中小企业直接融资现状范文

中小企业直接融资现状篇1

关键词：小微企业；现状；原因；对策

一、小微企业的定义和标准

根据2011年我国修订的《小微企业划型标准规定》，小型企业为：20人以上从业人员，或者300万元以上营业收入。微型企业为：20人或10人以下从业人员，或300万营业收入以下。

二、小微企业的特点

生产规模小；数量大；分布行业广；小微企业财务制度不规范、信息透明度低、信用观念不强；小微企业普遍没有适宜的抵质押品。

三、小微企业的融资现状

（一）小微企业的自身融资能力低

企业自身融资，即企业在生产经营过程中的融资，也称内部融资。企业通过晚付早收等方式，既满足了自身的资金需求，也不会产生利息，同时对企业的发展不会产生明显的负面影响。但是很多小微企业，生产经营规模小，效率低，在初创阶段常常遇到资金瓶颈，因此很多企业自身积累的资金无法满足企业正常运营的需求，只能通过外部机构提供贷款解决困难。

（二）融资渠道单一，融资成本过高

由于小微企业的特殊性，目前大部分小微企业的融资来自于间接融资，即是通过民间借贷或者银行来获取的。由于自身发展的问题，通过股权或则发行债券进行直接融资几乎是不可能的，更不用说公司要上市了。仅仅只有不到1%的资金由小微企业靠直接融资获得，这使得小微企业融资途径比较单一。同时，民间借贷、银行借款的成本相对较高，无形中加重了企业的运营负担，即便如此，款项的发放还会受到各种因素的影响而造成延期发放的问题。

（三）股权融资等直接融资方式受到限制

直接融资成本低，而且融资金额很大，但是直接融资对企业的要求比较高，小微企业规模不大，不符合直接融资的一般性条件，无法获得投资者的信赖，很难进行股权和债券融资。进行IPO条件更高，对小微企业来说更是天方夜谭，根本没有办法实现。

四、小微企业融资难的原因

（一）小微企业管理问题

目前，很多小微企业管理制度及流程控制存在漏洞，而且并不能严格执行，企业在经营的过程中无形当中要承担很大的风险，资本累计速度过慢，这都是小微企业融资难的原因。

（二）小微企业的信用缺失问题

小微企业对行业没有清晰的认识，对企业的未来发展缺乏应有的预测，直接造成了小微企业无法满足银行的贷款条件，以至于借了款，无法归还银行借款本息。同时小微企业很多信息不进行披露，银行无法获得小微企业真实的经营状况，这样更加加重了银行对小微企业的不信任，信用贷款无法通过，这都是信用缺失造成的。

（三）外部原因

商业银行也是盈利性机构，在对外放款时会对放款风险进行评估，出于自身发展的考虑，银行一般不会支持小微企业贷款。因此，作为高度商业化的银行这无可厚非。种种原因，银行对小微企业的贷款条件越来越苛刻，同时很多银行都采用授权授信制度，在严格的审批制度下，银行的内部风险降到了最低，相应增加了小微企业从银行贷款的门槛，这无疑对小微企业融资来说是雪上加霜。

（四）根本原因

制度是小微企业融资难的根本原因，小微企业的自身发展特点和融资特点与现行的商业银行主导的融资体系不匹配。

当前我国小微企业的主要融资体系是以商业银行为主导，严格审批下的金融供给体系。在这种体系当中，监管者对准入企业有严格要求，由于制度的原因，银行具有天然的垄断地位，金融机构体系主导了间接融资，而与之对应的直接融资市场则发展不成熟，资本市场体系比较单一。小微企业很难在这样的金融体系中，找到自己的融资途径。因此，我国小微企业的资金供给被金融制度牢牢控制住了，不充足的资金供给成了小微企业发展的障碍。经济学原理及社会发展规律都在告诉我们：生产力决定生产关系，当生产力不能决定生产关系时，就要进行变革，是什么约束了小微企业的融资，是现行的金融体制，所以，解决小微企业融资难的问题，必须进行金融体制改革。

五、解决小微企业融资问题的对策

（一）政府要加大扶持力度，拓宽小微企业直接和间接融资渠道

政府在制定相关政策时要向小微企业倾斜，为小微企业融资创造更多条件，加强小微企业的帮扶力度。政府可以采取以下措施来打通小微企业更多的融资渠道。1、财政补贴，政府对小微企业的补贴主要是培训、环保设备等等。2、贷款贴息。3、减免税。4、提供担保，政府牵头成立小微企业商会，为小微企业融资提供担保。5、政策性保险。

（二）充分发挥政府在小微企业信用体系建设中的作用

要发挥政府在小微企业信用体系建设中的主导地位，首先应该营造一种诚实守信的从商氛围，培养守信用的企业文化。受几十年计划经济的影响，人们商业信用意思淡薄，宣扬契约精神，形成诚实守信的氛围。其次建立全国性的信用收集管理系统，把企业的信用资料全部收入其中，实现共享，对不守信用的企业在各个方面进行限制，让其寸步难行。加强诚信体系建设，引入诚信评级制度，来形成良好的商业信用氛围。

（三）树立企业的良好形象

小微企业要学会自律，向外展现出自己良好的企业形象，加强企业内部控制管理，定时对企业进行内部审计，还要把企业的审计、财务等信息及时反馈给银行，实现企业运营更加透明，建立一种相互信赖的合作关系。企业应有长远的规划，多从企业的长远利益思考问题，不贪图暂时便宜，及时还款，为蝇头小利而使自己的信用产生污点，得不偿失。即使有困难无法还款，也要和银行多交流，让银行了解企业，树立自身良好形象，促进企业健康良性发展。

（四）建立健全小微企业信用担保体系

1、发挥政府的主导作用，加大对小微企业信用担保的资金投入，也可以政府牵头建立市场化的担保机构，来专门为小微企业服务。2、建立担保基金补偿制度，政府在做预算时专门留出一笔费用作为小微企业的担保基金。3、确定担保比例，合理分配担保机构与协作银行之间的风险分配。央行应该制定相应的政策引导商业银行在风险分担和业务开展上积极与担保机构的合作。（作者单位：宁夏大学经济管理学院）

参考文献：

[1] 张敬坤.我国小微企业融资难的现状与对策研究[J].中国商贸，2011（6）.

[2] 卢文阳.金融危机背景下我国小微企业融资难问题研究[J].江西社会科学，2010（3）.

[3] 白少君，李雪茹，乔磊.创新金融生态环境机制，破解小微企业融资难问题――以江浙、华南地区小微企业为例[J].开发研究，2010（1）.

中小企业直接融资现状篇2

关键词：中小企业；融资难；民间借贷

一、我国中小企业的生存现状

中小企业是我国当前国民经济的重要组成部分，为我国国民经济的发展做出了巨大贡献。2010年，我国共有中小企业449130个，占我国企业总数的99.17%；中小企业共实现工业总产值468643.32亿元，占当年我国所有企业工业总产值的67.08%；中小企业年平均从业人员数共计7236.93万人，占所有企业全部从业人员年平均人数的75.82%。

尽管中小企业对于我国经济具有不可替代的重要作用，中小企业的生存现状却令人堪忧。与2008 年相比，目前中小企业的困境有两个特点。一是从范围上来看，金融危机时，国内中小企业不分行业、不分地区，普遍面临企业倒闭、农民工大量返乡的局面；而此次困境则表现为外向型比内源性严重，粗放型和劳动密集型企业比技术型和资金密集型企业严重，沿海地区比内陆的中小企业严重得多。二是从内涵上来看，金融危机时，中小企业面临的主要是订单下滑造成的生存危机；如今，中小企业则是有单不敢接，因为接的订单越大面临的风险越大，亏损越大。造成这种状况的原因多种多样，其中一个最直接、最重要的原因就是中小企业融资遇到了难题。很多中小企业主为了生存借了高利贷，但因为生存环境恶化没有足够的资金偿还高息贷款。近期发生的温州老板跑路潮更是给国人敲响了警钟：我国中小企业的生存正面临严峻挑战。

二、中小企业融资难的原因分析

从理论上来说，中国中小企业的融资方式包括内源性融资和外源融资，外源融资又包括直接融资和间接融资等，但在当前我国的国情之下，这些方式多数都不能很好地满足广大中小企业的融资需求。下面将从不同的常规融资方式着手，分析中小企业的融资状况。

（一）内源融资

内源融资是来源于企业内部的资金，就是企业不断将通过生产经营活动积累的资金由企业的自我储蓄转化为投资的过程，它是企业长期融资的一个重要来源。我国的中小企业大多是劳动密集型企业，生产的都是一些附加值极低的产品。一个芭比娃娃在美国的售价是9.99美元，而中国企业获得的加工费却只有0.35美元；一双售价100美元的耐克鞋的加工费也只有5美元。要实现盈利，就需要降低的成本。但生产成本一直在上升，使得原本以低廉取胜的中国低端制造业一夜间优势不再。再加上中小企业很难在较短时间内实现转型升级及海外市场需求的持续萎靡，我国东南沿海多数劳动密集型企业处于亏损的状态。利润都实现不了，何谈融资？因此，仅指望通过内源融资来解决中小企业的融资问题是行不通的。

（二）外源融资

外源融资包括直接融资和间接融资两大类。

1.直接融资

直接融资就是资金需求者向资金的供给者直接进行融资的方式。企业可以通过在证券市场上发行股票进行股权融资或在债券市场上发行债券进行债券融资来实现直接融资。在西方国家，直接融资已成为企业筹集资金的主要方式，而我国目前的证券市场尚不发达。上海证券交易所和深圳证券交易设立的初衷就是为国企服务，因此沪深两市的很多规章制度都是为了适应国企的融资需要而设，近年来虽有一些改变，但两大交易所依然只是一些央企、国企及其他大企业的舞台。创业板市场的推出曾一度让我们受到鼓舞，但门槛要求及层层把关的审批制度实际上已经将大部分创业者拒之门外。同时，我国的债券市场又远远地落后于股票市场，目前我国符合发债条件的企业凤毛麟角，中小企业发债更是天方夜谭。

2.间接融资

间接融资就是资金的需求者通过银行中介机构，把分散的资金集中起来然后由银行等中介机构供应给需求者，筹资者通过银行间接获取储蓄者资金的一种形式。间接融资是银行信用的表现。银行有以下两点最基本的特性：第一，商业银行是以营利为目的的金融机构，逐利是它的天性，因此商业银行希望所进行的业务能最大程度地获得利润；第二，银行是高负债经营：根据巴塞尔协议，商业银行至少需要保有8%的资本充足率。也就是说，商业银行最多可以允许达到92%的负债率。这种情况在其他企业中是绝无仅有的。因此，商业银行总是尽最大努力保证资金运用的安全性。

相对于大型的央企及国企来说，广大中小企业在银行融资方面劣势明显。2008年下半年国际金融危机爆发，国家为了提振经济，出台了4万亿的经济刺激计划，这4万亿大部分流向了国有企业进行基础设施建设。再者，国企以国家的名义开办，国家对于国企有各种各样的优惠、照顾及政策倾斜，即使国有企业出现亏损，国有企业也有国家信用的担保，所以国企基本不会有倒闭的风险，商业银行也不用担心国企还不起贷。毫无疑问，大型国企就成了我国各大商业银行的优质客户，银行非常乐意将自己的资金贷给国企以赚取低风险的收益，国企基本不会为资金问题发愁。

反观广大中小企业，完全是另一番情形。中小企业本身规模小，抗冲击能力弱，贷款风险大。在宏观经济环境宽松、经济景气的时期，企业实现盈利较为容易，从银行融资还不算特别困难。问题是现代经济环境瞬息万变，想保持持久的低通胀繁荣几乎是不可能的。信贷紧缩，银行可供贷放的资金越来越少，银行的惜贷倾向就越来越明显，中小企业越难获得资金。资金周转出现困难，企业的正常生产就变得更加困难，风险也就更大，更难得到银行融资。如此形成恶性循环，其结果就是国企央企获得的资金越来越多，多得用不掉，于是大举扩张，其垄断地位不但没有受到控制反而不断加强；另一方面亟需资金的广大中小企业却得不到资金，纷纷倒闭破产。这种状况使得市场配置资源的功能遭到严重扭曲，如此发展下去会给我国经济社会发展带来严重的负面影响。

三、民间借贷的现状

常规融资渠道受阻，如果中小企业还想继续生存的话就必须求助于其他融资渠道，于是催生了民间借贷的繁荣。

（一）利率高企

一边是嗷嗷待哺的广大中小企业，另一方面是规模小且分散的民间资金，而民间借贷又不受央行管制，实行市场化利率，旺盛的需求与有限的供给所导致的最直接的结果就是资金的价格——利率的高企。自2012年以来，通胀升温，银根收紧。就全国范围来说，银行普遍对中小企业贷款利率上浮20%～30%，一般企业贷款利率至少在基准利率基础上上浮30%，部分中小企业贷款利率则上浮70%。即使利率上涨，中小企业也很难从银行拿到贷款，不得不求助于民间借贷。旺盛的需求使民间金融空前火爆起来，民间借贷利率上涨远远高于银行利率。在深圳、东莞一带，民间借贷的月息普遍在5分利以上。2010年以来，温州民间借贷利率大幅度跃升，全年月度平均利率11.85‰，比上年提高0.98个千分点。进入2011年，民间借贷利率继续高涨，2011年1～3月份民间借贷利率持续上升，平均月利率环比分别提高0.649、0.253、0.306个千分点。3月末，温州市民间借贷市场综合利率水平为24.81%，月息超过2分，创温州民间借贷利率监测以来的历史新高。

（二）借贷规模不断扩大

民间借贷利率不断走高，吸引了众多的“闲钱”进入。据统计，截至2010年年底，民间资本最活跃的温州的融资性中介机构达1879家，包括186家担保公司、1088家投资公司等。而目前的趋势是，民间借贷正在从两年前的江浙等沿海地区扩展到山西、内蒙古等内陆地区，从制造业领域扩展至商贸流通领域甚至普通家庭。银监分局监测显示，2010年累计发生民间借贷164754.5万元；2013年3月份民间借贷达790721万元，比年初增加了117927万元，增长17.53%，高于同期全市贷款平均增速12.54个百分点。这说明企业融资活动渐趋活跃，民间借贷的积极性有所恢复，部分投资者以民间融资的形式获取资金来投资于房产、股市等领域，催热了两大市场。

（三）风险较大

近年来，不断有新闻爆出温州一些民营企业的老板因还不起高利贷自杀或跑路，以至惊动了中央高层去到温州商讨解决之策，这说明民间借贷的确存在着不可忽视的风险。据温州市公安局统计，2010年全市共受理非法集资类案件20起，涉案总金额10亿元，比上年分别上升5%和106%。另据温州市法院统计，今年1～4月份，全市民间借贷一审案件3450件，同比增长19.5%；审结案件标的额10.32亿元，同比增长64.2%。

四、开放民间资本的必要性分析

现在民间借贷的利率已经非常高，但还是有那么多中小企业主愿意源源不断地去借，一方面是因为常规融资渠道的阻塞，另一方面是因为民间借贷对于中小企业来说具有其独特的优势。

一是民间借贷形式多样，操作灵活，非常适合多数中小企业周转资金“短、频、快”的特点。相比之下，商业银行贷款手续繁琐，要求很多而且需要层层审批，一笔贷款从申请到最后放到企业手中需要较长时间，这个时间足够中小企业进行多次民间融资了。

二是民间借贷一般有很强的地域性和裙带关联性，一般是需要融资的中小企业向本地的民间资本拥有者借贷，有很多都是相互非常熟悉的亲戚朋友，对各自的底细及偿还贷的能力都比较了解。这一方面减少了很多办理抵押事项的麻烦，也在一定程度上减小了坏账的概率。商业银行就不具有这样的特点，如果银行要贷款给中小企业，为了控制风险，银行通常对中小企业在抵押和保证的要求上较为严苛，实行和很多大企业一样的放贷流程，这种死板严格的方法本身就已经将很多中小企业阻挡在了借贷的门外。

因此，民间借贷是目前我国中小企业融资的一个无法替代的途径。但是，因为民间借贷这样的非正规金融在我国并没有合法地位，国家对其发展是睁一只眼闭一只眼，一旦风险发生就可能造成严重后果，而且风险承担者得不到相应的法律保障。因此，我们国家有必要加强立法，将非正规金融的发展纳入国家的正规制度之中，加强对非正规金融的管理，并且鼓励非正规金融向正规金融机构投资或建立民营中小型金融机构。这样，地下黑金融变成了阳光合法的金融，一方面能够发挥民间借贷对中小企业融资的独特作用，另一方面又能用法律规范其发展，保障借贷各方的合法利益。只有民间资本得到开放并合法化，制约中小企业发展的关键才能破除，其拉动国民经济增长、吸纳就业人口、革新生产技术、加速产业升级等目标才有可能顺利地实现。

参考文献：

[1]陈蓝青.钱荒中小企业遭灾[J].新财经，2011（08）.

[2]唐嘉伟.中小企业融资问题研究[D].西南财经大学，2009.

[3]逄锦聚.政治经济学[M].北京：高等教育出版社，2002.

[4]宋鑫陶.中小企业生存焦灼[J].商周刊，2011（08）.

[5]陈代莹，周京梅，赵方圆.中小企业融资与民间资本的合法化进程[J].中国证券期货，2011（07）.

[6]钟世取.温州市中小企业融资及民间融资现状的调查[J].金融发展评论， 2011（07）.

中小企业直接融资现状篇3

一、中小企业的现状以及融资方式

根据现行《中小企业标准暂行规定》我国中小企业在数量上已达到4200多万户，占全国企业总数的95%以上。在工商注册登记的中小企业已经超过1000万家，占全国注册企业总数的99.1%。

一般中小企业融资的方式有两种。第一种是负债性融资，包括银行贷款、发行债券、租赁融资和商业信誉，其资金成本和经营权得到了很好的控制，但它融资的风险很高，这就必须有效的预防融资的风险，以充分发挥负债性融资的优势。第二种是权益性融资方式，包括吸收直接投资和发行普通股。第二种是权益性融资，其财务风险较低，但是资金成本高，容易分散企业的控制权。

二、中小企业融资风险产生的主要原因

1.国家经济政策

由于中小企业的规模较小，其生产经营的稳定性与大企业无法相比。一旦政策发生变化，都有可能影响其市场环境和融资形势。如果无法根据政策的变化对企业自身作出相应的调整，这将会影响中小企业的发展，同时影响到中小企业的融资状况。例如，若国家对于某个行业实行限制，则该行业的中小企业将比其他行业的企业更难从融资机构获得融资；这与企业的状况无关，仅仅是政策使然。无法进行融资，高融资成本、低融资数量，这都将直接影响企业资金链的连续性，并且进一步增加中小企业的经营风险。

2.中小企业的经营状况

由于中小企业的规模较小，这决定了中小企业较为依赖外在的经济环境。中小企业除了对政策有着较强的敏感性外，还有许多因素同样影响着中小企业的经营风险和发展。经济环境变的恶劣，行业竞争激烈也都会影响这中小企业的经营情况。一旦中小企业经营的风险加剧，不仅破坏了中小企业发展的稳定性，也影响到了企业在融资机构的形象，一旦被融资机构发觉其经营存在较大的风险，这将会对中小企业融资带来的很大的困难。

3.中小企业的管理状况

中小企业的管理状况普遍存在的问题有对市场的研究不够深入，研发力量的薄弱，导致这些问题的根源在于中小企业管理观念的落后以及人员素质普遍不高；这些缺陷同样是使中小企业的发展出现后劲不足的情况的大部分原因，而中小企业又无法像大企业一样配备足够数量足够质量管理人员与研发人员。加上中小企业规模的限制，融资机构对于中小企业的融资十分的谨慎。无论是直接融资，还是间接融资，中小企业面临的融资风险都很高。

4.中小企业的信用状况

信用不足是中小企业的一个普遍情况。信用状况不良可以说是经营状况以及管理状况的不良导致的。企业的信用状况影响着该企业的对外形象。中小企业信息的透明甚至不真实对融资机构是一个很大的挑战，无论是信息的获取还是验证信息的真实性，这都将使融资机构花费更高的人力和财力，增加了双方的成本。

三、中小企业融资风险的对策

随着市场的深化发展，市场竞争愈发激烈，作为“弱势群体”的中小企业其面临的融资风险种类越来越多，风险也越来越大。虽然对于任何企业来说，高风险意味着高收益，但是为促进中小企业的茁壮成长，除了中小企业自身需要努力优化自身之外，政府、金融机构都应该为中小企业的融资营造一个良好的环境。

首先，中小企业自身方面需要完善中小企业自身，分析风险发生的原因。本着资本不是免费的原则，在企业融资的过程中，要做好评估，结合各种因素，合理的选择融资的方式。最终的目的是为了达到收益最大化，尽可能的降低成本和风险，这样企业才能生存。

其次，政府方面需要继续优化中小企业的融资环境。政府已经出台了一系列的政策措施，加快企业以及个人的信用体系建设，可以减少融资机构和企业之间信息不对称的情况，用以改善中小企业融资的环境。

现阶段对于信用体系还没有建立正规的法律体系，应该尽快立法，将收集处理分散在银行、政府的信息，以降低融资机构在提供融资时必须面对的信息不对称和道德风险的问题。

中小企业直接融资现状篇4

关键词：中小企业；直接融资；证券市场；民间借贷

中图分类号：F2

文献标识码：A

doi：10.19311/ki.16723198.2016.16.002

0 引言

在我国，中小企业热衷于间接融资和内源融资。间接融资包含有金融机构贷款等方式，而内源融资由企业固定资产折旧和自身经营收益等组成。间接融资由于主要依靠于银行等金融机构，因此这种融资方式对于中小企业来说只能被动接受，所以有必要在小型和中型企业拥有主动权的直接融资方面寻找道路，来改进中小企业融资境况。

本文通过以往几年的数据比较对企业直接融资现状进行详细的解读，并分别从企业自身、市场环境、政府作用等方面找寻中小企业融资困难的原因。针对这些原因，本文参照中小企业直接融资在美国的诸多成功经验，提出相应的解决方案，希望能切实帮助中小企业取得直接融资上的突破，以推动它的成长。

1 我国中小企业的直接融资现状

直接融资拥有较低风险和较高流动性的特点，因此我国很多资金需求者会利用这种方式进行融资。这种方式的融资有效地提高了资源配置的效率，包括直接投资、发行股票、发行债券和民间借贷等途径，然而我国资本市场还不完善，出现了很多状况。

1.1 直接融资渠道窄

正所谓渠道为王，但许多小型和中型企业的面临直接融资渠道窄的问题。我国的《公司法》和《证券法》中对中小企业通过在股票和债券市场上进行融资的要求比较高，很多规模不大的小型和中型企业难以公开进行募集资金，再加上中小企业市场信用较低，很难在民间借贷上融资。中国人民银行调查统计司司长盛松成在国新办新闻会上介绍，2013年我国全年非金融企业境内债券和股票融资合计2.02万亿元，比上一年少4819亿元，占同期社会融资规模的11.7%，比上一年低4.2个百分点，比例不高，而且还不断下降。对此，企业内部融资成为许多小型和中型企业的无奈之选，这种融资方式也叫作内源融资。内源融资包括朋友借款、职工内部筹资等非正规金融，这种资金很不稳定，给中小企业自身的发展起到了不确定性，而且降低了中小企业发展的速度。

1.2 股票市场、债券市场

我国的证券市场开始发展较晚，远远落后于西方成熟证券市场体系。据统计，截止到2011年年底，我国21.9万亿元的债券余额占同期GDP的47%左右；市场流动性上，2011年美国债券市场日均成交量达9087亿美元，是同期纽约市场和纳斯达克交易所股票日均成交量之和的九倍，然而我国的债券日均成交量仅为2524亿元。从这个角度来看，目前中国债券市场是债券发行规模小、缺乏市场流动性、民众参与水平较低的市场。另外，国债是我国债券市场里的主力军，占据了一大半的市场债券份额，使得企业债券的发行空间变小。

1.3 民间借贷总体缺乏规范

在我国，民间金融中最主要的就是民间借贷。民间借贷是一种集灵活性高、利率高、风险大、融资期限短和规模小于一身的融资方式，包括私人借贷、私人钱庄、农村合作基金会、银背、典当行和担保投资公司等。民间借贷方式虽然比较便利，但利率较高，会加重企业负担，制约中小企业自身扩张，而且目前我国在规范民间借贷的制度上还存在空白，很难控制民间借贷。

2 中小企业融资困境原因分析

2.1 中小企业自身原因

2.1.1 企业资金运作管理缺乏规范

中小企业为了节约成本，把资金更多地用在生产制造上，从而忽视了对于企业自身管理方面。首先，中小企业在管理上，有些时候一个人甚至要负责员工管理、财务管理和经营决策等工作，分工及其不严密，对于资金流动不做详细的规划，这使得企业运营资金能力低下，探求其深层次的原因在于小型和中型企业普遍缺乏完整严密的内部管理制度；其次，中小企业有时借入资金之后，没有经过债权人同意就改变资金用途，使得债权人的风险变大，增加了企业融资的难度。

2.1.2 中小企业市场信用不佳，无法提供有效的信用担保

信用是每个企业生存和发展的根基，然而中小企业却几乎被市场列入“信誉黑名单”。部分是由于个别企业在生产经营中以次充好、违约毁约、假冒伪劣等现象，在财务管理上财务不透明，甚至有虚列成本、隐瞒收入、将盈利变亏损，减少税费等情况，使得社会对整个中小企业存有误解和偏见，让百姓认为中小企业不可靠、不安全、不值得资助；还由于中小企业抗危机能力较弱，竞争力差，欠款欠息现象在中小企业中很普遍。

在市场信誉不过关的情况下，小型和中型企业难以直接融资，只能通过抵押方式进行间接融资，然而中小企业运作的不规范使得各类资产难以作为抵押品，不能提供有效的担保，融资十分困难。

2.1.3 中小企业融资意识差，融资水平低

中小企业很多都是从零起步，缺乏完善的企业管理体系，很难持续发展。有的企业家族治理化程度高，融资观念差。而且，中小企业由于自身特点，很难吸引杰出的高端人才，管理者素质普遍偏低，决策水平有限，安于现状，没有长远的战略眼光，很少接触到先进的融资理念。其次，由于融资规划不够，融资渠道单一，也不了解融资流程，只有到迫不得已才进行融资，盲目选择融资产品和方式，导致最后无法按时达到既定的融资目标。

2.2 外部原因

2.2.1 资本市场体系问题

第一，中国的资本市场并不能满足小型和中型企业的资金融通目标。中小企业上市门槛过高，在创业板上小型和中型中只有极少数的企业拥有公开发行的资格，而沪深主板市场要求更高，中小企业只能望其兴叹；第二，政府限制企业债券融资，小型和中型企业几乎难以拿到发放债券的资格；第三，缺乏中介机制，使得我国资本市场的大量资源没能进行有效的配置，无法将民间资本正确引导至中小企业；第四，风险投资发展还未成熟，中小企业难以承担相应的巨大风险，这类融资可能会使得中小企业面临挑战，管理不当甚至可能导致破产危机。

2.2.2 企业可发行债券规模小

在发达的国家的债券市场已经非常成熟，企业靠发行债券来筹资是很常见的。在中国，发行债券受到严格的限制。《证券法》第十六条规定公开发行企业债券必须符合的条件之一：股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产额不低于6000万元。在这些条件看下，即使信用较高，效益较好的公司也很难达标。

除了债券发行门槛高以外，债券市场还存在担保问题突出、发行费用高、缺乏了解企业积极性不高等缺点。各地有资格进行担保的担保机构普遍较少，并且已经满负荷运作，根本没有剩余资源开展新的业务，而且担保机构也为了控制风险，一般会要求企业资产抵押，但是很多有潜力的小型和中型企业的固定资产很少。

2.2.3 民间借贷不规范，难监管

我国的民间借贷在各种规范方面几乎都是空白，可以说是无管理、无监控的真空时期。首先，民间借贷准入门槛低，具有形式多样、隐藏性强等特点，长期游离于国家的金融监管，不受到法律政策的制约，可以说是完全市场化；其次，民间融资缺乏合适的办理流程，借贷凭据不全面，主要依靠道德进行约束；还有就是，民间借贷的随意性容易产生地下钱庄、高利贷和欺诈等违法行为，扰乱我国金融市场；最后，民间借贷缺乏保障机制，借款用途缺乏有效监督，若不能按时收回资金，容易引发民事财产纠纷。

2.2.4 政府监管不足

我国政府不断尝试创新管理，设置了很多审批事项和准入门槛，却往往忽略了后期的监督和管理。市场资本特别是民间资本的流动方面，政府监督还不足，甚至有时候政府放任民间借贷，出问题了再管理。还有就是，政府未能给予企业正确的融资建议，没有体现出服务型政府的特点。

2.2.5 政府不公平干预过多

有些地区政府为了保证债券发行成功，在选择发行企业时候除了满足净资产、连续盈利、注册资本等条件外，还附加了其他对中小企业不公平的条款，造成了发行门槛过高，使得部分企业丧失积极性。有时候在股票市场上还会出现政府推荐排队上市的行为，极大的扰乱了市场秩序。还有就是，政府的少部分决策受“人脉”关系影响，直接或间接影响了部分中小企业的利益。

3 解决中小企业融资难的措施和建议

3.1 企业自身角度

3.1.1 加强企业内部控制管理

观念上，中小企业应该从家族主导的企业管理模式中走出来，加强经营管理，减少经营风险，逐步建立科学的现代企业管理制度。中小企业应逐步培养直接融资意识，增加企业的内部积累以提高融资能力，而且要有长远的眼光，不要等到紧急情况才去融资。

行动上，中小企业可以进行企业重组和出售股权等运作，体现产权多元化优势。同时还需要坚持管理理念中的“以人为本”，建立有效的内部激励机制，推进企业信息化管理，运用先进管理技术和现代科学技术加营销管理和强财务管理。

3.1.2 保持企业财务对外信息透明

信任是相互的，当企业对外提供透明的经营财务信息的同时，也在增加社会对于该企业的信任度，所以中小企业应建立全面的财务管理体系，规范企业自身的会计制度和财务管理制度，将真实可靠地财务信息传递到投资人或银行的手中，以取得其信任。

3.1.3 提高企业整体素质，树立诚信观念

首先，要对中小企业领导人员进行培训，主要学习科学管理和科学决策方面的内容，对普通员工进行行业技能培训，这样能提高企业的管理效率和水平；其次，小型和中型企业应建立诚信理念，按时还贷付息，以维护良好的市场信誉；还有就是，企业应该树立品牌，大力推广宣传，提高品牌知名度，这样能够很大程度上吸引消费者和投资者，保证未来融资便利。

3.1.4 中小企业应充分利用直接融资渠道

中小企业应提高直接融资意识，若符合股票上市或者发行债券条件则应积极争取，若不符合，则努力发展，往标准靠拢，尽早进入证券市场进行融资。中小企业也要善于利用国家的政策和优惠，提高自身实力，积极入市。

在直接融资中，除了一般常规的融资方式，还有一些新的融资方式有待开辟，如中小企业私募债。在我国境内，小型和中型企业以封闭方式转让或者发行，并按时偿还本金和利息的债券，叫作中小企业私募债。中小企业私募股具有发行限制小、发行速度快、时间可控、成本可控、市场需求大、高收益、高风险等特点。除了高风险外都符合中小企业融资特点，能较大程度上解决融资问题，目前这种方式已经在很多地方进行试点，截止2012年9月已有19家完成私募发行，累计发行规模18.5亿元，目前应该有很多中小企业已经尝试过私募债，所以中小企业在私募债市场还是可以有所作为的。

3.1.5 适当利用民间借贷

民间借贷风险偏高，而且脆弱，中小企业本身基础不牢固，切不可盲目进入该市场。虽然目前我国民间融资比较较高，但中小企业若不理解该风险，没有能力降低风险甚至是规避风险，那么资金链断裂的时候便是该企业破产的时候。

3.2 政府支持角度

首先，加大财政扶持的力度。筛选出一批产品增值率高的、综合能力强的、成长空间巨大的中小企业，关闭一些不环保、收益差的企业。政府可在税收方面给予优惠，税收优惠政策一方面可以实行差别税率，使中小企业能够获得政策上的支持，增加内部积累，提高融资能力，还有就是给小型和中型企业投资者个人所得税的减免；同时降低小型和中型企业贷款门槛，目前有关法规没有实际上惠及中小型企业。

其次，成长前景好的小型和中型企业应该得到中国政府的融资担保。我国中小企业由于自身实力弱，在融资过程中往往因缺少担保而融资失败，随意政府应适当助力。可以借鉴美国政府的担保方式，组建一个常设性的政府机构帮助小企业发展，特别是为小企业提供各种贷款担保，帮助小企业解决资金不足的问题，通过直接贷款、担保贷款和协调贷款等多形式对中小企业予以资金支持。

综上所述，中小企业融资面临着企业自身不足、资本市场不完善以及政府扶持不利等多方面问题，针对这些方面提出了以上这些措施和建议。小型和中型企业融资难问题要从根本上解决，主要就是解决融资渠道问题，所以只有加大融资渠道的建设，再加上政府和金融机构的支持，才能根本性解决这个世界级的难题。

参考文献

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[4]胡娟，程树武.中小企业融资的现状及对策[J].人民论坛，2010.

中小企业直接融资现状篇5

[关键词]中小企业　融资　对策研究

中小企业是国民经济的重要组成部分，根据国家工商总局的统计，截至2009年9月底，全国工商登记企业1030万户(不含3130万个体工商户)，按现行中小企业划分标准测算，中小企业达1023.1万户，超过企业总户数的99%。目前，中小企业创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%左右，缴税额为国家税收总额的50%左右，提供了近80%的城镇就业岗位。一系列数据表明中小企业已经成为我国国民经济和社会发展中一支非常重要的力量，其对推动我国经济的增长、缓解就业压力、推动技术创新、保持社会的稳定等方面发挥着重要的作用。但是伴随着中小企业的蓬勃发展，融资困境严重阻碍着我国中小企业的发展，资金短缺、融资困难问题始终无法得到解决，为了保持中小企业的健康持续发展，需要政府、金融机构和企业共同努力。

一、我国中小企业的融资现状

2011年5月，我国开展了针对中小企业融资现状情况的调查，此次调查内容主要涉及中小企业资金缺口、民间借贷实际利率、因资金链断裂而倒闭的中小企业户数等十几项，调查显示结果表明，中小企业普遍存在融资困难，已经影响了其可持续发展。

（1）内源融资现状

内源融资是指企业不断将自己的储蓄（留存收益和折旧）转化为投资的过程。目前我国中小企业的规模小，组织结构较为简单，经营风险大，从外源融资渠道获得资金的难度大，即企业的运营主要依靠内源融资来支持，从表一的数据可以看出，在近几年里，自筹和其他资金在全社会固定资产投资中的比重超过了70%，说明中小企业的日常经营性资金高度依赖内部集资。由于中小企业传统的家族式管理的弊端以及缺乏长期经营的思想，很少从企业长远发展考虑留取盈利来弥补将来资金的不足，还有的中小企业经营处于亏损状态，自我积累能力低，根本无利可分，无利可留，也就谈不上有所积累。

表一　2006年至2009年全社会固定资产投资资金来源总额（亿元）和比例（%）

注：数据来源于《中国统计年鉴—2010》

（2）外源融资现状

1.直接融资不畅

直接融资是指以股票和债券形式公开向社会筹集资金的权益融资渠道。但是我国资本市场还不完善，对中小企业而言，为其提供融资的资本市场很少，难以通过直接融资渠道来获得资金。一是作为企业发行股票上市的沪深交易所设置了很高的门槛,使得大量中小企业被拒于我国证券市场之外。虽然目前我国创立了全国性二板市场，但是仍然对中小企业的进入设置了较高的门槛，只能解决极少数高新科技中小企业融资问题。二是我国债券的发行是由政府部门确定每年的发行计划，发行实行“规模控制、集中管理、分级审批”的办法，且发行办法规定发行债券的有限责任公司净资产不低于6000万人民币，股份有限公司的净资产不低于3000万人民币，这一系列条件限制了中小企业进入债券市场融资。

2.间接融资受限

间接融资主要是指通过银行贷款和商业信贷而取得各种短期和中长期债务融资。中小企业在进行债务融资时，一般选择商业银行进行贷款，但是商业银行以盈利为目的，而中小企业由于规模小，在发展的导入期盈利能力低，以及资产抵押能力较弱和担保体系少等因素制约，使商业银行的审查监督成本和潜在利益严重不对称，因此商业银行一直以来服务于大型企业，对中小企业的资金支持力度较低，从而大大降低了对中小企业贷款方面的积极性。

3.民间借贷不规范

民间借贷在一些地方逐渐合法化，其主要存在于私人与私人、私人与民营企业主之间，民间借贷由于其自发性和不规范易引起经济纠纷，且其高利率也加剧了中小企业的生产经营难度，会给中小企业的发展造成一些不利影响，给社会带来不稳定的因素。

二、中小企业融资难的原因分析

（1）中小企业信用程度低，资信较差

我国中小企业的信用状况较差是导致其融资难的一个主要原因。我国大多数中小企业财务制度不健全，内部管理不规范。据调查，我国50%以上的中小企业财务管理不健全，60%以上的中小企业信用等级都是3B或者3B以下。安全性、流动性、收益性是银行的首要目标，但是由于中小企业提供的数据往往不真实，经不起推敲，使得银行等金融机构在对中小企业进行资信评估和授信审核时，银行处于信息弱势，而中小企业处于信息优势，导致对中小企业的生产经营和财务状况难以掌握，银行为了降低坏账率，通常将贷款提供给信息透明度较高的大企业，而不会给信息透明度较低的小企业提供贷款。还有部分中小企业信用程度低，对于银行贷款没有很强的偿还意愿，也是银行向中小企业贷款意愿不强的原因之一。

（2）抵押担保体制不完善

银行向中小企业提供信贷时为了减少风险，对企业发放贷款的依据主要是根据企业的可抵押担保的资产规模，中小企业的自由资金少，规模不大，其厂房设备大多是租赁而来的，和大企业相比中小企业自己拥有的固定资产比例较低，并且我国的宅基地使用权和农村土地承包经营权也不能作为有效抵押财产，即使以资产抵押向银行贷款额度也十分有限，银行从自身利益出发，不愿也不敢向中小企业投放过多信贷资金，致使中小企业难以获得银行的资金支持。再者，中小企业的信誉订单和知识产权也得不到银行的认可，尽管我国政府已设立了中小企业融资的信用担保机构，但是由于中小企业本身经营规模小，资产负债率较高，资金投入不足等现状导致了有实力的担保机构避而远之。

中小企业直接融资现状篇6

【关键词】 中小企业 融资 现状 对策

一、我国中小企业融资方式分析

1、融资的定义

融资即企业或个人筹集资金的行为与过程。就是根据自身状况，以及未来发展的需要，通过一定的方式，从一定的合规渠道向投资者和债权人筹集资金、组织资金，以保证正常生产、经营管理需要的理财行为。随着经济的发展，融资的渠道也越来越多，如银行承兑、大额质押存款、银行信用证、无形资产资本化、回购式契约、员工持股等。但总结起来，这些融资方式大体可分为两种：一是间接融资。银行作为金融中介，可通过货币供给、信贷投放增加企业资金供给。只要信贷扩张限制在一定的范围内，企业就可以利用银行信用在没有通货膨胀的情况下融资。二是直接融资。直接融资是资金持有者和企业（资金需求者）自主选择资金交易的工具和形式，有助于实现储蓄资金向投资的有效转化。

2、我国中小企业融资方式的特点

与西方主要发达国家不同，我国是正处于工业化加速、经济转轨阶段的发展中国家。中小企业由于自身的一些特点，其融资方式与国际上融资方式的发展趋向有很大区别，即国内目前只能以外部融资为主，其表现在必然性和可能性两个方面。首先，中小企业以外部融资为主具有必然性。我国的现实情况是中小企业利润率比较低，资金积累很少；另外，大多数中小企业固定资产折旧制度不健全，更新周期较长，折旧资金向积累资金转化的效率很低。上述原因导致我国中小企业单纯依赖内部积累无法解决企业发展的资金需求，寻求外部融资是中小企业在今后一段时期内解决融资问题的必然选择。其次，中小企业以外部融资为主具有可能性。我国城乡居民储蓄存款余额不断增加，截至2009年末，储蓄额已达260772亿元。然而，中小企业外部融资目前仍很不充分，所以，中小企业获取外部融资具有巨大的可能性。

二、中小企业融资难的原因剖析

中小企业融资难的现状已经严重制约我国中小企业的发展，究其原因，既有中小企业自身的原因，也有银行管理制度方面的原因，更有国家政策方面的原因。

1、企业自身的原因

（1）中小企业资本规模小，信息观念淡薄。中小企业经营规模小，生产技术水平落后，产品结构单一且科技含量低，抵御风险能力差，经不起原材料或产品价格的波动，经营风险较大。加上中小企业信誉不高，信用观念淡薄，导致银行放贷慎之又慎。且不少中小企业信息披露意识不强，缺乏客观和透明，财务管理水平又低下。这些问题严重损害了中小企业的整体信用水平。

（2）中小企业财务制度不健全，内部控制制度不完善。中小企业财务制度不健全，内部控制制度不完善，会计信息失真，造成银行与企业信息不对称，为企业融资增加了难度。且我国中小企业大都缺乏应有的财务管理知识，对重大的财务决策全凭自己拍脑袋来决定，管理也非常混乱。

2、间接方面（银行）的原因

（1）体制政策上的失衡直接影响银行贷款与直接融资的渠道。我国金融机构仍以四大商业银行为主，导致四大银行只愿给国有企业贷款。由于中小企业与国有银行在所有制上的差异，就造成了银行与企业之间制度的障碍。另外，国家还规定对银行的逾期、呆账等不良贷款实施追究制，因此银行方面对中小企业的放贷自然多了一份谨慎，使得中小企业间接融资的渠道很难实现。

（2）信息不对称影响银行与企业之间的关系。银行作为资金的提供者并不能亲自参加企业的日常经营管理，它与中小企业之间的信息不对称就带来了相互矛盾和问题。有的中小企业在合同签订的过程中或事后的资金使用过程中存在损害银行利益的行为，使银行承担过多的风险，缺乏为中小企业提供更多融资服务的动力。

（3）缺乏与中小企业相匹配的中小融资机构。在我国目前的银行组织体系中，还缺乏专门为中小企业融资服务的政策性银行，虽然我国已有遍及城乡的中小商业银行如农村信用社、股份制商业银行、城市商业银行等，但由于他们没有得到政策性融资权，无法满足中小企业放贷需要。

3、直接融资方面

（1）股权融资受过多因素制约。我国对股票融资渠道制定了严格的准入条件，如现行《股票发行与交易管理暂行条例》和《公司法》规定的股票上市要求中，规定了上市公司的规模、最低公众持股量、个人股东的最低人数限制及个人最低持股量、三年连续盈利记录等条件。中小企业因净资产规模、信用等级、融资额度不达标，资产评估、信息披露费用昂贵等原因难以涉足其中。

（2）债权融资难以拓展。我国债权融资目前实行“规模控制、集中管理、分级审批”的管理模式，由于受到发行规模的严格控制，中小企业很难通过发行债券的方式直接融资。同时，即使中小企业获得了一定数量债券的发行额度，但中小企业规模小、信用风险大等自身特点，且投资者由于对其投资信心不足，也很难实现融资。

4、政府部门的原因

政府部门对中小企业的扶持力度不够，长期以来，国家扶持政策一直向大企业倾斜。尽管这些年来国家政策有所改变，但并没有发生实质性的变化。在中小企业法律法规的制定、管理机构的设立方面都不健全。迄今为止，除了《中小企业促进法》，还未有一部完整的有关中小企业的法律法规，特别是帮助其有效融资的法律法规还是一个立法空白，不能为中小企业发展、改善中小企业融资状况提供法律保障。

三、中小企业融资问题的相关对策

解决中小企业融资难的问题，并不是中小企业、金融体系或政府单方面的事情，而是要靠这三者相互支持、共同努力为中小企业融资提供一个良好的融资环境。

1、提高企业自身素质

由于大多数中小企业成立时间不长，底子薄，规模较小，内部控制制度不完善，信息缺乏透明度，导致中小企业的经营风险较大，同时也给银行带来了较大的贷款风险，不利于中小企业的融资。所以中小企业要完善自身管理体制，实现自救。

（1）规范公司治理结构、健全财务管理制度。规范的公司治理结构，公司的预期报酬率就有了一定的保障，就能给予投资者或者债权人一定的信心，这样中小企业才能筹集到一定的资金来发展壮大自身的业务。另外，中小企业还要健全企业财务管理制度，特别是资金管理。金融危机下，中小企业更要注重对资金进行管理。健全的企业财务管理制度不仅是提高企业融资能力的重要前提，也是加强企业管理的核心。

（2）通过内部人员进行集资。金融危机下，就业环境不乐观。在这样的形势下，员工不会轻易离职，但工作的积极性和创造性也不会太高，因此可以通过类似上市公司股权激励的方式筹资资金，设定若干业绩和工作年限等限制条件，给员工配送一定的“股份”，激励员工更加努力工作。通过这种方式，既能达到筹资的目的，也能留住核心的员工，一定程度上促进了企业的长期发展。

2、完善间接融资体系

目前我国中小企业融资的主要渠道是通过银行的间接融资，金融机构应根据中小企业的融资特点不断开发和探索创造适合我国中小企业的金融产品和服务模式。

（1）国有商业银行应适当调整对中小企业的信贷政策。国有商业银行应该以市场为导向，摒弃对中小企业的歧视，在其信贷计划中根据实际情况适当调整对中小企业贷款业务的份额，加大对中小企业信贷的扶持力度，积极寻找、培养和扶持有市场、有效益、有潜力、有信用的中小企业。在银行业给予中小企业一定的贷款支持、帮助中小企业度过难关的同时，也给银行自身带来新的利润支撑点。

（2）建立和发展地方中小银行等中小金融机构。相对于大金融机构而言，地方中小金融机构对中小企业贷款拥有交易成本低、监控效率高、经营机制灵活、适应性强等优势。同时这些金融机构也对当地企业的经营状况、企业家的人品、能力等有真实的信息优势。因此，地方中小金融机构在没有财力支持大项目的情况下，只能支持地方的中小企业。

3、拓展直接融资渠道

股权融资渠道是在融资活动过程中表现在企业资产负债表“所有者权益”项下发生变化的融资方式，以下是中小企业股权融资渠道的可操作选项。

（1）上市股权融资。在我国创业板快启动后，一定程度上缓解了中小企业融资难的问题，为其快速发展提供了有效手段。中小企业可关注这个新兴市场，了解相关政策法规，从自身客观情况出发，积极创造匹配条件，争取进入国内证券市场。

（2）上市公司并购。有些传统行业的上市公司面临产业转型或升级，需要以募股资金去发展科技含量高的新项目。相比之下，通过并购整体条件较佳的中小科技企业，比新上同类项目投资省、见效快。因此，符合上市公司收购条件的中小科技企业，可积极与有产业关联度的上市公司接触，寻找其收购其股权或资产、专利、项目的机会。中小科技企业借此途径，不仅可以为自身发展开辟一条融资渠道，也达到了间接上市的目的。

（3）风险投资基金。风险投资是在没有任何财产作抵押的情况下，以资金与公司股权持有者相交换，是一种向中小企业提供股权资本的投资行为。其基本特征是：投资周期长，一般为3―7年；除投入资金外，投资者还向投资对象提供企业管理等方面的咨询和帮助；投资者通过投资结束时的股权转让活动获取投资回报。

4、加强政府规范引导

金融危机下，及时的资金补充是中小企业的救命稻草。但是银行从自身盈利和贷款安全的角度出发，会更谨慎地考虑中小企业的贷款问题。在这种情况下，政府应该充分发挥其职能作用。

政府应构建一个多层次、多功能的资本市场，消除中小企业面对资本市场的进入壁垒，方便不同规模、不同发展阶段的企业进行直接融资；设立专门支持中小企业的政策性信用担保机构，由这些担保机构去综合分析中小企业的发展前景、经营情况等因素，给一些相对综合评价较好的中小企业提供一定的信用担保，从而增强银行发放贷款的信心。

四、结论

中小企业融资的困难，是由多方面因素造成的。本文针对这几方面原因一一提出对策，指出只有中小企业、金融体系、政府等共同努力、相互支持，才能在一定程度上缓解中小企业融资难的问题。希望通过本文的研究总结能够帮助改善我国中小企业的融资难现状，使它们在活跃市场、增进效率、创造就业、促进技术进步、保持社会稳定和提高国民生活水平等方面发挥更加强大的作用。

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中小企业直接融资现状篇7

关键词：中小企业；融资渠道；解决对策

目前，中国中小企业直接融资的状况并不理想。因此通过资本经营，利用财务杠杆，在短期内实现企业规模的扩张就成为当前中国中小企业而临的首要问题。但是，中国中小企业融资渠道十分狭窄，融资能力十分有限。从直接融资来看，中小企业能从股票市场、债券市场获取资金的寥寥无几。而中国中小企业通过间接融资方式所获资金数量也是非常有限。根据近两年有关统计数据显示，金融机构对中小企业信贷投放量仅占全部贷款的4.65%，与中小企业在国民经济中约占1/3的比重形成强烈反差。

1 中小企业融资问题分析

1.1 融资渠道窄

融资渠道，顾名思义是指企业筹集资金的方式和通道，一般包括内源性和外源性两个融资渠道。其中内源性融资是指企业的自有资金部分和日常生产经营过程中积累的资金部分，企业能够自给自足，主要通过企业的折旧准备和留存收益来满足对资金的需求。这一渠道不产生融资费用，是企业首选的融资方式，关系着企业的生存与发展。外源性融资是指企业运用外部资金来满足资金需求，包括直接融资和间接融资、直接融资的主要金融工具是债券和股票，没有金融机构的介入，主要包括发行债券、发行普通股、发行优先股、吸收直接投资四种方式，但其融资成本比较高，对中小企业是一个挑战。间接融资是以金融机构作为媒介的方式，主要包括商业信用、融资租赁、金融机构贷款等，其融资成本虽然较低，但由于我国资木市场的不完善，对中小企业来说也是困难重重。

融资渠道窄，贷款困难是中小企业需要突破的瓶颈。由于现阶段中国资本市场不完善，融资渠道单一，商业银行贷款仍旧是目前中小企业最重要的融资来源。对于中小企业来说抵押难、很难找到介适的担保人加上缺乏相应的法律、法规保障体系，所以难以获得银行贷款。

1.2 政府扶持力度不够，相关法规政策不完善

近年来，为了扶持中小企业发展，政府出台了一系列政策和措施，如：由财政对中小企业实行创业资助，建立向中小企业发放贷款的激励和约束机制，对支持中小企业的信贷项目实行税收优惠等，但实际上这些措施未能从根本上解决中小企业融资不足问题。另外，由于我国资本市场不成熟，容量有限，因而对投入资本市场的企业有严格的限制条件，而中小企业一般规模不大，资本金有限，难以达到主板上市条件。

1.3 信用和担保制度不完善

信用担保体制设计的初衷是解决中小企业抵押担保难的问题，即将中小企业与银行之间的信贷交易转变为担保公司与银行之间的信用交易，但从调查情况看，这种设计在实际操作中效果并不理想，主要是担保公司实力不强，银行不愿把过高的信贷风险寄托于担保公司，担保公司过高收费标准也使得中小企业望而却步，担保公司承担过低的风险责任更使银行不愿与其发生交易。

2 解决中小企业融资困难的对策建议

2.1 积极发挥金融融资的主渠道作用，加人信贷资金保障力度

推进多层次资本市场建设，继续发挥主板市场作用；逐步扩大证券公司代办股份转让系统的功能；整介和规范现有产权交易市场，为非公有制企业股权转让提供服务；继续推动中小企业企业境外上市工作。鼓励符合产业政策的中小企业以股权融资、项目融资等方式筹集资金。允许符介条件的中小企业探索债权融资方式。通过税收政策支持开展创业投资。扩大直接融资，建立多层次的资本市场体系，完善为中小企业服务的股权市场，丰富资本市场产品，规范和发展产权市场，推进风险投资。大力发展各类中小金融机构，改善金融机构的服务。健全中小企业融资风险防范机制。

2.2 拓宽融资渠道，积极创新融资服务和融资产品

要针对中小企业自身特点，改进对中小企业的资信评估制度，对符合条件的中小企业发放信用贷款，开展授信业务；对有市场、有效益、有信用的中小企业，拓展公司理财和账户托管业务；放宽融资租赁公司的准人条件，支持开办融资租赁；开展专利权、商标权等无形资产质押贷款试点。支持中小企业依照有关规定利用国际金融组织投资和使用国外贷款。鼓励保险机构开展而向中小企业的产品和服务创新，改进对中小企业的服务方式和手段。商业银行完全可以针对中小企业在小同成长阶段的融资需求，提供相应的金融产品和服务，挖掘客户潜力，帮助中小企业尽快成长，完成从创业型、成长型向成熟型的转变。

2.3 完善中小企业融资信用担保体系建设

现有针对中小企业的法律条文主要是《城镇集体所有制企业条例》和《乡镇企业法》，这两部法规是按所有制性质和小同的组织形式分类立法的，缺乏统一的立法标准和行为规范。在金融信贷方而更是缺乏专门针对中小企业的扶持保护法规。借鉴发达国家和地区的经验，尽快指定有关部门组织制定有关中小企业贷款的法律或规定。首先，要划分中小企业的分类标准，明确中小企业的界定方法。其次，要明确各类金融机构在中小企业信贷制度中的作用和功能，制定中小企业贷款的具体管理方法和鼓励措施。

结束语

综上所述，中小企业融资难已经成为阻碍中小企业发展的严重“瓶须”之一，要彻底解决这个问题需要政府、银行、企业三个方而共同努力，但关键在于增强中小企业的自身融资能力，基础在于政府的扶持、金融体制改革的深化。通过各方面的努力，我们相信会大大改善对中小企业的金融服务，在危机过程中，我们更应该关心关注小企业的发展，给予它们更多的支持，同时要建立长期可持续的发展机制，来真正实现小企业的健康可持续发展。

参考文献

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中小企业直接融资现状篇8

【关键词】中小企业;融资;风险

一、我国中小企业融资现状及融资难的原因

(一)中小企业融资现状。

虽然中小企业的融资环境正随着国家的重视以及相关政策法规的出台而有所好转，但中小企业的融资现状依然不容乐观。作为中小企业主要融资方式的银行贷款融资、民间借贷融资、债券融资方面的融资难主要表现在以下方面:第一，银行贷款融资现阶段对于中小企业而言是最为主要的融资渠道，然而中小企业因“先天不足”以及家族式管理混乱、财务状况不透明而使其自身发展具有高风险性，同时因生产经营规模小所贷资金少，这与银行所追求的稳定性与高收益性相悖，故而难以取得银行的信任进而获得贷款。第二，民间借贷融资对于中小企业而言是最为简单快捷的方式之一，较之银行贷款融资，民间借贷融资具有较强的操作性，然而在带来便捷的同时，其高额的利率也给企业带来了沉重的负担。第三，债券融资对于中小企业而言是可望而不可即的。我国的债券发行实行核准制，即先批项目，再批额度，最后才允许发行债券。《证券法》对于债券的发行明文规定了严格的程序条件和实体条件。因审批程序过于繁琐，导致债券融资很少有企业问津。

(二)中小企业融资难的原因。

首先，中小企业自身实力不足，抵御经营风险的能力较差，难以获得金融机构信任。中小企业大多固定资产少、资金薄弱，银行在审批中小企业的贷款时所耗费成本与其预期收益不成正比，同时面临企业破产、贷款成为呆账坏账风险较大。其次，金融机构的信贷政策失衡、现行管理体制存在缺陷。金融危机后，金融机构加大了监管力度，权利的过分上收在一定程度上造成了中小企业贷款难。最后，我国中小企业担保机制不完善，法律定位不明确，制约了中小企业的融资问题。中小企业缺乏完备的担保体制机制，难以为其融资提供坚强的后盾支撑。

二、我国中小企业常见融资方式

中小企业的融资按照资金来源可分为内源融资和外源融资。内源融资主要是指所融资金来源于企业内部，如企业所有者的再投入、企业生产经营过程中积累的利润等。外源融资是指资金来自于企业外部，包括直接融资和间接融资。直接融资是指直接进入证券市场通过发行股票和债券的方式进行融资。间接融资是指利用一定的金融中介机构来完成一定金额的融资。

1、银行贷款融资。

银行贷款融资，是指中小企业通过信用、提供相应的资产进行抵押作为担保的情况下取得资金的行为。作为中小企业最为主要的融资方式，银行贷款融资已帮助我国很大一部分中小企业发展壮大起来。

2、民间借贷融资。

民间借贷融资，即中小企业向社会上不特定的个人或组织集资，并承诺还本付息。民间借贷融资虽程序简单易操作，却有很大的法律风险，操作不当容易构成犯罪。

3、股权融资。

股权融资即中小企业通过特定渠道引入风险投资者或战略投资者，转让一定比例的股权进而获得融资。股权融资具有得天独厚的优势，所投资金无需偿还且风险由投资者独自承担，但投资者有权按照所持股份比例参与企业的经营决策。

4、债券融资。

债券融资即企业通过发行债券取得融资。债券融资在国际资本市场上占据很重要的地位，然而因我国的国情和所施行法律的情况来看，债券融资对于我国中小企业而言是有一定的难度，很难操作实行的。

5、租赁式融资。

租赁式融资是集借贷、租赁、买卖于一体，是将融资与融物结合在一起的交易方式。租赁合同的主体是三方当事人，即出租人(买受人)、承租人和出卖人(供货商)。承租人要求出租人为其融资购买承租人所需的设备，然后由供货商直接将设备交给承租人。

三、我国中小企业主要融资方式的法律风险及其防范

1、银行贷款融资中的法律风险及防范。

我国《商业银行法》规定:“商业银行贷款，借款人应当提供担保。商业银行应当对保证人的偿还能力，抵押物、质物的权属和价值以及实现抵押权、质权的可行性进行严格审查”，即担保贷款方式;同时规定:“经商业银行审查、评估，确认借款人资信良好，确能偿还贷款的，可以不提供担保”，即信用贷款方式。然而在实践操作中，中小企业由于其自身原因，很难取得信用贷款。因此，在一般担保贷款的情况下就有可能出现下列风险:一是为获得其他企业提供的担保而相应地为该企业提供担保的互保法律风险。为了获得银行贷款，中小企业可能会“饥不择食”，在未调查清楚对方企业资信情况的条件下便同意双方互保。在承担自身经营风险的同时还要承担另一企业的信贷风险。二是抵押担保自身可能包含的法律风险。银行在选择抵押物时，往往会确定价值高于贷款金额的资产来确保自身债权的实现。在这样的情况下，中小企业一旦发生了不能还款的情形，法律所赋予银行的优先受偿权会加重中小企业的法律风险。三是受迫保证所带来的法律风险。面对银行处于劣势地位的中小企业有时可能会被要求为银行的某些经营状况不佳或信誉不良的客户提供担保，中小企业为了能够尽快取得贷款资金而被迫同意。四是因银行贷款程序的繁琐复杂，中小企业在融资过程中可能会采取编辑虚假的财务报表、虚报固定资产甚至通过采用虚假的证明文件同银行的经办人员相勾结来达到取得融资的目的而带来的法律风险。为了能够更加有准备地应对上述法律风险，从宏观方面来看，首先，国家应进一步完善我国中小企业的信用担保体系;以政府的扶持为主，兼行市场化的运作规则。其次，应大力发展多类型的中小金融机构，如地方性的银行、小额贷款公司等，进而带动中小企业的发展。地方性的中小金融机构与国有大型银行相比较来说更容易掌握当地中小企业的信息，有利于缓解金融机构与中小企业之间信息不对称的问题。最后，可以由当地政府主导建立中小企业信息信用管理平台，提供和披露中小企业的信用信息状况。确定特定且权威的评判资信状况的主体，制定评判中小企业资信状况的规则，由专人按照规定进行资信状况的评定划分。从微观方面来看，中小企业自身应做到以下几个方面:首先，要在日常的生产经营中重视法律知识的学习和企业法律文化的培养，同时制定相应的风险防范策略;其次，企业内部应设立专业的法务部门，在进行银行贷款融资时互保或被要求为其他企业提供担保时应及时了解被担保企业的资信状况，同时可要求对方提供反担保。

2、民间借贷融资中的法律风险及防范。

民间借贷融资是中小企业融资方式中风险最大的一种，因为此种融资方式一旦操作不当，极有可能触犯法律、涉嫌集资诈骗或非法吸收公共存款罪等刑事犯罪。集资诈骗罪，是指以非法占有为目的，违反有关金融法律、法规的规定，使用诈骗方法进行非法集资，扰乱国家正常金融秩序，侵犯公私财产所有权，且数额较大的行为。在实践中，该罪名的立案标准为非法吸收或者变相吸收公众存款，数额在100万元以上的、存款150户以上的或给存款人造成直接经济损失数额在50万元以上的。在面对上述法律风险时，中小企业所能做的首先是规范自己的融资行为，在融资的过程中严格按照法律法规规定的程序行事，以法律作为行动的标杆。其次，在进行民间借贷融资时，要将取得中国人民银行的批准作为首要行动。在融资时切记将法律作为一切行为的准绳，时刻约束自己的行为。

四、结语

中小企业在发展的过程中总会遇到形形的风险与难题，融资问题以及可能带来的法律风险是中小企业在发展中可能面临的最为主要的问题，若不正视此类风险可能会严重制约中小企业的发展。在这样的情况下，拓展多渠道的融资方式、正确认识法律风险不仅能促进中小企业的发展，更能在一定程度上带动我国社会主义市场经济的发展。

【参考文献】

［1］赵治国．中小企业融资法律问题研究［D］．山东大学，2005

［2］沈富强．贷款法律实务［M］．立信会计出版社，2013

［3］王荣芳．中小企业间接融资的法律风险控制研究［J］．经济与法制，2012(01)

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