货币基金的创新及其对银行业的影响

【摘 要】近几个月来，货币基金的创新发展迅猛，货币基金的市场定位发生了根本性的变化，货币基金实现了活期存款的大部分功能，这对银行业将产生深远的影响。

【关键词】货币基金；创新；银行业；影响

一、货币基金的定义及其特点

货币基金是以货币市场工具为投资对象的开放式基金。它主要投资于银行大额存单、债券、央行票据、债券回购等安全性极高的短期金融品种，又被称为“准储蓄产品”。它具有本金安全、资金流动性强、收益率较高、投资成本和投资门槛低、分红免税等特点。

二、货币基金的发展——创新型货基及其优点

（1）货币基金创新的背景。传统货币基金由于赎回款T+2才能到帐，其流动性还有提升的空间；货币基金投资于安全性极高的短期金融品种，被称为“准储蓄产品”，但其基于高安全性的支付功能却没有充分的发挥。近年来国内各基金公司也尝试拿出各种创新方案。（2）货币基金创新的形式。从目前来看，国内基金公司推出的创新货币基金主要有以下三种形式：一是官网直销T+0货币基金。2012年10月10日，南方基金、国泰基金和汇添富3家基金公司申报的货币市场基金“官网直销货币基金T+0赎回方案”首次获得证监会通过。10月11日，汇添富正式开通货币基金网上直销T+0赎回业务，并详细业务规则。货币市场基金实现了当日赎回，当日到账，意味着货币基金具有了银行活期存款一样的便利性。二是上市交易型货币基金。2012年9月26日、27日银华基金和华宝兴业率先在业内上报了上市交易型货币基金。之前，二级市场上可以像股票一样买卖交易的基金类型仅有LOF和ETF，上市交易型货币基金将成为第三类可以上市交易的基金。2012年12月27日，华宝兴业现金添益交易型货币市场基金正式成立。三是场内“T+0”货币型基金。场内“T+0”货币型基金是可以在沪深交易所申购赎回的货币型基金。国内首只场内T+0货币基金——汇添富收益快线货币市场基金（添富快线）2012年11月8日获批，12月21日正式成立。添富快线由汇添富基金联手上海证券交易所和中国登记结算公司共同推出。（3）创新型货币基金的优点。与传统货币基金相比，创新型货币基金在流动性、支付功能等方面有明显的优点，具体如下：一是流动性超强。其流动性可与活期存款媲美。如场内“T+0”货币型基金——添富快线，当天赎回，资金即刻可用，T+1可取；而汇添富官网直销T+0货币基金（又称现金宝“快速取现”服务）如果用户临时急需资金，可在申请货币基金份额赎回时选择“快速取现”服务，完成快速取现操作后，资金实时到账至货币基金所关联的银行卡中，赎回实现了T+0，且使用现金宝快速取现服务没有时间限制，即每个自然日7*24小时，且节假日均可使用。打破了传统货币基金T+n日才可到账等流动性差的瓶颈。二是当日申购/买入，当日享受收益，收益实现了T+0，且收益是天天计算，按日结转，享受的是日复利。三是具有支付功能。汇添富在业内首推现金宝还款。现金宝还款全面支持13家信用卡还款，支持跨行自动还款、网络自助还款、手机还款，且还款服务免费。华夏基金通过与第三方支付机构的深入合作，购物消费、还信用卡、还房贷车贷可使用“活期通”（华夏货币快速赎回功能）支付，大大提高了货币基金的便利性。近期广发基金也推出了货币基金还房贷、车贷和电子支付业务，使货币基金实现“活期化”和“现金化”。货币基金正迎来还贷、消费、投资“全接轨”的时代。

三、货币基金的发展对银行业的影响

随着快速赎回、消费还贷、在线支付等功能的实现，货币基金的市场定位发生了根本性的变化，货币基金将实现活期存款的大部分功能，收益率又远高于活期存款。据悉，2012年货币基金平均实现了3.87%的收益，高于活期存款0.35%的利息10倍多，也高于3%的一年定期存款。（1）冲击银行理财产品。自2012年1月1日起，银监会叫停了银行发行短于30天的超短期理财产品，银行只能发行期限大于30天的理财产品。与货币基金相比，银行理财产品收益无优势，流动性不强，投资门槛高，受冲击是必然的。（2）存款或搬家。据统计，目前国内货币基金资产规模约为4000亿元，但活期储蓄存款却有14.9万亿元之巨，相比之下，收益远超活期的货币基金的整体规模仍然很小。如今，货币基金已实现了活期存款的大部分功能，支付功能部分实现，安全性如银行存款，流动性媲美活期存款，收益率又远高于活期存款。银行活期存款甚至定期存款不久或将出现大搬家。

在美国，货币基金可以即时赎回、即时到账，可将货币基金账户用于信用卡还款、签发支票、支付消费账单等，其规模曾一度超过居民储蓄存款。相信不远的将来，我国货币基金的规模也会超过银行存款。不知银行是否已做好准备？

参 考 文 献

[1]汇添富收益快线货币市场基金基金合同.汇添富网站.2012-12-05

[2]华宝兴业现金添益交易型货币市场基金基金合同.华宝兴业网

站.2012-12-05