我国中小企业金融支持现实分析

摘要：中小企业在我国经济发展中发挥了重要作用，中小企业获得的金融支持与中小企业对国民经济的贡献不相匹配，这也是不争的事实。全球金融危机爆发以来，我国中小企业受到严重冲击，金融支持环境更加值得关注。在分析现实中我国中小企业金融支持特征的基础上，提出通过增设中小银行金融机构、开发适合中小企业的金融工具、发展多层次金融市场等途径来增加中小企业金融支持的政策建议。

关键词：中小企业；金融支持；多层次金融

中图分类号：F276.3　文献标识码：A　文章编号：1008-2972(2009)04-0028-05

一、我国中小企业发展现状

(一)中小企业数量逐年增长

改革开放以来，我国中小企业发展迅速，中小企业数量日益增长。根据2007年《中国中小企业发展年鉴》数据显示，规模以上中小企业2002年为231074个，2006年为299276个，增幅达29.5％。

(二)中小企业在经济发展中的作用日益显著

中小企业在其快速发展中，对国民经济发展的贡献日益显著。中小企业的产品销售额、利润总额、利税总额连年增加。中小企业的快速发展，有力地支持了经济建设，推动了国民经济的持续增长。

(三)中小企业就业贡献突出

随着中小企业数量的日益增长，中小企业吸纳了大量的劳动力，一定程度上缓解了社会就业矛盾。2001年，中小企业就业人数占全部企业就业人数的比例为60.9％，2006年这一数据接近80％。

(四)中小企业创新能力趋强

不断发展中的中小企业，创新能力逐渐加强，中小企业在我国创新体系建设中也发挥着越来越重要的作用。中小企业一般规模小、结构简单、对市场反应灵敏，所属行业广泛，在技术创新中具有一定的优势。而中小企业自主创新具有数量多、周期短、成本低、效率高等特点，据2006年《中国中小企业发展年鉴》数据显示，我国65％的发明专利、75％以上的技术创新、80％以上的新产品都由中小企业完成，中小企业已经成为推动我国技术创新的新生力量。

二、我国中小企业金融支持现实分析

中小企业对国民经济的贡献显著，但是融资困难也一直是困扰中小企业发展的难题。现实中，中小企业金融支持呈现以下六个方面的特征。

(一)银行信用融资仍是中小企业主要外部资金来源

银行信用融资是银行或其他金融机构以货币形式，通过存款、贷款等业务活动所建立的信用关系。对于大多数中小企业而言，外部资金来源中，银行贷款仍然是中小企业的主要资金来源。以乡镇企业、私营企业为例考察中小企业贷款情况，从2000年到2006年，这两种类型的中小企业从银行获得的贷款在金融机构各项贷款中所占比重较低，最高的年份2000年只占6.76％，最低年份2006年只占3.95％。可见，中小企业虽然以银行贷款为主要资金来源，但是获得银行贷款并不容易。

正因为此，2005年银监会开始陆续出台系列措施试图破解这一难题。2005年7月出台的《银行业开展小企业贷款业务指导意见》中就提出，建立和完善小企业贷款的“六项机制”，包括建立小企业贷款利率的风险定价机制、激励约束机制等。

近年来，许多商业银行在部门设置上特设中小企业融资部，同时，各商业银行也积极创新金融工具，增加对中小企业的金融服务。比如，工行为中小企业提供的金融服务包括流动资金、打包贷款、账户透支等贷款类产品，银行承兑汇票、信用证等贸易融资产品，以及工程保函等信用支持工具。建行提供的金融服务主要有“成长之路”和“速贷通”两个专门的中小企业金融业务品牌；并为此对业务流程进行了再造，加大了授权力度，贷款实行客户经理和有权审批人双签审批的形式。农行也于2006年推出了主要为小企业量身定做的小企业简式快速贷款业务，只要在房地产抵押或质押担保的前提下，不需要评级和授信，根据提供的抵(质)押物即可办理贷款，贷款金额最高可以达到200万元。中国银行于2007年推出供应链融资创新产品――“融易达”，为围绕核心企业提供原料和配件供给的中小企业消除融资难题。这些举措，促进了商业银行对中小企业的信贷资金支持。

(二)证券信用融资尚在起步阶段

证券信用融资是指企业发行股票或债券筹集资金。20世纪90年代以来，我国证券信用融资迅速发展，企业利用证券信用融资额从1992年的777.80亿元，发展到2006年的1399亿元。上市公司总数2007年底达到1554家，市值为327100亿元。对于中小企业，2004年5月，深圳交易所开通了中小企业板块，当年有37家符合条件的中小企业在该板块上市，截至2007年底，共有202家中小企业在中小企业板块上市，市值为10646.84亿元。中小企业无论是上市数量，还是上市公司市值都极其有限，远远满足不了中小企业股票融资需要。

从债券市场融资情况看，我国债券市场规模不断扩大，但是，中小企业几乎难以跨入债券市场进行融资。我国《公司法》和《企业债券管理条例》虽然没有明确规定中小企业不能发行债券，但是中小企业一般难以达到上述法规中的一些规定要求。如《公司法》中明确规定，发行债券的股份公司的资产净额不低于3000万元人民币，有限责任公司的资产净额不低于6000万元人民币，众多中小企业无法满足这些条件，债券融资规模非常有限。

(三)商业信用融资潜在功能被充分挖掘

商业信用融资是指企业之间彼此提供的以商品为对象、与商品交易直接联系的融资。限制商业信用运用的禁令取消后，商业信用在我国得到了一定运行，企业认识到商业信用有助于解决企业产品“卖不出和买不进”两难的矛盾，充分利用商业信用这种灵活便利的方式来推销产品和进行资金融通。商业信用的具体形式有赊销与赊购，对应就形成了应收账款与预付货款。

中小企业在激烈的市场竞争中，选择部分甚至全部以信用形式进行交易，形成了较高比例的应收账款。2005年中国人民银行针对中小企业融资难问题，在全国东、中、西部选择有代表性的六个城市的1105户中小企业进行问卷调查。调查显示，样本企业支付一笔采购货款的平均时间为37天，而收回一笔销售货款的平均时间却为55天，收回比支付货款的时间多出近20天。通过企业与大客户和大供应商之间交易情况进行分析，比较企业的应收账款和应付账款情况可以发现，企业平均应收账款比平均应付账款多243万元，应收账款的平均时间比应付账款的平均时间多51天，收回一笔销售款比支付一笔采购款平均多用12天，造成企业资金周转困难。在过去五年中，有58.6％的样本企业出现过货款被拖欠的情况，其中46％的企业被拖欠的货款收不回来；企业不能如期偿还货款的首要原因是本企业的销售收入没有如期到账。另据央行调查数据显示，中小企业总资产中大约有60％是应收账款和存货等动产。应收账款的增加，一方面说明中小企业相互间建立了商业信用关系，利

用了商业信用融资解决资金不足的困难；另一方面，应收账款不能按期收回，又使许多中小企业陷入新的资金困难中。如果能盘活中小企业应收账款，则可以在一定程度上缓解中小企业融资困难。

为充分发挥商业信用融资解决中小企业融资困难的作用，盘活中小企业应收账款，2007年10月9日，中国人民银行在上海宣布“应收账款质押登记公示系统”正式上线运行。这套在上海落地的系统，将为各银行日后大举拓展应收账款等动产质押业务提供关键的支撑平台。做大应收账款质押业务，而允许应收账款抵押融资，将有利于缓解中小企业融资难的问题。登记系统自运行以来，已平稳运行一年，登记量和查询量稳步上升。截至2008年9月，登记系统累计接受登记超过3万笔。从登记业务类型来看，登记系统累计接受的初始登记中，应收账款质押登记占比约为80％，应收账款转让登记占比约为20％。

对于中小企业来说，拥有的可以抵押担保资产十分有限，以应收账款出资，扩大了企业可以担保的财产范围，降低了从银行获得贷款的难度。从登记情况来看，我国中小企业的应收账款担保融资在覆盖面上已经具有一定规模，但仍处于起步阶段，发展潜力还很大。截至2008年9月，出资人为中小企业的初始登记有1.3万余笔，占总初始登记量的一半有余；依据初始登记中选填的主合同金额，可估算出资人为中小企业的初始登记的主合同金额累计约为8110亿元人民币，约占所有初始登记主合同累计金额的35％。

根据登记系统数据的抽样分析，中小企业的应收账款融资呈现以下特点：中小企业应收账款融资比较集中的是制造业、经营基础设施和水、电、气、暖供应的中小企业；用于融资的应收账款类型主要有销售款、公路、桥梁等不动产收费权、医院、学校、景区的门票收入和工程服务收益权等；为中小企业提供应收账款融资的授信机构主要有商业银行和政策性银行。

(四)国家信用融资支持力度加大

国家信用融资是以国家(中央和地方政府)为主体，按照信用原则筹集和运用财政资金的一种再分配形式。它包括国家运用信用手段筹集财政资金和供应财政资金两个方面。当国家以信用方式投放资金，企业可以接受国家信用来进行融资，中小企业也不例外。

《中小企业促进法》实施以来，中小企业受重视程度不断提高。2003年，财政部设立了中小企业服务体系专项补助资金，2004年又设立了中小企业发展专项资金，而且财政资金安排额度也逐年增加。据不完全统计，2004年，全国27个省(自治区、直辖市)财政安排用于支持中小企业发展的资金超过了15亿元。共确定170个项目作为2004年财政专项发展资金项目，占各地区申报项目的46，6％。170个项目预计新增销售收入11亿元，新增就业岗位9400个。对中小企业重点支持项目分为四类：“中小企业新产品开发和新技术推广”项目37个，占项目数的21.7％“地区产业优势”项目60个，占项目数的35.3％；“农业产业化”项目34个，占项目总数的20％；“为大企业提供配套产品”项目39个，占项目总数的22.94％。在发展专项资金支持的项目中，许多项目已经产生了良好的经济效益。

国务院于1999年5月批准建立的科技型中小企业技术创新基金，是目前国内唯一面向民营科技型中小企业的中央财政专项资金。设立创新基金是为了扶持、促进科技型中小企业技术创新、推动高新技术产业发展。截至2003年底，创新基金累计受理申请项目20267项，申请资金总额298.8亿元；共批准立项项目4946项，实际资助金额为34.6亿元，平均资助强度为70万元。2004年，创新基金收到申请项目4925项，立项项目1464项，安排资助资金总额82719万元。

除科技型中小企业技术创新基金外、中央财政近年来还先后设立了中小企业国际市场开拓资金、农业科技成果转化资金、中小企业服务体系专项补助资金、中小企业发展专项资金和中小企业平台式服务体系专项补助资金等六项专项资金支持中小企业发展。截至2007年末，中央财政已累计安排这六项专项资金近170亿元。

(五)国际信用融资门槛较高

国际信用融资是指各国的金融机构、公司企业或政府部门之间相互提供信用。改革开放以来，我国利用国际信用融资的方式越来越多，包括外国商业银行贷款、外国政府贷款、国际金融机构贷款、出口信贷、补偿贸易、外商投资、境外发行有价证券等，实际利用外资规模逐年增加。相对而言，只有极少数中小企业能够利用国际信用融资。

以中小企业海外上市为例，我国中小企业在海外上市的目标市场比较多，最初选择的主要有：美国纽约NASDAQ、新加坡SES-DAQ、香港创业板等；近些年来，英国伦敦AIM、日本东京创业板和韩国创业板也渐渐受到中小企业的关注。海外市场在发审机关、发审制度、发审时间上都比内地简化，发审便利。中小企业海外上市，既可以拓宽融资渠道，也可以在海外资本市场严格监管下，学习先进的管理理念和经营方式。但是，中小企业海外上市成本高于内地上市。比如，美国纳斯达克筹资成本一般在筹资总额的13％～18％；香港创业板上市包括保荐人费、法律顾问费、会计师费等，三大费用约250万-450万港元，上市后还需要更高的成本维持上市公司地位。

根据李岩、冯德连(2007)对我国中小企业海外上市的研究发现：我国中小企业海外上市经历了三个阶段――启蒙阶段、成长阶段、较快发展阶段。1998年以前是启蒙阶段，我国中小企业海外上市刚刚起步，平均每年只有两三家企业上市。1998-2002年是成长阶段，这时借助海外资本市场融资的中小企业逐渐增加。2003年以后为较快发展阶段，甚至在2004年第一次超过了大型、超大型企业的上市数量，达到了35家。从海外上市中小企业的区位分布看，到2005年我国中小企业主要分布在北京等16个地区，其中北京、广东和江苏名列前三甲，占据了近三成的上市公司，许多地区中小企业海外上市纪录为零。

(六)租赁信用融资未能充分利用

租赁信用融资是企业作为承租人在租赁期内租用设备，通过融物达到融资目的。我国租赁业从无到有，在缓解企业资金不足、促进企业发展方面起到了积极作用。租赁由于具有融资与融物相结合的特点，在办理租赁时对企业资信和担保的要求相对不高，所以非常适合中小企业。对于中小企业而言，普遍存在设备比较落后、技术水平不高的问题，大多数中小企业需要资金更新设备、改造技术。从现实看，尽管银行加强了对中小企业的信贷支持，中小企业获得的银行贷款数量还远远满足不了需求；发行有价证券融资门槛更高。在这种情形之下，中小企业可以将租赁信用融资作为补充资金来源渠道。然而，许多中小企业对租赁信用融资认识不足，没有利用好这一融资渠道。

三、增加中小企业金融支持的政策建议

要逐步改变中小企业融资困难的局面，需要从完

善中小企业金融支持体系的角度，寻求增加中小企业金融支持的路径。

(一)增设中小银行金融机构

目前，我国已经形成了以国有商业银行为主，包括股份制商业银行、政策性银行等多种性质银行为辅的带有中国特色的银行体系，现有的银行成为中小企业主要的外部资金供应者。但是，在我国银行体系中还缺乏以中小企业为主要业务对象的中小银行金融机构，要增加中小企业金融支持，有必要增设中小银行金融机构。

一是增设中小商业银行。中小商业银行在市场定位上，应明确以中小企业为核心客户，为中小企业提供金融服务，同时以金融零售业为业务经营方向，积极支持中小企业发展。二是增设中小企业政策性银行。由财政出资组建中小企业政策性银行，中小企业政策性银行基本职能定位是：制定有关中小企业的发展计划和方针政策，督察有关中小企业的发展计划和方针政策执行；对有关中小企业立法提出建议；向中小企业提供资金支持；向中小企业提供咨询等服务。

(二)开发适合中小企业的金融工具

中小企业普遍规模小，资金需求面广、资金需求额度较小。为此，金融机构应该在已有为中小企业服务的金融工具基础上，开发更多的金融工具。

一是开发贷款类金融工具。四大银行以及其他股份制商业银行设立了中小企业融资部分，设计了专门针对中小企业的打包贷款、速贷通、融易达等金融工具。这些还满足不了需求，应进一步开发贷款类金融工具，开发推广收费权质押贷款、仓单质押贷款、应收账款质押贷款、出口退税账户托管贷款等金融工具。二是发展有价证券类金融工具。中小企业通过发行有价证券，能够以直接融资方式扩大资金来源，弥补间接融资的不足。截至2007年底，虽然我国有202家中小企业在中小企业板上市，但是，众多的中小企业没有机会利用股票这一融资工具，能够利用债券融资工具的中小企业只是凤毛麟角。所以，需要进一步发展股票融资工具，创新中小企业债券融资工具，设计适合中小企业的集合债券。三是建立中小企业基金。通过发行基金份额，筹集资金用于中小企业发展，产生合理回报，再回馈基金投资者。

(三)发展多层次金融市场

现有的金融市场体系中，仅有中小企业板是专门为中小企业融资服务的，增加中小企业金融支持，还需发展多层次金融市场。

一是拓展中小企业板市场。中小企业板是中小企业直接融资市场的重要组成部分，能有效地缓解中小企业的融资困难。进一步拓展中小企业板市场，需要继续加强中小企业上市培育工作，为中小企业进入资本市场提供更好的服务。同时，适当放宽中小企业的发行上市条件，简化发行审核程序。二是建立创业板。创业板市场定位不同于中小企业板，以成长型中小企业为对象，选择成长型中小企业标准比中小企业板略低。三是发展中小企业债券市场。中小企业债券市场包括中小企业债券发行市场和中小企业债券交易市场两个层次。在促进中小企业债券市场发展的同时，要以发展中小企业债券发行市场为基础，以发展中小企业债券交易市场为两翼，推动两个层次的市场互补、共同发展。

参考文献：

[1]李岚，银行创新：为中小企业融资解难[N]，金融时报，2007-07-20

[2]李岩，冯德连，中小企业海外上市的动因、现状及前景[J]商业时代，2007，(16)

责任编校：王展祥