我国地方政府投融资平台现状研究

【摘要】地方政府投融资平台是指地方政府为了融资用于城市基础设施的投资建设所组建的城市建设投资公司等，公共地方政府所划拨的土地等资产组建一个资金和现金流大致可以达到融资标准的公司，必要时再辅以财政补贴等作为还款承诺，重点将融入的资金投入市政建设、公用事业等项目。本文通过统计数据来分析当前地方政府投融资平台的一系列现状。

【关键词】投融资，平台，现状

2008年金融危机，中国政府为了确保经济的稳定发展，启动了4万亿经济刺激投资计划，由于地方政府资金缺口巨大，2009年初，央行和银监会共同联合下发了《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，明确提出，鼓励地方政府通过增加地方财政贴息、完善信贷奖补机制、设立合规的政府投融资平台等多种方式，吸引和激励银行业金融机构加大对中央投资项目的信贷支持力度；支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道。在此环境下，地方政府投融资行为的积极性更加活跃，并且依托城市开发公司和城市资产运营公司及土地交易中心等投融资平台扩大融资规模，地方政府投融资平台的数量和规模有了很大扩张。

一、地方政府投融资平台现状

（一）地方政府投融资平台数量和债务规模

在央行和银监会共同联合《关于进一加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》的政策的支持下，地方融资平台发展迅速，据央行《2010年中国区域金融运行报告主报告》信息披露截至2010年末，全国共有地方政府投融资平台9800余家，与2008年相比增加25%。根据审计署公告的数据显示，截至2010年末，全国地方政府债务余额约10.71万亿元；另据央行的数据，2010年投融资平台贷款约14.376万亿元。

（二）我国地方政府投融资平台特点

1、结构特点。地方政府投融资平台地区分布不均，融资平台数量与经济发展的程度密切相关，东部地区的投融资平台数量较多。据央行数据显示东部经济发达地区，地方政府投融资平台个数占全部地方政府融资平台总数的比重接近50%。就各省份而言，中西部省份的县级融资平台数比重较高，以中部地区的江西和湖南两省为例，县级融资平台占比超过70%，而西部地区四川和云南两省的县级融资平台占比接近80%。

2、贷款主要投向公路与市政基础设施。据央行调报告约五成以上地方政府投融资平台贷款资金投向于公路与市政基础设施建设。从各个地区来看，东部经济发达地区地方政府投融资平台贷款中主要投向于市政基础设施建设，用于公路建设的贷款占比要低于中部、西部、东北地区。

3、融资平台多数贷款需要政府信用支持。中金公司数据显示只有30%的项能够通过项目自身现金流来偿还贷款本息，大约70%的贷款需要地方政府的土地开发权、财政补贴安排、第二次贷款进行偿还贷款本息。以致调查显示当前对地方政府投融资平台发放的贷款以抵、质押方式为主。

二、地方政府融资平台主要问题及成因分析

（一）地方政府投融资平台存在的主要问题

1、地方政府投融资平台负债率过高。地方政府组建投融资平台的目的是为了扩宽政府融资能力，弥补政府资金不足以满足重点项目及基础设施的投资建设需求，加上目前的政绩考核标准使得地方政府追逐短期的GDP增长，助长了地方政府投融资平台的债务规模。

目前我国地方政府投融资平台的融资渠道主要是银行贷款，有政府的信用担保，银行青睐于给政府性项目放贷，又加上政府与银行间的亲密关系，这便出现了"不管平台公司财务情况怎样只要想要贷款便有贷款，银行敢放贷平台公司就敢借贷"的局面，使得地方政府投融资平台债务急剧膨胀，资产负债率普遍过高。资产负债率过高， 一方面让平台公司承担了较高的资本费用开支，另一方面加重了原本收益不高的平台公司偿还银行本息的困难。平台公司为了弥补资金流不足往往借钱还债补窟窿。地方政府投融资平台过高的资产负债率，加重了投融资平台的风险。

2、地方政府投融资平台偿债能力弱将绑架银行。地方政府投融资平台投资项目很大一部分是一些社会公共产品项目，加上地方政府追求短期的GDP增长获取政治绩效，不管投资项目是否可行乱上项目，这导致了投融资平台的收益率普遍较低，平台公司没有足够的资金偿还债务，假若地方政府财政收入增速减缓，拿不出足够的资金进行救助，则平台公司向银行的贷款将成为银行的不良资产，再者地方政府投融资平台贷款多为中长期贷款，使得银行贷款结构失衡，我国商业银行在逐步遵守巴塞尔新资本协议的背景下，商业银行的潜在信用危机和流动性风险将加大。

3、公益性项目所耗资金占比过大，加大还款压力。公益性项目是经济社会赖以发展的基础设施，对促进经济社会快速发展起到了重要作用，但由于公共产品拥有一资金投入大、二投资回收期长、三利润低等性质决定了公益性项目难以靠自身的收益来偿还债务，这也加剧了地方政府投融资平台偿债压力。

4、地方政府投融资平台信息不透明，银行难以对其进行信用评估。地方政府投融资平台是地方政府的附和体，由于各种原因，平台公司内部财务信息难以获悉，以致银行很难对其进行信用评估，加上地方政府的撮合作用，使得银行只凭借当地政府的财力来评估平台公司的偿债能力。本来银行是可以通过平台公司的财务状况进行适量放贷而防止过度放贷，但很难获取相关信息以致过度放贷。由于地方政府投融资平台信息的不透明，对其资金流向难以监控，银行也很难知晓平台公司跨银行的资金流向，这必然导致银行对平台公司财务实力模糊，往往会出现多家银行同时放贷的局面，这大大的增加了平台公司的债务风险。

参考文献：

[1]曹红辉 地方融资平台：风险成因与治理（J），财政研究，2010年第10期；

[2]陈柳钦，规范地方政府融资平台发展的思考（J），地方财政研究，2010年第11期；