人民币升值对国内的影响探析

【摘要】人民币升值即相对其他货币，人民币的购买力增强，其是由汇率直观反映出来的。各专家对人民币升值观点：美国经济学家诺贝尔经济学奖得主保罗？克鲁格曼认为：在全球经济复苏的大背景...

【摘要】西方媒体曾多次叫宣中方刻意操纵人民币汇率，并以外贸逆差为由逼迫人民币升值，从人民币升值的概念入手，回顾了人民币升值的历程，并进一步分析了影响人民币升值的因素及其影响。

【关键词】人民币升值 影响

一、引言

各国自身的交易制度与国际交易制度在性质上是完全不同的。它的基本功能是推动国际分工规模的增加、国际合作关系的扩大。国际贸易的好处主要来源于比较优势的发挥。一个国家及地区能否发挥自己的比较优势或者说利用比较优势发展经济对于该国家、地区的经济福利增长有至关重要的意义。进行国际贸易也可以说对外开放是一个国家得以发挥比较优势的基本通道和引擎。更进一步的是推动一个国家制度的全面发展。众多研究表明，更为开放的国家要比相对封闭的国家具有更好的经济福利增长。不言而喻，对外开放可推动分工规模扩大，贸易量的增加，将推动生产要素流动性的加快，有利于一个国家按照自己的资源优势及要素禀赋来选择适合于自己的技术结构及资源结构，以比较优势的原则参与国际分工，发挥贸易对经济福利增长的引擎作用。

二、人民币升值的概念厘定

人民币升值即相对其他货币，人民币的购买力增强，其是由汇率直观反映出来的。各专家对人民币升值观点：美国经济学家诺贝尔经济学奖得主保罗？克鲁格曼认为：在全球经济复苏的大背景之下，中国力图保持人民币币值的稳定，而人民币币值低估已经成为全球经济发展的制约性因素；量子基金创始人索罗斯认为：中国允许人民币升值将是明智之举，而避免热钱流入的解决办法之一就是让人民币一次性升值，然后再以渐进式的浮动汇率制度进行调整。在他看来，允许人民币升值，除了可以把中国的通胀输出给美国之外，也是中国保持经济健康发展的一种举措；高盛原大中华区主席董事总经理胡祖六认为：人民币升值关键抓三点，一是根据国内外宏观经济需要，人民币汇率政策需要保持一定弹性。二是面对贸易保护主义特别是针对中国的贸易保护主义，国内应对政策也需要一定弹性。三是不要孤立、片面地从外贸单一角度看人民币汇率问题，而要与中国经济结构调整、经济增长方式调整等更诸多战略问题相结合。

三、人民币升值历程

2005年7月21日一篮子货币政策，2008年下半年盯住美元货币政策，2010年政策预测，一篮子货币政策，2015年8月11日，完善人民币中间报价机制。经历过一些列汇改过程，人民币开始升值历史并主要经历了一下阶段：缓慢升值期（2005年8月至2006年6月），高速升值期（2006年7月至2008年6月），基本持平期（2008年7月至2010年3月）。

影响人民币升值的因素：

人民币汇率长期被低估：长期以来，我国人民币实行盯住单一美元的固定汇率制度，人民币相对美元一直处于被低估的状态。布雷顿森林体系瓦解后，由于美元发行不受约束以及采取的低利率政策，致使美元在全球的供给过剩，给美元带来一定的负面影响。而人民币的高利率及外贸优惠政策，大量的海外资本纷纷涌入中国，投资者一来可以享受优惠的政策和人民币低估，获取更多的人民币利益的同时，也在赌人民币升值所创的外汇差价利润。

中国经济的迅速发展：根据经济学理论，一个国家长期的经济增长，必定会让该国货币的走强。我国改革开放已经走过了30多年，经济处在长期的增长状态，人民币走强也是必然的。但是在目前，我国经济的连年增长，外贸顺差和高额的外汇储备使得西方的一些大国感到了不安，他们不断给人民币升值施加压力。他们通过各种政治外交手段，不断在人民币升值问题上施加压力。

深层次原因：国内有效需求不足，中国经济对外需的依赖过高：中国经济国内有效需求不足，出口贸易成为拉动经济增长的引擎，而净出口的增加必然导致经常账户盈余的大量增加，从而加大人民币升值的压力。国内储蓄与投资关系严重失衡：在过去十多年的时间里，中国基本保持了贸易顺差和经常项目顺差，实际上却是一个不折不扣的资本输出国。人民币汇率形成机制的缺陷：基本上体现的是政府意志，而非市场供求关系，从货币政策操作角度，在强制结售汇制度下，央行需要不断买入商业银行卖出的外汇，这带来外汇储备的不断增长，同时意味着基础货币的释放。为防止基础货币不断释放给国内经济带来流动性过剩问题和通货膨胀的压力，央行又需要不断地通过公开市场操作回收资金，这样就使央行货币政策的独立性受到很大的牵制。

四、人民币升值的影响

人民币的逐步升值将进一步增加中国的外汇储备规模，客观上提升了中国买进欧元等其它外汇资产以应对外汇储备多样化和结构合理化的需求，从而令美元资产承压。如果美元持续走弱，美元的国际地位就会受到切实的冲击。而这种冲击将大大动摇美国人的消费习惯，改变美国人取得二战和冷战胜利之后已经形成的美国文化。美元一旦走强，可能会导致全球金融市场的显著调整，其中的重要影响机制是利差交易的平仓。为了避免美元贬值的压力，不少经济体的央行已经大幅转换了新增外汇储备的货币结构，这使得几乎每一种非美元的储备货币在短期都已被过度买入，虽然金融市场方面在投资组合中美元的分量是下降的。

从中长期看，美国需要调整自身财政赤字，恢复经济增长，解决经济制度方面的问题，否则可能面临长期的疲弱格局。从全球角度来说，各国对汇率有自身的政策考虑。人民币尽管没有升值，但从有效汇率的角度看，与一些发展中国家的货币相比，并没有显著的贬值。人民币不升值会使其他发展中国家，特别是使商品资源出口国的货币不能过快升值，从而促使全球流动性流向发展中国家。

人民币升值会对中国贸易相关国家货币带来一定的影响，尤其是亚洲相关国家的货币。人民币升值可能带动亚洲其它货币的升值，或者亚洲其它国家放宽本币升值的幅度，如作为中国出口竞争对手的韩国、马来西亚和台湾等经济体，将会不那么反对其本币的升值。有可能大幅推高马来西亚林吉特、韩元及新台币兑美元汇率。人民币的升值可能会使韩国为应对扩张政策的不利后果而使韩元升值，对外贸易也不会受到显著影响。人民币升值可能会给市场传递中国紧缩货币政策的信息，那么将可能对更广泛的风险偏好产生抑制作用。这不仅会使与大宗商品相关的货币承压，而且还会加大对日元的避险需求，导致日元对美元的汇率上升。