资本助力 白酒行业版图谋变

3月21日，中国白酒资本运营高峰论坛在成都举办，众多行业资深人士坐而论道，共同探讨白酒行业未来发展走向。从本次论坛透露的信息来看，“资本大亨”正大举抢滩白酒业，频频向业内多家知名品牌伸出“联姻”的橄榄枝。这意味着白酒行业的营销战开始转向资本导向，行业集中度将进一步提升，同时有望涌现拥有众多品牌的大型酒业集团。

白酒行业成资本新宠

近两年，白酒行业牵手资本市场的新闻屡见报端。

2011年1月，陕西西凤酒股份有限公司引进战略投资商进行增资扩股，最终成功引入以中信产业投资基金为首的9家战略投资对象。西凤股份表示，将尽快让西凤酒进入国内白酒行业的“第一梯队”，年销售收入将力争达到40亿元左右，并在2012年底做好上市的各项准备工作。

2011年5月，海航集团与贵州怀酒采用新设公司的方式进行合作，海航集团占新公司股权比例的60%。海航集团表示，将全面整合贵州怀酒的各项资源，力争在5年内使生产能力突破5000吨，在贵州酱香型白酒市场“做二望一”，并成功打入全国酱香型白酒市场的前三甲。

2011年6月，联想控股成为武陵酒业第一大股东。2012年初，武陵酒业千亩万吨酱酒生态园一期工程开工奠基，武陵酒的“名酒回归战略”正在紧锣密鼓的实施中。此外，据媒体透露，联想控股布局白酒行业之路还远远不止于此，目前其正与安徽文王贡酒、稻花香、孔府家等多个白酒品牌进行接触。

就在3月举办的“中国白酒资本运营高峰论坛”上，浏阳河酒业也介绍了其企业未来的发展目标及相关战略规划。浏阳河酒业日前已经获得中国国际金融投资有限公司、湖南高新创业投资集团的投资，金额高达10亿元，这也成为近年来白酒行业的最大一笔融资。在资本助力下，浏阳河酒业将冲刺A股上市。

白酒行业资本运作小高潮频频出现。除上述案例外，河北乾隆醉、陕西太白、贵州珍酒也在近期获得了新一轮融资。据不完全统计，目前国内已有超过三成的白酒品牌引进了外来资本。白酒行业之所以受到资本市场的青睐，与国家宏观调控的影响密切相关：大量资金从房地产、股市等领域撤出，在经济增速放缓的大背景下，资本被迫回归实业，寻找新的机 会。而在众多的实体行业中，白酒行业不但具有转手快、保存时间长的优势，其属于内需概念、利润率较高的特点更是备受资本追捧。尤其是骨干名优白酒企业的高附加值、高回报率、快速成长性都令人刮目相看。因此，在目前的经济形势下，大量资本进入高景气度和高成长性的白酒行业“掘金”实属必然。

从产业集中度的方面来看，我国白酒行业还有极大的提升空间。一般来讲，一个行业的产业集中度达到50%以上时，即产业前四强的销售额达到50%以上，整个行业基本处于垄断阶段，这样的产业是没有进入价值的，资本进入基本无利可图。而我国白酒行业前十大企业的产销额尚不足总额的50%，这为资本进入预留了巨大的想象空间。另一方面，我国白酒行业在历经10多年的品牌运作后，也正酝酿着新一轮的行业变局。不少酒企正筹谋改变市场版图布局。目 前，我国白酒行业基本处于区域割据、诸侯混战的状态，实力强劲的一线品牌致力于走向更为广阔的国际市场，众多二三线白酒品牌拥有“做大本土、进军全国”的野心和抱负，这都需要强劲资本为其提供助 力。因此，在这一阶段，酒企和资本一拍即合，找到了最佳的契合点，促生了白酒行业“资本潮”的风起云涌。

白酒行业迎来新变局

在资本力量的主导下，白酒行业正在发生一系列的深刻变化，而这些变化极有可能改变中国白酒行业的未来格局。

目前，白酒行业竞争格局已由最初“茅五剑”三家独大的局面，演变为现今“三个世界、四大阵营”的竞争格局，即以茅台、五粮液两大集团以品牌驱动力带动企业发展为代表的“第一世界”；苏酒、郎酒、泸州老窖、剑南春、汾酒等次高端价位领先的“第二世界”。而“第三世界”分两个阵营：阵营一是西凤、古井贡等省级强势企业；阵营二为宣酒、泰山等地级市强势酒企。

总体来看，我国白酒行业正处于快速发展和整合的阶段，老名酒焕发新生机，众多区域品牌也在当地市场取得了不俗的战绩。业外资本的进入，正是为了谋求更多的机会点。从目前的情况来看，业外资本的牵手对象主要为二三线白酒品牌，旨在为其提供进一步做大、谋求全国扩张的资本实力。从上述酒企的融资目的来看，基本集中于加速产能扩张、完善营销渠道建设等领域，其图谋更大市场蛋糕的野心不言而喻。

而本身已经拥有强大资本实力的一线白酒品牌，也早已开始了新一轮的并购重组。特别是2010年以来，以洋酒巨头帝亚吉欧为代表的外资对中国白酒行业表现出巨大的兴趣，让一线品牌感到在国内做大做强以及“走出去”的迫切性，为此部分酒企纷纷采取行动。例如五粮液，在2012年初召开的机构投资者交流会上，除了要做“市值第一”外，五粮液反复提及外延式扩张、资本运作、收购兼并，并指出这项工作会在2012年取得实质性进展。而茅台集团也计划在未来20年，努力整合优质资源，收购、兼并5～10个名优白酒品牌，组建“大茅台集团”。

在这两者的共同作用下，我国白酒行业的竞争将进一步白热化，行业集中度也将越来越高。通过资本运作的巨大力量，我国有望发展出像帝亚吉欧、保乐力加那样旗下拥有许多品牌的大型国际酒业集团。这对于整个白酒行业的发展是有利的。在资本力量的推动下，未来5～10年，白酒行业的整合力度将进一步增强，“强者愈强”的马太效应更为彰显，白酒行业将趋向品牌企业、优质产品、原产地的“三集中”。“高端品牌区域化，中端品牌进入快速发展期，低端品牌要想获得市场生存空间，品牌发展路线是其唯一选择。”这是众多业内人士的行业预判。