人民币之争

中国在汇率问题上总是成为被责难的一方。奥巴马首次访华，就敦促中国政府批准人民币升值，欧洲官员和国际货币组织也在不断呼吁。前不久，中国央行对汇率政策的新提法令外汇交易员们兴奋不已，但这并不意味着其在人民币问题上的立场将发生重大变化。事实上，自2008年7月以来，外界的批评之声就不绝于耳，但中国政府一直将人民币兑美元汇率保持在稳定的水平。有人认为，中国对人民币低估毫不妥协的态度比其对人权的态度对西方有更大的影响。

当然，北京方面也有自己的理由，英国《经济学人》比较客观全面地介绍了双方争论的主要焦点。在各方的敦促与压力之下，《每日电讯报》上则有一篇文章特别提出要停止对人民币汇率问题的攻击。作者认为，长期以来，西方国家一直免费搭乘着中国的增长快车。从历史角度来看，大家互相扯平一点并不算什么大的罪过。所以，西方国家需要做出一点让步。

11月份，各国第三季度财报陆续公布，在各种刺激手段下，金融危机的影响似乎慢慢淡了。各国央行热衷于放任资产市场的繁荣，但因为资产收回及就业机会仍然稀缺，一些人担心这种繁荣会直接滑向另一场资产泡沫的破灭。英国《卫报》对此作了详细分析。

11月中旬，美国总统奥巴马在对中国的首次访问中就敦促中国政府批准人民币升值。主席的回应是礼貌的无视。最近几周以来，欧洲央行行长特里谢和国际货币组织总裁多米尼克・斯特劳斯卡恩也呼吁人民币升值，但中国只会在其认为适当的时候做调整，而不屈从国外压力。

到2008年7月为止的三年期间，中国使人民币对美元升值了21％，之后汇率一直保持相对稳定。于是由于今年美元疲软，人民币的贸易加权值下落，而其他货币一路上扬。

自从3月份巴西里亚尔和韩国韩元分别对人民币升值42％和36％，巴西和韩国的外贸竞争力大大受挫。

奥巴马出访中国前一周，中国人民银行在其季度货币政策报告中的用词一改常态，表示将结合国际资本流动和主要货币走势变化，完善人民币汇率形成机制。继而外界对中国货币政策做出调整的猜测持续升温。报告中减去了保持人民币“基本平稳”的说法，加上了在“国际资金流动和主要国家货币面值变化”时，纳入外汇政策考量。

然而，决定汇率的不是中国央行，而是国务院。此外，以商务部为主的决策者们目前也无意改变汇率。

的确，中国官员们在华盛顿面前胆子更大了。11月16日一位商务部发言人评论道： “我们认为这(人民币升值)对世界经济复苏不利，而且你叫其他国家升值时自己却在贬值，这很不公平。”前一天，中国银监会主席刘明康谴责美国汇率低、美元掉价，他说这会鼓励美元利差交易和全球资产价格泡沫。奇怪的是，中国却无视自己过于宽松的货币政策正在股市和房地产市场中制造泡沫，而货币宽松部分上正是由其固定汇率引起的。

外国民众认为人民币升值不仅能减轻全球贸易不平衡，像美国的贸易逆差，而且也符合中国的利益。升值能使中国重新控制自身的货币政策。与美元挂钩实际上就是进口了美国的货币政策，而这对中国飞速发展的经济太宽松。人民币升值还能有助于平衡中国经济，减轻对出口的依赖，保证未来发展更具可持续性。

既然调高汇率对中国有好处，为何中国一再拒绝?北京方面否定了当前的汇率政策给了中国不公平优势的说法：今年其他新兴市场的币值大幅上涨是真，但还得看全局。虽然其他货币币值不断震动，但去年整个金融危机中中国货币都对美金保持稳定。在2008年年初，实际上人民币已对除日元以外的所有货币升值。

得失之间

北京方面宣称中国已对平衡全球经济做出大量贡献。中国实行的货币和财政刺激计划让国内消费对GDP增长的贡献率达到了惊人的12％，同时净出口缩水到4％。经常项目顺差由2007年的11％萎缩到6％，几乎对折。中国决策者同意在长期看来人民币会升值，但在过去12个月内出口下滑14％后，目前绝对不是适宜的时机。

让中国犹豫的另一个因素是，人民币升值和北京收紧货币政策之间的关系太复杂。2005年的经验告诉中国，逐步升值能让投资者相信未来人民币会继续上涨；热钱涌入使国内流动性通胀。一次性大幅升值也许更好，能激起民众对人民币的信心；但涨幅将可能达到25％，这在政治方面是无法接受的――夜之间中国大部分出口业将因此崩溃。

一些中国经济学家提出，人民币升值给美国带来的好处并没有那么大，特别是升值后的人民币也不能明显解决美国贸易逆差问题。中国和美国的制造业重叠部分甚小，因此美国商品无法代替从中国进口的商品。取而代之的是美国消费者就要以更高的价格买中国制造或他国制造的商品，比如越南。这就等同于在美国消费者身上加税。

这些观点可以解释为什么中国在人民币问题上一直拖拉不前。尽管如此，长远看来人民币升值会让中国经济――以及世界经济――受益，因为这有助于让中国的经济增长点由投资和出口转向消费。升值能提高消费者的购买力并挤压商业利益，也正是这两点造成了近年来中国国内过度储蓄。中国可能会在明年年初批准人民币升值，但不是外国舆论的结果――其实如果国外决策人闭嘴的话中国更有可能调整政策――而是因为明年年初中国出口业将重新增长，GDP增长将接近10％，通货膨胀率转正。到时候支持升值的声音会更响亮。