融资平台建设范文

融资平台建设篇1

关键词：投融资模式;国有企业;投融资平台;投资公司;建设模式

中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）31-0104-03

一、地方政府投融资平台建设的必要性和可行性

地方政府投融资平台是在中国推动城市化进程的历史背景下，投融资体制、金融体制和财政体制等多方面制度改革下的产物，它也是解决地方政府财力不足、筹资受限问题的历史选择。作为投融资体制改革的产物，投融资平台是中国投融资领域的重大机制创新，满足了经济建设快速发展的资金需求，弥补了地方政府财力不足的缺陷，大大推进了中国的城市化和工业化进程。政府的组织协调优势和信用优势通过融资平台为载体来发挥作用。地方政府投融资平台作为弥补市场和信用缺损、打通融资瓶颈制约的实践创举，融资平台对拉动投资、扩大消费、增加就业发挥了重要作用。在当前的财政政策条件下，资金短缺已经成为制约地方政府工作的一大瓶颈问题。如何将先进投融资理念运用于本地实际情况中，利用投融资平台充分发挥市场机制，为繁荣地方经济做出贡献，天津、重庆、上海等地方已经走出了一条成功模式。由此可见，构建地方政府投融资平台不仅有必要，而且完全可行。

（一）投融资平台建设推动了经济稳定增长

2008年，为应对国际金融危机，中央政府采取了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并计划推出扩大内需、促进经济增长的十项措施，预计到 2010 年底共投资约 4 万亿元人民币。这些投资拉动了地方 GDP 和固定资产投资额的高速增长，以 2009 年底一季度为例，根据统计资料，东、中、西部的 GDP 增速分别是 7.15%、7.93%和 10.62%，城镇固定资产投资增速分别为19.8%、34.3%和 46.1%。与 2008 年同期相比，最大的变化是，西部超过中部，成为全国城镇固定资产投资增长最快的区域。一季度城镇固定资产投资增速超过 50%的有八个省份，除黑龙江和辽宁，均为西部省份，分别为、宁夏、陕西、青海、云南、四川。中西部经济高速的主要原因是：政府“4 万亿”经济刺激计划中，相关投资扩张向中西部倾斜。上述事实表明政府主导的投资已成为拉动经济持续快速增长的重要动力之一。

（二）投融资平台建设提升了城市综合面貌

地方政府投融资项目能较快地提升城市综合面貌，如城市危旧房改造项目是一件惠民工程，能让越来越多的居民陆续搬离脏乱差的破旧居民区，开始住进有绿化、有电梯的小区房。危旧房改造既是解决城市低收入家庭住房难题的民心工程，也是扩内需、保增长的重要举措。

例如，新投集团下属全资子公司天宁房产公司正在进行中的昌吉30号旧城改造项目：2010年11月至今，摘牌取得昌吉30号小区约210亩土地。该项目拆迁总户数为461户，现已完成395户拆迁协议的签订工作，拆迁补偿款为7 197.55万元，支付2011年6月31日前搬离拆迁户的2013年过渡费为97.56万元。此项目，是昌吉市的一大民生工程，即将原来脏、乱、差的回民区改造成有绿化、有电梯、环境优美的小区房，改变了居住环境，解决了当地老百姓的需要，同时也提升了城市的综合面貌。

（三）投融资平台建设增强了城市竞争能力

城市竞争力是指一个城市社会、经济、环境、科技等综合发展能力的集中表现，它主要表现为在一定区域范围内集散资源、提品和服务的能力。地方政府通过投融资平台的运作来为城市基础设施建设筹集资金，并带动整个城市现代化建设，将有利于实现城市经济和社会的全面发展，促进人民生活质量的进一步提高。

西部大开发战略实施以来，自治区基础设施建设得到了飞速发展。2000―2008年，新疆全社会固定资产投资累计完成114万亿元，占改革开放三十年全社会固定资产投资总额的76%;重点项目累计完成投资3 346亿元，新开工建设项目168个，建成投产项目119个。

（四）金融体制和投资体制改革为投融资平台的运作提供有效手段

近年来，随着国家金融体制和投资体制改革的不断深入，银行贷款投向伴随着中国产业发展重点而转移。改革开放以来，中国产业重点呈现出从重工业到轻工业、再到基础产业（煤电油运）的轮动，银行信贷投放重点也随之不断迁移。由于公用事业的投资主体是政府主导，客观上也需要地方政府融资平台的设立。特别是要通过投融资平台逐步将其资产证券化，提高这些资产的流动性，从而通过抵押、质押、发债和出售资产等手段为未来的公共基础设施建设融通资金。

特别是新疆，正处于西部大开发的重要时期，由于西部地区地方财政有限，地方财政入不敷出，需要中央财政给予更多的支持。尤其是西部一些重大的基础设施和生态环境建设项目，往往需要中央财政直接参与投资。由于受区位条件和投资环境的制约，西部地区的产出效果一般要低于沿海地区。在这种情况下，如果缺乏财政政策和地方政府投融资平台的支持和积极引导，追逐高投资回报率的民间投资，将难以大规模进入西部地区。因此，在西部大开发中，特别是财政政策和地方政府投融资平台实际上起着积极的投资引导和带动作用。既能够在短期内极大改善中国西部投资的硬环境（基础设施、环境建设），又可以促使吸引投资的软环境（法律、法规、政策）的完善，给国内投资者乃至国际投资者创造一个“增收益、保安全、高效率”的投资环境，从而保护西部生态环境，加速西部大开发的进程。加快西部地区的发展，不仅是沿海与内地协调发展的需要，国民经济持续健康发展的需要，是中国全面建设小康社会的需要，还是民族团结，社会稳定的需要。因此，新疆地方政府投融资平台的建设是非常之重要的。

二、新疆政府投融资平台建设情况

2012年，新疆维吾尔自治区国资系统积极应对复杂多变的国内外经济形势，克服困难，扎实工作，取得了跨越式发展的新突破，为自治区经济发展和社会进步作出了积极贡献。国有经济发展质量和效益显著提升。截至2012年底，全区国有及国有控股企业资产总额4 722.65亿元，同比增长38.4%;净资产1 867.88亿元，同比增长37.9%。全年实现营业收入717.74亿元，同比增长21.7%;利润总额61.24亿元，同比增长10%;上缴税费41.60亿元，同比增长16.9%。在国际经济形势复杂多变、国内经济下行压力加大的形势下，我区国有经济逆势而上，在全国32个省区市中，新疆国有企业前11个月收入增长居全国第四位，利润增长居第五位。产业援疆工作深入推进。通过深入协调对接，“十二五”期间，中央企业在疆计划投资项目新增64个，总项目数达到548个，计划投资总额追加至1.84万亿元，全年完成投资744.66亿元，累计完成投资1 782.59亿元，项目覆盖面宽，带动力强。2012年，通过19援疆省市国资系统产业援疆座谈会，共达成援建项目507个，计划投资5 264.19亿元，已完成投资273.85亿元，进一步把产业援疆延伸到受援地州、县市，提升了地方经济实力，促进了产业惠民。资本运营质量不断提高。全面启动了7户企业的上市工作，其中雪峰科技和西部黄金已向国家证监会申报上市，西龙土工近期可申报创业板上市;建立上市后备企业库，40户国有企业列入自治区上市后备库，加快了资产资本化、资本证券化进程。进一步加强企业投融资平台建设，大力拓宽融资渠道，全年新增融资额147亿元。

例如，新投集团按照“突出主业，压缩一般，优化结构，整合资源”的原则，清理和处置了部分存量资产。通过采取股权转让、重组、置换、核销等多种方式，对集团原两家投资公司所形成的41家参控股企业进行优化整合，公司将现有的41家企业整合到20家左右，达到集约经营，夯实基础，集中资金办大事目的，实现集团公司“又好”、“又快”的发展目标;有效的提高了国有资产管理水平。

新投集团采取承包经营和合作经营等方式，提高企业资产利用率。通过承包经营、合作经营、招商引资等多种途径，促使这些企业尽快走出困境，使新投集团的股权能够早日变现退出。

三、新疆地方投融资平台运行模式特点

（一）国内政府投融资平台运行模式分析

1.小而全模式

即在地方每一个层级政府（省、市、县、乡）都成立政府投融资平台，并且按照业务领域的不同，又可分为公共交通、道路桥梁、污水处理、燃气、农业发展等投融资公司，甚至针对某些融资规模大的项目，如地铁、高速公路、机场、港口等成立具体的项目公司，实现政府投融资目的。但是，这类融资平台往往资产规模小，资金内部运作能力较差，银行信用水平较低，融资力度有限。这种“遍地开花”式的融资平台建设模式目前在中国中西部地区较为常见，是投融资平台建设的初期模式。

2.大而强模式

即在地方政府只成立若干家投融资公司，每一家投融资平台负责若干个领域的基础设施项目建设。比如东部沿海某发达城市成立的城市建设投资控股有限责任公司，同时负责包括公共交通、自来水、燃气公司、旅游产业、市政建设等多领域的基础设施建设。这类融资平台往往资产规模庞大，内部资本运作能力较强，不仅银行信用水平较高，而且可以通过资本市场融资（发行企业债和股票）。这种投融资平台建设模式在东部发达地区较为常见，属于投融资平台建设成熟期模式。

（二）新疆地方投融资平台运行模式特点

1.由政府主导进行市场化运作

新疆地方政府融资平台作为地方政府为当地基础设施建设筹资的一种有效方式，采取市场化运作方式。地方融资平台既体现了政府政策取向，又在一定程度上按照信用原则组织经营，发挥了财政信用与商业信用相结合的优势。通常地方政府融资平台是由地方政府或相关部门发起设立的市政实体公司，并授权该公司解决辖内基础设施建设的融资问题，实现地方政府基础设施建设职能的市场化运作。

2.以土地或财政收入作为贷款担保

目前，新疆地方政府融资平台大部分是地方政府通过土地等资产的划拨或政府以财政收入作为信用担保向各商业银行取得贷款，而后将筹集到的资金投入到市政基础设施建设当中。地方政府融资平台的贷款方式主要有：一是城市投资公司贷款方式。二是担保公司担保贷款方式。三是“银园保”贷款方式（是由银行、政府、企业和担保公司合作，为工业园区企业提供融资服务）。通常情况下，地方政府通过对一家融资平台公司划拨土地和注入相关资产，使其达到可向银行融资的相关财务标准，可以投资项目的经营性收入或财政收入作为质押向银行取得贷款，取得的贷款用于市政建设等政府公共事业项目。

3.以商业银行贷款为主要资金来源

新疆地方政府融资平台都以银行贷款作为融资的首选。商业银行在与地方政府融资平台的信贷业务中收益比较稳定，因此，商业银行愿意为地方政府融资平台提供贷款，以满足其融资需求。另外，由于受国际金融危机的冲击，在私营经济部门投资未见回暖的情况下，商业银行放贷可供选择的范围和空间相对有限。所以大量的资金涌向有政府财政担保的各类政府项目贷款，地方政府融资平台自然就成为了商业银行放贷的重要选择。

4.土地增值与财政资金是融资平台的还款来源

新疆地方政府融资平台的还款来源主要有三类：一是经营性收入。可以完全依靠项目产生的收益偿还银行贷款。二是部分经营性收入。政府投融资平台不能完全自负盈亏，需要财政补贴来偿还贷款。三是地方政府的财政资金。这是对于没有经营性收入的地方政府融资平台建设项目来说的。目前，新疆地方政府融资平台投资项目中只有10%可以用经营性收入偿还贷款，绝大部分项目都需要利用土地增值收益或政府资金来偿还。因此，土地的增值收益和地方政府的财政资金是目前新疆地方政府融资平台偿还贷款的主要资金来源。

四、结论及建议

综上所述，作为新疆政府投融资平台，新投集团的整体运作模式还是比较不错的，对新疆的跨越式发展，特别是在一些自治区重大项目上起到非常重要的作用，只是在运作的经验以及投融资方面还存在一些问题，在融资的风险把控上还不是很完善，建议在资本运作的创新上还要多下功夫，潜心研究。

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融资平台建设篇2

关键词：农业融资平台公司；内部控制制度建设；对策

一、引言

促进农业转型升级、推动农业现代化建设是我党新时期的工作主旋律之一。现阶段，农业升级发展依然存在诸多制约因素，其中资金短缺现象严重、融资成本高且渠道少等问题是多数涉农经营主体绕不过去的发展难题。在此背景下，以解决农户“融资难、融资贵”和缓解农资赊账痛点为初衷的金融组织机构--农业融资平台公司应运而生。但是，农业金融长久以来是国家金融体系中较为薄弱的环节，而且农业融资平台公司起步晚且缺少成熟完善的内部控制制度，致使其经营发展本身存在较大难度与风险，难以为农业发展提供可靠的金融服务。因此，分析内部控制制度建设的不足，并思考改进优化对策，助力农业融资平台公司提升内控水平、实现安全高效运营，实属当务之急。

二、农业融资平台公司内部控制制度建设过程中存在的问题分析

（一）业务流程不清晰，内部控制有待强化控制活动是内部控制建设的核心内容，也是农业融资平台公司内部控制建设过程中亟待完善的板块之一。现阶段部分农业融资平台公司的内部控制工作存在业务流程不清晰、不合理的问题，很大程度上限制了内部控制制度建设水平。一方面，一些公司虽然建立了系统化的业务流程，但存在盲目系统化现象，使某些不需要系统化支撑的业务被刻意嵌套上系统化模式。一些公司在设计会计业务流程过程中未能深度把握核心业务逻辑，一味增加新流程，而忽略了流程的共性，从而导致企业会计系统林立且错综复杂，大大增加了内控建设和系统维护的成本。另一方面，现有会计业务流程并未有效对接融资业务活动，即与资本方和被融资方沟通不畅；且缺少全面预算管理，对资金配置和成本控制缺少有力管控。

（二）内部分工不明确，不利于融资行为规范和业务水平提升人本控制是内部控制制度建设的关键任务，现阶段一些农业融资平台公司由于人本控制不力、内部分工不明确，从而拖延了内部控制制度建设的进度，不利于公司融资行为规范和业务水平提升。投融资公司具有资金流量大、资金来源多样、资金流转速度快等特点，要求相关业务人员需要具备极强的资金管理能力和职业道德素养。但是部分农业融资平台公司相关业务人员的职业素养和工作技能相对不足，非但无法切实胜任岗位工作，反而可能会给公司带来诸多经营风险。同时，一些农投公司内部分工尚不明确，对岗位权责范围缺少明确、细化的规定，职能岗位之间无法形成强有力的制衡约束关系，不利于融资行为规范和资源有效配置。并且存在业务办理程序不清晰、授权审批融为一体的现象，极易滋生舞弊、融资不到位等行为，致使公司业务水平难以提升。

（三）风险控制不到位，不利于农业融资平台公司的安全、高效运营风险控制是内部控制制度建设的实质，现阶段部分农业融资平台公司尚未构建完善的风险管理体系，风险控制不到位，既不利于公司安全运营，也不利于内部控制制度建设完善。一些农投公司现有的风险管理体系相对笼统，并未针对不同业务制定配套的风险评估与防范制度，风险控制的科学性和控制力度相对不足。同时，农投公司现行风险管理体系缺少必要的审计和监督环节，控制活动缺少有力的引导和约束，内控执行力低下。且现行风险管理多侧重事中、事后控制与静态控制，风险控制滞后性较明显，很多风险因素错失了最佳的管控时机，从而限制了整体风险控制水平。此外，信息技术支撑不足，即使建立了非常完善的风险管理体系，也无法充分发挥作用。这些都是内部控制制度建设亟待解决的问题。

三、农业融资平台公司加强内部控制制度建设的对策思考

（一）梳理业务流程，设计并实施科学完善的内部控制农业融资平台公司应及时梳理优化会计业务流程，并据此设计与实施科学完善的内部控制，大力推进内部控制制度建设完善。要加强业务流程再造，避免会计业务流程盲目系统化，充分提炼流程共性，取缔重复环节，保证每个环节能充分发挥作用；并将不需要系统化支撑的流程按照最简方式执行，以降低流程的复杂性与运行难度，切实推进会计业务流程精简化。在此基础上，对会计业务流程进行梳理优化，深入把握公司的核心会计业务逻辑，清晰业务流程的着力点；注重强化业务流程的线性化、数字化表达，从而有效对比、合理判断会计业务流程的趋同性与差异性，推进会计业务流程标准化、规范化，从而促进提高内部控制效率。还要强化会计业务流程的延展性，一方面要深入对接公司管理流程，尤其做好会计业务流程与预算管理、战略目标的紧密对接；另一方面要深入公司融资业务活动，实时获取融资信息，支持融资业务决策，规范融资活动，规避财务风险。

（二）完善内部分工制度，促进规范融资行为，提升业务水平农业融资平台公司应通过加强人员教育培训、完善内部组织体系、明确细化岗位责任、优化授权审批程序等措施强化内部分工，加强人本控制，促进规范融资行为，提高平台业务水平。要加强相关业务人员的岗位技能和职业道德培训，切实提升工作人员的业务素质，使之更好地胜任岗位工作；并帮助工作人员树立端正的职业态度，提高工作人员工作的积极性、主动性和责任感，主动规避、防范舞弊等不良行为，从而确保公司各项经营活动规范化、合理化、合法化。要梳理优化公司内部治理结构，完善内部组织体系，强化用人制度，加强人力资源配置，充分凝聚和提高内部执行力，推动公司经营效率提升。要明确岗位责任，细化职责权限，建立不相容职务相互分离的制度，促进部门之间、人员之间形成良性监督制衡关系。并在此基础上优化设计授权审批程序，确保授权、签发、核准、执行、记录等工作由不同岗位的人员负责，从源头上加强融资监管，消除潜在风险，保证资源配置到位，切实惠及涉农经营主体。

（三）优化完善风险管理体系，加强运营风险控制，保证融资效率与质量农业融资平台公司还应通过细化风险管理制度、完善审计监督机制、强化信息技术支撑等方式优化完善风险管理体系，强化公司风险控制，促进公司安全高效运营。要梳理现有业务，分析业务特点，针对不同业务特点设计、制定配套的风险管理制度和防范措施；提炼分析业务活动中的共同风险因素，找出平台公司面临的主要风险因素，围绕主要风险因素建立风险管理模型，实现风险层次化管控。要在风险管理体系的顶层设计中增设审计与监督环节，促进体系完善，并在体系运作过程中自动发挥监督作用，推动体系自主完善优化，从而螺旋式提高体系的实效性与科学性。要加强信息化建设，加快内部信息系统的升级，使其能够切实负载大数据、云计算、人工智能等先进信息技术运行，助力平台公司早日搭建完成实时、动态的风险管理系统，切实实现风险管理信息化，最大化提升风险控制水平。

四、结语

融资平台建设篇3

Abstract: In May 2011, the State Council issued the The View that the State Council Supports to Speed up the Construction of Important Bridgehead Opened to Southwest Region for Yunnan Province. Dehong, as opening up frontiers of Yunnan, proposes to build a bridgehead gold port in accordance with the idea of "a transportation hub, a pilot, three bases, three platforms and three windows". The basic condition, like border, nation, underdevelopment of Dehong caused the serious shortage of financial resources for the construction of golden port. Through building investment and financing platform with policy, consolidating superior resources, gathering funds, it can help to promote bridgehead gold port construction and realize leap-forward development of the economy in Dehong.

关键词： 搭建；投融资平台；建设；黄金口岸

Key words: building；investment and financing platform；construction；golden port

中图分类号：F830.59 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2012）11-0132-03

0 引言

德宏作为地（州）一级地方政府，负有提供基础教育、医疗卫生、气象预报、消防、道路、交通、电力、自来水、下水道、路灯、垃圾处理、港口、机场、车站广播、电视、报纸、出版、图书馆、博物馆、文物与文化遗产发掘等地方性公共产品和服务的责任，也负有培育产业和扶持重点产业的责任。在现行财政体制下，中央和地方的事权和财权的分配出现了事实上的事权重心下移和财权重心上移。地方政府调控经济的能力有限。建设地方政策性投融资平台，有利于地方政府有效履行职能，提高财政资金和社会资金的使用效率。

截止2010年底，从政府层面看，全州仅有“德宏州宏康投资开发有限公司”一个投融平台，从社会层面看，有小额信贷公司5家，其中注册资本金超过2000万元的有1家，1000万元的有1家，其余的均为500万元；有融资担保公司6家，其中注册资本金超过1000万元（含1000万元）的有3家，注册资本金为500万元的有3家；有典当行3家，注册资本金均为500万元。投融资平台单一、规模小、与商业银行缺乏深度合作、融资能力有限等问题的存在制约了桥头堡黄金口岸建设，加快投融资平台建设对于破解桥头堡黄金口岸建设资金缺乏的难题有现实意义。

1 德宏建设投融资平台的重要性和必要性

1.1 建立地方政策性投融资平台，强化地方政策性投融资功能，是完善宏观经济调控体系、增强地方政府经济调控能力的重要途径。一个有效的地方政策性投融资体系，既能较好地配合地方政府经济社会政策目标，实现经济效益与社会效益相统一和资源配置合理化，又能够避免调控手段的行政化倾向，较好地体现市场经济的原则，发挥市场机制的优势，弥补市场机制在某些方面存在的缺陷，实现计划与市场的有机结合。

1.2 建立地方政策性投融资平台，是实施地区产业政策、促进产业结构合理化、高级化的需要。经过改革开放30多年来的快速增长，德宏经济总量已过百亿，但经济结构、产业结构调整的压力大。地方政策性投融资体系由于其特定的优势和功能，可以扮演更为重要的角色，发挥更为重要的作用，成为地方政府产业政策最重要的执行载体，发挥其扶持重点产业，促进产业结构优化的特殊作用。

1.3 建立地方政策性投融资平台，是地方政府抑制“马太效应”、实现地区经济社会协调发展的重要手段。在市场经济体制条件下，由于市场机制的某些缺陷与不足，使得“富者更富，穷者更穷”的“马太效应”更加明显。建立地方政策性投融资体系，可以对市场机制引导下的资金流向起逆向调节作用，促进落后地区加快发展，尽可能缩小地区间发展水平的差距，逐步实现地区经济社会的协调发展。

1.4 建立地方政策性投融资平台，是投融资体制改革后地方政府履行所承担投资职责的要求。随着投资体制改革的不断深化，政府直接投资范围大大缩小，主要承担基础性、公益性项目的投资责任。其中，中央政府只承担全国性或跨地区、跨省市的重大基础设施项目，而地区性基础设施项目投资主要由地方政府来承担。建立地方政策性投融资体系是投资、金融、财税体制改革后，中央与地方投资责任、政策性与商业性投融资关系发生变化所提出的客观要求。

1.5 建立地方政策性投融资平台，是顺利完成德宏“十二五”规划的需要。根据“德宏国民经济和社会发展十二五规划”，2011―2015年全州需投入项目建设资金1900多亿元。而德宏经济发展水平落后，财政自给率低的困难在短期内难以根本改变，内生财力不足将是德宏经济社会发展的长期制约因素。地方政策性投融资平台的建设，一是有利于拓宽融资渠道，二是有利于提高投资效率，减少市场失灵和政府失灵的影响。

2 投融资平台建设面临的环境

2.1 有利因素 “十二五”时期，我国经济社会将进入以转型促发展的新阶段，国家发展战略导向更加明确，云南的战略定位更加重要，发展举措更加完善，德宏的区位优势凸现，这既是德宏实现跨越式发展，与全省、全国同步迈进全面小康社会的重要战略机遇期，又是德宏发展的加速期、结构的调整期、民生改善的提升期和开放型经济发展的突破期，为投融资平台建设提供了良好的经济环境。

2.1.1 投融资平台建设有实践和理论基础。经过多方努力，“十一五”时期，德宏已建成政府投融资公司、小额信贷公司、融资担保公司、小型典当行等投融资平台。一定程度上缓解了德宏经济社会发展、特别是中小企业和三农融资难的问题，为十二五期间投融资平台建设积累了经验，奠定了实践和理论基础。

2.1.2 德宏处于多重机遇叠加的战略机遇期。经济全球化与区域经济一体化深入发展，中国―东盟自由贸易区全面建成，大湄公河次区域合作深入推进；国家深入实施西部大开发战略，特别是国家支持建设中国向西南开放桥头堡、瑞丽重点开发开放试验区，为德宏加快发展、缩小差距带来了千载难逢的历史机遇。面向西南开放桥头堡战略的实施、瑞丽开发开放试验区建设以及中国―东盟自由贸易区的建成，为德宏争取财税、金融、土地、产业、对外贸易等优惠政策提供了战略支撑。四大机遇的叠加将从根本上改善德宏的交通、能源、公共服务、文化事业等基础设施条件，优化投融资平台的市场环境、人文环境和制度环境，加快投融资平台的速度，提升投融资平台的投融资能力。

2.1.3 有建设投融资平台的经济基础。据统计，2010年德宏的居民储蓄余额达180多亿元；瑞丽开发开放试验区建设目标明确后，瑞丽乃至德宏招商引资的凹地效应凸现，据招商部门初步统计，目前到瑞丽、德宏投资的协议资金近200亿元，其中，有近20亿元拟进入投融资领域；随着桥头堡战略和瑞丽开发开放试验区建设进程的加快，中国―东盟自由贸易区《投资协议》的实施，中国与东南亚各国投资便利化程度加深，德宏利用外资的空间日趋加大，内生财力的日益增加和外来资金的注入将扩大投融资的经济基础。

2.1.4 用规划引导投融资平台建设。州政府审时度势，充分认识到建设投融资平台的重要性和紧迫性，首次制定“德宏州投融资平台十二五规划”，通过规划明确未来投融资平台建设的思路、目标、任务和保障措施。提升了投融资平台建设的高度，强化了政府在投融资平台建设中的作用。

2.2 不利因素

2.2.1 经济总量小，水平低。边疆、民族、落后是德宏的基本州情。截止2010年全州人均GDP为全国人均水平的39.3%，全省水平的74.2%，财政自给率为22.8%。经济发展的低水平，决定了投融资平台建设的内生财力严重不足，影响了投融资平台在德宏的成立和运行，制约了投融资平台的多元化发展，也制约了投融资平台业务量的扩大。

2.2.2 政府可整合利用的资源少。改革开放33年的历程，既是经济高速发展的过程，也是资源配置格局调整的过程。市场对土地、资金等资源的配置功能日益加强，分税制改革形成了事实上的财权向中央政府集中，事权向地方政府下移的局面。“十五”、“十一五”期间德宏作为一个边疆民族自治州，为切实履行地方政府公共管理与服务、加强基础设施建设、培育支持民族特色产业等职能，通过深化经济体制改革，转变经济发展方式等手段，充分发挥了国企存量资产、土地等资源的增值作用，为地方经济社会发展筹集了大量的建设资金。土地、国有资产的稀缺性决定了“十二五”期间德宏通过国企整合、土地财政等渠道筹措资金的空间越来越小。

2.2.3 金融发展水平低。截止2010年底，德宏的金融体系仍以国有商业银行为主体，外资银行、村镇银行、城市商业银行等在德宏处于空白，除农业发展银行外其它政策性银行在德宏没有分支机构，出口信用保险、再保险、再担保等金融机构在德宏也没有分支机构。金融机构与缅甸金融机构的合作领域狭窄，业务量小，金融发展多年来在低水平徘徊。

2.2.4 投融资平台建设的高素质人才缺乏。由于德宏的投融资平台建设起步晚，人才、技术、资金准备不充分，尤其是缺乏高素质的投融资管理人才。对国际规则、国家法律和相关政策研究不深，理财技术缺乏，对投融资平台建设中的经济风险、政策风险、金融风险、财务风险和市场风险的预测、防范、应对能力不足。

2.2.5 国家对地方投融资平台建设实施规范化管理。为应对通货膨胀的压力，防范地方债务风险，国家加大了对地方投融资平台建设的监管力度。国家金融政策的调整，宏观调控力度的加强，对于经济发展水平落后、历史欠帐多、融资资源不足的德宏而言加大投融资平台建设的难度。

3 投融资平台建设的主要内容

3.1 做大做强政府投融资平台 德宏州宏康投资开发有限公司作为政府唯一的政府投融资平台，经过5年的资本运作：一是为全州交通、教育、医疗卫生、特色产业培育等筹措了167300万元的项目建设资金；二是锻炼培养了一批经营理财人才，为十二五投融资平台建设提供了人才基础；三是发展了与国家政策性银行的合作关系，积累了合作经验；四是对项目储备、项目包装、项目建设有操作实践，积累了项目融资经验。“十二五”期间，桥头堡战略、瑞丽开发开放试验区建设以及全面建设小康社会步伐的加快，必须形成建设资金的巨大需求和供给，做大做强现有的政府投融资平台，有利于大力吸收金融资本和社会资本支持重点项目建设，提高投资综合效益，提升德宏交通、产业、公共服务基础设施建设水平。

3.1.1 增加政府投融资平台的资本金，提高融资能力。根据德办发［2010］（67号）文件精神，德宏州直行政事业单位的土地资产、房产和其它经营性资产作为资本注入宏康公司，目前，宏康公司的资本金增加到3亿元多，与平台投融资需求有很大的差距。为此，要通过融资资源的整合，财政的投入，将宏康公司的资金金增加到10亿元以上，增加公司的投融资能力。

3.1.2 完善政府投融资平台的功能。德宏州的政府投融资平台――宏康公司，成立5年多来主要是履行融资功能，没有发挥投资功能。公司收益少，还贷来源不能覆盖贷款项目，融资评级难度大。为此，“十二五”期间在增加公司资本金的基础上，建立健全公司的法人治理机构，完善公司的投资功能，扩大公司经营范围。对于投资数额大、预期收益好的政策性经营项目，例如境内油气管道、现代物流园区等公司以股权形式参与投资建设，以获取稳定的收入来源，强化公司的投融资能力。

3.1.3 创新政府投融资平台的融资方式。宏康公司目前的融资方式主要是向国家开发银行和农业发展银行贷款。单一的融资渠道制约了政府投融资平台投融资规模的扩大。拓宽政府投融资平台的融资渠道，创新投融资方式是提升政府投融资平台投融资功能的关键工作。

①发行企业债券。抓住桥头堡战略和瑞丽开发开放试验区建设的机遇，通过对林权、能源、农业、旅游等经营性项目进行储备、整合和包装发行企业债券。“十二五”期间争取发行10亿元以上的企业债券。

②利用资源融资。利用德宏州政府所掌握的资产和公共资源筹措的资金，一是利用有形资产融资（如土地、房产）；二是利用无形资产融资（如道路、桥梁、广场、绿地的冠名权；大型民族节日、文化活动的举办权、大型会议的赞助权；道路两侧以及重点地段的广告设置权；企业、个人以有偿方式对城市设施进行领养等）。

③项目融资。项目融资是目前国际上一种新型的融资方式，正日益受到青睐。它是私营机构（民营经济）参与公共基础设施项目建设、向社会提供公共服务，并以项目资源的未来收益或资产转让价值收回私营机构的投资成本与合理利润，从而达到政府为该公共基础设施项目建设的融资目的，可采用BOT、BT、BOO、BOOT等模式。并逐步探索运用PPP（即公共部门与民营企业合作模式）、PFI（利用私人或私有机构的资金、人员、技术和管理优势进行公共项目的投资、开发建设与经营）等项目融资方式。

3.1.4 逐步建设和完善多元化政府投融资平台。在做大做强现有政府投融资平台的基础上，根据成熟一家发展一家的原则，逐步建设多元化的政府投融资平台。例如城市建设投融资有限公司、产业发展投融资有限公司、基础建设投融资有限公司。通过多元化的政府投融资平台建设充分吸收金融资本和社会资本，引入竞争机制，建立现代企业制度。

3.2 利用多元资本组建民间投资公司 《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（国发〔2010〕13号）明确允许民间资本兴办金融机构，鼓励民间资本发起或参与设立村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等金融机构，放宽村镇银行或社区银行中法人银行最低出资比例的限制。“十二五”期间，充分利用“桥头堡”、“瑞丽开发开放试验区”特殊的金融、财政、产业和贸易政策，引进州外资金。通过政府引导、政府支持，市场运作组建2-3家民间投资公司。为了吸引更多的资金到德宏组建民间投资公司，政府一是为新建民间投资公司补助30-50万元人民币的开办费；二是根据投资公司在德宏开办业务的情况，按投资额度0.1%-0.2%的比例给予业务补助。

3.3 建立政府控股的村镇银行 村镇银行是指经中国银行业监督管理委员会依据有关法律、法规批准，由境内外金融机构、境内非金融机构企业法人、境内自然人出资，在农村地区设立的主要为当地农民、农业和农村经济发展提供金融服务的银行业金融机构。村镇银行可经营吸收公众存款，发放短期、中期和长期贷款，办理国内结算，办理票据承兑与贴现，从事同业拆借，从事银行卡业务，发行、兑付、承销政府债券，收付款项及保险业务以及经银行业监督管理机构批准的其他业务。按照国家有关规定，村镇银行还可政策性银行、商业银行和保险公司、证券公司等金融机构的业务。村镇银行是“草根银行”，是“穷人的银行”，其信贷支持的主要对象为弱势产业――农业，弱势群体――农民，农业和农民对自然条件的依赖性很强，抵御自然灾害的能力弱，在农业保险体系不健全的情况下，村镇银行的信贷资金存在严重的风险隐患。为使村镇银行更好地服务“三农”，并在服务“三农”的过程中实现自身不断发展壮大的目标，政府部门应给予村镇银行提供大力的政策支持。德宏是一个典型的农业州，农业、农民融资难的问题长期制约着德宏农业向产业化、规模化、现代化方向发展，拓宽农业、农民融资渠道，加大融资规模，服务三农，促进农业经济发展是“十二五”期间必须破解的难题之一。“十二五”期间建立1-2家由政府控股的村镇银行。切实贯彻村镇银行服务“三农”的根本宗旨。在村镇银行逐渐发展壮大之后，政府逐步退股，直至完全市场化运行。当条件成熟时，每个县市建设一个村镇银行，达到有效聚集社会闲置资金，支持三农的目的。

3.4 做大做强小额信贷公司 截止2010年，德宏共有5家小额信贷公司，其中，注册资本金为500万元的有3家，1000万元的有1家，1000万元以上的有1家。从区域布局看，分布在芒市、瑞丽、盈江和陇川。“十二五”期间，重点是做大做强现有的5家小额信贷公司，加强政府和金融管理部门对小额信贷公司的引导和规范管理，建立健全对小额信贷公司的激励机制和风险防范机制。通过财政、税收、金融等政策支持，促进小额信贷公司发起人增加小额信贷公司的资本投入，争取将资本金增至2000万元以上，以增强小额信贷公司的信贷能力和抵御风险的能力。根据自愿的原则，对依法合规经营、无不良信用记录、具备一定实力和规模的小额贷款公司，相关部门优先推荐，按照有关规定将其改制为村镇银行。鼓励有条件的企业在梁河成立一家注册资本金不低于500万元的小额信贷公司，优化小额信贷公司的空间布局。

3.5 做大做强融资担保公司 德宏的企业均属中小企业，这一局面短期内难以改变，中小企业规模小、实力弱的特点带来融资难的问题长期制约着企业的发展。金融机构往往由于中小企业缺少可抵押物，不愿意向中小企业发放抵押贷款，融资担保公司作为中介机构，为中小企业提供融资担保，以提高银行对中小企业的信用评价。根据《融资性担保公司管理暂行办法》相关规定，融资担保公司可放大的倍数为3-10倍。融资担保公司及其担保业务的发展，有利于解决中小企业融资难的问题。截止2010年底，德宏州有6家融资担保公司，其中，政府出资组建的有1家，企业出资按市场化运作的有5家（芒市1家、瑞丽3家、盈江1家），注册资金为1000万元及以上的有3家，500万元的有3家。“十二五”期间，重点是将现有的融资担保公司做实做大做强，政府创造条件对融资担保公司进行扶持。一是加强对政府出资组建的融资担保公司的规范管理，协调融资担保公司与国内商业银行、国外商业银行、区域性金融组织、国际金融组织的合作，协调融资担保公司与省、国家再担保公司的合作，加大开展融资担保工作的力度，切实解决德宏中小企业、转型企业融资难的问题。二是政府引导并出资一部分建立融资担保风险基金，用于对融资担保公司的风险防范和风险管理。三是为融资担保公司提供融资担保补贴。

3.6 加强引导，做大做强各种小型典当行 典当行亦称典当公司或当铺，主要以财物作为质押进行有偿有期借贷融资的非银行金融机构。典当行作为一种既有金融性质又有商业性质的、独特的社会经济机构，融资服务功能是显而易见的。融资服务功能是典当公司最主要的，也是首要的社会功能，是典当行的货币交易功能。此外，典当公司还发挥着当物保管功能和商品交易功能，对当物的鉴定、评估、作价等服务功能。典当可分为应急型典当、投资型典当和消费型典当三种。《典当管理办法》（商务部公安部2005年第8号令）第八条规定：典当行注册资本最低限额为300万元；从事房地产抵押典当业务的，注册资本最低限额为500万元；从事财产权利质押典当业务的，注册资本最低限额为1000万元。德宏现有的三家典当行，注册资本均为500万元，尚不能从事财产权利质押典当业务，对中小企业的融资服务功能受限。为此，“十二五”投资型典当，将死物变成活钱，利用投融资的时间差，获得明显的经济效益。

3.7 组建外币投资服务公司 2007年中国与东盟成员国签署了《服务贸易协议》，双方就服务领域的开放做出了承诺减让。中国在建筑、环保、运输、体育和商务服务等5个大的部门，计算机、房地产、管理咨询等26个分部门内，向东盟国家做出进一步开放服务市场的承诺。其举措主要是，进一步开放上述服务领域、允许对方设立独资或合作公司、放宽设立公司的股比限制等内容。东盟的6个老成员国分别在商务服务、建筑、医疗、电信、金融、教育、旅游和运输等方面作出了开放承诺。柬埔寨、老挝、缅甸、越南四个新成员国也在电信、商务服务、建筑、金融、旅游和运输服务等领域做出了开放承诺，在不同程度上减少了对市场准人的限制。2009年双方签署了《投资协议》：该协议通过双方相互给予投资者国民待遇、最惠国待遇和投资公平公正待遇、提高投资相关法律法规的透明度、减少相互投资中的不合理限制和管制，为双方投资者创造一个自由、便利、透明、公平并提供充分法律保护的投资环境。《中共中央国务院关于深入实施西部大开发战略的若干意见》也明确进一步加大对西部地区的金融支持力度。“十二五”期间，积极向国家争取特殊的金融政策，地方政府以资本注入、提供补助等方式鼓励国内外企业、财团、银行或个人到德宏组建1-2家专门服务于瑞丽开发开放试验区建设的外币投资服务公司。为外币的投资、交易、兑换提供全方位服务，把外币特别是缅币在德宏的投资效益最大限度释放出来。

3.8 争取成立出口信用保险公司、再保险公司德宏分公司 由于受企业规模、资金、技术、品牌的影响，德宏中小企业的物权利和信用权利均很小，小额信贷、融资担保、民间投资、村镇银行、外资服务、小型典当等投融资公司的运行客观上存在一定风险，安全经营、规避风险是金融服务企业的首要经营原则。为此，德宏在加大投融资平台建设的初中期，一是要加强政府的引导和扶持；二是要建立健全配套金融体系，实行金融服务体系内循环的无缝对接，以实现投融资平台的可持续发展。出口信用保险、再保险机构在德宏的空白，形成了投融资平台的风险敞口。制约了投融资平台投融资业务的有效开展。“十二五”期间，充分利用桥头堡战略特别是瑞丽重点开发开放试验区建设的机遇，争取国家给予德宏特殊的保险政策，在德宏分设出口信用保险和再保险分支机构，解决投融资平台运行的后顾之忧，把投融资平台做实做大做强，从根本上解决德宏经济社会发展中资金短缺的问题。

参考文献：

[1]杨大楷.投融资学.上海财经大学出版社，2008.

[2]德宏州投融资和利用外资平台十二五规划.

[3]缅甸经济研究.德宏民族出版社，2009.

[4]中共中央国务院关于深入实施西部大开发战略的若干意见.

[5]国务院关于支持云南省加快建设面向西南开放重要桥头堡的意见.2011.5.

[6]中共德宏州人民政府研究室.桥头堡黄金口岸课题研究综合报告，2010.11.

融资平台建设篇4

【关键词】 国企 投融资 对策

加强政府投融资平台建设，是促进洞头经济发展的有效途径和手段。而政府的投融资平台建设主要依托国有企业。洞头经济总量小，财力弱，发展步子缓慢，其主要症结在于市场主体发育不完善，国有企业规模小，融资渠道单一，资源优势难以最大释放出来。针对洞头国有企业投融资平台现状及存在的问题，本文结合洞头县实际，对如何加快国企投融资平台建设，提升国企投融资能力进行初浅分析。

一、洞头县国企投融资平台现状

目前洞头县涉及投融资企业共有8家，其中洞头县独资的有6家，与温州双方共同出资的有2家。

1、洞头县独资的6家投融资国有企业主要情况

一是城建国有资产投资经营有限公司，注册资本金1亿元，该公司由县财政局（国资办）直接管理，承担全县参与其他重大投资企业组建并作为出资人，同时负责筹措县本级城市公共基础设施项目及其他重点项目的建设资金。二是中心渔港开发有限公司，该公司由海洋与渔业局牵头组建，属融资性临时机构，注册资本金200万元。运作的资金全部是上级补助和县财政拨款，公司没有具体经营，是洞头县渔港工程建设管理的一个平台。三是水利发展有限公司，注册资本金5000万元，该公司由农林水利局牵头组建，由国资委履行出资职责，以环岛西片围涂工程项目为主，进行工程建设资金融资。四是新农村建设发展有限公司，注册资金5000万元，该公司由农村住房建设办公室（渔农办）牵头组建，充分发挥县农房改造集聚建设开发主体和融资平台职能作用，已相继成立了6个街道乡镇分（子）公司，规范其运行管理。五是城市发展有限公司，注册资本金7000万元，该公司以经济社会发展的重大建设项目投融资为主，由城市开发建设指挥部牵头组建。六是旅游文化发展有限公司，注册资本金5000万元（含其他资产划入3500万元），该公司由县旅游委员会牵头，整合旅游资源和资产，正在进行融资项目的包装（主要将洞头部级5A旅游景区建设项目作为融资项目进行包装）、可行性编制等相关工作，搭建旅游设施建设及产业开发项目投融资平台。

2、与温州等共同出资的2家投融资国有企业主要情况

一是状元南片围涂建设开发有限责任公司，注册资本金1.07亿元，该公司由县城建国有资产投资经营有限公司（占51%）与温州电力投资有限公司（占49%）共同出资组建，双方已到位注册资本金2.07亿元，项目资金全部通过银行融资，向银行融资贷款计划额度为8.2亿元，截止到2014年年底银行融得资金5亿元。二是大小门岛投资开发有限公司，注册资本金13万元，该公司由县城建国有资产投资经营有限公司（占40%）、温州港集团（占30%）及温州市瓯江口开发建设投资集团有限公司（占30%）三方共同出资组建，项目资金全部通过银行融资。

二、洞头县国企投融资平台存在的问题

一是公司规模小，注册资金少，政府资产及资金注入不足，整体实力差，难以承接大型项目的投资建造，所发挥的投融资能力和经营实力都有限。二是公司主要承担公益性建设项目，公司本身并没有经营收益，具有稳定的经营性收入很少。公司本身无现金流，无直接经营效益，项目难以满足融资要求。三是公司以单独形式存在，未能充分整合，难以形成完整的产业整合和有效的现金流。四是融资渠道单一，后续融资压力大。8家投融资公司建设资金融资主要来源于银行贷款、上级投资补助等，在发行债券、包装上市、设立产业投资基金等方面仍是空白，虽然政府近年来也开始关注并着力支持该类融资途径，但受政府投融资管理体制、资本市场和公司本身规模等方面的约束，该类融资比重在一定时期内难以有较大提高。五是投融资职能平台未真正建立。除洞头县参股的大小门岛投资开发有限公司和控股的状元南片围涂建设开发有限责任公司投融资平台已基本建立外，其他6家独资公司的投融资平台未真正建立。不少平台公司只是履行政府融资的职能，是一种载体和媒介，不具备投资功能。六是公司债务偿方面还主要依靠财政性资金，并寄托于未来的土地出让收益；融资方面，由于公司大部分资产规模相对较小，在向银行融资时可用于抵押物的资产总量严重不足；而债券融资方面，还远未达到国家规定的标准要求。

三、加快县级国企投融资平台建设，提升国企投融资能力的建议

1、整合优势资源，提升国企投融资能力

（1）整合现有企业资源，增强企业实力。根据瓯洞一体化工作，按区域进行整合企业资源，构建 “四平台、一综合”国资体系，增强企业实力，促进投融资平台健康运转。一是大小门区域投融资平台，以大小门岛投资开发有限公司为基础，负责区域投资开发建设。二是瓯江口区域投融资平台，以瓯江口及灵昆区原相关国有公司为基础整合，负责区域投资开发建设。三是深水港及状元南片区域投融资平台，以深水港开发相关公司和状元南片围涂建设开发有限责任公司为基础整合，负责区域投资开发建设。四是洞头本区域投融资平台，以“县城市发展有限公司”为基础，整合现有洞头区域的投融资平台，负责区域投资开发建设。通过优化现有公司“县城市发展有限公司”，使公司能合理体现资产规模、经营收益和现金流，增强向商业银行及公开市场的融资能力。五是整合现有其他企业资源形成综合，剔除投融资公司整合后的相关国企，将剩余的包括灵昆所有的国有企业按经营性、公益性、政策性、资产管理型等进行分类，整合统一国资管理体系。

（2）加快项目整合，提升融资运作能力。融资平台融资能否成功关键还取决于项目包装，必须深入研究当前宏观调控的信贷政策，加强与银行的对接沟通，筛选一批符合银行融资要求的优质项目，建立投融资项目库，实现有计划、高效的融资。聘请专业团队，将现有融资平台、土地、资产进行梳理，按照“1+11”的模式打造融资平台，即设立县级投资公司作为母公司，将相关的土地、资产划入，平台公司、国有经营企业变更股权母公司名下（保持公司性质、管理部门、使用单位不变），下设瓯江口版块建设子公司、大小门版块建设子公司、状南版块建设子公司以及现有的四大平台公司、土地储备中心、新设立的矿业公司、市政公用公司作为子公司，根据需要增设交通发展子公司。

（3）通过依托信用和资本平台，拓宽投融资来源渠道和方式，实现投融资主体的多元化，向重点项目进行投资和向部分企业注入资本金。通过母子公司形式实施县域内投资建设，母公司负责融资，子公司负责投资，子公司也可根据需要自行融资，母公司或子公司间又可提供信用担保，最大限度提升政府项目融资能力。目前洞头县已经委托浙商证券公司在策划，待时机成熟的时候，以国有公司为载体，组织发行企业债券，加大筹融资力度。

（4）通过盘活存量，放大和吸引增量，产品经营与资本运营相互支撑，在更大范围、更高层面上发挥国资集中力量办大事的优势，提高抗风险能力。

2、规范国企投融资平台建设，深化国有投融资企业管理体系

一是建立和完善平台公司法人治理结构，充实和完善董事会、监事会及经营班子，由专职人员负责具体的业务工作。二是增强平台公司的经济实力，把政府掌控的有形资产、无形资产最大限度划给平台公司，统一管理、统一经营，以增强平台公司的经济实力和营运能力，降低平台公司的资产负债率，提高授信额度比例。三是规范平台公司会计核算，使其真正成为独立核算、自负盈亏的经济实体。

3、加大投融资行为的监管主体建设，加强债务风险监控管理

建立投融资管理办公室，作为日常管理机构，负责年初融资计划的具体方案和运作，动态跟踪融资活动，具体协调、解决政府融资平台公司运作发展过程中出现的各种问题；债务风险监控管理，即做好债务统计、债务归还分析、债务风险预测分析，建立负债预警机制，防范债务风险。

按照“举债有度、还债有信、用债有效、管理有力”的要求，结合洞头县实际，建议制定出台《洞头县政府债务管理暂行办法》。

（1）实行政府债务的统一管理。实行政府债务一体化管理，在借款性质和还款渠道不变的前提下，建议将原来分散的政府债务统一收归县金融办管理，实行统借统还，建立完善“借、用、还”一体化管理体系。未经县政府批准，任何部门、单位不得擅自对外举借债务。

（2）优化政府债务结构。在具体举借过程中，要将债务结构由短期债务向长期债务转变，全面优化政府债务期限结构，实现债务还款年度均衡化，有效规避还款高峰和流动性风险。在巩固传统渠道的同时，要积极创新融资方式，如发行企业债务、长期票据及集合信托产品等，进一步拓宽融资渠道，促进政府融资的市场化、社会化和多元化运作。

（3）建立政府债务偿还机制。要建立财政性资金，债务主体的自有资金和经营收益等为主要来源的政府债务偿债资金，由县金融办下达偿债资金计划，进行统筹调度，确保到期债务应偿尽偿。建立政府债务偿还稳定机制，以有效防范和化解政府债务风险。

（4）合理确定政府债务规模。县政府提出举债计划，提请县人大常委会审议批准后，按照每年综合财力安排可用基础设施建设的资金量，结合具体的债务期限结构利率水平对全县的总体债务规模进行测算，确定政府债务的合同总量规模，并以此指导县政府年度投融资计划安排，把政府债务风险控制在可承受范围内。

【参考文献】

融资平台建设篇5

[关键词] 资产证券化 融资平台 对策

所谓资产证券化(Asset Securitization)，是指将缺乏流动性、但未来具有稳定现金流的资产汇集起来构成一个资产池，通过结构性重组将其转变成可以在市场上出售和流通的证券，通过在资本市场上发行证券的方式将未来现金流收益权转让给投资者以获取融资的一种技术。这项技术在20世纪70年代，美国已作为一种全新的融资手段登上了金融市场的历史舞台。作为一种最具生命力的金融创新，经过几十年的迅速发展，目前，美国的资产支持证券已超越联邦政府债券成为最大的债券市场和最重要的融资工具。1985年传统资产证券化市场总规模仅为39亿美元，2006年已增至7.3万亿美元，20年间增长了1800多倍，平均每年增长45.8%。在欧洲、亚洲、澳大利亚以及其他地区，这种融资方式也得到了广泛的应用，资产证券化已经成为全球金融发展的重要趋势。在我国,资产证券化也得到稳步的发展：从1992年三亚地产的投资证券到2005年12月国家开发银行和中国建设银行的信贷资产支持证券和住房抵押贷款支持证券，标志着我国资产证券化实践终于迈出了实质的一步。至2006年5月，在深交所挂牌转让的“澜电收益凭证”表明，中国资产证券化试点步伐明显加快，此举有利于为企业开辟新的融资渠道，同时也给北部湾（广西）企业融资提供了很好的借鉴。

一、北部湾（广西）利用资产证券化融资的优势分析

1.有效回避企业资信评级低、缺乏有效抵押担保的矛盾

资产证券化产品的信用评级取决于产品本身，与企业本身的资信水平无关。可以通过风险隔离和信用增级等创造出高于企业自身信用等级,甚至高于所在国家信用等级的证券，不管是亏损企业还是优秀企业都可以通过结构融资方式,将一部分流动性差但能产生稳定现金流的资产通过出售证券的方式变现。所以，资产证券化能够较好地回避绝大多数企业资信评级低，或者根本没有获得资信评级而不能获得融资等问题，也能较好地克服因社会信用基础薄弱、企业(公司)治理结构不健全、没有有形资产抵押而影响企业融资的矛盾。

2.有利于融资企业降低融资风险和融资成本

首先，资产证券化为融资企业降低融资风险。特设机构（SPV）并不是直接简单地以某一个企业的应收账款、知识产权，或营运项目的收益权为支持发行证券融资，而是将从众多企业购买的各种资产，分门别类地构造成资产池，实现资产充分组合和各类资产风险的充分对冲，并将其风险与收益进行结构性重组，然后以资产池预期现金流为支持，发行证券融资。经过一系列金融工程技术处理，有效地降低了企业融资风险。并且，资产证券化可以把信用风险分成三部分，把每一部分的风险分配给最适合承担的机构，从而减少甚至消除其风险的过分集中，实现风险的市场化。在北部湾（广西）资产证券化中，资产支持证券的风险可以进行三个层次的分配。第一次风险是由资产原始权益人来承担;第二次风险是由具有很高信用力和资本实力的信用增强机构来承担;第三次风险则是由投资者来负担。这样对风险进行合理地配置，使投资风险进一步降低。其次，资产证券化降低融资企业的融资成本。资产证券化的融资成本包括向投资者支付的收益率及资产证券化运作过程中的费用。资产证券化产品向投资者支付的收益率即为发行收益率要低于银行的贷款利率。这主要是因为资产证券化融资通过破产隔离以及信用增级处理，融资风险得到较好的控制。同时，根据资产证券化的制度安排，特设机构（SPV）被设计为一个专门经营资产证券化业务的特殊公司，组织结构和业务范围相当简单，成为几乎不破产的特殊公司，投资者几乎不会蒙受破产风险损失，融资也就勿需破产风险补偿，融资成本得到进一步降低。

3.有利于优化融资企业财务指标，提高企业的市场价值

资产证券化作为一种新型的融资手段，比起负债筹资有其特殊的优势。因为，资产证券化是将待证券化的资产真实出售，售出后，即从企业账面和资产负债表上剔除，从而企业资产中减少了流动性较差的部分，增加了流动性最强的现金，极大地改善了企业的财务指标。同时，企业获得了充沛的现金流量却不增大负债比率，有利于企业更好地发展及再利用别的筹资方式筹资。在投资人更加重视现金流量而非资产总额的今天，资产证券化使融资企业获得更多的经营优势。

4.提高融资效率，实现融资企业与投资者双赢

资产证券化使企业具有明显的融资优势、规模优势、成本优势、风险转移优势、股东权益优势等。凡有可预见、持续现金流量的资产，经过适当的结构重组均可进行证券化融资，因此应用范围广泛。对企业而言，资产证券化可以提高企业融资效率，并由此推进资本市场的繁荣发展。同时，资产证券化的金融创新可以改善广西金融市场的品种结构，将长期资产与短期负债进行了有效的对接、调整，从而提高整个金融市场的运转效率。资产证券化使金融资源得到新的、合理的配置，能满足不同偏好的投资者的不同需要，丰富投资人的选择，实现资产所有者资产形态转变的要求。资产证券化可以提高资金融通的效率，增加资金来源，改善资金质量，延伸风险配置结构，缓解资本市场压力，提高金融系统的安全性。资产证券化的创新，可以丰富金融品种和工具，使筹资、融资的渠道和手段进一步丰富，为投资人提供更多的可选择性。

二、北部湾（广西）实施资产证券化的具体思路

1.选择可以进行证券化的资产并构造资产池

融资企业首先对自身欲证券化的资产进行定性和定量分析（如应收账款、住房抵押贷款、基础设施收费等），然后根据发行人特设机构（Special Purpose Vehicle，SPV）提出的标准，将其拥有可证券化的资产“真实出售”给SPV。SPV 以购买的资产组合的未来现金流为担保向投资者发行债券。这样，企业可以把不流通的存量资产或有未来现金流的资产转换成现在的现金流，满足企业对流动资金的要求。由此，我们可以看出不是所有资产适合证券化。根据北部湾（广西）经济发展的情况，可以考虑对下面的资产进行证券化：一是从基础设施建设方面考虑。基础设施投资所形成的资产不仅具有稳定的现金流收入，而且统计资料完备，易于实现资产剥离。二是从中小企业资产方面考虑。中小企业适合证券化的资产主要集中在应收账款、高新技术产权和具体项目收益权。例如，应收账款。相当一部分中小企业作为大型企业的配套企业而存在，它们与大型企业的业务往来产生相当规模的应收账款，或与政府工程产生应收账款。这些应收账款有大型企业的信誉和政府作保障，坏账率比较低，具有证券化价值。

2.设立SPV并出售可证券化的资产

SPV的选择直接影响证券化交易的成本及MBS今后发展的方向，因此它是整个交易结构的中心。目前可以考虑由政府、市场中介机构或由融资企业自己成立SPV。政府设立的SPV由于具有较高的信誉度和权威性，能够得到证券市场的广泛认可，有利于推动资产证券化市场的发展。在我区开展资产证券化的初期，由政府设立SPV是一个比较理想的选择。此外，也可允许部分具有较强实力和良好信誉的证券公司（如国海证券等中介机构）以不同形式设立SPV来参与证券化业务。这是因为国内证券公司筹备资产证券化项目已取得一定的成效:2006年 “莞深高速收益计划”和 “澜电收益凭证”已在深交所上市；上交所也上市了一些企业的资产证券化产品；海通、国泰君安、招商、国元等多家内地创新试点类券商目前也在积极筹备一批为企业融资服务的资产证券化项目。最后，可以先不设立独立的SPV，由融资企业成立全资或控股子公司，由子公司作为SPV购买证券化资产，并发行以此资产为抵押的债券。选择这种模式的SPV有以下的好处：第一，可以越过建立、规范一级市场的阶段，节省了时间，缩短了证券化的环节。第二，由于抵押贷款只是在母公司与子公司实现“真实出售”，而实际上没有实现“真实出售”，不需要建立独立的SPV，从而规避了有关法律上的障碍，使得用这种模式推进证券化，受到的障碍最小，有利于积累证券化的经验。

3.由特设机构(SPV)设计证券产品并进行资产重组和信用增级

SPV将资产池中的资产划分为信用等级不同的多档债券，以适应不同投资者的需要。为了取信于投资者并减少风险，需要有信用评级公司对这些待证券化资产进行评级，以考核这些资产在未来一定时期内的可收回性及预计现金流量。如中集集团委托标准普尔公司予以评定，得到了短期融资信用的最高级别，这为 MBS的发行提供了有力的支持。信用评级机构的知名度和经验及对待证券化资产的评定级别将在一定程度上左右证券的发行和认购。

4.发行资产支持证券(MBS)

SPV与承销商签订承销协议，承销商负责向投资者销售资产支持证券。

5.获取证券发行收入，并向原始权益人支付购买价款，同时向聘用的各类机构支付专业服务费

服务人负责收取、记录由资产组合产生的现金流收入，并将这些款项全部存入受托的收款专户。受托人开立以SPV为权益人的信托账户，在资产池积累的资金没有偿付投资者之前，进行资金再投资管理，以确保到期对投资者支付本金和利息。在资产支持证券期满结束时，由资产池产生的现金流量在扣除还本付息、支付各项服务费后若有剩余， 这些剩余资金将按协议规定在银行和SPV之间进行分配。

三、北部湾（广西）资产证券化融资的其它对策

1.改善北部湾（广西）资产证券化运行的经济和金融环境

(1)提高信用评级机构、担保机构、律师事务所等中介机构的职业化、规范化程度

资产支持证券的评级是投资者进行投资选择的重要依据，其中中立、科学、公正的评估结论是投资者投资决策的基础，因此信用评级机构及相应的信用评级规则体系在资产证券化的信用级别的构造中发挥着极为重要的作用，独立、客观的信用评级是资产证券化健康出生与成长的关键。北部湾（广西）的资信评级业发展十分落后，评级与评估工作一般由会计师事务所完成。如果信用评级机构信誉低、独立性差，资信评级无法发挥其应有的作用，使资产证券化的魅力大为减弱。北部湾（广西）区可以借鉴美国联邦政府成立企业管理局，专门为企业提供信用担保的经验，在区内成立由财政出资的、覆盖面较广的信用担保体系，为所发行的资产支持证券提供担保，提升证券的信用等级。同时，证券化的实施需要一个社会专业中介服务体系，包括证券承销、资信评估、保险、会计师事务所和律师事务所、担保、投资咨询、公证、发行、交易、托管、清算等服务机构。因此，既要积极培育和发展中介服务机构，又要规范中介机构的行为，严格职业标准，提高抵押证券市场信息披露的规范化、真实性和及时性，为证券的发行和流通交易提供保障，提高市场效率。

(2)完善北部湾（广西）资本市场

广西资本市场还是一个欠发达的市场，主要表现在：市场总体规模不大，资本市场对经济的带动作用还没有得到充分发挥；市场功能未能充分发挥，企业再融资后劲不足；市场主体质量有待进一步提高，竞争力有待增强。目前广西的上市公司只有22家。到去年底，上市公司的总市值为353亿元，仅占全区GDP的12.93％，远低于全国37％的平均水平；上市公司累计融资总额86亿元，只占全国10000亿元的0.86％。从这些数据可以看出广西区资本市场与全国相比还存在相当大的差距，加快资本市场建设势在必行。为了加快资本市场的发展，应深入贯彻《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》精神，全面落实全国证券期货监管工作会议部署，以科学发展观统领全局，落实辖区监管责任制，全力推进股权分置改革，着力提高上市公司质量，增加上市交易品种，促进证券期货经营机构规范发展，有效化解市场风险，进一步提高监管效率和水平，促进广西资本市场持续、稳定、健康发展。

2.改善北部湾（广西）资产证券化运行的制度环境

目前我国还没有资产证券化的相关法规，资产证券化仍处于试点阶段。应充分考虑北部湾（广西）资产证券化的深远意义，大力推进资产证券化。资产证券化本身就是一种新型的金融工具创新。每一种金融创新大都是对现有各种法律规则桎梏束缚的反映。考察各国资产证券化发展的历史，我们发现资产证券化得以迅猛开展主要采取两种立法发展模式：第一种模式是市场主导法律，即先培育出市场，产生资产证券化的实践，为了支持和发展这个市场，再对相关制度、法律进行调整，或制定专门的规则以适应市场的需要。第二种模式是法律主导市场，即先对资产证券化进行专门立法，建立起资产证券化的法律体系，以此来推动资产证券化的产生和发展。无论采取何种模式，政府的主导作用都是发展资产证券化的重要支撑。建议我国应采取法律主导市场模式，尽快制定单独的资产证券化法，并与多部相关法规衔接。金融创新需要用法律的形式加以保障。资本市场改革最根本的一步就是完善法律体系。没有法律体系的完善，没有在事实上体现公平原则的法律约束和遏制，我们的金融改革就会因法律体系改革的滞后而失败。

参考文献:

[1]金高军 杨保健:资产证券化和我国中小企业融资渠道[J]. 商业研究，2005，(4)

[2]楚天舒 毛志荣:美国、日本资产证券化市场比较及借鉴

[3]刘向东:资产证券化在全球的最新发展[N].上海证券报，2006-06-05

[4]潘彩虹:我国资产证券化瓶颈问题及解决对策[N].证券时报，2006-03-21

融资平台建设篇6

城投融资平台重组5年多来，融资40亿元、为中心城区道路改扩建工程及劳动湖污染综合治理工程、南苑基础设施一期工程、劳动湖二期工程、市一中搬迁、高等师专扩建、职业学院升级、嫩江橡胶坝工程、国际会展中心工程、热电联产和城区热网等20多个重大项目提供资金支持。融资l0亿元并全部投放，保证了棚户区改造当年任务的顺利完成。发行12亿元企业债券并已全部到位，不仅缓解了我市大项目建设资金短缺问题，而且使我市城投融资平台实现了直接融资的新突破，为今后拓宽融资渠道，探索多元化融资新方式奠定了良好基础。高质量举办了“绿博会、重装会、汽博会、游博会”、“市委全会和市人大、政协两会”等大中型展会和会议，使会展经济效应在我市凸显。积极开展了资源整合和资产回购工作，还承担了全市不良贷款回购工作。积极向高新技术开发区注入资金，支援园区规划、土地征用和基础设施项目建设。通过平台融资担保等方式帮助大型企业卸债，通过参股来实现经济结构调整和发展方式的转变。实施对清真寺北、液压件厂和灯泡厂等地段调查测算、拆迁及土地收储工作。这些工作对我市城市建设、国企改革、经济发展、社会稳定等起到了助推器、摧化剂和减震器的作用。

城投融资平台是在我市投融资体制改革的过程中产生的，是经济转型时期政府解决城市建设和民生问题资金短缺问题的重要手段。充分发挥城投融资平台功能，这既是城市建设和解决民生问题的需要，也是推动我市经济社会更好更快发展的必然要求。因为城市建设和解决民生问题需要大量资金，我市现有财力有限，需要搭建一个平台来筹集更多资金以满足城市建设和解决民生问题的资金需求。正因为城投融资平台的搭建，破解我市大项目建设和解决民生问题资金短缺的瓶颈问题，我们也因此探索出了一条在城市化发展进程中的城投融资平台发展之路。城投融资平台曾经在城市建设中做出过不可磨灭的贡献，今天依然发挥着不可替代的作用，明天高速城市化建设将更需展示城投人的作为，必将扮演更加重要的角色。

从宏观层面看，城投融资平台通过融资筹集大量资金，在加快大项目建设中提供了资金保障，为我市经济社会发展作出了重要贡献。毋庸讳言，但从微观层面看，也存在融资平台功能定位不够准确、造血功能不强、经营性资产少、现金流量小、“借用管还”不配套和法人治理结构不完善等亟须高度关注和急需解决的问题。

要充分发挥城投融资平台功能作用，为大项目建设提供更多资金保障，市委市政府切实加强城投融资平台管理工作势在必行。为此，当前急需做好以下工作：

一、要进一步明确城投融资平台的主要功能和发展方向

市委市政府要进一步理清城投融资平台的功能、使命、任务、定位和目标，严格按市场规律和企业发展规律办事，把城投融资平台自身的发展与我市经济社会的发展有机结合起来，实现良性互动。要建立“负债有度、总债有数、用债有方、偿债有钱、管债有规、举债有责”的科学、规范、合理、切实可行的债务管理和决策模式，把城投融资平台打造成“定位合理、功能突出、运营规范、效益良好、持续发展”的强势融资平台。

二、做实做优城投融资平台，提高融资能力

在打破国有资源行政分割的基础上，充分利用产业结构调整、国有资产及国有企业整合重组的有利时机，大力推动跨行业、大范围的整合归集资源，使资源变资产、资产变资本，产生裂变效应，优化资源配置，集中优势资源，选择优质资产，注入城投融资平台，扩大融资能力。加大现金注资比重，调整资产结构，提高资产质量，提升信用等级，壮大平台的融资实力，用有限的国有资本带动社会资本投入。切实打破部门条块分割的国有资产管理体制，整合政府资源，将分散的资金收拢集中、统筹使用。树立资产资本化的市场理念，将经营性用途的国有资产，转为资本金注入到城投融资平台进行市场化投融资，产生可观的经济效益。

三、城投融资平台要扩大收益较高的经营性项目比重，提高还款能力

城投融资平台融来的资金必须投向符合我市宏观调控和产业政策取向的大项目建设上，为我市宏观调控政策的实施和产业结构调整升级起到先导作用。城投融资平台应该是最有作为的公司、最有潜力的公司、全社会高度期待的公司。在具体项目的选择上要充分进行认证，重点打造精品项目。就是要打造经济效益、社会效益、生态效益、城市效益于一体的综合性项目。进一步支持有收益的可持续经营性项目，既有良好的经济效益，又有巨大的社会效益，使循环经济、绿色经济、低碳经济的特征得到充分显现，实现科学健康发展。

四、提高城投融资平台开展资本营运的能力和水平

城投融资平台要实施“资源全面整合、资产不断优化、资本合理配置、资金加速周转”的“四资联动”。要面向资本市场，努力拓宽融资渠道，要间接融资、直接融资相结合，而且要以直接融资为主。积极探索股票上市、互相参股、定向增发、发放企业债券、项目信托等多种有效的融资方式和渠道。要发挥资金的放大效应、乘数效应，把城投融资平台做大做强做长，做出特色。

五、完善法人治理结构

融资平台建设篇7

西南能矿股东为省国资委、省地矿局、省有色地勘局、盘江集团、产投集团、省煤田地质局等，旗下有12家全资、控股和参股子公司。集团公司注册资本为41.85亿元人民币，经营范围为矿产资源开发投融资，投资优势矿产整装勘查和磷矿、铝土矿、锰矿、金矿、重晶石、铅锌矿、罗甸玉、钒矿、钼镍矿、地热、煤层气、页岩气等的探、采、选、冶及精深加工；矿产资源勘查开发的技术研发。集团公司成立以来，按照省委省政府要求，加强企业投融资平台建设和内部管理，集团公司权属“地矿股份”于2014年成功挂牌新三板，成为“新三板”成份指数股票、“新三板200强”企业，为全国矿业投资、贵州国有企业第一家挂牌公司。受到省委省政府主要领导、分管领导的肯定和省国资委嘉奖。三年来共实现营业收入60多亿元，2015年预计营业收入30多亿元，年均增长40%以上，力争“十三五”期间实现营业收入200亿元，成为中国一流能矿资源产业投资运营集团，为贵州矿业经济又好又快、更好更快发展发挥引领作用。

一、大型能矿企业基于挂牌新三板的投融资平台建设与管理背景

（一）适应省委、省政府对企业战略定位的需要

西南能矿成立之初，省委、省政府即赋予企业“全省矿产资源整合开发的重要主体及投融资的重要平台”的重要使命。面对贵州矿产资源开发小而散，产业链延伸不够，矿产资源就地转化和精深加工严重不足，矿产资源开发利用程度不高等现状，如何完成这一使命，如何为带动全省能矿企业改革发展发挥作用，成为西南能矿领导和管理层头版头条的重大议题。西南能矿要完成这一重要历史使命，就必须在加快在矿权经营、资源开发、矿山服务、矿业金融等方面改革创新，特别是在企业最重要的发展瓶颈，即资金如何筹措？矿产资源如何发挥最大效用？如何将矿产资源转化为经济优势等方面要有创新突破，才能不负省委省政府领导的希望，才能走出一条贵州能矿企业跨越发展的新路子。

（二）转型升级做大做强企业的需要

贵州是矿产资源大省，全省已发现矿产137种，占全国172种的73.65%；查明有资源储量的矿产87种，占全国161种的54.04%；列入储量表79种，其中54种位列全国储量总量的前十位。但这种资源的物质优势和开发利用转化加工高附加值等方面的弱势形成鲜明对比。一是矿产资源开发小而散，贵州省矿业权设置小而散，将成片资源分割给多个主体，致使整合开发的难度加大，已开发的资源也不能适应开发产能要求，资源深加工受到影响。二是矿产资源就地转化和精深加工严重不足，由于开采的矿山企业科技投入较小，开采粗放，导致“采富弃贫”、“采主弃伴”的资源浪费现象。一些呆矿如低品位铝资源、鲕状鳞铁矿、含钾页岩由于选冶技术未能突破，只能长年沉睡地下，不能发挥效益。部分优势矿种的开发和精深加工技术没有取得突破，矿产资源开发利用长期处于产业链低端，与资源开发及精深加工相关联和配套的产业发展滞后，资源优势难以转化为经济优势。三是能矿产业规模偏小，截止2014年底贵州省共有矿业企业7107户，但大型矿业企业只有盘江集团、开磷集团、瓮福集团、水矿集团等，资源分散于各个企业，资金集中于大企业，使得资源与资金的优势难以得到充分体现。能矿企业面对上述现状，必须在转变发展方式、做大做强方面做更多努力；必须在提高矿产资源开发利用程度，提高资源深加工程度，加快将资源优势转化为经济优势方面做更多努力。这些努力包括：完善公司治理，为企业开展能矿市场多元化经营提供坚实的体制保障；制订科学合理的战略规划，构建切合企业实际的竞争环境；建设适宜企业发展需求的投融资平台，为企业筹措充足的发展资金；加强技术创新和品牌建设，培育形成具有自主知识产权的核心技术和能源产品品牌；切实提升市场经营能力，把员工队伍素质提高到新的水平；积极履行社会责任，树立国有企业的良好社会形象。

另一方面，从企业发展规模来看，贵州省能矿产业的大型企业屈指可数，使得资源与资金优势难以体现，制约了贵州矿业经济发展。西南能矿作为贵州省矿产资源整合平台，拥有优势矿权136个，涵盖磷矿、铝土矿、锰矿、金矿、重晶石、铅锌矿、罗甸玉、钒矿、钼镍矿、地热、煤层气、页岩气等多个矿种。使得企业成为了省政府通过集中资源优势，打造的贵州省超大型矿业企业，为企业长期发展提供有利的条件。

（三）开辟融资方式拓展融资渠道的需要

省政府要求西南能矿在十三五期间要实现投融资300亿以上，产值500亿元以上。对照这个规划目标，仅仅依靠常规发展，这一宏伟目标的实现将面临十分巨大的挑战。贵州省虽然是能源矿产资源大省，但能矿产业不论在规模、企业实力、影响力上均较为落后，究其原因，资金短缺是其中重要的因素。2011年时，贵州能矿企业中仅盘江股份一家上市公司，其余企业基本无缘于资本市场，以致贵州能矿产业投资不足，资金短缺，资金来源渠道单一等，严重制约贵州能矿产业的发展。从企业内部看，西南能矿权属公司――贵州省地质矿产资源开发股份有限公司（以下简称“地矿股份”），是能矿黄金板块建设主体，亟待进行黄金矿产资源的整合，黄金产业链建设等，但由于地矿股份的资产规模较小，自主融资能力有限，为此需要通过建立融资租赁公司、做实产业基金、借助“新三板”挂牌、借壳上市、发行企业债等方式，增强直接融资能力，拓展融资却道；需要通过引进战略合作投资者，开辟新的融资方式，才能实施好煤电磷、煤电锰、清洁能源、黄金开发等重点项目，才能促进企业转型升级，做大做强企业。

二、能矿企业挂牌新三板促进投融资平台建设与管理的内涵和做法

“新三板”即全国中小企业股份转让系统，作为继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家经国务院批准设立全国性证券交易所，主要为初创型、成长型公司提高治理水平而搭建的一个投融资平台。西南能矿基于挂牌“新三板”的投融资平台建设与管理的内涵是：以省委省政府对西南能矿“全省矿产资源投融资平台”的战略定位为指针，以打造“中国一流能矿资源产业投资运营集团”为目标，以挂牌“新三板”为手段，促进企业资源与资本有机结合，加快贵州能矿资产证券化进程。通过加强组织领导，理顺投融资平台建设和管理思路，建立健全现代法人治理结构，完善财务管控体系，妥善解决历史遗留问题，疏通挂牌路径，实施全面技术创新战略，加强安全文明生产管理，打造“资本运行、智慧、绿色”三个能矿，将资源优势成功转换为经济优势，有力推进全省能矿企业转型升级，加快企业做大做强步伐。其主要做法有：

（一）加强组织领导，明确投融资平台建设和管理的思路

1.成立领导小组，明确任务分工，提高融资效率

西南能矿综合考虑目前能矿行业市场环境下行，融资难度较大等问题，有针对性的成立融资领导小组，由董事长、总经理任组长，总会计师任副组长，各部门负责人任组员，由融资财务部拟定融资方案交融资领导小组讨论通过，再负责具体实施。此管理体制，使投融资得到了有效的结合，减少贷款资金积压，减少了因分散融资造成的人员和财务成本浪费。

2.深入调研融资市场，明确融资渠道方式

（1）了解所处的行业环境。矿业是一个国家的基础性产业，从一定意义上讲，矿业经济是经济发展的晴雨表。近年来，世界经济和全球矿业继续处于深度调整期，国际矿业需求不振，投资下降，市场波动加剧，下行压力持续加大，大量矿业企业处于亏损的边缘或已经发生大面积亏损，矿业企业面临严峻的考验。从形势看，经济发展进入了新常态，主要特征就是市场变化、结构优化、动力转化，传统产业将发生根本性的变化，矿业发展也面临着诸多的挑战。矿业企业必须坚持绿色发展理念，打造绿色矿业，努力实现开采方式的科学化、资源利用高效化、生产工艺环保化、矿山环境生态化，推动矿业经济可持续发展。

（2）了解金融市场现状。2013年，中国经济运行面临较为严重的下行压力，国际大宗交易下滑严重，银行的不良率持续上升，使得各家银行在融资时趋于谨慎，尤其是针对矿业类企业，加大矿业企业获得间接融资的难度，迫使矿业企业急需新的融资途径。而中国政府持续的金融改革，为矿业企业融资带来了曙光，“新三板”全国化、公司债券的全面放开、加大对非银行金融机构扶持等，使得矿业企业可以多渠道融资。

（3）了解自身实际情况。西南能矿作为“贵州省矿产资源整合开发的重要主体及投融资的重要平台”，自身资源优势明显，但由于成立时间较晚，加之成立于矿业经济低迷期，使得各个产业推进速度缓慢，造成现金流量不理想，使得融资渠道单一、融资结构不合理、融资款项使用期与投资期不能匹配。

（4）明确融资渠道方式。通过深入的调研，比较各类融资渠道的优缺点，根据西南能矿各权属公司的不同特点，为各权属公司“量身定制”融资方案。经集团公司融资领导小组研究认为，地矿股份作为西南能矿能矿黄金板块建设主体，公司自身已形成较好的盈利能力，且黄金板块的吸引力较好，通过资本市场进行股权融资可以获得较好的资本溢价，有利于打通公司投融资渠道，提高公司资信能力，有助于公司建设与发展。

通过上述分析调研论证，西南能矿决定以“地矿股份”挂牌“新三板”为主要方式渠道，实施公司投融资平台的建设，围绕这一平台，从不断优化法人治理结构，优化财务资金管理，研发能力建设，人力资源开发，安全高效生产等方面加强平台建设，力争提前实现挂牌“新三板”。

3.明确融资管理的关键内容，制定优化步骤

为加快投融资平台建设进度，促进早日挂牌，西南能矿确立了融资管理并不是单纯的降低融资成本，而应该是“合理运用现代化金融手段，从企业实际情况出发，在融资成本可控的情况下，建立预算先行，投融结合，股债结合，长短结合”的投融资平台建设和管理思路。为此公司以“新三板”挂牌工作的严格要求为契机，对企业现行的管理制度查漏补缺，完善诸如股东会议事规则、董事会议事规则、监事会议事规则、总经理工作细则、董事会秘书工作细则、对外担保决策制度、对外投资制度、关联交易决策制度、防范控股股东及关联方资金占用管理制度等内控机制，使得企业在管理上更加规范，从实质上成为符合现代企业管理要求的股份制公司。在实施步骤上，要求2013年完成公司立项及公司内部审批工作，成立由注册会计师、律师、资深投资银行专家、资深行业专家等组成的挂牌工作小组，全面做好基础准备工作；2014年上半年配合完成会计师事务所和律师事务所进行独立审计和调查，配合完成主办报价券商项目小组尽职调查报告、推荐报告、公开转让说明书等关键文件，以及完成一系列报批审核工作；2014年底力争挂牌成功。

（二）构建现代法人治理结构，提高公司治理水平

1.建立健全公司决策机制

地矿股份由于是西南能矿全资子公司，股权100%由西南能矿直接或间接持有，股东会、董事会、监事会的人员全部是西南能矿派驻，所有决策基本就是西南能矿一票制，原“三会”决策程序流于形式，并未达到监督制约的作用。以本次“新三板”挂牌为契机，公司全面建立和完善了“三会”制度，制定《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《总经理工作细则》、《董事会秘书工作细则》，界定明确董事会、总经理层和监事会各自的职责范围，以便各司其职，协调一致地开展工作，从制度上完善公司决策程序。

2.规范公司对外投资经营行为

地矿股份原投融资经营行为基本由控股股东一票决定，风险管控能力有限，公司对外投资行为缺乏应有的风险意识，存在审批手续不全，档案缺失等问题。公司为此制定《对外投资制度》、《投资风险审查管理办法》，明确了投资的定义及范围，明确了投资的审批流程，明确了投资风险审查的责任部门及职责，使投资风险能降到最低。同时对其原有的对外投资项目也规范完善了相关程序及档案。新投资流程增加可行性论证等，对降低风险，对分析项目利弊起到了关键作用，投资流程对比如下：

3.规范公司担保行为

公司由于未发生过对外担保，故对外担保制度长期缺失。公司成为公众公司后，随着业务发展壮大，其资信能力将发生较大的改变，对外担保的可能性将增大，为保护公司及股东的利益，公司制定《对外担保决策制度》，规定对外担保对象、决策权限、决策流程、后续管理等各个方面，尤其是对担保企业进行严格限制，对外担保范围原则上限于公司的子公司，并增加担保尽职调查环节，对于不符合担保条件的子公司将不提供任何形式的担保。最大限度防止对外担给公司造成损失。

4.规范关联交易行为

公司控股股东西南能矿是一个集探、采、选、冶于一体的多矿种产业集团，公司与西南能矿及其其他子公司之间多有合作，关联交易在所难免。规范关联交易行为是防止利益输送的关键。为此公司制定《关联交易决策制度》，明确公司关联交易占比、关联交易决策权限、关联交易决策程序等。防止大股东及关联人运用关联交易进行利益输送，最大限度的保护中小投资者利益。

（1）明确关联交易定价原则和方法。关联交易的定价顺序适用国家定价、市场价格和协商定价的原则；如果没有国家定价和市场价格，按照成本加合理利润的方法确定；如无法以上述价格确定，则由双方协商确定价格。

（2）确定关联方公司董事、监事及高级管理人员要关注公司是否存在被关联方挪用资金等侵占公司利益的问题。公司监事每季度查阅一次公司与关联方之间的资金往来情况，了解公司是否存在被控股股东及其关联方占用、转移公司资金、资产及其他资源的情况，如发现异常情况，及时提请公司董事会采取相应措施。公司发生因关联方占用或转移公司资金、资产或其他资源而给公司造成损失或可能造成损失的，公司董事会应及时采取诉讼、财产保全等保护性措施避免或减少损失。

（三）完善财务管控体系，严格依法依规经营

1.完善财务会计制度

地矿股份原财务管控制度已无法满足公众公司需要，例如未完全严格按照新企业会计准则的要求建立会计科目和进行会计核算，未明确规定金融资产、应收款项、存货、长期股权投资、固定资产、在建工程、商誉、无形资产等八项资产的减值准备计提方法和计提标准，未明确规定各项费用核算明细，未明确规定季度及中期财务报告格式、内容、说明等。在公司申请挂牌新三板期间，地矿股份按照公众公司的要求，根据最新企业会计准则及相关法律法规、西南能矿相关财务管理制度的要求，修订完善了《地矿股份财务管理制度》、《预算管理制度》、《费用管理制度》，《资金管理办法》、《资金及票据审批管理办法》、《内部审计管理办法》等财务管理制度和内控管理制度，使地矿股份在财务管理、内部控制方面更趋完善和健全。新建立的制度中明确规范了大额资金付款和勘查工程预付款、进度款等付款的具体审核流程和使用单据格式。在2014年集团公司启用了金蝶集团财务管控软件，使地矿股份对各权属公司的财务管理更加直接和深入，通过财务管控软件，能随时监控公司本部及各权属公司资金流向，能随时监控本年度财务数据实际发生额与预算数的差距，及时发现问题及时处理，特别是对成本费用超预算的情况能够及时提醒及时发现，对成本费用起到了很好的监控作用。

2.规范矿业权资产会计核算管理

公司制定了《矿业权资产核算管理办法》，统一了矿业权资产的核算科目及核算口径，明确了探矿权、采矿权的取得方式和摊销办法，严格划分了探矿权、采矿权各阶段的资本化、费用化项目明细，对矿业权资产的核算管理起到了规范作用。

3.规范基础管理

地矿股份相继修订和完善了《采购管理实施办法》、《固定资产管理办法》、《接待管理办法》等相关制度和规定，进一步规范了采购流程、降低公司运营费用、规范资产管理。

（1）通过制定《采购管理实施办法》，成立了采购领导小组，明确了采购领导小组及各部门的职责权限，明确了采购范围并确定了各个采购标的标准的采购方式，有效地降低了工程、原材料和服务的采购成本，维护了公司利益，防范了经营风险和腐败现象发生。

（2）通过制定《接待管理办法》，明确规定了公务接待的申请审批程序，加强了公司公务接待活动的管理，促进公司接待工作规范化，厉行勤俭节约，反对铺张浪费，有效地降低了公司公务接待费用。

（3）通过修订《固定资产管理办法》，统一了固定资产划分标准等，并明确了固定资产管理、使用、维护、登记等部门及程序，提高了固定资产使用效率，保证了固定资产的安全完整。

（四）妥善解决历史遗留问题，疏通挂牌路径

地矿股份由于成立时间较长，存在较多历史遗留问题，这些问题成了平台建设的阻碍，如不解决必将影响挂牌，为此本作合法、合规、合理的原则，领导挂帅，从各部门抽调专业人员，组织专门工作小组，定时间定任务协调解决历史问题，疏通挂牌路径。具体做法是：

1.开展矿权转让收入专项核查，解决矿权转让收入确认问题

股转公司及各中介机构针对地矿股份2012年转让所持法地煤矿矿权分两年确认转让收入的问题上提出异议。股转公司针对该问题进行五次反馈，要求地矿股份对一项整体业务多次利润分配作出补充说明。

针对股转公司提出的问题，集团公司协助地矿股份完成证据链的收集和整理。认为地矿股份仅为即法地煤矿探矿权勘探项目参与方非实际拥有方，无法对其分红作出决定。同时由于2013年末该项目尚未完成结算，其收益尚具有不确定性，出于会计谨慎性原则的考虑，投资各方可在预计决算利润范围内对投资收益进行分期确认。最终中介机构提出无保留意见的书面意见，也取得股转公司的认可。这一问题解决也反应企业财务资料完整性对挂牌上市具有很大的帮助。

2.开展贸易规范化检查，解决地矿股份贸易融资问题

地矿股份2011年开始从事矿产贸易业务，主要业务对手存在关联关系主要目的是利用充裕的资金积极探索投资渠道、培育友好合作伙伴、培养锻炼贸易人才队伍、寻求主营业务突破、谋求闲置资金更高收益回报。股转公司认为该项业务两个交易对手之间属于关联关系，需补充说明地矿股份作为中间商的必要性及合理性。经集团公司及主办券商查阅销售合同、销售发票和资金流水情况后认为此贸易行为市场定价公允、贸易行为真实、客户资信情况良好，且为防止回款出现问题，客户提供股权质押增信，属于正常贸易业务。经过2011-2013年开展此项业务，地矿股份锻炼了一只精干的贸易队伍，并培育了一批稳定的客户及资源。地矿股份于2013年成立了进出口公司及西南紫金黄金公司从事贸易业务，目前主要涉及合质金、贵金属、金银珠宝饰品销售、黄金进料加工复出口等业务。现根据地矿股份的战略发展需要，从2014年开始已在逐步的缩减该业务，并在加紧催收贸易欠款。

3.开展历史沿革规范化检查，解决了历史沿革中存在的瑕疵问题

公司历史沿革是新三板的审核重点，无数的申请挂牌企业在此问题上无法解决，因出资不实、抽逃注册资本、股权变更行为不规范等，是企业最终无缘新三板主要问题。

地矿股份1992年成立，成立二十多年间股东及实际控制人历次变更，注册资本注入方式的合法合规性成为关注点。经西南能矿协助地矿股份重新梳理了地矿股份股本形成及变化情况。

（1）历次出资问题。地矿股份存在部分出资未到位、增资未验资等瑕疵，但其后已采取减资和验资复核对上述行为进行纠正。历次增减资均得到主管部门批准，并办理了国有产权变动登记。

（2）国有资产无偿划转问题。2009年9月地矿股份股权存在两次系统内部无偿划转行为，上述无偿划转均根据《企业国有资产无偿划转管理办法》由省地矿局和省政府履行相应的批准程序。并于2014年3月，经贵州省国资委以黔国资函产权【2014】31号文对地矿股份国有产权进行确认。

综上认为，地矿股份设立改制、历次增减资和股权变动行为真实有效，不存在虚假出资和国有资产流失，股本变动后股权结构清晰，不存在潜在的股权纠纷和其它法律问题。

4.开展境外矿权所有权确认工作，解决境外矿业权真实合法的问题

地矿股份在境外投资多个矿业权。股转公司提出需要对境外矿业权的真实性、合法性进行认定。为解决该问题，西南能矿配合地矿股份积极与矿权所在国驻华使领馆联系，地矿股份通过矿业权所在国能矿部出具矿业权确认件，并请当地律师出具法律意见书，由所在国外交部盖章、相关官员签字后确认其真实性、合法性，将上述文件交当地驻华使馆出具公证认证印章及签字真实有效。

5.实施人员分类管理，解决人员独立性问题

地矿股份核心人员均来自于贵州省地矿局，均为事业单位编制，涉及独立性问题。事业编制意味着更稳定的收入来源，是单位职工不愿放弃的主要原因，也是地勘机构改革过程中客观面临的主要问题。公司通过挂靠及借调形式进行处理。根据西南能矿组建方案，地矿股份整体由省地矿局划入西南能矿，公司现有事业编制人员保留身份，待全省地勘事业单位改革完成后再行商定。拥有事业编制的人员可以分为两类，一类编制挂靠单位已经出具说明，仅为编制挂靠；另一类为借调人员，签订借调协议，明确服务期限，期满后是否续签借调协议，尊重地矿股份和本人的意见。并由省地矿局各地勘单位出具了说明，证实该等职工仅事业编制保留在省地矿局所属各地勘单位。

（五）加强安全文明生产管理，创建生态环保型绿色能矿

近年，国家越来越重视环保和安全生产问题，在地矿股份的挂牌审核过程中，安全环保管理成为股转公司重点关注的问题，集团公司同地矿股份主要从以下几个方面进行了管理上的优化。

1.界定安全生产责任

从地矿股份业务模式看，地矿股份主要从事矿权投资业务，不具备勘查资质，探矿权勘查工作均委托具备资质的勘查单位进行，业务模式如下图：

探矿权在完成全部或部分勘查工作后直接转让或勘查并探明矿产储量后与具有开采能力的大型企业合作，成立矿产开采公司以获得投资收益。因此作为非生产型企业，地矿股份矿权投资业务不存在环保及安全生产问题，为此由贵阳市环保局出具书面证明及地矿股份出具书面声明解决这一问题。

2.加强监管

敦促所投企业、如贵州紫金矿业股份有限公司和贵州锦丰矿业有限公司在开采过程中依法履行环评审批手续，近三年内未发生重大环保事故。安全生产方面，紫金公司和锦丰公司依法取得安全生产许可，项目工程依法进行安全评价并取得安全监督管理部门审批。未受到过环境主管部门及安全生产监督管理部门的任何行政处罚。

随着企业黄金产业链建设，公司愈加重视安全问题，为此地矿股份加大了对安全方面的管理：

一是增强抓好安全生产工作的使命感和责任感，打造“安全矿山”建设基

础。安全生产工作事关企业员工的生命财产安全，事关企业兴衰成败，是各级领导和党员干部的首要责任。集团与地矿股份认真按照“党政同责、一岗双责、齐抓共管”及“三严三实”的要求，切实强化责任意识和担当精神，把牢红线，守住底线，严格落实安全生产责任制；单位“一把手”亲力亲为，切实履行“第一责任人”的职责，时刻绷紧安全生产这根弦，常抓不懈，警钟常鸣，杜绝丝毫的侥幸心理和麻痹思想。二是加强安全管理队伍建设，切实提高本质安全水平。抓好安全生产，关键在人。生产技术人员和安全管理人员的专业素质，是“本质安全”的基石，我们从这一薄弱环节出发，“一把手”持之以恒认真抓好安全队伍建设，进一步加大培训力度，不断提高生产技术和安全管理人员的业务技能，熟悉掌握并严格执行国家安全规程和技术标准，严格遵守安全管理制度，从根本上解决执行问题，切实提高本质安全水平。

（六）实施全面技术创新战略，打造科技创新型智慧能矿

智慧矿山系统是进行全方位的智能监控，在水、顶板、危险设备、爆破等危险环境周围做到无人值守，在某些特定环境下防止外来人员误入。在重体力劳动或重复性劳动下，系统实现对设备的自动控制与检测或用户远程控制，做到无人操作，提高安全水平。包括采煤、掘进、运输等工作环节。

在西南能矿成立之初（包括挂牌准备阶段），集团领导便以超前的意识，要求权属矿业公司在矿山建设时，以“智慧矿山”的建设标准和模式进行矿山建设。通过先进信息技术的应用，在矿井下也可使用无线通讯联络，实现井上井下无线应急调度一体化。李在文董事长表示，在西南能矿今后的发展历程中，将加快推进“智慧矿山”建设，努力打造安全矿山，用现代信息技术为矿山安全作业保驾护航。

经过几年探索，地矿股份参股矿山锦丰公司“智慧矿山”建设取得初步成效。目前，矿区已装备应用安全参数监测监控、生产调度等系统，供电、提升、排水、通风、压风、运输等六大生产环节的自动化控制系统应用率达到60%以上，实现了调度指挥、安全监测监控、门户网站集成应用及安全监测监控系统区域联网，有效提升了矿山安全生产水平。

地矿股份智慧矿山建设，使矿山实现整体协调优化，在保障安全生产的前提下，达到提高其整体效益、市场竞争和适应能力的目的，有力支撑了集团公司“智慧矿山”建设。

（七）抢抓机遇挂牌融资，建设资本运营型能矿

2015年5月，地矿股份提请股票发行方案，拟以13.51元/股，拟发行股票不超过400万股（含400万股），预计筹集资金及资产合计不低于5，404万元。本次增发主要针对原股东及做市商，完成协议转让向做市转让方式的改变。西南能矿拟同意以13.51元/股的价格认购地矿股份本次定向发行242万股，认购方式为现金和资产。其中，西南能矿以现金206.78万元认购地矿股份153，057股，以评估总值为3，062.64万元的探矿权认购乙方股票2，266，943股。认购股票的资产主要为西南能矿所拥有的11个金矿探矿权，上述探矿权均处于资源勘查阶段。贵州奥达物资有限公司以现金认购12万股，预计筹集资金162.12万元；西南能矿建设工程有限公司以现金认购10万股，预计筹集资金135.1万元；具有全国中小企业股份转让系统做市业务资格的五家证券公司以现金认购136万股，预计筹集资金1，837.36万元。本次股票发行的募集资金，将用补充地矿股份的流动资金，地矿股份控股股东西南能矿用以认购本次股票发行的探矿权，将用于地矿股份开展矿权投资业务，以此来提升地矿股份的市场推广、业务开展及盈利能力，保障地矿股份经营的持续发展，促进地矿股份经营和发展壮大。募集资金及入股矿权到位后，地矿股份矿权投资业务将得到进一步提升，财务状况及现金流将得到进一步的改善，资金流动性增强，地矿股份股本规模、总资产、净资产、每股净资产等财务指标将有所提高，进一步增强地矿股份经营发展能力及抗风险的能力。

三、大型能矿企业基于挂牌新三板的投融资平台建设与管理效果

（一）成功挂牌“新三板”，成为两个“第一”，有力推动企业转型升级

2014年12月16日，西南能矿在北京全国中小企业股份转让系统公司敲响的开盘钟声，地矿股份正式登录全国资本市场，标志着全国第一家矿产资源投融资企业、贵州省第一家国有企业在“新三板”成功挂牌。随着地矿股份成为“新三板”成分指数股票，“全国新三板200强”，全国第一家挂牌“新三板”矿业企业，进一步诠释了资源与资本的完美结合，完成了资源向资本的转移，实现了资产证券化。在国有企业改革大潮中，作为贵州省第一家在“新三板”挂牌的矿业国有企业，有利于助推贵州矿业经济借力多层次资本市场加快发展，有利于引入社会资本推动贵州国有企业混合所有制改革。实现了国内资源型矿业企业首次进军资本市场，为全国矿业企业在资本市场融资和推动发展提供了范例。

（二）开辟新的融资渠道，实现资源的证券化转换

通过地矿股份的挂牌，实现与资本市场的对接，开启西南能矿直接融资的大门。2015年西南能矿拟发行26亿元的中期票据和短期融资券，这将改变西南能矿短贷长用及单一依靠间接融资的局面。为西南能矿拓宽融资渠道，扩大融资规模，改善融资结构起到积极作用。同时为西南能矿下一步的资产整合提供新的运行模式，即将优势矿种进行整合，通过“新三板”或其他资本市场的转让股权，实现资产增值，使得资源与资本得到完美结合。

（三）资本增值四倍，经济效益显著

地矿股份在“新三板”市场上以13.41元/股完成股权转让，实现股本增值，使得矿权类资产增值部分通过股票交易得以体现。2014年12月31日西南能矿向贵州奥达物资有限公司转让地矿股份360万股，占总股本3%，获得转让资金5000万元，资本增值92.8%。2014年末地矿股份市值达到16.09亿元，资本增值达4倍，成为“新三板”200强企业。地矿股份也通过挂牌新三板，取得融资方面的突破，在挂牌后获得多家商业、股份制银行的授信额度8.5亿元，授信额度增长近一倍；同时打开了黄金租赁融资渠道，获得低成本融资1.6亿元，大大降低融资成本。

（四）积累操作经验，推动能矿金融板块建设

通过本次成功运作地矿股份挂牌工作，积累了金融方面的操作经验，推动了能矿金融板块打造，目前已建立贵州省能矿产业投资基金管理公司，并拟向全省能矿产业投资20亿元以上。根据【2015】69号《国务院促进金融租赁行业健康发展指导意见》，在省金融办、省银监局的支持下，正与省内一家大型银行拟共同成立金融租赁公司，打造产融结合的新篇章。

融资平台建设篇8

一、乡镇政府投融资平台建设的基本情况

从融资平台的组成方面来看，乡镇政府投融资平台是由乡镇政府及其所属部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产而设立的，承载着镇政府投资项目、融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。其资金的主要来源是乡镇政府的投资。

从对融资平台的风险制约上来看，为了能够极大程度的降低融资风险，乡镇政府通过对投资比例、合理分配、统一管理等手段严格控制融资规模，并且建立了比较初级的风险评估体系，保证能够实现债务的定期归还，同时实现政府资产的放大与保值增值，防患于未然，努力使投融资风险降低到最低程度。

近年来，江苏省金坛市薛埠镇政府已经在此项工作上取得了一定的成效，并且开创了多方引资、多元主题、快速发展的新形势。第一，融资的项目在不断增多，投资的规模也逐步在扩大；第二，投资成效初显，在融资平台的大力运作之下，薛埠镇重点项目的基础设施建设，安置房、工业集中区的建设都能够如期实施；第三，债务带来的隐患得到最大程度的控制。

二、乡镇政府投融资平台运行中存在的问题

1.政府投融资平台公司内部结构不健全

目前，有些乡镇政府的投融资平台内部结构不健全，缺乏合理的、有效的管理，致使其在进行投融资时存在误区，导致投资目的和经济收益在“付出”与“回报”上存在极不平衡的状况，也就是说，目前一些投融资平台只负责融资，而资金的利用则由政府其他部门在使用，这使得投资和管理分离，让一个本应该为一个整体的项目整体分散，削弱了平台的地位，使得“付出”与“回报”出现了真正意义上的隔离。

2.政府投融资平台公司外部制度缺失

目前，乡镇投融资平台中，增添了一种新型的融资模式，就是公开发行的模式，但是这种融资模式，其相对的法律并不完善，同时这一领域对乡镇政府是一新型领域，以前从未涉足过，这就需要乡镇政府聘请外部专业机构对其运作，政府完全参与不进来，而融资的担保手段却仍是政府承担，相应的风险也由政府承担，没有相应的制度来约束，不能形成一个完善的管理体系，致使很多投资平台都存在暗箱操作，导致政府的债务风险加大。

3.平台规模和操作受限制

目前有些乡镇投融资平台并不实体运作，这就导致平台规模得不到扩大，往往是融资结束后，融资平台公司的业务也就基本结束了，资金往来也就是还本付息的资金在流动。所以，乡镇的投融资平台一定要实体化运作，根据平台的经营范围重新定位，拓宽平台业务，做大平台规模，这样平台的授信规模将得到进一步扩大，提高银行贷款的空间。

4.融资财务成本较高

目前，银行对政府融资平台的贷款，除收取央行规定的基准利息，另外还收取浮动利息，造成融资平台财务成本负担过重，从而最终增加政府债务。

5.缺乏专业融资队伍

当前，很多乡镇政府的融资平台专业融资人才严重缺乏，没有专业的融资队伍，对融资平台的运作、资金的流向、银行贷款流程、资金的使用缺少专业知识，给政府融资平台的安全造成一定隐患，针对这种现象，政府融资平台应扩大队伍、加强力量，配备专业的融资人员。

三、逐步完善制度建设，降低乡镇政府投融资平台的运行风险

1.逐步完善投融资平台内部结构

第一，将投资与管理的角色进行分离，政府是唯一拥有融资平台资产的投资人，而该平台的管理则应由融资平台自行负责，具有相对独立的管理权利。要积极推进市场化运作，按照管、建分离的原则，鼓励投融资平台根据效益优先的原则参与市场实体运作，承担项目建设主体职能，增加平台经营性现金流，提高平台的运作能力和投融资能力。第二，地方政府应当同融资平台建立起法律关系，融资平台的主要经营活动针对政府投资建设，并且严格明确两者之间的联系。建立回购制和代建制，进一步明确政府职能部门、各投融资平台的职责，完善项目回购、代建机制。项目主管部门负责项目立项申报、项目设计、预算等相关手续，提出初步投资计划和融资方案。投融资平台负责项目的建设，组织施工建设和竣工验收等工作。项目建成经审计和验收合格后，由项目使用单位进行回购。对教科文卫等社会公益设施项目，采取代建或回租模式。第三，优化投融资平台股权结构。在国家政策允许范围内，逐步向社会放开投融资资本市场，广泛吸引各种类型的社会资本参股投融资平台建设，不断优化平台股权结构，降低成本压力、分散运营风险。研究探索引进战略投资人，最大限度发挥社会资本的作用。第四，完善财务监管制度。各投融资平台的资金运作接受专职财务总监、总会计师等高层管理人员的监督，强化对各投融资平台的财务监管。确保对重大投资、资产转让、对外担保、资金拆借等重点事项监管全覆盖。强化经营预算约束，建立投融资平台经营预算制度，合理编制年度财务收支预算，促进投融资平台规范化管理。

2.逐步完善政府投融资平台的外部制度建设

在进行投融资之前，应当提前做预算处理，并且做好风险评估，聘请专业机构对投资项目的绩效进行评估，除此之外，还应当建立完善的评估体系，增强其信任度，还要建立一个保障体制，这就是责任追究，加强预算人员的专业素养，避免因私损公的现象发生。

3.拓宽市场融资渠道，降低融资风险

探索商业开发模式。授予投融资平台土地一级开发职能，鼓励部分投融资平台介入商业地产、工业地产和基础设施运营等优质项目，适度参与成长型企业股权投资及现代服务业投资经营管理等，拓展投融资平台的发展空间，提高运作能力和盈利水平，增强发展潜力。积极探索公益性项目商业建设整体开发模式，有效整合融资项目及其附属资源（包括周边土地、道路、商业设施等），依次开发建设，努力实现公益性项目建设收支平衡。

4.明确平台职能，健全法人治理结构

各镇政府应明确投融资平台主要框架，确定投融资平台的母公司、子公司及经营范围，明确平台职能定位，健全法人治理结构。以建立现代企业制度为目标，完善企业经营管理秩序，推动投融资平台的市场化发展。进一步明晰规范股东会、董事会、经营层的权责，完善公司董事会、监事会工作制度。建立健全各级投融资平台的业务、财务、行政、人力资源等各项管理制度，明确管理权限和管理流程。

5.统筹配置镇政府资源

（1）统一调配全镇资源。根据投融资平台业务类别和项目建设需要，将部分职能部门下属的、实体运作的国有企业改组成为相应投融资平台的下属公司，提高平台自身“造血”能力。全面梳理全镇经营性资产，包括行政事业单位闲置资产和出租资产，重新整合注入投融资平台。深入挖掘经营性资源，包括土地、广告、专营权、冠名权等功能资源，统一整合注入投融资平台。根据“产权和事权相统一”的原则，通过财政资本金注入、支付项目使用费等补偿手段，补充投融资平台资源存量，提升再融资能力。统筹调配融资平台内部资金，科学调剂资金余缺，提高资金使用效益。

（2）完善土地储备与投融资相结合的管理机制。按照一盘棋的思路，研究分析近期、中期、长期建设发展的需求和负债规模，建立合理的、科学的土地收储机制，储备与负债规模相当的土地资源。建立储备土地有序出让机制，形成收储、涵养、开发、融资相结合的土地出让梯队，实现土地资源效益最大化，与投融资平台高效运转相协同。

6.建立人才培养和引进机制

改革投融资平台领导人员选拔任用机制，扩大社会公开招聘范围，引进高级经营管理人才和投融资人才。积极培养职业经理人，提高投融资平台的管理水平和对融资工具的运用能力。进一步完善人事管理，建立能进能出的用人机制，鼓励和支持行政、事业人员放弃公务员或事业身份，到投融资平台任职，并按考核业绩兑现薪酬。

参考文献

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