中国投资新局

全球投资刚刚恢复热情之际，中国对外投资继续呈现逆势上扬。

9月17日，中国商务部披露了中国企业海外投资强劲“冲刺”详情。“也许用不了很长时间，中国对外投资的规模就会超过中国吸收外资的规模。” 商务部新闻发言人沈丹阳表示，中国对外投资快速增长的势头，在以后还会强劲持续。

商务部公布的数据显示，今年1月至8月，中国各类境内投资者共对全球156个国家和地区的3583家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类直接投资565亿美元，同比增长18.5%。而据此前有关国际机构的估计，全球各跨境直接投资的增长规模有限。

商务部合作司商务参赞周振成称，这是“在2012年欧债危机蔓延，世界对外投资不振的情况下，中国首次成为世界三大对外投资国之一”。

“中国加入世界经济体系以后，一个非常重要的特点就是快，中国的海外投资也增长很快。” 9月12日在大连举行的夏季达沃斯论坛上，中国进出口银行行长李若谷告诉《财经》记者，过去几年是全球金融危机影响时期，但中国的对外投资一直保持了逆势增长，这种增长有望在未来几年持续。

联合国贸发组织的数据显示，2012年全球外国直接投资下降18%，达1.35万亿美元。商务部的对外直接投资公报显示，2012年中国对外直接投资创下流量878亿美元的历史新高，同比增长17.6%，与全球趋势正好相反。同时，中国对外直接投资的存量首次突破了5000亿美元，与美国、德国、日本等国对外投资存量的差距正在缩小。

“中国的经济这些年来一直是开放性加出口导向型经济，走出去实现全球一体化是中国经济发展的必然要求。”国家发改委对外经济研究所主任张建平告诉《财经》记者，中国的研发平台、技术、各种要素都需要全球配置，所以必然要在全球范围内寻找资源配置和寻找市场，对外投资加速顺理成章。

更多人提及另一个因素，中国外汇储备仍在持续增加。截至上半年，中国外汇储备总额超过3.4万亿美元。推进对外投资，适度平衡国际收支结构，是一项重要政策。

从投资结构看，迄今国有资本仍是绝对主力，在跨境并购领域，国企的相关交易占比超过80%，但私营企业和个人对外直接投资开始有明显增长。据毕马威国际的分析报告，到2015年前后，中国对外投资中近三成将来自于私企和个人。在9月12日举行的大连夏季达沃斯论坛上，毕马威国际的全球主席安德鲁亦对上述预测进行了阐述。

但快速增长的中国海外直接投资，也同时伴随着种种隐忧。 投资增长障碍

中国对外投资，一直牵动着决策层和企业界的神经。

在大连夏季达沃斯开幕式上，中国国务院总理发表完主题演讲后主动“返场”，替中国企业走出去“打广告”。“我还要说一句！”在主持人讲完结束语后突然说，“中国政府鼓励中国企业到在座各位的国家去投资，相信会得到你们的欢迎！”顿时意外的笑声充满会场。

外界明白，语带双关。鼓励中国企业走出去是真，希望世界各国对中国投资更加友好，亦有期待和督促。最近几年，随着中国资本不断走出去，在一些发达国家所遇到的投资挫折也不时出现，尤其是在资源和能源收购以及所谓涉及相关国家的经济安全和国家利益冲突等问题时，中国资本是否长期受欢迎，充满变数。

永隆银行董事长马蔚华认为，中国企业走出去是必然的大趋势。相应的投资决策和投资挫折均应在这个趋势和框架内进行思考和行动。英国经济学家邓宁的观点是，在人均GDP达到4750美元后，一个国家的对外投资会快速增加。

现在这条规律适用中国，从发展阶段来看，中国正好到了对外投资快速发展的阶段。“我们调查的结果，企业到海外寻求市场机会的远远大于资源性并购的。”马蔚华说。

不过，中国企业国际化的进程，始终伴随着争论与纠结。以美国为例，从数年前的中海油收购尤尼科受阻，到去年以来三一重工、华为、中兴相继在美国碰到投资麻烦，中国对外投资的难度与争议不断增加，美国有意阻挠中国资本的疑问也始终存在。

“我坐的是最热最难受的位置。”9月12日，美国商务部副部长桑切斯在夏季达沃斯专题论坛上说。这场在午餐时间举行的分论坛，因为请来海内外多位重量级嘉宾而颇受关注。当谈及中国企业“走出去”瓶颈时，一场争论突然在中美两国嘉宾之间爆发，在论坛上掀起不小高潮。

“总的来说，美国对中国投资是很欢迎的。”桑切斯在解释中国企业投资受阻时加重了语气。他认为，大多数中国对美国的投资其实没有审查，只有关系到美国国家安全的部分才会审查，最后只有很少一部分被刷掉了。

“可是（美国政府）的借口完全不到位。”与桑切斯同台的中国进出口银行董事长李若谷当即反击，他认为，一些被美方审核掉的中国投资项目，事实上“完全和美国的国家安全毫无关系”。

三一重工的跨国并购止步美国的审核机制，是双方反复提及的争议案例。2012年7月，美国外国投资审查委员会禁止令，要求三一集团关联公司罗尔斯停止在美一军事基地附近的风力发电项目。2012年9月12日，罗尔斯公司把美国外国投资审查委员会告上法庭。当月，奥巴马以威胁美国国家安全为由，签发行政命令，再次禁止该项目。罗尔斯遂把奥巴马追加为被告。

一年后，双方交锋继续。美国国际贸易委员会又宣布对三一重工生产的履带式起重机产品发起337调查，以确定这些产品是否侵犯美国公司专利权。

据悉，今年大连的夏季达沃斯论坛相继向三一重工两位负责人发出了邀请，但三一重工总裁向文波最终未能出席。李若谷在现场反问桑切斯：这些不成功的案例被广泛暴露，而它背后的原因，完全毫无根据。说到激动处，李若谷甚至用“愚蠢”来形容美国有关方面对中国相关投资项目的审批决定。

“你是说美国树立了很多很多障碍，这不符合事实。”桑切斯在现场亦迅速回复。他表示，根据美国商务部统计，过去30年，中美间的投资是单向的，主要是美国向中国进行投资，但是近年来“逆流”趋势明显。过去几年，中国企业在美投资以每年70%的速度增长。

“中国已经成为对美国的直接外来投资最大的一员，中国98%的投资不需要美国政府批准或同意。”桑切斯称，中国希望进行更多全球投资，美国也希望吸收更多外来投资，二者之间并不矛盾。这场争论没有结果，但李若谷和桑切斯各自的表达，较充分地代表了中美双方对中国跨境投资的真实立场。

五天后，中国商务部新闻发言人沈丹阳在商务部新闻会上说，包括美国在内的“全世界各个国家，对中国的投资是非常欢迎的”。

中国企业海外直接投资的困境并非仅仅来源于审查一项，从整体上看，投资失败或低效或许是更大的问题。

“失败率还是比较高。2010年中国（企业走出去）失败率全球第一，有百分之十几。”永隆银行董事长马蔚华在大连夏季达沃斯论坛直言，除了失败率高之外，中国企业走出去的效益比较低。据相关统计，有超过20%的中国企业在海外投资中处于亏损状态。一个重要原因就是：项目收购失败。

究其原因，大多数中国企业在跨境收购企业之后，在与当地的文化融合、法律适应性、整合管理方面均有困惑。“有一部分可能是尽职调查做得不是非常好，也可能整个供应链研究得不是非常好。” 毕马威国际的全球主席安德鲁透露，困难还包括企业了解当地的政策、税收环境等的充分与否。

不过，张建平认为，对于中国企业国际化的失败率，不可以轻易言之。“失败率的标准到底是什么，现在没有人能最终定下来。有可能前几年亏损，之后才盈利。”张建平告诉《财经》记者。 资本双向“驱动”

受世界经济复苏乏力影响，去年以来全球跨境投资低迷，中国今年利用外资情况相对向好。根据商务部统计显示，中国对外投资强劲上升的同时，外国企业对华投资亦处在平稳上升阶段。今年1月至8月，中国新批设立外商投资企业14480家，实际使用外资金额797.7亿美元，同比增长6.37%。其中，亚洲、欧盟、美国对华投资保持较快增长。正如美国商务部副部长桑切斯在大连所表示的，美国欢迎中国到美国投资，也希望看到在中国投资的机会，让美国在中国也能增加投资。

美国是对华投资增长最快的国家之一。今年前八个月，美国对华实际投资24.97亿美元，同比增长18.04%。而香港、澳门、台湾、日本等亚洲十国或地区，对中国大陆的投资金额同比增长仅7.87%。

“中国政府历来是‘双策并举’——‘走出去’和‘引进来’并举。”在大连会见外国企业代表时透露，累计到去年底，中国向海外投资5000多亿美元，而外国企业到中国投资几倍于这个数字。认为，经济全球化是必然趋势，鼓励中国有实力、有信誉的企业“走出去”，不仅对自身有利，对世界有利，对大家都有利。

沈丹阳亦公开表示，今年2月以来，中国连续七个月单月吸收外资保持正增长，前八个月同比增长6.37%。“这已经在相当程度上证明了中国经济的竞争力和国际投资者对中国投资环境的认可。”不过，整体增幅不会太快，相对平稳应该是更长期的态势。他说，目前中国除了“量”之外，更看重利用外资的结构是否优化，“以及利用外资对经济、社会总体效益的带动是否有提高”。

今年1月，外商对华直接投资金额曾出现同比下降7.3%，且是连续第八个月的下降。其后的增长，无疑大大增加了投资者的信心。“中国的经济已经国际化。中国的对外投资和外资流入中国，都是中国现阶段发展的必然要求。”张建平对《财经》记者说。