航空动力:航空发动机王者归来

一、股市动态分析30回顾及简评

上证指数上期收于2210.9点，本周收于2073.1点，下跌6.23%；股市动态30指数上期报收788.29点，本周收于748.4点，下跌2.18%；其中股票组合下跌3.13%。

股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌25.16%，同期上证指数下跌60.6%。本期股市动态30指数、股票组合均跑赢上证指数。

伯南克对QE退出的表态，重创新兴市场，金银暴跌，新兴市场股市暴跌。市场风险在端午前后集中释放。本期中小板指数下跌3.35%，创业板指下跌0.4%，中小板指、创业板指均强于大盘指数。

中国平安（601318）6月14日晚间保费收入公告，公司控股子公司中国平安人寿保险股份有限公司、中国平安财产保险股份有限公司、平安健康保险股份有限公司及平安养老保险股份有限公司于2013年1月1日至2013年5月31日期间的原保险合同保费收入分别为759.70亿元、446.24亿元、9490万元及30.79亿元，合计1237.69亿元。

中国北车（601299）公告称，公司将在深圳设立南方总部并投资设立中国北车（南方）有限公司，注册资本为5亿元。 同时，公司及吉林省金豆实业集团向长春轨道客车增资。增资完成后，长春轨道客车的注册资本增加至224.52亿元，公司持股比例为93.54%。

二、股市动态30指数

招商银行10派6.3元，增加现金945，000元，现金变为233，257，647元。

三、最新评论

航空动力本周复牌，上涨29.33%，航空发动机王者归来。本期主要分析下航空动力。

航空动力是A 股唯一的航空发动机整机研制生产上市公司，定位于中航工业集团发动机板块的资产整合平台。航空发动机和燃气轮机是中国机械工业中，技术含量最高和最具进步潜力的子领域之一，公司有望从其发展进程中充分收益。

2013 年6 月17 日，公司公告，计划从中航工业、发动机控股、西航集团、贵航集团、黎阳集团、华融公司、东方公司、北京国管中心等8 家交易对方（其中以中航工业为主），收购沈阳黎明集团、南方航空工业、贵州黎阳动力等3 家发动机整机企业100%的股权，晋航、吉发、贵动等3 家发动机维修企业100%的股权，以及深圳三叶（航模制造）80%的股权。同时，公司计划通过非公开发行股份的方式，配套募集不超过本次总交易金额25%的资金。

此次拟收购的资产中，黎明、黎阳、南方都是中国著名的航空发动机制造企业。从公告反映情况看，主要几家拟收购公司在2012 年净利润均有大幅度的同比增长，这些增长可能与新型号的涡扇、涡轴发动机（可能配备歼击机、直升机等）生产和交付量的增长有关，这一增长趋势在可预见的未来有望持续。

本次收购完成后，中航工业发动机板块仍有不少资产尚未注入，后续仍有资产注入的预期。公司除了在航空发动机巨大优势外，公司的非航空产品中，燃气轮机具有强大竞争力。燃气轮机的应用领域主要包括舰艇动力、天然气管线增压、天然气发电（包括分布式能源）等。在舰船动力领域，燃气轮机具有单位体积小、启动快、高速性能好、噪音低等优势，正在逐步对活塞式柴油机、蒸汽轮机等形成替代，未来10 年舰船用燃气轮机的市场容量可达150-200 亿元。中国到2015 年天然气管线长度将达10万公里，年均新增近1万公里，未来5 年中天然气管线燃气轮机需求规模在200-300 亿元。目前国内具备燃气轮机研制能力的，除中航工业集团旗下部分单位外（如西航、624 所等），还包括中船重工集团旗下部分科研院所。目前燃气轮机是一个“蓝海”市场。

无论以主业竞争力、长期成长空间、资本运作空间为标准，航空动力都是A 股航空航天军工板块中具备较高投资价值的上市公司。展望未来，公司资产重组的进展、国家航空发动机重大专项、新产品型号的研发投产进展等都可能是重要的股价催化剂。建议投资者重点关注航空动力。