创业融资范文

时间:2023-03-12 00:49:54

创业融资

创业融资范文第1篇

在创业融资活动中,一个突出的现象是外部资金主要来源于创业者既有的社会网络成员。全球创业观察GEM(2005)的报告显示,在34个参与调查的国家和地区中,2003年创业企业的外部资金提供者有494%来自紧密的家庭成员,264%来自朋友和邻居,79%来自同事,69%是其他亲戚,69%是陌生人。可见,社会网络对创业融资活动影响很大。而社会网络理论已成为解释创业融资现象的有力工具,中外学者取得了较丰富的经验研究成果。

戴维兹森(Davidsson)和霍尼格(Honig)(2003)对居住在瑞典的30427人进行了大样本的纵向研究(跟踪研究创业者18个月),他们论证认为,创业者的社会资本与成功完成企业创立活动呈正相关关系。那些具有较高内聚社会资本(强关系)的个人更有意于尝试创立企业,而在创业从起步转向完成企业创立的过程中,外聚社会资本(弱关系)则更令人注目。

克里斯蒂安森(Kristiansen)(2004)通过对坦桑尼亚港口城市坦噶(Tanga)的木材业中的12家小型创业者的案例研究发现,社会网络的质量看起来对创业者取得创业资源的能力具有明显影响,广泛的、多样性的和动态的社会网络能为创业者提供不同种类资源的通路。

沙恩和凯布尔(Cable)(2002)通过调查和访谈的方法,考察了202名从事种子期投资的创业投资者和创业者,以及他们之间的社会关系对投资决策的影响,他们证明,拥有紧密度高的网络的创业者更能推动金融投资决策。他们的横向研究发现,同创业者与投资者没有建立过直接关系的创业企业相比,投资者更可能投资于与创业者以前有直接关系的新创企业;如果新创企业的创业团队,与同创业投资者有关系的第三方,预先已建立过关系,则更有可能为他们的创业企业取得外部融资;而当直接关系鼓励投资时,来自间接来源(投资者和创业者没有直接关系,但通过网络中与他们共同的有直接关系的第三方可以建立关系)的信息却会大大抵减这种鼓励。

拜特贾盖尔(Batjargal)和刘曼红(2004)对京沪两地40家创司的42位CEO及一般合伙人进行了访谈,共收集了158个投资决策的样本,他们经过统计分析证明,社会关系在减少创业投资的不确定性和风险方面有重要作用,社会资本与其他因素交互作用影响投资决策,嵌入中国文化和传统的社会关系以其独特方式影响创业过程和创业投资决策,强关系导致投资合同中直接保护投资者利益的条款减少,并且与投资者存在朋友友谊的创业者的企业更可能获得更高的估值。

张玉利和杨俊(2003)以国内11个城市的MBA和大众群体为调查对象研究发现,在成功创业者的融资渠道选择上,单一融资方式中源于企业家社会关系网络的融资比率显著高于其他融资方式,如风险投资和金融机构融资等等。

总之,近年来国内外学者就社会网络对创业融资活动的影响进行的经验性研究普遍认为,社会网络对创业融资产生重要影响。

二、创业者的网络战略管理

非正式投资(InformalInvestment)或译为非正规投资是来自创业实践的概念,目前还没有形成广泛认同的理论定义。由于诸如创业投资基金这样的正式的专业投资机构强调投资收益率,运作上十分规范和严格,与小型创业项目的资金需求特点不吻合,所以实践中为满足这些创业项目的资金需要,更具灵活性的非正式投资者(InformalInvestor)应运而生。

有的学者认为,非正式投资主要就是指天使投资。而有的学者则把除了基金以外的所有投资于新创企业的投资统称为非正式投资,它既包括对微型新创企业的极小量的投资,也包括对高潜质新创企业的大金额的投资,投资者中除了天使投资者以外,通常最活跃的是被称为4F的非正式投资者:创立者(Foemders),家庭(Family),朋友(Ffriends)和蛮干的投资者(Foolhardyinvestors)。无论是天使投资者,还是4F投资者,社会网络的嵌入均能有效地提高交易效率。所以,创业初始,创业者筹集资金应先深挖自身社会网络的价值。

每个人社会网络的形成实际耗费了与生命同步的相当长的时间,这里面所隐含的专有信息,情感,信任,甚至利他的精神,是对受资源约束的创业者极具开发价值的财富,说服网络内成员通常比说服陌生的投资者效率高很多。所以,在筹资过程中,即使与创业者有直接关系的网络成员无法提供资金,创业者也应继续挖掘这些网络成员所认识的其他人中是否有合适人选,并争取他们的推荐。社会网络作为独特的创业资源,创业者应重视对其进行战略管理,笔者提出如下具体建议:

1创业者应培养积极开放的姿态,在社会生活中广泛发展人际关系。斯特里厄(Steier)和格林伍德(Greenwood)(2000)通过纵向的案例研究发现,创业者的第一任务是与足够数量的通向必需资源的潜在“门户”建立联系。可见,创业者的社会网络需要发展出一定数量规模的成员,这是在创业融资中发挥网络作用的基础。

2创业者应有选择地强化网络联系。边燕杰(1997)利用格兰诺维特的方法在天津的一项调查发现,强关系在获取代价更高、更难获取的影响上,具有更大作用。所以,在资源有限的情况下,创业者必须在网络规模和关系强度之间的投入上取得平衡。就创业筹资而言,创业者需要通过增强与富有个人或投资机构的互动联系来提高关系强度,这能更具效率地提升在筹资方面的网络价值。3创业者应注重网络的多样性建设,利用“结构洞”提升价值。伯特(Burt)(1992)认为,在ABC网络中,如果A与B发生直接联系,B与C有直接联系,而A与C之间没有联系,则从网络结构看,A与C之间出现了一个洞穴,这种“结构洞”的存在提升了B的价值,因为B在信息和控制力方面都取得明显优势。瓦拉纳基(Varamki)(1996)的研究也发现,与那些具备重叠性联结的网络比较,在更为成功的网络里可以发现表示高度多样性的互补性关系。所以,创业者除了关注亲缘关系、地缘关系和业缘关系以外,培养跨专业、跨行业、跨地域的社会联系,也是提升网络价值的有效途径。

发展社会网络战略离不开树立和维护个人或团队的声誉,遵守诚实信用等传统伦理道德准则是网络战略执行的基础。不过,需要指出的是,社会网络机制体现出的非经济理性,不能取代经济学的经济理性基础。在实践中,主导行动者决策的是两者杂合而成的混合机制。所以,在发展社会网络战略的同时,也不应夸大网络的作用。

三、政府的制度安排建议

创业融资中大量外部融资来自亲朋好友等非正式投资者,融资工具呈现多样化趋势,如债的可转换条款,认股权利等等,这都表明我国创业融资具有明显的非正规金融(InformalFinance)特点。关于非正规金融尚无一致公认的理论定义,一般认为,它是国家法律法规未明确保护和规范,处在金融监管当局日常监管之外的各种金融活动。在社会网络理论视角下,政府应认识到非正规金融的积极作用,促其形成我国创业融资活动中独特的制度安排。

首先,在创业融资方面,政府无需设立专门的正式机构介入到关系网络发挥作用的空间。社会网络对创业融资的正面影响是网络治理机制发挥作用的结果,社区信任是网络治理的重要方面。所谓社区信任是嵌入于人际关系网络成员之间的信任。一组有着长期固定关系的人群,成员间彼此熟悉对方的行为特征,也了解各种行为可能带来的后果,基于长期重复博弈,博弈的均衡策略是遵守网络规范,采取负责任的合作行为。所以,网络具有信任的生产机制,它不需要网络外的第三方来证明网络成员的资信。因此,作为政府的制度安排,应充分给予社会网络治理发挥作用的空间。关系网络的持续运转有助于强化社区信任的生产能力,这是解决创业融资面临的信息不对称和不确定性问题的有效途径,而如果政府背景的正规机构职能对网络治理产生替代作用,这反而会削弱信任的社会基础。

其次,关系网络治理机制的良性运转需要外部法律制度环境的支持,政府有关部门有必要将有关创业融资的行政法规制定提上议事日程,使创业者和投资者间的融资活动能得到更有效的法律保护,促进创业融资交易的发展。在美国,美国证券委员会和各州都有相应立法规范来保护天使投资、非正式投资活动等,而我国在此领域存在诸多制度空白。

最后,作为政府公共职能,有必要为促进创业融资的信息流转建设公共信息平台,这也为促进关系网络的发展提供了机会。在这一方面美国小企业管理局(SmallBusinessAdministration,SBA)的一些做法值得借鉴。1953年美国国会批准建立了SBA,负责对全美小企业的利益进行援助,提供咨询和保护。SBA通过和中介机构、银行和其他借贷机构合作,为那些不能通过正常借贷渠道得到融资的小企业提供贷款和风险资本。为响应1995年白宫小企业会议关于提供更好的股权资本的通道的要求,SBA的宣传办公室建立了一个网站——天使资本网(ACE-Net),现在更名为ActiveCapital,它是SBA和包括大学、州立机构和其他非盈利性组织在内的9个机构合作的结果。在美国证券委员会和各州的规制下,小企业可以在该网站上列示条例A和条例D下504或SCOR的股票发行文件,也可以贴出商业计划,以便那些有资格的投资者浏览,以及同他们交流。ActiveCapital为天使投资者和创业者营造了一个非盈利的有法可依的网络交流平台,既大大便利了信息的流转,也促进了天使投资者和创业者建立社会联系。

四、小结

创业研究的重要发现之一是,创业活动的活跃度与一国经济增长、就业增长以及创新的活跃等方面具有显著正相关关系。但是,创业融资活动中的矛盾一方面来自信息不对称令资金供给方面存在更大的风险,另一方面来自创业计划未来的高度不确定性令价值评估产生困难。经济学者以契约设计为主线的方法在理论上不能完全解释实际发生的创业融资现象是如何克服上述困难的,而社会学中的社会网络理论提供了新的理论手段。所以,创业者进行创业融资,政府推动创业活动发展都应重视社会网络及其治理的作用。

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[17]张玉利,杨俊.企业家创业行为调查[J].经济理论管理,2003(9):61-66

摘要:

过去的研究认为,造成创业者外部融资困难的主要矛盾是资金供需双方之间的信息不对称问题。为解决创业融资中的信息不对称问题,经济学者提出的金融签约理论(FinancialcontractingTheory)证明,通过证券设计、控制权分配、分阶段提供资本等手段,能够引导创业者以克服信息不对称的方式做出自我选择。比如,创业投资者利用可转换证券和契约条款延迟创业者的报酬支付,直到创业企业的绩效显示出来;创业资本合同设计了分阶段提供资本的条款,当关于创业者和创业企业的负面信息被披露出来时,创业投资者有权停止进一步提供资本;创业投资者也可以要求创业者能以相当比例的个人财富投入到项目中;业者还可能面临没收性条款,假如创业者实现的业绩低于目标,他们会失去部分股权。总之,经济学者认为通过契约设计可使针对交易对方采取机会主义行为的能力最小化。

但是,在完全消除创业者采取与外部投资者利益相冲突的行动的能力或动机方面,契约控制鲜有成功,经济学对创业融资现象提出的理论解释并不完整。首先,研究已证明创业者存在过度乐观的现象,过度乐观问题则破坏了经济学者描述的合约机制的有效性,因为合约机制有赖于创业者的理。其次,创业计划未来的前景具有高度不确定性,如为新技术产业化而建立的企业,不确定性可能尤其高。于是在设计契约时很难将所有会影响创业者和投资者之间条款的未来突发事件考虑周全。同时,高度不确定性也给价值评价带来很大困难,因为资源提供者用来评价创业计划质量的理想信息,只有在创业者取得了资源,建立了运转的组织之后,才可能观察得到。

由社会学发展出的新经济社会学理论对于解决上述问题提供了新的手段。社会学者观察到,当一项交易的周围环境可能阻止交易者建立交易关系,不承担交易对方采取机会主义行为的风险时,交易者经常选择仅同他认识的交易伙伴做生意。社会学的结论是,交易者依靠社会网络(socialnetworks)来选择交易伙伴,他们相信所选伙伴即使在契约没有强制要求他们这样做的情况下,他们也会值得信赖地行动。所以,社会网络在发现机会,检验构想,以及为构建新组织积累所需资源等方面相当重要。尤其在我国转型期背景下,市场经济制度尚不够完善,关系网络是社会资源配置的重要方式之一。

创业融资范文第2篇

2016年投资人的投资热情并不高。一个很好的佐证是,创投圈的《2016中国创投行业年度生态报告》中显示,接受调研的投资人中,接近半数的人每周会看10个以上项目,其中30%的人每周看11-20个项目,但实际投资人操盘投资的数量却不高,约77%的投资人当年操盘投资数量在5个以下。

投融资环境显疲软

据《经济》记者了解,目前内存在两种主要的创业创新融资模式。

其一是以市场为主导的创业投资形式,也就是风险投资。这种投资主要由私人部门,即风险投资机构参与的以市场机制来完成。创投圈CEO、天使投资人李晓宁告诉《经济》记者,2016年中国创业投资机构投资数量是2008起,比2015年的2075起略有减少。但投资金额是121.92亿元,比2015年的101.88亿元增长了20%。这说明,虽然2016年资本寒冬仍未过去,但投资金额在不断攀升。同时,创投圈最大的变化是,作为应对资本寒冬的策略,投资机构选择抱团取暖,联合投资成一大趋势。

其二是以政府主导的创业投资。政府主导的创新创业投资又分成两类:第一类是政府对创新创业项目的直接补贴,其中最主要的项目是从1999年开始的科技型中小企业的创新基金项目(创新基金);第二类是政府引导的基金项目。由政府出资,并吸引有关地方政府、金融、投资机构和社会资本,不以营利为目的,以股权或债权等方式投资于创业风险投资机构或新设创业风险投资基金,以支持创业企业发展的专项资金。

“上层建筑”融资渠道已搭建完毕,那么近一年市场中的投融资环境如何?

英诺天使基金创始合伙人李竹向《经济》记者表示,目前中国双创活动虽然很活跃,但天使投资群体还是少数,而且力量分散,“创投基金市场,也主要是国外的美元基金为主,国内天使投资基金的总体投资额还是很小”。

李竹介绍,中国大部分创投基金都是投资国内项目,这几年才开始走出国门,到硅谷等地去投资,但国内人民币基金的出资人往往耐心不够,要求较高资金流动性和快速回报周期,这就造成国内创投基金大多数偏好投资中后期创业项目,因为这些项目的前景更容易判断,投资成功率更大,而国内真正缺乏资金的,恰恰又是初创公司和早期项目。

某企业服务平台创始人告诉《经济》记者,在过去的两个月时间中,他只做了一件事情,就是为公司寻找A轮的投资方,不停约见投资人和投资机构,几乎很少过问公司事务。即便如此,依旧一无所获。

创业者王立琳也有相同的感触。“从去年开始,明显感觉创业融资的时间被拉长,过去在4周时间就能完成的投资决策现在几个月也完不成。而‘秒投’则成为天方夜谭。”

北京创业投资协会副秘书长杨林松在接受《经济》记者采访时也不断提到市场越来越冷,并且认为2017年底将有几千家处于天使轮的公司面临绝境。不过在她看来,资本寒冬源于两个方面,“所有的机构都在将投资阶段前移,因此早期投资产生了拥堵,另外投资人回归了理性,在上一轮技术变革给整个产业带来的创新接近尾声时,革命性的东西不再出现,在新的爆点出现之前,许多投资人不再烧钱,而是选择闲置资本观望”。

不难发现,创业投融资遇寒冬,是行业现状。但除了上述原因外,还有一些乱象正在腐蚀着该行业,致使过多创业者与投资人遗失初心,合作谈不拢。

估值造假成常态

李晓宁说:“夸大虚报融资金额,正成为创业投融资市场中公开的潜规则。”

据记者不完全统计,京东、58同城、途牛网、新浪微博、唯品会、暴风影音、窝窝团等都曾有过夸大融资额的行为,企业招股说明书中的融资额与融资时公开的融资额不吻合。

王立琳也表示,目前80%以上的创业公司都会虚报融资额,三五倍已经是过去的事情了,现在很多公司会在真实融资额的基础上直接乘以10倍。

但对于外界而言,要想掌握创业公司融资造假的证据又困难重重。很多创业者坦言,自身或多或少存在虚报金额的行为,但他们显然不愿意提供详细数据和证据。而相关投资方,也完全没有“大义灭亲”的动机。

“现在企业经常把融资数字说得大一些,竞争对手也把数字说得大很多。走得太快、拔苗助长,往往会给这个公司的发展留下阴影。”杨林松表示,因为创业公司通过虚报融资,把自己的估值拔高到了一个夸张的地步,在融资趋紧、投资人愈加谨慎的趋势下,如果公司本身业务和产品不够过硬,恐怕很难再找到下一轮融资,最终导致因资金短缺退出市场。

绕不开的猜忌

在创业者于海洋看来,打着投资旗号盗取创业项目,是最让创业者头疼的问题。因为早期的创业项目并不成型,很难获得司法保护,即使“被复制”,也只能自认倒霉。如今投资圈乱象集中在中介机构上,创业项目沦为取利对象。

“之前一家创业基金说能给我们项目投1500万元,并且过来做实地调研,但连续调研了半个多月后,人就没影了。后来没过多长时间,就看到那人发了个朋友圈,说他们要做个项目,跟我们的一模一样。”于海洋说。

于海洋表示,创业者与投资人的关系本应该如同一场婚姻,但目前两边却无时不刻不在猜忌和博弈。

他如今是一家开发智能硬件公司的老板,创业当初获得了投资人200多万元的天使投资。“但项目启动半年后,我的投资人就开始担心公司的项目无法盈利,开始频繁插手项目,让团队内部的一些人很反感。之后,当我们的项目逐渐获得市场承认、利润不断上升后,投资人的野心就不只是在分成了,更想掌控公司的事务。”

事实上,于海洋碰到的被资方质疑的现象在创投圈很常见。杨林松表示,信赖度下滑,就容易出现很多投资人跳票事件。比如奥图科技A+轮2000万元融资四分之三没到账,成为国内首家被曝出倒闭的AR企业;药给力1小时在投资协议都签过的情况下,因融资未果而倒闭;半成品净菜电商青年菜君之前也被曝出因投资方临时跳票导致其急性崩盘、拖欠员工两个月工资并准备破产清算的噩耗。

补贴资金落地难

《经济》记者走访各高校大批众创空间发现,众创空间像是一个大营盘,而创业者就是流水的兵,换了一茬又一茬。

其中“互联网驾校”是河南某学校的孵化项目。当初,这个项目获得全国各类创新创业比赛大奖时,被该校寄予很大的希望。然而就在今年2月份,由于Y金链断裂等原因,该项目最终宣告倒闭。

《经济》记者联系该创始人肖竟,问及为何不申请创业专项扶持基金挽救项目,他表示基金扶持政策是有,但实属不落地。

据《经济》记者了解,为扶持大学生创业,河南省在财政上安排了专项扶持资金来帮助大学生创新创业。其中初创企业的大学生,只要取得工商登记3个月以上,即可申请5000元的一次性创业补贴。

然而,这种“真金白银”的政策红利具体落实却并不乐观。1年下来,河南全省只有不到400名大学生创业者申请创业补贴,而最终符合条件的只有298人,发放补贴149万元,与预想的差距很大。

一边是政府出台政策“热情”扶持,另一边却是创业者申请“冷清”的现状。究其原因,多位大学生创业者向《经济》记者反映,主要是补贴资金申领程序复杂,需要花费大量时间和精力。“最终得到的扶持资金也有限,感觉付出和得到的不成比例。”

的确,大学生创业申请补贴,除了省人社厅要求的身份证、毕业证、营业执照、吸纳就业人数及经营记录和申请表外,还需要提供就业失业登记证(就业创业证)、3个月完税证明等材料。通过创业园区申报的,还需要园区提供真实信息核查表以及园区企业台账等,其中不少材料和证明准备起来都很麻烦。

“总共就5000元的补助,牵扯这么多单位,我感觉跑断腿也不一定能申请下来。”肖竟说,“门槛是不高,但来来回回折腾不起。”

成都新兴产业创业园也面临这个问题。其目前已入驻企业150家,电商从业人员500多人,但据《经济》记者了解,园区运营成本比较高,政策扶持落实却比较慢,所以资金压力也就比较大。负责帮园区内创客申请补贴扶持政策的吴强拿着厚厚一叠申请材料告诉记者,最近她正在给创客们办理一次性创业补贴,收集资料、整理创业书,到各个部门盖章,已经忙碌了好一阵子,还不知道什么时候能够办下来。

“而且,繁琐的手续造成办理时限没有定数。因为负责基金申请的各部门之间的衔接不到位,也造成了一些扶持政策难以有效落实。”吴强说,很多优惠政策,没有出台细则,实施不了。

创业融资范文第3篇

针对这些问题,天使投资唐网佳创投创始及执行合伙人唐滔,从天使投资人和创业者两个角度,深度剖析了适合中国天使投资者和创业者的发展模式及实战策略。

唐滔出身天使投资世家,拥有17年海内外天使投资的丰富经验,在投身天使投资之前,曾就职于全球顶级管理咨询公司埃森哲和全球知名企业3M公司。

天使投资三大本色

唐滔首次提出了天使投资的三大本色:创新、识人、避险。

在他看来,天使投资的本事在于创新、投人识人、避险,而不是冒险。这就形成一个非常稳固的金字塔。

投资界的大佬们在与融资者沟通时,通常都鼓励大家写好商业计划书,团队信息必定放在第一页。这就说明商业计划书如果没有代表创业者个人诚信的信号,几十页甚至几百页的商业计划书都可能被扔进垃圾筒。唐滔投资过的有诚信的创业者,合作十年都没有坑过他一毛钱。

当然站在天使投资的角度,都想四两拨千斤,想一块钱变成一百块钱、上万块钱,如果投资于一些没有创新意识的人或项目,就算他怎么有诚信,也是没有用的。因为,天使投资的本色之一在于创新。

当然,识人和创新都极具风险。

创新的过程中,投资人就是维基百科,要样样精通才可以规避风险,否则会很容易被坑。而避险的目的也是识人的过程,熟悉了创业者的圈子,才会降低违约成本。

例如创业者是清华、北大为背景的圈子,那么,其个人的名誉或者项目口碑可能已经值500万元,如果创业者只需要融200万元,一般为了口碑,是不会去违这500万元约的。反过来,对于创业者来说,要获得融资,首先增进诚信,违约成本也是风险。

要融无“噪声”的钱

如果创业者的项目是低风险、低回报的,唐滔觉得投资者的资金安全是最重要的,而不是去冒险,虽然冒险会有更高的回报。

不冒险的另一个重要体现就是找到适合自己的投资人。最好找懂这个行业的投资人,甚至是项目的上下游资源。唐滔认为,有些时候最好的投资人并不是投资者。他认为,国美最大的投资者是TCL、长虹、康佳等供应商,几百亿元的货,都是真金白银。如果创业者能与供应商之间有种种资金的安排,其实不需要投资者就可一步登天。而往往没有投资者这些外界浮躁的因素参与创业者的项目,创业者反而会有非常强的目标向前走。

往往有投资者参与时,会有很多“噪声”(不同的意见或者建议),这些噪声如果是不懂行的投资者发出的,是最糟糕的事情。所以有些时候钱并不是公平的,不懂行而只是按照游戏规则投资的钱,是不应该接受的。

2000年年初,唐滔做了一个网络项目,起初在香港地区融了天使投资。投资方安排了一个满头白发且很有威望的牛人,但他没有创过业。

2000年3月开董事会时,唐滔说,如果投资方追加了市场支出,那么销售也会增长。当然这是众所周知的MBA课程。但2000年是个特殊时期,恰逢互联网泡沫。一旦上下游的公司都死了,唐滔的项目也难独活。但是此时,投资方的这位权威人士依然让唐滔冲进泡沫,最后真没钱了,投资方也不再搭理唐滔了。他将公司的100人裁到两个人,对创业的孤独感深有体会。

当你好的时候,很多投资人都跟你好,这并不重要;当你需要投资人的时候,他们跟你好,才是最重要的。谁去你的IPO庆功典礼并不重要,谁去你的葬礼才是最重要,所以创业者要判断投资人发出的声音,才可以走得更远。

识破投资人的谎言

投资者中,其实也不乏投机者。不少项目是需要长期坚持的,三五年也未必能见到收益,但投机者是等不及的。据说,有一个基金刚刚募完资,之后两三天,这个投资者就跟基金老板说,不好意思,这个钱我要拿回来。那么你的项目怎么办?

所以,创业者一定要有根据地看待投资者问的问题和他关注的点,识破他们的谎言。

谎言一:我是投早期的投资者。因为大部分的投资者并没有创过业,也没有做过技术,所以他们看不懂技术项目,也不会规避风险。他们大部分都是所谓的财务投资者,比较惯常投早期,源于他们可能有一个10亿元的基金,还可能是美元基金。或者可能他们有一个哥们儿的一个小项目需要两三百万,他们就投了点进去,恰好这个项目又做得非常好,于是他们就到处宣布自己是早期投资者。这就像一个有钱人买了一个足球俱乐部,闲暇时也下场踢两场,然后就说自己是一个专业的足球球员。而他们99.999%的钱都投的是晚期的大项目。

当他的钱和精力大部分都放在早期项目的投资上,那才是早期的投资者。如果不是,那你千万不要花时间去跟他谈,因为你的项目还没到获得他们青睐的程度。

谎言二:获得第二轮的投资是成功。

投资者怎样才能盈利呢——退出。而投资者要退出,创业者要盈利才行。

就投资者退出而言,其实有很多途径。最好的方式是巴不得投资的期限是永远,因为他投的项目都是传统项目,年年都有分红,所以投500万元进去,每年可以分红200万元,两年半就可以收回本,这就是一个一本万利的好项目。因为他虽然可以退出而不需要退出时,自然就变成了一个会生金鸡蛋的鸡,此时没有一个人想退出。

所以,创业者要明白,就算IPO(IPO也是融资,是上市加融资)了,只要投资者还没有退出,就不要高兴得太早。2011年年初,当当网IPO后的股票是三十多块钱,2012年年初,就跌倒三块三了,那投资者就亏了。所以不要拿融资或者IPO作为成功的衡量标准。

创业融资范文第4篇

关键词:创业企业;融资;委托

创业活动是技术进步的动力与助推器,是一个国家经济发展最具活力的部分,也是推动经济增长的新动力与重要因素。创业公司则是实现创业活动的媒介,是科学技术转化为生产力的试验生产场所,科技的进步、经济的高速增长离不开创业企业的推动作用。然而由于创业企业处于初创阶段,前期经验与信息较少,属于企业探索性阶段,未知因素与变数较多,面临的风险也相对较高。有数据统计,创业企业倒闭的概率一直居高不下,2015年以来几乎每天都有创业企业倒闭。再加上初创企业资金实力薄弱,能够提供的担保品不足,这使得创业企业获得融资的难度较成熟企业大。融资难成为了制约创业活动的开展与创业企业发展的重要因素。只有获得足够多的资金,创业活动才能顺利开展,创业公司才能顺利运行。研究创业企业的融资问题,分析影响创业企业融资成功的因素,解决创业企业融资难的问题,为创业企业提供足够多的资金保证,才能推动创业企业健康稳定发展,进而为科技的进步、经济的发展贡献力量。本文用非对称信息的道德风险模型(Tirole,2007)来分析影响创业企业融资的主要因素。基本的洞见是:外部投资者面临信息非对称导致的问题,创业企业家可能会采取一些事后的机会主义行为而损害外部投资者的利益,这使得一些具有正的净现值收益率比较高的优质项目得不到投资,降低了市场效率。要改变这一现象,就得激励创业企业家不要采取事后的机会主义行为,这必须要让创业企业在最后的项目收入中获得足够多的收益。在企业家不损害投资者利益的前提下,还要保证外部投资者得到其预期的收益,否则项目也得不到投资。基于此,本文建立了创业企业家与外部投资者的委托模型来分析影响创业企业融资成功的主要因素,并通过均衡分析给出了提高创业企业融资成功率的政策建议。

1模型

1.1基本假设。(1)创业企业家和外部投资者之间存在非对称信息,创业企业家的努力程度是企业家的私人信息,投资人观察不到创业企业家的努力程度,只能看到企业的最终收益。(2)资本市场是完全竞争的,外部投资人的期望净收益率为市场平均收益率r。(3)创业企业家有一个风险投资项目,项目需要可变投资I。创业企业家拥有初始资产,为了实施项目,必须向外部投资人融资。(4)项目成功的概率受到创业企业家工作努力程度的影响,但创业企业家的工作努力程度是不可观察的。如果创业企业家尽职工作,项目成功的概率为,创业企业家没有私人收益;如果创业企业家卸责的话,项目成功的概率为,企业家获得私人收益,其中代表项目成功时企业家的努力程度。越大,项目成功时企业家的努力程度越高。(5)项目成功时产生可验证收入,项目失败时,项目不产生任何收益。(6)当创业企业家尽职时,项目具有正的净现值。即(7)当创业企业家卸责时,即使包括他卸责时的私人收益,项目仍具有负的净现值。即(8)创业企业家和投资者都是风险中性的。(9)项目的生命期为T。1.2融资能力分析。由于在企业家卸责时项目具有负的净收益,只有激励企业家尽职工作,项目实施才有社会效率,外部投资者才可能获得非负的净收益。所以契约设计必须为企业家留够足够多的激励,设项目成功时,企业家获得,外部投资者获得,项目失败时,双方均不获得任何收益。则必须满足激励约束:(1)(1)式化简得:项目成功时外部投资者最多可以得到:外部投资人的可保证收入为:外部投资者的期望收益为:只有外部投资者的可保证收入不低于其期望收益时,外部投资者才会参与投资。契约设计必须满足外部投资者的参与约束,即:(2)由(2)式得:(3)为企业家能够获得融资的自有资产临界值,只有其自有资产大于或等于临界值时,企业家才能获得融资。(4)由(4)式可知,创业企业家可以获得融资的临界值与项目成功时的收益R、企业家的努力程度负相关;与企业家的私人收益B、市场平均收益率r、项目生命期T正相关。

2结论与政策建议

2.1结论。由(3)(4)式知,创业企业家的自有资金越多越容易获得融资;融资成功时自有资产的临界值越小,企业家越容易获得融资。因此,项目成功时的收益越大,或者说项目的预期收益率越高,创业企业家越容易获得融资;项目成功时包含的企业家努力程度越高,创业企业家越容易获得融资;企业家的私人收益越高,创业企业家越不容易获得融资;市场平均收益率越高,创业企业家越不容易获得融资;项目的生命期越长,创业企业家越不容易获得融资。2.2政策建议。创业企业家在前期积累较少,自有资金不足的情况下,要想获得融资就要加强有利于融资的其他指标,削弱不利于投资的指标。第一,创业企业家要尽量选择收益率高的项目,这样可以为外部投资者提供较多的可保证收入,增加项目对外部投资者的吸引力;第二,选择项目成功时包含的努力程度高,或者项目成功概率较高的项目,投资者不愿意投资创业企业的一个重要因素就是创业企业的风险较高,创业初期企业家可以选择一些风险小,收益较稳定的项目,这样可以增加投资者的信心,有效吸引投资;第三,展示良好的敬业精神,建立良好的个人信用,减少私人收益,企业家良好的个人品质可以起到信誉担保的作用,良好的信誉会传递企业家将来会努力工作的良性信号,降低信息非对称程度,进而增加融资成功的概率;第四,选择一些项目生命期短,资金回收快的项目,资金回收越慢,时间拖得越久,面临的变数越多,项目风险也就相应增加,选择回收期短,见效快的项目可以有效减低创业企业融资的难度,增加融资成功率。

总之,创业企业要想降低信贷配给的约束,解决融资难的问题,除了积极提高自身实力,增加资本积累,创造良好信誉外,还可以通过选择收益率高、回收期短、见效快的项目提高自身的融资能力,促进企业的发展。

参考文献

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[4]彭鸿广.创业企业融资和运营协同决策研究综述[J].技术经济与管理研究,2017(05).

[5]陈艺云.知识差距、信息甄别与创业企业的融资选择[J].科技进步与对策,2011(02).

创业融资范文第5篇

关键词:创业企业;盈利模式;股权融资

一、引言

创业的活跃程度是一个国家与社会经济活力的重要标志。近年来,随着我国经济的飞速发展,创业逐渐成为研究人员的关注对象。随着我国市场经济体制逐渐健全,政府和社会都非常鼓励创业者进行创业,尤其是2014年9月总理在夏季达沃斯论坛上发出“大众创业、万众创新”的公开号召之后。但是,创业仅凭一股热情是不够的,它在本质上是一种创新性的冒险行为,在不同的发展阶段都需要足够资金和资源(下文中,资金和资源,统一简称为资金)的支持方能成功,否则,创业成功就是一句空话。而在创业企业资金的需求规模和获取上,创业企业的盈利模式设计扮演着中重要角色。然而,目前在这方面的研究文献匮乏,本研究将推进这一领域的进展,为创业理论发展和创业实践提供有价值的参考。本研究在分析创业企业特点和盈利模式的基础上,发现盈利模式既对创业企业的资金需求规模产生重要影响,也对创业企业的股权融资发生重要作用。

二、创业企业、创业融资和盈利模式

在当今的学术界,有很多的学者对创业企业进行研究,然而,由于每个学者对创业企业的理解也不同,提出了创业企业的不同概念。通过归纳和总结,根据创业行为主体不同,可以将创业企业分为成熟企业内部创业和独立创业企业。成熟企业内部创业一般是指成熟企业通过建立创业子公司或在企业内部设立创业部门来进行内部创业,经营的业务可以与原公司有关联,也可以没有关联,但是,它仍然是成熟企业的一部分。独立创业企业一般是指个人通过投入自有资金或者是依靠外部的融资进行创业的企业。由于内部创业的资金主要由原公司提供,创业资金通常不是问题,风险也主要是由原公司承担,因而,这类创业企业不是本文研究的对象,本文研究的对象是独立创业企业和其融资问题(下文中,无特别说明,创业企业就是指独立创业企业)。

创业企业由于是新生企业,虽然具有创新性和开拓性,然而,企业资金实力弱,产品具有不成熟性和不稳定性,这就使得创业企业面临风险要比己经发展较为成熟的企业大的多,抗风险能力也弱。再加上创业企业在发展初期,实际上就是中小微企业,企业信用评级较低,这都使创业企业的融资能力受到限制,而这种限制在创业企业资金先天不足的时候就会对创业企业的生存和发展构成严峻挑战和威胁。创业企业信用评级低,债权融资受到严格限制时,股权融资成为创业企业资金来源的重要渠道,甚至是唯一渠道。

股权融资的方式主要有创业者自己出资、争取国家财政投资、与其他企业合资、吸引投资基金投资等。创业者自己出资是股权融资的最初阶段,但创业者自己出资往往受到自有资金规模小的限制,不能满足创业企业生存、发展壮大的需要,需要在不同阶段持续引进外来股权投资者。创业企业的成长过程可以分为萌芽期、生长期、高速发展期、成熟期四个阶段,从创业企业刚开始成立,到慢慢地发展壮大,再到后来一步步走向成熟,在每一个阶段都会出现投资者进行股权投资。所以说,在股权融资在各个阶段都会存在,比如创业企业的天使投资、风险投资、PE,或者通过公开市场进行融资等。下图为创业企业各生命周期的股权融资方式:

因此,如何在创业的不同时期有效吸引外部资金尤其是股权融资进来就成为创业者时刻要思考的一个问题。研究表明,股权投资者在决定是否投资一家创业企业时,最为关注的因素有:行业发展趋势和潜力、创业团队结构和素养、公司治理和股权结构设计、产品竞争力和核心竞争优势、盈利模式和商业模式。可见,盈利模式在吸引股权投资者方面扮演着重要角色。

一直以来,盈利模式都受到很多学者和企业界的关注,但是对于盈利模式概念还没有一个统一的定义。本研究认为,盈利模式是企业对利润和收入来源的设计,它规定了企业的收入和利润来源于哪个产品、哪个利益相关者、何时产生、如何产生和支付等问题。刘进(2012)对常见的盈利模式进行了总结,认为总共有7种盈利模式:(1)传统进销差价型盈利模式,(2)礼品型盈利模式,(3)报纸媒体型盈利模式,(4)超市型盈利模式,(5)网游进阶型盈利模式,(6)沃玛价值链整合型盈利模式,(7)复合型盈利模式。但是,在上述的7种盈利模式中是没有考虑支付方式和时间问题。如果把支付方式和时间考虑进去,盈利模式将会更加多样化。在我们研究盈利模式和创业企业融资问题时,把支付方式和时间考虑进来是十分必要的。

三、盈利模式和创业企业融资的关系

1.现实的资金约束要求创业企业在不同的发展阶段有不同的盈利模式

创业企业由于在不同的发展阶段面临不同的资金压力和资金约束,因此,在不同的发展阶段,创业企业的盈利模式设计应该与企业掌控的资金规模相适应,否则,企业无法度过生存期和艰难期,无法等到真正盈利和建立自己核心竞争力的那一天。在盈利模式设计中,有3个重要因素要认真考虑:一是顾客是预付费还是后付费,二是何时得到来自市场的第一笔顾客付款并形成稳定的现金流,三是企业的资金支出规模与收入规模的匹配问题。如果顾客是预付费模式,那么,这种盈利模式当然会减少企业当前的资金压力。如果创业企业的资金压力大,那么在创业初期的盈利模式设计中,可以把顾客支付设计的比较靠前一点,这样既可以缓解当前资金压力,也可以让资本市场看到创业企业的良性运作。盈利模式中不仅涉及到收入问题,也涉及到支出问题,较好的处理两者的关系,可以对企业的资金进行高效率的运作。创业企业的盈利模式并非一成不变的,可以也应该根据自己资金实力的变化,最终进化到最具竞争力优势的盈利模式上来。

滴滴打车是中国市场重要的网约车平台,它的盈利模式在不同发展阶段是不同的,从最初对车主进行补贴的非实质性收取服务佣金,到逐渐实质收取服务佣金,这就是为了适应不同发展阶段的策略需要。

2.盈利模式规定了创业企业不同发展阶段的资金需求规模

盈利模式的实现需要资金的投入和支撑,因此,不同的盈利模式需要不同的资金规模,进一步,盈利模式规定了创业企业不同发展阶段的资金需求规模。由于创业企业初期融资相对比较困难,因此企业在融资前就要确定好融资规模。如果创业企业的盈利模式需要的资金比较多,压力比较大,这就决定了创业企业未来的一个重心就是如何吸引金融资本市场的投资。如果创业企业的盈利模式需要的资金比较少,那么企业就可以把更多的精力放在市场运作上,也不用花费较多的精力在资本市场上。同样,如果盈利模式确定了资金规模,创业企业就应当正确的预见和规划自己的融资规模。如果融资太多的话,不但会使融资的成本相应地增加,还可能造成不必要的资金浪费。同时如果企业负债太多的话,偿债就有压力,进而会使创业企业遇到资金周转困难或是财务上的风险等问题,对创业企业的发展是极为不利的。创业企业应该在融资时仔细考量,针对本企业经营现状和计划,以求得生存榍疤崽跫,合理地进行融资。

国美、阿里巴巴等企业盈利模式被称为类金融模式,显然,它们的盈利模式设计本身就为自己的发展提供了一部分资金来源,这让它们对外部资金的需求规模相对其他来讲大为减少。国美类金融模式是指通过商业信用吸纳和占用供应商的资金,通过滚动方式供自己长期使用的经营模式。资料显示,国美电器的应付账款从2004 年末的31.93亿元增长到2010 年末的158.15亿元期间,其2004年的自有货币资金为16.59亿元,2010年才为62.32亿元,可见大量的无息的应付账款为国美提供了大量的营运资金。

3.好的盈利模式更容易获得投资者的青睐

好的盈利模式应该具有两个标准:一是具有巨大的收入潜力,一个是具有更早和稳定的现金流。一个企业可以不盈利,但不能没有良好的收入来源。滴滴打车(2015年更名为滴滴出行)盈利模式设计符合这两个标准,为其发展中不断吸引外来投资奠定了基础,而不断的外来资金的进入,又为滴滴更好的实现自己的盈利模式、在竞争中获得先机、建立竞争优势和壁垒提供了巨大的资金支持。下面,我们来看看滴滴截止目前的整个融资过程。

2012年5月,滴滴创始人程维在自筹10万元、获得天使投资人王伟的80万元投资的情况下开始创业。

2012年6月6日,北京小桔科技有限公司成立,经过3个月的准备与司机端的推广,9月9日滴滴在北京上线。

2012年12月,滴滴打车获得了A轮金沙江创投300万美元的融资。

2013年4月,完成B轮融资:腾讯集团投资1500万美金。

2014年1月,完成C轮1亿美金融资:中信产业基金6000万美金、腾讯集团3000万美金、其他机构1000万美金。

2014年12月,完成D轮7亿美金融资,由国际知名投资机构淡马锡、国际投资集团DST、腾讯主导投资。

2015年9月,宣布完成了E轮30亿美元融资,投资方为中国平安、阿里资本、腾讯、淡马锡、中司等。

2016年5月13日,滴滴出行宣布获得Apple10亿美元投资,成为滴滴迄今为止获得的单笔最大投资。通过此次投资,Apple与腾讯、阿里巴巴等一起成为滴滴战略投资者。

2016年6月13日,滴滴出行宣布获得中国人寿超6亿美元战略投资,其中包括3亿美元股权投资及20亿元人民币的长期债权投资。

到底是什么样的盈利模式让滴滴获得资本市场的如此青睐呢?

滴滴打车是一款免费的打车平台,主要解决出租车司机空跑率高、私家车闲置和乘客打车难的问题。它的主要盈利模式及收入来源有:

(1)收取交易手续费:当消费者打车成为习惯后就可以向出租车收取交易费用,比如说广州2万辆出租车,每车每天800元收入,其中20%为电招收入,一天就有320万,按照1%的交易手续费,一天就有3.2万,一个月就有9.6万;全国共有70个大中城市,那么一个月收入有672万元,一年就有8.064个亿(这个还不包含三线城市)。

(2)收取服务佣金。滴滴提供专车、快车、顺风车服务,每单向车主收取15%的服务佣金。

(3)广告收入。“滴滴打车”达到稳定的顾客使用量后,可以吸引广告商的投资,这将是巨大金矿。比如说在打车软件中加入弹窗广告或者推送信息,按照一次1元钱计算,业内人士估算,那么“滴滴打车”推送一条广告的价格就要高达4000万元。这所带来的收入将是巨大的。

尽管滴滴在前期一直是赔钱的,但前期的股权投资为滴滴赢得了巨大的市场份额和现金流,并且通过各种优惠培养了司机和用户的消费习惯。一旦用户的消费习惯被培养起来后,那么,基于良好盈利模式设计而带来的现金流和盈利潜力是无可估量的。

四、创业企业基于融资因素的盈利模式设计注意事项

通过上述分析,盈利模式对创业企业的生存和发展具有重要的战略价值,如案例所列举的手机打车软件行业来说,处于创业企业的快速成长阶段,必须设计属于本企业的能够支持其发展壮大的盈利模式。在创业企业不同生长阶段中,也并不是只有一个盈利模式就能一直支持企业发展下去,很多的企业往往会在自身发展过程中根据市场环境的变化去调整盈利模式,找到最适合本企业发展的盈利模式。一个科学的盈利模式,应该包括:有能够引领企业发展的核心产品、有不断增多并稳定的顾客、合理控制企业的运营成本、有持续创新的能力。

1.选择核心产品

对于任何一个创业企业来说,自身拥有的资源毕竟是有限的,如果企业想要不断开发市场,生产出更多类型的新产品,很多情况下会导致技术创新能力不足,无法与市场上其他的产品进行竞争,使企业的竞争力大大减弱。所以,创业企业首先应该认清自身的实力,同时找到竞争对手的不足,选择一个或者是几个核心的产品,去打造自己的品牌,通过品牌价值进一步使企业成长,使企业的整体实力增强,市场竞争力提高。

2.建立完备营销网络,不断增加顾客数量

创业企业应该深入地对市场进行调查,尤其是了解那些对本企业产品和服务有需要的顾客,然后进行企业的市场定位,再在市场上对产品进行安排布局,建立稳定的营销网络。同时要建立强大的销售队伍,培养全员营销的意识,抓住潜在有需求的客户,通过高质量的产品、个性化贴心的服务赢得市场。

3.有效控制成本

对于很多创业企业来说, 在经营初期的成本会比较高,经营方式上也没有专业化。如果企I想更多地获利,那必须得有效控制运营成本。根据以往的经营和销售情况来看,可以选择一些方式降低企业的各种运营成本。比如首先对生产运营计划有合理规划,加强对供应链的管理,降低采购成本,从而降低生产运营成本。同时,管理制度对创业企业也非常重要,如果一个企业有很规范的管理制度和管理手段,可以降低企业在管理方面的成本。总之,创业企业如果能够在采购、管理以及经营的过程中降低这些成本,势必会使企业形成成本优势,这进而会对盈利模式的设计提供更好的支撑。

4.提升创新能力

创业企业在发展过程中,特别得加强创新能力培养。如果不进行技术创新的话,在融资方面或者是长期发展都会受到阻碍。企业通过考察市场等,把一些优秀的智力资源和开发成果等引进本企业,并进行合理地改进。当企业进入成长或是成熟阶段后,不能单纯只靠模仿其他产品的盈利模式,更应该进行自主创新,使企业的自主创新能力提升。

五、结论

通过以上研究,可以得出以下结论:

(1)盈利模式对于创业企业的融资发挥着重要的作用,关乎创业企业的生存与发展。

(2)创业企业应当根据自有资金实力为萌芽阶段、创业阶段、早期成长阶段、高速成长阶段的设计不同的盈利模式,同时可以根据盈利模式的差异选择不同的股权融资方式,为企业的发展获得充足的资金支持。

本研究主要立足于理论分析,实证研究不足。未来的实证研究是本研究的方向。

参考文献:

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[7]姚宏,魏海h.从国美到苏宁:类金融模式的风险与创新[会议论文]. 2011.

创业融资范文第6篇

(一)创业企业的含义及其特点。创业企业是指从事高新技术及其产品的研究、设计、试验、开发与应用,以技术创新和技术突破为己任,在需要承担较大风险的情况下,从事生产经营活动的科技企业。从创业企业的概念可以看出创业企业具有以下几个方面的特点:1、大都是科技型中小企业。2、以技术创新和技术突破为其经营活动条件。3、高风险、高投入、高收益。

(二)可转换公司债券及其特性。可转换公司债券是公司债的一种,是在普通公司债的基础上衍生并进一步发展起来的,是指债券持有人有权依据约定的条件将持有的公司债券转换为发行公司普通股的公司债。可转换债券具有不同于一般公司债券的特点。可转换债券是一种混合债券,既具有债权性,又具有期权性,还具股权性。

二、创业企业发行可转换公司债券的作用

创业企业的发展一般分为五个阶段:种子阶段、创建阶段、成长阶段、扩张阶段、获利阶段。创业企业从扩张阶段起企业规模迅速扩大,销售快速增长,有了较高的获利能力,有的创业企业开始多角化经营。这时企业关注的主要问题是筹集足够的资金以支持快速的成长,这表明创业企业在向专业化企业迈进。企业开始考虑上市计划,通过在创业板上市不仅可以使风险投资得以退出,还可筹集大量资金。此时,创业企业(包括已上市和拟上市创业企业)可以考虑发行可转换公司债券融资。可转换公司债券是适合中小企业板块上市公司成长性较高特征的融资方式。

(一)创业企业发行可转换公司债券条件

1、可转换公司债券发行条件降低了业绩压力。对创业企业而言,可转换债券减少了股本直接扩张带来的摊薄业绩的压力,为业绩增长带来了缓冲期,而且发行条件相对不高,不失为一种较好的融资选择方式。对投资者而言,创业企业成长性高,但业绩的高速增长存在一定不确定性。可转换债券降低了投资风险,投资者先购买创业企业的债券,如果业绩增长没有达到预期则可以继续以债券形式持有。

2、扩张期、获利期的创业企业条件接近。部分创业企业离发行可转换公司债券的条件还是比较接近的。《公司法》、《可转换公司债券管理暂行办法》等相关法律法规,对发行可转债的企业重在审核其偿债能力和盈利能力,对股本规模没有严格限制。今年中小企业刚刚发行上市,按国家规定一年后才可再融资,届时,发行可转债可作为融资方式的选择之一。国家法律法规规定,企业发行可转换债券需要满足净资产收益率、现金流量、公司治理结构等各种条件,其中必须达到的主要硬性条件为:股本总额3000万元以上;最近3年连续盈利,且最近3年净资产利润率平均在10%以上;经注册会计师核验,公司扣除非经常性损益后,最近三个会计年度的净资产利润率平均值原则上不得低于6%;可转债发行后,资产负债率不高于70%;累计债券余额不超过公司净资产额的40%。这些限定条件主要是审核企业的偿债能力和盈利能力,对中小企业而言基本上没有门槛限定。目前,中小企业板上市公司的股本规模都超过3000万元,这些中小企业只要能满足提供担保、具备一定盈利能力、负债比例控制在合理范围等条件就可发行可转债。

3、可转债已越来越受到发行人和投资者的青睐。2003年发行可转债的上市公司家数迅速增加。几年前可转换债券的发行还存在乏人认购的情况,承销商包销比例曾高达约60%,而现在投资者争相购买,认购可转换债券的中签率平均不到1%。创业企业具有更高的成长性和更丰富的想象空间,其可转债也许将会受到投资者更多的关注和追捧。

(二)可转换公司债券的融资作用。可转换公司债券的价值分为投资价值和转换价值。可转换公司债券因有投资价值作为屏障,所以具有抗价格下跌的僵固性,可转换公司债券价格下跌的下限是其投资价值,而股价上涨时可转换公司债券的转换价值将随之上涨,且在理论上没有阻碍,所以可转换公司债券的转换价值表现为债券持有人享有的一种参与分享发行公司利润的机会,正因为有了转换期权的存在使得可转换公司债券有着独特的魅力和丰富的可变机理。通过对可转换公司债券的价值分析,可以在某种意义上讲,可转换公司债券是一种收益下可保底上不封顶的投资工具。

1、从发行公司的角度来说,发行可转换公司债券的积极作用:(1)由于可转换公司债券含有预期转股获利的灵活功能,票面利率低且利息可在前扣除,可使公司以较低的成本筹集大量的长期资金;(2)是确定可转换公司债券的转换价格的主要方式是以所转换的股票的市场价格为基准,故而可使公司获得较高的股票溢价;(3)是可转换公司债券期限一般都比较长,构成公司的长期债务可使公司的长短期债务达到一个较为合理的结构;(4)是当债券持有人行使转换权后,其身份由债权人变成了公司股东,公司股本增加,资本结构得以改善,而且可转换公司债持有人对转换权的行使是渐进的,对发行公司股利分配,股票市场价格以及公司股权结构和经营管理权的影响也是渐进的,因此可转换公司债常常被视为一种延缓的股权融资方式;(5)是利于筹措资金。对于新设立的公司因为尚无上乘经营业绩表现较难取信于投资者,以发行新股来增资的实际困难很多,如果发行比股票更具有投资安全性的可转换公司债券更容易被投资者所接受。

2、从投资者角度分析发行可转换公司债券的好处有:(1)债券持有人享有在证券市场直接获得资本利得的机会,有可转换公司债券的投资价值作为投资收益的保障。其价格变动特点,是上涨空间无限和下跌空间有限;(2)是可期待获得较高的股利收入;(3)是如果发行公司因经营不善而破产时尚未行使转换权的可转换公司债券持有人较公司股东处于优先受偿的地位,易于投资者接受。

(三)可转换公司债券使风险资本家与创业企业家相互制衡,完善了公司治理结构。

1、风险资本家与创业企业家关系分析。创业企业的资金来源主要来自风险投资。在创业企业中风险资本家作为投资者以现金投入,创业者常常以技术作价入股,一般情况下赋予创业企业家相应的股份或期权。由于创业企业独具特色的股权安排,风险资本家和创业企业家既是创业企业的所有者又是创业企业的经营者,致使在创业企业中的委托关系呈现一种新模式:一方面风险资本家作为委托人,创业企业家作为其日常经营的人;另一方面创业企业家作为委托人,风险资本家作为其重要事项及提供增值服务的人。两者之间形成了双方相互关系。

在创业企业中风险资本家和创业企业家的目标不一致,前者关心的是在一定风险状态下的合理投资回报,并能直接参与或影响企业的经营管理。在企业经营不良时,对管理层进行干预和控制,同时确保资金的流动性即退出投资的变现方法。后者关心的是有足够的资金满足企业运转,保证一定的利润回报,可以控制和领导企业。因此需要一种机制调控两者行为,使两者目标一致。

2、可转债能实现风险资本家和创业企业家的相互制衡。由于创业企业产权结构的特殊性,创业企业家的收入一部分来源于工资,大部分来源于股份增值。因为他们持有普通股,所以只能在支付风险资本家债券利息后参与分配。如果企业在支付利息后没有赢利,创业企业家就得不到回报。这一机制使创业企业家有足够的动力更好经营企业,创造更多的价值获得更多的回报。

创业融资范文第7篇

内容摘要:美国“硅谷”的成功证明了创业型经济的强大力量,其启示是我国新农村建设同样需要发展创业型经济,而这就离不开新农村建设主体的农民进行创业。文章首先对农民创业的研究背景及文献进行了梳理;接着剖析了农民创业融资面临的困境;然后探讨了农民创业融资存在的主要问题;最后从农民创业融资模式创新方面有针对性地提出了解决农民创业融资问题的建议。

关键词:农民创业 融资模式 创新 金融

研究背景

“三农”问题解决的关键在于农民问题,而农民问题的解决关键在于农民增收、变富、奔小康,为此进入新世纪以来从免缴农业税、增加农业补贴、鼓励农民自主创业到新农村建设等一系列政策措施无不体现国家解决“三农”问题的决心。从哲学上事物发展与内外因关系的角度来说通过农民自身创业是解决农民问题的有效途径之一。

国内学界对农民创业从影响因素、创业支持体系、现状问题及对策研究、调查实证分析等角度进行了研究,如徐辉、李录堂(2008)从创业支撑体系的角度对农民创业进行了研究,首先通过分析我国农民创业的现状与面临的困难,然后提出从设立农村创业风险基金等方面来创建并完善我国农民创业支撑体系。调查实证分析角度也是学界的一个研究热点,例如黄敬宝等人(2012)对河南、河北、山东、山西四省部分地市的106位创业农民进行了调研,通过对访谈及问卷的数据整理分析得出农民创业已成为农村经济发展的主要力量同时也成为农民增收的主要途径之一,同时农民创业也存在着诸多问题,相应地提出了对策建议。然而从融资模式角度对农民创业进行研究的文献目前还比较少,所以本文拟从农民创业融资模式创新这个角度对农民创业进行研究。

农民创业融资现状

为了解决民工返乡潮造成的农村剩余劳动力增加的压力以及更好地贯彻科学发展观来构建和谐社会,国家出台了一系列的政策来支持农民创业。第一,在财税方面,国家对农民的财政转移支付每年都在持续增加,而且农业补贴基本涉及到了农业的所有方面;国家对涉及农业方面的农民创业企业实行免税等政策。第二,在用水、用电、用地方面:对农民创业企业的用水用电是按照生活性用水用电收费的;允许通过村庄整治等方式盘活集体建设用地存量,将置换出来的集体建设用地优先用于农民创业企业。第三,在金融扶持方面:国家通过借鉴孟加拉国的乡村银行贷款模式同时结合我国国情开辟了针对农民创业的小额贷款项目,小额贷款具体金额是3千到5万元,目前受理小额贷款业务的银行主要是农业银行、邮证储蓄银行和农村信用社;部分地区正在探索土地经营权、农民住房等作为抵押担保物向银行贷款。然而这些政策措施收效不是很明显。

根据笔者2012年暑假对广西全区、安徽省、湖南省和河北省部分地市的上百名农民创业者进行的调研数据显示:农民创业者在创业初期基本都是利用自有资金来启动自己的创业项目,但是随着企业发展、生产规模扩大,创业企业明显出现了资金缺口。当调研组成员问农民创业者是否会去银行等金融机构贷款时,他们给出的答案是小额信贷小对企业的资金缺口来说顶多是杯水车薪,而其他贷款金融产品因要求满足不了而难以获取;他们最终会选择成本较高的民间融资甚至是利息极高的高利贷资本来解决企业资金缺口问题,这无形之中增加了企业的负担。通过调研发现农民创业融资目前依然普遍比较难,这种难主要表现在通过正规金融融资渠道狭窄且不畅,而通过民间金融融资的成本过高,因此农民创业融资存在的问题值得思考和研究。

农民创业融资面临的困境

(一)正规金融融资渠道狭窄

本文讨论的正规金融主要是指涉及农村金融的农业银行、邮政储蓄银行、农村信用社和农业发展银行。目前,除了政策性的农业发展银行,另外三家金融机构所提供的贷款金融产品能为农民创业企业所直接申请的就是小额信用贷款。小额贷款的额度是3千到5万元,这对于初创期的农民企业来说是一笔不小的启动资金,但是通过调研发现初创期农民创业者都是选择量力而行的项目,创业者通过自有资金以及向亲朋好友借款基本可以解决启动资金的问题不存在融资的问题。当企业从初创期走向成长期,最直接的体现就是对资本需求的增加,此时向外部融资就摆在了企业经营者的面前。农民创业者在企业处于成长期从金融机构处除了可以获得小额信贷外,其他的贷款金融产品会由于种种比较苛刻的条件而无法获取。比如较小额信贷金额高些的贷款需要提供可变现的抵押担保实物,而这些实物正是农民创业企业所缺乏的。可以形象地把农民创业企业比作是正规金融市场中的弱势群体,而小额信贷就类似于为其提供的低保顶多只能解决其温饱问题。

(二)非正规金融融资成本高

农民创业企业在从正规金融机构融资受限后,其首先会把目光转向非正规金融特别是民间金融。民间金融由于其是游离于现存的金融体制之外,不受当前的金融法律法规及相关金融管理部门的约束和监管。以民间金融为代表的非正规金融是基于贷款人的信用度及其与贷款人之间的熟悉程度来实行差别利息率发放贷款的。根据调研,民间借贷最低的利息率也是通过银行等正规金融机构贷款利率的十几倍,最高的利息率甚至可以达到年利息50%。农民创业企业本身的获利能力就比较弱,而通过民间金融获得的企业发展资本又把微薄的利润吸走,进而导致企业的后续发展能力不足。比如,有创业者反映由于没有符合条件的抵押担保物向银行贷不到除小额信贷外的其他信贷款项,他每年都会借利息率达50%的10-20万元的高利贷,但企业每年的净利润也就十几万元左右,且每年都要偿还5-10万元的高利贷利息,由于前期投入了大量的资本在创业企业中已成沉没成本,改行风险又较大,只能寄希望于未来企业发展能有转机而不停地通过民间借贷筹资,结果造成企业陷入这种高成本的融资循环之中。

(三)创业企业缺少资金上的互助合作

从调研情况来看农民创业者的创业选择基本都是类似的行业,以种养殖业为主。创业企业一般为了共享信息资源、增强与购买商的讨价还价能力会选择成立行业协会或者行业合作社。协会或专业合作社也仅仅是一个非正式组织,互助合作这一块主要是在技术交流、收购信息、统一口径对外特别是对产品的收购商。然而现实中创业企业另一个比较急需的就是创业资金获取,但是这方面还缺少互助合作;合作社中规模较大、效益好的企业很少在资金上对效益暂时不好或者是正处于上升期的企业提供直接或者间接的资金方面的帮助,倘若能够提供帮助至少可以实现互助企业之间的双赢甚至是多赢的局面。如果农民创业企业能在资金方面进行互助合作至少可以在一定程度上解决部分农民创业融资难的问题。

农民创业融资模式创新

(一)抱团增信模式

虽然企业向银行借款筹集资金速度快、成本较低、弹性较好,但是银行贷款的审批存在如下问题:门槛高、耗时长、程序复杂。此外,2008年金融危机后,国家货币政策紧缩,企业如若采用传统的银行贷款模式从银行顺利贷款则是难上加难,况且农民创业企业还存在没有合格足够的资产作为抵押的问题。而此时对农民创业企业来说要想通过银行获得企业发展的资本,以抱团增信、实现企业的信用增值从而向银行获得信用贷款是一个不错的融资模式。抱团增信就是将多个担保个体的信用组合成一个共同的担保体系,从而提升信用能力。该模式具体操作是在地缘上相近的农民创业企业自愿结成信用共同体,其成员任何一个向银行申请信用贷款时其他成员需为其提供信用担保对该笔贷款承担连带责任。其他成员督促贷款者还款,如果贷款者出现违约不还款,共同体其他成员要替其还款,否则以后所有成员直接进入银行信用黑名单失去信贷资格。该模式对银企双方来说可以算得上是互利双赢,一方面银行把资金由零售改为批发,贷款风险得到了降低;另一方面,缺少资金的农民企业获得了资金,由于受到各方面的监督制约农民创业企业一定会如约归还银行的信用贷款。

(二)融资租赁模式

针对农民创业者通过正规金融机构融资渠道狭窄及非正规金融融资成本过高的问题,笔者认为把融资租赁的融资模式引入到农民创业融资中来是一个不错的融资选择模式。同时2006年底以来,国家制定了发展新型农村金融机构的方针政策,而这其中就包括发展融资租赁业务。本次调研显示:在农民创业融资方面融资租赁业务还基本属于空白领域,而农民创业者对此融资方式还是比较期待的。因此在农村发展融资租赁业务是响应国家相关方针政策、符合农村金融市场需求的。该融资模式主要涉及三方:设备厂商、金融租赁公司和农民创业者。该模式的具体内容是出租人(金融租赁公司)根据承租人(农民创业者)对租赁物件的特定要求和对供货人(设备厂商)的选择,出资向供货人购买租赁物件(设备),并租给承租人使用,承租人则分期向出租人支付租金,在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有,承租人拥有租赁物件的使用权。由于融资租赁是融资与融物相结合的特点,出现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物,因而在办理融资时对企业资信和担保的要求不高,所以比较适合农民创业企业融资。

(三)个人委托贷款模式

非正规金融融资之所以利率高一方面是因为其和借款者之间的信息不对称,潜在的违约风险比较大;另一方面是因为1998年之后民间金融交易活动被国家界定为非法金融交易,其是国家打击的对象,民间这种金融交易融资存在被国家打击没收的风险。根据经济学上的风险与收益成正比的关系可知非正规金融特别是民间金融利率高有其必然性。据调查显示如果有比银行存款利率高而且又相对安全的正规投资渠道,除了靠以利息为业的高利贷者外其他民间金融市场上的资金持有者基本都会放弃进行民间放贷行为。而个人委托贷款模式可以成为解决民间金融市场上担心资金安全的资金持有者和承担民间金融高额融资成本的农民创业者之间两难境地的一个不错的选择。个人委托贷款模式的操作程序如下:由委托人向银行提出放款申请;银行根据双方的条件和要求进行选择配对,并分别向委托方和农民创业融资者推介;委托人和农民创业融资者双方直接见面,就具体事项和细节如借款金额、利率、贷款期限、还款方式等进行洽谈协商并作出决定;借贷双方谈妥要求条件之后,一起到银行并分别与银行签订委托协议;银行对农民创业融资者的资信状况及还款能力进行调查并出具调查报告,然后借贷双方签订借款合同并经银行审批发放。

(四)资金互助合作模式

针对农民创业者缺少资金上的互助合作问题,笔者提出构建农民创业融资方面的资金互助合作模式。该模式的特点是借助行业协会或合作社搭建融资平台(刘敏、丁德科,2010),农民创业者基于地缘或业缘上的相近自愿组成资金互助合作社。该模式的具体内容是农民创业者量力而行自愿入股合作社,合作社把社员入股的资金以合作社的名义存入银行,接着合作社以社员企业有效资产作抵押,从银行取得贷款和之前存入银行的入股资本金一道形成资金来源;接着按照一定程序向有资金需求的社员企业以其入股金额放大一定倍数(不超过其入股股金的3.6倍),向其提供融资;最后,在实施资金监控情况下收回借款,并根据借款金额数的不同收取不同的费率。对于恶意拖欠不还款者,首先对其在社内外通报批评并且直接开除社籍;接着把其名字上报给合作银行使其进入银行的信用黑名单。该模式的优点是:一是能够及时有效解决农民创业者的部分融资需求;二是可以一定程度上解决金融交易市场上的信息不对称问题,成为银行等正规金融机构向农民创业者提供融资服务的纽带和桥梁。

参考文献:

1.郭军盈.影响农民创业的因素分析[J].现代经济探讨,2006(5)

2.徐辉,李录堂.完善我国农民创业支撑体系的对策研究[J].经济纵横,2008(4)

3.黄敬宝等.农民创业问题研究—基于106位农民创业者的实证分析[J].调研世界,2012(1)

创业融资范文第8篇

然而,由于创新创业者不了解适合创新创业企业的融资渠道和投资人的特点,找错投资人是司空见惯的事情。在错误的人面前讲自己的创业计划,融资当然难以成功。创业有其规律,创业融资依然,了解创业融资基本规律,可以帮助创业者制定适宜的融资战略和行动步骤。真的需要一部针对创新创业企业融资的著作来引导创新创业者一步一步走向融资成功。

《创新创业融资:天使、风投与众筹》一书从创新创业的基本规律出发,阐述了从谋划和创建企业到成功获得融资实现快速成长这一令人兴奋的过程中,创新创业者所需要了解的基本知识和规律。创新创业是一场团队作战的马拉松比赛,创业者既要有必胜的信念,又要有长期战斗的心理准备。该书作者利用两章的内容,向创业者描述他们将要面临的创业过程、可能的发展历程,刻画他们将要面对的投资人和资本市场。接下来,作者警示创业者,不要被投资人的各种表达误导而膨胀,而应在启动融资之前,充分认识自己的企业。作者给出了创业者评价自身企业的思路:机会(天花板问题)、创新(相对优势和创新扩散模型)以及团队。创业者只有对自己有了清晰的认识,才能做出正确的融资决策,增加成功融资的概率。

如果说前三章讲的是“道”,那么紧接着的两章:怎么估值,怎么写商业计划并且与投资人谈判,就是“术”。在术的层面,作者也有诸多见地。这得益于作者数年《金融学》课程授课经验,作者将创业公司的价值彻底讲透,理解这些估值原理之后,投资人再也不用贬低创业者的金融能力了。另一方面,作者也指出了风险资本融资时估值方法的特殊性和适应性,勉励创业者,估值不是主要问题,主要问题是拿到钱和钱背后比钱还重要的,来自专业投资人士的“增值服务”。关于商业计划书的编写,作者提出了一个非常复杂的编写流程,原来,商业计划不是拍一次脑袋的问题!那简直是对创业的深度谋划!创业者若能够按照严格的商业计划流程带领团队完成商业计划,创业就成功了一半了!

在此书的后三章,作者分别介绍了创新创业最常用的三种融资渠道:天使投资、风险投资和互联网众筹,具有很强的实用性,特别适合种子期、初创期和扩张期这三个阶段的创业者学习。

然而,必须看到,此书由于具有理论深度,学习起来可能会有一些难度,但创业者需要明白,唯有掌握了创新创业融资的基本理论,才可以在融资实践中游刃有余。

该书的主笔作者罗国锋博士是国家科技部火炬中心认定的中国火炬创业导师(2012),是河北省科技厅认定的首批火炬创业导师,现为东北大学副教授、硕士生导师,东北大学秦皇岛分校管理学院副院长,受聘为“小薇创客与创业学院”首席创业导师以及国内10多所大学的创业导师。他具有创业者、投资者、咨询师和大学教师等经历,在大学专门讲授《金融学》和《创业学》等课程,在创业者教育领域有丰富的实战经验。

今天,创新创业时代的大幕已然开启。对一些人来说,创业已经或即将成为一种生活方式。他们自由自在,驰骋在想象的空间里,遨游于新创造的市场之中,潇洒如剑客,所向无不披靡。在鼓舞人心的号角声中,那些怀揣梦想的职场中人(特别是那些出色的研发人员和市场人员)、优秀的大学毕业生,甚至那些刚刚进入大学的在校生,纷纷卷入了创新创业的大潮之中。然而,创新创业需要一个生态系统的支撑,而融资就是这个生态系统中最为重要的环节。没有针对创新创业的融资活动,创新创业的梦想就是没有血液和肉体的躯干,空有骨感之美。

本书旨在辅导早期创新创业者如何融资,特别是以股权稀释的方式进行融资。天使投资人、风险投资机构以及在众筹网站上注册的投资者,都是将成为早期创新创业企业的融资来源。

创业融资范文第9篇

本文所指创业融资是创业筹备阶段和企业草创阶段的融资,这个时期对于创业者来说,最难解决的便是资金问题。其实只要愿意想办法,创业者有众多途径可以解决融资问题。

创业融资从大的方面来说,主要有直接融资与间接融资两种形式。所谓间接融资,主要是指银行贷款。银行的钱不好拿,这谁都知道,对创业者更是如此。但在某种情况下也有例外,就是在你拿得出抵押物或者能够获得贷款担保的情况下,银行还是很乐意将钱借给你的。较适合创业者的银行贷款形式主要有抵押贷款和担保贷款两种。信用贷款是指以借款人的信誉发放的贷款,一般情况下,缺乏经营历史从而也缺乏信用积累的创业者,比较难以获得银行的信用贷款。

抵押贷款:指借款人以其所拥有的财产作抵押,作为获得银行贷款的担保。在抵押期间,借款人可以继续使用其用于抵押的财产。当借款人不按合同约定按时还款时,贷款人有权依照有关法规将该财产折价或者拍卖、变卖后,用所得钱款优先得到偿还。适合于创业者的有不动产抵押贷款、动产抵押贷款、无形资产抵押贷款等等。

不动产抵押贷款:创业者可以土地、房屋等不动产作抵押,向银行获取贷款。

动产抵押贷款:创业者可以股票、国债、企业债券等获银行承认的有价证券,以及金银珠宝首饰等动产作抵押,向银行获取贷款。

无形资产抵押贷款:是一种创新的抵押贷款形式,适用于拥有专利技术、专利产品的创业者,创业者可以专利权、著作权等无形资产向银行作抵押或质押,获取银行贷款。

担保贷款:是指借款方向银行提供符合法定条件的第三方保证人作为还款保证,借款方不能履约还款时,银行有权按约定要求保证人履行或承担清偿贷款连带责任的借款方式。其中较适合创业者的担保贷款形式有

自然人担保贷款:自然人担保可采取抵押、权利质押、抵押加保证三种方式。如果借款人未能按期偿还全部贷款本息或发生其他违约事项,银行将要求担保人履行担保义务。从2002年起,除工商银行外,其他一些国有银行和城市商业银行,也可视情况提供自然人担保贷款。

专业担保公司担保贷款:目前各地有许多由政府或民间组织的专业担保公司,可以为包括初创企业在内的中小企业提供融资担保。北京中关村担保公司、首创担保公司等属于政府性质担保公司,目前在全国31个省、市中,已有100多个城市建立了此类性质的担保机构,为中小企业提供融资服务。这些担保机构大多实行会员制管理的形式,属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。创业者可以积极申请,成为这些机构的会员,以后向银行借款时,可以由这些机构提供担保。与银行相比,担保公司对抵押品的要求则显得更为灵活。担保公司为了保障自己的利益,往往会要求企业提供反担保措施,有时会派员到企业监控资金流动情况。

托管担保贷款:一种创新的担保贷款形式。对于一些草创阶段企业,虽然土地、厂房皆为租赁而来,现在也可以通过将租来的厂房、土地,经社会资产评估,约请托管公司托管的办法获取银行贷款。如上海百业兴资产管理公司就可以接受企业委托,对企业的季节性库存原料、成品库进行评估、托管,然后以这些物资的价值为基础,为企业获取银行贷款提供相应价值的担保。通过这种方法,企业既可以将暂时用不着的“死”资产盘活,又可以获得一定量银行资金的支持,缓解资金压力,是一件一举两得的好事。

除此之外,可供创业者选择的银行贷款方式还有买方贷款,如果你的企业产品销路很好,而企业自身资金不足,那么,你可以要求银行按照销售合同,对你产品的购买方提供贷款支持。你可以向你产品的购买方收取一定比例的预付款,以解决生产过程中的资金困难。或者由买方签发银行承兑汇票,卖方持汇票到银行贴现,这就是买方贷款。

项目开发贷款:如果你的企业拥有具重大价值的科技成果转化项目,初始投入资金数额比较大,企业自有资本难以承受,你可以向银行申请项目开发贷款,银行还可以视情况,为你提供一部分流动资金贷款。此类贷款较适合高科技创业企业。

出口创汇贷款:对于出口导向性企业,如果你一开始就拥有订单,那么,你可以要求银行根据你的出口合同或进口方提供的信用签证,为你的企业提供打包贷款。对有现汇账户的企业,银行还可以提供外汇抵押贷款。对有外汇收入来源的企业,可以凭结汇凭证取得人民币贷款。

票据贴现贷款:是指票据持有人将商业票据转让给银行,取得扣除贴现利息后的资金。在我国,商业票据主要是指银行承兑汇票和商业承兑汇票。这种融资方式的好处之一是,银行不按照企业的资产规模来放款,而是依据市场情况(销售合同)来贷款。企业收到票据至票据到期兑现之日,往往是少则几十天,多则300天,资金在这段时间处于闲置状态。企业如果能充分利用票据贴现融资,远比申请贷款手续简便,而且融资成本很低。票据贴现只需带上相应的票据到银行办理有关手续即可,一般在3个营业日内就能办妥,对于企业来说,这等于是“用明天的钱赚后天的钱”。

除向银行贷款间接融资外,创业者还有许多获取直接融资的渠道,如股权融资、债权融资、企业内部集资、融资租赁、风险投资等等。

股权融资:指资金不通过金融中介机构,融资方通过出让企业股权获取融资的一种方式,大家所熟悉的通过发售企业股票获取融资只是股权融资中的一种。对于缺乏经验的创业者来说,选择股权融资这种方式,需要注意的是股权出让比例。股权出让比例过大,则可能失去对企业的控制权;股权出让比例不够,则又可能让资金提供方不满,导致融资失败,这个问题需要统筹考虑,平衡处理。

债权融资:指企业通过举债筹措资金,资金供给者作为债权人享有到期收回本息的融资方式。民间借贷应该算是债权融资中的一种,且是为人们所最常见的一种。自从孙大午事件后,很多企业就对民间借贷产生了一种畏惧心理,怕担上“非法集资”的帽子。对于非法集资,有特别重要的界定值得注意,就是:向社会不特定对象即社会公众筹集资金。根据这一点,如果不是向社会不特定对象即社会公众筹集资金,就不能叫非法集资,而应算是正常的民间借贷。另一点是非法集资通常数额巨大。把握住这两点,在进行民间借贷筹集创业资金时,就不容易触犯禁忌。

企业内部集资:指企业为了自身的经营资金需要,在本单位内部职工中以债券、内部股等形式筹集资金的借贷行为,是企业较为直接、较为常用、也较为迅速简便的一种融资方式,但一定要严格遵守金融监管机构的相关规定。

融资租赁:一种创新的融资形式,也称金融租赁或资本性租赁,是以融通资金为目的的租赁。其一般操作程序是,由出租方融通资金,为承租方提供所需设备,具有融资和融物双重职能的租赁交易,它主要涉及出租方、承租方和供货方三方当事人,并由两个或两个以上的合同所构成。出租方订立租赁合同,将购买的设备租给承租方使用,在租赁期内,由承租方按合同规定分期向出租方支付租金。租赁期满承租方按合同规定选择留购、续租或退回出租方。承租人采用融资租赁方式,可以通过融物而达到融资的目的。对于缺乏资金的新创企业来说,融资租赁的好处显而易见,其中主要的是融资租赁灵活的付款安排,例如延期支付,递增或递减支付,使承租用户能够根据自己的资金安排来定制付款额;全部费用在租期内以租金方式逐期支付,减少一次性固定资产投资,大大简化了财务管理及支付手续,另外,承租方还可享受由租赁所带来的税务上的好处。

风险投资:1999年以来,风险投资在国内得到了很大的发展,国内几乎每一个成功的互联网企业的背后,都可以看见风险投资的身影。对于创业者来说,尤其是对于高科技领域的创业者,寻求风险投资的帮助,是一个值得认真考虑的途径。风险投资中的天使投资,更是专门为那些具有专有技术或独特概念而缺少自有资金的创业者所准备。天使投资者更多由私人来充当投资者角色,投资数额相对较少,对被投资企业审查不太严格,手续更加简便、快捷,更重要的是它一般投向那些创业初期的企业或仅仅停留在创业者头脑里的构思。

创业者还要善于利用政府扶持政策,从政府方面获得融资支持,如专门针对下岗失业人员的再就业小额担保贷款,专门针对科技型企业的科技型中小企业技术创新基金、专门为中小企业“走出去”准备的中小企业国际市场开拓资金等,还有众多的地方性优惠政策。巧妙地利用这些政策和政府扶持,可以达到事半功倍的效果。

再就业小额担保贷款:根据中发[2002]12号文件精神,为帮助下岗失业人员自谋职业、自主创业和组织起来就业,对于诚实守信、有劳动能力和就业愿望的下岗失业人员,针对他们在创业过程中缺乏启动资金和信用担保,难以获得银行贷款的实际困难,由政府设立再担保基金。通过再就业担保机构承诺担保,可向银行申请专项再就业小额贷款,该政策从2003年初起陆续在全国推行。其适用对象:1、国有企业下岗职工;2、国有企业失业职工;3、国有企业关闭破产需安置的人员;4、享受最低生活保障并失业1年以上的城镇其他失业人员;贷款额度一般在2万元左右(有关再就业小额担保贷款更详细介绍,请参见《科学投资》2004年第1期文章《创业扶持贷款帮你创业》)。

科技型中小企业技术创新基金:经国务院批准设立,用于支持科技型中小企业技术创新的政府专项基金。通过拨款资助、贷款贴息和资本金投入等方式,扶持和引导科技型中小企业的技术创新活动。根据中小企业和项目的不同特点,创新基金支持方式主要有:1、贷款贴息:对已具有一定水平、规模和效益的创新项目,原则上采取贴息方式支持其使用银行贷款,以扩大生产规模。一般按贷款额年利息的50―100%给予补贴,贴息总额一般不超过100万元,个别重大项目可不超过200万元;2、无偿资助:主要用于中小企业技术创新中产品的研究、开发及中试阶段的必要补助、科研人员携带科技成果创办企业进行成果转化的补助,资助额一般不超过100万元;3、资本金投入:对少数起点高,具有较广创新内涵,较高创新水平并有后续创新潜力,预计投产后有较大市场,有望形成新兴产业的项目,可采取成本投入方式(有关科技型中小企业技术创新基金更详细介绍,请参见《科学投资》2003年第5期文章《创新基金,创业企业“奖学金”》)。

中小企业国际市场开拓资金:由中央财政和地方财政共同安排的专门用于支持中小企业开拓国际市场的专项资金。2000年10月,财政部与外经贸部为鼓励中小企业参与国际市场竞争,提高中小企业参与国际市场竞争能力,联合制定了《中小企业国际市场开拓资金管理(试行)办法》,明确规定了“中小企业国际市场开拓资金”的性质、使用方向、方式及资金管理等基本原则。2001年6月,两部委又根据此办法的原则,联合制定了《中小企业国际市场开拓资金管理办法实施细则(暂行)》,对这项资金的具体使用条件、申报及审批程序、资金支持内容和比例等具体工作程序作出了明确规定。2001年,“中小企业国际市场开拓资金”的年度安排规模是4.5亿元人民币,2002年度已增加到6亿元。3年中,这项中央财政用于支持中小企业开拓国际市场各项活动的政府性基金,已经资助了全国近万家中小企业到国外参展或拓展国际市场(有关中小企业国际市场开拓资金更详细介绍,请参见《科学投资》2003年第11期文章《中小企业如何吃免费“皇粮”》)。

地方性优惠政策:如早在1997年杭州市创办高科技企业孵化基地时,就规定对通过资格审查进驻基地的企业将提供免3年租费的办公场所,并给予一定的创业扶持资金。近年杭州市又提出建设“天堂硅谷”,把发展高科技作为重点工程来抓,与之相配套的措施是杭州市及各区县(市)均建立了“孵化基地”,为有发展前途的高科技人才提供免费的创业园地,并拨出数目相当可观的扶持资金。在全国各地许多地方都有类似的创业优惠和鼓励政策,如上海的张江高科技园区、北京的中关村高科技园区等等,创业者要学会充分利用相关政策。

巧借外力筹措创业资金:2000年8月,上海浦东发展银行与联华便利合作,推出面向创业者的“投资7万元,做个小老板”的特许免担保贷款业务,由联华便利为创业者提供集体担保,浦发银行向通过资格审查的申请者提供7万元的创业贷款,建立联华便利加盟店,许多缺乏资金的创业者因此得以圆创业梦。像联华便利一样,现在很多公司为迅速扩大市场份额,常会采取连锁加盟或结盟等方式,推出一系列优惠待遇给加盟者或商,如免收加盟费、赠送设备、在一段时间内免费赠送原材料,对商先货后款、延后结款赊购赊销等等,虽然不是直接的资金扶持,但对缺乏资金的创业者来说,等于获得了一笔难得的资金。

对于创业者来说,善用自我积累,进行滚动发展也是一个不错的方式,虽然发展速度可能会相对慢一些,但是没有包袱,做事可以更加从容,保持一种良好心态。创业者还可以选择典当等方式筹措创业资金;通过参加各种创业比赛,媒体炒作,吸引投资方注意力,从而获得融资;通过第三方牵线搭桥获得项目融资或创业融资,如2003年,通过《科学投资》牵线搭桥获得项目融资的读者就有十几位。

创业融资范文第10篇

创业企业该怎样熬过第一阶段进入第二阶段,继而走入新生?我认为还是要看“天时、地利、人和”这三点。而只有在合适的时机,遇到合适的投资人,双方谈一个非常合适且互相认可的条款,才能算顺利度过了最危险时期。

做好前期准备

融资是非常耗费时间和体力的事情,其中会有太多不确定的因素,所以要做好充分的事前准备。

在前期,企业必须确定自己的需求后再和投资人接触。融资的过程是一场双向谈判,创业者要想好自己的应对之策。严格意义上来讲,投资协议具有法律效应,投资机构承诺的所有条款都需要实际履行,其一旦决定投资,创业企业就能实现质的飞跃,因为这意味着这个投资机构后续会对你的公司做大量工作,包括财务的定调、业务的定调、法务的定调,甚至包括对创始团队进行定调,帮助公司走上正轨。这些磨合会耗费双方大量的资金和时间,却是必须走的流程。当投资人签下最终的投资协议,进行实质性的对接——也就是给你打钱了,走到这个阶段以我的经验来说一般需要三到六个月,至此创业团队方可算是完成了初步融资阶段。另外补充一句,相对投资机构而言,天使的出资流程可能会比较短,因为天使投资偏个人行为,有的天使可能今天谈好了,晚上就会把钱打给

创业者。

需要提醒创业者的是,对接投资需要找到一个合适的节奏,因为融资不是一次就能够成功的。通常的融资流程是在拿到天使投资以后,跟着进行A轮融资、B轮融资、C轮融资等,每一轮融资过程中,创业者都可能要跟投资方进行许多会面和谈判,才能找到合适的资本合作方。这个过程可能会让你感到繁琐甚至厌烦,但你必须调整心态面对它,并能不受影响地对公司发展保持清醒认知,知道在什么时候引入什么样的投资方。而如果你一直没有找到资本,也不用太过伤心,因为这可能是因为你现在离资本还不够近,等你的公司逐渐发展成熟,与资本市场的接触多了以后,一定会有一家投资机构合适你。

另外,需要强调的是,创业者和投资人进行实际接触后,投资人会对项目进行全面的考察,了解创业者个人的情况、公司的运营状况、产品的市场反应和行业的现状等各个方面,创业者需要做好准备。我建议,在融资前,创业方应该先对投资人的背景喜好做一个简单的了解,比如投资人管理的资金规模如何、他所专注的领域是什么、他喜欢选择哪个阶段开启投资、他的合伙人的背景是什么等等,了解这些信息,能够令你在和资本对接时更有

效率。

请专业人士谈判

决定引入投资前,创业公司需要定好策略。比如判断好自己需要融资多少钱、用多长的时间来进行融资等。要根据项目的性质,来制定最适合自己的融资方针,也要知道,融资必然会带来一系列管理调整问题。

通常,投资协议里一般都会涉及控制权问题,包括董事会席位、股票权、否决权等,都会有详细规定,而投资机构的参与也会让创业公司的运营更加正规。首先,公司必须形成完善的、切实可行的决策机制,以帮助运营团队做每一步决策;其次,合理的运营规范也要确立,以此保证公司更符合商业运作的规则;另外,财务和法务也会被正规化,早期创业公司在这方面往往不够讲究,但一旦引入投资,资方会要求财务和法务统一化和正规化。有的创业公司在成立之后,会请个会计公司,花几百块钱做一套假账,然后公司内部所有的钱都打到个人账户上,这些钱怎么用、公司怎么进账,团队都觉得无所谓,只要自己清楚就行了,这也是中国公司常见的现象。但是投资机构一定会要求你在财务上公正规范,这是确保投资人收益的规则,实际上这也是投资方给创业公司带来的价值,因为这种规则有利于创业公司的长远发展。总的来说,上述三点是创业公司走上良性健康发展道路的重要元素。

至于如何与投资方进行谈判,创业者要明白,很多细节问题应该搬到台面上讲清楚。细节问题往往都是企业和投资人争论不休的问题,也是讨论最多的问题,容易引发矛盾。我的建议是,创业方最好找专业人士来把关,因为很多东西,比如条款、规定等,只有专业法律人士才会懂。同时,创业者也要注意防范投资人设圈套,比如有些条款会对公司的下一轮融资或未来的发展有一定的阻碍和影响,这也需要专业顾问和律师来进行判断。

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