融资业务范文

融资业务范文第1篇

关键词：贸易融资；国际收支统计；申报

中图分类号：F831.6 文献标识码：B 文章编号：1007-4392（2011）06-0058-03

近年来，我国进出口贸易发展迅速，人民币升值预期、本外币利差扩大等因素进一步推动了进出口商的融资需求，商业银行为寻求新的利润增长点，在提供国际结算服务的基础上，积极推出各类贸易融资产品，满足市场需求。然而，随着贸易融资总量的增长、融资产品创新的加快，相关外汇管理问题也随之产生，其中贸易融资业务的发展对国际收支统计申报制度的影响便是值得关注的问题之一。

一、商业银行贸易融资业务概述

所谓贸易融资，是指银行围绕国际结算的各个环节为进出口商提供的资金及信用融通活动，即银行可利用自有资金头寸为进出口商进行直接融资或凭借自身信用为进出口商提供资金融通便利。根据融资对象不同，商业银行贸易融资业务可以分为进口贸易融资和出口贸易融资。

进口贸易融资是针对进口商提供的贸易融资服务，常见的主要类型有：1． 授信开证。指企业在其授信额度内，在符合开证银行有关规定的前提下免交或缴存相应比例的保证金开立信用证。2． 进口押汇。指在信用证或托收结算方式下，银行应进口商要求，与其达成单据及货物所有权归银行所有的协议后，银行以信托收据的方式向其释放单据并先行对外付款的行为。3． 进口T/T代付。指在汇款结算方式下，银行根据申请人的书面申请，委托其他银行代为支付进口货款，到期后由融资申请人偿还融资本息以及相关费用的行为。

出口贸易融资是针对出口商提供的贸易融资服务，主要包括：1． 打包贷款。指银行以信用证的受益人收到的信用证项下的预期收汇款项作为还款保障，为解决出口商装船前，因支付收购款、组织生产、货物运输等资金需要而发放给受益人的短期贷款。2． 出口押汇。指银行凭借出口商提交的信用证或托收项下单据，向出口商提供的短期资金融通。3． 福费廷。又称包买票据，指包买商（银行等）以无追索的方式买入贸易项下未到期的银行汇票、本票或信用证应收账款，从而为出口商提供融资的一种方式。4．国际保理。指国际贸易中在承兑交单、赊销方式下，保理商（银行等）对出口商应收账款进行核准或购买，从而使出口商出口后获得收回货款的保证。

除以上传统类型的贸易融资产品外，各类集结算、融资、理财于一体的新型贸易融资产品正逐渐受到商业银行的青睐，从而为进出口商提供了更为灵活的融资选择。

二、商业银行贸易融资业务对国际收支统计申报的影响

（一）相关规定不能适应不断变化的业务形式

随着贸易融资业务的快速发展，与贸易融资相关的申报难题层出不穷。然而，申报规则的制定并没有跟上贸易融资业务发展的步伐，某些交易的申报无据可依的现象时有发生。在贸易融资业务间接申报方面，国家外汇管理局制定的《通过金融机构进行国际收支统计申报业务操作规程》（以下简称《操作规程》）有如下规定：对采取福费廷、出口押汇、出口保理等方式办理涉外收入的，当福费廷、出口押汇、出口保理等业务在境内未发生转让时，应由经办银行在收到境外款项时通知申报主体办理涉外收入申报；当发生转让时，受让银行应于收到境外款项的当日将收款日期、币种、金额等信息通知原始经办行，由原始经办行通知申报主体办理涉外收入申报。此外，针对某些个别贸易融资申报案例，外汇局也以复函的方式提出了指导意见。可见，关于贸易融资业务的申报，一方面外汇局没有制定原则性的规定，另一方面体现在个别案例中的申报规定比较散乱，缺乏系统性和全面性。仅就《操作规程》而言，只有对出口贸易融资涉外收入的申报规定，而没有对进口贸易融资涉外支出的申报规定，且所涵盖的贸易融资业务类型也非常有限。由于申报依据不充分，申报业务经办人员在面临复杂情况时，如果业务水平不高、责任心不强，就会产生主观随意性，造成统计偏差。

（二）日常申报中各项申报信息要素难以确定

贸易融资业务是涉及进出口商、银行等多方交易主体的复杂经济活动，其基础交易是进出口商之间的买卖行为，但是在某些条件下，银行会充当涉外收付款的临时收付款人，掩盖了基础交易的性质，因此在确定申报主体、交易对方及其国别、申报时点、申报金额等要素时面临困难，以下举一例进行具体说明：

境内A银行客户甲公司，通过境外B银行（已被A银行收购）做进口T/T代付，向出口商支付货款。该笔融资款项到期时，B银行委托其账户行C银行借记A银行在C银行所开账户，并贷记B银行账户，之后A银行又对甲公司账户进行扣款。

在该案例中，各项申报信息要素的确定有如下难点：

1． 申报主体：国际收支间接申报以非银行机构和个人为申报主体，银行只是为交易双方提供结算服务的中介者，本身不能成为间接申报的申报主体。案例中，交易的本质是国际货物买卖，理论上进口方甲公司应作为申报主体进行间接申报，但由于融资行为的存在，A银行用境外账户资金替甲公司偿还融资款项，整个业务流程中没有体现甲公司对外支付货款的环节，如果以甲公司作为申报主体进行间接申报，首先在形式上不符合《操作规程》中做间接申报的条件，其次在业务操作上将会遇到种种障碍，如付款凭证的选择、具体项目的填写等。

2． 交易对方及其国别：即使确定甲公司为申报主体，按照间接申报的有关规定，交易对方应为收款人，其国别为收款人常驻国家。案例中，境外直接收款人是境外代付银行，其国别也可能与出口商所在国不同，以银行还是出口商作为交易对方进行申报值得斟酌。

3． 申报时点：在间接申报中，通常以资金跨境为原则确定申报时点，而案例中这一时点则比较模糊。B银行对外付款时、A银行利用境外转账方式归还B银行款项时，以及甲公司归还A银行款项时，这三个确定的时点中，不能充分说明资金跨境流动的过程，这笔款项的跨境流动已完全融合在A银行自身的跨境资金调度之中，无法再分辩。

4． 申报金额：进出口商向银行进行贸易融资需要支付融资利息，因此申报款项中不仅包含了货款，而且包含了银行手续费和利息费，相应的，在申报时就要将一笔款项拆分成货款、手续费和利息费分别进行申报。案例中所涉款项在各环节均是整体进行支付的，将其进行拆分并按照准确金额进行申报虽然在理论上更符合申报要求，但是实践中由于操作上的复杂性或者受经办人员的业务水平所限，申报方很可能会按照贸易款项全额进行申报，影响了申报的准确性。

（三）引起申报信息各项要素之间逻辑关系混乱，不便于核查规则的设定

在利用软件对间接申报数据进行辅助核查时，许多“错误数据”的产生与贸易融资的存在密切相关。例如，常见的一种错误类型为“交易对方为银行”，即与银行之间的交易应限于一定的业务范围，如金融服务等，超出该范围则一律判定为错误数据。而在福费廷境外转卖、海外代付等特殊业务中，境外银行为履行融资职能，需要直接支付或收取跨境款项，同时被默认为申报信息中的“交易对方”项，产生了贸易项下交易对方为银行的逻辑错误。因此，贸易融资等新业务的发展对未来核查软件的开发、核查规则的设定提出了更大的挑战。

（四）无法取得完整的贸易融资数据，增加了跨境资金监测分析难度

在国际货物买卖活动中，商业银行对进出口商的融资行为往往导致跨境货物流与资金流的不匹配，使海关进出口统计数据与货物贸易跨境收支数据之间形成差异。掌握完整的商业银行贸易融资数据对于解释数据差异，分析跨境资金流动状况，判断经济形势具有重要意义。但是，目前在国际收支统计间接申报与直接申报中均没有对商业银行贸易融资进行全面统计，通过外债统计系统等其他渠道也只能获得部分统计信息，因此增加了跨境资金监测分析的难度。

三、对策建议

（一）明确贸易融资业务间接申报原则

商业银行贸易融资业务复杂多样，且处于不断创新之中，通过案例形式制定申报规则的方法显然不再适用，而应该在《操作规程》中明确一项最基本的、普遍使用的申报原则，指导相关业务的申报。该项申报原则须包括五个关键点：1.对于具有贸易融资行为的国际货物买卖活动，基础交易仍然是进出口商之间的买卖行为，国际收支统计申报应真实地反映基础交易的内容；2.申报主体是进出口商，不是经办银行；3.交易对方及其国别按基础交易即货物贸易中交易对方的情况确定；4.申报时点应以对外债权债务关系的解除时间为准；5.申报主体应通过原始经办行进行申报。

（二）调整货物贸易项下申报信息要素

首先，在涉外收入申报单、境外汇款申请书、对外付款/承兑通知书三类国际收支凭证中，收/付款人名称、地址、国别等项目需要按照涉外收付款的直接收付款人的真实信息填写。其次，取消国际收支凭证中收/付款人与“申报主体”和“交易对方”的对应关系，增加“申报主体”和“交易对方”项目，并按照进出口贸易中买卖双方的真实信息填写。最后，对贸易融资方式、融资利息、贷/借记客户账时间和金额等信息进行补充申报。

（三）完善金融机构直接申报统计

为获取完整的商业银行贸易融资数据，便于对跨境资金的监测分析，可以从完善金融机构直接申报统计入手。目前，在金融机构向外汇局进行直接申报的各类数据中，仅中资金融机构外汇资产负债统计报表中含有“进出口贸易融资”项目，建议在整合各类报表系统的基础上，将“进出口贸易融资”项目规定为银行类金融机构直接申报的必要项目，并且视统计需要增加该项目下明细科目。

参考文献：

[1]原擒龙，《商业银行国际结算与贸易融资业务》，北京：中国金融出版社，2008。

[2]王立军，《商业银行国际贸易融资及风险控制》，北京：对外经济贸易大学出版社，2006。

[3]李云，《国际贸易中境内银行代付业务的国际收支统计间接申报问题思考》，《广西金融研究》2008（4）。

融资业务范文第2篇

关键词：融资融券；现状；问题；优势

融资融券，顾名思义，包括融资和融券两项内容。何为融资呢？何为融券呢？融资、融券可以看作是相对的两项业务，融资即为借入资金购买证券，融券即为拿出资金购买证券。采取融资还是融券的时机要观察证券市场的走向，投资者根据市场走向与内心预期决定是买入还是卖出。由此可见，融资、融券业务的开展，对于证券市场的发展是十分必要的，一方面，在调节市场机制，稳定价格方面发挥巨大作用。另一方面，融资融券业务本身也能为投资者带来收益，可谓双赢。

融资融券业务在证券市场的蓬勃发展，并不意味着这一业务的完善。当下中国融资融券业务依然存在许多值得改进的地方，这是每一个金融人都应关注的焦点所在。结合融资融券业务发展状况，充分发挥融资融券在证券市场中的巨大功用，建立健全的风险防范机制，都是本文要探讨的内容。

一、融资融券业务的巨大功用

（一）融资融券业务对证券市场的影响

融资融券业务的出现意味着中国证券市场业务渐渐趋向成熟与专业化，逐步与国际证券市场接轨。在我国很长时间以来的证券市场业务单一，投资者选择余地很小。引入融资融券业务以后，不仅可以激活中国证券市场的投资动力，也可以为证券从业者带来收益。

融资融券业务的另一巨大功用在于维持证券市场的平衡与稳定，为投资者与证券从业人员创造双边盈利模式，促进了整个市场朝着平稳均衡的局面发展，保持了整个行业的稳定前进。其原理在于，作为一种新兴的金融工具，其根本出发点在于通过投资者的买入或卖出，保持股价的整体趋势，不至于过高或者过低。

在整个证券市场中，投资者可谓是反应最为敏捷的人之一。融资融券带来的巨大收益使得投资者在第一时间关注证券价格的涨势，这也为证券市场的发展作出了及时的反馈。鉴于中国融资融券业务起步较晚，在价格发现方面尚未形成成熟的反馈机制，相信随着融资融券业务的展开，这一功能势必愈发明显。

（二）融资融券业务对证券公司的影响

融资融券业务在证券市场维稳、反馈、价格调节方面发挥着巨大功用，而与证券市场息息相关的证券公司也得益于融资融券业务的稳步发展。融资融券业务作为中国证券市场新兴的一项业务，对于投资者的吸引力度稳步上升，这就为证券公司的收入提供数量保证。投资者所获收益一部分归自己所有，另一部分则需要向证券公司缴纳利息，这也是证券公司的收入来源。

（三）融资融券业务对投资者的影响

融资融券业务对投资者带来的巨大功用是显而易见的，最直接的收益在于投资证券所获的利润。在投资者对所关注股票有初步判断后，融资融券投资者可根据市场走向和个人实际能力买入或卖出证券，以获得财富。融资融券业务相对灵活，投资者可自行决定购买数量、购买时机，这就为投资者提供了相当大的选择余地，操作更为灵活、简便。另一方面，IPO融资业务也为投资者提供了获取收益的机会，其风险性更小，收益更大，是融资融券投资者的另一个融资选择。

二、我国融资融券业务存在的问题

融资融券业务的引进对于中国证券市场来说既是机遇也是挑战。由于中国引入时间晚，在发展模式方面存在许多缺陷与不足，在很多方面都需要借鉴西方的成熟模式。我国融资融券业务主要存在以下问题。

（一）融资融券发展不均，融券业务后劲不足

融资融券作为同时引入中国证券市场的业务，二者在发展方面却出现严重不均衡的局面，融资发展势头旺盛，融券业务相对低迷。融资融券二者发展的不均衡对于中国证券市场的发展是不利的，二者作为投资的两个方面，不应出现差距过大的局面。诚然，融资融券的不平衡和中国融资融券业务的初步发展有关，然而，这一状况应引起足够的重视，反之，则会影响证券市场的稳定，加剧投资风险。

（二）融资融券标的比例过小

经过几年的发展，我国融资融券可以用来交易标的证券已初具规模，大约能有700只左右，占我国股市股票的比例可以达到20%左右，但是从其他国家的发展经验来看，我国融资融券标的证券所占的比例还是比较小的。我国的近邻日本标的证券的数量占上市股票总数的70%还多，从此我们不难看出我国融资融券标的证券所占的比例还有很大的扩容空间。

（三）融资融券费率偏高

西方市场融资融券业务发展较为完善，融资融券费率相对低廉，这就为投资者提供了新的投资动力，创造良性循环。而中国的融资融券费率相比西方国家与日本，高出7%左右，这就使得投资者成本变高，不利于融资融券业务的开展。融资融券费率的高低与这一业务的实际发展情况相关，这一数据暴露出中国的融资融券业务还有很长的路要走。

（四）信用体系不健全

融资融券业务的发展不仅关系到中国证券市场的整体走向，对于与之相关的中国信用体系的建立同样意义重大。中国尚未建立健全社会信用体系，在投资人信用度核查方面存在漏洞，这无疑会为市场的甄别增加难度与风险。另一方面，在核查上市公司的资质方面也存在一定的缺陷。对于失信企业的惩罚力度不够，审查者存在浑水摸鱼的心里，这都应引起有关部门的重视。

三、融资融券业务风险应对机制

（一）投资者风险防范措施

投资者作为融资融券业务中的获益者，更应树立风险防范意识，保证自身权益。融资融券业务既能为投资者带来收益，同样也会带来风险。所谓风险与机遇并存。投资者在参与投资之初，应与证券商签订具有法律效益的合同，这是对自我的一种保护，同时也是融资融券业务能够良好进行的法律保证。投资者并非专业的证券从业人员，相对而言，风险意识欠佳、专业知识不足，这就容易导致在处理融资融券问题时存在极端心理。除了投资者自身树立风险意识之外，国家还应出台相应的规定，规避风险，以保证社会的稳定，证券市场的良性发展。

（二）券商风险防范措施

证券商作为融资融券业务中同样获益的一方，而且往往获益更大，这就要求证券商承担更大的风险。因此，应提升普通投资者的准入门槛，对于投资者的资产、信用进行重点审查，净化投资环境，为券商提供有力的保障。除此之外，还应提高对抵押资产的定价能力，一般来说，并不是所有的证券都适合用作融资融券的抵押，而应对其进行资格认定。这就需要券商集合专业人才对抵押资产进行定价分析，亩减少券商面临的抵押资产贬值的风险。

（三）商业银行风险防范措施

银行在融资融券业务的展开环节中，充当着审查与监控的职责。由于中国信用体系尚不完善，无论是融资融券业务参与者，还是上市公司的资质方面，都存在着信息不够完备的问题。各大商业银行针对这一局面，应大力发挥自身的作用，保证融资融券参与者的信用度，对于违规失信的企业、个人应重点排查，扫清隐藏在证券市场中的定时炸弹。

制定明确的业务实施细则。商业银行要按照相关法律法规的要求，制定开展此类业务的实施细则，并在取得监管部门批准后实施。券商通过质押证券获取商业银行贷款必须签订贷款合同，贷款合同应明确券商与商业银行的权利、义务、风险、收益及风险防范措施等事项。

各大银行在放贷之后，不可放松对于融资融券从业者的监管，应密切观察市场动向，保证银行的资金安全，时时关注券商动态，做到防患于未然。

参考文献：

[1]陈晖丽，刘峰.融资融券的治理效应研究――基于公司盈余管理的视角[J].会计研究，2014（09）.

[2]徐倩雯.论融资融券业务中投资者的风险防范与控制[J].现代营销，2012（12）.

[3]崔满明.基于国际化视野的融资融券业务思考[J].改革与战略，2014（01）.

[4]郭健.我国融资融券业务下的转融通机制[J].长沙大学学报，2013（03）.

融资业务范文第3篇

融资融券业务的原理和基本操作思路

融资融券在世界范围主要有两种模式，一是以欧美、中国香港为代表的分散信用模式，由证券公司等金融机构独立向客户提供；二是日本、韩国、中国台湾的集中信用模式，成立专门的证券融资公司，向客户提供融资融券。融资融券包括证券公司对投资者的融资、融券和金融机构对证券公司的融资、融券四种。简单地说，融资融券交易机制的实质就是买空卖空机制，其中融资就是由证券公司或者其他专门的信用机构为投资者购买证券提供融资，即“买空”，指交易者利用借入资金，在市场上买入证券，以期将来价格上涨时，再高价抛出，从中获利的证券投资活动。交易者在买空时，除交付少量保证金外，其购买股票的大部分资金由证券公司垫付，即主要依靠借入资金来进行交易。买空交易的全过程是由先买入后抛售股票两次交易构成。而融券就是做空机制，客户可以从证券公司或者其他专门的信用机构借来证券卖出，在未来的某一时间再到市场上买回证券归还，即“卖空”，指证券投资者对某种证券看跌时，借入该证券抛出，等该证券价格实际下跌时再从市场以较低价格买入该证券归还。卖空者经营卖空时所卖的证券来源主要有其相关的证券公司、信托公司、其他金融机构。目前，国际上融资融券业务主要有美国式的市场化模式、日本式的单轨制专业化模式。

当前融资融券业务主要交易方式的比较

融资融券组织模式比较

美国的融资融券交易模式是典型的市场化融资模式，也是一种分散授信模式。在该模式下，信用交易的风险表现为市场主体的业务风险，监管机构只是对市场运行的规则做出统一的制度安排后监督执行。美国式的市场化模式是建立在发达的资本市场基础上的，在其融资融券业务体系中，不存在专门从事信用交易的融资融券机构。信用交易由证券公司向客户授信。美国市场上，证券公司的融资来源于自有资金和银行借贷资金，融券来源于自有证券和同业调借证券。日本的融资融券交易模式是典型的集中式模式，其特点是处于垄断地位的证券金融公司的出现。客户不能直接向证券金融公司融资融券，只能向证券公司申请融资融券，证券公司再按照客户的要求向证券金融公司申请转融资融券；证券公司也不能直接向银行融资融券，只能通过证券金融公司向银行融资融券。当持券机构借出证券时，一般要先转借给证券金融公司，再由证券金融公司转借给证券公司。因此，日本证券公司的融资资金主要来源于自有资金和证券金融公司的借贷资金。融券来源于自有证券和证券金融公司的借贷证券。

中国2006年8月的《证券公司融资融券业务试点管理办法》和2008年4月的《证券公司监督管理条例》中所称融资融券业务，是指在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进行的证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。但我国证券公司申请融资融券业务也须符合以下条件：经营证券经纪业务已满3年的创新试点类证券公司；最近6个月净资本均在12亿元以上；客户交易结算资金第三方存管；满足其它内控和风险控制、帐户清理和高管人员的有关规定。

融资融券标的比较

美国融资融券的标的必须符合两个条件：在全国性证券交易所上市交易或在场外柜台市场交易很活跃的证券；在证券交易委员会开列名单上的证券。而日本可用于信用交易的证券必须是在主板市场交易且股利回报率比较高，同时经证券监管机关指定。

我国国内融资融券标的的限制条件为：在交易所上市交易满3个月；融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元；股东人数不少于4000人；在过去3个月内，日均换手率不低于基准指数日均换手率的20%，日均涨跌幅的平均值与基准指数涨跌幅的平均值的偏离值不超过4个百分点，且波动幅度不超过基准指数波动幅度的500%以上；股票发行公司已完成股权分置改革；未被ST；交易所规定的其他条件。从融资融券标的情况来看，我国的限制较强。

融资融券保证金比较

美国的初始保证金比率由美联储确定。1934年以来，美联储共对保证金比例做过20多次调整，主要为50%～75%，目前是50%。美国的证交所和证券公司可以修改初始保证金比例，但不能低于50%。日本大藏省通过对融资保证金比例的调整来对证券市场进行调控，目前是30%。

在我国，上交所和深交所都规定融资和融券的初始保证金比例不得低于50%，维持保证金比例不得低于130%；如维持保证金比例低于130%，必须补仓到维持保证金比例高于150%。只有超过维持保证金比例300%的部分，才能从信用账户中转出。

融资融券业务的意义

首先，融资融券制度是一种证券市场的信用交易制度，将改变我国股票市场单边盈利模式，这直接导致了投资者盈利模式的根本性变化，意味着无论市场处于上涨还是下跌过程，只要能够准确判断市场运动方向即可获利。卖空交易机制的存在，使投资者对市场未来走势的判断和预期的分歧程度加大，股票价格将融入更多的信息，充分反映其内在价值。同时由于多空双方对股票信息的深度挖掘也将减缓股票价格的非理性波动，有助于市场内在的价格稳定机制的形成。

其次，融资融券业务有明显的活跃交易的作用，以及完善市场的价格发现功能。融资交易者是市场上最活跃的、最能发掘市场机会的部分，对市场合理定价、对信息的快速反应将起促进作用。欧美市场融资交易者的成交额占股市成交18%～20%，中国台湾市场甚至有时占到40%，因此，融资融券的引入对整个市场的活跃会产生极大的促进作用。融资融券制度在实现双边盈利模式的过程中也间接的为市场提供了额外的流动性，直接增加流入市场资金，提高市场活跃度，增加流动性。

第三，融资融券的引入为投资者提供了新的盈利模式。融资使投资者可以在投资中借助杠杆，而融券可以使投资者在市场下跌的时候也能实现盈利。融资融券机制能在市场迷茫不知未来走向时扮演稳定器的作用，即无论在市场疲弱低迷状态还是在上涨即将见顶时刻融资融券的双边盈利机制都将成为制约市场重大调整的阻力。

融资融券业务的风险点分析

首先，融资融券可能助涨助跌，增大市场波动。

在极端情况下，保证金制度的杠杆投资效应，也可能会促使市场的投机气氛更浓，这也加剧了股票市场的波动。如果投资者对未来有良好预期一致做多，融资可能导致银行信贷资金大量进入股票市场，现货市场产生大量泡沫，相反，在经济出现衰退、市场萧条的情况下，投资者一致做空，融券又使现货市场大幅波动，甚至引发危机。

其次，可能增大金融体系的系统性风险。

对证券公司来讲，自营业务业务和结算风险可能加大。证券公司开展融券业务后，势必造成证券公司自营与机构的持仓结构的趋同。以往基金通过对重仓股的锁仓以稳定和拉升净值，而引入卖空机制后，估值偏高的基金重仓股也会存在下调的风险，抱团取暖的现象将大为减少，特别是当信用交易失控之际，往往会形成市场震荡，暴涨暴跌，将增加证券公司的自营业务难度和风险。而融资融券业务具有类似期货交易的逐日盯市和保证金持续支付的特点，这使得投资者的行为短期化，证券公司对客户要求有很高的流动性管理，增大了管理的难度。

对银行来讲，银行业面临信贷资金入市的风险。商业银行是负责融资融券过程中资金托管的核心环节，在第三方存管要求的基础上，银行应为证券公司开立融资专用账户和为投资者开立资金担保账户。这样分别存管了证券公司和投资者的资金，防止了挪用资金风险的发生。但是，随着融资融券业务和规模不断扩大从事融资融券业务的证券公司，其自有资金及证券将不足以支持业务的发展，必然会存在如何满足证券公司再融资再融券满求的问题，从而会导致银行信贷资金进入证券市场。因此与一般证券文易相比融资融券文易作为一种信用交易它具有较强的乘数效应，能够在短时间内倍数地增加交易额度，导致市场风险就会加大并通过质押品传递给银行如果得不到有效控制将会给银行业带来风险。

融资业务范文第4篇

关键词：中小企业融资；商业银行；保理业务；应收账款

2002年3月21日，南京爱立信有限公司离开交通银行等中资银行向外资银行申请贷款，称为“爱立信倒戈事件”，起因于中资银行无法提供一种“无追索权的应收账款转让业务”，而外资银行却能提供此种业务。这一事件凸现我国商业银行在风险管理和业务创新方面存在很大的不足，同时需要我国商业银行不断进行业务创新。我国中小企业普遍存在着融资难（主要是银行贷款难）问题，而中小企业的各种发展阶段（特别是成长阶段）存在大量的应收账款，商业银行根据中小企业的特点进行业务创新，运用保付业务（以下简称为保理业务）则是解决中小企业融资难的有效途径。

一、我国中小企业融资难的现状及其财务状况

（一）我国中小企业的融资现状

中小企业地位与作用的重要性是不言而喻的，但我国中小企业的融资状况却很差，中小企业的融资状况不仅与其地位不相适应，而且与其对国民经济的贡献也不符合。据世界银行统计，中国大企业的流动资金有29％来自银行贷款，而中小企业仅有12％的流动资金来自银行贷款；雇员少于20人的中小企业更是少得可怜，为2．3％；中小企业有20％缺乏资金，30％资金十分紧张。此外，对2004年温州190家企业贷款需求调查发现，满足率仅为65．8％，其中，小企业的满足率仅为60．5％。可见，我国中小企业发展瓶颈就是融资难。

（二）中小企业的财务状况

中小企业的不同发展阶段具有不同的财务状况与信贷需求特点。其中，处于初创阶段的中小企业，资金少，资本不足，其资金来源主要是：政府投资、风险投资、亲戚朋友借款、天使融资等股权融资方式，没有或很少有银行贷款，此时，企业也没有应收、应付账款，企业发展处于高风险阶段。在成长阶段，中小企业的融资需求会有较大转变，由于有了专业的管理和完善的记录等条件，银行的信贷需求成为其融资的主要渠道，同时，中小企业也会有大量的应收账款。据中国人民银行统计，我国有50％的中小企业资产是以应收账款和存货的形式存在。目前，中国有16万亿元的沉淀资金未形成贷款，其中12万亿元为存货与应收账款，90％存在于中小企业和农民手中。见表一：

由上表可知，从总量来看我国中小企业的应收账款占比较大，高达59％，这种状况严重制约了中小企业的发展。

另外，在二板市场上市的中小企业（这一阶段的中小企业大都处于成长阶段）也滞留有大量的应收账款。如表二：

资料来源：根据中小板市场有关中小企业的资料整理得到，金融街网：www．jrj．com．cn

由表二可知，所选的中小企业负债率高且应收账款的数额巨大，应收账款占流动资产的比率最低为7．67％，最高竟达39．88％，如此巨大的应收账款额不仅限制了中小企业的流动资金，而且会使其财务状况恶化，加剧了进一步融资的难度。

二、商业银行运用保理业务解决中小企业融资难

大量应收账款的存在，进一步加剧了中小企业融资困难。针对中小企业自身的融资需求特点，特别是在成长期既具有大量应收账款又迫切需要银行融资时，商业银行通过保理业务的运用可以有效地解决这一问题。

保理业务是一项集贸易融资、销售分户账管理、商业资信调查、应收账款管理及信用风险担保于一体的新兴综合性金融服务，是企业的一种债务转让，最初主要用于企业间的进出口贸易。实质是商业银行买断企业应收账款。具有无追索性、提供综合性金融服务的特点。商业银行运用保理业务解决中小企业融资难具有以下几方面的优势：

1．资金优势。中小企业应收账款单据由保理商（商业银行）买断后，保理商会立即或按约定的时间将货款交付中小企业使用（可得到货款额80％以上的价款），且利息及承购费较少，避免了资金占压，加速了资金周转，有利于企业的生产和经营。

2．转移风险优势。中小企业应收账款由商业银行买断后，这批应收账款就具有无追索性，即使买方到期不还货款商业银行也不能向应收账款的卖方行使追索权，即中小企业把不能收回货款的风险转移给了商业银行，由商业银行承担信贷风险。

3．改善了中小企业的财务状况。中小企业若自己拥有巨额应收账款，由于应收账款随时都可能转化为不良债权，从而恶化中小企业的财务状况，若把应收账款卖出，则在保证资金流动性的前提下，既减少了应收账款，又不会加大负债比率。

4．可以得到商业银行的多种服务。保理业务是商业银行对中小企业的一揽子金融服务，具有服务的综合性，中小企业可以通过保理业务享受商业银行技术、信息、咨询等多方面的服务，以了解市场和竞争对手的情况，提高了竞争力，降低了违约的可能性和金融风险，从而有助于中小企业的融资。

由以上分析可知，目前中小企业融资难和拥有大量应收账款的现象并存，而商业银行通过运用保理业务既可以解决中小企业融资难的问题又可以缓解大量应收账款的存在，符合中小企业和商业银行的利益，因此，我国商业银行应将保理业务作为一项业务制度创新广泛运用，解决中小企业融资难问题。

三、商业银行保理业务制度设计

（一）保理业务的运用对象

从国际保理业务的运用来看，保理业务主要运用于进出口企业，而不论该企业是大企业还是中小企业，但具体到我国的现实状况，我国商业银行的保理业务运用对象应主要是我国迫切需要得到银行融资而又有大量应收账款存在的中小企业，特别是具有成长型且有外向发展潜力的中小企业。

（二）保理业务的种类

1．根据应收账款转让后是否通知债务人，可分为公开型保理业务和隐蔽型保理业务。公开型保理业务即应收账款转让后应把转让事项告知购货方；而隐蔽型的保理业务则不必把应收账款的转让事项告诉购货方。

2．根据是否对卖方有追索权，可以分有追索权的保理业务和无追索权的保理业务。有追索权的保理业务即当商业银行买断中小企业的应收账款后若购货方不付款或没有能力付款时可以追索应收账款的卖方；而无追索权的保理业务则是当购货方不付款时不可追索卖方。

3．根据是否向商品卖方提供融资款项，可分为融资保理和非融资保理。若卖方的流动资金有限，急需资金投入生产时，可要求提供保理的商业银行提供最高达货款金额80％的融资，为融资型保理，收益较高；若商业银行不提供融资，只办理应收账款业务，收取管理费时，为非融资型保理业务，收益较少。

（三）保理业务的组织结构

商业银行应在总行、各分支行设立专门经营保理业务的部门，分不同的阶段开展业务，且要建立专项账户，具体为：

1．总行授权、分行执行的组织结构。商业银行在开展保理业务初期，实行总行授权、分行执行的组织结构。在总行设立专门的保理业务部，由专人管理，负责对各分行的保理业务进行总体规划，利用自己具有的战略[光、从各分支行汇集的信息、先进的设施，结合自身条件制定有关实施保理业务的各项事宜及具体实施方案，并下达给各分支行，由各地的分支行具体执行。

2．分行授权、支行执行的组织结构。随着商业银行保理业务的开展和对保理业务的进一步熟悉，如已经成功开展并运用保理业务5年或10年，则总行仅提供宏观服务，允许分行设立专门负责保理业务的机构，制定保理业务的总体规划及实施方案，授权支行具体执行。

3．支行独立开展保理业务的组织结构。随着商业银行对保理业务的不断熟悉和完善，运用保理业务的风险必然进一步降低，这时总行应放权，仅进行宏观方面的指导，由各地支行根据具体情况实施保理业务，保证保理业务能够批量处理、高效运行。这样循序渐进，既满足中小企业的融资需求又可规避风险。

（四）保理业务运用策略

商业银行实施保理业务不能一刀切，应根据不同类型的中小企业和保理业务的特点对中小企业运用不同的保理业务。

1．在我国现阶段，应实行公开型保理业务，不实行隐蔽型保理业务。由于我国《合同法》第80条规定：“债权人转让权利时，应当通知债务人。未经通知，该转让对债务人不发生效力。债权人转让权利的通知不得撤销，但经受让人同意的除外。”因此，商业银行应实行公开型保理业务，因为在公开型保理业务中债权的转让对银行有保证，买方有义务向银行付款，避免付款环节的潜在风险。而在隐蔽型保理业务中应收账款转让的事实不必通知买方，虽然应收账款的转让是有效的，但买方只对销售商付款，无义务直接向银行付款，销售商收款后，如不守信用，拒绝转款，银行将面临风险。

2．进行客户（中小企业）细分和定位，对于不同的客户实行差别服务。（1）对于治理结构不完善的中小企业，商业银行应实行总行控制，主要开展有追索权的非融资型保理业务或不对其开展保理业务，即使开展的保理业务是有追索权的，也要求此类中小企业提供以下承诺：承诺债权的有效性、完整性、惟一性、具有可转让性及价值的充足性，这样才能保证商业银行不受损失或少受损失。（2）对于一些按《公司法》成立的各类自然人、法人设立的有限责任公司、股份有限公司和外资企业，由于这类企业一般是高科技有前途的企业，公司治理完善，经营良好，有发展潜力，应开展无追索权的融资型保理业务，并可授权分行受理，扩大保理业务范围。这类企业提供的债权一般比较符合保理要求，但因保理没有追索权，因此，需要叙做保理的中小企业提供在商业银行追偿诉讼中给予合作的保证和承担有关费用的承诺。（3）对于一些特殊行业，如石油、电子、太阳能等中小企业，只要这些企业在商业银行开立有专项账户且信用较好，开展保理业务的条件可以适当放宽，让分行直接开展无追索权的保理业务并可给予优惠条件。

四、完善保理业务的配套措施

（一）建立中小企业征信体系

保理业务是基于三方面信任关系开展的：中小企业与货物买方、中小企业与商业银行、商业银行与货物买方，这三方任何一方的信用出现问题都会使保理业务不能进行，甚至会扰乱金融市场经济秩序，因此，必须加强信用体系建设。

加强中小企业的信用建设，防止债权转让陷阱，如债权人故意将有瑕疵和“注水”的债权进行转让，对商业银行隐瞒债权的真实情况；债权人转让债务后又以债权人的名义向债务人追讨债务，而债务人在不知情的情况下将债务偿还给已没有债权资格的原债权人，或债权人与债务人串通使商业银行蒙受损失。以上的各种情况都会给商业银行开展保理业务造成损失。可仿照美国的做法，建立中小企业信用咨询系统，利用网络技术通过一定方法搜集中小企业的信用信息并公开，随时供商业银行进行查询，一旦中小企业有欺诈、瞒骗等行为，就将其列入黑名单，并向社会公布，使其不仅得不到保理服务还得不到商业银行的其他服务，使其违约成本大于违约收益，这样才能很好的杜绝中小企业的不诚实行为。

具体到商业银行要对中小企业的债权债务情况进行调查，具体包括贸易关系是否真实，债务人不履行债务的动机，债务人偿还债务的态度，债务人的偿债能力（关键要调查的内容）等，防止债务变成呆账、死账。

（二）建立保理保险制度

目前由于没有保险公司为保理提供保险，银行必须独自承担可能出现的信用风险，风险相对较大。可以借鉴欧美地区保理商的做法，加强商业银行与保险公司的合作，开展保理业务保险，在规范运作的基础上积极有效地防范风险。（1）商业银行在为中小企业进行保理时，向保险机构缴纳保险费，保险公司在通过实地调研后给予商业银行保险。（2）实行比例保险制，即保险公司在为商业银行的保理业务进行保险时，不实行全额保险，而是按照商业银行所承包的金额承保一部分，如60％－80％，这样可以防止商业银行认为有了保险而不顾一切的承保中小企业的债权债务，造成较大的风险。当然，保险比例也不能过低，否则保险就没有必要了。

（三）完善有关保理业务的法律、法规

1．修改原有的不适合的法律。（1）我国《合同法》规定，不能转让的债权有：合同性质、当事人的约定、法律规定，其他的债权都可以转让，因此，除以上三种情况外，其他的债权保理商原则上都可以接受。但对于保理业务所转让的“金钱债权”没有明确的规定，应具体对于保理业务所涉及的转让进行规定。（2）建立有关保理业务的专门法律，如《保理业务合同法》、《保理业务纠纷法》、《保理业务资格审查法》、《保理业务监管法》等有关保理业务的专门法律，以规范保理业务的活动。

2．金融监管当局（银监会）要依据国家的相关法律和我国保理业务实施过程中遇到的问题，尽快制订出符合我国国情的保理业务管理法规和操作细则，并随着保理业务开展的实际进行相应调整，以使我国法规能够符合保理业务的实际，对保理业务进行更好的规范。

（四）建立国内行业协会，制定行业规范，加强中外合作

建立保理行业协会或强化银行业协会在保理业务方面的职能，制定严格的行业规范，促进会员间交流。第一，通过会员之间的信息交流，增加对行业经营规范行为的认同感，加强行业内联系协作，共同防范风险。第二，通过协会规范会员的经营行为，避免恶性竞争，维持市场秩序，利用其有特定的渠道将会员行为的信息在会员之间传递与交流，使会员在市场中形成信誉约束，从而使其经营行为协调一致。第三，通过组织协会会员开展国际交流，引进先进经营理念和管理方法，建立独立的风险评估和防范机制，提高会员国际竞争力，促进全行业的健康、有序、协调和快速发展。

五、结论

目前，我国中小企业存在大量的应收账款，商业银行开展保理业务不仅有必要，而且具有很大的发展空间。但是，商业银行的保理业务并不能解决中小企业融资的一切难题，特别是中小企业的初创时期和应收账款较少的中小企业，因此，真正要解决中小企业的融资难，必须从多方面入手，建立中小企业多元化的金融服务体系。

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融资业务范文第5篇

海外经验表明，融资融券的最大意义在于打通了货币市场和资本市场，对证券市场产生积极的推动作用。但是，融资融券可能助涨助跌，增大市场波动，尤其是我国市场化水平不高、融资融券信用评级经验不足、证券公司信用交易风险控制经验缺乏，以及大小非所处的特殊地位等问题，将会加大市场风险，甚至危及到中小投资者的利益，进而增大金融体系的系统性风险。

创新带来的机遇与挑战

融资融券业务也称信用交易，是指客户向具有业务资格的证券公司申请开立信用证券账户和信用资金账户，以信用资金账户内的资金和信用证券账户内的证券资产作为担保品，向证券公司借入资金买进证券(融资)或者借入证券卖出(融券)，并在约定的时间内归还所借资金和证券并支付融资利息和融券费用的交易方式。在实际运作中，融资融券包含融资和融券两个子业务。

融资融券业务的推出，在中国大陆既是制度创新，又是业务创新，它在完善交易制度、促进合规资金入市、打击透支等非法融资行为、增强市场流动性等方面都将发挥积极的作用，具有十分重要的意义。但是我们也应该认识到，信用交易是一把“双刃剑”，其杠杆交易和保证金制度也会产生投机放大、高风险等问题。

完善证券市场交易制度

融资融券提供了股票的做空机制，这从根本上完善了证券市场的基本交易制度，改变了我国股票市场一贯的“单边市”，使投资者在震荡市和熊市的行情中也能找到投资机会。

完善市场的价格发现功能

参与融资融券的投资者也是市场中最为活跃的交易者，当市场过度投机或者做庄导致某一股票价格暴涨时，投资者可通过融券卖出方式沽出股票，从而促使股价下跌；反之，当某一股票价值低估时，投资者可通过融资买进方式购入股票，从而促使股价上涨。对市场机会的把握，对信息的快速反应和对股价的合理定位都会起到积极的促进作用。

增加合规入市资金，增强市场流动性，提高市场活跃度

融资融券使货币市场资金通过转融通的方式，合规入市，为市场输入新鲜的资金血液，这点将会对市场产生积极的作用。对于市场中的存量资金而言，融资融券业务无疑有效的提高了其流动性，放大了资金的使用效用。而信用交易制度也为银行中累计不少的流动性释放到股市提供了一条新的途径。

此外，场内存量资金的放大也会刺激市场的活跃程度，有利于增加股票市场的流通性。

满足投资者多样化的投资需求，并为投资者提供新的风险管理工具

融资融券指的是两个相反方向的交易。这将为投资者提供一种新的获利方式，不再像以前那样，只有在市场上涨的时候才能够获利。而目前在市场下跌的时候，投资者仍然也可以获利。这种双向交易机制的建立，加上机构博弈时代的到来，也有效的降低了单边投机市场走势出现的概率，为维护市场的稳定起到了作用。

此外，做空工具的出现增加了业务创新能力，使风险对冲和套期保值提供了可能。例如卖空证券使投资者在股指期货交易中可以进行反向套利，能及时表达利空预期。

增强证券公司盈利渠道，提升其控制风险和业务创新能力

首先，融资融券的引入，会大大提高交易的活跃性，从而为证券公司带来更多的经纪业务收入。根据国际经验，融资融券一般能给证券公司带来30％～40％的经纪业务收入增长。

其次，融资融券业务本身也可以成为证券公司的一项重要业务。虽然在我国的融资融券制度安排下，融资带来的利息收入会相对有限，但无论如何，在目前我国融资融券刚刚引入的相当一段时期内，都会给证券公司提供一个新的赢利渠道。

最后，融资融券的做空机制，还可以衍生出更多的产品创新机会，并为券商自营业务和套期保值提供了可能，极大地提升了券商的业务创新能力和风险控制水平。

融资融券试点的推出，将强化蓝筹股的市场地位

在试点期间，最先成为标的证券的应该是基本面好、市值大、流动性强、波动性小且股价难以操纵的大盘蓝筹股。随着融资融券试点的推进，蓝筹股的市场地位将得到进一步的巩固。

融资融券是把“双刃剑”

融资融券在完善市场功能，给投资者带来更多便利和自由的同时，也给金融市场带了新的风险和问题。

首先，融资融券是一种信用交易，会产生对机构客户和个人客户之间信用分配的不对称，容易滋生信用滥用和内幕交易。

其次，融资融券的杠杆效应促进了市场的投机氛围，在活跃市场的同时也会加剧市场的波动。如果投资者对未来有做多预期，那么杠杆效应产生的融资资金可能大量进入股市，从而成为制造现货市场泡沫的“热钱”，使金融市场积累大量的风险。反之，如果投资者一致融券做空，将会引起现货大幅波动，甚至会引发危机。

融资融券的业务模式：国际比较

在国际上，经过了300多年的发展，融资融券交易规则日臻完善，市场规模迅速扩大，市场地位稳步提高。但是，由于市场化水平和经济发展阶段的不同，各国逐渐形成了适合各自国情的融资融券交易制度与法律框架，如参与主体资格的认定规则、融资融券标的物的选择、保证金制度、融资融券规模限制等方面。这都表现在他们所选择的业务模式上，概括起来可以分为如下三种：

以日韩为代表的集中授信模式

这种模式下，券商对投资者提供融资融券，同时设立半官方性质的、带有一定垄断性质的证券金融公司为证券公司提供资金和证券的转融通，以此来调控流入和流出证券市场的信用资金和证券量，对证券市场信用交易活动进行机动灵活的管理。这种职能分工明确的结构形式，便于监管，适合金融市场欠发达的地区。

这种模式中最为典型的就是战后在日本发展起来的单轨制专业化授信制度。在这种专业化证券金融公司的模式中，证券公司与银行在证券抵押融资上被分隔开，由证券金融公司充当中介，证券金融公司居于排它的垄断地位，严格控制着资金和证券通过信用交易的倍增效应，此模式具有以下特征：

证券金融公司的垄断地位

融资融券业务中，证券金融公司的主要业务来源是通过转融通获取买卖差价，而日本的证券金融公司自有资本金很少，如果转融通采用市场化经营，则很难维持，而通过半官办性质的垄断地位，它们可以控制整个市场的融券业务以及大部分融资业务的转融通交易。

分层交易，便于监管

在这种交易模式中，客户必须要通过证券公司进行信用交易，而不允许越过证券公司，从证券金融公司融取资金或者证券。证券公司除了部分资金以外，也不能够直接从银行、保险公司等机构那里，获得信用交易所需要的证券或资金。这样，证券金融公司便成为整个信用交易体系中证券和资金的中转枢纽。日本财务省只要通过控制证券金融公司，就可以调控进出证券市场的资金和证券流量，控制信用交易的放大倍数。

以美国为代表的分散授信模式

香港市场也采用类似的模式。投资者向证券公司申请融资融券，由证券公司直接对其提供信用，当证券公司的资金或股票不足时，向金融市场融通或通过拆借取得相应的资金和股票。这种模式建立在发达的金融市场，它不存在专门从事信用交易融资的机构。信用交易的风险表现为市场主体的业务风险，监管机构只是对运行的规则做出统一的制度安排并监督执行。

这种信用交易模式的特点主要呈现以下方面：

高度的市场化是这种模式最大的特点

在这种模式下，监管当局制定了一整套完备的交易规则，通过这些制度来达到活跃市场、防范风险的目的。市场的参与者则在制度限定的范围内自主完成交易。

相应地，这种模式对市场参与者的资格准入规定也很宽松，例如在美国，只要持有客户有价证券的证券公司符合1934年证券交易法有关净资本的规定，则具有办理信用交易的资格。而非持有客户有价证券的证券公司，则以持有客户账户证券商的名义，收受客户款项和证券，所以也被称为引介证券商。

而对客户的资格限制来说，美国并不要求开立信用账户的投资者具备特殊资格，只要是资金的富裕者，就可以参与融资，只要是证券的拥有者，就可以参与融券。而证券公司之间，同样可以作为客户相互融资融券。

回购交易的广泛应用

以美国为例，融资融券交易不仅把各参与主体紧密地联系在一起，同时这种信用交易体系也与货币市场、回购市场紧密结合，这来源于美国货币市场的高度开放性，各个机构均能进行货币市场工具交易，在这些货币市场工具中，应用最为广泛的就是回购交易了，这就为开展融资融券业务的机构提供了获得所需资金和证券的渠道。

台湾地区的双轨制授信模式

与日本的“单轨制”不同，台湾地区的融资融券制度实行的是“双轨制”模式，证券公司和一般投资者的融资融券交易同时存在。证券金融公司既可以为证券公司办理资券转融通，同时又直接为一般投资者提供融资融券服务。“双轨制”模式下，只有一小部分证券公司是经批准可以办理融资融券业务的机构，其余的证券公司则没有营业许可。获得融资融券许可的证券公司可以给客户提供融资融券的服务，然后再从证券金融公司转融通，相当于日本的“单轨制”模式；而没有许可证的证券公司，只能接受客户的委托，代客户向证券金融公司申请融资融券。从台湾地区信用交易的状况来看，基本上体现了以下几个方面的特点：

证券金融公司转融资的垄断地位大大削弱

在“双轨制”的结构中，有融资融券业务资格的证券公司既可以通过证券担保的方式从证券金融公司获得资金，也可以将不动产作抵押向银行和其他非银行机构融资，或者通过货币市场金融获得所需资金，因此，证券公司融资渠道的多样性大大削弱了证券金融公司的垄断地位。

竞争促进了证券金融公司运作效率

台湾地区有四家证券金融公司，在信用交易提供转融资上展开了近似有效的市场竞争，促使证券金融公司更加注重市场化经营和风险控制，从而促进了信用交易的运作效率。

从转融资到直接融资

由于台湾地区具有信用交易资格的证券公司很少，加上转融通资业务的萎缩，证券金融公司更多地转向直接为个人投资者提供资券融通，逐渐成了一个市场化的融资公司。

中国融资融券业务可行的运作模式

国际上所存在的各种业务模式，都是与其国情或地区的实际情况相适应的，所以我们在选择业务模式上也应该以目前资本市场与货币市场的实际为基础，建立自己的运作模式和业务框架。

业务模式应便于监管

由于分业经营、投资者素质等因素，“市场化”的信用交易模式并不适合目前的中国证券市场，而只能是未来的发展方向。我们认为日本的“单轨制、专业化”模式更具实践性。

首先，目前我们的证券监管手段滞后，“单轨制”可以使证监会通过调控证券金融公司融资融券的放大倍数，控制进出证券市场的资金和证券流量，从而轻松调控市场。这样可以及时、有效的控制金融系统风险。

其次，我国的证券公司资本规模较小、管理水平落后、创新能力有限，使用证监会主管的证券金融机构的半官方信用，部分替代了券商信用，有利于在信用环境薄弱的情况下，推广融资融券业务。

分两步走策略

虽然现在融资融券的基础性制度已近于完备，但是要真正实施起来还是有相当大的难度，例如现在分类监管下的资格准入问题、证券金融公司的组织结构与市场地位问题、证券的选择与折算率问题、证券公司信用评级经验的缺乏问题，都给以后的业务运作提出了更高的要求。所以，融资融券业务的开展可根据实际情况实行分两步走的策略。

试点阶段

按照《证券公司融资融券业务试点管理办法》、《证券公司融资融券业务内部控制指引》等的规定，实行证券公司分散授信、证监会统一监管的方式规范信用交易业务。

在资格准入上，采用创新试点资格准入制度，证券公司采用自有资金和自有证券开展业务。

在对客户资信状况的评价体系上，由证券公司根据风险监管的标准各自指定客户授信指标和评价体系，这也可以为集中授信提供依据和参考。

在这个阶段，融券对证券公司风险控制能力的要求将大大提高，所以建议试点阶段以融资为主，这样做对证券市场的稳定性也有积极的作用，防止机构客户利用融券业务操纵市场、形成不正当竞争。

此外，大小非股权在这个阶段不应该参与融券交易，防止损害中小投资者利益的情况发生，将市场稳定放在首位。

推广阶段

当以混业经营、股权全流通、投资者成熟、客户评级体系的完善等为标志的市场条件成熟后，由证券金融公司进行集中授信，形成“单轨制、专业化”的信用交易模式。证券公司以客户资产作为担保向证券金融公司进行转融通，获取客户所需的资金和证券；证监会通过控制证券金融公司的转融通指标，来达到间接调控资本市场和货币市场的目标。

融资融券打通的是资本市场与货币市场，在分业经营模式下，加大了证券金融公司组织信用交易的难度，在混业经营下，其运作将更加畅通、有效。

另外，全流通也将大小非股权的变相流通和寻租行为变为泡影，可以增强市场各参与方的公平竞争，避免因为信用交易制度产生信用滥用和操纵市场行为，降低了证券市场的波动性。

最后，客户信用评价体系的完善给市场各参与方一个平等参与的机会，减少授信向机构客户的偏移。

市场监管任重道远

对于一项新业务，要保持其平稳运行，有效的市场监管是根本措施，对融资融券来说，由于其杠杆效应，市场的微小波动，就有可能在市场上掀起轩然大波，所以监管层如何通过对融资融券的控制间接的调控市场，显得尤为重要，且任重道远。

加强操纵市场的监控

由于个人投资者与机构投资者力量和资信实力的巨大差距，会导致二者在获取信用额度、保证金比例、融资融券利率和费率上向机构客户的过度偏移，这就会很容易产生机构客户的市场操纵行为。所以，为了维护市场稳定与公平竞争，监管机构要进一步加强监管力度，打击市场操纵行为，以保证整个证券市场的公平、公正和长期的健康发展。

密切关注市场流动性，及时调整放大比例，控制金融系统风险

放大倍数恶性扩大会直接导致市场流动性泛滥，造成股市泡沫的产生，所以应该通过监控市场流动性指标来及时调整放大倍数，稳定交易秩序，控制市场风险。

细化担保券的折算率体系

担保证券的抵押率即折算率直接关系到客户信用额度的大小，目前交易所规定的折算标准并不能合理的表征担保券的风险，所以，细化担保券的折算率体系，并定期调整，使担保券的风险与折算率相匹配。否则，由于折算率的不同，会产生一定的投机动力。

深入研究客户信用评级体系

客户评级体系的建立是融资融券业务中的核心之一，它不仅关系到客户的融资、融券额度，还与证券公司的业务风险息息相关。但是在业务开展的初始阶段，数据匮乏，国外的现代评级系统并不适用，另外，我国证券公司缺乏信用评级体系的经验和技术，而融资融券的业务特点也决定了不能照搬银行的评级体系，所以建立标准化的客户信用评价体系是一项长期的过程。

解决融券积极性问题的关键在于成立证券金融公司

在前期试点阶段，由于融券业务必须以自有证券作为融券对象，融券未来价格的下跌带来的损失将全部由证券公司自己来承担，因此，证券公司对融券业务的积极性会明显弱于融资业务，融资融券业务的主要角色将由融资业务来扮演。所以为了规避券商因为提供融券业务带来的市场风险，应该尽快设立证券金融公司，建立转融通机制，以规范业务推广的市场主体结构。

融资业务范文第6篇

在我国经济贸易发展中，国际贸易融资业务是一项较具有风险的业务，因此在目前银行工作的领域上受到了非常高的重视，现今在我国国际贸易融资业务发展中还存在着融资技术和方法上的问题。没有充分的估计到其业务的价值，使得竞争力也相对较少。本文主要是针对国际贸易中的融资业务的创新趋向的现状进行分析，从而进一步的促进国际贸易融资业务的完善。

关键词:

国际贸易；融资业务；创新趋向

在随着我国经济趋势的不断深入，贸易融资在国际资本的发展中已经有着长久的历史。国内进出口的贸易规模也在随着时代的发展不断拓展和增强，在这样的背景之下，较传统的国际贸易已经无法达到逐渐增长的贸易融资需求。想要在我国国际融资的业务上也得到好的发展，就必须要重视市场以及技术方面中的因素。如何的去创新业务、优化业务已经成为了当前融资业务的主要发展。

一、银行国际贸易中融资业务的现状分析

我国商业银行是银行体系中的重要部分，面对我国的经济发展以及社会的建设都有着特殊的积极意义。目前的商业银行已经在全面的引导新业务的发展和对国际贸易进行重视，所以一些好的新兴业务也得到了足够的发展条件。但是将目前现状和与其他国家做比较来看，我国商业银行方面都还存在着以下问题：

(一)融资业务较传统

由于我国商业银行兴起的贸易融资业务时间都不长，所以对其认识还不够全面，在贸易融资业务的发展上也还不完善。大多数的商业银行都主要是使用流动性的资金贷款模式，这样的运作模式是针对授信主体来肯定能否符合贷款的相应标准来作为参考系数，这便需要融资对象的资信以及财务状况来作为重要数据。但是在很多银行目前的执行过程中，相对缺乏有效的风险化方式，也因此对贸易融资提出了非常高的要求，所以在国际贸易融资业务执行中不可以像其他的短期资金贷款来进行。这种传统的看法都是来自于国内商业银行对资金和信息没有比较好的控制方法，所以无法满足现如今多样化的国际贸易融资的需求。容易导致国际贸易在银行中的融资效益大打折扣。目前的国际贸易融资业务都缺乏新颖，这导致商业银行的服务水平得到影响。

(二)融资技术较落后

科学技术是与我国国际贸易融资业务相结合的一项业务，需要利用科学技术的方式来完善其网络结构，对各项信心有足够的把握，从而在贸易融资中形成准确高效的业务结构，从而这样才可以提升商业银行中的贸易融资的效益，强大融资质量。在目前我国商业银行国际贸易的业务构建中只是融入了最基本的科学技术，并没有对先进技术的全面运用，使得贸易融资都还在比较落后的阶段。如果在融资交易的过程中不运用信息采集的技术来评估风险明确，只是通过网络来实现交易，那么，则会严重的降低融资的安全性。

(三)管理不健全，缺乏专业

在我国商业银行目前的国际贸易融资业务的管理中，仍然是使用传统的业务管理来进行，对风险评估缺乏高效性的策略管理。只是简单的对风险进行分析和评估，没有专业的风险评估手法，使得国际贸易融资业务中在一定程度上加大了风险。同时，在国际贸易融资业务中国家并没有对其进行全面的规范，缺乏相应的法律以及法规，导致国际贸易融资业务上体制上不够明确。从而影响了国际贸易融资在一定程度上的可靠性和安全性。

二、如何创新国际贸易融资业务

(一)不断创新业务

在创新商业银行国际贸易融资业务中，需要把其相关理念全面的掌握，以此明确贸易融资是一种交易性的银行业务，首先要针对整个交易周期进行把握，从中确保交易过程中的合理性以及规范性。其次，也要对客户的需求把握好，以客户为主要前提来创建国际贸易融资业务模式，这样才能让银行国际贸易融资业务的服务有效率得到提高。要想国际贸易在融资过程中能够发挥最大效率，只有全面的保证商业银行的客户和国际贸易融资业务的所需来相互协调。然后，要以国际贸易的发展现状的基础上来推行产品，以多样化的融资方式来加强产品的增值。

(二)降低融资风险

在国际贸易融资业务的开展过程中，需要强化风险的管理，结合多样化的融资环境来全面风险管理的结构，这样才能从中提高商业银行国际贸易融资的效益以及改善国际贸易的融资质量。对商业银行的风险管理理念进行必要的转变，全面的认识到商业银行中风险管理的重要地位，从而形成以流程控制为主要核心的风险管理结构。同时，商业银行应当不断地对风险管理进行创新，利用先进的国际贸易融资业务风险的管理技术来对其管理方法深度优化，根据信用风险的计量法和国家风险的分析法来从中降低融资的风险性。

三、结束语

在我国国际贸易融资业务的不断创新下，不仅可以对银行国际贸易的业务体系进行规范，减少对融资业务上的纠纷，还可以大量的提升国际贸易融资在银行中的效益，使得迅速的加快我国社会主义的发展建设，对我国在经济上的发展有着重要的意义。在对国际贸易融资业务的创新过程中，要掌握好业务理念、创意产品等相关内容。综上所述，本文主要讲国际贸易中的融资业务的创新趋向和分析研究，从而不断的发展和突破，提升国际贸易融资的业务质量。

作者：曹宇 单位：包钢集团国际经济贸易有限公司

参考文献:

[1]李洁.融资业务在国际贸易的创新趋势[J].统计与管理,2015,(12):58-59

[2]陈希.商业银行国际贸易融资业务问题及风险防范[J].黑龙江科学,2014,5(9):157-158

[3]胡圣洁.国际贸易融资业务风险种类及其分析[J].商品与质量,2016,(8):41

融资业务范文第7篇

【关键词】:融资融券证券公司交易业务

一、融资融券业务介绍

融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或出具证券供其卖出证券的业务。由融资融券业务产生的证券交易称为融资融券交易。融资融券交易分为融资交易和融券交易两类,客户向证券公司借资金买证券叫融资交易,客户向证券公司卖出为融券交易。

二、融资融券业务作用

(一)发挥价格稳定器的作用。

在完善的市场体系下,信用交易制度能发挥价格稳定器的作用,即当市场过度投机或者做庄导致某一股票价格暴涨时,投资者可通过融券卖出方式沽出股票,从而促使股价下跌;反之,当某一股票价值低估时,投资者可通过融资买进方式购入股票,从而促使股价上涨。

(二)有效缓解市场的资金压力。

对于证券公司的融资渠道现在可以有基金等多种方式,所以融资的放开和银行资金的入市也会分两步走。在股市低迷时期,对于基金这类需要资金调节的机构来说,不仅能解燃眉之急,也会带来相当不错的投资收益。

(三)刺激A股市场活跃。

融资融券业务有利于市场交投的活跃,利用场内存量资金放大效应也是刺激A股市场活跃的一种方式。中信建投证券分析师吴春龙和陈祥生认为,融资融券业务有利于增加股票市场的流通性。

(四)改善券商生存环境。

融资融券业务除了可以为券商带来数量不菲的佣金收入和息差收益外,还可以衍生出很多产品创新机会,并为自营业务降低成本和套期保值提供了可能。

(五)多层次证券市场的基础。

融资融券制度是现代多层次证券市场的基础,也是解决新老划断之后必然出现的结构性供求失衡的配套政策。

融资融券和做空机制、股指期货等是配套联在一起的,将会同时为资金规模和市场风险带来巨大的放大效应。在不完善的市场体系下信用交易不仅不会起到价格稳定器的作用,反而会进一步加剧市场波动。风险表现在两方面:其一,透支比例过大,一旦股价下跌,其损失会加倍;其二,当大盘指数走熊时,信用交易有助跌作用。

三、融资融券交易模式

在证券融资融券交易中,包括证券公司向客户的融资、融券和证券公司获得资金、证券的转融通两个环节。这种转融通的授信有集中和分散之分。在集中授信模式下,其由专门的机构例如证券金融公司提供;在分散模式下,转融通由金融市场中有资金或证券的任何人提供。

(一)分散信用模式。

投资者向证券公司申请融资融券,由证券公司直接对其提供信用。当证券公司的资金或股票不足时;向金融市场融通或通过标借取得相应的资金和股票。这种模式建立在发达的金融市场基础上,不存在专门从事信用交易融资的机构。这种模式以美国为代表,香港市场也采用类似的模式。

(二)集中信用模式。

券商对投资者提供融资融券,同时设立半官方性质的、带有一定垄断性质的证券金融公司为证券公司提供资金和证券的转融通,以此来调控流人和流出证券市场的信用资金和证券量,对证券市场信用交易活动进行机动灵活的管理。这种模式以日本、韩国为代表。

(三)双轨制信用模式。

在证券公司中,只有一部分拥有直接融资融券的许可证的公司可以给客户提供融资融券服务,然后再从证券金融公司转融通。而没有许可的证券公司只能接受客户的委托,客户的融资融券申请,由证券金融公司来完成直接融资融券的服务。这种模式以中国台湾地区为代表。

上述各具特色的三种模式,在各国(地区)的信用交易中发挥了重要作用。选择哪种信用交易模式很大程度上取决于金融市场的发育程度、金融机构的风险意识和内部控制水平等因素。在我国证券信用交易模式的选择问题上,已经基本形成一致意见,即应采取证券金融公司主导的集中信用模式作为过渡,专门向券商提供融资融券服务,加强对信用交易的监管与控制。

四、管理机制

各国主要从以下几个方面建立一套管理机制来控制信用交易中的各种风险。

(一)证券资格认定。

不同证券的质量和价格波动性差异很大,将直接影响到信用交易的风险水平。信用交易证券选择的主要标准是股价波动性较小、流动性较好,因此应选择主营业务稳定、行业波动性较小、法人治理结构完善、流通股本较大的股票。在实际操作上,我国可以上证50或沪深300指数的成份股作必要调整来确定信用交易股票,开由交易所定期公布。

(二)保证金比例。

保证金比例是影响证券融资融券交易信用扩张程度最为重要的参数,包括最低初始保证金比例和维持保证金比例。美国规定的初始保证金比例为50%,融资的维持保证金比例为25%,融券的维持保证金比例则根据融券的股价而有所不同。台湾地区规定初始保证金比例为50%,融资的维持保证金比例为28.6%,融券的维持保证金比例为28%。预计我国大陆初始保证金比例将确定为50%,融资与融券的维持保证金比例在30%左右。

(三)对融资融券的限额管理。

规定券商对投资者融资融券的总额不应该超过净资本的一定限度,规定券商在单个证券上的融资和融券额度与其净资本的比率,规定券商对单个客户的融资和融券额度与其净资本的比率。如台湾地区规定,单个证券公司对单个证券的融资不应该超过T0%,融券不应该超过5%,对客户的融资融券总额不能超过其资本金的250%。我国的《证券公司风险控制指标管理办法》(征求意见稿)规定,对单个客户融资或融券业务规模分别不得超过净资本的1%,对所有客户融资或融券业务规模分别不得超过净资本的10倍。

(四)单只股票的信用额度管理制度。

对个股的信用额度管理是为了防止股票被过度融资融券而导致风险增加或纵。参照海外市场的经验,当一只股票的融资融券额达到其流通股本25%时,交易所应停止融资买进或融券卖出,当比率下降到18%.以下时再恢复交易,当融券额超过融资额时,应停止融券交易,直到恢复平衡后再重新开始交易。

我国的融资融券业务才刚刚起步,要想逐步发展壮大起来,投资者必须首先了解清楚我国融资融券业务的具体规定,借鉴国外先进的操作经验和手法之后方可适当介入。

参考文献:

[1]李强,融资融券业务探讨[J],时代经贸,2008

[2]赵宇凡,融资融券交易制度分析[J],江西金融职工大学学报,2007

融资业务范文第8篇

一、券商融资融券业务的潜在风险

1.券商的客户资源面临洗牌，银行与券商之间、券商与券商之间将争夺客户资源。一方面，目前我国证券公司的客户交易结算资金存放在各存管银行里,实行第三方存管，券商基本丧失了对客户交易结算资金的掌控权。而存管银行又要求参与证券质押贷款业务和平仓权。银行通过第三方存管客户交易资金，轻易地掌握了券商的客户资源，这就把券商的客户变成银行的客户了,其实质就是商业银行可以抛开券商直接对客户进行融资，而券商与客户的关系就会被边缘化了。另一方面，允许少数券商开展融资融券业务试点，可能引起客户在券商之间的转移和争夺，从而对其他未试点券商的证券经纪业务带来一定的影响。

2.存在业务规模失控风险，以及因业务规模失控引发的资金流动性风险。券商为客户提供融资融券业务服务，不仅能收到融资融券费用，还能因放大交易量收到更多的佣金。券商为了获得更高的利润，就会尽可能地扩大融资融券的规模。这样一来，就会造成业务规模失控的危险。而随着规模的盲目扩大，其承担的各种风险也就越来越大。因业务规模失控也会引发的券商的资金流动性风险。券商开展融资业务的资金主要是自有资金和依法筹集的资金，资金融出后，可能会被客户占用一段时间。而券商的非自有资金通常是有期限的,如若在其到期时还被客户占用,而券商又不能及时获得新的资金来源,就会产生资金流动性风险。

3.由于客户违约产生客户信用风险，券商对违约客户采取强行平仓可能引起纠纷风险。在融资交易中，证券公司将资金供给客户使用，有可能面临客户到期不能偿还融资款项，甚至对其质押证券平仓后所得资金仍不足以偿还融资款项。这样就产生了客户的信用风险，最终这种风险会转移到券商身上，而券商就会因此受到一定的资产损失。特别是在行情下跌的时候,客户到期不能偿还融资款项，券商就会对客户信用账户中的证券进行强行平仓。而当被平仓的证券在卖出后出现大幅反弹时，证券公司与客户在平仓通知时间、平仓范围、平仓顺序、平仓时间等方面就有可能发生纠纷,甚至会引起客户提起赔偿诉讼。

4.受利益驱使而导致经营管理风险，以及业务操作风险。由于融资融券业务具有放大交易量的效应,在巨大利益驱动下可能会出现券商非自有资金到期还被客户占用的情况,而又缺乏足够的合法筹资渠道,证券公司或其分支机构可能会出现非法融资行为。开展融资融券业务时,如果券商缺乏相应的内控制度或制度不健全、必要的信息技术系统或其功能不健全等,都可能造成券商经营管理上的风险。而对技术系统的操作不当或发生平仓错误等,还会产生业务操作风险。

二、券商融资融券业务的风险控制对策

1.券商应建立科学的收益模型,制定合理的资金使用政策。证券公司应该通过建立科学的收益模型，对融资融券业务和自营业务在不同市场行情中的收益进行比较分析，得出最佳收益点。在最佳收益点上按比例分配可用资金，并且对这两项业务进行分割管理。这样，就能将有限的资金进行合理分配，并能提高资金的使用效率。

2.制定完善的业务操作流程,规范融资融券业务操作。融资融券基本业务流程包括评估融资融券额度、进行融资融券、实时风险监控、归还资金证券、补足担保品或平仓等环节。券商应该严格按照监管部门的规定，制定融资融券业务每一个环节的详细业务操作制度和业务流程。这样就可以有效防范业务操作中的风险。

3.加强对客户资质的审查力度并界定清晰风险责任的承担。投资者进行融资融券时,券商要对投资者的资金实力、资产来源、信用状况及过去的交易记录进行严格审查,筛选出可以进行融资融券业务的客户，建立一道有效的防火墙。与此同时，还应建立授信额度的指标体系，包括客户融资总金额与其净值的比例等。并根据该指标体系确定客户信用额度，规定最低保证金限额和单个客户融资融券的最高限额，防止信用额度过度膨胀。券商应与客户签订协议书,把双方的权力和义务界定清晰，并将风险责任进行细化，明确平仓通知、平仓范围、平仓顺序、平仓时间、平仓时机等具体操作细节。

4.提高对抵押资产的定价能力。由于不同证券的质量和价格波动性差异很大,将直接影响到融资融券的风险水平,因此适合用于融资融券抵押的证券是有限的，这就要求券商使用专业人才对抵押证券进行定价分析,从而减少券商面临的抵押资产贬值的风险。

5.通过技术手段对融资融券业务进行集中监控，强化风险动态管理。通过集中监控及时查询各项风险控制指标、客户信用资金帐户和信用交易账户的资金余额及变动情况、证券市值及其变动情况，随时监控客户账户的质押比例、警戒线和平仓线等。而风险动态管理的关键是建立健全“逐日盯市”制度、“保证金追加”制度、“强制平仓”制度，使风险降到最低。

6.建立违规处罚制度。证券公司应制定严厉的融资融券业务违规处罚制度,对不按规定开展融资融券业务的、不按制度和流程规范操作的、以非合规资金开展融资融券业务的部门和个人，进行违规处罚。

综上所述,券商开展融资融券业务尽管存在潜在的风险，但其风险并非不可控的，关键在于券商的内控制度、合规制度等相关制度是否健全、完善。

参考文献：

[1]朱晓会:券商开展融资融券业务的风险及其控制[J].重庆科技学院学报,2008年第9期

融资业务范文第9篇

融资融券业务在国际上的应用

融资融券本质是一种资金证券的融通交易方式，它需要一个交易平台和一定的交易模式。从国际市场的经验来看，通行的模式主要有以下两种：

一是欧美国家分散式的融资融券模式。投资者经由证券公司，通过货币市场向银行和非银行金融机构进行信贷、回购和票据融资。在制度所限定的范围内，融资融券由市场的参与者自由交易。其前提是具有完善的市场基础，信用主体之间、信用主体与货币市场、回购市场都具有紧密的联系。

从管理的方式看，美国是双向管理。美联储、证交所和证管部门都从不同的角度，对该项业务制定有详细规则。其中联储和证管方面主要侧重宏观法律方面的政策，而交易所则侧重微观技术操作，如投资人、证券公司的操作规范等。

二是日本、台湾地区集中式的融资融券模式，通过建立专业化融资公司来进行。投资者、证券公司必须向经过特批的证券融资公司筹借资金。因此，融资公司就处于一种核心地位。监管方能够较为方便地控制融资融券业务的规模和风险。这种模式，适合市场化程度不高或者市场体系不甚健全的市场。

证券融资公司处于一种政策性垄断地位，用较小的资本金（日本为2.5%），就可以完成整个资本市场中介之间的资金调配，并收取一定的手续费。从管理者的角度看，有效控制证券融资公司是监管核心。

日本和台湾地区的专业化融资公司模式，也有一定的区别。日本的证券投资客户办理融资融券业务，必须要通过证券公司进行；而台湾地区的投资者可以绕过证券公司这一环节，直接向证券融资公司办理。

从交易成本角度分析，成立证券融资公司，可以节省融资融券人的搜寻、谈判（交易对象、交易价格）成本，但增加了一定的手续费用。因此，只要节省的成本大于增加的费用，就是一种制度性改进。只要费用控制合理，则成立证券融资公司就是可行的。

银证携手推动融资融券是大势所趋

从我国的情况来看，对证券公司的融资业务（如券商股票质押贷款），从2000年就已经开始。但风险和其他限定因素，使得券商真正通过股票质押贷款获得资金很难。特别是2001年开始的股市的大跌和庄家覆灭，令银行资金饱受创伤，急速“叫停”了此类业务。而投资者的合法融资融券业务仍属空白。

随着券商重组改制进程的加快和完成，一批技术领先、管理规范的优秀创新类证券公司开始出现。在A股市场逐步实现全流通、走向国际化的背景下，融资融券又被提到了议事日程中。随着新《证券法》的颁布实施和银监会对商业银行相关业务的许可，融资融券业务的开展，已经是水到渠成的事情。

从整个中国金融市场的发展来看，资本市场和货币市场作为两大资金主战场是难以割裂的。但我国两个市场之间的沟通渠道还是太少。银行和券商之间，由于历史原因一直相互提防。特别是银行方面，对券商的业务风险深有体会。但随着我国国民经济的快速发展，以及加入世贸组织后国际化的要求和压力的增加，在资本市场和货币市场日益规范、壮大的过程中，二者相互扶持的大趋势已不可逆转。

两个市场的割裂，对双方都是没有好处的。最新的数据表明，我国居民储蓄存款余额已逾15万亿元，整个货币市场资金超过30万亿元。银行的资金，也在不断寻找新的投入渠道。单纯依靠贷款业务，不仅受到政策的约束，而且也孕育很大的风险。因此，银行资金通过正规渠道进入资本市场的要求十分迫切。

对证券公司来说，也需要新的业务创新来增加收入来源。从宏观方面讲，资本市场也需要银行的合规资金。目前，整个资本市场的流通市值，仅仅1万亿元多一点，相比银行货币市场的规模少之又少。而券商的自有资金更是匮乏。在此情况下，证券公司对融资融券业务的推出，可谓望眼欲穿。

融资融券业务模式的选择

对融资业务来说，商业银行是毫无疑问的主角。相较银行，券商的资金规模就显得非常有限了。融资本质上，仍然是一种贷款业务。从贷款业务的要求看，只要风险不高于一般的商业贷款，银行应该是乐于接受的。收益（利率）可以由监管部门制定，也可以由银行和客户（融资人）协商。关键一点是风险的控制，也就是银行的资金安全要有保障。商业银行对融资融券的模式，应该偏好于集中式。分散模式风险较大，但收益率较高，而集中模式正好相反。如果大规模开展此项业务，银行是需要有人为其控制风险的。融资融券交易有较强的倍乘效应，能在短时内大规模增加交易额度和价格波动，从而增加市场风险。银行最担心的就是风险如何控制的问题。在制度设计上，必需要让银行觉得有保障。如严格的平仓机制、可靠的证券存管制度、可融资证券的条件限定、证券融资公司的保证金比率、融资总额与净资本的比率、证券的抵押比率等。必要时，还可以联合保险业，对所展开的业务进行投保。只有让资金的提供方银行认可，融资融券这口“锅”才有“米”可下，否则仍然是无米之炊。

从融资人的角度讲，没有明显偏好模式。分散式虽然可以免去一笔手续费支出，但利息率可能比较高；集中式则可以在付出少许手续费的情况下，得到较低的利率。融资人大部分还是基金、券商等机构投资者。对券商来说，只有做大此项业务，才能促进交易量的增长，得到较高的的佣金收入和息差。因此和银行一样，偏好于集中式。

融券业务的主角，是证券持有人和融券人，也就是投资者。由于是投资者之间的交易，询价等交易成本较高，因此难以采取分散式。融券的交易平台，最好选择登记公司或者交易所，可以立足于全国市场进行撮合，便于对投资者的持券、资金状况进行掌握。当然，如果采取证券融资公司形式，那么，为了管理方便和对平台的充分利用，也可以在此框架内开展融券业务。

证券融资公司的创立，可以由证管部门牵头，联合商业银行、证券交易所以及其他有实力的证券公司、信托公司等发起设立，采用交易所式的管理模式。银监会作为商业银行的主管机构，制定有关商业银行向证券金融公司提供资金的渠道、方式和管理办法；证监会作为证券监管机构，制定证券金融公司向券商或投资者提供资金证券转融通的管理办法。而证券交易所则对具体的交易、存管、结算等方面制定细则作为补充。证券金融公司成立后，再根据以上两个方面的总体法规，制定出具体的操作规程，这样就会形成一个较为完整的制度氛围。

先行试点 逐步推开

目前，多家银行系基金管理公司的成立，说明银行对目前的证券市场，已经有了积极的认可。2月21日，银监会公布了《中资商业银行行政许可事项实施办法》，明确了商业银行开办股票质押贷款业务的条件。而证管部门早在春节前，就开始对《证券公司风险控制指标管理办法》公开征求意见，明确提出了对单个客户融资、融券业务规模比例限制。

今年是商业银行的改制年，也是加入世贸组织过渡期的最后一年，商业银行的改制上市和参与国际竞争，就显得越发重要。融资融券等创新业务的开展，客观上也为商业银行的多元化发展开辟了一条新路。在政策实施步骤上，可以先融资后融券。以商业银行上市为突破口，首先进行IPO融资试点，允许客户用在IPO过程中所申购到的股票作为质押证券进行融资，然后再推行一般股票质押融资。而融资的对象，首选基金、券商、保险公司等机构投资者。

融资融券是一个新生事物，我们借鉴国外模式的同时，要充分考虑我国的国情。在证券市场处于初级阶段，市场运行机制不太健全，市场参与者的自律意识较低的情况下，可以先期采用证券金融公司集中授信模式，立足券商的自有资金和自有证券。经过初步试点，再逐步建立分散集中相结合的模式，由交易主体来选择是直接还是通过证券融资公司来进行交易。等各方面成熟以后，最终建立我国的市场化的融资融券制度。

融资业务范文第10篇

关键词:边缘金融业务;金融机构;企业

相对正规金融而言,那些自发于民众之间,游离于金融机构之外、游走于政策法规边缘,具有资金借贷性质的资金融通行为,称为边缘金融业务。

目前,边缘金融业务融资行为已经从当初的以其本人合法收入出借给另一特定方,目的是解决借款人一时的生产生活需要,演变成为以获利为目的的信用借款、担保及有价证券抵(质)押融资、动产或不动产抵押借款、企业集资、社会公众集资、高利贷等隐性借贷业务。可以肯定,边缘金融业务作为民间资金调剂的方式,对解决部分企业和居民生产生活中的资金需求起到了一定的积极作用,特别是其急、频、短的特征,弥补了金融服务的不足,一定程度上缓解了小企业融资难的压力。但边缘金融业务发展中存在着突出的问题,必须加以规范管理。

一、边缘金融业务迅速发展的原因

从企业融资角度看,边缘金融业务的存在有其客观性和体制性原因。从个人投资角度看,金融市场目前缺少有吸引力的投资品种和投资渠道,从而为边缘金融业务提供了大量资金来源。此外,国家对存款利率的管制,以及国有商业银行网点特别是县域网点的收缩撤并也推动了边缘金融业务的较快发展。

(一)县域个体、民营等小企业发展迅速,融资缺口较大

改革开放以来,我国小企业发展十分迅速,尤其是在县域和基层地区,小企业数量占全社会企业总数90%以上,产值占GDP的比重已由过去不到1%提高到目前的1/3。但是,目前小企业贷款在全国主要银行业金融机构各项贷款中占比不高,距离小企业贷款的实际需求还有很大差距。虽说经过几年的发展,小企业已经摆脱了发展初期财务管理不正规、信息管理不透明状况,走上了规范化轨道,自我约束力不断增强,但这并没有改变有关商业银行经营管理者的印象,银行、尤其是国有商业银行贷款大客户集中的取向,使银行越来越脱离了广大小企业特别是微小企业,成为大企业的私人银行,致使小企业融资缺口起来越大,给边缘金融业务发展带来了生存空间。

(二)金融机构对企业和个人的融资渠道并不十分通畅

目前,国有商业银行经营战略在逐步面向“重点客户、重点项目、重点地区、重点产品”,并出于安全性的考虑,不但大大上收了贷款权限,还在信贷管理上实行了严格准入管理制度,股份制商业银行和地方性商业银行也存在“抓大放小”的倾向,这使得小企业、小客户贷款难度加大,而且由于大部分县域中小企业难以具备目前银行规定的贷款条件,很难提供银行贷款所需要的担保或抵质押,尽而很难得到银行、信用社的信贷支持,不得不支付高于银行利息从边缘金融业务进行融资。

(三)银行业信息收集过分注重硬件信息,忽视“软信息”在信贷管理中的作用,使不少具有能力和意愿的中小企业被拒之门外

边缘金融业务经营者非常重视借方“软信息”的收集,他们依靠人缘、地缘等关系获取相关信息,从而有效解决了借贷双方信息不对称的问题。这些“软信息”较之标准的企业“硬信息”(财务报表、抵押担保及信用纪录等),对正确决策的作用更大。而目前我国银行往往只注重收集企业的财务报表、抵质押情况等“硬信息”,忽视对借款人的人品、还款意愿等“软信息”的考查,导致不少有还款能力和意愿的借款人被拒之门外。同时,正在发展的中小企业由于缺乏可抵押的财产,且嫌办理有效抵押或担保的手续繁琐,收费偏高,贷款审批时间长、环节多,因而不得不考虑边缘金融业务融资。

(四)银行业激励与约束制度的执行标准过高、过严

近几年,各银行纷纷上收贷款权限,实行严格的信贷审批和考核制度,部分商业银行甚至不切实际地追求新增贷款“零风险”和“100%的收贷收息率”,片面实行“贷款责任终身追究制”。由于信贷权限上收,了解中小企业“软信息”的基层信贷员没有贷款权力,却要承担100%的收贷收息责任;而远离企业“软信息”的上级行凭企业“硬信息”决定是否贷款。其后果是信贷人员贷款越多,收回的风险就越大,导致基层银行机构慎贷、惜贷、惧贷,使得一些发展前景良好的中小企业无法获取银行贷款,不得不转向边缘金融业务市场融资。由于商业银行上收贷款权,贷款审批主体远离申请主体,从而加剧了借贷双方的信息不对称,延长了贷款审批时间。而县域中小企业贷款一般都具有时间急、频率高、数额小的特点,许多企业和个体工商户不得不求助边缘金融业务。

二、边缘金融业务发展中存在的问题

(一)边缘金融业务游离于监管之外,容易诱发非法办理金融业务行为,干扰正常的金融秩序年终岁尾,企业和个人用钱的地方增多,在企业贷款难、无恰当的筹资渠道,而银行等主要资金融部门贷款权收紧的情况下,边缘金融业务就有了挣钱的对象和时机,一些部门或个人便私下抬钱或变相吸收存款发放贷款。虽然这种做法是被严令禁止的,但由于管理不利,且非法放贷有当物作质押或抵押,当物的价值远高于贷款额,当不能按期收回贷款时,可以通过处理绝当物品而收回贷款,一般不会受到损失,从而使其业务违规难以有效根治。

(二)容易引发经济纠纷

边缘金融业务行为没有明确的管理部门,特别是在当前贷款利率相对较低的情况下,边缘金融业务大多与高利贷联系在一起,而高利贷是不受法律保护的,一旦出现纠纷,就会影响社会稳定。

(三)从业人员专业知识不足,行业风险过高

大多数从事边缘金融业务的企业是以个人和中小企业为对象,主要经营房地产、黄金首饰、股票证券、古玩字画、交通工具、二手房按揭等业务,发展晚、规模小、资金实力不足。同时,由于大多数的业务经办人员没有金融工作经验,对金融业务知识不了解、了解不足或对金融业务及金融法律知识知之甚少,不能有效判定哪些业务违法,哪些业务不违法,从而造成行业经营风险增加。

(四)影响金融业的正常发展,加大借款人的经营成本

因违规办理融资业务,边缘金融业务发展不仅造成存款分流,影响银行信贷的扩张能力,加大银行的信贷风险,同时因利率过高,造成行业利润失衡,也加大了以经营为目的的借款人本身负担,增加了经营风险。

三、规范边缘金融业务管理的几点建议

不难发现,在目前社会意识形态下的边缘金融业务负面影响,在一定的条件下是可以转化的。只要正确引导,以市场为导向,对边缘金融业务加以规范,对非法融资加以遏制和制止,我们便可以完全掌握边缘金融业务的相关情况,使其成为金融运行的重要组成部分,有效支持社会经济发展。

(一)以形成多元化金融体系,建立充分竞争的金融秩序为目标,促使正常边缘金融业务在合法化环境下得到充分发展

实践证明,边缘金融业务正逐步扩大其体外运行的体系,并发挥着银行业金融机构无法替代的作用。笔者建议:一是在正规金融机构过少,边缘金融业务较为活跃地区,鼓励成立社区(农村)合作组织内部的、不以盈利为唯一目的的非银行金融机构,并以法律形式明确,对符合一定条件的互助合作机构允许其承接政府支农资金,或作为国家政策性银行政策资金在乡村基层的承接载体或二次转贷单位,在保证国家农业资金直接投入到基层村社同时,加快对民间金融向社区(农村)资金互助合作机构的改制。二是适当发展典当机构,充分发挥其对民营经济资金需求方便、灵活、快捷的融资作用。并对目前存在超业务范围经营典当业务的寄售行、旧物行等不合法边缘金融业务机构进行积极引导,创造多种条件将之“改良”为典当行或其他正当的边缘金融业务机构。三是根据民间信用机构发育程度和边缘金融业务法律法规,适时成立专门的民间信用管理组织,对机构化的边缘金融业务活动进行有效的管理和服务,促进边缘金融业务机构在规范中发展,在发展中成熟,并逐步建立起市场经济基础上的充分竞争的现代金融秩序。

(二)监管机构要从稳定和发展地方经济的大局出发,共同强化边缘金融业务的行业管理,努力建设良好的金融生态环境

一是要明确界定正常边缘金融业务与非法边缘金融业务的标准,笔者认为,是否影响社会稳定、是否影响金融秩序是判别正常与非法边缘金融业务的标准。如果业务发展不会带来不良影响,则要将其追加为正常融资;如果有影响,通过跟踪监管,无转化可能的边缘金融业务,则要坚决取缔。二是要加强政策引导和窗口指导工作,引导辖内各金融机构争取政策、简化手续、下放权限,加大对中小企业和中小客户的信贷支持力度,着力缓解中小企业贷款难局面。三是要强化金融市场秩序整顿,引导民间资金合理流动。四是要严厉打击扰乱金融秩序的非法融资活动,严防边缘金融业务成为诈骗、洗钱、炒卖外汇等非法活动的温床。五是要加强金融舆论宣传,倡导民众向正规、合法的金融机构融资。利用典型案例,充分揭示地下钱庄、乱集资等危害性,提高民众金融风险意识。

(三)按照市场要求对我国现行银行业制度进行重新安排

一是各银行业金融机构应进一步改善金融服务,尽最大努力满足正常的、有效的金融需求,最大可能地压缩非法融资的市场空间。边缘金融业务与银行信贷业务的发展存在着此消彼长的关系,银行信贷权限放松,则边缘金融业务呈现萎缩态势,银行信贷收紧,则边缘金融业务呈现增长态势。所以,国有商业银行各基层行要积极向上级部门汇报地区经济发展的现实情况,争取理解和政策支持,简化贷款手续和审贷程序,方便和保证那些有市场、有效益、有产品、有发展潜力的中小企业的资金需求,以求银企共赢。农村信用社、城市信用社和城市商业银行等地方性中小金融机构则要立足地方,摆正市场发展定位,转变经营观念,避免盲目追求“大而全、小而全”的经营模式,大力拓展中小企业市场业务范围,在认真落实小企业信贷指导意见,支持中小企业发展的同时,寻求自身发展的良机,压缩非法边缘金融业务空间。二是各商业银行应按《中小企业贷款指导意见》的要求,设立负责中小企业贷款的专门机构,采取工资奖金与贷款回收挂钩、制定免责条款、废除贷款责任追究终身制等办法,充分调动信贷人员营销中小企业贷款的积极性,扩大小企业信贷服务范围。同时还要借鉴边缘金融业务的做法,贷前调查不仅要注意收集财务报表、抵押担保等“硬信息”,还应关注企业负责人的人品、管理能力、还款意愿等“软信息”,以与企业建立长期关系,发展关系型融资,开展循环信贷,提高服务质量。三是建议扩大银行贷款利率浮动区间和自主定价权,根据企业风险状况确定贷款利率,实现风险与收益的对称,切实解决贷款操作中的“道德风险”问题。四是公布信贷资金流向、地区资金紧缺度等相关信息,合理引导边缘金融业务的流向和流量,增加民间资本融资渠道,整合民间资本的运作,提高闲置资金的使用效率。

参考文献:

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