招商基金范文

招商基金篇1

招商系产品业绩突出

根据银河证券基金研究中心的统计数据，2011年，标准股票型基金、普通股票型基金、指数型基金、偏股型基金和灵活配置型基金等各种股票方向基金，全年收益均为负数，平均亏损幅度都超过20%，且整体还略微跑输沪深300指数。与此形成鲜明对比的是，一级和二级普通债券基金分别平均跌幅仅2.83%和3.79%，尤其是货币市场基金，成为全年唯一获得正收益的基金品种。

而招商基金旗下各只固定收益产品的业绩在同行中显得格外突出，多只基金在同类型产品中夺得2011年收益冠军宝座。数据显示，在现有22只保本型基金中，招商安达保本以全年5.10%的收益率排在首位；在可比的7只标准债券型基金（A、B级分别计）中，招商安泰债券A和招商安泰债券B去年分别获得5.76%和5.39%的收益率，分别排在第一和第二名；在可比的8只封闭式普通债券基金中，招商信用添利同样以3.41%的收益率排名第一。

不过，这样的业绩对于招商基金来说并不新鲜。在过去几年里，招商基金的固定收益团队一直遥遥领先于同行。尤其在张国强加盟招商基金后，整个固定收益团队的实力更大大提高。

事实上，张国强是招商基金固定收益团队的灵魂人物，公开资料显示，张国强是目前业内唯一一位近5年中所管理的债券基金年度排名均进入同类基金排名前30%的债券基金经理。

“安+”品牌全新亮相

新年伊始，“抗跌、稳健”已成为全新的投资关键词，为了更好地为投资者服务，让投资者的财富保值增值，招商基金推出了“安+”固定收益品牌，凭借公司的综合投研实力为投资者“+”梦想、“安”未来。

值得注意的是，“安+”固定收益品牌，立足于相对较低风险的基金产品，囊括了招商基金旗下保本型、债券型以及货币型基金等定位明确、风险收益特征明晰的一系列“安”字头固定收益产品。

“安+”系列产品中，进攻性最强的当属招商安瑞进取基金，这只基金以可转债作为主要投资对象，利用可转债“进可攻、退可守”的特性，以其债性特征锁定长期本金安全，以其股性特征分享股市成长成果。张国强分析认为，由于转债绝对价格和平价溢价率仍处于低位，到期收益率处于历史高位，因此从长期来看，转债市场依然处于底部区域，风险仍较低，长期潜在收益较大，因此转债市场仍有较好的长期投资价值。

比招商安瑞进取略为保守的，则是招商安本增利基金。这只成立于2006年7月份的全能型配置产品，以战胜三年定期存款收益率、追求持续稳健投资收益为目标，迄今已为初始投资者赚得40%的收益率。

招商安心收益基金和招商安泰债券基金，则是招商旗下另外两只投资风险相对更低的固定收益品种。安心收益可谓股市波动的“避风港”，其将80%-100%的资产配置在债券等固定收益类品种，另外还会以0%-20%的资产积极参与股票一级市场投资；而安泰债券则是纯债券投资，绝对收益机会更加明确，其运作已经超过8年，历经债券市场的牛熊转换，中长期投资回报非常稳定。

招商基金篇2

2016年开年以来A股市场即出现两个交易日熔断。特别是1月7日，交易时间仅1 5分钟即发生全天熔断。对此，海富通基金认为，导致市场暴跌的原因主要有四个：一是人民币继续下调，离岸人民币近期兑美元一度跌至6.7608，创2011年3月18日以来新低；二是前夜欧美股市全线大跌，直接加重担忧情绪；三是注册制具体实施方案将于本月落定，市场有一定程度恐慌；四是1月8日5名以上股东减持大潮迫在眉睫，信息面担忧还有待化解。

海富通基金认为，2016年可能是中国经济的一个拐点，国企改革、注册制实施、战略新兴板块推行等都有待资本市场辅助，中长期不必悲观。

鹏华基金：错杀优质股带来机会

对于近期市场出现的快速下跌，鹏华基金表示，今年经济和金融系统的局势更加复杂，投资中需要高度关注风险控制问题，此外，每次市场的快速下跌都会带来优质股票的错杀，整体估值的迅速下降也带来阶段性的投资机会。

展望全年，鹏华基金认为，A股市场将呈现区间震荡的特征。错综复杂的经济环境下，市场震荡的幅度也可能相比过往更大，但全年仍有希望实现正收益。其建议今年投资需要做好资产配置，从币种、资产的种类等多个方面做好均衡配置。此外，震荡市场下，也应当关注资产的轮动和动态再平衡。

招商基金：掘金万亿级养老产业新蓝海

养老产业的巨大投资潜力。相关资料显示，随着人口老龄化的到来，我国老年人口规模将从目前的2亿增长到2050年的4亿多，然后长期保持在4亿左右。目前，一些嗅觉敏锐的投资机构已率先布局，关注养老产业，分享改革红利。招商基金1月6日起推出专注养老产业的主题型基金一招商康泰养老灵活配置混合型基金（基金代码：002103）。

招商基金篇3

【关键词】 招商银行 金融产品创新 LIBOR市场模型 蒙地卡罗模拟法

近年来，全球经济处于结构性转变过程，投资人已很难单从股票中获得利润。加上利率持续低迷，使得传统固定收益工具的报酬率太低。在这种情况下，利率结构型金融产品逐渐成为投资人所青睐的金融产品。然而，随着各式金融产品不断推陈出新，令风险识别及管理也变得更加困难，这也影响了金融环境的稳定性。相信不论是银行、投资者、金融中介或监管当局，都会同意金融稳定性符合公众利益的观点。因此，在新形势下，银行不仅需要创新金融产品，也需要对新创金融产品的稳定性加以重视，从而有效的降低其使用上的风险。

1. 招商银行新式利率结构型金融产品的评价模型选择

招商银行的新式利率结构性金融产品也即是所谓的结构型债券（Structured Note），其与传统债券的不同之处在于：结构型债券所需支付与偿还的利息及本金的价值决定于一些标的资产的价值、参考利率及相关指数，故结构型债券又被称做混合负债工具（Hybrid Debt Instrument）或衍生性证券（Derivative Securities）。这种新式利率结构性债券的使用也具有一定的风险，下文将对其进行实证评价。

1.1评价模型的选择

过去所有的利率模型，不论是短期利率或是长期利率，？是属于瞬间利率模型，用瞬间利率模型来评价产品，在理论上虽然可行，但由于市场上无法观察到这些瞬间利率，因此会造成较大的评价误差，由于本文欲对利率联动债券做评价，联动的标的恰为LIBOR利率，因此使用LIBOR市场模型作为评价的模型，不仅可以合适的描述利率的动态过程，更可以直接使用市场资料对模型做校准。

1.2数值方法的选择

欲解决没有封闭解且复杂的利率结构型产品的评价问题，必须利用到数值方法。由于LIBOR市场模型中的远期利率动态过程属于非马尔可夫过程，这会提高项数方法处理上的难度及增加运算的时间，因此本文选用蒙地卡罗模拟法进行评价。蒙地卡罗模拟法的概念直观且简单，不需考虑利率动态过程是否符合马尔可夫过程，只需找到评价产品适合的利率动态过程即可。

1.3模型校准

找出利率结构型产品所需模拟的动态过程之后，接着必须对参数做估计，由于本文简化假设模型为单因子，因此不需对远期利率间的相关系数ρ做估计，只需估计各个远期利率本身的波动度，而LIBOR市场模型的好处在于估计波动度时，可以利用市场上现有的利率上（下）限选择权产品，反推出隐含的波动度，加上利率上（下）限选择权在此模型下存在符合B-S的公式解，因此反推隐含波动度的过程只需通过公式解便可轻易的完成。

2. 招商银行新式利率结构型金融产品的评价过程

招商银行新式利率结构型金融产品的投资期间为三年，第一年保障分配2.2%的年利率，之后两年最低税前的保障配息为0.12%，每期的配息计算公式中？会加上前一期的配息，只要利率不大幅上升，基本上配息的水平会如滚雪球式一样越来越多，因此购买此产品的投资人，基本上都预期外来的利率走势会呈现盘旋趋势甚至会走低。

2.1评价步骤

步骤一：建立殖利率曲线。由于90天期商业本票为货币市场工具，其次级市场利率和LIBOR同为短天期的借款利率，因此90天期商业本票次级市场利率的产品，也适合用LIBOR市场模型进行评价。但评价产品之前，必须先建立殖利率曲线，之后才能利用由殖利率转换的零息债券，求得期初的远期利率，做为模拟价格的基础。由于只有一年以下的报价，因此一年以上的六个月的人民币LIBOR rate 必须使用利率交换合约的报价。同样的，实务上交换利率的报价都是以年为单位，因此本文利用非线性内插法Cubic Spline，找出每季或是每半年的交换利率，有了所需的交换利率之后，便可建立出一条殖利率曲线。

步骤二：蒙地卡罗模拟。由于此产品自第五个付息日起为路径相依选择权，因此将测度统一到最后一期，利用转换测度后的远期利率动态过程，便可模拟出折现后的期望报酬，进一步便可求出整个联动债券的价格。

步骤三：模型校准及评价结果。利用之前所述的模型校准方法，便可回推出隐含波动度，之后便可依照模拟的步骤得到产品的价格。

2.2敏感度分析

首先，殖利率对联动债券的影响。根据Hull and White对主成分分析法的描述，利率结构的改变最常见的型态为上下平行移动，因此本文分析上下平移的利率结构对产品价格的影响，也即是产品价格对利率结构的敏感度分析。结果发现，利率下跌产品价格上升，利率上升产品价格下跌。以殖利率曲线下移10bp来说，此时产品的价格由98.123上升到99.653增加了1.53，但当殖利率曲线上移10bp时，产品的价格仅跌了0.96，这是由于债券凸性的关系，导致下跌的幅度小于上升的幅度。

其次，波动度对联动债券的影响。分析结果发现当0γ上升10bp，联动债券的价格会从原先的98.123上升到98.306，增加了0.183；而0γ下跌10bp，联动债券的价格会减少0.174。波动度上升则联动债券价格上升的原因在于，波动度的上升会导致选择权价值上升，当波动度变大，利率的变动幅度越大，越容易出现选择权为价内的情况，因此债券价格与波动度之间呈正向关系。

小结

本文通过利用蒙地卡罗模拟法模拟出价格，从而进一步对产品做出敏感度分析。由分析结果发现，殖利率变动对产品价格的影响，远比波动度对产品价格的影响大。因此，招商银行在发行产品时，须特别注意殖利率的变动情形，并进一步采取多种方式来规避可能存在的风险。通常而言，金融产品创新要充分利用后发优势规律。在金融现代化历程中，我国作为“后发者”，在金融产品创新过程中，面对国际金融业（先发者）所创造出的上万种金融产品和规避抵御金融风险的无数成功经验，完全可以通过分析、研究、比较、总结等方法，从中找出既符合国情又能规避风险并可以带来利润的金融产品，缩短在“黑暗中探索”的时间而直接进入较高阶段。这种借鉴性创新应该成为我国商业银行金融产品创新的主管道和捷径。

参考文献：

[1] 张承惠.改善中小企业金融服务的建议[J].中国金融，2012年第2期.

[2] 李志辉.我国商业银行信用风险识别模型及其实证研究[J].南开经济研究，2005第2期.

作者简介：阳尚志（YANG Shang-zhi），男，汉族，出生于1987年12月2日，重庆市万州区人。现就读于韩国国立釜山大学经济学院，硕士研究生，产业经济学方向。

招商基金篇4

【关键词】招商银行 小微企业 金融服务 创新

在党的第十八次全国代表大会上明确提出要毫不动摇地鼓励、支持、引导非公有制经济发展。以民营企业性质出现的小型和微型企业迎来了新的春天，小微企业对一方经济的发展起到越来越重要的作用，不管是地方税收还是就业小微企业都起到了很大的促进作用。但根据以往的经验来看，小微企业大都面临资金短缺贷款难的问题，在目前国家新的政策形势下，面对竞争越来越激烈的银行市场，招商银行应转变观念，积极开拓小微企业贷款市场，创新小微企业金融服务。

一、创新小微企业金融服务的战略意义

2013年的政府工作报告提到：引导金融机构加大对经济结构调整特别是“三农”、小微企业、战略性新兴产业等的金融支持。改革开放以来，我国民营企业数量快速增长，特别是小微企业的占比逐渐扩大，大力推动着我国经济社会的快速发展。可是，目前各大金融机构仍然存在难以满足民营企业特别是小微企业金融服务需求的问题，这在一定程度上抑制了小微企业的健康发展，因此，创新小微企业金融服务具有显著的战略意义。

（一）促进经济良性发展的重要支持

截止2013年，全国中小微企业户数已达5800万户，占企业总数的81.23 %，全国GDP的60%由小微企业创造，并且根据相关数据显示，小微企业是未来经济发展的重要增长点。因此，开拓和创新小微企业金融服务，帮助小微企业解决融资难问题，一方面可以增加银行的营业利润，提高银行的竞争力，另一方面促进小微企业更好地发展，从而带动整个社会经济的发展。

（二）民生问题解决的重要保障

小微企业大多从事吃、住、行、游、购、娱等与我们生活息息相关的民生行业。小微企业不仅成为国民经济的重要组成部分，而且随着小微企业自身的发展，还带动了80%的城镇就业，吸收了相当一部分的劳动力。但是长期以来，小微企业旺盛的信贷需求难以得到满足，融资受限已经成为阻碍小微企业进一步发展的强大阻力，导致全国每年损失800多万个就业机会。为此，如何在有效控制风险的前提下，加大对小微企业的金融支持力度，最大限度地促进小微企健康发展也是银行业急需解决的问题。

（三）银行自身发展新的机遇

目前银行业竞争日趋激烈，以互联网为媒介的互联网金融发展的如火如荼，给目前实体银行的发展带来了很大的挑战，发展小微业务，不仅有利于实体银行自身信贷结构的优化，提高经营效益，还有利于提高实体银行自身竞争力，开拓新的利润增长点。2010年以来，大力发展小微业务已成为各家银行的战略选择。由于小微业务市场发展会给各家银行在融资、结算等领域带来较大的发展机遇，因此，聚焦小微金融服务是招商银行实现战略转型、提升品牌价值、走差异化道路的重要手段。

二、招商银行服务小微企业现状分析

自2009年实行“小微”战略以来，招商银行积极探索为小微企业提供金融服务的新模式，取得了显著成效。

第一，在业务结构方面，小微贷款从2009年的448亿元增至2013年8月的2647亿元，增长近6倍。小微贷款在全部贷款中的占比由2009年的5%增至2013年8月的20%。这改善了原本的资产结构和收益结构，大大提升了抗风险能力。

第二，从金融服务方式来看，随着招商银行小微客户数绝对值的增加，小微客户结构也从原本仅有的商贷通客户向商贷通客户、无贷商客户、小微企业结算客户这三类客户转变。无贷客户和小微业务结算客户的逐渐增多，显示出民生银行小微业务正在从单一的融资服务向小微金融综合服务转变。

第三，从经营效益来看，民生银行的小微利息收入从2010年的61亿元增至2013年8月的151亿元，小微贷款利息收入占总贷款利息收入的比重在这一时间段也从12%增至25 %。可见，小微业务对于民生银行收益的支持作用日趋明显。

三、创新小微企业金融服务进一步发展的对策

尽管目前招商银行在为小微企业提供金融服务方面做出了一定的成绩，但针对小微企业金融服务的业务还处于起步阶段，招商银行如何创新小微企业金融服务，如何更进一步地发展小微企业金融服务应从以下几个方面进行。

第一，实现金融产品多样化。根据小微客户的需求，进一步完善各种金融产品的设计，加大宣传和推广，提高在小微企业的知名度和认可度。同时加快结算产品和小微客户专属理财产品的研发，增强吸引力以及减少信贷业务的审批手续。还要尽快出台针对“城市商业合作社”和“互助基金”的差异化管理办法和实施细则，促进小微业务的健康快速发展。

第二，增强信用评价体系的针对性。根据小微企业自身的不足之处和行业特点，实行灵活的小微企业信用评价标准。在业务风险可控基础之上，放宽对小微企业信用评价的标准，各部门在评价小微企业信用度时要灵活应变。根据小微企业的区域、行业、规模等差异设计一种更有针对性的信用评价体系。

第三，加强售后服务管理工作。因为这是持续维护客户和再开发、再营销客户的有效方法，也是小微业务道德风险防范的重要手段和防火墙。

第四，健全产品风险管理机制。风险控制是银行发展的基石，根据小微企业的不同，对信贷产品进行分类，针对不同产品设计不同的风险流程管理措施。如果招商银行改变了对小微企业信用评价标准，更多的小微企业将与招商银行进行业务上的沟通交流，那么必然要面临对现有管理流程的改变。因此，根据小微企业金融服务产品的服务特性、功能、风险产生时间点的不同，合理有效地落实关于贷款调查、审查、审批以及贷后管理等措施，以便突出信贷风险管理的完整性和有效性。

参考文献：

[1]郑君国.商业银行发展投资银行的对策分析[J].中国金融，2012，（2）.

[2]单克强，吴建辉.拓展中小企业融资渠道研究[J].金融研究，2011，（5）.

[3]钱龙.政府扶持政策与微型企业生命周期的匹配性分析[J].国际金融研究，2013，（1）.

招商基金篇5

随着招商银行从上周一开始步入全流通时代，招行也将再度登上沪深300指数第一权重股的宝座，与此同时，市场各方有关招行的博弈也在悄然升温。周五尾盘快速拉高，显示主力抢筹明显，后世有望继续成为市场“风向标”。

“全流通”曲折领涨

3月2日，招商银行47.99亿限售股解禁，流通A股达到120.45亿股，成为两市第一家进入全流通的银行股，并取代中信证券成为两市流通市值最大的股票。当天，招商银行以银行板块最高涨幅收市，收市报14.62元，股价再现高开低走再收高的曲折走势。至当天收市，招行A股流通总市值达2150.19亿，市场期待的招行全流通时代如期降临。

对于其盘中表现，分析师认为，招行在交易后半段突然发力，从全日最低价13.50元反弹，反复向上，直至收市。招行的逆转，也改变了银行板块开盘的跌势，一度全盘转绿的板块最后跌幅缩窄，最终招行、深发展和中信银行三只银行股均小幅收涨。上涨的原因在于两个方面，一是机构护盘，由于招行的流通市值放大，作为配置的主力股之一，机构增仓也是意料之内，情理之中的事情。

从招行2009年初至今的历史交易量来看，其日均交易量为1.27亿股，假设持有这6.92亿股有50％会出售，约为前期日均交易量的2.7倍，对股价的压力应在可承受的范围内；若全部售出，约为前期日均交易量5.45倍，确会对股价形成一定的冲击，但这对于投资者来讲也是一个比较好的进入机会。

指数基金抢筹

作为目前市场实力最为雄厚的机构投资者之一，公募基金们的一举一动无疑牵扯着市场各方的神经。基金2008年的年报显示，共有155只基金合计持有约24.60亿股招行，占流通盘的比例为33.97％。随着3月2日最后一批47.99亿股限售股的上市流通，招行或将迎来又一个基金增持的高峰期，而此次增持的主角或将变为沪深300指数基金。

随着招行在沪深300指数中权重的增大，那些被动复制指数的沪深300指数基金自然也将被迫加大对招行的买入力度。仅以基金四季报中公布的3只沪深300指数基金来看，嘉实沪深300指数基金持有招行6322.04万股，大成沪深300指数基金持有1591.41万股，国泰沪深300指数基金持有863.48万股。这也意味着上述3支指数型基金就将被迫再买入约8777万股招行。更不用说还有2月即已开始募集成立的工银瑞信沪深300指数基金，以及即将于3月开始募集的鹏华沪深300指数基金和南方沪深300指数基金这些生力军在后面虎视眈眈。基金研究员认为，近期沪深300指数基金的密集获批和股指期货推出的预期都会对像招行这样的权重股股价构成一定支撑。

大股东将继续增持

进入全流通时代，大股东仍看好招行的投资价值。近日招商局集团和招商银行的董事长秦晓表示，招商局集团已经在2月底之前已经增持了招商银行股权，并将继续增持招商银行股权，但他并未透露招商局集团持有招商银行股权比例的具体数字。对于此前招行收购的香港永隆银行，秦晓表示，招行需为其收购永隆银行所产生的商誉在2008年度财务报表中计提拨备。

招商基金篇6

规模巨人，业绩矮子

在2013年上半年基金公司规模排名中，工银瑞信以1674.47亿元的规模排名第五，在以规模带动收益的公募基金圈中，这是个看上去不错的成绩。但仔细观察不难发现，作为银行系基金中的老大，工银瑞信为了提升规模在渠道上下足了功夫，但业绩止步不前。

2013上半年，工银瑞信的客户维护成本占到了管理费收入的26.2%，甚至是一些中小公司的2倍。除去客户维护费之外，工银瑞信的销售服务费在上半年达到了惊人的9066.9万元，占到了管理费收入的23.1%，是去年同期的3倍以上。

显而易见，工银瑞信的管理费收入有一半交给了银行。按说，作为银行系基金，让自己的东家帮着发一下新基金不是什么难事，但事实上银行系基金发行产品费用高已不是新闻。作为股东的银行，在渠道费用中希望“肥水不流外人田”，高额的渠道费用仍然是流入自己的口袋，只不过却害苦了基金公司。

为了加大发行规模，工银瑞信不得不狂发固定收益类产品，而在比拼投研能力的权益类产品上却黯然失色。Wind数据显示，今年以来截至9月14日，工银瑞信旗下8只普通股票型基金中有5只净值涨幅排在同类基金200名以后。股基成绩如此，也难怪投资者不买账。

其实，在权益类投资上，工银瑞信历史上曾经盛极一时。2005年6月公司成立时，当年的华夏基金王牌投资人江晖加盟担任投资部总监。在他掌舵公司首只基金工银瑞信核心价值不足两年时间里，基金的净值增长率超过200%，这在公募界屈指可数，但只是昙花一现。两年后江晖这一投研灵魂人物挂靴而去，自此，工银瑞信在投研上开始走下坡路，再也未出现具有市场影响力的基金经理。

与之相伴的则是人员变动，2010年工银瑞信经历了投研核心的大规模换血，公司副总经理兼投资总监戴勇毅、权益投资部总监杨建勋、副总监张翎、研究部副总监司晓晨相继离职，研究部总监詹粤萍随后也挥别。

2011 年11 月16 日工商银行分别以人民币2.58亿元及人民币0.65 亿元的对价完成收购中国远洋运输（集团）总公司及瑞士信贷所分别持有的工银瑞信20%和5%的股权交易。交易完成后，工商银行对工银瑞信的持股比例升至80%。这意味着工银瑞信完全成为工商银行自家的“孩子”，但其能带给投资者的价值却已经渐行渐远。

招商基金：战略模糊，业绩黯然

2013年上半年，招商基金以690.36亿元的规模排名第16位，在72家列入统计的基金公司中业绩尚可。但如果对比股东实力和进入市场的时机看，招商基金显然做得还不够好。

作为市场化最早的招商银行，其在渠道推广和产品研发上的能力毋庸置疑。但在招商基金这一层面却显得黯然失色许多。事实上，由于股东层之间存在长期利益博弈问题，招商基金一直未能有清晰的发展战略，这也间接影响到了其产品研发。

2002年招商基金成立时，注册资本为1亿元人民币，其中招商证券持有40%的股权，荷兰国际投资集团持有30%的股权，中国电力财务有限公司、中国华能财务有限责任公司、中远财务有限责任公司各持有10%的股权。

这种看似强大的股东同盟却不甜蜜。招商基金前总经理成保良就过多陷入了人事斗争的旋涡中而错过了最好的发展时机。在当时，成保良拥有公司人事“一票否决权”，这使得核心部门的高管均由其指派，也导致公司治理结构出现问题。

其实，招商基金背景不可谓不雄厚，但频频错失先行者优势与时机，经营管理上倾向于保守，没有明星基金经理，以致从最早的一流公司阵营跌落二流行列。直到成保良离开前，截至2011年上年，招商基金旗下仅有17只开放式基金，整体规模在400亿元左右徘徊，只能排在业内中游之列。与其他合资基金公司相比，上投摩根、工银瑞信以及交银施罗德等后成立的公司无论是在规模上还是品牌的知名度上，也已经远远超过了招商基金。

作为总经理的成保良对此显然也心知肚明。他曾经表示，相对领先公司和行业平均水平，招商基金在人力资源战略方面投入仍显不足，高素质技能型核心人才仍然短缺，对公司发展形成一定瓶颈，对外吸引和对内培训均有待进一步加强。但是这个遗憾，恐怕也只能留给他的继任者去弥补了。

2011年，招商银行和招商证券共同耗资9800万欧元（约合8.09亿元人民币）受让了荷兰投资持有的招商基金33.3%股权。这使得荷兰投资在10年时间里通过招商基金获得了超过10倍的回报。此后，招商基金正式成为招商银行自己的“孩子”。

在随后的两年时间里，新的总经理许小松将招商基金的规模提升了200多亿元，但细心的投资者或许会发现，这一提升并非投资能力提升所带来的，而是大发固定收益类产品所致。在许小松来到招商基金后，挖来了中信证券的固定收益明星团队张国强团队。2011年，招商基金的固定收益类产品因为成功规避了城投债危机受到市场认可。

但这也只是昙花一现，在2012年基金行业大发固定收益产品的背景下，招商基金的固定收益湮没于众，没有一只产品进入前二十行列，张国强团队也逐渐褪去了明星光环。一位业内投资人坦言，招商基金的固定收益面向的投资人大多是中小机构投资者，不利于规模稳定。此外，固定收益团队的投资风格偏保守，在弱市中或许可以规避一定风险，但寄望业绩有较大提升的可能性不大。而整个招商基金的业绩规模都依靠这个团队，因此固定收益投资的成败也决定了招商基金的成败。

中银基金：高管离职，业绩平淡

银行系基金中，中银基金算得上是最没特色的公司。尽管在2013年上半年依靠837.95亿元的规模排名第15位，但和其他银行系基金一样，规模泡沫成分较大，其中帮忙资金不在少数。

对比2012年年底的1039.09亿份规模，中银基金缩水幅度超过20%。一位业内投资经理告诉记者，这也不难理解，年底为了冲规模，基金公司通常会大发货币基金这样短期规模效应较高的产品。银行系基金利用其渠道优势可以短时间内增加规模，另外一些与银行有合作的机构客户也会成为帮忙资金，从而为规模增长出一份力。

观察中银基金旗下产品不难发现，各类短期理财产品占据了大部分，其发行时间也多为去年银行短期理财产品受限、基金公司理财产品多发期时集中出现的。一位投资人介绍，利用银行网点优势，一些银行客户经理往往会将基金的理财产品包装成银行理财产品，让许多投资者误认为是银行发行的产品从而去购买。

但这种规模效应十分短暂。Wind统计显示，今年以来中银基金旗下产品中，中银理财60天B、中银理财7天A、中银理财14天B、中银理财7天B规模缩减幅度均超过了50%。股票类基金中，中银主题策略、中银沪深300等也都出现缩减。

招商基金篇7

一、传统招商引资模式

（一）产业链招商

该模式是指围绕一个产业的主导产品及与之配套的原材料、辅料、零部件和包装件等产品来吸引投资，谋求共同发展，形成倍增效应，以增强产品、企业、产业乃至整个地区综合竞争力的一种招商方式。

【各地产业链招商经验案例】

1、浙江嘉善县互联网通信小镇首先引来光通信领域的领军企业——富通集团。经过系统评估，小镇的创建者一次性拿出1100亩土地交给富通，由企业按产业链布局统一规划。有了龙头企业入驻和大手笔规划，嘉善县将100多家企业负责人请来实地考察，与富通集团能形成产业链关系的上下游18家企业很快达成落户协议，一条全球最大的光通信产业链在此形成。

2、重庆市以主攻产业链条关键环节入手，在笔记本电脑产业链条中，按照“整机+零部件”的产业组织模式，相继招引惠普、宏碁、华硕、东芝等一大批国际知名品牌商和代工巨头，创造出上中下游产业垂直整合、同类企业集聚共生、制造业与生产性服务业融合的集群发展模式。

（二）专业化招商

该模式是指招商队伍要专业化，让学这一行、干这一行、懂这一行的行家里手去招引；从事招商的同志，要分工研究相关行业发展的现状、产业链条认知分析、产业技术信息、上级政策信息、招商线索捕捉、国际国内的布局、未来的产业走势以及重点企业、技术、产品、人才，成为这方面的专家。

【各地专业化招商经验案例】

1、杭州未来科技城管委会招商局不限国籍面向全球招聘人才，清华、北大、浙大毕业的硕士和博士等“高配”人才做与所学专业对口的招商。

2、广州市海珠区招商办给区领导“派活”，招商办监测120家重点落地企业，需要区领导走访过问的，招商办根据线索做方案，提前1－2周交给区政府办公室，区领导会“接单”出马。

（三）社会化招商

该模式是指招商队伍的主体，不能全是各级干部，要社会化、多元化，充分依靠全社会力量，以企招商、以商招商和利用协会平台、科研院所招商、聘请招商顾问、遴选招商人员、组建招商小分队等社会化的方式收集招商信息，进行招商。

【各地社会化招商经验案例】

1、杭州未来科技城通过引进由民间投资人运营的孵化器，进行专业化项目招商孵化，与龙头企业合作搭建平台、通过专业赛事来招商。

2、广州市海珠区与戴德梁行、第一太平戴维斯、仲量联行等知名地产顾问行建立合作关系，及时掌握其管理的写字楼里中小企业的发展需求，为辖区园区招商引资提供准确信息。

（四）委托招商

该模式是指将招商引资工作与市场相结合，实现招商市场化运作，由企业、中介咨询机构或市场专业机构充当招商引资的主角。

【各地委托招商经验案例】

1、昆山生物医药产业园依靠由产业园管委会、管理公司和专家咨询委员会组成的“三驾马车”进行招商。通过招投标引来的管理公司和专家咨询委员会，一个负责在市场上招商引资，一个负责技术把关、遴选，而管委会则负责打造优良的创业环境。

2、深圳前海首创“招商合伙人”制度，与包括四大会计师事务所在内的8家企业展开合作，通过合伙人进行招商推介。

（五）乡情亲情招商

该模式是指注重用好亲情纽带、乡土观念，广泛动员亲朋好友、父老乡亲、校友同窗穿针引线、牵线搭桥进行招商。

【各地乡情亲情招商经验案例】

1、杭州市每两年召开一次世界杭商大会，评选表彰功勋杭商、杰出杭商、优秀杭商、投资杭州特别贡献者等，极大的增强了浙商的荣誉感、认同感及归属感。同时，每年举办浙商迎春音乐会，指导各县（市）召开富商大会、桐商大会、临商大会、淳商大会等，邀请海内外知名浙商杭商回乡共叙乡情、共谋发展。

2、武汉市将校友招商作为招商引资的新突破口和生力军，与武大、华科大等在汉高校建立校友联合招商工作机制，联合为校友提供最优服务，将校友招商与校友活动对接起来，实施“百万校友资智回汉工程”。通过与武汉校友雷军合作，小米科技确定建设小米（武汉）总部，在汉打造完整的智能硬件产业集群。

二、新兴招商引资模式

（六）政府引导基金模式

该模式即“产业基金引项目”模式，是采取财政资金撬动社会资本的方式，引导社会资本建立股权投资基金，打造“基金+项目+园区”的一体化生态链，实现资本与项目的有效对接。近两年，在中央政府的政策催动下，政府引导基金快速生长，已经基本成为地方招商引资的标准配置和产业升级“核武器”。

【各地政府引导基金经验案例】

2016年11月，成都市为扩大招商引资，出台《成都市政府投资基金暂行管理办法》。办法明确规定投资资金来源包括财政出资和社会资本合作两部分（包括参股新发起设立或者现有的市场投资基金）。2017年8月，成都市政府明确将设立成都发展基金，目标规模1000亿元。此外，成都还将设立20亿元的“四板（科技金融板、一带一路板、军民融合板、双创企业板）基金”、10亿元以上的金融科技产业创业投资基金，鼓励发展金融科技产业。通过运作，著名创业人罗永浩领衔的锤子公司获得成都市政府引导基金投资6亿元（一半为股权投资，一半为债权投资），锤子科技也在成都设立公司。

（七）招商引资飞地模式

该模式即二家独立园区打破行政区划限制，通过跨空间的行政管理和经济开发，实现协同发展。2017年6月，中央8大部委专门联合发出通知《关于支持“飞地经济”发展的指导意见》（发改地区〔2017〕922号），明确强调支持各省市优势互补园区共建，通过“飞地经济”的形式来强化招商引资。可以预见，未来东中西部地区通过园区共建来联合招商将成为一种主流形式。

【各地飞地招商经验案例】

2006年，宿迁与苏州工业园建立合作关系成立苏宿工业园。苏宿工业园开发主体是由省、苏州市、宿迁市、苏州工业园区按1:0.5:0.5:4比例共同出资组建的苏宿工业园区开发公司，实行现代企业制度管理。苏州工业园区承担了苏宿工业园区的2007～2009年的4600万元的行政经费，并且提供一系列的融资支持。而在收益分成上，起初是规定10年内苏宿工业园区的财政收入和分红全部留作园区的滚动发展资金。从2009年之后，增加了利益共享条款，并且规定对于重大产业转移项目，可由双方商定利益分成办法。截止2012年，宿迁已承接苏州工业园区梯度转移的产业总投资达到120亿元，外资投资比例达49%，工业项目平均投资强度每亩超过300万元，在苏北遥遥领先。

目前，绝大多数的飞地经济建设案例都是双方共享收益。例如顺德清远（英德）经济合作区，双方约定合作区GDP、规模以上企业工业总产值和增加值、固定资产投资、税收地方留成部分（除土地开发、出让、转让等产生的契税、耕地占用税收入外）以及能源消耗等统计数据，由顺德区、清远英德对半分享（担）。

（八）重资本轻资产招商引资模式

该模式是通过设立产业引导资金，与金融、投资机构合作设立产业发展基金等方式，实现“重资本运营”；通过为入驻企业配套建设标准厂房、职工宿舍等，减轻企业非生产性投入，缩短外来投资的项目建设周期，达到“轻资产招商”。

【各地重资本轻资产招商经验案例】

南昌高新区着眼产业集群发展，积极推进“重资本、轻资产”招商，出台政策鼓励区内企业间协作配套，对采购生产配套的区内企业，按采购金额分别给予采购方和供货方1%金额补贴，单个企业补贴总额最高可达500万元，与多个企业配套的还可分别享受补贴。该政策推动了产业链进一步延伸，吸引了配套企业落户，同时加速了产业集群形成，降低了企业成本，形成了产业发展良性循环。高新区还设立了40亿元的高新区产业发展基金，2016年以来为招商引资项目获得引导资金25.4亿元；设立了总金额不低于6.5亿元的产业发展扶持专项资金，覆盖了全区主导产业。在人才引进方面，该区制订了扶持战略性新兴产业人才引进的措施，根据重点企业的具体需求，编制了人才紧缺专业及岗位需求目录，对符合目录和申报条件的人才，给予两年的安家补助或房租补助。

招商基金篇8

25年来，招商银行一直秉承着“源于社会 回报社会”的企业社会责任理念，为社会公益事业贡献着拳拳爱心。在4月2日世界自闭症当日，壹基金、大福基金与招商银行等共同发起大型公益活动“蓝色行动”。招商银行“点亮蓝灯”身体力行关爱自闭症儿童，邀请广大持卡人和社会公众共同关注和参与。壹基金发起人李连杰先生、“海洋天堂”形象大使文章先生将于当天出席招商银行-壹基金“海洋天堂”公益计划战略会，并一同出席招商银行总行大厦的“点亮蓝灯”仪式。

招商银行与壹基金经过四年的密切合作，赢得了社会各界的大力支持和广泛参与。截至2011年12月底，壹基金信用卡持卡人达2万多人，招商银行企业捐款近140万元人民币，持卡人捐款446多万元人民币；壹基金一卡通持续捐款客户5万多人, 持卡人累计捐款350多万元人民币，通过与壹基金的系列合作招商银行四年来累计捐款一共达937多万元人民币。除捐献善款外，过去的四年多里，招行联合壹基金及多家慈善团体在四川、北京、上海、广州等地开展了多个专场义工体验活动，吸引了上百名壹基金爱心持卡人参与其中，他们和受助者一起体验“给予”带来的乐趣。

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全力支持小微企业

招商银行昆明分行成立近十余年来，各项经营业绩取得了良好发展。2011年，银监会下发了《中国银监会关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》（银监发〔2011〕59号）吹响了银行业支持小微企业金融服务的号角，与此同时，招商银行正全面开展围绕内涵集约化经营的二次转型，小微企业业务作为二次转型的重点，是当前和今后经营发展的重中之重。2012年开年以来招商银行投放小微企业贷款2.3余亿元人民币，获得较好的市场认可。

受货币政策、信贷政策及资本约束影响，在相当长一段时间内，银行信贷资源仍处于较为紧张状况。2012年以来，招商银行采取以下三方面措施全力支持小微企业。一是明确了全年信贷额度资源优先向小微企业倾斜，全年小微企业贷款余额增量占比不低于60%的目标，配比不低于10亿元人民币的额度资源专项用于投放小微企业贷款；二是加大结构调整力度，充分发挥招行个贷120亿元人民币贷款余额的规模优势，腾挪空间全力支持小微企业。三是整合平台资源支持小微企业。