民币汇率水平，还是要逐渐过渡到人民币相对于一揽子货币来决定，增加人民币兑总体货币的弹性，美元是其中的重要组成部分。

中国市场分析人士则认为，人民币兑美元上半年将继续保持稳定，下半年可能会有适当升值。其中，“3％至4％”的预测已属乐观，一般看法是，升值幅度恐“难超2％”，甚至“有可能在1％以内”。原因是，在经历过这场世纪危机后，中国的出口行业亟待休养生息，此时若谈大幅升值，似乎不近人情。对此，有专家建议，如果中国有意就汇率政策作出调整。那么更宜“赶早不赶晚”。

据悉，国家财政部将于3月下旬派出调研组赴广东、浙江、江苏三省及上海市进行范围更广的人民币汇率压力测试。与2月下旬，由商务部、工信部联合展开的针对劳动密集型行业应对人民币升值的压力测试不同，由财政部牵头的新一轮压力测试将对一般贸易、加工贸易、中国企业以及在华经营的外资企业进行范围更广、分类更细的调研，以期掌握不同贸易类型行业、不同贸易企业在应对人民币升值问题上的压力差异。

但3月22日，中国央行长周小川在墨西哥出席美洲开发银行会议期间再次表示，汇率是十分复杂的工作，可以就需要什么样的全球政策协作来解决这一问题进行讨论，过多地要求人民币升值的“噪音”对此没有任何帮助。

这是中国高层在短短几天里就人民币升值问题再次做出的强硬表态，加上中美在3月实现贸易逆差，目前，海外市场对人民币升值的预期已经持续下降。据悉，无本金交割远期(NDF)市场预期对人民币一年后的升值幅度已经从3％降到了2.18％。

对人民币升值的担忧

从2002年至今，中国外汇储备一路高歌猛进，从2800亿美元跑到了2.4万亿美元。伴随每一次的外汇储备猛增，都有学者呼吁人民币应尽快升值、尽快实现汇率市场化。但是，近10年过去了，人民币升值和市场化的步伐缓慢。普遍认为，至少三个对人民币升值隐忧难去：

1、日本《广场协议》恐惧症。1985年，美国联合几个国家与日本签署了《广场协议》，随后，日本股市、楼市相继崩盘，日本经济从此一蹶不振。很多学者认为正是《广场协议》让日元大幅升值导致了日本经济衰落。而实际上，日本经济当时已经被老龄化以及政府的重重管制拖死，日元升值并不是日本衰落的原因。同时参与《广场协议》的还有德国，德国经济并未受到马克升值的冲击，反倒有所发展。

2、对出口企业倒闭的担心。人民币升值会让出口企业受到一定冲击，交通银行首席经济学家连平表示，“在最近一次的出口行业压力测试中，有的行业在升值2％-3％左右就会出现亏损。但是，随着升值所带来国内需求的增加，出口企业可以更多地转向内需，“中国经济对出口的依赖性以及贸易产生的大量顺差，是人民币汇率频频遭欧美国家‘围攻’的重要原因”。此外，动用中国2.4万亿美元的庞大外汇储备，可以降低国内的生产成本和生活成本，还可以减轻中美贸易失衡。

3、对国际游资的担心。目前，人民币会升值的预期造成了资本跨境流动，推动了中国房市价格的疯涨。但国际游资进入中国赌人民币升值的传闻起自2006年，这些年来，人民币虽有几次小幅升值，但从来没有出现所谓的国际游资套利。因为中国的资本项目并未放开，国际游资大规模进入中国的条件并不具备。实际上，进入中国的外资主要是购买中国的廉价资产，这是长期行为，而不是短期炒作。

耶鲁大学管理学院金融学教授陈志武认为，抛开美国的因素，只从中国利益考虑，人民币适当升值，对中国长远发展、产业结构调整，都不是一件坏事，短期也能起到降低通胀压力的效果。

此外，在外贸和就业压力问题上，从2005―2008年，人民币升值了约20％，但中国外贸出口仍每年按照30％左右速度在增长，其实并没有带来消极影响。中国自己的经验就证明，人民币升值并不必然带来出口下降，实际上，前几年升值的速度，控制在一年5％左右，并没有带来消极影响，此其一；第二是在就业方面，看起来升值会影响就业，但实际上这中间可能存在误解和夸大。

数据显示，从1998年至今，中国制造业的就业岗位，事实上有些下降。换句话说，由于过去十几年，制造业效率的提高，过去100块钱的利润和产出所需要的劳动力，每年都在下降。于是，出口可以增加，但就业不一定增加。要创造更多就业，中国还应该靠扩大第三产业，扩大消费需求。

3月17日，世界银行的最新一期的《中国经济季报》称，通过人民币升值，将可以通过降低进口物价和压低需求来帮助减轻中国的通胀压力。同时，这也有助于中国的经济增长更加平衡，从依赖于投资和工业向依赖于服务业和内需转变。

世界银行预测，受2009年中国采取的货币扩张政策，以及粮食价格与房地产价格、房租上扬与原物料价格上涨的影响，中国今年国内生产总值(GDP)将增长9.5％，明显高于中国政府自己预定的8％目标。同时，随着政府主导的投资增加放缓，增长结构会有所调整，中国今年将出现明显的通货膨胀，通胀幅度可能会达到3.5％到4％。

为此，宏观经济政策立场需要比2009年有大幅的紧缩，以便管理通胀预期并控制资产泡沫的风险。报告指出，提高利率在货币政策中的作用很必要，但是如果中国决策者担忧利率变化所带来的资本流动，那么更加灵活的汇率会有帮助。