中国经济或将最先复苏

从外需看，由美国次贷危机所导致的全球性经济衰退自2007年7月开始暴露，到2008年7月进入加速轨道，而且到目前为止并不是像有些人说的那样，危机已经过去，或者是已经过去了一多半，而是正在酝酿着更大的危机。

从内需看，拉动本轮经济增长的投资，自2007年起就开始从高峰向低谷滑落，这首先不是经济景气的原因，而是投资周期的原因。

知道了国内外经济增长的未来趋势和目前经济加速下滑的原因，我们对中国能够走出经济低谷就应该有信心了。

首先，中国所面临的问题是物质产品供给过剩，而上世纪以来发达国家在对付这个矛盾中已经有了许多成功经验可以借鉴，就是通过财政所主导的扩张型政策来解决。财政与货币政策都是从价值这一角度想办法，而创造价值远比创造使用价值容易得多，只要中国政府经济刺激计划的力量足够，中国经济增长就能被再拉起来。从这点看，美国所面临的问题是国内供给的25％和消费品的40％要依靠进口，如果没有人买他们的金融商品，他们的进口支付能力就消失了，这才是真正的大麻烦。

其次，内在的宏观调控不及时也是引起此轮中国经济加速下滑的因素之一，所以只要对经济增长的国内外大趋势重新有了清醒的认识，并进行及时的转向与调整，问题就会得以解决。必须指出的是，目前中国和世界所发生的问题，都是几十年乃至上百年没有遇到过的问题，人们的认识不可能超越实践的发展，关键在于要及时调整，而且中国政府也正在作出正确的调整。

第三，经济刺激计划的总量要够，方向要正确，只要做到了这两点，中国经济就一定会在2009年全球经济严重衰退中最先复苏，甚至在发达国家和主要发展中国家在未来数年内的持续经济下滑中，成为唯一实现高速增长的经济体。从总量看，笔者认为4万亿元的投资总规模是不够的，因为经济的自主性收缩仍在发展过程中，外部需求的收缩2009年会更猛烈地表现出来，民间实际投资和出口都不排除下降10％，所以一年5万亿元、两年10万亿元的刺激计划或许是比较合理的方案。

政府投资方向的选择也很重要，否则救得了眼前又会给今后留下麻烦。例如，如果投资加到长线产业就会加重未来的生产过剩。从中国目前的发展阶段看，存在的巨大结构扭曲就是城市化过于滞后，它带来了服务产业比重过低、农村人口和消费上不来、金融服务无法与农村工业相结合、交通产业发展缺乏城市化指向以及遍及农村的工业化污染难以集中治理等严重问题。这些矛盾只有在推动中国的城市化进程中才能解决，而解决这些矛盾不仅意味着释放出一个经济增长的巨大空间，也能够吸纳高达几十万亿元的巨大投资额。

笔者认为，2007年第二季度是本轮中国经济增长的高峰，到2008年第三季度已经连续5个季度走低，第四季度估计增长率将会落到8％以下。如果外部经济环境不断恶化，中国经济增长率在7％左右的时间最长可能会持续到2009年第三季度，但是最晚到2009年年底中国经济将出现上升势头，而且应该是在此轮全球经济严重萧条中率先在2009年出现复苏势头的国家。（摘自2008年12月10日《中国证券报》）