人民币升值的压力来源及影响与对策分析

[摘要]近期人民币汇率再次走到风口浪尖,人民币升值压力巨大,要求人民币升值的风声再起,这主要因为汇率变动对一国经济的影响与国际各经济体的利益息息相关。造成人民币升值的因素有许多,本文将分析人民币升值的压力来源和影响,提出对策,避免中国经济出现大幅波动。

[关键词]人民币升值 压力来源 影响 对策

一、当前人民币升值的压力来源

一是外汇储备持续增加,人民币升值压力上升。根据国家外汇管理局网站的“中国历年外汇储备”统计数据显示,从2009年10月到2010年3月这六个月份,我国外汇储备余额分别为23282.72、23887.88、23991.52、24152.21、24245.91、24470.84亿美元,呈现持续上涨的趋势。这显示了政府干预外汇市场、稳定货币的能力增强,加强了外汇市场对人民币的信心,有助于人民币升值。

二是国际收支状况促进了人民币升值。当一国出现国际收支顺差时,外汇的供应大于需求,因而本国货币升值,外国货币贬值。贸易收支差额是传统上用得较多的一个口径,在此以贸易收支来做说明。我国自2004年5月开始到2010年2月连续70个月出现贸易顺差的局面,虽然2010年3月因大宗商品进口数量、价格同处于高位出现了72.2亿美元的贸易顺差,但一季度总体上为外贸顺差局面,为144.9亿美元顺差。长期的国际收支顺差促进了人民币升值。

三是西方国家不断施压,尤其是来自美国的压力较大。美国总统奥巴马在今年2月份表示美国将在汇率上对中国采取更为强硬的立场。美国高层再次拿出人民币汇率问题做文章,也引起市场的关注。美国政府认为,中国长期的贸易顺差以及中国实行盯住美元的汇率政策,使美元贬值的贸易作用得不到发挥,反而使中国产品更具有竞争力,因此迫切要求人民币升值。

四是中国持续快速的经济增长奠定了人民币汇率上升的经济基础。一般来说,一国在经济高速增长初期,会引起本国货币贬值;而长期稳定的经济高速增长,则会支持本国货币稳步升值。经济增长率差异给了人民币升值的压力,中国近几年的经济增速较快。据国家统计局的全国经济普查结果显示,经修正后,2009年GDP增速调为9.6%,并且2010年一季度11.9%的经济增长率也另世界惊奇,纷纷感叹中国经济呼啸着前行。较快的经济增长率给人民币升值的压力。

五是心理预期因素的增强给人民币升值增加了压力。在外汇市场上,人们买进还是卖出某种货币,同交易者对今后情况的看法有很大关系。当他们预料某种货币今后可能上涨时,,则会大量地买进这种货币。一些外汇专家甚至认为,外汇交易者对某种货币的预期心理现在已是决定这种货币市场汇率变动的最主要因素,因为在这种预期心理的支配下,转瞬之间就会诱发资金的大规模运动。近期外界对人民币升值预期逐渐强烈,2010年4月高盛集团甚至预测,中国会在近期宣布人民币升值2%-5%,强烈的预期又进一步增加了人民币升值的压力。

二、人民币升值对我国经济的影响

1. 人民币升值对我国对外贸易的影响

人民币升值不利出口,利于进口。出口型企业产品的竞争力将减弱,尤其是初级产品、劳动密集型产品和低附加值产品的影响最大。但人民币升值可使中国企业改变思路,从生产附加值低的初级产品逐渐转向生产技术含量高的产品。而进口产品的在国内的竞争力将明显提升,利于降低企业生产成本,直接增加企业赢利能力。人民币升值还利于我国企业进口先进设备,提高生产率。进口的增加短期来看可能会造成贸易逆差,但长期来看,人民币升值所引起的优胜劣汰和资源的重新配置将会起到调整贸易出口结构、促进产业升级的作用。

2. 人民币升值对我国国际收支的影响

理论上,一国货币汇率上升使得该国商品的外币价格上升,商品的本币价格下降,从而出口减少、进口增加,该国的贸易顺差减少或转而出现逆差。商务部发言人姚坚曾经表示,预计今年我国贸易顺差将在2009年减少1000亿美元的基础上再减少1000亿美元。笔者认为这也与人民币升值有一定联系。

3. 人民币升值对我国资本流动的影响

若人民币持续升值,“热钱”会大量流入。境外热钱投机我国获得收益率,主要是投资于我国金融资产获得的收益率加上人民币对美元升值的幅度,它包括投资收益和人民币升值后货币的汇兑收益。吸引投机资本流入的一个重要因素就是人民币升值,若人民币升值,则国外投机资本流入能够获得人民币升值的汇兑收益。一旦人民币升值趋势确立,将更加刺激投机资本涌入,可能又会出现2007年时热钱流入的情形,如流动性过剩、资产价格泡沫和宏观经济进一步失衡等问题。

4. 人民币升值对我国就业的影响

汇率的变动会通过影响进出口贸易进一步影响相关产业的就业。出口的增加会带动有关产业就业的增加,而进口增加对就业会有两方面的作用:一是直接使得国内相同产业的就业减少;二是若进口的是中间产品,则会带动产出的增加,从而增加就业。一般来说,货币升值则使就业减少,失业率上升。

三、我国应对人民币升值压力的对策

人民币的升值趋势不会转变,升值速度加快和幅度加大使其带来的经济社会影响日益突出,如何调整以减少升值带来的负面影响对中国经济具有重要意义。

1. 我国外贸企业应利用各种手段应对人民币升值

企业可选择远期结售汇和外币掉期交易的避险方式应对人民币升值;外贸企业应根据具体交易对象以及买卖双方地位的不同灵活选择结算货币;调整和升级产品结构,走品牌化、差异化道路;积极进行海外投资,实行“走出去”战略,积极开拓多元化市场。

2. 遵循人民币升值的渐进性原则,避免超调汇率

人民币渐进的小幅升值也给我国出口企业足够的时间调整产品结构,进行产品升级,转变我国的贸易增长模式。我国要吸取国际教训,防止人民币过快升值,要注重对国际收支的巨额顺差进行调整,缓解人民币升值的压力;在政策上应尽快调整目前普遍存在的对出口部门和企业的过度激励措施,并加大石油、矿产等重要战略资源和关键技术设备等重要要素的进口。

3. 加快调整产业结构,转变经济增长方式

面对人民币升值压力,我国要尽快进行产业结构调整,淘汰高能耗、高污染、技术含量低、附加值低的产品生产企业,使劳动密集型部门的资金流向资本密集型部门。确定我国的优势产业,充分利用人力资源和经济资源,提高产品技术水平;制定新的技术标准和规则并逐步与国际标准接轨。实现我国产品由低劳动成本优势向技术优势和品牌优势转变,减少贸易摩擦,提高我国出口产品的总体竞争力。

4. 扩大内需,减少对国际市场的过度依赖

我国经济的对外依存度逐年提高,但过高的对外依存度也意味着我国经济极易受到外部冲击,现实的汇率波动也对我国经济提出了挑战,应把对外依存度控制在一定范围之内,积极扩大内需。内需不足也使得部分产品不得不以低价销售到海外市场,从而累积了大量的外汇储备,造成巨额贸易顺差。以内需拉动经济增长是我国经济获得长期稳定发展的必由之路,因此要扩大国内需求尤其是消费需求,实现居民的消费升级,以内需的增长拉动经济发展。

5. 消除人民币升值的预期

总结国际上曾出现的金融事件,在一定程度上可以说市场对金融事件的预期可能比事件本身更可怕,而汇率升值预期对市场的影响则显得更为重要和特殊。近期人民币升值的预期挥之不去,消除市场对人民币的升值预期显得尤为重要。要继续维持人民币汇率的稳定,不能给市场形成人民币升值的稳定预期。

显然人民币汇率调整已是大势所趋。中国应不断完善人民币汇率形成机制的改革,在适当时机,进一步增加人民币汇率变动的弹性。当前人民币升值的时机正在成熟,中国应在宏观经济形势稳定的情况下稳步推进,以适当的方式,在能够有效防止投机活动情况下,以迅雷不及掩耳之势实现人民币升值。

参考文献:

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