创业路上的必打怪:怎么找钱?

融资，在过去的几年里和创业一样，变成了时髦。在创业最火热的时间段里，一个揣着稍微算得上是个好主意的年轻人就可以轻轻松松融到上百万元甚至上千万元的资金。这些年轻人可能连工作经验都算不上丰富，却需要思考所谓的发展战略问题，处理股权分配问题，面对经验比他们更丰富，也更“狡猾”的投资 方。

在问答网站知乎上，针对“风险投资”的话题就有1000个关注度很高的精华问答，其中大家普遍关心的问题是，怎么才能拿到风投？

一种很常见的状况是，在一个初创公司，当产品稍微成型一点，员工略具规模，开始有了一定的市场反馈之后，founder们就会开始自我定位为一个“四处找钱”的人。如何找到资方，如何把估值弄得更好看，如何以最小的代价最大的自由度拿到最多的钱，是他们在创业过程中永恒的纠结，很多时候甚至超过了对公司业务本身的关注。

但很显然，别人的钱肯定不好拿。风投们既然被称为投资方，那它们一定是为追求回报而来。接受投资，就意味着股份被稀释。而随着介入资本的增多，创始人的股权比例不断下降，尤其在发展到一定阶段后，如果你的决定与公司其他股东的利益产生了矛盾，“应付”这些投资人也会牵扯你很多的精力。最差的情况是，一旦公司经营不善，可能触发某些投资协议，从而导致创始人的股份被强行稀释甚至收购。

但另一方面，钱的确可以为初创公司解决很多问题。新的资金的注入可以帮助你迅速扩大公司规模、让你的项目更快实现、让你的用户数量迅速提升、让你的市场份额占比增加……除此之外，与经验丰富的投资方合作也能给你带来很多隐形的优势：可以获得关于公司管理、商业模式、战略方向等方面的指导；可以得到人才、渠道等各方面的行业资源。还有一个很重要的有利因素是，如果获得一家知名投资机构的投资，某种程度上来说也是替自己公司背书―很多投资者都很喜欢跟风。

所以对于很多初创企业来说，融资是门学问。什么时候开始融资？怎么选择投资方？怎么说服投资方？该出让多少股份？我们采访了有经验的投资人及创业者，提供了一些融资建议。

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什么时候需要找钱？

并不是所有的初创公司都一定要经历融资这一步。就拿顺丰来说，在公司创立20年之后，创始人王卫才为公司引入第一笔投资。对于大部分创业者来说，如果不是万不得已，谁也不愿意自己的股权被稀释掉；另一方面，创始人的话语权也会受到影响，对公司的控制力会随着资本的加入而不断被削弱。如果公司经营不善，触发一些投资协议，创业者可能面临股权被强行稀释甚至被收购的风险；而一旦公司盈利，原始股东所获得的利益也要被分割。

风险很多，因此在决定寻找投资之前，要想清楚自己的公司目前是否必须要有外界资金的注入。假设你有一个非常新的项目，而且从整体的市场环境来看，这个项目几乎没什么同类型的竞争对手，同时你的这个想法又暂时不需要很多的资金来实现，这种情况下，引入外界资金对于创业者来说没有绝对的必要性，创业者大可以利用自有资金来实现产业的最大化，避免受到外界的干扰。

什么时候需要找钱？最正确的时机当然是在你需要钱并且没有这笔钱就可能影响公司朝着更好方向发展的时候。具体来说：

1 当你有一个很好的项目，需要大量资金来实现它，并且这个项目的预计收益会非常理想，值得你出让股份来完成。

2 当你的公司处于快速增长期，你急需扩充自己的队伍，需要增加对项目的投入，一旦资金产生缺口就有可能会让你的项目增长放缓，并且在激烈的市场竞争中面临淘汰。

3 当你的竞争对手为了抢占市场份额采用烧钱这样极端的做法时，如果你没有足够的资金支持，就可能面临出局―这种情况是不是很熟悉？外卖、团购、美甲类的O2O公司大多是靠用钱贴补买卖双方来吸引用户，而这种局面的结果就是看谁能撑到最后，获得对市场的垄断。

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找投资方前，想清楚3件事

美元基金和人民币基金有思维差异

就风险投资领域而言，目前在国内市场上比较普遍的有美元基金以及人民币基金。在《一个风投小兵的自我修养》一书中，作者庄明浩指出了电信、媒体和技术（TMT）领域中美元基金与人民币基金的思维差异。

美元基金的思维方式是：你的产品、目前每日用户数、日新增数、留存数量、可能会出现的竞争。而人民币基金的思维方式是：你的项目、去年收入多少、毛利多少、利润多少、今年增长多少、行业增长会是多少。

从两者的思维模式可以看出，美元基金更看重长远的发展，而人民币基金注重眼前的收益。互联网在线一对一教育网站小站教育的CEO王浩平就更偏好美元基金，“我发现美元基金的投资经验往往更丰富，看待一家企业不仅仅是看今年或明年怎么样，而是考虑5年、8年，甚至10年以后的发展。”

有信任基础并且对公司未来发展能达成共识

刘翔是长租公寓项目优客逸家的CEO，他最近正在洽谈公司的C轮融资。作为一名连续创业者，他从2004年就开始接触投资人。他认为目前人民币基金和美元基金的差距逐渐在缩小，这时选择什么样的投资机构和投资人也是引入资金前需要考虑的。

在2013年优客逸家A轮融资的过程中，刘翔在几个投资方中选择了君联资本。他的考虑是，一方面他与这家公司的人已经认识十多年，有充分的信任基础，一旦出现矛盾和分歧比较好沟通。另一方面君联资本背后的联想公司本身是从实业起家，刘翔认为这会使君联资本跟纯粹的财务投资机构不一样，“它本身对商业有很强的理解。”

对于公司未来发展的考虑能达成共识是引入投资人时很重要的考虑因素。“一旦路线产生分歧导致团队不团结，这是创业公司死得最快的方法。因为这会牵扯很多精力，投资人有很多意见，但是并没有办法让创业团队拧成一股绳去干这件事情，这样公司做不成的概率很高。”创业公司好买衣CEO黄仲生曾在纪源资本担任投资人，在他的投资生涯中他看过很多因此而失败的案例。而从这个角度来说，分歧总是会有的，充分的信任有助于日后的沟通。

投资人带来的除了钱，还有别的东西吗？

好的投资机构不仅能给创业公司带来资金的注入，成熟的投资人往往还会给创业者提供很多行业的资源。

2014年王浩平在引入纪源资本后就听从了投资人的意见，开始在移动端做产品。“我们是上课，在电脑端做得好好的，但是投资人一直叫我们做移动端，当时为这个事情差点吵起来。”不过事实证明，走移动端这一步是对的。

所以什么样的投资方是“好”的？业内有一条公认的标准：给创业者带来钱，以及不帮倒忙。当然如果投资人还能带来一些附加值就更好了，比如对公司管理、人才招聘等的指导，或是促成一些业务合作等。

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开始融资了，要注意的4个问题

怎么算估值？

融资过程归根结底是一个买卖过程，创始人卖出自己的股权以此来获得一笔用于公司发展的资金，投资人用钱收购股权并期待增值。所以挑选投资人，刨去信任基础、品牌以及成熟的合作风格，价格自然是关键。

你的公司值多少钱？一个比较直白的计算方法是，你现在需要多少资金完成公司下一阶段的发展？同时你愿意为了获得这笔资金让出多少股份？以此估算出这家公司的具体估值。

不过如今有很多创业公司因为处于发展初期，没有营业额也没有利润，很难准确计算出估值，“这种时候就要看benchmark。”宽带资本的合伙人刘唯告诉《第一财经周刊》，创始人可以通过市场上同类公司的市场估值计算出自己公司的估值。

拿什么吸引投资方？

刘翔根据对成功案例的分析，总结了一套自己的方法。在和投资方洽谈之前，对这些问题做好准备更容易获得投资方的认可。

1 你的项目是否热门？是否有足够大的市场规模可以让你的公司成为大公司？

2 市场的需求和痛点在哪里？你现在的用户数量是多少？你打算如何提升这个数字？

3 你的团队是否具备解决这些痛点的能力？

4 作为创始人，你在行业的声誉如何？之前有过创业经验甚至是成功案例的创业者往往更容易获得投资。

5 你是否具有足够的人格魅力和领导力来带领团队？

6 你目前的公司收入以及创业至今的收益增长。这两个数据很重要，它预示着未来你可能会给投资人带来多少收益，收益增长率越高，获得的估值也越高。

当然估值也不是越高越好，尤其在早期阶段，过高的估值会造成你在下一轮需要更高的估值，这就意味着在两轮融资之间，你的公司要获得非常快的增长才能顺利融到下一轮。

两种融资风格的利弊

现在很多初创公司的融资策略一般分为两种。

一种就是在第一轮尽可能拿到最多的资金，然后砸钱获得高增长，这样在下一轮就有可能拿到很高的估值。这样做的隐患在于，公司不可能一直靠砸钱来保持这样的高增长，除非你有把握可以一直靠烧钱来实现最后的市场垄断，否则，如何让公司得到更持续的发展是迟早要面对的问题。

另一种融资方式就比较保守，创业者往往根据公司的发展状况融资，尽可能少花钱，或者说把钱都花在点子上，除非必要，不轻易融资，而是谋求保持稳定的增长和对公司最大的控制权。这样做相对谨慎，当然风险也更小，但这种融资策略需要注意的是，要看清市场形势的变化，如果你的同类竞争对手很多并且别人都在快速增长，那你出局的可能性就很大；如果你的项目很好，竞争对手也不多，这种时候过于保守的融资策略会不会让公司因为资金短缺而没有获得该有的增长，从而阻碍了公司的发展，是创业者需要考虑的。

每次应该让出多少股份？

当然不能超过50%，这样就失去了创业的意义。40%也很危险，毕竟你还得为后面的融资留出空间。“一般来说，每一轮创业者的股权大概可以被稀释10%至30%，不过并没有一个标准答案。”刘翔告诉《第一财经周刊》，具体还是要根据创业公司当时面临的状况来分析。

百度投资去哪儿就是个特例。2011年6月，百度向去哪儿注资3.06亿美元，成为去哪儿的最大股东。在这一轮投资中，去哪儿以很高的比例出让了自己的股权，但保留了独立上市的权利。

尽管融资会让创业者处于股份被稀释的状态，但其实大部分时候，投资人并没有那么爱控股。“我在做投资的过程中都会保证创业者是最大的股东。”刘唯认为如果投资人一下子获取太多股权，甚至成为最大股东，有可能会让创业者的心态发生改变。从VC本身的投资逻辑来讲，是希望通过一家公司的成长来赚钱，而创业者恰好是带动公司成长的关键人物。

当然也有一部分投资人是教育性投资人，他们投钱并希望能够一定程度插手公司管理以及发展战略，尽管他们的建议有时会让公司得到更好的发展，但如果你不能接受，那么在选择投资人时就要考虑好。