文化产业投资基金的道策术

道为体，术为用，策是中间件。从湖南广电走出来的达晨创投，总结出“投资、风控、融资、管理”四位一体的运营原则，完全适用文化产业投资基金。

近年，从中央到地方纷纷组建文化产业投资基金，但作为新生事物，其组建、运营和退出却充满挑战。以下从传统哲学思辨的角度做些分析。

道：遵循两个规律。

道是指万事万物的共性和本质，是宇宙间基本规律。唯道是从，方能成就大业。文化产业基金的道同时遵循两个规律：一是文化产业内在规律，二是产业投资内在规律。好比经营媒体要把握的两重性，如失误，轻者无江湖地位，重者翻车。这对基金管理团队的组建是很大的考验，管理团队既要懂文化传媒――传统的和新兴的业态及其融合趋势，又要懂投融资，还要熟悉政策，才能做到遵循规律。而当下要找齐称职的核心管理团队成员，是比较困难的。核心团队若缺乏应有水准，基金的募集就会存在很大的不确定性。

策：实施三大战略。

策是处理问题的计策和谋略。文化产业基金管理公司要实施三大战略：其一，品牌战略。要用好存量、做好增量。用好各发起股东（不少是优质传媒机构）的品牌影响力，此存量。组建合格管理团队，打造公司和团队品牌，此增量。其二，营销战略。最好培养出标志性企业，如软银造就雅虎，段永基培育新浪。培养出标志性企业是投资基金最有价值的努力，一个大项目成功，胜过投资100个获利的小项目。其三，资源整合战略。文化产业基金的运作，类似国外的重组基金，这是由我国文化产业阶段性特征（主流媒体普遍处于深化机制改革阶段，体制改革、跨地域跨媒体经营都刚起步）所决定的。基金投资会伴随大量的资源整合，还会涉及投资布局问题。在类别上，要在传统和新兴媒体之间合理布局；从产业链角度看，长期操作要“抓两头，舍中间”。两头指上游的创意源头和下游消费终端，中间指制造（复制加工）环节。要尽量避免地域性，如有些省份上游创意资源贫乏，下游消费市场发达但企业家数少，中间环节又不能投，那么，基金管理公司势必要“走出去”整合战略资源，甚至应在上游创意资源聚集区成立第二总部。偏隅一省显然不妥，基金如有钱投不出去或降低标准，怎能跑赢大市、回报出资人？

术：坚持四位一体。

术是指具体的操作原则与方法。道为体，术为用，策是中间件。从湖南广电走出来的达晨创投，总结出“投资、风控、融资、管理”四位一体的运营原则，完全适用文化产业投资基金。选择成长性好的企业投资（主要看其团队，权重5成以上，高者可达8成。），做好风险控制，方能不断扩大管理的资金规模（融资），而管理既指基金管理公司自身的管治，也指对投资项目主动管理。只有主动管理，才能培养客户并随客户成长而成长。一般行业的VC或PE，通常会为被投资企业提供市场拓展、人才配备、公司治理、上市协助四项增值服务，文化基金管理者要承担的工作，会超过此范围。其中，市场化理念的导入、符合文化企业要求的战略人力资源管理的引进等极关键。不然，就会发现投资对象不增值，或增值缓慢，基金就会长时间难以退出，无法完成资本增值。