业绩规模双降基金业当警惕

目前正是证券投资基金三季报的披露时间。截至10月24日，已有20家基金公司旗下基金先期公布了三季报。据来自天相投顾的统计数据显示，已披露季报的基金在三季度减仓近3个百分点的情况下，仍合计亏损985，94亿元。如果考虑到三季度A股市场呈单边下跌市的特征，显然，基金亏损额度还会进一步放大。

从20家基金公司旗下基金披露的数据看，主要呈现如下特点。其一，基金亏损额度不断扩大。今年―季度，基金亏损359.91亿元，二季度61家基金公司亏损894.32亿元。而三季度仅仅20家基金公司就亏损了近千亿元。显然，三季度基金亏损将超过上半年的总和。其二，为了规避市场风险，三季度这20家基金公司旗下基金纷纷减仓应对，平均减仓近3％。但股票型基金、混合型基金以及QDII仍然是亏损大户。其中，股票型、混合型基金合计亏损855.60亿元，QDII基金亏损111.90亿元。其三，债券型基金的亏损引起市场的关注。投资者或许不会忘记，2008年金融危机肆虐时，股票型、混合型基金亏得一塌糊涂，当年只有债券型基金才是资金安全的“避风港”。债券型基金整体上不仅没有出现亏损，反而还出现盈利，成为硕果仅存的基金。

另一个值得关注的现象是，这20家基金公司规模缩水严重。其管理的规模从一季度的9207.94亿元、二季度的9045.5亿元已经下滑至三季度末的8087.74亿元。仅仅半年时间，其规模即缩水超过12％，确实不容忽视。总体来说，基金在三季度，呈现出业绩与规模双双下降的格局。

自2007年底基金管理的规模达到峰值之后，基金业没有再现“辉煌”。虽然截至去年底基金公司家数增加了，基金数量也在增长，但基金管理的份额与规模却出现萎缩，两者之间形成了鲜明的对比。而在今年上半年，基金遭遇了史上最大规模的客户流失潮。半年报显示，公募基金存量持有人总户数比去年同期减少804.87万户，大大超过2008年金融危机前后减少的346.72万户。如果扣除一年来新发基金因素的影响，则实际减少1140.99万户，占去年同期持有人总户数9965.62万户的11.45％。而20家基金公司规模管理的缩水，除了股市下跌这一客观因素之外，同样不能排除客户流失的因素。

显然，今年前三个季度基金的表现无法让持有人满意，这也是导致持有人用“脚”投票纷纷弃基而逃的根本缘由。基金没有制造财富效应，今年股市产生的持续下挫无疑是“罪魁祸首”，但是，基金业本身所存在的问题，同样值得关注。

近几年来，基金业的人才流动较为频繁，人才大战亦愈演愈烈，市场上不时可看到基金经理跳槽或更换的新闻。有统计数据表明，截至10月23日，可比的568只开放式基金中，今年以来就有115只基金的基金经理出现变动，占比20.25％。基金经理的变动，意味着其投资风格、风险偏好等将发生改变，明显不利于其业绩的稳定以及保护其持有人的权益。造成基金人才流失的根本原因，主要在于基金业的激励机制不到位。

另一方面，基金业重规模轻业绩与回报的现象较为普遍。基金产品不断创新不断更新换代，但在回报投资者上却做得远远不够。当基金的回报跑不赢一年期银行利率，跑不赢CPI时，基金持有人资金卡上收获的只有“阴线”。如此背景下，持有人赎回基金，基金出现客户流失潮也就没什么意外的了。

此外，年年被市场老调重谈的基金管理费提取模式严重束缚着基金业的发展。基金公司追求规模至上，与现行的管理费提取模式密切相关。也正因为如此，造成了基金公司以及基金经理在投资与管理上的惰性，也造成了基金公司漠视持有人利益现象的发生。

其实，基金业绩与规模双双下降，更是向基金业敲响了警钟。不认真进行投资，不重视回报其持有人，等待基金的结局无疑会更惨。