人民币集团在哪里?

人民币正在显露出一种气质，那便是它很可能不是我们想象的那个样子。

虽然央行正在不停地向市场借入有价证券，从而得以将钱持续投入市场—这表明央行在短期内不会降息或者是降准来释放流动性，但人们还是认为相比前两年，央行的货币政策将更为积极。

如果执行更为宽松的货币政策就会带来一个简单又符合逻辑的后果，那便是人民币将会贬值。利率被降低人们则会抛售人民币，这便会影响到汇率。

但外汇市场上最近的表现则说明，人民币比我们想象得要更为有力。美国智库彼得森国际金融研究所展示了一系列基于人民币的研究成果，其认为2010年7月以后人民币在东亚已经形成自己的“集团”，主导影响胜过美元。这种势头现在看来则更为强劲。

他们将衡量美元、欧元、人民币和日元等主要货币与汇率关联性的协同系数称为“联动协同系数”（CMC）。

由此得出的结论则是：人民币成为了地区内的主导货币，在全球占据重要地位，已经出现人民币集团。

2005年7月至2008年7月，10个该地区货币之中，有6个与美元联动，与人民币联动的只有3个。而2010年7月以后形势大逆转。现在与人民币联动的货币来自7个国家和地区：印度尼西亚、韩国、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国和中国台湾。

在东亚以外，人民币与其他货币的关联性也令人瞩目：目前人民币是升势最猛的，联动影响力已经超过欧元。

不过这份报告忽视了人民币和澳大利亚元的联动关系。事实上，澳大利亚的经济景气指数非常依赖中国。当中国在3月宣布GDP不可能维持在8%以上的时候，澳大利亚元在5天的时间里大约跌去了5%。澳大利亚主要的产品是铁矿石，中国则是铁矿石最大的消费国。

这些国家的货币与人民币紧密相连的原因是它们的经济与中国经济的依存度更高，另一个则是同样作为新兴市场，印度的经济参考值则和中国非常相似。投资人可能更愿意将这些新兴市场看作一个整体，并天真地相信一荣俱荣一损俱损。

人民币已经连续5天一开盘后便触及涨停的位置。因为害怕波动超出了央行可以控制的范围，人民币和中国的股票一样，都被设立了涨停和跌停板。

与其他外汇买卖的一个显著不同是，人民币的交易其实大部分是NDF（无本金交割远期）外汇交易的形式。也就是说，涨停并不是外国的买家真正买入了多少人民币，而是他们买入了一种人民币指数。推高的主要原因还是人们认为十后会出台更多的有利于中国经济的政策。

人民币集团要想真正发挥效力和中国的经济当然有至关重要的关系。但更重要的是，它得成为可自由兑换的货币。但它的可怕之处也在于此，还没自由便开始展露魔力。

影响市场的几件事

欧洲

11月7日希腊国会投票表决是否对紧缩法案表示支持。这个法案还是很重要的。这笔紧缩法案涉及的资金是135亿欧元，但如果不通过则312亿欧元的救助款就不能到位。这个钱对希腊来说，被认为是“又一笔救命钱”。

值得注意的是，德国《世界报》称，西班牙银行业以0.5%的超优惠利率从欧洲央行借出166亿欧元的资金，而作为抵押品的西班牙短期国债被授予了错误的评级，有些甚至不符合抵押品的要求。欧洲央行涉嫌违规向西班牙贷款，而一旦查实，西班牙可能面临170亿欧元的追加抵押要求。

美国

在大选没有完成前，也不要指望最近美国还能出什么新的政策了。在推出没有时间限制的第三轮量化宽松后，美联储也已经尽了它最后的义务。

尽管刚刚过去的飓风令华尔街数天没有开市，但根据最近的一份粗略的报告显示，这次飓风并没有造成多大的经济上的损失，虽然它还是被认为给东海岸造成了较大的破坏。飓风其实有一个好处，如果10月份劳工部的数据很差，则可以找到一个替罪羊了。

中国

最近的PMI数据不错，官方的数据已经重新回到了50。数据不错让股市在11月的第一个星期保持了较好的上升势头。但在11月5日，股市又开始回调了。说明在十会议之前，观望的气氛很可能又成了主角。

值得关注的是证监会最近对券商的一系列密集的要求，并要它们不要想得太多而应该尽快变革。有趣的是，证监会还认为券商应该学习高盛，不要太早下班 了。