融资平台融资方式范文

融资平台融资方式篇1

关键词：地方政府；投融资平台；风险；治理；防范

中图分类号：F832.7 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）11-0-01

一、地方政府融资的发展经过以及背景

我国的经济伴随着改革开放得到了快速发展，经济的快速发展的方式主要是出口、消费以及投资。当前我国的经济以投资为重点。各种政府进行投资的项目在我国总投资中占据着很大的比例。

政府投资项目是为了促进我国的国民经济发展，使人民对社会文化，物质的需要得到满足，以及对政治和国防等诸多因素的考虑，政府出资以国债和地方债券的形式进行项目投资。同时借助其他国家的捐款，或者由国家担保向国外金融机构贷款，建立地方上固定资产以促进经济的发展。

二、地方融资的平台

1.规模。自2008年的4万亿投资计划开始启动后，地方政府资金极度短缺；在2009年中央银行和银监会共同发表了相关文件，在文件中指出尽量帮助条件成熟的地方政府搭建投融资平台，另外，发行了中期票据和企业债等诸多融资工具，使与中央政府相结合的融资途径更加宽广。这样就可以提高地方政府的投资积极性，鼓励地方政府投资项目。地方政府依靠自身的融资优势会更加积极的建立新型、大规模的融资平台。地方政府的融资平台在数量以及规模上都会呈现质的飞跃。

2.分类。从安装承建项目所具备特点以及还款途径划分，地方融资可以划分为以下类型：

一是政府自己承担运营的成本和盈利，重点经营盈利性的项目，用经营得到的资金或特定的收入源去偿还贷款以及利息。

二是政府经营的项目是非盈利化的融资平台，这种项目属于公益性亦或者半公益半盈利性，其自身不具备偿还贷款以及利息的能力，偿还贷款的责任则由地方政府承担。

三、地方政府的融资平台在建设上的创新以及风险化解

地方融资中出现的问题在2009年开始已经被国务院的相关机构重视，接着就陆续颁布了信托公司与地方政府合作中的风险提示方面的文件，以及商业性质银行发行理财产品的管理方面的相关文件，目的是明确指出地方政府采用银信政的方式所存在的弊端。

当前的管理方法：

1.地方政府的融资平台贷款存量中的隐患化解。现在，地方融资平台的贷款余额数量已经巨大，怎样化解这些贷款中存在的隐患已经成为政府的首要解决的难题。最近监管层已经对这种潜在危险做出了一系列的措施。监管层加大力度对地方政府的债务进行盘点，对地方政府的融资平台中存量贷款进行解包还原，风险分类；重新立据，整体评估，加大协作力度。总的来说，由于地方政府在进行融资建设的时候期限较长，所以就给地方政付以及商业银行制造了风险的缓冲器。政策的执行力度较低，这就导致存量贷款所存在的潜在隐患不能凭借动态措施进行化解。

2.地方融资平台新型贷款风险的化解。虽然地方融资平台中潜在的隐患已经变得比较明显，但是从当地政府的现实情况看，在解决地方政府的资金来源问题中发挥巨大作用的仍然是融资平台。在短时间内，投资需求是我国的经济增长的重要动力，它的推动作用是在进行经济建设中必不可少的。投资的增长要依靠地方政府配套的资金，而地方政府配套资金的来源就是地方融资平台。

监管层要区别对待地方政府融资平台中的新增加的项目以及贷款。要对每个地方的经济发展现状和水平进行综合考虑，基础设施的建设情况以及是否具备发展潜力。然后再调动引导银行在有条件的区域进行合理的贷款。

不同的银行对地方政府融资项目要进行区别对待。尤其是我国开发银行，虽然已经倾向于商业银行，但它是我国的最早具有政府开发行的金融机构，贷款业务的需求一直在不断增长。资金相对紧缺的小型及金融机构，则需要对地方政府的贷款业务进一步控制。

在对地方政府经济发展、盈亏情况考察的同时，还要对各级政府赋予一定的责任。一方面，贷款期限要同步于地方政府的任期，避免政府债务向下一届转移。另一方面，对不能偿还债务并且没有潜力继续经营项目偿还贷款的政府，应该试着将地方财政破产并将主要领导人免职查办。

商业银行对地方政府贷款的管理力度有待加强，首先要强化贷款中的风险防范以及管理，在制定偿还贷款的能力指标的前提下，对地方政府的资产进行有效全面的评估，并且把这一评估制度化。其次地方政府的贷款流动性风险需要加强管理和预防，控制贷款的期限以及长期贷款的比例。最后政策风险也要加强管理与防范。在少于一年的时间，监管层对融资平台的看法有了巨大的改变，这对商业银行是一种机遇同样伴随着挑战，如果不能把握好，平台贷款潜在的隐患就会大量的体现出来。

四、长期政策的意见

地方融资平台之所以会存种种隐患，其根本原因是在现有的行政、财税体制下，当地政府的财力和权力不匹配，符合法律的融资途径又很少，从而地方政府融资主要依靠银行的贷款。所以地方政府资金短缺的解决就是就是彻底解决融资平台出现的问题，以机制以及体制的改革来增加地方政府融资的途径。

第一，地方政府的收入来源主要是税收，但是分税制的改革直接让地方政府的财政权的重心发生变化，从而导致地方政府不能满足城市建设所需的庞大资金。第二，地方政府的投融资体系必须进行深化有效的改革，完善公司治理结构、为政务投资配备主体，构建起市场、政府、社会三方面共同参与的社会投资的增长机制。采用不同的融资方式，建具备主体结构多元化、投资种类多样化、资金来源途径广、项目建设市场化的一种新型投资融资体制。

五、结论

结合以上所述，以后对于地方政府融资平台的研究必须是理论与实践相结合。这样的研究方式可以为政策的制定者带来可靠有效的理论分析的框架以及数据分析的结论，不仅可以控制地方债务存在的风险，还能使金融机构在城市建设上的促进作用得到保障。

参考文献：

[1]关红，熊广泽，郭玉林.宜昌城市建设融资平台发展情况调查报告[J].发展论坛，2008（9）.

[2]邹宇.加快政府投融资平台转型是实现可持续发展的必然选择――由政府主导向市场驱动转变[J].城市，2008（11）.

融资平台融资方式篇2

关键词：融资平台 风险控制 思考

一、省级融资平台的工作内容

（一）省级融资平台可以为城市的基础设施建设筹集资金

在市场经济的大背景下，城市基础设施建设的资金呈现出多元化、多层次的趋势。政府基础设施建设的融资途径一般都是内部来源收入和政府间转移支付还有借款和公共与私人合作的项目的融资方式组成。省级融资平台将内部来源收入和政府间转移支出组成了新的财政融资来保障地方的基础设施建设。

我国地方政府的基础设施建设的财政融资途径主要有三种，一是预算内投资，二是特种税融资，是中央政府的专项资金转移支付。但是受到政府财力的制约，在进行城市化建设过程中，财政融资无法使用的大规模的城市基础设施建设的要求。因此用省级融资平台将内部来源收入和政府间转移支出相结合的新型融资方式对城市的基础设施建设筹集资金，保障财政资金用于基础设施间的绝对额迅速增长。

（二）省级融资平台主导了我国的基础设施建设融资方式

随着我国的各地方政府开始偿还利用借款筹集基础设施建设资金的行为，使我国主线形成了借助政府融资平台发行的城投债和信贷融资为主的城市基础设施建设融资体制。城市建设投资公司债券简称城投债，这也是升级融资平台筹集城市基础建设资金最重要的方式。省级融资平台通过城投债的方式将涉及的行业从城市建设、交通、再延伸到新能源，规模从小到大，通过城市建设投资公司来筹集资金，用于城市的基础设施建设。由于省级融资平台发放的城投债期限长，成本低，资金的去留不受监控，所以各地纷纷通过举债来筹集资金，极大地缓解了当地的基础设施建设投入不足的问题。

（三）省级融资平台积极创新，尝试公私合作的融资方式

省级融资平台为了筹集城市基础设施建设的资金，在项目中引进了公私合作的项目融资方式。将政府、盈利性企业和非营利性企业给予某个项目而形成的相互合作的项目投资融资方式。这种方式并不是我国首创的，这种方式还广泛的运用于通信、交通和能源等方面。但是不可否认的是，这种方式可以使各级政府借用私人成本来提升公共服务水平。省级融资平台通过使用公私合作的融资方式，可以大大缓解城市基础设施建设的财政危机。筹集大量的资金用于城市的基础设施建设，极大的提高了城市化的进程。

（四）省级融资平台可以刺激当地的经济增长

省级融资平台一般可以较好的配置当地资源，促进当地的经济增长。政府利用省级融资平台的公信力，市政府资源可以循环利用。此外，在银行加大了对贷款的监管力度的现在，省级融资平台由于有政府背景，可以相对较容易的获得银行贷款。地方投资平台可以使用这笔资金进行城市基础设施建设，扩大内需，有效地扭转经济下滑的趋势，保障当地经济发展保持较高的水平，刺激当地的经济增长。

二、省级融资平台的主要风险

（一）省级平台的融资风险

我国的四万亿经济刺激计划是为了应对国际金融危机、刺激国内的经济发展而出台的。这笔资金中除去中央财政和地方政府配套资金之外，有两万亿的资金是由地方政府投融资平台从银行贷款获得的。这种情况下省级融资平台的债务会大量增加。随着省级融资平台的债务越来越多，融资平台的贷款余额已经超过了财力所能承受债务偿还的能力。外债的增加和盈利收入的减少到导致省级融资平台的融资风险加大。此外，银行从贷款规模和总量方面都对省级融资平台进行严格控制。这种政策环境下，省级融资平台的贷款融资遭受到了巨大的压力，巨大的压力也导致省级融资平台的负债率过高，管理容易出现不规范的现象。自身的管理不善加上各商业银行对贷款加大了管制，致使省级融资平台不能满足贷款的要求，增大了融资平台的融资压力，省级融资平台在融资方面将遭受巨大的风险。

（二）省级融资平台的经营风险

省政府对省级融资平台的投资项目性质可以分为经营性项目和非经营性项目。其中非经营性的项目本身不能产生经济效益，这些项目需要政府资金的直接投资，同时这些项目本身的回报率低、期限长，难以收回利润，但是非经营性项目又是省级融资平台工作所必不可少的项目，所以需要政府部门使用财政资金来保证并偿还投资。但是随着我国实现分税制改革，再加上央行对融资平台实行紧缩性货币政策，导致地方财政收入的开销以及政府事务所需的费用将大大增加，地方财务的情况也会更加艰难，这种情况下对非经营性项目的资金投入就会大大减少。而此种情况下如果政府的财政也陷入困境的话，会导致融资平台的债务量大大增加，严重的会加大省级融资平台的经营风险，导致省级融资平台失去生存空间，最终破产。

（三）地方经济停滞导致省级融资平台出现风险

省级融资平台的风险除了上述两个内部风险外，还存在着外部风险，尤其是地方经济的发展对省级融资平台的建设有极大的影响。随着我国对财税制度进行改革，地方经济的基础建设有着极大的提升，政府也采取了新的经济运作模式来加强和省级融资平台的联系。具体使用“获取贷款――投资建设――出让土地――偿还债务”的操作模式对省级融资平台进行操作和管理。政府通过省级融资平台从银行等信贷机构中获取贷款资金，然后将这笔资金投入到基层设施建设中，在改善了城市的基础设施的同时还创造了较高的经济环境。这种情况促使政府和融资平台的联系更加紧密。政府的财政收入增加，土地价格会随着城市的发展而增加，从而加速当地经济发展水平。这样政府就可以用土地的资金以及其他的财政收入来偿还银行信贷机构的贷款。这种结构非常紧密，环环相扣的模式虽然可以保障资金的循环使用，但是一旦某个环节出现错误就会导致这个模式崩溃。随着商业银行加大对信贷方面的监管力度，使资金的信贷更加严格，在源头上限制了这一模式的发展和使用。缺少足够的资金支持经济建设，使城市的发展后继无力，容易使这一经济运作模式崩溃，地方经济的发展面临着停滞风险，升级融资平台的负债过大，也面临破产的风险。

（四）国家财政体系风险

一般情况下的省级融资平台的投资项目都是依靠地方的财政收入为担保的银行信贷资金。地方财政在省级融资平台的资金获取方面起着重要的作用。但是如果地方财政的主要来源土地出让金减少，就会使地方收入减少，严重的情况会导致地方财政收入停滞，省级融资平台又是依靠地方财政收入的土地出让金来偿还大量的信贷外债，但是由于当前全国普遍的房地产泡沫危机，所以省级融资平台存在着极大的债务危机。但是如果由国家来制定一系列防止房价下滑的措施，会有效地保障土地的价格，可以获得土地出让金，偿还省级融资平台大量的外债。此外，如果省级融资平台出现债务危机，一般情况下会让省级融资平台的债务偿还任务分摊到其他偿还来源上，这种情况最终加大了地方财政资金压力，使财政风险不断加大，如果地方政府的资金周转不开，会影响到国家的财政体系正常运转，引起国家财政体系风险，导致国家财政体系无法继续为省级融资平台保驾护航，加大省级融资平台的经营风险。

三、控制省级融资平台风险的措施

（一）规范省级融资平台的建设和管理

省级融资平台的风险不断的产生和加剧在很大程度上是由省级融资平台的建设与管理不规范造成的。对省级融资平台的建设和管理不规范，会导致省级融资平台的日常工作没有一个科学的标准，出现问题无法及时发现并解决，使省级融资平台的日常工作产生极大风险。所以需要对省级融资平台加强建设和管理方面的规范。首先，建立完善的法人治理结构，从而提高省级融资平台市场化运作的效益。然后，要对省级融资平台的建设规模加强管理和规范，对省级融资平台的融资过程要加强透明化管理。最后，要建立完善的融资平台债务偿还保障机制，解决省级融资平台工作中最大的问题――债务偿还问题。

（二）拓宽融资渠道，分散融资风险

省级融资平台的融资渠道主要是商业银行贷款。但是由于近年来银行逐渐加大了对贷款方面的监管力度，使省级融资平台通过银行贷款获得的资金大大减少。为了满足省级融资平台日常工作的需要，保障城市基础设施建设顺利实施，也为了降低融资平台的债务风险，必须拓宽融资渠道，增加其资金来源。省级融资平台可以通过发行企业债和中期票据等融资工具进行融资。在严格确认城司条件的基础上，放宽政府对省级融资平台发放债券的具体要求，提高非银行金融机构对省级融资平台的参与程度，通过多种方式增加省级融资平台的融资渠道，增加其资金来源，分散融资风险。

（三）提高自身收益，防范经营风险

就目前看来省级融资平台的投资大多都处于亏损状态，即使有盈利的项目也是收入甚微。这种情况导致企业的自身负债率较高，偿还外债还要依靠当地的土地出让金收入。如果土地出让金的价格下降，将使省级融资平台的外债偿还能力下降，不仅使其偿还外债十分困难，还会对省级融资平台的持续经营造成严重的威胁。因此要努力提高自身的收益能力，减轻对土地出让金的依赖程度。要提高省级融资平台的收益，首先要提高融资平台对投资项目的管理能力，在投资之前做好详细的分析工作。对项目投资之后还要加强对投资项目的管理，保障投资的项目可以正常盈利。此外，还要科学合理的制定基础设施建设的投资规划，尽量使地方财力水平与投资项目的规模相匹配。最后要将一部分政府的投资资金划入省级融资平台之中，使其成为省级融资平台的投资建设资金，通过对这笔资金的科学专业的管理，使投资获得盈利，避免出现经营性风险。

四、总结

省级融资平台的建立及其工作可以有效地带动当地的经济建设，建设城市的基础设施，促进城市化的进程。但是在省级融资平台的工作过程中，仍有许多问题影响着省级融资平台的工作效果。对此需要加强对省级融资平台风险的防范和控制，使省级融资平台得以促进城市的基础设施建设，提高当地的经济发展水平。

参考文献：

[1]朱宏春.高度关注政府投融资平台固定资产贷款风险[J].农村金融研究，2009（12）.

[2]巴曙松.地方政府投融资平台的发展及其风险评估[J].西南金融，2009（9）.

[3]潘文轩.防范与化解地方政府投融资平台运行风险的对策措施[J].经济研究参考，2010（36）.

[4]路军伟.中国地方政府投融资平台风险及其防范[J].石家庄经济学院学报，2010（6）.

融资平台融资方式篇3

关键词：县区级政府；融资平台；投融资模式

长期以来，我国各级地方政府在筹集中长期建设资金方面一直面临着融资渠道单一、间接融资程度低等问题，为此，各地地方政府纷纷创新投融资模式，及时搭建了一批具有经济实力的融资平台，采取股权转让、发债、银行贷款、信托等方式筹集建设资金。特别是2008年下半年国家实施积极的财政政策以后，地方政府的基础设施投资热情更趋高涨，也使融资平台飞速发展。本文就县区融资平台的发展，存在的风险和隐患及规范促进其发展进行论述。

一、政府融资平台成立的必然性

在当前财政金融体制下，发展政府融资平台有其必然性。一是地方政府筹集经济建设资金的最优途径。长期以来，我国各级地方政府肩负着促进地方经济发展的重任，这一职能的实现需要大量的资金用于发展地方产业、企业，改善公共领域设施和服务等，而多数地方财政却长期处于赤字状态，且在当前财政体制下，地方政府缺乏相应的负债渠道，当期财政资金难以满足各方面发展需要。尤其在当前金融危机形势下，为落实和配合国家积极的财政政策，各级地方政府必须扩大资金来源，弥补巨大的配套建设资金缺口。因此，通过构建各类融资平台，通过银行贷款、发行债券、发行集合类理财产品等渠道快速筹集资金，成为地方政府的最优选择。

二是满足银行贷款条件的最佳选择。在当前监管体制下，金融机构为中小民营企业发放贷款一旦出现风险，必须承担全额责任，而为大企业或有政府担保的大项目发放贷款，即使出现风险也往往能够免责。因此，各金融机构在贷款营销和审批过程中，普遍存在“喜大厌小”的情况，对大企业、大项目的贷款营销积极性和审批通过率明显高于中小企业。为通过银行筹集建设资金，各级地方政府必须拥有符合银行贷款条件的大企业，而通过捆绑国有资产组建融资平台，则可以在最短时间内将资产规模做大，满足金融机构贷款条件。从银行角度看，在当前条件下政府融资平台是优质的合格贷款人。政府投融资平台的经营模式使抵押、担保等风险控制措施得以落实，符合现代银行资产经营和风险控制理念，加之城市基础设施建设项目具有融资规模大、建设周期长、收益长期稳定的特点，对银行信贷资金吸引力较大，因此，银行对政府投融资平台贷款热情较高，进而对地方政府筹建融资平台起到了推波助澜的作用。

二、县区政府融资平台现状及存在问题

县区级政府融资平台作为最基层的融资平台，通过借助和集中政府信用较好地实现了资金筹措，解决了基础设施建设资金不足等问题，在当前地方财力有限、基础设施投资巨大、配套资金不足的背景下，融资平台对于拉动地方经济发展，扩大内需具有现实意义。但是数量众多的县区级政府融资平台，融资规模却相对较小，管理也不够规范，在发挥积极作用的同时，其自身也面临着一些突出的问题和困难。

（一）多数融资平台没有独立的运行机构。

多数县区级政府融资平台仅仅成立了公司，没有设立单独的运行机构，法人由行政机关人员担任，日常管理由财政局某个科室负责，未设监事会，导致内部制衡机制、外部监督机制弱化。

（二）融资压力巨大。近几年，各县区城市基础设施建设投资规模日益扩大。由于改善城市面貌既可以满足社会需求，也可以直观体现政府业绩，因此，各级政府在制定中长期工作规划时，大都提出了大规模的城建投资计划，绘制了宏伟的城市建设蓝图。政府投融资平台作为融资和项目实施的主要载体，承载的融资压力巨大。

（三）融资渠道单一，融资成本高。由于许多县区级投融资平台净资产规模有限，缺乏良好的财务形象，在与金融机构的融资谈判中没有比较明显的优势，难以开拓出多元化的融资渠道。因此，县区级投融资平台对外融资多以银行的长短期商业贷款等负债方式进行，利用资本市场直接融资比例过低，缺乏持续融资的顺畅通道。在与银行的贷款谈判中，因自身经济实力比较薄弱，也难以取得象市、省级融资平台那样的优惠条件。以烟台为例，市级融资平台谈判贷款利率一般比基准利率下浮10%，且根据用款需要随时提款，但是县区级融资平台自身融资不仅无法取得下浮的比率，还需要一次性提款，使得融资成本可能比市级能高出一倍。这样的负债结构和融资渠道，一方面使得融资成本通常较高，另一方面融资规模受宏观调控政策的影响极大，难以借助资本市场做大做强。

三、县区级政府融资平台发展的探索

为规范县区级政府融资平台运作，促进其充分发展，提出以下建议：

（一）充分发挥市级融资平台的作用，在推动市区建设的基础上，以市带县，建立多元化的县区建设投融资机制。

1、取消区级融资平台，由市级融资平台统一为区级政府融资。

（1）市区统一融资的优势。区级融资平台人员不足，管理弱化，在与金融机构的谈判中缺乏取得优惠条件的优势。市区统一融资使得区级政府融资渠道更加顺畅，融资成本极大的降低，又使市级融资平台规模进一步扩大，谈判优惠更加明显，也容易实现多渠道筹集建设资金。

（2）具体运作方式。区级政府负责各自区域的项目筛选，并将批准的建设项目于前一年报送市级融资平台，市级融资平台进行项目整合后向金融机构申请贷款。贷款核准后，区级政府负责项目实施及管理，每个项目设立独立的建设机构，贷款资金直接由市级融资平台拨付项目建设单位。现在，国家开发银行的贷款一般都是这样的运作模式，但是商业银行的贷款仍然各自为政。从国家开发银行贷款的运行看来，此种方式操作规范，权责明确，提高了区级政府融资效率，降低了融资成本，非常值得借鉴。

2、县级融资平台整合。充分发挥县政府的信用优势，实行土地储备中心和县城投公司两块牌子、一套人马，建立完善的“借、用、还”一体的法人治理结构。实行土地统一储备、城市统一经营、重大项目统一建设。县级融资平台在业务上受市级融资平台管理和指导，人事财务等由县政府管理。此种整合，壮大了融资平台实力，使资产调拨更加顺畅，还款资金也更有保障。

3、加强融 资平台管理

为了充分发挥县区融资平台的作用，县区应成立金融合作工作领导小组，做好信用建设工作。除了划拨城投公司可经营城市资产和赋予特许经营权外，必须设立政府偿债准备金。县区政府主要领导、分管领导、各相关部门负责人及城投公司董事长参加的金融合作工作领导小组，负责解决融资过程中的相关问题，充分发挥政府组织协调优势，指导融资平台的建设，促进融资平台法人治理结构不断完善，实力不断增加，信用等级不断提升，管理不断规范，现金流不断增强，还款能力和资产质量不断提高，以市场业绩、市场方法实现政府的投融资管理能力，确保融资平台现金流的充足。

融资平台融资方式篇4

 

一.城投融资平台的发展现状

 

在面对全球一体化的国际间金融交流产生的副作用影响是，国家政府提供了相应的配套保障资金和政策上的倾斜与规范，对融资平台相应的地方财政贴息和完整的信贷补偿方案等多种模式，对融资平台的建设进行了金融信贷的支持。用发行企业债券和发行相应中短期的融资工具帮助扩张融资渠道。平台因而在地方得到了实质的发展，但目前高速发展的城投融资平台的问题出现也不断增多并越演越烈。在2009年地方融资平台贷款屡创新高后，在随后的两年间违约高峰产生，并且城投融资平台诞生的债务问题给金融业带来了激烈的震荡。针对我国城投融资平台发生的问题和引发的债务危机，国家颁布了《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题通知》对融资平台进行了管理手段的加强这些都是探索融资平台可持续发展的可行模式[1]。

 

二.城投融资平台战略转型所需准备

 

(一)对城市资源的充分利用

 

城投融资平台是严格对城市发展为目的，运多中国市场模式方法，对城市范围内相应的物质资源、自然资源、人力资源等相关多资源间进行结构的新建立。得到对整个城市发展作用力的最优化配置，通过企业资产进行新聚合并新应用，使得资源配置获得直接效益的提高。因此，城市资源的充分利用程度是关系到融资平台满足城市发展需要的前提条件，通过对城市资源，特别是经营性质的资源进行合理的调配是有利于城市基础设施和发展保障设施的建设的。

 

(二)角色定位和经营模式需要转换思路

 

融资平台的定位需要从传统的城市建设变为城市发展为目的，需要从传统的经营理念演变为多项的城市经营和运行理念。对城市建设的合理性保障和业务口径的拓宽，需要在资源投入和市场培育以及业务规模扩张中得以体现。对城投融资平台不能按照传统的商业模式运行，要通过对法人的合理结果构建和资源促进力保证，以及业务与组织单元的拓宽需要注重。融资建设的运行模式是需要对城市资源为新整合点作为根本目的建立的，在城市发展和建设的基础上运行的全新商业模式。

 

(三)资源整合和资产经营以及资本运行平台的统一

 

投诚融资平台需要依靠政府的委托并通过市场商业化的经营，把城市资本和资源以及经营资产相互结合，使得平台处于一种结构优化并发展力十足的模式。首先，需要对城市资源的平台进行整合，通过资源的节约和对环境的协调发展，满足城市在公共资产服务上的需求，并开发城市的资源整合深度，搭建出严谨的发展体系构筑框架。在满足城市所需的公关基础服务的同时，为整体城投融资平台的快速发展提供重要保障[2]。

 

其次，对城市资本运营平台的构建需要对城投融资平台所利用的城市重要资源，对公共事业区域资源和相应的投资市场收益进行特征的研究。市政类资源进行再政府许可的情况下的开发，在比如自来水供应等模式上运用合理的模式进行发展。结合城市自身的实际特征，依托市场化经营的大背景，促成城市资源的统一化经营平台的建立。

 

最后，构筑起城市资本稳定运营平台，需要在城市的最基础核心资源为前提下，对相关公关事业领域的资源配置和投资进行考虑。对相应的资本化的途径合理探讨并提出在资本市场中，如何带动民营资本拉动社会发展和城市基础建设中的促进作用和实施具体方法，确保其资本运营增值的情况发展。

 

三.城投融资平台战略转型实施的路径对策

 

(一)对融资结构进行合理优化

 

在投诚融资品牌的构建上存在地方对金融机构的依赖严重，当随着不良债务产生后地方的未来融资空间变不断压缩，如何在对地方的融资平台的融资方法上进行结构优化和改变时需要研究的。首先要按照国家对银行金融贷款的审查规则进行依据执行，缩小相应的贷款额度并对金融融资工具进行合理的调整和创新，对金融产品要进行多方法促进融资调整[3]。

 

融资平台融资方式篇5

关键词：地方政府融资平台；商业银行

一、政府融资平台风险分析及转型趋势

（一）现行风险分析。一是债务余额持续增长，偿债能力却相应下降。2014年度有161家政府融资平台的当期收入无法覆盖本息，均需要政府通过财政补贴或其他形式注入现金流 。二是土地价格低迷，债务性支出压力增大。54.64%的地方政府融资平台以土地出让收入做为偿债资金来源，经过多年的调控，土地市场持续低迷，成交价格和成交量屡创新低，土地收入来源锐减，商业银行面临系统性风险。三是变相融资现象突出。经调查，很多地方政府融资平台通过影子银行、信托融资、融资租赁方式绕开国家政策的约束变相举债融资，将风险掩盖，该措施蕴藏巨大风险。

（二）转型趋势。（1）按照经济规律进行市场化转型。中国地方政府考核方式决定着其对辖内经济建设有着巨大的责任，新届中央政府上台后，大力推行新型城镇化、一带一路、长江经济带等中大经济建设举措，这势必要有大量的资金支持；同时维持原有项目的建设和运营，也需要不间断的投入，如果将政府融资平台“一刀切”，必将造成巨大经济隐患。（2）重新捋顺政府融资平台的职能。结合国外经验，可以考虑将平台向城市运营商，公共服务提供者和国有资产管理者三个方向转型， 即通过整合城市有形和无形的资源，利用现有公共服务提供者和国有控股企业的经营收入，提升政府融资平台抵抗经济波动的实力。（3）利用资本化运作方式，拓展融资渠道。 金融控股集团模式。金融板块以其巨大的经济活力可以成为新的增长极，增强平台自身的造血能力。横向、纵向多元化发展。融资平台多为区域内企业、面对的是当地市场，随着经济社会的发展，部分发达区域内融资平台开始向周边地区甚至跨区域横向发展另一方面，多元化是一种摆脱对土地依赖的方式，可以先围绕土地开发相关产业链，待积累到一定的资源，依靠前期积累进行非相关多元化，形成新的利润增长点。

二、新时期下商业银行的对策

（一）抓好存量货款管理。对于存量贷款，商业银行应该逐户开展排查，摸清存在的潜在风险，及时制定针对性措施，防范或减少贷款风险可能带来的资金损失。第一，实行存量资产风险摸排。商业银行应适时开展存量贷款风险排查，切实摸清家底，对于有风险隐患的贷款要及时采取行之有效的措施规避风险，要逐户分析在本行融资的地方政府融资平台的历史、种类、投资项目的行业方向、资本金比例及其最近几年的业绩等有关信息，了解并记录其所控项目的运行和管理情况，评估项目自身还款能力，完成对每笔贷款的风险等级划分。对于存在不合规问题的贷款，商业银行应当尽快消除瑕疵，补充相关合法手续，使贷款依法合规，以免在出现风险后，诉诸法律时处于不利地位。把重点放在监控以土地为抵押和缺乏完全还款能力而由政府信用或财政担保的项目贷款上来，根据其提供的财务报告内容，关注政府对土地使用和土地价格的变化情况。

（二）灵活运用金融产品。（1）银团贷款模式。通过银团贷款方式分散和降低平台类贷款偿债风险，同时，各家参贷银行分别从各自的信息渠道获取信息后互通有无，建立一个利益共享、风险共担的机制，通过提供会计结算、政府财政资金存放归集、现金管理等多方面的金融产品与服务，掌握项目信息，把控项目风险，实现共赢。（2）信贷资产证券化。这种融资模式的优点在于以产权换资金，以存量换增量，将缺乏流动性的资产转变为流动性高，可在资本市场上交易的金融商品。通过平台类信贷资产证券化，商业银行降低流动性风险同时，保持及提高核心资本充足率。（3）直接债务融资工具。债务直接融资是指主要是通过发行超短融券、短融券、中票乃至创新的永续债来解决融资平台项目建设资金短缺的困难。目前这种模式已经比较成熟，多地的政府融资平台已经实现直接债务融资工具的零突破，以市场可以承受的利率来获取项目建设资金。

（三）创新合作模式。（1）商业银行通过与设立融资租赁、融资担保等类型金融控股平台客户开展合作，即强化与控股集团客户的合作，间接支持融资平台的转型发展，又有利于商业银行营销和维护优质平台客户，提升平台公司经营实力，缓解债务危机。（2）银行参与项目运营。商业银行还可以与地方政府融资平台合作，采用直接投资的方式参与项目建设，通过商业银行集团旗下投资公司，分析评估项目价值，了解项目资金的用途和去向，然后通过信贷投放和结算支付等业务参加项目运营，商业银行参与地方政府融资平台，从项目运营总体上把控风险。

参考文献：

[1] 吴琼.地方政府融资平台“热”中的“冷”思考[D].2010（4）.

融资平台融资方式篇6

《通知》出台背景

为克服国际金融危机的不利影响,中央于2008年底出台“4万亿元”投资计划,借以拉动经济增长。在这4万亿元投资计划中,除中央财政承担一部分外,大部分需要由地方政府财政来承担。为解决地方配套资金缺口问题,各地纷纷通过设立融资平台公司等方式筹集建设资金,融资平台公司在此轮经济刺激计划中发挥了重要的融资作用。但是,随着各地政府投资项目大量上马,银行对融资平台公司的贷款和其他融资快速增长,在拉动地方经济增长的同时,潜在风险也有所积累,主要体现在:融资平台公司层级过多且管理界限不够清晰、有关融资项目高度依赖银行贷款、地方政府违规或变相提供担保、平台公司以打包方式申请银行融资以及信贷资金的投向和使用难以监控等。特别是,由于绝大多数融资平台公司的融资项目具有一定公益性特征,大部分项目以政府出具的财政还款承诺附加同级人大决议的方式,明确其债务的偿还主要来源于政府财政资金,进而导致平台公司的负债实质演变为地方政府负债,最终偿债情况受到政府的财政收支状况和还款意愿的制约,银行信贷资产安全存在一定风险。为了及时纠正上述问题,防范相关金融风险,保障国民经济健康发展,国务院制定印发《通知》,加强对地方政府融资平台公司的管理,特别是其融资行为以及金融机构的信贷审批和贷后管理等问题进行规范和约束。

《通知》主要内容

明确界定“融资平台公司”

《通知》将“融资平台公司”界定为由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立,承担政府投资项目融资功能,并拥有独立法人资格的经济实体。

清理核实并妥善处理融资平台公司债务

1.纳入清理范围的债务及其分类

《通知》指出,纳入清理范围的“债务”包括融资平台公司直接借入、拖欠或因提供担保、回购等信用支持形成的债务。上述债务经清理核实后按以下标准分为三类:(1)融资平台公司因承担公益性项目建设举借、主要依靠财政性资金偿还的债务;(2)融资平台公司因承担公益性项目建设举借、项目本身有稳定经营性收入并主要依靠自身收益偿还的债务;(3)融资平台公司因承担非公益性项目建设举借的债务。

2.在建项目后续资金处理

《通知》要求,经地方政府审核后,对还款来源主要依靠财政性资金的公益性在建项目(即上述第一类债务),除法律和国务院另有规定外,不得再继续通过融资平台公司融资,应通过财政预算等渠道,或采取市场化方式引导社会资金解决建设资金问题;对使用债务资金的其他在建项目(即上述第二类、第三类项目),原贷款银行等要重新进行审核,凡符合国家产业政策、土地政策、环境保护政策、信贷审慎管理规定及宏观调控政策等要求的项目,要继续按协议提供贷款,推进项目建设;对不符合上述要求的项目,地方政府要尽快进行清理,妥善处置。

3.明确存量债务的偿债责任

对银行关切的融资平台公司存量债务地方政府如何处理这一核心问题,《通知》明确规定,地方各级政府要采取有效措施,落实有关债务人偿债责任。对融资平台公司存量债务,要按照协议约定偿还,不得单方面改变原有债权债务关系,不得转嫁偿债责任和逃废债务。融资平台公司等要统筹安排资金,制定偿债计划,明确偿债时限,切实承担还本付息责任。

对融资平台公司进行清理规范

对于已经设立的融资平台公司,《通知》要求按以下原则进行清理规范:(1)对只承担公益性项目融资任务且主要依靠财政性资金偿还债务的融资平台公司,今后不得再承担融资任务,相关地方政府要在明确还债责任,落实还款措施后,对公司做出妥善处理。(2)对同时承担公益性项目融资和建设、运营任务的融资平台公司,要在落实偿债责任和措施后剥离融资业务,不再保留融资平台职能。(3)对承担有稳定经营性收入的公益性项目融资任务并主要依靠自身收益偿还债务的融资平台公司,以及承担非公益性项目融资任务的融资平台公司,要按照《公司法》等有关规定,充实公司资本金,完善治理结构,实现商业运作;要通过引进民间投资等市场化途径,促进投资主体多元化,改善融资平台公司的股权结构。(4)对其他兼有不同类型融资功能的融资平台公司,也要按照上述原则进行清理规范。

今后地方政府确需设立融资平台公司的,必须严格依照有关法律法规办理,足额注入资本金,学校、医院、公园等公益性资产不得作为资本注入融资平台公司。

加强对融资平台公司的融资管理和银行业金融机构等的信贷管理

经清理整合后保留的融资平台公司,其融资行为必须规范,申请贷款时须落实到项目,以项目法人公司作为承贷主体,并符合有关政策要求和银行贷款条件。银行业金融机构在向融资平台公司提供融资时,必须按商业化原则履行审批程序,凡没有稳定现金流作为还款来源的,不得发放贷款。

坚决制止地方政府违规担保承诺行为

《通知》规定,地方政府要在出资范围内对融资平台公司承担有限责任,实现融资平台公司债务风险内部化。要严格执行《担保法》等有关法律法规规定,除法律和国务院另有规定外,地方各级政府及其所属部门、机构和主要依靠财政拨款的经费补助事业单位,均不得以财政性收入、行政事业等单位的国有资产,或其他任何直接、间接形式为融资平台公司融资行为提供担保。

商业银行需注意的问题

密切关注融资平台公司清理情况,防范逃废债行为的发生,依法维护自身权益

《通知》明确了融资平台公司存量债务的处理原则,即按约偿还,债权债务关系不变,不得转嫁和逃废债务。这一规定有利于商业银行依法保护既有贷款债权安全,维护自身合法权益。商业银行要根据《通知》要求,对融资平台公司贷款按照“逐包打开、逐笔核对、重新评估、整改保全”的原则进行全面清理,及时采取补救措施,确保信贷资产安全。此外,商业银行要密切关注地方融资平台公司清理情况,积极防范和坚决抵制在清理过程中可能出现的地方政府试图通过合并、分立、撤销地方融资平台公司等行为导致的转嫁偿债责任、逃废债务等现象,依法维护和保障银行债权的安全及实现。

有条件地继续支持在建项目

为防止出现“半拉子”工程,《通知》规定各类资金要集中用于项目续建和收尾,严格控制新开工项目。对使用债务资金的在建项目(指非公益项目以及项目本身具有稳定经营性收入并主要依靠自身收益偿还贷款资金的公益性项目),原贷款银行应根据《通知》要求重新进行审核,对符合国家产业政策、土地政策、环境保护政策、信贷审慎管理规定及宏观调控政策等要求的项目,继续按协议提供贷款,推进项目建设。

严格按照商业化原则审批对融资平台公司的新增贷款

《通知》规定,经清理整合后保留的融资平台公司,向银行申请贷款必须以项目法人公司作为承贷主体,融资项目必须符合国家宏观调控政策、发展规划、行业规划、产业政策、行业准入标准和土地利用总体规划等要求,并按照国家有关规定履行项目审批、核准或备案手续。为此,商业银行要严格规范信贷管理,切实加强风险识别和风险管理:(1)要落实借款人准入条件,按商业化原则履行审批程序,审慎评估借款人财务能力和还款来源。凡没有稳定现金流作为还款来源的,不得发放贷款。(2)向融资平台公司新发贷款要直接对应项目,并严格执行国家有关项目资本金的规定。(3)严格执行贷款集中度要求,加强贷款风险控制,坚持授信审批的原则、程序与标准。(4)按照要求将符合抵质押条件的项目资产或项目预期收益等权利作为贷款担保。(5)认真审查贷款投向,确保贷款符合国家规划和产业发展政策要求。(6)加强贷后管理,加大监督和检查力度。适当提高融资平台公司贷款的风险权重,按照不同情况严格进行贷款质量分类。

审慎对待政府对融资项目的资金支持

我国相关法律法规历来限制政府部门对外提供担保行为。《担保法》规定,除经国务院批准为使用外国政府或者国际经济组织贷款进行转贷外,国家机关不得为保证人。其后,国家发改委、财政部等部门在相关规定中再次重申,严禁各级地方政府和政府部门对《担保法》规定之外的贷款和其他债务提供任何形式的担保或变相担保,不得以向银行和项目单位提供担保和承诺函等形式作为项目贷款的信用支持。考虑到政府融资平台公司产生的特殊背景和社会环境,《通知》此次采取了较为务实的态度,一方面认定平台公司存量债务的有效性,要求按照原有协议约定偿还债务,避免地方政府借此逃废银行债务;另一方面,再次规范地方政府违规担保承诺行为,规定政府部门及事业单位不得以其财政性收入、国有资产或其他任何直接、间接形式为融资平台公司融资行为提供担保。对此,商业银行应予以充分注意,在向平台公司提供融资时,应严格按照上述商业化原则对融资项目进行评估,以项目本身的现金流作为还款来源,而不能主要依赖于政府部门的变相担保或其他信用支持,以免其效力存在瑕疵而危及自身债权安全。

需要进一步研究和明确的几个问题

《通知》从清理融资平台公司债务、规范融资平台公司设立、加强对融资平台公司的融资管理和银行业金融机构的信贷管理、坚决制止地方政府违规担保承诺行为等方面,对融资平台公司目前普遍存在的一些问题予以规范,对加强地方政府债务管理,保持经济持续健康发展和社会稳定具有积极意义。但是,以下问题仍需要进一步加以研究,以便于商业银行正确把握政策要求,更好地支持经济发展。

地方政府在公益性项目融资中的角色和作用问题

《通知》禁止地方各级政府及其所属部门、机构和主要依靠财政拨款的经费补助事业单位以任何直接、间接形式为融资平台公司融资行为提供信用支持。公益性项目本身的性质决定了其难以产生足够的现金流用于偿还债务,地方政府必要的信用支持对此类项目的成功运营是必要的,这也符合地方政府理应承担的公益性基础设施建设职责。实际上,自1995年《担保法》出台以来,中央已对地方政府违规或变相提供担保的行为进行了数次整顿,但是,由于受《预算法》的约束,地方政府不能发债筹集建设资金,利用各种形式为公益性项目融资提供信用支持成为地方政府不得已的手段。因此,如何确定地方政府在公益性项目融资中的角色和作用,疏堵结合,既避免地方政府债务的过度膨胀,又能够为商业银行的融资提供必要的保障,对政府和银行均具有重要意义,需要进一步加以研究。

信托公司对平台公司融资适用的政策标准问题

在融资平台公司的融资来源中,除银行贷款外,还包括信托公司利用商业银行募集的客户理财资金以信托贷款和增资入股方式提供的融资。《通知》所规定的纳入清理范围的融资平台债务虽然包括其以回购等信用支持形成的债务,但对融资平台公司的新增融资管理要求则主要是针对银行贷款作出,并未对信托公司的信托融资作出专门规定。信托公司作为非银行金融机构,在业务范围、监管要求等方面均有别于银行业金融机构,《通知》关于银行贷款的相关管理要求难以自动适用于信托公司的信托融资,主要包括:

关于项目资本金。《通知》规定商业银行对平台公司的新增贷款必须严格执行项目资本金的规定。实践中存在信托公司将银行理财资金以股权投资附加回购的方式对融资平台公司或其下属项目公司提供股本融资,并将该部分融资作为项目资本金使用。银监会虽然对此类“名为投资、实为借贷”的行为加以规范,规定除商业银行私人银行业务外的银行个人理财资金不得充作项目资本金,但仍然留下了一个口子,允许商业银行私人银行客户的理财资金可作为项目资本金使用。《通知》出台后,这一规定是否仍然适用需要监管部门加以明确,使得商业银行既便于判断平台公司真实的资本金来源,也便于合理安排理财资金投资方向和投资方式。

关于融资担保和项目现金流。由于银行接受客户委托代其管理理财资金具有一定的期限限制,因此在银信合作项下,信托公司不管是以信托贷款还是增资入股方式将理财资金融给融资平台公司,通常期限较短,一般带有搭桥或过渡性质,融资的归还通常并不依赖于项目本身产生的现金流,而是主要依赖后续银行贷款(对信托贷款方式而言)或融资平台公司的其他股东的回购(对增资入股方式而言)。因此,在信托公司以银行理财资金为融资平台公司提供融资时,一般并不评估项目未来现金流入,也不以项目资产或其收益设定担保,在操作模式上迥异于银行贷款。由于《通知》并未针对信托公司对平台公司的融资作出专门规定,其对以银信合作方式开展的银行理财业务可能产生的影响有待进一步评估,有待银监会等监管部门根据《通知》精神作出进一步细化规定。

融资平台融资方式篇7

一、禄劝县投融资平台建设情况

自2006年以来，禄劝县先后成立了5家投融资公司，注册资本金合计10400万元。2012年完成融资15132万元。分项目情况：战备水库BOT项目融资1742万元、工业园区基础设施建设项目其他融资730万元、滨水区市政工程BT项目融资12560万元。

截止2012年底，各投融资公司银行贷款余额6877万元。2012年累计偿还债务2166万元，其中：银行贷款本金1630万元、利息536万元。至2013年6月30日，县城司债务余额6877万元。具体情况为：1、2009年9月向中信银行承贷的省级统借转贷市统还禄劝县城生活污水处理厂项目贷款1807万元，贷款期限10年，宽限期5年，按季付息，从2015年起等额还本。已支付贷款利息54万元。2、2009年12月向国家开发银行云南省分行举借的旧铁厂水库新建项目贷款3000万元，借款期限12年，建设期三年，从2012年起偿还本金，已偿还本息418万元。3、2009年12月向国家开发银行云南省分行举借的县城供水改扩建项目贷款3000万元，借款期限12年，建设期两年，从2011年起偿还本金，已偿还本息680万元。

二、投融资举措

（一）以政府项目为主导，依托融资平台，积极引导信贷投向

县人民政府先后与农业银行、农业发展银行、农村信用合作联社、上海浦东发展银行、深圳发展银行、国家开发银行、中信银行、邮政储蓄银行等金融机构进行融资洽谈，推介融资项目，介绍项目具体运作及政府和企业的还贷准备情况，让金融机构了解和掌握项目前期进展和项目情景。建立新型银政合作机制，县人民政府分别与农行省分行营业部和农村信用合作联社签订了战略合作协议，近年来，融资平台公司采取贷款融资方式先后从农业银行、农村信用合作联社、国家开发银行和中信银行，为我县农村中小学标准化建设、县城供水改扩建、县城污水处理厂等6个政府性基础设施建设项目累计融资18807万元，为加快基础设施建设步伐，有效推动我县重点项目建设，解决资金缺口，促进县域经济发展，起到了积极作用。

（二）引进省内外具有较强实力的企业作为战略合作伙伴，采取BT/BOT等融资模式进行合作开发

县人民政府先后引进丽江鼎业房地产开发经营有限公司、浙江通球水处理有限公司等企业对县城掌鸠河滨水区综合开发，禄大公路县城段扩宽工程、县城污水处理厂建设等6个项目进行BT/BOT融资，合计融资4.2亿元。

（三）充分盘活存量国有资产，积极完善和充实融资平台公司的资产规模

县人民政府采取有偿或无偿等形式将经营性国有房产、国有商铺、国有土地、经营性市政配套设施等划拨给融资平台公司，为融资平台公司融资担保、BT/BOT回购和贷款抵押奠定了坚实基础。累计划拨房产15859平方米，商铺5103平方米，国有土地1345亩。

（四）积极与市级投融资平台公司合作

在市委、市政府的指导下，县人民政府与昆明市产司签订了县城区土地开发合作协议，合资成立了注册资本金1个亿的昆明泛亚城乡发展有限责任公司，以合资入股方式进行城乡土地一级开发，有效解决我县土地收储和市政基础设施建设资金缺口，该公司与农发行融资1亿元用于县城片区开发，进一步丰富我县城乡基础设施建设融资新模式，为改善城市人居环境，扩大城镇规模，加快了全域城镇化建设步伐。

三、存在的主要困难和问题

通过对当前投融资情况的分析，结合当前经济金融形势，融资工作主要受以下几方面因素的制约：

（一）国家宏观政策的影响

去年以来，受国际、国内各种因素的影响，国家出台一系列的宏观调控措施，控制物价、房价的增长、控制融资平台贷款规模，提高了融资成本，导致各级投融资平台银行贷款大规模的降低，对我县影响较明显，2010年至今我县的融资无银行贷款到位。

（二）投融资体制不够健全，偿债能力不足

随着地方投融资模式的飞速发展，我县的投融资平台公司逐渐暴露出公司融资能力、配置资源与项目建设规模及资金需求不平衡；投融资平台公司“自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束”的经营管理理念淡薄；急剧膨胀的负债规模难以通过自身的造血机制，实现良性循环等问题，归根结底是投融资体制不健全的问题。政府融资模式缺乏有效约束，为了政绩盲目扩大融资规模，却没有充足的还款能力做基础，潜在信贷风险较高。平台公司运作不规范，通常由政府官员担任高管，且公司运行不透明，缺乏有效监督机制，公司经营性收入不足，不具备商业可持续性，各投融资平台公司的运营现状难以达到“借用还一体化”的目标。仅依赖财政补贴作为还款来源，财政压力较大，一旦财政收入减少，平台公司很可能发生偿债风险。

（三）投融资渠道及形式的制约，金融支持不足

我县辖区内仅有四家金融机构，获得本地金融支持的机会较少，我县大部分贷款基本依靠省级大型银行。由于我国预算法不允许地方政府发行政府债券，我县现有的融资模式仅限于银行贷款和BT＼BOT两种，融资渠道过于局限。

四、建议

（一）加大金融对地方政府融资的政策倾斜

针对地方政府基础设施建设等项目，向地方性政府融资平台出台相关专门的金融信贷政策。在不影响市场化进程的前提下，保证政府关乎民生，关乎百姓，关乎地方可持续发展的各项工程能够及时得到金融支持，同时得到政策优惠。禄劝属于后发地区，资源匮乏，主要依靠金融机构支持。

（二）深入开展融资体制创新改革，健全与完善融资体系

在现有的平台公司运营模式基础上进行制度创新改革。完善政府融资制度监督机制，建立健全政府融资平台信息披露制度。切实加强平台公司运行管理能力和债务风险管控能力，运作制度化、规范化、透明化，接受社会监督。增强平台公司自主经营能力，逐步改变政企不分的格局，消除政府对融资平台过多的干预，真正将融资平台打造为市场化的企业，弱化融资平台的政府信用，强化企业信用，金融机构对平台公司融资项目进行严格贷前审查和贷后管理。

（三）积极拓宽融资渠道

融资平台融资方式篇8

我国对影子银行的监管现状影子银行缺乏有效监管的风险主要有:(1)降低我国宏观调控和金融管理的有效性;(2)向正规金融体系传递风险，影子银行与传统正规金融机构的资金来源、业务的密切联系使风险将会跨行业传递;(3)冲击正规金融机构经营，不合理的虚高收益率会加剧市场的不正当竞争，误导客户进行盲目投资。按照2013年第107号《关于加强影子银行监管有关问题的通知》，目前我国资本市场实行一行三会的分业监管格局，对不同的影子银行体系内机构及业务活动实施分类化归口管理的模式。主要表现为:银行业机构的理财业务由银监会负责监管;证券期货机构的理财业务及各类私募投资基金由证监会负责监管;保险机构的理财业务由保监会负责监管;金融机构跨市场理财业务和第三方支付业务由人民银行负责监管协调。目前我国对影子银行的监管存在的问题有:(1)影子银行业务的状态不明导致其游离于现有法律无法确定的监管体系之外。(2)虽然法律设立了相关禁止性要求，但是在现实监管中，这些违法业务活动往往因不受监管层重视而没有得到有效制约。［6］(3)我国资本市场不够健全和发达，市场监管权全部集中于行政机构而导致行业机构和第三方信用机构无法在市场内部成为市场的自我监督主体，削弱了资本市场内部对影子银行体系的监管作用。

二、我国地方政府传统融资负债的现状

我国《预算法》《担保法》《贷款通则》等现行法律对地方各级政府负债持否定态度，也不得通过发行地方政府债券和以直接向银行借贷的方式举债，不仅如此，国家行政机关也不能对国内债权人举借的债务提供保证担保。但是我国地方政府基于各种原因变相举债的情况非常普遍，并呈现高增长性。根据国家审计署2013年第24号公告《对36个地方政府本级政府性债务审计结果》，截至2012年底，接受审计的36个地方政府本级政府性债务余额已经达到了38475.81亿元，保持增长的态势，其相较于2010年增长了12.94%。

(一)融资的原因虽然我国法律禁止地方政府借贷以及提供担保，但是基于宏观经济发展、基础公共设施建设的大量资金缺口还是使地方政府通过间接的方式进行大量借贷，其借贷方式躲避了法律的强制性规范。基于此的主要原因有:1.从历史上看，“分税制”改革削弱了我国地方政府自主筹资的能力。我国政府于1994年实行的“分税制”改革，建立了中央和地方两套税收体制，将税收分为地方税、中央税、中央和地方共享税，并采用地方上缴中央再由中央划拨返还地方的方式分配税务收入。但往往由中央政府划拨返还的资金不够充裕、划拨资金的流通渠道不够顺畅，同时地方财政支出亦失去了自主性和灵活性，导致地方政府的财政压力进一步加大。2.从客观上看，社会发展需要大量充裕的资金。我国正处于高速发展的阶段，十确定的新型城镇化建设要求地方政府大量的资本投入社会公共基础设施建设、保障性住房建设和其他包括完善医疗保障体制在内的各种配套措施的实施。

(二)融资的传统方式1.中央政府的地方债券和地方政府试点发行的债券。我国法律只允许中央政府发行债务而禁止地方政府发行债务。因此，我国政府的通行做法是由中央代地方政府举债并转贷给地方政府用于国家既定项目的相关建设。2011年，我国开始地方政府自行发债试点，根据财政部2011年和2012年下发的办法，只有上海、浙江、广东和深圳获得了自行发债的资格，2013年又加入了江苏和山东。由于自行发债存在试点范围小，发债数额少等问题，其远远不能满足地方政府的财政需求。2.设立地方政府融资平台进行传统业务融资。根据银监会的定义，地方政府融资平台一般是指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。实践中出现的城市建设投资公司、资产经营管理公司、基础设施投资公司等都属于地方政府融资平台。地方政府融资平台主要通过向银行业金融机构申请贷款的方式为政府的基础建设项目融通资金，地方融资平台的运作见图1。笔者认为，基于传统方式的资金募集渠道较为狭窄，资金流通通道不够顺畅。如中央转贷地方债过程不够透明，造成地方政府对资金的控制能力和自主性受到极大削弱，而地方政府试点发债进程缓慢，批准的发债额度也远远低于需求总量，最后地方政府所设立的融资平台普遍存在政府违规担保、商事组织形式不适格［7］等瑕疵。因此，拓展新型的融资渠道并建立合理的融资体系有助于进一步解决地方政府的融资问题。

(三)我国对传统地方政府负债的监管现状我国制约地方政府负债的监管方面的监督机制总体可以分为行政机构内部监督与行政机构外部监督两方面，其中外部监督包括:人大、法律、舆论的监督;内部有来自上级行政机关、纪律检查委员会与监察部门的监督。从内部决策权划分角度看，各级政府的举债决策权分散，有的项目的举债决策权在国家发改委，有的分散在各主管部门，有的则由举债单位自行掌握。从债务管理角度看，地方财政部门在制度上被明确授予全面管理政府债务的职能。但事实上地方财政部门只对部分直接由财政部门偿还的债务如:国债转贷、外债、专项贷款、农业综合开发贷款等进行管理。同时，财政部门内部的债务管理职能又被分割到多个处室，比如外债金融处、预算处、国库处、基建处、农业处等，［8］而这些行政部门之间又往往缺乏密切配合和协调，导致分散的管理难以对债务的风险产生一个准确的认识。最后，由于我国《预算法》规定禁止地方政府在本级预算中列赤字，因而地方政府的预算不被列入预算案接受人大的审议，导致作为权力机关的人大的预算监督权也被极大地削弱。

三、我国地方政府向影子银行融资现状

目前我国地方政府通过自己设立的地方融资平台向影子银行机构寻求融资，因此地方融资平台公司向影子银行寻求融资的现状从本质上反映了我国地方政府向影子银行融资的现状。自2012年以来，我国经济增长呈现下行压力，地方融资平台公司的基础设施投资对宏观经济的稳定运行有着关键作用，因此融资平台的负债开始呈现增长的趋势。同时，由于地方融资平台向银行贷款监管准入标准日益严苛，部分资产质量较差、盈利能力较低、难以符合贷款准入条件的平台开始开辟新的资金来源渠道，纷纷转向信托、理财、券商、基金、保险等影子银行机构或向银行的“影子业务”寻求资金支持。国家审计署2013年24号公告指出，随着国家对地方政府性债务管理的加强和银行对地方政府及其融资平台公司信贷投放的从紧，一些地方通过信托贷款、融资租赁、售后回租、发行理财产品、BT(建设—移交)和违规集资等方式变相举债融资的现象较为突出。经审计抽查发现，2011年至2012年，有6个省本级和7个省会城市本级通过影子银行或“影子业务”如信托贷款、融资租赁、售后回租和发行理财产品等方式融资1090.10亿元;12个省会城市本级和1个省本级通过BT和垫资施工方式实施196个建设项目，形成政府性债务1060.18亿元。这些融资方式筹资成本普遍高于同期银行贷款利率，如BT融资年利率最高达20%、集资年利率最高达17.5%，蕴含着新的风险隐患。既然地方融资平台贷款实质上代表着地方政府负担的债务，其融资风险便会向地方政府转移。而地方融资平台的筹集渠道由传统商业银行向影子银行的风险转移会存在以下两点问题:1.影子银行的投融资活动不完全在监管之内，无有效监管统计。这使得融资平台公司的负债规模，以及期限错配、标的物不对应等情况更加不透明。［3］从监管对象角度看，影子银行的投融资活动具有高灵活性和不易监管的特质，导致对其数据统计不全面和准确，统计数据的匮乏也进一步加大了对其监管难度，致使地方政府性债务管理和财政风险防范难度进一步加大。2.影子银行的融资来源依然大多是银行。在融资平台公司的银行贷款得到控制时，整个银行体系在地方政府融资平台和平台公司的风险敞口依然在加大。这违背了中央政府限制地方政府向商业银行融资的初衷，地方政府负债风险与商业银行风险依旧没有得到减弱。笔者认为，虽然地方政府融资平台公司为地方经济发展筹得了大量资金，并在加强基础设施建设以及应对国际金融危机冲击中发挥了积极作用，但是目前融资平台公司举债融资规模迅速膨胀，其中的增长点主要集中于影子银行业务方面，一些影子银行将资金违规投向地方政府融资平台，地方政府融资平台投资项目多数是基础设施项目，投资回收周期较长，偿债来源严重依赖于地方政府土地出让收益，偿债风险较高。这一做法干扰了我国宏观调控政策，在一定程度上影响了经济结构调整的步伐，也使得政府持有的或有负债量激增，这些或有负债往往较为隐蔽，使政府融资风险和偿债风险在鲜被注意的情况下加强，未来有可能成为传递成为财政风险和金融风险。这些问题的存在往往会使地方政府陷入资金链的使用循环困境，并对地方经济的健康发展和社会稳定造成影响。

四、我国地方政府向影子银行融资过程的监管

(一)目前规制地方政府向影子银行融资的法律法规虽然地方融资平台是目前我国地方政府融资进行基础设施建设的重要载体，但是，我国尚未及时制定关于融资平台债务、融资项目的系统性的管理和风险控制机制。自2009年后，地方融资平台风险逐渐受到重视，国务院、财政部、发改委、人民银行和银监会开始下文规范地方融资平台管理，防止地方融资平台风险扩散和规范地方融资平台的发展。如2010年19号文《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》提出对融资的中介进行直接监管来约束融资渠道，降低融资风险。其中包括了融资平台公司的退出清理与分类、强化平台公司的公司化合规管理。同时要求地方政府不得以财政性收入、行政事业等单位的国有资产，或其他任何直接、间接形式为融资平台公司融资行为提供担保。

(二)影子银行提供融资的过程监管笔者认为我国影子银行向地方政府提供融资的过程实质上表现在影子银行对地方融资平台的资金融通层面，而对其监管不应该采取简单的一刀切的方式而应当采用复合式的监管模式。所谓复合式监管模式包含了“横向监管”即融资市场的内部监管与“纵向监管”即融资市场外部的行政监管。1.纵向监管内容(1)确立融资主体范围。在地方融资平台向影子银行融资的过程中，为了削减高风险影子银行债对或有政府负债的影响，应当确立明确的“可参与融资”的地方融资平台与影子银行的范围。笔者认为基于我国目前的发展状况及金融市场的情况，可以允许地方融资平台向资产质量较好、盈利能力较稳定、符合贷款准入条件的影子银行机构进行业务活动。适当时候可由行政监管部门以“名单制”的方法确定可供融资影子银行的范围，供地方融资平台参考。另一方面，由于地方融资平台的注资主体是政府，可以以行政指令的方式对资产质量较差、盈利能力较低的地方融资平台及时的清理。(2)建立事前预算事后审计的模式。在融资前，对于政府举债的有关决策和运行，就举债规模、建设项目、偿债途径、效益评估、责任落实等都要向人民代表大会例会和人民代表大会常委会以预算报告的形式作出说明，将政府债务纳入人大预算审查范围;必要时可就此“地方政府向影子银行融资的状况”作专题审议或举行质询，也可以就影子银行举债项目的有关情况进行督察或监督，既确保举债资金纳入预算管理，又推动举债行为在法制体制内运行。在融资项目进行过程中及完成之后，要对其进行全面完整的审计，审计结果要及时向行政监督机关汇报，同时对于应当披露的审计信息要及时向资本市场公布，为影子银行与地方融资平台的准入和退出机制打下坚实的基础。2.横向监管内容(1)建立第三方信用中介机构监管制度。《关于加强影子银行监管有关问题的通知》提及了这一市场目标，并表示要加强社会信用体系建设，以不良信用记录为重点，建立相关机构、高管及其从业人员的信用记录，实施信用分类监管，建立失信黑名单制度和失信行为责任人行业禁入制度。具体到地方政府负债与影子银行的融资监督关系来看，第三方中介机构如信用中介机构应按时对符合向地方政府提供融资服务的影子银行机构进行信用评级并披露相关信息，对政府同样应该进行“偿债能力”评级，对相关评级信息依照法律进行披露。完整而透明的信用评级制度一方面可以给市场投资者提供重要参考，另一方面也可以对政府融资平台与影子银行之间的融资活动更加透明化，双方的风险共同得到降低。(2)将巴塞尔协议Ⅲ的银行强化监管及充足资本金规制模式扩大到对影子银行的适用。巴塞尔协议限制了商业银行的资本充足率的最低比例，由此限制了商业银行的业务规模。不同于传统商业银行，影子银行没有受到这一限制，它可以在自有资金可能非常小的条件下开展规模非常大的业务，从而形成很高的信用扩张倍数，造成高杠杆率的特点。由于影子银行的自有资金量和其业务规模不搭配，信用扩张倍数比较大，容易引起流动性风险，影子银行也应当像商业银行一样，受到资本充足率的限制。通过巴塞尔协议设定对影子银行的资本充足率可以进一步优化影子银行的队伍结构，淘汰资产低劣、隐含巨大风险的影子银行机构，进一步为地方融资平台的融资提供优质融资服务。(3)健全市场融资主体内部的风险防范与管理体制，加强影子银行与融资平台公司本身对对方的交易规制。在市场融资过程中，从影子银行方面看，应当对请求融资的地方融资平台进行“尽职调查”，内容应当包括其信用水平、偿债能力、资产负债状况、组织结构健全度等方面，以全面估量融资单位的情况。从融资平台角度看，应当选择符合要求的影子银行机构或者“影子业务”，并在融资前对其进行风险评估，结合自身的预算负债能力进行综合考量。

五、结语

地方政府负债直接关系着社会的稳定，而通过影子银行这一充满风险的融资渠道进行融资进一步加大了这一负债因素的不稳定性，基于我国地方政府债与影子银行均处于监管的弱势地位，因此完善和强化这一过程的监管势在必行。影子银行作为一种中性的金融机构或业务，其所蕴含的巨大系统性资本风险不言而喻，但是通过建立完善的监督机制可以让其发挥巨大的融资功能，并迎合当下我国社会发展中地方政府资金短缺的问题。合理引导影子银行业务的发展，着力建设健全的金融市场风险防范预警机制和配套监管措施，积极发挥影子银行在资金融通方面的巨大效能，是当下我国面临城镇化的新一轮建设的重要支持。建立我国地方政府向影子银行融资的监管模式，也是我国建立资本创新体制并发展金融创新市场的契机。