招商基金范文

招商基金范文第1篇

招商基金原副总经理杨奕涉嫌老鼠仓事件曝光后，招商基金在发给新闻媒体的通稿中如此表示。

然而，招商基金真的做到了么？

2012年4月杨奕被举报

杨奕，美国芝加哥大学商学院MBA毕业生，拥有特许金融分析师（CFA）和中国注册会计师（CPA）资格，美国投资研究管理协会及中国金融工程协会深圳分会会员。2003年加入招商基金，曾任基金管理部高级研究员，固定收益投资部副总监。在离职之前，杨奕任公司副总经理、专户资产投资部总监兼投资经理。

事实上，根据招商基金总经理许小松对媒体的介绍，早在2012年4月，公司高层及有关部门就接到了一封关于杨奕的匿名举报信。然而，招商基金的“采取及时措施”仅仅是“对他采取了限制权限和强制休假两项措施，并向监管部门做了汇报。”

2012年7月底，杨奕离任副总经理；当年8月初，杨奕完成离职手续，离开公司。

按照许小松的说法，招商基金是出于对投资者负责的态度处理了杨奕事件。不过，从另一个角度来看，在杨奕事件未有定论的背景下，招商基金就允许杨奕离职。对于其离职原因并没有做过多解释，当时的投资者也并不知情。

而据媒体报道，“杨奕离职后，微博和微信时常有更新。但是过段时间后，基本不再更新。”

可以看出，杨奕在离职之后，并没有马上被控制。而且，许小松在当时接受媒体采访时还表示，“杨奕个人压力较大，离职后应不会再回到公募基金行业。”

2012年9月，《理财周报》刊登《许小松重构招商基金 一年内15次变更基金经理》一文，里面是这样写的，“对于副总裁杨奕的离开，许小松表示，自己曾一再地挽留。事实上，早在成保良担任招商基金总经理时，杨奕就曾提出过辞职，但被劝回。成保良离开前曾向许小松提过，杨奕有离职想法，要留意稳定。”

如果《理财周报》的报道属实，那么许小松在当时对媒体有所隐瞒。

作为总经理的许小松，这样的表态和做法是否涉嫌包庇呢？

深圳一位不愿意透露姓名的律师认为，根据目前信息，尚不能下定论，但不排除招商基金的管理层出于公司利益的考虑做出某些决策。

招商基金风控或存在漏洞

杨奕涉嫌老鼠仓事件显示，招商基金的风控存在严重的漏洞。公司总经理许小松表示，“老鼠仓让我痛心疾首，我百思不得其解如何防患。我们在投研部门安装安检设备，这个可行吗？所有投研人员一律不准带电子产品入内，我现在是恨不得自己有一百双眼睛，盯着每个人。”

可以看出，招商基金对于基金从业者道德风险的防范并不具备有效的风控手段，基本停留在靠“眼睛盯着每个人”的水平。从这个角度来说，招商基金爆出老鼠仓事件并不是一个偶然。

甚至，在杨奕事件曝光后，作为总经理的许小松想到的却还是——“如果不是涉嫌老鼠仓事件，我的规模可能多增加200亿元。”

招商基金成招商系品牌拖累

事实上，招商基金作为招商系企业的组成部分，一直没有取得相匹配的行业地位。无论是在金融板块与招商银行、招商证券相比，还是与非金融业务的招商地产等相比，招商基金的行业地位都无法与之相比。在成保良担任总经理期间，招商基金一直位于行业中游的水平。许小松出任总经理后，招商基金开始出现起色，通过固定收益类产品的扩张，资产管理规模有效提升。然而，权益类产品一直是招商基金的软肋。而此次，杨奕涉嫌老鼠仓事件，更令招商基金品牌遭受重创，甚至成为招商系品牌的拖累。

而在杨奕老鼠仓曝光前，招商系旗下的另一家基金公司博时基金也爆出原基金经理马乐涉嫌老鼠仓的事件。9月6日，证监会通报了博时基金原基金经理马乐涉案的处罚结果，决定对博时基金采取责令整改6个月等监管措施，在整改期间暂停受理和审核该公司所有新产品和新业务申请。

招商基金范文第2篇

张冰这个比喻，让人想起“马拉松”。《投资者报》采访时，他正在听一碟古典音乐，一本哲学书摊放在膝盖上。他是招商优质成长的基金经理。

张，性格沉实，投资风格稳健。

《投资者报》推出的“2009年基金经理赚钱榜”451位基金经理，张冰位列第10名：其独立管理的招商优质基金和参与管理的招商核心价值基金共为基金持有人赚得23.8亿元。

不走偏激路

《投资者报》记者在对多位基金经理的采访过程中发现，投资经历越长，越强调投资风险，张冰也不例外。他对投资风险的控制“首先依赖于公司投研模式”。

“我们的投资体系是把所有基金经理和研究员，都放在一个完整的投资流程上。基金经理在获得稳定收益的基础上，可以有所差异，以取得超额收益。公司对每个人的差异化会有评估，这与基金经理个人的考核直接挂钩。” 张冰介绍说。

“这极大回避了基金经理个人决策失误所带来的风险，同时也有利于公司整体业绩的稳定”。

张冰说自己的性格比较中庸，在配置上也不走偏激路。“阶段性可以，但大方向以及长期配置更偏重均衡。”

这在其管理的招商优质成长基金资产配置中可见一斑。从该基金2009年四个季度的报告来看，一方面，除占权重比较大的银行保险板块外，其余板块配置比例超过10%的寥寥无几；另一方面，稳健的投资风格还表现在对食品饮料、批发零售等防御性板块的配置上。

“跟长跑一样，如果你老是想冲刺，就坚持不了很长时间。如果均匀分布的话，你坚持的时间会长一些，也会把投资的波动降得低一些。”

灵活操作制胜

灵活操作，是张冰2009年8月份以来面对市场结构性调整归结的经验，也是他2010年应对震荡市的重要手段。

2009年四个季度中，招商优质成长基金仓位都保持在90%以上，高仓位奠定了该基金全年的业绩基础。

公募基金要长短兼顾，张冰对此颇有感悟。当大多数人都关注市场短期走势时，可能会把一些短期因素夸大，导致市场波动性比预想大；当很多因素被市场放大后，如果还坚守，你可能会在中间承受巨大心理压力和净值损失。而作为基金经理，既要坚持长期投资理念，又要根据短期变化做出调整，否则就会很被动，并同时面临诸多短期压力。

当谈到2010年与2009年投资策略的区别上，张冰说：“2010年要多一些灵活操作，在方向判断上，要更多关注预期与现实情况之间的反差有多大，尤其要紧密跟踪政策与流动性的动向。”

张冰对2010年市场判断是：可能呈现震荡向上格局，但幅度不大。

“我会拿一部分资产做波段。仓位控制方面，跌加高减。当然对于度的把握，不同人有不同的理解。我们总体原则是反向做波段，在选股和行业配置上也会贯穿这一原则，同时会增加对上市公司的调研，对上市公司基本面和估值做研判，争取在个股方面取得超额收益。

从行业看，基于自身稳健的投资风格，张冰表示，重点关注业绩稳定增长的行业。同时，根据2010年一季度数据，密切跟踪周期性行业的投资机会。

近期在银行股的投资机会上，市场出现一些分歧。张冰认为，银行的估值和盈利是很有吸引力的，但是市场情绪影响了银行股的走势。“我们认为会有阶段性的投资机会，同时，相对于其他行业，银行股风险也比较小。”

在对银行股的判断上，张冰的逻辑是：假设市场上涨20%，那么，一些行业股的涨幅可能会超过20%，银行股的涨幅可能会在8%左右，如果抓不住前一种，退而求其次，银行股的收益也不差。他强调这与其稳健的投资理念分不开。

16年的历练

从涉足证券业算起，张冰几乎见证了中国证券市场的发展；从加入招商基金算起，他又是该公司的元老级人物。

1993年，张冰读完了浙江大学管理工程硕士，毕业后的第一个工作在珠海恒通公司证券投资处，1994年跳槽至招商证券，这一待就是8年。

在招商证券期间，他从研究员干起，先后涉及交通运输、IT、家电等多个行业，担任过招商证券资产管理部投资经理，从事投资工作。从资产管理到自营，两者无一不对风险控制有较高要求，而这直接影响了张冰此后的投资风格。

2002年，张冰离开招商证券，参与了招商基金公司筹建，2004年开始管理招商先锋基金；2005年，招商优质成长基金成立，由张冰掌舵，截至2009年年底，四年多的时间里，该基金回报率超过330%。

在招商基金转眼又是8年过去，期间，张冰的投资方法也经历过一次较大的转变。

2008年，随着A股大跌，影响市场的主要因素不再是公司估值，而是国内外宏观经济走向。

同时，张冰的个人角色也在这一年发生了很大变化，除了担任基金经理外，他还参与公司的投资管理工作，兼任总经理助理和股票投资部总监。随着经济大背景以及个人角色的转变，张冰的投资方法也随之发生变化。

招商基金范文第3篇

2016年开年以来A股市场即出现两个交易日熔断。特别是1月7日，交易时间仅1 5分钟即发生全天熔断。对此，海富通基金认为，导致市场暴跌的原因主要有四个：一是人民币继续下调，离岸人民币近期兑美元一度跌至6.7608，创2011年3月18日以来新低；二是前夜欧美股市全线大跌，直接加重担忧情绪；三是注册制具体实施方案将于本月落定，市场有一定程度恐慌；四是1月8日5名以上股东减持大潮迫在眉睫，信息面担忧还有待化解。

海富通基金认为，2016年可能是中国经济的一个拐点，国企改革、注册制实施、战略新兴板块推行等都有待资本市场辅助，中长期不必悲观。

鹏华基金：错杀优质股带来机会

对于近期市场出现的快速下跌，鹏华基金表示，今年经济和金融系统的局势更加复杂，投资中需要高度关注风险控制问题，此外，每次市场的快速下跌都会带来优质股票的错杀，整体估值的迅速下降也带来阶段性的投资机会。

展望全年，鹏华基金认为，A股市场将呈现区间震荡的特征。错综复杂的经济环境下，市场震荡的幅度也可能相比过往更大，但全年仍有希望实现正收益。其建议今年投资需要做好资产配置，从币种、资产的种类等多个方面做好均衡配置。此外，震荡市场下，也应当关注资产的轮动和动态再平衡。

招商基金：掘金万亿级养老产业新蓝海

养老产业的巨大投资潜力。相关资料显示，随着人口老龄化的到来，我国老年人口规模将从目前的2亿增长到2050年的4亿多，然后长期保持在4亿左右。目前，一些嗅觉敏锐的投资机构已率先布局，关注养老产业，分享改革红利。招商基金1月6日起推出专注养老产业的主题型基金一招商康泰养老灵活配置混合型基金（基金代码：002103）。

招商基金范文第4篇

股市弱市震荡，保本基金受宠。记者日前从招商基金获悉，继招商安达保本、招商安盈保本之后，享誉市场的招商“安”字号保本基金再添新军，招商基金第三只保本产品――招商安润保本基金近日已获得中国证监会的批准，将于4月16日至5月10日通过招行、中行、工行、农行、招商证券等各大银行和券商渠道以及招商基金直销渠道公开募集。

据悉，作为招商基金着力打造的固定收益金字招牌，招商“安+”系列产品近年来表现优异，“安”字号保本基金更是业绩出众，被业内称为保本基金“旗舰战队”。据wind资讯数据显示，2013年2月28日，招商安达保本成立以来复权单位净值增长率为17.7%，在同期可比的17只保本型基金中位列第一，招商安盈保本成立以来复权单位净值增长率为4.9%，在同期可比的33只保本型基金中位列第四。

保本基金，顾名思义，首要是确保本金安全。招商安润保本作为招商基金第三只保本基金，与招商安盈保本类似，招商安润保本除了采用招商安达的CPPI保本策略之外，还辅之以OBPI策略，利用组合保险技术，动态调整保本资产与收益资产的投资比例，实现基金的保值增值。同时，招商安润保本还引入第三方担保机构，实现主辅双重保本策略与第三方担保并行的三重立体保本。

招商基金固定收益团队出色的管理能力和业绩表现，为招商安润保本的业绩增长提供了强大的保障。据银河证券数据显示，今年一季度，招商旗下全部固定收益产品（A、B份额分别计算）中，有8只产品今年以来净值增长率进入同类前十。其中，招商安瑞进取债券今年以来净值增长率为8.32%，在73只普通债券型基金（二级A类）中位列第三； 招商安泰债券A今年以来净值增长率为3.27%，在17只长期标准债券型基金（A类）中位列第二；招商安泰债券B今年以来净值增长率为3.15%；在10只长期标准债券型基金（B类）中排名第一；招商安达保本混合今年以来净值增长率为6.17%；在32只保本型基金中位列第一。

招商基金固定收益投资团队认为，上半年流动性整体趋于宽松，通胀温和可控，随着银监会开始规范商业银行理财业务，更多资金将回流传统债券市场，增加投资需求，债市整体环境偏暖。

招商基金范文第5篇

《投资者报》数据研究部根据基金三季报中的十大重仓股进行了统计，在近期反弹中（10月24日~11月8日），基金的重仓股多数上涨，其中涨幅超过同期上证指数（8%）的占65%。

基金伏击的最牛重仓股是中文传媒，反弹期间上涨56%。此外，奥飞动漫、华策影视、广电网络、博瑞传播等近期深受追捧的传媒板块股票，并被不少基金经理精准伏击。

反弹中，大部分偏股型基金跑赢大盘，净值增幅最大的10只基金依次是华商动态阿尔法、南方盛元红利、招商行业领先、国联安上证商品ETF、招商深证TMT50ETF、海富通中小盘、东吴行业轮动、华夏优势增长、宝盈资源优选、新华行业周期轮换。

这些基金在短短的12个交易日，平均上涨11.2%。

招商诺安受益中文传媒

对基金业绩影响最大的是莫过于十大重仓股，这些股票也是基金经理精心选出的。基金经理不仅阅读了大量研究报告，甚至还亲自跑到上市公司去调研。

据统计，基金三季报公布的基金重仓股共有876只，反弹中这些股票多数没有让基金经理失望，仅有24只基金重仓股未涨或下跌，占比不足3%，其余均反弹。如紫鑫药业，跌幅高达27%。反弹超过同期上证指数涨幅的重仓股有568只，占比65%。

传媒板块可谓反弹中最耀眼的新星。中文传媒的股价从13.52元上涨至21.15元，涨幅达56%，成为近期最大牛股。重仓该股的主要是招商基金管理的4只产品――招商行业领先、招商大盘蓝筹、招商安泰股票和招商安泰平衡，共持有1200万股。

其中招商行业领先持有数量最多，共持有843万股，总市值1.15亿元，占该股票流通市值的4.5%，占基金总资产净值的8%。

反弹中，该基金收益率高达11.42%，成为业绩涨幅最快的10只基金之一。

除了招商基金的4只基金外，诺安中小盘精选也重仓持有590万股，反弹期间其收益率高达10.33%。

招商行业领先和诺安中小盘也因此在327只普通股票型基金中业绩排名迅速上升，前者从251名上升到193名，后者从93名上升至56名。

除了中文传媒，基金重仓股中还有奥飞动漫、华策影视、广电网络、博瑞传播等传媒板块股票，这些股票反弹中涨幅都在25%以上。

招商华商重仓股涨幅居前

反弹中，一些基金选择因股票表现突出而受益匪浅。

统计数据显示，受益反弹最大的10只偏股型基金依次是南方盛元红利、招商安泰股票、华泰柏瑞盛世中国、东吴行业轮动、招商安泰平衡、华商领先企业、招商大盘蓝筹、诺安中小盘精选、华商动态阿尔法、金鹰红利价值，这些基金持有的重仓股在反弹中平均涨幅为14.75%。

南方盛元红利的重仓股涨幅最大，12个交易日平均上涨了15.65%。

该基金持有的前10大重仓股依次是海螺水泥、浙江医药、攀钢钒钛、中国神华、盘江股份、许继电气、国电南瑞、威孚高科、华业地产和中牧股份。后4只股票的涨幅均超过了20%，中牧股份涨幅高达23%。

从基金公司来看，重仓股布局比较精准的公司有招商基金和华商基金，招商有3只基金的十大重仓股平均涨幅进入前10名，此外，招商行业领先、招商先锋和招商价值的重仓股平均涨幅也超过11%。华商有两只基金进入前10名，

除这两家公司外，南方、金鹰手中持有的重仓股表现也不错。

除了偏股型基金，还有些固定收益类基金持有的重仓股布局也很到位。虽然债券型基金持有的股票不多，但如果比较准确地持有一些有潜力的股票，也能为它们的业绩增添不少的光彩。反弹中，申万菱信稳益宝、万家稳健增利A、海富通稳固收益等持有的重仓股的平均涨幅均超过15%。

申万菱信稳益宝重仓持有长青集团，反弹中上涨了27%；万家稳健增利A持有90万股的瑞丰光电、54万股飞力达和7.75万股江河幕墙，分别上涨了12%、19%和34%。

还有些基金虽然重仓股的表现并不十分突出，但基金净值也有明显增长，可能是非重仓股做出了较大贡献。比较典型的基金有华夏优势增长、招商核心价值、泰信蓝筹精选等，虽然它们的十大重仓股平均仅上涨了12%、11%、9.5%，平均收益率位于50名之外，但是它们在反弹期间净值收益率也不错，分别为10.82%、10.63%、10.42%，总收益率排名位居偏股型基金第8名、第12名和第17名。

金鹰华夏业绩提升迅速

市场大幅下跌或者反弹，往往是基金公司业绩洗牌之时。

这次也不例外，一些基金经理提前布局，静候反弹，顺势将排名往前挤；而一些基金则因仓位调整不当排名滑落。

据统计，60家基金公司（新基金公司未列入统计）的偏股型基金在近期反弹中的平均收益率为7.57%，基金公司平均业绩首尾相差3.7个百分点。

平均收益率最高的10家基金公司依次是金鹰、华夏、新华、招商、国海富兰克林、工银瑞信、天弘、海富通、诺安和长信，这10家的平均收益率为8.74%。

金鹰基金公司的平均收益率最高，为9.2%，该公司共管理5只偏股型基金――金鹰主题优势、金鹰中小盘精选、金鹰行业优势、金鹰稳健成长、金鹰红利价值，其中金鹰行业优势反弹中涨幅最高，为10.4%。

此外，招商基金、新华基金、工银瑞信、诺安基金因重仓股表现出色，基金公司整体收益率也位居前列。

经过反弹，基金公司的排名也发生了变化。排名提升最多的10家公司依次是天弘、华夏、诺安、兴业全球、国投瑞银、工银瑞信、宝盈、金鹰、国海富兰克林和新华。

这些公司，不少今年以来已经取得了不错的业绩，在反弹之中，它们继续阔步向前。

招商基金范文第6篇

今年以来，招商基金资产规模快速增长，7月时已突破900亿元大关，特别是固定收益产品资产规模增长超过200亿元，较2011年底翻了一倍。

招商固定收益产品规模的上升说明产品业绩获得了投资者的认可。其中债券基金的表现可圈可点，银河证券基金研究中心数据显示，今年上半年，招商安泰债券A、B的收益率分别为4.6%、4.39%，在10只长期标准债券型基金中排名第二、第三；招商信用添利收益率高达11.82%，在34只封闭式普通债券型基金中排名第二。

而招商的债券基金具备同样出色的“长跑”能力。晨星中国截至11月2日数据统计显示，招商安泰债券A三年以来回报率在同类可比21只基金中排名第三；招商安泰债券B三年以来回报率在同类可比21只基金中排名第五。海通证券截至10月26日数据显示，招商安泰债券A获得海通证券五星评级，招商安心收益、招商安泰债券B获得四星评级。

构建协作性投研团队

今年年初，招商基金判断A股不确定因素较多，固定收益类产品机会更大，于是大力发展债券产品，在至今发行的5只产品中，有3只都是债券型产品。虽然为了提高投资收益，招商对基金规模做了限制，但由于产品业绩优良，在渠道中形成良好口碑，即使没有刻意宣传，规模仍获得大幅提升。

招商旗下债券型基金能够取得被投资者认可的表现，主要取决于四个方面。首先，在理念上，招商基金一直以来坚持为投资者取得稳定、连续、合理正回报为中心理念，并且以这一理念为基础来组建投研团队，指导投资。第二，制度建设上，其建立了科学、合理的考核制度。考核以长期稳定收益为核心，以合理的绝对收益为基础考核目标，同时以相对排名的考核目标为辅。第三，在投研团队的构建和运作上，固定收益部有一套独特的体系和方法，投资中强调投研一体化，强调团队合作，以团队决策来弱化传统的基金经理负责制。第四，在产品设计上，招商固定收益追求风格化、超市型的产品设计，通过不同的投资标的和风险偏好对不同的产品进行定位，同时也给投资者提供丰富合理的选择空间，最终实现投资者和管理者的共赢。

招商固定收益部在投研团队的组建方面有自己独特的见解，信奉的是“三个臭皮匠胜过诸葛亮”，强调团队合作，以团队决策来弱化个人英雄主义，所有重大决策的出炉都是团队充分讨论与交流的结果。因此，公司对于相关人员的要求主要有两点，首先需要适应整个投研体系的特性，认同团队文化，有良好的团队协作性；其次是在能够胜任工作的前提下足够勤奋。

招商固定收益团队始终将风险控制摆在第一位，特别是在中国债券市场发展不成熟的背景下，风险控制特别是信用风险控制极其重要。对于信用风险，公司有严格的控制流程，且建立了独立、完善、高效的内部评级体系。在控制信用风险的同时，其同样关注资产的流动性风险，针对不同特性的组合进行不同的资产配置安排。招商强调的是获得风险可控的合理收益，而非盲目追求高收益。

新产品正在酝酿中

很多基金公司都意识到中国固定收益市场广阔的发展空间，招商基金公司也同样在加大固定收益领域的投入力度。

招商基金公司向《投资者报》介绍到，固定收益是公司业务规划中的重点，战略定位是一个以获取合理固定收益为目的的、开放性的、多元化的、综合性的投资平台，其中不仅包括公募基金、专户理财，未来还可能成立专户子公司，开展更加广泛的固定收益类投资。

在公募基金方面，招商基金固定收益产品经过多年来的发展与巩固，产品线已经比较丰富，基本覆盖了各个传统的产品类型。未来将结合固定收益市场的发展趋势，不断推出与固定收益新品种接轨的产品，比如国债期货，也同样可以设计拥有套利机制或者利用期货的特性设计绝对收益类型的产品；此外，还可以从债券指数化和工具化方面来设计新的基金产品。

在专户理财方面，公司将根据特定客户的需求来设计具有较强针对性的产品；而在专户子公司方面，随着监管的放开，未来固定收益投资的空间将大大增加，难以估量。

目前，经济开始有企稳的迹象，招商基金对股市和债市的机会有什么看法，会进行怎样的布局？

招商基金表示，短期来看，企业盈利有望缓慢走出低谷，加上政策维稳，股市短线仍有上行动力，但新一届政府各项政策仍不明朗，不确定性较大，同时经济仍面临去产能压力，股市也面临大小非减持以及IPO压力，市场仍需要进一步确认的信号。不过长期来看，股市整体市盈率较低，具备较好的安全边际，在系统性风险降低的背景下，一些个股开始显露出投资价值。

招商基金范文第7篇

新年复牌后，*ST南方股价连续四个交易日一字板跌停。从2月10日，深交所公布的盘后数据显示，在卖出金额最大的营业部席位中仅有一家机构专用席位上榜，其成交金额为324.7万元。这也意味着，*ST南方当天的成交量全由这家机构包揽。而在连续跌停的前三个交易日中机构席位的成交量也是最多的，共计卖出396.6万元。

记者看到，截至2010年前三季度*ST南方前十大流通股股东中有8只基金，而招商基金旗下的5只基金均在第三季度“突击”进入。由于*ST南方重组告吹，招商基金“押宝”彻底失算，从目前*ST南方二级市场走势来看，后面恐怕还将有数个跌停，如何能从中抽身是摆在招商基金面前的一道难题。

终止重大资产重组

令*ST南方的股民没有料到的是，岁末时节，*ST南方给投资者献出的“新年贺礼”竟然是终止资产重组的消息。于2010年11月16日起停牌的*ST南方于日前公告称，自股票停牌后，公司即组织有关方面积极展开重组的相关工作。但由于本次重大资产重组涉及的资产范围较广，部分资产存在受限情形，虽经重组各方积极磋商和努力工作，但重组条件尚未能完全具备。因此，经与有关方面磋商，董事会研究决定终止筹划本次重大资产重组事项。此外公司还表示，至少3个月内不再筹划重大资产重组事项。

对于重组嘎然而止，有业内人士猜测可能与公司历史诸多遗留问题有一定关系。据了解，由借壳带来的历史遗留问题一直困扰着*ST南方，目前公司诉讼缠身：1.14亿资产的煤气管网资产及0.32亿管网资金纠纷案、南管燃气80%股权转让合同纠纷案、平安家园小区商品房买卖纠纷案以及南管燃气公司有关的商品房买卖合同纠纷案。而在公司停牌筹划重大资产重组期间又发生一起，受此影响，深圳中院还查封了公司持有的四家子公司股权。

连续跌停机构出货

于2月1日复牌的*ST南方不出所料的跌停，而在其后的两个交易日里，公司股价也都牢牢地一字板跌停，成交量也极度萎缩。2月10日，深交所公布的盘后龙虎榜显示，卖出金额最大的前5名仅一家机构专用席位上榜，当日卖出324.7万元。这也意味着，当天的成交量全部由这家机构包揽。交易系统显示，当日以11.58元/股的跌停价卖出*ST南方的卖单共有1672.56万股，面对如此多竞争对手，这家机构能够“圆梦”，实属不易。此外，*ST南方连续跌停的三个交易日中，卖出前五的成交席中，排名第一的仍为机构，共成交了396.55万元，而在买入席位中并无一家机构。据统计，在这三个交易日中，*ST南方总计成交570.61万元，其中69.49％的成交额是机构创下的。那么，究竟是哪些机构可能参与其中呢？

记者发现，截至2010年三季度末，*ST南方前十大流通股股东中，除前两大股东是法人投资者外，其他股东均为机构，包括招商基金旗下的5只基金和华宝兴业基金旗下的3只基金。据此推测，此次在跌停板上出货的机构很可能就是产生在这两家基金中。

值得一提的是，招商系旗下核心价值、中小盘精选等五只基金均是在第三季度杀入，而在11月16日*ST南方即宣布停牌筹划重组事项，而在停牌前半个月里公司股价曾出现一波快速上涨行情，涨幅超过20％。

当时有业内人士即指出，在*ST南方重大重组消息前，招商基金先知先觉，提前介入，已具备涉嫌实施内幕交易的典型特征。此外，除*ST南方外，招商基金还曾重仓*ST鑫新、*ST汇通和ST安彩。招商基金偏好ST股的行为，难以用价值投资来解释，且与基金契约有所偏差。

招商基金范文第8篇

宏观经济有利债市投资

对于未来的宏观经济走势，张国强的一个基本判断是：未来经济增速下降是比较确定的趋势，这将从基本面上对债市形成支撑。

目前，我国经济正处在结构转型之中。资源日益紧缺、人口红利即将结束，意味着未来这些生产要素的价格会不断提高，通过“世界工厂”模式发展的路径也到了必须改变的时候。

张国强认为，旧的有增长模式必须调整，新的增长模式尚在摸索之中，未来经济增速下台阶已经成为比较确定的趋势。短期来看，今年三季度可能是经济的一个底部，四季度或会有一次小的反弹，但是，长期来看，经济增速必然面临同比下行的局面。“从这个角度而言，未来的宏观经济环境是非常有利于债券市场的。”张国强说，因为经济减速阶段，上市公司业绩下滑，权益类投资获得的收益下降，资金也会向债市流动。

此外，张国强认为，短期内通胀压力依然较大，但是如果把考察的时间稍微放长一点看到明年，就会发现，通胀同比涨幅不可能继续维持目前的高水平。预计未来通胀压力会逐渐舒缓，加息可能已进入尾声，这也将有利于债券投资。

货币从紧将转好

当前货币政策面临“放松”还是“继续收紧”的两难。通胀目前还是处于相对较高的水平，而经济增速持续下滑。如果放松，之前的调控可能就会半途而废。张国强认为，如果继续收紧下去，就可能会造成经济“硬着陆”。在这种背景下，张国强判断，继续进行数量化的紧缩，难度非常大。

“目前数量调控已经接近极限，价格调控或许还会有，但是从加息周期来看，目前已进入后期，加息对债券市场的冲击已经比较有限。”

综合对宏观经济和货币政策未来走向的分析，张国强认为，目前投资环境正从资金相对紧张的局面走向相对较好的局面。这将有利于债券市场的表现。债市目前应是一个阶段性底部，预计三季度债市将逐渐由熊转牛。

投资保本基金好时机

保本基金的投资，主要是投资于固定收益产品，以保证基金本金的安全性。当积累了一定的安全垫时，再将一定比例的资产投资于权益类资产，以便在保证本金的基础上，获得超额收益。

那么，保本基金何时出生最好?

张国强认为，出生在一个高利率的环境里最好。因为在这种环境中，它能够很快积累更厚的安全垫，能够有更大的空间去投资于风险收益相对较高的投资品种。

从利率产品来看，目前收益率已回落到4.1的水平，这在历史上是价值区间的上1/4的区间。过去十年是中国经济的黄金十年，未来十年经济增速会下降，所以，未来资金的预期回报率会降低，目前4左右的收益率水平应该是非常不错的。信用债方面，目前中票、公司债、城投债等供给都在增多。基金作为买方，当然乐意看到供给的增加，因为这样可以有更多选择，买到有更合适的收益率、更优质的品种。

综合来看，张国强认为，目前发行保本基金，将面临非常有利的债券市场环境。

此外，近期和未来一段时间的市场环境，也有利于保本基金的运作。目前市场上资金比较紧张，所以，短期内A股市场缺少行情演绎的空间。但是从中长期角度看，目前很多股票估值比较便宜，预计下跌空间不大，投资价值已经显现。但对保本基金这种以中长期投资为主的产品来说，近期可能会是一个比较好的建仓时段。

招商基金范文第9篇

60岁才能收回成本的普通保险，更是被宣传为具有稳定收益。

让我们来揭开它的面纱，看清它的真实面目。

每个月投入600元，20年后可获得39万元。《投资与理财》记者最近在招商银行柜台看到这样的宣传广告。记者很好奇：银行理财产品还能像基金一样定投?随即向银行的理财专员了解具体情况，结果却令记者大吃一惊：这个所谓的“创新产品”，其实只是基金和保险被银行穿了“马甲”。

说不清的定位

“这个产品是你们银行的理财产品，还是代销的保险和基金?”当记者对招商银行的理财专员李先生提出这样的问题时，得到的答复却是“这个，说是理财产品也不是，说是代销基金和保险也不是”。

“那你们这个产品怎么定位啊?”记者问。“就是帮储户理财。”李专员的回答，彻底把记者搞懵了。

这样一个定位如此模糊的产品到底是个什么东东呢?理财专员递给记者一张宣传页，但见上面的“每月600元”和“20年后39万元”标注突出，下面小字写着“诺安黄金+珍爱一生”。对此，李专员解释为每个月300元投资诺安黄金，300元投资“珍爱一生”保险。记者发现，诺安黄金基金是招行代销的基金，而“珍爱一生”保险则是招商银行注资的招商信诺保险公司的产品，因此，理财专员模糊的解释也就比较“合理”了。

变相推销基金和保险

“是600元给银行，银行帮我们投资吗?20年后的39万元又是怎么回事呢?”记者提出这样的疑问。

“我们帮助投资者进行基金开户，具体投多少，要看投资者，什么时候赎回也是由投资者决定。‘珍爱一生’是商业保险，投资的年份，也是投资者自己决定，我们只是建议。39万元是我们测算的20年后的收益。”李专员如此解释。

当记者索要产品的详细说明时，得到的答复却是没有。在记者追问下，理财专员给的却是一个基金定投的宣传彩页和保险宣传彩页。

“如何保证20年后的收益呢?”记者继续问。“保险的收益相对稳定，基金有一定风险，但收益相对较高，这样的组合会获得相对好的收益。”

业内人士指出，这个模糊不清的产品就是变相的推销他们的基金和保险，这种穿上“马甲”的推销最容易误导投资者。

投资者受擦亮眼睛

“未来要是市场不好，基金赔了怎么办?就像2011年的行情那样，大多数基金都亏损了。”记者问。“我们要对未来的经济充满信心。”理财专员的这句解释让记者颇为无奈。

“仅仅靠对未来经济发展的信心来进行投资，未免显得太草率了。”一位投资基金s年的老基民和记者在讨论这件事时感叹道。

记者随后采访了相关方面的专家，专家认为：“基金定投确实比较适合长期投资，不过，选择基金是一个很关键的过程。而且，一只基金也很少有定投20年的，在价位高的时候赎回，才能获利，而不是一再持有。”

招商基金范文第10篇

2014股市可能先破后立

招商基金认为，2014年资金面将继续维持紧平衡的格局。在主题投资层面，兼并收购和国有企业改革将会是14年市场的重要投资主题；此外，国防军工、农业、环保等行业值得继续跟踪。总的来看，2013年因改革而生的一些强势主题有望在2014年继续强势，但债务-利率-信用风险这个三位一体的风险因子会不时的干扰市场，毕竟改革在调整经济结构的同时会给既有的经济结构造成一些震荡。在个股选择上，相信“病树前头万木春”，会有大量的代表新兴经济增长点的个股随着改革的推进而涌现出来。

富国基金：

整体以结构性机会为主

富国基金表示，今年经济结构转型与紧货币并存，消费增速表现将好于基建和房地产投资，同时消费和服务业投资回升将带动制造业投资企稳，欧美复苏启动带动出口有所好转，整体GDP为前高后低，小幅回落至7.4%的水平。从企业盈利前景来看，对比2013—2014连续两年盈利增速预测，多数行业增速下行，但以下行业2014年盈利增速有望超过2013年：周期类：民航、化工、有色、化学原料药、机械和煤炭；稳定增长类的行业则包括农林牧渔、铁路运输、食品和商业。

益民基金：

一月底前市场仍有隐忧

益民基金表示，预计有两方面的因素会给市场带来影响。一方面流动性环境值得密切跟踪。历史数据显示每年1月中旬到农历春节前，资金面都偏紧。由于上周资金面趋于宽松，所以投资者没有受到该因素的困扰，但是该情形能否持续值得玩味。另一方面，新股发行事件如何收场值得跟踪。管理层既然能够影响到发行，那么肯定也能够影响到未来的定价，在1月底前市场难以趋势性走好，系统性操作机会来自于指数击穿整数或者心理关口后的反弹。建议控制住仓位，适当参与优质新股的申购。

万家基金：

A股短期内无积极因素