中国CEO投资峰会

中国的传统产业正处在一个非常重要的发展阶段，这个阶段，正是在资本的推动下完成的。在海外资本的参与下，中国的传统产业正在发生裂变，谁拿到钱谁就有机会以几何级数的速度增长，超过自己曾经崇拜的对手，并让对手更加恐慌。

中国已经成为世界顶级资本关注和投资的热土，IT、电子制造业已成为中国的支柱产业。随着产业化升级，以及海外VC/PE的大举进入，资本市场正在经历快速发展阶段，这时创业者应该做些什么?简单的说，就是迅速抓住市场机会。资本与知本的完美融合，时间和资本的共振将决定谁是下一次世界500强的候选人。

在中国传统产业正在经历大变革的前夜，为了凝聚中国优秀的企业管理者和风险投资人，从企业融资和发展角度进行共同探讨，《投资与合作》杂志协同上海仁CEO俱乐部于近日在上海美兰湖大酒店召开了“2007CEO投资峰会”。国际知名的VC/PE基金的合伙人和来自个同行业领域的精英们在会议中聚首，进行了颇有成效的交流。

民营企业与资本对接

中国民营企业正在从传统劳动密集型制造企业向拥有自主品牌和知识产权的创造型企业转变，从外贸代加工为主的模式向开发国内市场的模式转变；从单一产品的营销向多元化营销转变。在这些转变中，如何通过与资本市场的对接，使企业获得长期的良性发展并实现规模的扩大?

丁承　业商资本合伙人间副总裁

制定切实有效的战略政策，例如通过并购来实现自己的战略核心，有利于企业吸引外部投资或风险投资以支持未来的发展。把并购作为民营企业的主要发展战略有四个优点 第一 明显提高扩张速度，第二，快速获得稀缺资源 第三，减少同业竞争，避免重复建设，第四，实现企业的整体布局，

向宏　光彩49集团执行副董事长

企业的多元化需要根据每家企业的自身情况来定。中国经济发展的特点是有政策导向的，因此，对于企业来讲，每隔三五年就会发生一次资源配置，方式与方法的革命性变化，适应了这种变化就能使企业更上一个台阶。

粱英杰　汇丰直接投资(亚洲)有限公司投资董事

我们不仅为投资的公司提供资金，同时利用大银行财团的优势为被投资企业提供类似长期信用担保的支持，为被投资企业介绍国际合作并购伙伴，打开国际门户。

田立新　德同创业投资公司合伙人

家族式企业的优势在于他们彼此之间的信任和本身的能力。资本的介入可以帮助他们将原有的资源发展得更好 辅助他们成长与扩大。无论是企业内部还是外部，家族式企业下一步的发展需要引进职业经理人从而走上国际舞台。我们最终的目标就是让公司更上一个台阶。

吴斌　上海贝尔阿尔卡特朗讯副总裁

上海贝尔和阿尔卡特的合并，使得上海阿尔卡特能够在国内排名前三位。但是，任何大规模的合并在前面九个月的业务上都会有明显的下滑，关键问题是怎样顺利地减少成本 提高核心竞争力。

李广新　德丰杰龙脉基金执行董事

我们的理念是支持有激情有创业精神并对社会有责任感的民营企业家。一个有国际化眼光的圈队是吸引投资的关键要素。怎样做到多元化及走向国际化，是目前中国企业面临的最大的问题。

中国企业海外上市比较

近年来，国际证券市场在中国非常活跃，国内的A股市场也非常火爆，江、浙、沪地区有大量的优秀企业已将上市作为企业的目标，选择在哪里上市会给企业带来最大的利益、在上市之前为什么要做私募股权的融资、上市的程序应如何安排?

陈仁宝 新加坡国立大学管理学院亚太高层企业主管／硕士学位课程学术主任

随着公司治理要求的提高，公司上市的优点越来越明显，企业应将上市作为发展过程中的一个战略步骤，民营企业上市对自身发展起到了重要作用，可以帮助原始股东理财起到免费广告的作用，并有利于企业招聘、家族企业的继承和企业的兼并收购，在海外上市门槛较低，上市过程透明，规范，时间短、募集资金量大，短期内在海外上市的品牌效应要比国内好。

李大诚　DLA Piper律师事务所合伙人

企业如果决定去海外上市，就必须要有海外结构，否则境外投行无法帮你做上市。在境外上市的锁定期通常是6个月至一年，但A股市场的销定期为三年，因此，很多美元基金不愿企业去A股上市，因为他们无法准确估计三年后的pE值。2007年9月8日之后，去海外上市受阻，我们认为这是一个短期的行为，将来会有所变化。

赵一力　纽约泛欧交易所集团执行董事

钮交所与欧交所的合并使得纽交所集团在全球拥有了四个证券交易市场，无论企业在哪个市场挂牌，都可以在其他市场同时进行交易，每天的交易时间是13个小时，这为企业创造了更多的机会，目前中国已有14家企业在纽交所上市，其中的民营企业跨各行各业。美国投资人对现在的中国概念非常看好，只要公司质量好，无论公司出自哪个行业都会受到高度的关注。

王仲何　德意志银行董事总经理

如果一个行业内已有龙头企业上市，那么其他企业怎样吸引投资?首先，投资人会问为什么要投你，其次，要看投资人用什么价格和价值来判断你这个企业。这涉及到企业本身的素质，一方面要考察管理团队，业绩。对行业的理解，以及对未来发展的看法；另一方面要看你在行业里所处的竞争地位，下一步发展的机会；还有要看企业是否会获得一个非常好的上市的价值。

李磊　上海林莉华律师事务所

不论企业是否达到上市的标准，都要提高自己的管理团队和技术含量，争取将来更好的发展。无论引进风险投资者、战略投资者、PE、还是采取其他方式，都要从宏观的角度战略性的考虑。不能想到一点做一点，要在资本运作的大潮中做到先知先觉。

关注传统领域投资

随着中国经济的增长，传统领域的企业越来越受到国际风险投资的关注。同时，民营企业通过多年的努力也都进入了成长期，因此，这一领域存在着相当大的投资机会。哪些行业是受到风险投资关注的热点，传统领域的企业如何通过风险投资获得自身发展和突破、风险投资会为企业带来什么样的发展机会?

向宏　光彩49集团执行副董事长

是否在中国已经投资传统企业，如果没有，有没有投资的意愿?如何看中国传统企业的投资价值?如果看好中国传统产业，那么选什么行业、什么企业进行投资?

吴克忠　优势资本合伙人

在中国，越来越多的风险投资基金开始投资传统企业。中国的市场很大，传统行业只要模式正确，资金和管理能够跟得上，就有足够空间进行大规模、迅速的、跨地域的扩张。因为在中国，建设渠道的成本很低，而它所带来的效益往往比制造业企业高很多。

包凡　华兴资本首席执行官

中国的部分企业与资本的对接还是有一定距离的，并不是企业不好，而是企业对资本市场的游戏规则不了解。从华兴资本的角度来说，我们关注的领域是新经济和传统行业各占一半，主要关注的传统领域有：教育、医疗保健、金融服务、快速消费品、房地产服务及制造业等。

曹大容　光速投资主管合伙人

光速以投资高科技企业为主，但最近投资了一家石油设备制造的传统企业。细看这个行业，年成长率100％，毛利率60％，企业的发展也符合VC的需求。因此，今后光速会继续关注传统行业。

黄榆镔　寰慧投资GGV副总裁

风险投资最开始是从铁路制造业，飞机制造业起步的。寰慧在中国投资了一些传统产业包括汽车零部件、物流公司等。我们既投单个的企业也做产业整合式的投资。

江善颂　华登国际投资集团董事总经理

华登在1994年投资了传统行业企业科龙，最近投资的传统企业是一个制砖机器制造厂商，事实上私基金一直都在关注传统行业，很多传统行业的成长性很高，同时整个中国市场的成长性也很高，加之中国资本市场的证券化，几个动能加起来共同推升了资本市场对传统行业的热度。

运作连锁企业的并购与上市

专场主席

向　宏　光彩49集团执行副董事长

特邀嘉宾

陈永坚　美国必百瑞律师事务所主管合伙人

计　越　红杉资本中国基金董事

曾光宇　霸菱亚洲投资有限公司执行董事／香港创业协会中国区副主席

李利凯　艾信投资执行合伙人／广盛律师事务所创始合伙人

袁文达　红点创投合伙人

企业嘉宾

齐大伟　上海齐鼎集团董事长

朱巧明　荣盛意高投资有限公司总裁

毛林忠　南通亚特房地产有限公司董事长

陈永坚：成长中的公司向投资人寻求资金支持的时候需要切记：除了寻求资金以外还应寻求与资金同等重要的增值，即智力资金和关系资金。智力资金指风险投资家丰富的行业和管理经验，它能够帮助企业尤其是初创企业避免走弯路，关系资金指风险投资家在整个行业中的关系网，它能为企业提供潜在的客户、合作伙伴，为企业介绍专业人员。

朱巧明：融资企业在见投资人之前应该先打扮一下自己，以吸引投资人的眼光，在确立接受投资之前，可以多接触几家投资机构，因为投资是双向的。最终确立投资方后应向对方坦白自己的劣势以寻求帮助。

毛林忠：南通亚特房地产有限公司是以房产为依托，以酒店为主的企业，我们从2006年进入酒店连锁业，到目前为止南通亚特在全国有22家连锁酒店，计划2008年底达到50家，2009年底100家。7天、汉庭、莫泰都有大的风险投资介入，现在有不少国内外的资金在与我们接洽。在全国酒店的热潮下，现在是不是南通亚特引进风险投资的最好时机?我们是否应该在近期内引进风险投资?

袁文达；连锁酒店发展的一些“瓶颈”已经出现了，很多连锁酒店拿不到合适的地段和价格。投资人看项目的时候主要是评估风险，考虑如何规避风险。这个风险包括市场风险，产品服务本身的风险，以及团队的风险。南通亚特区于如家、汊庭的服务或定位是什么?

毛林忠：我们的定位高于汊庭，是更高端的商业酒店。优势在于我们有自己的装修公司、家具公司、强大的管理团队(部分成员来自于携程)，以及独立的中央订房中心。

李利凯：你的产品是什么?针对的客户群是谁?你的竞

争对手是谁?

毛林忠：我们要做商务型的经济型酒店，目前的客房满员率在80％以上，定价在四五百元。我们还会在软件服务上提升自己。

曾光宇：现在有这么多便捷式酒店，你现在开店期望的回本期要多久?预期的利润率稳定在哪个水平?

毛林忠：期望回本期是三至四年，毛利率30％以上。

计越：在我们看来酒店领域的竞争已经非常激烈了，我们希望创业者不要因为这个行业热就去复制这个模式，而是理清自己的模式和方向，专注自己的事业。你要花更多的时间在业务上，面对强大的竞争对手你要付出更多的精力才有机会取得成功，要让团队做好长期抗战的准备。齐大伟：齐鼎是餐饮集团，主要经营的品牌是味之都，去年有50家直营店，到现在为止已经增长到100家直营店。我们的定位是中式的肯德基或麦当劳，面积在200－300平米，每家店的投入大概是100万元，毛利率达到62％以上。我们的目标是到2010年达到1000家直营店，不包括加盟店，齐鼎计划在明年上市，但现在更倾向于引进战略投资，我们希望能把中式的快餐美食行销到全世界。

曾光宇：是否每一个餐饮企业都要经过赚钱亏损，再赚钱再亏损才能做大?齐鼎加盟和直营的比率是多少?齐大伟：大多数餐饮企业都有这个规律，一般在20家以下会赚大钱。做到30家的时候由于人才缺乏和储备的问题，成本明显上升，超过80家以后它的配送和采购量相对会降低。由于齐鼎定位准确，已成功地跃过亏损期。目前我们有6家加盟店，我们不排斥加盟，但更倾向于直营，希望做成熟之后再双管齐下。如果我们的配送能做到无懈可击，那么加盟是非常理想的状态。

李利鼠：你的毛利率是62％，相当于你把38元的东西卖100元，我认为这个成本并不低，因此要跟麦当劳、肯德基竞争的话，会打得头破血流。要做成全国性的企业并上市，我认为有一定难度。

齐大伟：在和肯德基、麦当劳的竞争上，我认为我们不在一条路上，他们是西式的我们是中式的，他们是油炸的我们是健康的。目前西式快餐在消费者的心目中在走下坡路，而中式快餐正在崛起。目前在中式快餐品牌稀缺的情况下，我们的潜力是很大的。

计越：你的服务是自助式的还是招待式的?中央厨房体系占整个食品配送比例的多少?你一共有多少种菜式?

齐大伟：目前是服务式的模式，要过渡到自助式的服务需要半年多。每家店大约有30余名员工，前台和后台的比例是2:1。目前中央厨房的配送占50％，预计在年底达到80％。我们目前有78种菜式，但希望做到每个民族一道菜，也就是优化成为56道菜。