稳健经营范文

稳健经营篇1

关键词：稳健经营 目标规划 风险管理

公司稳健经营，是公司发展的内在要求，在一定程度上也是投资人进行投资判断的一个标准。经营稳健性如何判断，是不少学者研究的问题，我们认为确应构造一个评价指标，以此准确反映经营稳健性。这不仅是作为投资判断标准的考虑，也是研究与公司经营稳健性相关问题的需要。

一、经营稳健性概念

在现代社会化大生产条件下，生产技术复杂，劳动分工细，生产的专业化程度高，部门间、车间间和生产环节间的协作十分密切。在这种复杂的经济活动中，各种生产要素不仅在数量上，而且在空间和时间上都必须有合理的规划，才能相互协调，使整个公司正常运行。在复杂的市场环境中，各种经济要素的变化十分活跃，因此，公司的规划要根据市场的变化不断调节，而不能是一层不变的。在这个不断发展和变化的经济环境中，公司的经营风险也会不断增加，要想使公司立于不败之地，必须加强风险的管理。而公司经营规划目标的实现是通过计划的执行与控制来实现的。

因此，我们可以对经营稳健性作以下描述：经营稳健性，是指公司经营活动能力、效果所反映出来的管理和控制水平，即是否有明确的规划轨迹可循，规划与市场变动是否适应，是否可识别所有重大风险及具有应对方式，是否能进行经营活动与规划目标差异的分析，能否有效控制差异，等方面反映出来的水平。

经营稳健性应当是一种水平的反映，这样才能作为判断标准使用。这种水平应当是能力和效果的度量，而公司的经营能力是指公司对包括内部条件及其发展潜力在内的经营战略与计划的决策能力，以及公司上下各种生产经营活动的管理能力的总和。因此，我们可以通过分析目标规划水平、市场适应性和风险管理水平来评价公司的经营稳健性。

二、稳健经营的特征

首先，经营稳健性应当是公司目标规划水平的反映。公司整体的经营战略要具有前瞻性，即要有明确的规划轨迹可循。经营规划在执行中若遇到主客观环境的变化，要主动修正规划，这样既可以发挥规划的指导作用，又可以使公司生产经营活动顺利进行。缺乏明确的发展规划可能导致公司盲目发展，难以形成竞争优势，丧失发展机遇和动力。

其次，经营稳健性应当是公司控制经营不偏离规划轨道的工作水平的反映。制定经营规划的目的不仅是为公司制定行动纲领，更重要的是通过贯彻执行，使规划变为现实，从而最终促进公司的发展。因此，认真执行规划，经常检查规划的执行情况，及时发现问题并采取措施，控制规划的执行，是实现公司稳健经营的重要保障。

再次，经营稳健性应当是公司规划适应市场变化活动水平的反映。众所周知，一家上市公司制定的规划定位准确，才能顺应时展的潮流，抓住机遇，加快发展，为公司将来的发展能力打下扎实的基础。反之，一个公司如果规划定位不准确或者背离了市场与政策导向，那么公司在经营上很有可能会遭受挫折，甚至一蹶不振，导致破产。

最后，经营稳健性应当是公司风险管理水平的反映。稳健经营不是不冒风险，关键是科学防范风险。在现代市场经济的条件下，不冒风险的举措可以说是几乎没有利益可言的。稳健更不等同于保守、什么也不敢干。因此，在评价公司的稳健经营时应当考虑公司经营管理是否可识别所有重大风险及是否具有具体的应对措施。

三、公司经营稳健性的评价指标

上市公司公布的财务报告中有多种不同类型的信息，我们应对各种信息进行组合分析来评价公司经营的稳健性，而不能停留在单项信息或主要财务指标数据上。因此，本文从公司的目标规划水平、市场适应性、风险管理水平对公司经营稳健性进行分析评价。

1.目标规划水平的衡量指标。公司的经营规划，是为了有计划地指导公司全部生产经营活动而制定的综合性计划，良好的经营规划可以使公司的业绩蒸蒸日上、开发潜力市场、业绩稳定增长、公司经营发展以及公司的永续经营。所以，每个公司要想持续稳健经营，必须具备良好的经营规划，而良好的经营规划我们可以用公司是否制定主要的经营规划和规划的实现程度来衡量。

2.市场适应性的衡量指标。公司面临的重要问题之一就是设定的目标规划是否适合市场的发展需求，公司的生产运营必须适应市场的需求和变化，这是社会主义商品经济的客观要求，是我国经济体制改革提出来的一个新问题。公司的目标规划只有适应市场的需求和变化，才能具有较强的发展能力和竞争能力。其中，公司的发展能力我们可以用净利润增长率、总资产增长率和资本保值增值率来衡量；竞争能力可以用市场占有率、无形资产比率等来衡量。

3.风险管理水平的衡量指标。随着社会的发展和经济环境的变化，风险会不断增加，可能会给公司带来更多的潜在风险。因而，风险管理对整个经济社会和企业具有重要作用。加强风险管理有助于削弱风险给企业带来的灾害损失及其他连锁反应，创造一个有利于企业发展的经济环境，提高企业经济效益，提供稳定的生产经营环境。而公司的主要风险包括财务风险和经营风险，因此我们可以用财务杠杆系数和经营杠杆系数来衡量公司风险管理的好坏。

参考文献：

[1]龚锋.《中国银行业稳健经营研究》[M].中国经济出版社.2006

[2]刘胜军.《公司资本经营的稳健性理论研究》[M].黑龙江人民出版社.2008

[3]王惠芳.上市公司业绩预告制度执行情况分析[J].经济师.2008

[4]姜付秀.我国上市公司多元化经营的决定因素研究[J].管理世界.2006

稳健经营篇2

梅河口市湾龙乡在稳定家庭承包经营的基础上，大胆创新发展理念，扎实稳健实施土地经营权流转，不仅维护了农户的利益，还加快了土地集约化、规模化经营的步伐。

湾龙乡湾龙沟村是朝鲜族村，有耕地面积5600亩，其中水田5300亩，户籍人口1613人。2001年以来，该村农民依靠亲缘、族缘优势，陆续前往韩国及国内沿海发达城市务工经商，现在只有80多人在村里常住。外出农户的农田均承包给附近农民，没有规则的任意承包导致承包价格偏低，承包户沿用传统品种和劳动工具，不利于机械化生产，并且在水费收缴、灌溉、维修渠道费用收取等方面常常发生矛盾。

针对这个村土地转包存在的问题，乡党委、乡政府在认真总结吸取外地成功经验的基础上，多次在该村召开村民代表会议，在村民中开展土地流转利弊大讨论，并通过算账对比，外出参观等方法，引导村民积极参加土地流转。为了实现稳定流转目标，召开了村民代表大会，由村民投标表决，获得村民一致通过，保证了土地流转工作稳妥进行。乡里安排得力人员研究具体操作办法，同时反复征求市农业部门、司法部门意见和建议，科学合理制定承包合同。按照《梅河口市农村集体资金资产资源管理办法》，以乡纪委、农村经济管理服务中心、农村产权交易中心和湾龙沟村村务监督委员会共同成立招标办，负责该村5000亩水田经营权流转招投标工作，招投标程序严格按照有关规定执行。1月10日，在村委会召开了土地经营权流转招投标会议，将5000亩水田承包经营权以每亩585元承包价流转给5个农民种植专业合作社。

湾龙沟村土地承包经营权成功流转后，初步显现了成效。一是促进了农民增收。据测算，每亩增收200余元，全村农民年增收达70多万元；二是土地增效。经营者不断加大投入，不断采用新技术、新成果，实行机械化作业可降低成本，提高了经营效益；三是村集体年增收20多万元，还终结了土地零碎种植，提高了利用率。

据乡领导介绍，他们将借鉴这次土地流转的经验，采取“公司+农户”模式，为招商引资企业天龙湾冷藏食品有限公司牵线搭桥，与农户签订土地承包全同2000亩，并计划在3年内承包土地3万亩。

稳健经营篇3

【论文摘要】 稳健经营的目的是为了追求效率，“效率”在经济学上是作为约束极值被“解出来”的，然而效率只是一个“价值”，而不是一个关于人类行为的解释性的理论。稳健经营实际上就是一种追求“效率”的实验精神，是在一定约束条件下的试错和不断调整的追求利润最大化的结果。本文结合史料论文浙江兴业银行为什么需要稳健经营(1)，这对于当今商业银行的经营具有借鉴意义。 【论文关键词】 浙江兴业银行 稳健经营 追求长期利益 选择优质客户 浙江兴业银行在其存续的45周年（1907年～1951年）存续时间内取得了辉煌的成就，由于其一贯实行稳健经营的原则，使其成为著名的“南三行” 之一，一度成为当时最大的民族资本银行。然而它实行稳健经营的原则，不是出于道德上的说教，而是有着强烈的现实基础，原因可以归结为以下几个方面: 一、出于追求长期利益的需要 浙江兴业银行遵循“以服务工商业为目标，以稳健经营为宗旨”。这样的目标不仅仅是道德上简单的说教，不是一种脱离实际的空洞口号，而是基于自身的资本实力和经营环境对经营风险做出的理性选择。兴业银行以追求利润最大化的目标是在具体的、客观的和一系列约束条件下进行的。它必须在风险和收益之间进行选择。应对流动性风险，增加资金流动性，进行信贷风险管理是基于以下的原因。 扎根本土，有一定的资金、人才和管理的积淀。信息经济学认为声誉是一种保证契约得以顺利实施的重要机制，在信息不对称的条件下，我们可以把银行的声誉理解为具有信息优势的银行对存款人做出的维护其存款安全的承诺。银行声誉影响存款人预期的形成及存款人对于银行策略的反应行为，是对银行的一个强有力的约束机制。 企业要建立好的声誉，必须满足三个条件:一是企业必须要有真正的所有者。若没有真正的所有者，就不会有人积极维护企业的声誉，而所有者的责任就是设计激励机制和监督机制，使得雇员行为有助于企业信誉的增加；二是企业的所有权能被有偿转让。企业声誉的价值等于未来收入流的贴现值，所有者是否有积极性维护企业的声誉很大程度上依赖于企业的所有权是否能有偿转让；三是企业的进入和退出必须自由。如果企业处于垄断或近乎垄断的地位，可以靠垄断租金生存，自然不会在乎其声誉。 而声誉机制发挥作用的一个重要条件是对失信行为进行惩罚的可能性，这种可能性恰恰是与竞争环境相关的，因为竞争环境决定了交易伙伴的可选择性。如果某一家银行管理落后，效益低下，不能保证存款的安全性，在竞争性的市场上这家银行必定具有很坏的名声，存款人对这种坏名声实施惩罚的最好办法就是不选择与之交易。但如果市场上可选择的银行有限，并且这些银行的所有者都是同一个，存款人没有足够的途径去兑现这种惩罚，那么存款人的这种惩罚威胁在银行看来就是不可信的，银行也就没有压力去建立一个良好的声誉。 总之，良好的银行声誉需要一定的制度基础。要使声誉机制发挥对银行的约束作用，首要明晰产权，使银行成为具有经营理性的市场主体，营造有效的市场竞争氛围；以公开的银行业务信息披露使声誉信息能够顺畅传导；以健全的内部治理机制规范银行的行为，防范经营风险。市场依赖其私产基础，构成了对欺骗的自发屏障。 二、出于应对动荡社会环境的需要 浙江兴业银行的经营经历了北洋军阀统治时期、南京国民政府时期、抗战时期、解放战争和改造时期，军事冲突迭起，经济和社会动荡，宏观经济状况动荡不定，严酷的环境，迫使他们不得不小心翼翼，观察、思考，收集信息，辨别信息真伪，选择优质客户，宁缺勿滥。 竞争的市场环境。在充分竞争的市场，同一种产品有许多生产者，每一个企业都是价格接受者（购买者的角度为什么没有叙述）。而垄断行业则不同。乃是因为市场上只有一个生产者，企业本身就是价格的制定者而非接受者。这两种截然不同的市场力量，决定了企业在市场上的行为有所不同。在竞争性市场上，企业的生产必须以顾客需求为导向，企业之间的竞争也是相互的，任何一个企业盲目提高价格，必然以消费者货币选票的流失为代价。这就逼迫生产者不断严格自律，通过改进管理，开发满足消费者需求的产品来实现价值，并随市场需求的变化而调整经营方向。 市场监督有着基础性的优势。首先科层监督者常常与企业的利益不相关或不一致。而市场监督机制，是利益高度相关者，利益有矛盾和冲突者在监督管理人员。投资者如果是用自己的钱在投资 ，看到企业效益在滑坡，他一定会首先保护自己的利益，赶快想办法把自己的资本抽出来，而不可能为了保护管理人员，不使用这个信息。同样，在产品市场上，消费者不会为了照顾企业利益，去买一个高价的次品，使自己的利益受损。劳动力市场也如此。企业主不可能雇一个已经把前面的企业办坏了的失业者，再让他把自己的企业办坏。因为监管双方利益的冲突。这些市场上的监督者不会去包庇明知有问题的管理人员。 其次，行政监督是有限的人在有限的时间里所做的监督。比如说审计，是有时间和人员限制的，审计机构派几个人来，审计结束就离开了。因而也就容易被企业管理人员收买或蒙蔽过去。市场监督则不同，是大量的人随时随地都在做的监督。资本市场、产品市场和劳动力市场，牵涉到千千万万的人，这个监督无时无刻不在进行，深陷监督的“人民战争海洋”。在这样的监督机制面前，管理人员做那种“瞒过一时”，“搞定这几个人”的事情，难度会大得多，或者说基本不可能。 市场监督的机制因监督者的自身利益、人数和监督时间上的这些特点，是行政监督难以取代的监督机制。放弃这些监督机制，对于想看到自己的投资有好的效益和回报的人来说，可以说是自毁长城。市场监管的这些不可替代的特点告诉我们，对企业经理人员的监督，如果始终跳不出行政监管的圈圈，要做得好是很难的。 当然，市场监督也有它的不足，比如说时间的滞后、信息的不对称。即使在竞争的条件下，也必要有适当的科层监督补充。 没有任何权威拥有足够的知识和信息而做出最优的经济决策，就此而言，市场的形成无法依靠设计与计划，更无法基于强制。一个伟大的结果往往并非设计即成，亦非来自强权主宰，而是形成与成千上万基于本能利益驱动的普通个体的自有博弈过程。因此，要“让所有创造性能量无拘无束”，并“允许创造性知识自由流动”，以固市场之基础。 社会动荡下的纸币兑换危急冲击。客户需要稳健的银行，竞争使他们确信他们能够获得这样的银行。被公众视为不够稳健的银行将失去公众信心，而失去公众信心它就将失去市场。一家希望持续经营的银行必须使其客户满意并维持它的金融力量。如此的一家银行将能相对容易地承受非灾难性的贷款损失，并仍能保有公众信心，虽然它将总是受制于挤兑的威胁，但是挤兑将不会实际发生，除非一些事件粉碎了公众信心。通常的情况是，挤兑的威胁会迫使银行将保持其实力视为首要，从而远离不稳定银行。 另一方面，银行快速而且自动地适应客户对银行负债需求的变动将一种形式的银行存款改变为另一种形式的存款。银行也没有任何困难来满足用“外部”兑换媒介来赎回其负债的要求。稳健的银行会完备其储蓄，适应这些变动，以致不会对利率、信贷市场或经济行为产生大的干扰。从银行的立场说，对于存户，原是债务者（现在叫做债权人），所有资金，只有跟着存户的意志而转移。现金究竟不是有机物，自身并不能逃避，其所以遇变即逃的原因，还是由于存户的心理作用。存户纷纷提现运现，银行只有听其驱使，收缩放款，绝没有反抗的可能。 三、出于选择优质客户的需要 在人际交往中，尤其是在商业交往中，信任是必不可少的，是保证交往正常进行的基础性因素。假如人人都彻底互不信任，即使有再多的合同条款，也无法进行任何交易，甚至无法进行基本的人际往来。而假如信任卓著，就会直接促成许多交易合作关系。也就是说，建立和维持信任是可以带来收益的。不过，建立和维持信任也是需要成本的。无论是在交往中证明自己的身份，还是平时保持经常性的往来，都不是免费的。这应该是交易费用的一部分。 正是因为不同的人、不同的情况需要不同的信任强度，于是，人们为此而愿意支付的费用也是各不相同的。愿意支付更多的费用，是因为需要更强的信任。如果不需要那么强的信任，却在这上面多耗费金钱和精力，无异于浪费。信任固然是个不错的东西，但和其他任何有限资源一样，并不是越多越好，而是合适就好。换句话说，人们总是根据各自的实际需要，建立和维持相应的信任，并支付相应的费用。 关于信任成本的另一个要点是，相应的费用是由双方共同承担的，具体的比例多少根据双方需要进行交易的意愿强弱决定。如果你很想进入某家公司工作，那你就会主动制作简历，向公司详细介绍自己的个人情况。就是经营者提供多层次的信任强度，不同的层次所需要的费用也各不相同。人们根据自己的需要，选择合适的信任层次，并支付相应的费用。把自由作为价值标准和其信息的基础。客户不仅要选择优质服务的银行，银行也需要选择优质客户。浙江兴业银行的 尽职调查和公司民主建设的实践都给出了灵活而务实的答案

稳健经营篇4

关键词：金融业务 金融政策 经营方式

一、抚顺市银行机构存贷款变化情况综述

抚顺市银行机构存贷款变化情况。截止2011年8月末，抚顺市金融机构本外币各项存款余额1069.22亿元，比年初增加119.97亿元，余额同比增长14.65% 。其中本外币单位存款余额337.48亿元，余额同比增长21.50%，本外币个人存款余额695.17亿元，余额同比增长12.09%。

截止2011年8月末，抚顺地区金融机构本外币贷款余额428.69亿元，比年初增加51.63亿元，同比增长15.11%。其中，短期贷款203.89亿元，同比增长27.01%。中长期贷款204.09亿元，同比增长24.02%。票据融资20.71亿元，同比下降56.42 ％。

二、稳健货币政策背景下银行经营行为变化趋势

1. 信贷结构趋于优化。从贷款期限结构看，短期贷款占比逐步提高。在稳健的货币政策背景下，商业银行逐渐压缩中长期贷款的比重，缩短资金占用的时间，达到资金的有效使用，加速周转，降低风险。从抚顺市1-8个月份本外币存贷款情况，短期贷款203.89亿元，余额同比增长27.01%。中长期贷款204.09亿元，余额同比增长24.02%。从8月份抚顺金融统计月度简报显示，短期贷款占比由年初的43.07%上升到47.56%，上升4.49个百分点。

2. 从企业贷款结构来看，中小企业贷款比重加大。2011年8月末企业贷款余额为256.6亿元，比去年同期增长17.8%。大、中、小型企业贷款在企业贷款中占比分别为30.6%、25.7%和43.7％。大型企业贷款占比去年同期下降4.2%、中型企业贷款占比比去年同期增长0.9%、小型企业贷款占比比去年同期增长5.2%，商业银行转变经营观念对中小企业贷款支持力度加大。通过走访调查了解到：各行纷纷成立小企业中心或小企业贷款专营机构，单列了信贷规模和考核指标，针对小企业融资“短、小、频、急”的特点，加大小企业贷款业务产品的创新力度，在风险可控的前提下简化审批流程。

3. 从贷款种类来看，票据贴现大幅度下降。截至8月末，抚顺市票据融资20.71亿元，比年初下降18.06亿元，降幅46.58%，比上年同期下降56.42％。稳健货币政策实施后，商业银行信贷规模相对减少，贷款增量受到明显制约，商业银行从自身经营需要考虑，积极压缩票据贴现贷款，为公司贷款、个人贷款等实体贷款投放增加空间。

4. 银行贷款议价能力增强、定价空间进一步加大。由于货币政策趋紧，信贷规模总量减少，商业银行为弥补贷款增速减缓带来的损失，保持盈利能力，只能向提高贷款收益率上要效益，以尽量提高贷款利率，增加业务收入。以抚顺工行2011年1-8月发放贷款情况为例：1-8月全行累计发放贷款（不含贴现）143240万元，利率平均浮动幅度为4.0139%,较同期增加2.4082个百分点。信贷政策的调控，贷款的相对紧张，为银行提高贷款利率的议价能力提供了一定空间。

5. 储蓄存款呈增长趋势，银行付息成本增高

（1）储蓄存款呈增长态势。抚顺地区个人存款整体呈现稳步增长态势，截至8月末，抚顺市本外币个人存款余额695亿元，同比增长12.09%。个人存款在抚顺市各项存款中占比为66%。2011年，央行2次上调存贷款基准利率，老百姓储蓄意愿提升。同时，由于加息抑制通货膨胀，股票市场下滑，使得资金向储蓄转移。

（2）定期存款比重上升。以工商银行为例，活期存款增量同比下降7.48亿元，其中活期储蓄存款增量同比下降5.10亿元。定期存款增量同比增加7.03亿元，其中定期储蓄存款增量同比增加7.74亿元。造成活期存款增量同比下降，定期存款增量同比上升的主要原因是定期存款利率提高，居民和单位趋利因素影响所致。活期存款增量同比下降，定期存款增量同比上升，使得银行存款总体付息成本上升，影响经营效益。

6. 银行理财产品成为金融市场追逐的热点

今年以来，银行系理财产品呈现快速增长势头，获得了投资者的关注。从1－8月份理财产品销售情况看，销售额逐月攀升，截至8月底，全市理财产品余额40亿元，比年初增加25亿，增长幅度为166％。

2011年，货币政策回归稳健，对于已连续两年高速放贷的银行业来说，意味着钱关收紧。银行要确保赢利能力，就必须增大存款规模，研发各种理财产品成为银行吸引更多的投资者有力工具。理财产品已经成为银行间争夺客户资源的重要手段。

相对稳健而收益相对较高的银行理财产品受到投资者追捧主要基于以下两方面主要原因：第一，房地产市场上，受到房地产调控政策，如限贷、限购政策的影响，房地产作为特殊的投资渠道被“掐断”，投资需求通过行政手段被控制，这部分资金需要找到比较稳妥的投资渠道；第二，证券市场的持续低迷，也不断产生资金的流出，加上通胀未得到缓解，由资金趋利所推动的低风险投资需求便节节上升。

7. 存贷比仍在低位徘徊

截止2011年8月末，抚顺市金融机构本外币各项存款余额1069.22亿元，贷款余额428.69亿元，存贷比为40.09％，较上年同期存贷比增加0.87个百分点，存贷比始终在低位徘徊，存贷差呈逐年扩大的趋势。

通过走访调查了解到，稳健的货币政策背景下，抚顺市银行金融机构贷款未受到明显冲击，流动性比较充足，国有商业银行信贷资金未受到限制，大部分银行为了扩大信贷投放、支持中小企业发展专门设立了信贷机构，并开发了具有针对性的信贷产品。抚顺市贷款增长缓慢的主要原因：一是部分大型国有企业资金需求非本地化。在企业结构上缺少总部型大型企业，是影响抚顺市贷款增长的主要原因。二是国有及股份制银行的信贷权限上收，信贷规模受总行限制。三是中小企业贷款难问题没有根本解决。企业财务制度不健全、信用评级、抵押担保等方面达不到银行放贷标准。此外，担保体系发育不健全，环保查询机制缺失等等多方面的因素拉低了抚顺地区银行机构的贷款增量。

三、稳健货币政策背景下商业银行存在的问题

1. 过度依赖于贷款，信贷规模受限时直接影响其经营效益

在适度宽松的货币政策下，银行存贷差的利息收入增势明显，对于提高银行效益起了至关重要的作用。当货币政策转变为“稳健”的货币政策时，随着存款准备金提高，用于放贷资金受限，非利息收入成为银行增长利润的必须趋势。很多银行也都在努力提高非利息收入比重，目前，部分银行通过理财产品等中间业务形式增加非利息收入，但对于地方法人机构，其业务形式单一，经营范围过窄，金融收入来源依然缺乏，因此过度依赖于存贷利差的盈利模式是不可持续的，必须加快业务结构调整，实现收入多样化。

2. 不能完全适应抚顺地区经济发展需求调整信贷结构

抚顺市是以能源、原材料为主的资源型重工业城市，长期以来，煤、油、电、钢、铝五大产业一直是经济发展的主要支柱，工业的90%是能源和原材料工业，不仅能耗高、污染重，而且效益低，竞争乏力，易受市场波动影响。由于原来抚顺市所辖商业银行过度依赖于资源型主导产业，随着资源的不断减少，经济转型是抚顺市可持续发展和提升竞争力的必要途径。抚顺市所辖商业银行要想生存与发展就必须适应抚顺市由资源型城市向资源深加工城市转变，信贷结构要趋向多元化，信贷投向将不在依赖于大型企业，更多向中小企业靠近。

四、稳健货币政策背景下商业银行应采取的措施建议

稳健的货币政策对商业银行带来一系列影响，面对“适度宽松”到“稳健”这一货币政策的转向，商业银行将面临严峻的挑战，必须适应这一政策转向，积极采取有效措施：

1. 进一步转变经营理念，优化盈利模式

抚顺市所辖地方经济与发达地区有很大差距,尤其在商业贸易、进出口贸易存在一定落后，相对来说许多金融市场交易品种、针对进出口贸易的金融产品等在抚顺地区还未开展，金融机构传统观念更愿意依赖于几个大型企业的贷款、项目贷款，在稳健的货币政策下，信贷总量的调整的情况，金融机构过多依赖于贷款这种局面亟待转变。一是要管住信贷总量，优化新增贷款投向。二是要完善风险定价机制，提高贷款综合收益水平。

2. 加快业务创新，优化经营收入结构。随着信贷宏观调控力度的加大，非对称加息缩减了银行的存贷利差，压缩了银行贷款利润的空间。对此，商业银行必须顺应银行业务发展趋势，在经营结构上由传统的存贷业务结构向资本节约型的综合金融服务转变。要重视科技创新和业务创新，拓宽金融服务领域，努力增加中间业务收入等非利息收入占比。稳健的货币政策有利于为银行业创造一个稳定、协调的货币环境，倒逼商业银行进行经营收入和客户结构的调整，改变目前80%利润来自存贷利差的现状，大力拓展中间业务是国有商业银行规避利率风险的有效途径之一。

3. 适应地方经济发展需要开展各项业务

深入研究在抚顺市由资源型城市向资源深加工城市转变过程中的金融服务需求，充分发挥现有金融支持工业优势，又要补齐金融支持服务业和县域经济两块短板，发展低碳经济、循环经济，用信贷增量调整资产结构，在银行自身经营结构调整中做大地区经济总量，提高抚顺市经济向前发展。

4. 加强对理财产品市场监管，避免无序竞争

银行大量发行理财产品，收益率且呈上升趋势，若监管不到位，易形成银行业的无序竞争，监管部门应从源头抓起，严格审批制度，要求各家银行加强风险意识，发挥在市场自律方面的表率作用，合理引导市场价格，推动市场主体自觉营造公平的竞争秩序。

稳健经营篇5

实干是最好的作风，实战是最好的检验。希望大家要践行初心使命，恪守亲清底线;下面是小编给大家带来的全市民营经济“两个健康”提升行动暨“一联三帮”保企稳业专项行动动员大会上的讲话，希望大家喜欢!

同志们：

经市委、市政府研究，今天我们召开全市民营经济“两个健康”提升行动暨“一联三帮”保企稳业专项行动动员会。这既是一次工作动员部署会，也是市促进非公有制经济和中小企业发展工作领导小组第一次全体(扩大)会。刚才，市工信局、市财政局、人行××中心支行和×县等单位作了发言。

明亮主席主要从工商联和工信系统帮联企业角度，对下一步工作作了安排部署。市财政局就落实减税降费政策、财政支持政策等提出了很好的意见建议。××行长介绍了中国人民银行近期政策要点、创新推进民营小微企业金融服务“百千万”行动计划开展情况等。×县介绍了开展“一联三帮”专项行动、推进民营经济高质量发展的经验做法。希望大家认真学习借鉴，结合工作实际，积极采取务实管用的办法，切实帮助企业解决遇到的困难和问题。

我们要充分认识到，开展民营经济“两个健康”百县提质行动和“一联三帮”保企稳业专项行动，是应对当前疫情影响、促进经济社会全面恢复发展的重要举措，是做好“六稳”工作、落实“六保”任务的现实需要。目前，民营经济是我市高质量发展最具活力的增长点、吸纳就业人口的主力军。

尤其是在当前形势下，推动民营经济健康发展、民营企业家健康成长，对我市经济高质量发展具有重要意义。在这次疫情中，我市受影响最大的是中小微企业占大多数的民营企业。可以说，我市民营经济发展遇到了前所未有的困难。对我们基层来讲，落实“六保”任务最紧要的就是保居民就业、保基本民生、保市场主体。

我们要以促进民营经济健康发展保市场主体，以保市场主体保居民就业，以保居民就业保居民收入，以保居民收入促进居民消费，以促进居民消费拉动经济增长，从而主动融入国内大循环，加快促进国内国际双循环。我们要全面落实“两个行动”，“一企一策”实施精准帮扶，切实帮助民营企业走出困境、加快发展，持续保持我市经济社会高质量跨越发展良好态势。下面，根据会议安排，我再讲几点意见。

一、落实“两个行动”，做到真、准、实

(一)落实好“两个行动”贵在“真”。促进民营经济和中小微企业健康发展、企业家健康成长，具有重要的现实意义和历史意义。当下，中小微等民营企业最紧要的是有效应对疫情带来的冲击，恢复正常的生产经营秩序。刚才为什么说人行××中心支行采取的措施务实管用呢?关键原因是他们真正认识到了银行和企业是紧密相连、相互依存的利益共同体，只有让企业生存下去，银行才能更好地生存下去。

他们探索实施的强化名录库动态管理、推动“三个全覆盖”(对辖区内民营小微企业走访全覆盖、当年新设民营小微企业财务辅导全覆盖、名录库企业授信全覆盖)、开展“三新活动”(引导金融机构主动提供“第一次开户、第一次授信、第一次贷款”金融服务)等措施，都是用的真情、出的真招，也一定会见到真效。

全市各级各部门，尤其是今天在座的同志们要进一步提高政治站位，强化责任落实，认真开展好“两个行动”，落实好各项帮扶措施，做到用真情、出真招、见真效。

(二)落实好“两个行动”贵在“准”。要做到定准位、精准帮。定准位，就是要定位帮助企业解决实际问题，不能因为党员领导干部到企业进行所谓的调查研究、开会座谈而影响企业正常生产经营、增加企业负担，要用心为企业办好“围墙外的事”，让企业安心做好“围墙内的事”。

精准帮，就是要通过12345马上办便民服务热线(企业服务110)等诉求平台，发挥各职能部门数据资源优势，在不干扰企业正常生产经营的情况下，精准分析每一家被帮联企业当前所面临的实际困难，“一企一策”精准制定帮扶措施。如果做不到精准帮扶，落实“两个行动”就失去了意义。

我们要通过定准位、精准帮，真正了解企业最急需解决的问题是什么，做到既解决好企业存在的共性问题、又解决好每个企业的个性问题。比如，有的企业因土地纠纷无法办理土地、房产等手续而难以实现规范化生产经营;有的企业因地方拆迁不到位而无法完成投资;有的企业因变电站建不成而无法正常开工;有的企业因污水无法及时排放而无法正常生产。这些都是需要我们下功夫解决好的具体问题。

(三)落实好“两个行动”贵在“实”。要重实务、见实效，而不能出虚招、务虚功，更不能摆“花架子”、搞官僚主义和形式主义。要通过务实管用的举措解决好服务企业“最后一公里”的问题，真正让企业感受到“一联三帮”保企稳业专项行动带来的实实在在的变化和成效。

统战部门和工商联要坚持月评价通报机制，坚持把为企业帮扶成效、为企业解决了多少实际问题作为考核的重要依据，绝不能简单地看帮扶小组到企业去了多少次、哪个领导干部带队去了多少次。要把最后的评价权交给企业，倒逼各责任单位和责任人在“真”“准”“实”上下功夫。

二、突出帮扶重点，明确帮扶内容

(一)帮企业办理完善各种审批证件。目前，我市部分企业有很多历史遗留问题。各县(市、区)要通过落实“两个行动”，对辖区内所有企业进行调查摸底，真正摸清企业四证办理、规范化经营、银行贷款等情况。要切实帮助既有企业和在建企业办理完善各种行政审批手续和证件，为企业规范化经营、快速健康发展奠定坚实基础。

各县(市、区)长要高度关注，敢于担当，主动作为，以攻坚克难的魄力，对遗留问题该决策决策、该拍板拍板;对没有争议的项目，该办证办证;对在建的重点企业，要加快办理土地证、规划许可证、施工许可证和房产证等;对问题复杂的共性问题，要建立工作推进机制，集中进行研究解决。

(二)帮企业建立现代企业制度。现代企业制度可规范企业经营管理行为，增强企业信誉。这次“一联三帮”保企稳业专项行动，既要着眼于帮助民营企业解决当前的问题，也要着眼于促进民营企业健康发展、民营企业家健康成长。

在昨天召开的全市党外人士座谈会上，市政协副主席、民革××市委主委宋崇江在发言中讲到，当前我市民营经济存在的问题主要集中在企业管理不规范、规章制度不完善、财务不透明、信息不对称、银行贷款风险太大等方面。

如果民营企业不能实现规范化经营管理，信誉度不能有效提升，就很难获得银行贷款。要通过“一联三帮”保企稳业专项行动，帮助企业家聚焦主业、坚守实业，遵循市场规律，立足长远企业发展，建立完善财务管理、安全生产和环境保护等现代企业制度，规范企业经营行为，促进自身健康成长、企业健康发展。

(三)帮企业精准对接金融机构。当前，我市已有一大批规范化管理的民营企业，与某些银行金融机构建立了长期稳定联系。但不同的银行有不同的核心业务，要真正帮助企业获得贷款，就必须了解掌握哪些银行可以做无抵押贷款?哪些银行主要针对工业企业贷款?哪些银行主要针对农业产业化企业贷款?哪些银行主要针对商贸企业贷款?

目前，我市股份制银行已有5家，在支持民营经济发展方面各有特色，即使没在我市设立分支机构的浙商银行等也在××开展了业务。要发挥好这些股份制银行支持中小微企业加快发展的优势。帮扶企业的领导同志要与金融工作局、人民银行的主要负责同志勤沟通联系，引导各家银行落实好国家新增贷款支持中小微企业等实体经济发展的要求，精准帮助企业获得银行贷款。

希望各家银行要主动服务，通过印制“口袋书”、小册子等，大力宣传有关政策和创新举措，切实提高政策知晓率、落地率。同时，希望各帮扶单位积极帮助企业到主板、科创板、二板、三板、四板上市挂牌，通过各种资本市场融到更多资金。

(四)帮企业开拓市场。要八仙过海，各显其能，学习借鉴沿海地区经验做法，想尽一切办法帮助企业开拓市场、消化库存。要依托重点产业链龙头企业、电商平台，举办形式灵活、针对性强、见效快的精准产销对接活动，推动上下游产业链企业建立稳定的合作关系，以产业链带动链条上的中小微市场主体产销稳定、订单饱满、健康发展。要动员支持企业参加国内外和省市名优产品拓展销售活动，组织企业与工业互联网和电商企业对接，运用好阿里巴巴(××)产业带，推广一批“新电商”模式，促进企业不断扩大生产规模、开拓销售市场、实现健康发展。

(五)帮企业转型升级创新发展。当前，我们既要看到疫情给企业带来的销售不畅、上下游衔接不顺、企业库存积压严重、资金链存在断裂风险等实际困难，也要看到国家为应对疫情出台的一系列利好政策，给企业加快转型发展带来了重大机遇;既要看到一部分企业生产经营遇到的困难很大，也要看到一部分企业产销两旺、发展势头强劲。要引导企业家认识到，越是在困难的时候，越能倒逼企业转型升级创新发展。

我们绝不能被困难吓到，而要以积极的态度，抓住机遇，用好政策，引导企业提质、加速发展。要帮助产销两旺、正常生产的企业抓住国家降低贷款利率、降低生产要素成本、新增贷款必须投向实体经济等政策机遇，持续实施智能化改造，进一步提升装备水平，创新产品和业态，扩大生产规模，拓展市场空间，加快转型升级创新发展。

要学习借鉴柘城产业集聚区引导企业创新发展的经验做法，贯彻落实好市政府出台的“创新十条”，引导企业引进培育各类创新团队，建立完善创新中心、技术中心等，切实增强企业科技创新和抗风险的能力。

三、坚持能帮必帮、应帮尽帮，做好全方位帮扶

(一)做到规上企业全覆盖。要对所有规上工业企业、商业企业和农业产业化企业进行全方位帮扶。工信、商务、农业农村等部门要发挥好牵头单位作用，引导各帮扶责任单位落实好各项帮扶措施。

(二)建立科技型、外贸型、高成长型小微企业全方位帮扶清单，实施帮扶全覆盖。各县(市、区)要切实摸清底数，建立工作台账，明确帮扶责任，抓好工作落实。我将适时听取大家工作汇报。

稳健经营篇6

关键词:会计审计制度改革;审计稳健性;概念体系构建

一、审计稳健性的含义

审计稳健性指的是，工作人员在展开审计工作时，必须始终保持严谨的态度，同时提升决策的科学性。由此可见，审计稳健性应当是审计工作中的必要态度，评价这一态度的正确性是很难的，然而，审计过程中所采用的方式和策略是展现这一态度的关键。

(一)审计主体稳定性

稳健性在审计主体中的体现为，当财务作弊问题存在于企业中时，稳健行为和态度是审计师工作过程中的关键。值得注意的是，审计师工作中表现出来的稳健性并不是审计主体稳健性的全部，稳健性还必须在会计事务所中得到体现。审计工作人员在日常工作中表现出来的稳健性主要表现在以下方面：企业经营过程中，如果存在财务作弊问题，作为审计主体的审计师不可以采取激进的态度；而会计事务所运行过程中，能够有效的组织审计师团队，并且其还担任着审计师与企业之间的媒介作用，由于其本身是一个法人组织，因此在运行过程中，应承担一定的法律责任，必须能够保证审计师所采取的各种审计工作都是合法的，因此稳健的会计事务所在会计审计制度改革中具有不容忽视的重要性。

(二)审计过程稳健性

影响审计结果的一个重要因素就是审计过程，因此，必须保证审计过程的稳健性，才能够体现审计工作的价值。审计过程稳健性具体表现如下：在审计工作中，响应的审计策略、方法必须具有较强的稳健性，稳健的态度是审计师展开一切审计工作的基础，在这种情况下，新时期，审计师在工作中，必须不断的积累经验，具有较高的敏感度，快速对各种风险进行识别和评估，并以谨慎的态度对审计证据进行搜集，并复核审计稿件。

(三)审计结果稳健性

审计结果指的是在特定的法律规定性，审计师有针对性的提出审计建议。报告是呈现审计结果的主要方式，在促使稳健性在审计中充分体现出来的过程中，审计师应反对部分客户的不正规行为。

二、审计稳健性的实现方法

(一)加大审计稳健性理论研究力度

理论能够指导实践，因此，新时期我国在积极进行会计审计制度改革的过程中，要想突显出审计稳健性，必须积极加强审计稳健性的理论研究，提升理论知识的完善性和深度，才能够更快、更好的展开会计审计制度改革。

(二)提升会计稳健性

要想在我国的会计审计制度改革中体现出审计稳健性，必须以提升会计稳健性为基础。会计稳健性指的是相关会计信息的特征具有一定的有限制性特点，值得注意的是，认可、修改会计信息是审计稳健性的具体体现。这是因为，企业经营过程中，需要面对各种不确定性因素，即经营风险，在展开审计工作的过程中，也无法完全确定审计业务，在这种情况下，必须提升会计、审计稳健性，才能够促使准确性、关联性在会计信息中得到有效的提高。

(三)提升被审计单位管理上的稳健性

被审计单位管理上的稳健性指的是，企业经营过程中，一旦不确定因素存在于经济业务中，企业管理人员必须提高警觉，谨慎的采取相应的经济行为，严禁应用极端的态度和方式处理经济业务内容。近年来，我国在积极进行现代化经济建设的过程中，企业经营过程中需要面对更多的风险，在这一背景下，谨慎的态度有助于企业经营者更加高效的带领企业职工完成企业发展战略目标，在面对各种市场经济风险的过程中，能够对风险做出科学而全面的评估，并制定正确的决策，最终为创造更多的经济效益奠定良好的基础。

三、结束语

综上所述，近年来，我国的社会经济飞速发展，各行各业经营过程中，需要承担的市场风险也随之增加，在利益的诱惑下，很容易导致各种违法的财务管理事件，从长远的角度来看，要想实现我国经济的健康稳定发展，相关部门必须采取有效措施在会计审计制度改革中努力实现审计稳健性。

参考文献:

[1]刘峰,周福源.国际四大意味着高审计质量吗——基于会计稳健性角度的检验[J].会计研究,2014(3):79-87

稳健经营篇7

【关键词】会计稳健型；股权结构；股权集中度；股权制衡度

纵观国内外会计稳健性的研究，会计稳健性影响会计实务至少500年，由此可见会计稳健性在实务中的重要作用及深远影响。然而广泛研究会计稳健性是在20世纪90年代各国会计准则中使用了公允价值计价后才兴起。国外最早提议对稳健性进行系统的研究的是Watts（1993）。但由于稳健性的计量方法没有进展，在后续几年中一直没有出现系统地检验稳健性的文献。直到Watts在1997关于会计稳健性度量文章的发表后，这种状况才有了极大的改观。企业竞争很大程度上源于公司治理机制的竞争，因此对确定公司治理与会计稳健性之间的关系正日益成为理论界和政府相关监管部门关注的焦点问题。然而由于制度缺陷以及社会和文化等诸多因素的限制，公司外部治理无法成为公司治理的常务性的控制因素，而内部治理作为一种防患于未然的事前机制，能够直接有效地实施及时性的战略调整，并改进公司管理效率。而股权结构在公司内部治理机制中处于重要地位。

一、理论分析和研究假设

（一）会计稳健性计量方法

Basu（1997）提出盈余-股票报酬计量法（AT），这种方法认为市场回报是经济收益，而会计盈余是对经济收益的确认，并且由于可验证性的要求都会导致市场价格先于会计信息，则会计稳健性就意味着会计盈余对“坏消息”的反应比对“好消息”反应更为及时充分。因此，Basu采用反回归方程构建了盈余-股票报酬计量法[1]。

盈余-股票报酬计量法目前成为被引用最多的稳健性计量方法之一，然而也不断有学者对此提出质疑。Ball和Shivakumar（2005）指出AT模型无法从应计中的随机误差（例如错误的存货量）和某些盈余管理（例如过度计提准备）中将盈余中的暂时性收益或损失分离出来，且Basu模型只能识别暂时性部分是否存在，却不能识别它们的确认是否及时。Givoly，Hayn和Natarajan（2007）认为AT的稳健性计量存在有严重的计量错误问题，一些与稳健性无关的不企业信息环境特征（例如披露政策、回报计量期间所发生的经济事件等等）会影响稳健性计量，若对这些特征进行控制，就难以可靠地计量会计稳健性[2]。国内研究者使用最为广泛的还是AT模型，但杨华军（2007）认为在我国股权分置的制度环境下，股票价格难以充分反映企业好消息和坏消息，利用Basu的模型得出的结果可能存在局限[3]，因此使用Basu的模型要慎重。

Ball和Shivakumar（2005）提出的应计-现金流关系计量法（ACF）方法。应计项目的随机性会导致两种不同时间序列特征的现金流，即时间序列上负相关的现金流和正相关的现金流。这是因为某一年度的现金流出并不意味着企业价值的降低，未来会带来更多的现金流量，负相关的现金流会使得现金流中包含更多的噪音，对于这种现金流，会计应计的作用是减少经营活动现金流中的噪音[4]。Ball和Shivakumar（2005）采用经营活动现金流量作为“好消息”和“坏消息”的替代变量，提出了应计-现金流关系模型。

张兆国，刘永丽，李庚秦（2012）基于中国上市公司的数据对会计稳健性计量方法进行了比较选择，对其相关性和可靠性进行了实证研究分析，研究表明，从可靠性看，AT和ACF这两种计量方法的可靠性较高，具有比较优势。这些研究结论的启示意义在于：在会计稳健性的实证研究中，需要选择AT、ACF等可靠性较高的计量方法[5]。

根据国内外学者对计量方法的评述，ACF计量方法突破了AT计量方法不能在非上市公司应用的局限，拓宽了会计稳健性的研究范围，因此在本文中打算选用ACF计量方法。

（二）提出假设

1.股权集中度对会计稳健性的影响分析

会计信息质量的影响因素有很多，如会计准则、管理层的动机、经济制度、政治等。然而，影响会计信息质量最为重要的因素是公司治理。公司治理结构的改善和治理效率的提高成为提升会计信息质量有效而又现实可行的途径。本文从公司治理角度，从股权结构两个角度研究对会计稳健性的不同影响。

股权集中度是指全部股东因持股比例的不同，所表现出的股权集中还是分散的数量化指标，是股权结构的量化体现。控股股东的持股比例用来反映企业的股权集中度。股权集中度会提高了大股东收集信息和对人进行监督的激励，大股东考虑自己的利益，有足够的投票权改变经营者行为，并可通过会计契约约束经营者行为。由于稳健的会计信息要求将经济损失在会计盈余中及时反映，所以随着控股股东持股比例的增加、控制力的增强，必然会降低会计稳健性。因此，提出假设：

假设1：股权集中度越高，企业的会计稳健性越低。

2.股权制衡度对会计稳健性的影响分析

在企业中，除了控股股东外，还有一些持股比例较多的其他股东，由于他们投资较多，与企业有较大的利益关系。当企业存在与第一大股东相抗衡的其他股东时，第一大股东的行动就要受到制衡，其他控股股东会为了自己的利益，会主动监督第一大股东的行为，也会互相监督，并积极参与公司决策，从而公司所批露的会计信息的透明度和可信度就会增强。

因此在存在控股股东的情况下，不能参与企业经营活动的其他大股东持股比例越高时（即股权制衡度越高时），他们会为了维护自己的合法权益而要求企业提供稳健的会计信息，因此，提出假设：

假设2：股权制衡度越高，企业的会计稳健性越高。

二、研究设计

（一）样本选择

本文选取2012年在沪深交易所上市的所有A板上市公司。作为初始样本，鉴于金融类上市公司与其他上市公司存在较大的差异，剔除金融行业上市公司；上市公司在IPO当年的会计盈余与其他年度存在较大差异，剔除当年IPO公司；由于有的上市公司在研究期间内，中间有年度或月度数据缺失现象，我们也同样剔除这些数据残缺的公司，以保证研究区间所有公司数据齐全连续。最终，本文共获得1851个观测值。样本公司的财务数据，实际控制人信息、前十大股东持股比例来自国泰安开发的CSMAR数据库。

（二）变量和模型

关于会计稳健性的测量方法，使用较多的有盈余/股票回报计量模型（Basu，1997）和盈余/应计计量模型（Ball和Shivakumar，2005）。由于我国证券市场在2007以后年度剧烈波动，导致上市公司的股票回报率波动较大，如上证综指从2007年的最高点6124点跌至2008年的最低点1664点，后又反弹至2009年的最高点3478点，绝大多数公司的股价都剧烈波动，因此使用盈余/股票回报计量模型可能会带来偏差。为了避免股票价格波动的影响，本文采用盈余/应计计量模型，即：

其中表示t期的应计项目除以年初的总资产，t期的应计项目等于t期的营业利润减去t期的经营现金净流量。表示t期的经营现金净流量除以期初的总资产。为虚拟变量，当小于0时，取1，反之取0。由于应计项目与经营现金流呈负向关系，a预计为负；若会计信息具有稳健性，则收益的确认更可能基于实现原则，损失比收益能更及时确认，而及时确认损失会减少应计项目与经营现金流之间的负向关系，则交互项的系数显著为正。

模型1用于检验股权集中度对会计稳健性的影响；模型2用于检验股权制衡度对企业会计稳健性的影响。

对于模型1而言，若显著小于0，则表示企业的控股股东持股比例越高，其会计稳健性越低；对于模型2而言，若显著小于0，则表示企业的股权制衡程度越低，其会计稳健性越低。模型中各变量的含义如下：因变量：表示t期的应计项目除以年初的总资产，t期的应计项目等于t期的营业利润减去t期的经营现金净流量。自变量：表示t期的经营现金净流量除以期初的总资产；为虚拟变量，当小于O时，取1，反之取0；表示t期第一大股东持股比例；表示前10大股东持股比例平方和。控制变量：衡量公司规模对会计稳健性的影响，等于公司当年年末的资产总额的自然对数。Givoly et al.（2007）发现，会计稳健性与公司规模呈反向关系，即公司规模越大，会计稳健性越低。衡量公司是否亏损对会计稳健性的影响，若公司当年亏损，取1，否则取0。

从表1可以看出：Acc的均值-0.02427小于中位数-0.01654，说明Acc的分布是左偏的，符合会计稳健性的特点。而Acc和CFO的最大值最小值相差不大，这是由于在选取上市公司数据时候，对极端值已经进行剔除，以减少极端值对回归分析结果的影响。DCFO的均值为0.1550，说明样本中近15.55%的公司经营现金流为负；控股股东持股比例TOP l在在0.3616左右，说明我国绝大部分上市公司的大股东处于控制地位；Loss的均值为0.1605，说明样本中近16.05%的公司是亏损的。

三、实证结果

股权结构和会计稳健性回归分析结果如表2所示。

通过R检验，拟合优度大于0.5，对第一大股东持股比例、前十大股东持股比例平方和与会计稳健性的关系做回归分析有现实意义。

由Spss统计软件分析结果可以看出第一大股东持股比例对企业的会计稳健性产生了负面影响（TOP1*CFO*DCFO的回归系数为负），且sig显著性水平小于0.05，说明企业的控股股东持股比例越高，其会计稳健性越低；H10*CFO*DCFO的回归系数显著为负，H10系数越高，代表股权制衡度越低。而股权制衡度越低，企业的会计稳健性越低。

四、结论

本文采用2012年沪深两市A股上市公司的数据，借鉴盈余—应计计量模型（Ball和Shivakumar，2005）的模型，将衡量股权结构性质的变量引入模型中，并加入控制变量来考察股权性质对会计稳健性的影响。

实证结果表明，股权集中度越高，企业的会计稳健性越低，与假设1一致；股权制衡度越高，企业的会计稳健性越高，证明了假设2。

参考文献：

[1]Basu，1997.The conservatism principle and the asymmetric timeliness of earnings[J].Journal of Accounting and Economics24（1）：3-37.

[2]Givoly，D.，Hayn，C.and Natarajan，A.2007.Measuring reporting conservatism The Accounting Review，82：65-106.

[3]杨华军.会计稳健性研究述评[J].会计研究，2007，1：82-93.

[4]Ball，R.，L.Shivakumar.2005.Earnings Quality in UK Private Firms：Comparative Loss Recognition Timeliness.Journal of Accounting and Economics，24：3-38.

稳健经营篇8

关键词：会计稳健性；社会责任信息披露；债务融资成本

一、引言

资金的盈余与短缺影响着公司的日常经营与未来发展，资金的融资因此也成为企业经营管理中的一项重要任务。企业融资一般分为两种方式，分别为债务融资与权益融资，近年来随着中国债券市场的发展，债务融资已成为企业的一项重要融资方式。但民营企业在债务融资方面相比于国有企业来说却存在明显的融资劣势。基于我国所有权性质的特殊现象，国有企业在进行债务融资时往往拥有获得长期债务、低利率以及财政补贴的融资优势，而在我国金融体系中民营企业却存在明显的“信贷歧视”，民营企业往往只能通过提高资金使用的补偿或是民间借贷的方式来维持企业的生产运营，但是这种融资方式大大增加了债务融资成本，进而增加了公司总成本影响企业价值。民营企业作为我国国民经济的重要组成部分，有必要对如何降低民营企业的债务融资成本进行研究。

已有研究发现，社会责任信息披露与会计稳健性能够有效降低企业的债务融资成本。黄艺翔、李远慧实证分析了企业的社会责任信息披露水平及其财务绩效对于银行借款融资成本中的影响，实证结果显示企业社会责任信息披露水平与银行借款融资成本的降低起到一定作用，能在一定程度上降低企业的融资压力。钟岳松主要从理论上对会计稳健性与债务资本成本之间的关系进行探析。他认为会计稳健性与债务成本紧密相关，并且提供稳健性会计信息的企业可能会获得资本成本上的补偿。此外，陈旭东、黄登仕采用1993年-2003年中国上市公司的数据进行实证分析得出：中国的会计稳健性具有明显的行业特征，其中制造业最明显。因此为了提高会计稳健性对债务融资影响研究的准确性，进一步选择了民营制造业上市公司为研究对象。

二、理论分析与研究假设

会计稳健性是指对企业收益的确认标准比损失确认标准更为严格。会计稳健性越高意味着更慢的收入确认和更快的费用确认，以及更低的资产估计和更高的负债估计。与公司股东关注公司的未来发展与经营状况不同，债权人更关心能否到期收回本金与利息，所以相较于公司价值的上升，债权人对公司价值的下降信息更为敏感，债权人希望能够及时的获取企业财务信息时才能做出恰当反应将损失降到最低，所以会计稳健性的要求满足了债权人倾向企业财务稳健性的会计处理方法，及时将不利信息披露出来，显著提高了债务契约的有效性。此外，债权人作为信息劣势一方，要求企业传递的信息及时且真实，会计稳健性作为会计信息质量基本要求之一，可以降低债务人操纵会计数据的可能性，提高会计信息的准确性和真实性。但是企业实施会计稳健性在得到债权人认可的同时也给企业带来了一些负面影响，当企业实行较高的会计稳健性水平时，会导致企业净资产被低估使得企I在债券市场寻找资金供给者时由于投资价值较低处于弱势状态。所以为了补偿提供稳健性会计信息的企业，债权人会降低债务人的融资成本。基于以上分析，提出假设H1：

H1：企业施行会计稳健性政策有利于降低企业的债务融资成本。

根据信息不对称理论可知，实际生活中的资本市场仍未达到有效市场的水平，企业内部与外部人员对公司信息的掌握程度不同，债权人的信息来源多数来自公司的财务报表，但由于财务报表信息的公允性与真实性有限，因此债权人容易高估企业风险而增加对风险溢价的补偿，增加债务融资成本。其次，资金需求者与供给者之间存在委托关系，在企业的实际经营活动中可能会存在管理者为了追求高额收益，改变资金用途，增大了经营风险进而损害债权人的利益。所以债权人为了维护自己的权益，保证能够在到期时收回本金与利息，往往会选择对债务人使用资金的过程和用途进行监督，由此产生的费用债权人通常会通过提高利率的方式转移给债务人，债务人成本因此增加。所以在这样的实际情况下，企业社会责任信息的披露，即非财务信息的披露有利于提高信息透明度，增加利益相关者对企业的经营状况的了解与信任，降低信息不对称导致的风险溢价以及对资金使用过程中的监督成本。此外，企业披露社会责任信息还有助于公司树立良好形象，形成良好的声誉效应由此给市场传达利好信号，吸引投资者的投资，缓解企业的融资约束，降低资本成本。一方面，民营企业履行社会责任并不是强制性的义务，所以当企业主动承担社会责任时，会与政府建立良好的联系，银行借款作为企业债务融资的主要来源，企业也会获得相应的低税率等优惠政策。基于以上分析，得出假设H2：

H2：民营企业披露社会责任能够降低企业的债务融资成本。

综合考虑社会责任与会计稳健性对企业债务融资的影响时，可能有两种情况，一种是两者对债务融资成本起到替代作用，另外就是起到互补作用。首先，从资源有限性角度考虑，企业所要借款的外部目标资金供给者群体所拥有的资源是有限的，政府的支持力度也是有限的，考虑到在我国针对社会责任并没有明确的评价标准与规范审计，所以当企业施行会计稳健性政策后，企业对社会责任的披露所带来的投资资源也比较有限，所以社会责任信息披露与会计稳健性可能存在此强彼弱的替代效应，当会计稳健性对公司债务融资成本的影响较强时，社会责任披露对降低债务成本的作用会下降，即两者对债务融资成本起到替代作用。

当考虑到公司实行会计稳健性可能带来的负向影响时，如由于公司财务报表中净资产被低估导致的在寻求资金供给者时处于弱势地位，无法获得投资者的资金投资影响公司的后续经营运转；其次，由于企业收益与损失确认时间的不对称性，可能导致财务报表的指标无法达到债务契约中的要求而承担违约风险，可能被采取提前收回资金、增加利率等措施。在以上情形时，企业对外披露社会责任有利于增加债权人对企业的信任[8]，缓解由会计稳健性带来的负面影响，会计稳健性与社会责任的信息披露作为财务信息与非财务信息，所以两者之间可能呈现相互促进的互补作用。当会计稳健性对公司降低摘取融资成本的作用较强时，进行社会责任的披露后，对债务成本的降低作用更强。基于以上分析，得出假设H3a与H3b：

H3a：社会责任信息披露与会计稳健性的实施在降低民营企业债务融资成本时起到替代作用。

H3b：社会责任信息披露与会计稳健性的实施在降低民营企业债务融资成本时起到互补作用。

三、样本选择与研究设计

1.数据来源与样本确定

本文选取沪深两市2013年-2015年A股制造业民营上市公司样本数据，研究所需的财务数据来源于RSSERT数据库，社会责任信息披露数据采用润灵环球社会责任信息质量评级数据（RKS）。在选取数据时，本文遵循下列原则进行筛选：（1）剔除ST、*ST类特殊处理的上市公司；（2）剔除属于金融行业的公司观测；（3）剔除相关数据缺失的公司；（4）剔除上市时间不足十二个月的公司。最终得到分析样本数1958家样本企业。（5）h除债务成本为负的以及较为异常的数据。

2.研究设计

（1）变量定义

①债务成本COD

本文采用Zou&Adams的计算方法，即（利息支出+资本化利息费用）/平均含息负债。鉴于企业在执行会计准则过程中，对资本化利息信息披露不够充分，难于获得有关资本化利息的信息，所以在这里我们用财务费用代替利息支出与资本化利息费用的合计。

即债务成本=财务费用/平均含息负债，

其中，含息负债=短期借款+长期借款+一年到期长期负债+应付债券。

②会计稳健性Con

考虑到我国资本市场的有效性不足，所以对会计稳健性的计量采用Givoly&Hayn建立的基于应计的会计稳健性方法度量会计稳健性。这种应计项目同时测量了条件稳健性和非条件稳健性，并且数据易于获得。

Con=-非经营性应计项目/总资产

其中：非经营性应计项目=总应计项目-经营性应计项目

总应计项目=净利润+折旧与摊销-经营活动现金净流量

经营性应计项目=存货+应收账款+预付账款-应付账款-预收账款-应交税金

③控制变量

参照现有文献，偿债能力、公司规模、盈利能力、成长性、债务结构等因素对企业债务融资成本存在影响，公司发展越快、公司规模越大、盈利能力越强，公司债务成本越低。公司资产负债率越高、长期借款占比越大，债务融资成本越高。为了排除以上因素对研究结论的干扰，选取资产负债率、公司规模、盈利能力、营业收入增长率、债务结构等变量作为模型的控制变量。本文的回归模型变量定义如表1所示。

表1 变量定义表

■

3.模型建立

根据以上研究假设以及变量定义，构建模型：

COD=β0+β1CON+β2DISC+β3CON*DISC+β4SIZE+β5LEV+β6ROA+β7GROWTH+β8STRDT+ε①

四、实证结果分析

1.描述性统计分析

表2报告了总体样本主要变量的描述性统计结果，其中因变量COD的均值为0.0757，中位数为0.0558，说明因变量总体分布比较均衡；自变量CON的最大值为1.9373，最小值-3.111标准差为0.1789，说明各公司之间的会计稳健性水平存在显著差异；变量DISC均值为0.09，表明主动披露社会责任的制造业民营上市企业比较少。此外，样本中的不同企业的盈利能力水平和成长性也存在差异，其余变量总体分布水平较为均衡。

表2 主要变量描述性统计表

■

2.回归分析

表3 回归分析结果

■

注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著。

（1）会计稳健性对债务融资成本的多元回归分析

表3（1）报告了制造业民营企业中会计稳健性水平对企业债务融资成本的影响，该模型的调整R2为0.239，模型F值为15.125，显著性检验P值为0.0000，小于0.05的显著性水平，表明回归模型解释变量达到显著，模型整体拟合度较好。其次通过检验模型的方差膨胀系数VIF，最大值为1.465，均小于2，表明模型中不存在多元共线性问题。自变量会计稳健性回归系数值为-0.69，系统性检验t值为-2.605（p=0.009

从控制变量回归的结果进行分析，控制变量SIZE在1%的显著水平上与债务成本负相关，其对债务成本的解释力为-0.129，系数显著性t值为-4.633，表示公司规模越大，债务融资成本越低，这是由于公司规模越大，抗风险能力越强，债权人要求的风险补偿越低，因此公司支付的成本越低；控制变量GROWTH在1%的显著水平上与债务成本负相关，对债务成本的解释力为-0.066，表示公司成长性越好，债务融资成本越低，原因是公司成长性越好，对债务偿还的保障程度越大，所以债务成本越低；控制变量STRDT对债务成本相关系数为-0.196在1%的水平上显著，长期债务占比越多，公司债务融资成本越低，这可能是由于信用和抵押借款的存在以及金融环境的影响所导致的。公司的资产负债率与盈利水平与债务融资成本的回归性不显著。

（2）企业社会责任信息披露对债务融资成本的多元回归分析

表3（2）报告了制造业民营企业中是否披露社会责任信息对企业债务融资成本的影响，该模型的调整R2为0.229，模型F值为13.737，显著性检验P值为0.0000，小于0.05的显著性水平，表明回归模型解释变量达到显著，模型整体拟合度较好。其次通过检验模型的方差膨胀系数VIF，最大值为1.442，均小于2，表明模型中不存在多元共线性问题。自变量会计稳健性回归系数值为-0.068，系统性检验t值为-2.255（p=0.024

（3）会计稳健性、企业社会责任信息披露与债务融资成本的多元回归分析

表3（3）报告了制造业民营企业中是否披露社会责任信息与会计稳健性两者共同对企业债务融资成本的影响，在该模型中同时控制了CON与DISC以及两者交互项，回归结果显示该模型的调整R2为0.240，模型F值为11.449，显著性检验P值为0.0000，小于0.05的显著性水平，表明回归模型解释变量达到显著，模型整体拟合度较好。其次通过检验模型的方差膨胀系数VIF，最大值为1.832，均小于2，表明模型中不存在多元共线性问题。如（3）列所示，CON与DISC的系数分别为-0.081与-0.030，两者的交互项CON*DISC的系数为0.63为正，且CON与CON*DISC系数分别在1%与5%水平下显著，上述结果表明，会计稳健性水平与社会责任信息的披露对降低债务融资成本的过程中起到了互补作用，即相互促进。假设H3b得到验证。

五、结论与启示

在我国，单独研究社会责任信息披露与债务成本和会计稳健性与债务成本的研究较多，但是研究两者共同对债务融资成本的文献较少，而债务融资作为公司主要的融资方式，尽量降低债务成本进而降低公司总成本对公司日常经营与未来发展具有重要意义，所以理应得到关注。本文以2013年-2015民营制造业A股上市公司为样本，实证分析了社会责任披露、会计稳健性水平与债务融资成本之间的关系，并得出以下结论：（1）企业对履行社会责任信息的披露能够通过降低资金供给者与使用者之间的信息不对称性，增加信息透明度，降低债权人为防止管理者道德风险而产生的监督成本，与政府建立良好关系等途径来降低债务融资成本。（2）企业实行较高的会计稳健性能够为债权人等报表使用者提供更加及时、准确的会计信息，债权人为补偿企业受到会计稳健性带来的负向影响，会降低企业的债务融资成本。（3）企业进行社会责任信息的披露与高水平的会计稳健性政策对公司债务融资成本呈相互促进的互补作用。本文丰富了对民营制造业企业债务融资成本影响的研究，并且能够为公司在实际经营过程中降低债务融资成本提供理论指导。

参考文献：

[1]李姝，谢晓嫣.民营企业的社会责任、政治关联与债务融资--来自中国资本市场的经验证据[J].南开管理评论，2014，17（6）：30-40，95.

[2]黄艺翔，李远慧.社会责任信息、财务绩效对银行信贷决策的影响--基于银行借款融资成本的视角[J].会计之友，2012，（21）：29-32.

[3]钟岳松.会计信息稳健性和公司债务成本关系初探[J].财会通讯，2009，（4）：118-119.

[4]陈旭东，黄登仕.上市公司会计稳健性的时序演进与行业特征研究[J].证券市场导报，2006，（4）：59-65.

[5]邱玉莲，张雯雯，魏明良等.会计稳健性对债务与权益融资成本影响差异研究[J].会计之友，2014，（10）：54-58.

[6]Cox P.， Wicks P.G. Institutional Interest in Corporate Responsibility： Portfolio Evidence and Ethical Explanation[J]. Journal of Business Ethics， 2011，103，（1）： 143-165.

[7]钱明，徐光华，沈弋等.社会责任信息披露、会计稳健性与融资约束--基于产权异质性的视角[J].会计研究，2016，（5）：9-17.

[8]史敏，蔡霞，耿修林等.动态环境下企业社会责任、研发投入与债务融资成本--基于中国制造业民营上市公司的实证研究[J].山西财经大学学报，2017，39（3）：111-124.

[9]Zou H. and Adams M. B. Debt Capacity，2008，“Cost of debt，and corporate insurance”， Journal of Financial and Quantitative Analysis，43（ 2） ： 433-466.

[10]丽琨，姚梅芳.会计稳健性、高管团队特征与债务成本关系研究[J].南方经济，2016，（9）：91-107.

[11]Givoly D. and Hayn C，K，2000，“The changing time series properties of earnings，Cash flows and accruals： Has financial reporting become more conservative？”， Journal of Accounting and Economics，29（3） ： 287-320.