投资十诫之六

大多数投资者为何做不到投资10年累计收益10倍甚至更多?也许是因为喜欢短线交易，结果只是捡了芝麻，丢了西瓜。

掌管麦哲伦基金的彼得-林奇(Peter Lynch)，被称为“投资界超级巨星”。13年里，他创造了报酬率高达2703.12％的成长纪录，年复利增长率为32％。

大多数投资者为何做不到投资10年暴计收益10倍甚至更多?也许是因为我们喜欢短线交易，结果只是捡了芝麻，丢了西瓜。看，不少人都曾经买过过去10年涨幅很大的股票，但却很少有人最终取得的收益率能超过这些股票的长期收益率。

频繁倒手不及守株待兔

“我2007年投资了同一家基金公司旗下的3只基金，2008年行情不好，有一只亏损赎回了，一只转换成他们的货币式基金了，还有一只一会儿转换为货币式基金，一会儿又转回股票型的，结果倒腾了半天，总算与投资本金差不多持平了。还不如我同事，她几只基金有一阵子也跌得很厉害，最惨的一只跌幅超过了45％，可是她这两年一直放在那里，从来不操作，现在不止是翻本，早就获利20％以上了。怎么会这样呢?”在上海一所高校教书的韩小姐跟记者倒苦水。

“记得以前读证E券投资分析课的时候，同学们总说要寻找增长10倍的股票，不过毕业都5年了，没听说哪个做到了。”小裴是一家媒体的财经记者，“倒是我的母亲，最近高兴极了，冈为她7年前买了泰康人寿的一个投连险，一直保留到现在，没想到账户单位净值已经从1元上涨到了10.777元，真的是10倍呢!虽然扣除一些初始费用、管理费用之类的，但增长率真的很可观。”

多次交易抬升投资成本

和韩小姐一样的投资者相信不在少数。这些投资者都喜欢短线交易，进进出出热闹异常，结果只是捡了芝麻，丢了西瓜，白白交了多笔申购、赎回费。

还记得几年前基金市场巨额的赎回潮么?那时，一部分基金持有人出现了恐慌心理要求赎回，另外一些投资者则担心大额的赎回会令基金收益下降，所以也步入赎回者的队伍中。过了一段时间后，大家发现，自己都以比当初赎回更高的价格重新申购回了那些基金。算上一来一去的申购或赎回费，再算上价格差，至少1.5％收益率打了水漂。

还有人在基金分红后要求赎回，因为觉得自己所持有的基金“贬值了”。其实，分红使得基金的净值下降，但是基金的累计净值依然是不变的，投资人的实际收益也是不变的。

更多的人在过去IO年都有过买卖股票的经历，高抛低吸，追涨杀跌。不少人都曾经买过在过去10年涨幅非常大的股票，但却很少有人最终取得的收益率能超过这些股票的收益率，更不用说有人能像前述的那位阿姨一样，其投连险投资账户部分的资金获得10倍的增长率!

事实上，我们统计后发现，过去10年间，我国还是有很多股票涨幅惊人的。其中，10年来涨幅最大的海通证券，累积涨了50，95倍，第二名是盐湖钾肥，涨幅超过20倍；有22只股票的涨幅超过10倍。换而言之，如果时间可以倒流，那么我们只要一直持有这22只股票，10年过后就会有10倍的涨幅!

而我们绝大部分投资者，无论是投资股票还是基金，或是投资保险账户里的投连险，都习惯于频繁交易，在一次次交易中我们抬高了自己的交易成本，在一次次交易前后我们丧失了大幅增长的机会。

“乌龟战术”靠慢制胜

无论是美国股市，还是中国股市，包括主要投资于资本市场的偏股型基金，虽然大家总是念叨要坚持价值投资、长期投资的理念，但人性的弱点似乎导致很少有人能在实践中履行这样的理念。但龟兔赛跑，又真的是慢悠悠的乌龟成了最后的赢家。

如果你的资金是多年闲置，没有特别刚性用途的，那么，握有一只股票或基金，甚至投资型保险账户，上10年，你就很可能是那只笑到最后的“乌龟”!