股票分析报告范文
时间：2023-03-15 13:15:11
股票分析报告范文第1篇
格鲁曼何许人也？
格鲁曼出身于普通的家庭。1977年至1985年，他在AT＆T做数量研究之类的工作。其后来到了华尔街，1994年进入所罗门证券。应该说，是花旗集团这把保护伞和所罗门美邦的金字招牌，使他获得在电信等领域成为最有权力的分析师的机会。而他的交际手段、职业操守和华尔街90年代的电信泡沫，使他成为华尔街收入最高的著名股票分析师之一。
但是，世界通讯公司申请破产保护以后，他的种种表现使他受到牵连。这位"牛皮"分析师的职业生涯终于走到了尽头。
俗话说，冤有头，债有主。这位"牛皮"大王曾使多少投资者在电信股票上血本无归，人们怎么能够轻易放过他。最近有消息报道，格鲁曼正面临大约62起集体诉讼。美国证券交易委员会披露的花旗公司文件显示，这些诉讼的原告们指控所罗门美邦和格鲁曼了没有合理事实依据的报告，并未能披露其与公开的投资研究报告中关注的公司所存在的利益冲突。这些公司包括环球电讯、美国电话电报公司、国际宽频网络基建及通讯公司等9家。
这9家公司，都是格鲁曼竭力鼓吹过的通讯公司，可是现在，只剩下美国电话电报公司和国际宽频网络基建及通讯公司，还在纽约证券交易所和纳斯达克挂牌交易，其它公司都相继破产，仅世界通讯一家公司破产金额就高达1200多亿美元。美国投资者为美国的电信业付出了2.5万亿美元的沉重代价，格鲁曼作为华尔街电信业大泡沫的吹鼓手，无疑应该受到法律的制裁。
作为股票分析师，格鲁曼的主要问题可以归纳为以下几个方面：
一、利用各种手段，与上市公司拉拢关系，获取内幕消息，作为其股评的资本。
10年前，格鲁曼就开始在华尔街上向人们四处引见世界通讯的CEO埃博斯，那时，世界通讯还是个很不起眼的公司。后来，世界通讯的成功崛起使格鲁曼声名鹊起，格鲁曼以与上市公司的CEO们过从甚密、在交易中关系密切著称。格鲁曼从1995年5月开始追踪世界通讯，由于其内部消息，他给予了世界通讯"买进"评级。从那时到1999年世界通讯的股价达到顶峰期间，该公司的股价翻了7倍。在《机构投资者》杂志的年度调查中，格鲁曼曾被评为最佳分析师，而世界通讯不断上升的股价也巩固了格鲁曼的地位。
二、既是分析师，又招揽投资银行的业务，在利益冲突时，损投资者，肥投资银行。
90年代，华尔街的许多商业银行、投资银行、证券公司和保险公司混业经营，各部门之间的业务互相渗透，相互关联。华尔街的许多证券分析师同时兼顾公司的投资银行业务，有的甚至直接为投资银行的客户服务，获得高额回报。
世界通讯在1996年斥资149亿美元收购了MFSCommunicationsCo.，随后又在1998年以414亿美元收购了MCICommunicationsCorp.。在这些收购中，格鲁曼则向他青睐的一些机构投资者提供一些相关的内部消息。
有报道说，所罗门美邦为世界通讯收购MFS的行动提供咨询，赚取了750万美元，从世界通讯收购MCI的交易中获得了3250万美元的收入。就在世界通讯宣布收购MFS的前一天，格鲁曼还在曼哈顿中城的一家宾馆中帮助埃博斯准备相关事宜。
又据《华尔街日报》报道，所罗门美邦在2000年4月成为AT&T无线电话分支机构跟踪股票AWE发行的三大承销机构之一。AT&T跟踪股票AWE是到那时为止的最高股票发行额，达106.2亿美元。那一交易使所罗门美邦及其两个伙伴高盛公司和美林公司各得到将近4500万美元手续费。但那次交易从一开始就有争议。只有在所罗门美邦的电讯分析师格鲁曼将AT&T的股票等级提高到"买进"之后，所罗门美邦才成为牵头承销人。
三、不顾职业操守，疯狂吹捧与自己利益相关的公司。
过去，格鲁曼可以随意对那些由自己和所罗门美邦的投资银行家们促成的交易发表评论，他从不吝啬溢美之词。
1999年，世界通讯以1290亿美元投标收购斯普林特(SprintCorp.)，格鲁曼在发表对该交易的看法时说："我们认为，没有哪家其它电信公司的交易能像该交易这样完全协调、这样具有增长性。"但是，监管机构最终并没有批准这项交易。世界通讯的疯狂扩张也到此结束。
这时，华尔街已经开始对世界通讯的成长性提出怀疑，但是，格鲁曼并没有改变对世界通讯的评级。直到2002年3月18日，华尔街盛传世界通讯可能面临破产危机，世界通讯的股价早已出现暴跌，比1999年的最高点低89%，格鲁曼这才将该股的风险级别上调至"高"，但维持原先的"买进"级别。到4月22日，他才把该股的评级下调了两级，降至"中性"。这时，世界通讯已经离破产只有一步之遥了。6月21日，他第四次调低该股的评级，6月22日世界通信公司曝出38亿美元假帐丑闻并随后导致破产。
原高盛集团的合伙人，现为纽约大学商学院金融学教授的罗伊．史密斯说，格鲁曼对该公司的感觉非常好，这种关系推动了格鲁曼的整个事业。但这成了飞向太阳的伊卡洛斯，无异蛾投火。格鲁曼做错了，但就是不想承认。
华尔街的格鲁曼群体
在华尔街，像所罗门美邦试图吹捧上市公司的分析师比比皆是。在80年代和90年代，如果一家公司聘用一家华尔街公司为其提供投资银行服务，那么该华尔街公司的分析师常常就是那家公司的准支持者，他们陪同投资银行业务客户进行巡回推介，推销这些公司的股票，在管理层和机构投资者之间安排一对一的会面，为投资者提供接触管理层的机会，帮他们获得有关公司在业务发展方面想法的非正式信息。
因此，在大多数情况下，分析师只是在一只股票已经大跌很长时间之后，才调低它们的目标价位，并撤回他们的"买进"投资评级。许多分析师都未能向投资者披露公司的问题和风险以及他们对某公司或行业前景所持的疑问。他们在研究报告前，通常会将其交给他们跟踪研究的公司的管理人士，他们有时候迫于上市公司的压力，明知公司的风险所在，也不敢对投资者表明他们的告诫立场。
不久前，马萨诸塞州证券监管部门收集到的电子邮件和其它证据显示，瑞士信贷第一波士顿的研究分析师在迫于压力的情况下，避免对公司现有或潜在的投资银行客户股票作出不利评估。这些电子邮件还揭示出在分析师的报酬和其从事的投资银行业务的数量间存在着联系。这种关系造成某些分析师的研究报告的独立性被打了折扣。
今年春天，美林公司因其分析师的评级与其投资银行的利益冲突而受到纽约州司法部长斯皮策提出的指控，美林公司为此支付了1亿美元的罚金并花了1000万美元将他们的网络股牛派分析师亨利・波得盖特解雇。
最近两年，华尔街最大的10家券商都受到不同程度的指控，都存在偏袒投资银行客户、欺骗中小投资者的行为。
10亿美元罚单对华尔街的警告
11月22日消息，纽约州司法部长办公室、证券交易委员会和其它监管人士正在讨论对华尔街几家公司处以总额10亿美元以上的罚单。对这些证券公司在90年代股市繁荣时期以虚假的分析报告误导投资者的行为予以惩罚。
据知情人士称，在监管当局目前讨论的具体处罚方案中，花旗集团和瑞士信贷集团下属证券公司瑞士信贷第一波士顿可能分别被处以5亿美元和2亿美元的罚金。
监管人士还可能考虑对其他几家主要证券公司各施以约7500万美元的罚金。其中包括高盛集团、摩根士丹利、雷曼兄弟、德意志银行、瑞士银行以及贝尔斯登等。
美国监管机构讨论中的这份处罚协议，标志着监管部门有史以来第一次明确表示，过于乐观的股评以取悦投资银行业务客户的证券公司，应当为误导投资者负主要责任。除了罚款以外，监管机构还将与华尔街的证券公司签订一份和解协议。和解协议可能要求，投资银行应对其每份研究报告附加上至少三份独立机构作出的报告，他们还应资助那些没有投资业务的公司进行的独立研究。
如果这项罚款和处罚协议能够实施，对华尔街的分析师来说还是有些警示作用。但是要彻底解决华尔街分析师与普通投资者的利益冲突，必须将投资银行业务与股票研究业务分离。可是，银行业不愿这样做，他们称投资银行与研究部门分开，研究部门无法产生足够的盈利来维持其单独运营。由于利益关系，即使形式上分开了，真正要做到利益分离也是十分困难的。
花旗集团主席韦尔6月中旬曾写信给美国证券交易委员会，表示集团旗下所罗门美邦已率先采纳政府司法机关提出的改革措施，也提出更多措施杜绝投资银行家影响分析员的客观性。可是，据《纽约时报》报道，不久前，所罗门一名初级分析员博斯投诉，他因为拒绝了两名投资银行家企图影响他分析报告的结论，遭无理解雇。投资银行家向博斯施压，正好是在所罗门采纳新措施最初几星期。
10亿美元的罚款虽然不少，但是与华尔街在90年代后期那些繁荣日子里赚的利润相比，这笔费用就是小巫见大巫了。按美国证券业协会的数据，1999年，美国证券业的税前年利润达到163亿美元，2000年为210亿美元。该行业协会表示，即使在当前的熊市中，华尔街2001年也挣得了104亿美元，而今年有望赚到81亿美元。
股票分析报告范文第2篇
硝烟背后，谁该为“被做空”负责？是被外界质疑，为融资铺路的李开复？是为利益扭曲事实、误导投资者的香橼？还是为海外上市不计后果做出众多愚蠢举动的中国概念股上市企业？
愤怒的“人生导师”
“我们特此联合起来，共同努力，揭露并谴责 Citron 及同一类型的中国概股做空者的欺骗和无知。这个英文网站 将成为我们和这种欺骗行为持续战斗的阵地。”
9月4日，创新工场创始人、被业界称为“人生导师”的李开复在微博、知乎，以及他自己特意建立的上分别贴出了一封公开信，以及61位联合署名的高管名单，号召中国的企业家们共同抵制香橼。
尽管此前李开复也曾在微博发起万人抵制天津卫视《非你莫属》的活动，但他最后仅仅是要求得到节目组的尊重和道歉。相比之下，这一次，李开复真的急了。
8月15日，李开复建立了CitronFraud网站，网站介绍同一家名为Citron Research的分析机构针锋相对——“这是个大玩笑：香橼说它懂中国。可是，这玩笑一点儿也不好笑。香橼正在用恶意扭曲的事实伤害所有的投资者。对作假的公司，市场要清洗；对作假的股票分析机构，也是一样。”而网站的第一篇文章就贴出了一份美国法院对安德鲁·莱福特（Andrew Left）的判决书。
8月27日，李开复又贴出一篇文章《中国概念股做空者——打假还是造假？》，针对Citron在3天前的一份做空奇虎360、做多搜狐的报告《奇虎进军搜索，将搜狐推上舞台》，他列举了7条质疑。此后又连续多篇文章，对香橼进行逼问。
于此同时，他联合了国内60多位企业家、投资人、创业者共同对付香橼，谴责其“为私利误导美国投资者，恶意做空中国概念股”。
然而，直到此时，国内了解香橼和安德鲁·莱福特到底是何方神圣的人，几乎廖廖无几。
Citron，中文译名香橼，是美国一家股票分析机构，而莱福特是这家公司的创始人，也是惟一一名正式员工。按照香橼网站介绍，莱福特今年41岁，犹太裔，毕业于美国西北大学，有17年证券交易经验。在美国市场，莱福特和另外一位做空家——浑水研究（MuddyWater）创始人卡森·布洛克因近年来频频做空在美国上市的中国概念股而为投资界所熟知。
热衷于在媒体上频频曝光的莱福特给自己的定位是：专门曝光那些在某种程度上误导投资者的上市公司，挖掘上市公司内幕，同时做空相关股票。最近6年里，已经有20多家中国概念股遭到香橼的狙击，包括新东方、东南融通、恒大地产等国内知名企业。其中15家股价跌幅超过66%，7家被迫退市。而其最近一次的成功操作是在今年6月，香橼用一份57页的报告给香港上市的中国房地产巨头恒大地产当头一棒——刚刚成为广州新地王的恒大地产，市值一夜之间蒸发了近80亿港币。
“香橼的报告并不能说是特别严谨。”一位不愿意透露姓名的银行业分析人士在仔细研究了香橼对恒大地产和奇虎的报告后表示。以香橼的恒大报告为例，这是香橼写得最有杀伤力的报告之一，虽然有不少能作为“硬货”的财务数据，但却不够严谨，而且有不少夸大；更多时候，莱福特更善于煽动投资者的感情，比如在关于恒大的分析报告中，列举了大量国内征地、强拆甚至是居民维权的照片。
而对奇虎360，香橼更是从2011年11月起，连续了7次做空报告。“李开复的愤怒是可以理解的。”该人士表示。实际上，香橼的做法是国外证券交易中典型的卖空手法——当某种股票价格看跌时，股票投资者从经纪人手中借入该股票抛出，等以后该股票价格确实如投资者所料下跌时，股票投资者再以较低的价格买进股票归还经纪人，从而赚取中间差价。
“有一份国外的报告显示，香橼通过做空恒大收入不菲，所以在奇虎360的股票评级上，莱福特也一定会如法炮制，但从去年11月1日起，尽管香橼不断做空，奇虎360的股票却一直在涨，这必定会给莱福特带来不少损失，可能也是他不断做空奇虎360的原因之一。”该人士说。
除了“打假”之外，李开复也表示，这么做也是为了自身考虑，因为创新工场孵化的众多项目必然会选择海外上市。
这是个很现实的理由，也符合国内投资者的利益，联名信中与李开复站在一起的不乏徐小平、阎炎、薛蛮子等大牌投资人。但在记者采访中，却遇到一些“尴尬”：联系的数位投资人中，无论是位列联名信的还是未在其中的，似乎都不愿意过多谈论此事，有人甚至冷漠地甩下一句“这事跟我没关系”。
从利益角度看，中国投资圈无疑需要一致对付做空机构，那在这场声势浩大的“反空”运动中，为什么有人并不上心？
揭发原罪 反向收购
“李开复打这场仗，理由方面我不觉得有多充分。”终于有一位知名投资人士X先生愿意接受采访，他反复强调必须匿名进行。“其实在成熟股市上，做空机构与上市企业一直会打架，这很正常。盯着中概股的也不只香橼一家，只不过香橼犯了低级错误，才被揪住。”
X先生表示，香橼本身就是一家以做空为主业的商业机构，有时“耍点手段”也很正常，但前提是做空机构在国外是合法的，而他也相信成熟市场的投资人也并非如李开复说的那样缺乏信息来源，在未经谨慎验证的情况下就轻信外界的报告。“现在这个局面，说到底是之前那些不规范公司造成的，现在的中概股得为之前的‘原罪’还债。”
这个“原罪”在李开复的声明中也出现了。他承认很多企业被做空是“咎由自取”，由于急于到海外上市，大部分企业都会选择“借壳上市”的方式，然后造成了一系列问题。
股票分析报告范文第3篇
1、真实：它的学生模拟炒股界面与真正的用户炒股的界面基本一致，具有高仿性。
2、方便：教师可批量导入学生的账号，进行自主管理。学生也可进行密码的修改，但在教师管理平台，学生的姓名与学号是真实呈现的。在进行比赛及期末进行成绩的登录时非常方便。如其宣传的一样，是教师的强力助手，学生的成长平台。
一、现场情景教学
《证券投资》课程具有与现实的时政、经济联系很密切的特点，因为这一课程特点，现在许多高职院校教师都采用多媒体教学，教师可以把炒股软件直接装到教学电脑上，根据财经类股票如新浪股票、中国证券报等网站的即时新闻对股票市场进行实时分析，引发学生的极大兴趣。《证券投资》课程的现实性，可利用每次上课的时间先对各大财经股票主网站的股票信息进行浏览，再由学生在教师的诱导下来对当日开盘情况及当天的走势进行分析。以锻炼学生的股票分析能力及培养关心时政、经济的兴趣。一些知识点的讲授由炒股软件的真实演示也会变得更容易理解。如中国证券交易所的竞价方式，集合竞价。集合竞价是在每个交易日上午9：15～9：25，由投资者按照自己所能接受的心理价格自由地进行买卖申报，电脑交易主机系统对全部有效委托进行一次集中撮合处理过程。这一概念的介绍如加上现场9：15～9：25在教室由炒股软件进行集合竞价的演示，学生会很容易理解。当然，有条件的院校直接在金融实训室授课是最好的。
二、考核方式的改进
高职院校的人才培养目标是以培养职业技能为主，由此《证券投资》课程的考核方式应以测试学生的投资技能为主，“根据证券投资分析的主要内容，需将这门课的期末考核分为理论考核和实务考核。”实务考核可以以学生模拟炒股的表现为主要依据，根据学生在实训室现场分析股票情况为辅，综合评定学生实务考核成绩。理论考核可采用学生上市公司投资分析报告与开卷方式进行结合的方式来锻炼学生的基本面分析与技术分析的能力。
总之，每所高职院校的具体情况具有不同的差异，从教室的配置与实训室的安排，每位教师应在自己院校有限的条件下，从教学内容的侧重选取、教学方法上引导学生进行模拟炒股与现场情景教学，在考核方式上以检查学生应用能力等方面为主要目标来进行教学的改进。
股票分析报告范文第4篇
监管剑指券商研究
正当光大证券IPO冻结上万亿资金，券商上市吸引无数眼球之际，一家已经上市的证券公司，悄悄进入了监管的视野。这次的内容，是久受市场诟病的卖方研究报告。
8月5日，《证券时报》不点名地报道了某上市券商研究员涉嫌代客理财遭调查的消息。一石激起千层浪，追踪媒体毫不费力地找到了事件的主人公一海通证券机械行业的首席分析师叶志刚。
据海通内部人员证实，叶志刚确实因为被举报而正在接受有关方面的调查，个人电脑被封锁，他的网上聊天记录也被下载配合调查。
是谁举报了叶志刚?一种说法是他的前女友，因分手费只有6万元，比起叶与私募合作所得的好处费只不过九牛一毛，女友一怒将其告发。CBN提供的另一说法是，叶代客理财，由于巨亏而被合作者告发。据悉，叶与私募的合作方法很简单，私募先买人一只股票，他就开始大力推荐，吸引投资者购买以拉抬股价，而后私募抢先出货。
叶志刚在业内也算星光闪耀，被传具有“点石成金”的本事，其推荐的股票往往涨势惊人。有消息说，叶与私募合作的股票可能是宗申动力。宗申动力是重庆一家主营摩托车的上市公司。
2008年12月12日，叶志刚撰写的《与比亚乔合作进入更深层次，有望列入政府支农名单》，建议买入宗申动力。截至今年6月24日，叶一共4篇宗申动力的研究报告，3月6日和17日更是连续报告，均给予宗申动力“买人”评级。
在迈博汇金股票资讯网查询宗申动力的研究报告，发现同期所有券商关于这家公司的研报仅11篇，叶志刚独占1／3强。而宗申动力的表现也没有辜负叶的判断，从去年12月1日的5,05元一路上升，今年4月14日达到阶段陛高点13.11元。
这究竟是研究员的高瞻远瞩还是另有玄机的人为操纵?券商研究报告的背后隐藏着怎样不可告人的秘密?
据《21世纪经济报道》披露，目前市场流传的说法是，上海证券稽查局调查确认叶与私募“合作”，初步处理意见是叶志刚将被罚款2000万元，但是监管层尚未公开处罚结果。
久受诟病的券商研究报告，也许将由此掀起整肃风暴。
下一个出事的会是谁?
无独有偶，早在2007~g5月25日，联合证券医药行业研究员宋华峰就因涉嫌炒卖自荐股票广济药业而被深交所调查。宋华峰时年26岁，2006年7月刚获得浙江大学金融系硕士学位，大学期间就开始炒股。2007年4月16日到5月18日的一个月时间内，他连续以联合证券研究员名义推出《广济药业调研简报――已错过鑫富岂可再错过广济》等四篇有关广济药业的价值投资分析报告，强烈看好该股行情。
与此同时，广济药业的股价也从4月18日启动上涨趋势，连续四个涨停后被深交所于4月24日紧急停牌，而在4月27日复牌后，该股依然强硬地封死在涨停板上。尽管广济药业不停澄清报告，该股依然难改暴涨强势。从4月16日到5月18日的交易日内，广济药业股价就从9.42元一路狂飙至19.90元，涨幅高达111.3％。
时间吻合、趋势吻合，一个从业不到一年的研究员撰写的研究报告与现实中的股价怎么会对接得如此天衣无缝?这引起了深交所的警觉。经过深圳证监局调查，发现宋在此期间以本人的名字开户直接参与了广济药业股票的炒作，获利12万元。5月24日，宋华峰被联合证券除名，非法所得被追缴。
业内人士认为，研究员出事看似偶然，实则必然，海通的“研究员门”不过是冰山一角。据知情人士掌握的消息，今年初某知名券商研究所的研究员参与炒作股票，险些被媒体曝光，该券商急忙花钱堵口，才算把事情压下来。北京市万商天勤律师事务所合伙人李季先表示，对于监管部门调查券商分析师一事，很多业内人士并未认真对待，认为只是相关分析师“点背”而已，明知故犯的侥幸心理依然普遍存在。
然而纸里包不住火，身处公募、私募、上市公司以及评价机构的利益漩涡中心，有多少研究员能做到心无旁骛?有多少研究报告的客观性和真实性不受干扰?下一个出事的又会是谁呢?
如何破解“研究员门”
海通“研究员门”的发生，再一次暴露出券商研究报告的公信力危机。
一般而言，研究报告是分析师通过研究上市公司公开信息，加上分析师对行业的研究以及对上市公司的调研，达到对上市公司价值发现、价值重估的目的。在高度专业化分工的资本市场，研究员的报告是投资者进行投资决策的重要参考依据，国际大投行一些金牌分析师开口影响股价和市场的案例比比皆是，也被认为是投资者对其公信力的钞票认同。
近几年来，随着公募基金的发展壮大，中国券商的研究也一改早些年做面子、做形象的路子，开始走上向专业投资机构出售专业研究报告的发展路径。然而，在新兴市场，由于基金等买方机构的过于强势，人们一直对券商卖方研究报告的中立性与客观性存有质疑。银河证券首席经济学家左晓蕾就曾公开批评国内一些行业分析师惟“基金经理”是从，发现了上市公司的问题也不对公众披露，而是采取“基金经理想听什么，就讲什么”的策略。
券商研究报告的买方主要是基金经理，为了讨好他们，研究员往往唱多基金持有的股票。但基金经理不好惹，据深圳商报报道，某券商研究员2007年唱空房地产股，引起相关客户不满，最后只能卷铺盖走人。
而对于私募基金来说，他们的影响力没有公募基金那么大。但如果研究报告唱好他们的持有股，无疑将放大他们的利益，研究员与之合作可获得数倍于薪酬的高额回报。一个普遍的行业潜规则就是：私募买人，研究员报告推荐，公募接盘，最后大众投资者买单。
全流通背景下，上市公司开始关注自己公司的市值，也由此关注对自己公司进行估值的研究报告。上市公司是研究报告的重要信息来源，研究员的报告，也开始受到上市公司的影响。
除此之外，分析师排名也是套在研究员头上的紧箍咒。知情人士说：“叶志刚恐怕是分析师排名的牺牲品。”据说，业内排名前三的分析师的年薪可以达到上百万元。为了迎合各榜单的排名标准，拉到各机构的选票，很多研究员只好通过虚夸估值抬高股价的方式赢得机构的信任。每年排名来临前的8月到10月，部分研究员就忙着四处拉票。这种状况下，研究员哪有精力深入做研究?
这还算好的。一些研究员连排名都不在乎，在研究报告中竟然将主观臆断、大胆猜测、甚至传言作为估值的依据，对于推荐某只股票的理由根本难以自圆其说。这些人大都混几年捞一把走人。
随着调查的深入，公募、私募、上市公司、评价机构以及券商自己与研究报告之间的一些潜规则，将逐渐浮出水面。
在国外，研究报告潜规则也并不鲜见。2002年，美国最大的证券经纪公司、华尔街巨子美林公司因欺骗客户被罚款1亿美元，原因就是该公司某些大牌股票分析师故意向投资者推荐了很可能导致投资不利的公司股票，以促使这些公司和美林从中获利。之后，美国证券交易委员会火速批准实施了一些“应急措施”，旨在减少分析师与投资银行家之间的联系，以防止华尔街证券分析师自身的利益冲突。
股票分析报告范文第5篇
关键词：证券投资；现场情景教学；模拟炒股
中图分类号：G71 文献标识码：A
收录日期：2013年7月5日
根据中国证监会的统计，截至2013年2月中国股票有效账户数达13，495万户，比2008年的9，508.94万户增加3，986.06万户，增加比例是41.9%，而中国股票的日均股票成交金额由十年前2003年2月的108.06亿元增加到2013年2月的2，020.15亿元，增加比例是17倍多。中国股市经历2007年的大牛市，2008年的大熊市，2012年上证指数又重新回到2001年的2245点。但中国股市仍是发展的。在中国股市日益发展壮大的今天，《证券投资》课程是以培养高素质技能人才为目标的高职院校经管类的重要课程，尤其是金融专业的必修课程。有关《证券投资》课程教学改革与方法的探讨研究已取得一定的共识，即在教学过程中进行模拟炒股，通过实训来加强学生的学习效果。笔者在多年的教学过程中，针对如何进行模拟炒股进行了具体的梳理，同时结合本课程的课程性质与现实经济联系比较密切的特点，在教室多媒体教学的基础上，提出事实追踪“现场情景教学”的教学方法。
一、学情分析
高职院校学生的学习基础比较薄弱。其生源来自两部分，一部分来自于三校生：即技工学校、中等专业学校、职业高级中学；另一部分来源于普通高中生，但随着2011年、2012年近两年来高职院校的普高的录取分数越来越低，甚至出现100多分的学生时，学生对学习的热情度和理解度都表现得更为薄弱。而学生对知识的理解程度和掌握程度、对问题的思考程度和分析程度不尽相同，给教师在教学过程中对知识点的教学工作提出新的挑战。
二、教学内容的取舍
高职院校《证券投资》课程的架构大体包括以下四大块：证券市场概述、证券投资工具、证券投资分析和投资管理。而证券投资工具中又分为股票、基金、期货、期权等内容。针对高职院校的学生学情分析及有限的课时分配，在高职的教学中应以股票为主，即高职院校教学内容的选取应以股票为主线，其他投资工具为辅线进行课时的侧重安排。
同时，在教学内容的选取上，应在主教材的内容基础上，参考证券行业的职业资格考试用书进行教学重点的倾斜，以与学生的职业资格证考试相结合。
三、教学方法的改进
（一）模拟炒股：高职院校《证券投资》课程的教学方法，早在上世纪九十年代就有学者提出模拟炒股这一教学方法。此“教学方法可使学生对证券投资产生切身体会及增强操作技能，充分调动学生的学习兴趣和学习积极性，丰富和扩展书本知识”。此方法在教学过程中效果确实较好。现在许多证券公司网站和专业财经网站都提供网上模拟炒股的程序。笔者曾接触三类模拟炒股网站：叩富网、金融界和。叩富网是上海证券交易所推荐投资者教育专业训练网站，也是专业的模拟炒股网站。但它的使用对于一个教学班级来说存在两个难题：一是一个教学班级的学生数量少说也有40个学生左右，如果教完一个教学班级，再接新的教学班级如还想使用这个团队账号，需老师一个一个的把学生进行删除，不太方便，否则需重新申请新的团队账号；二是学生的信息是学生自己注册而成，叩富网是按盈利情况进行排名，老师需把学生的注册名称一一记录下来，大多数学生的注册都不会采用实名注册，这就无形中增加了老师的教学工作量。金融界号称投资者首选财经金融门户网站，但进入其模拟炒股网站，五花八门，不知从何处下手组织比赛。而网站专为高校开通一个高校专版模拟平台：高校金融实训室：.此平台就如其宣传的一样具有以下特点：
1、真实：它的学生模拟炒股界面与真正的用户炒股的界面基本一致，具有高仿性。如图1所示。（图1）
2、方便：教师可批量导入学生的账号，进行自主管理。学生也可进行密码的修改，但在教师管理平台，学生的姓名与学号是真实呈现的。在进行比赛及期末进行成绩的登录时非常方便。如其宣传的一样，是教师的强力助手，学生的成长平台。
（二）现场情景教学。《证券投资》课程具有与现实的时政、经济联系很密切的特点，因为这一课程特点，现在许多高职院校教师都采用多媒体教学，教师可以把炒股软件直接装到教学电脑上，根据财经类股票如新浪股票、中国证券报等网站的即时新闻对股票市场进行实时分析，引发学生的极大兴趣。《证券投资》课程的现实性，可利用每次上课的时间先对各大财经股票主网站的股票信息进行浏览，再由学生在教师的诱导下来对当日开盘情况及当天的走势进行分析。以锻炼学生的股票分析能力及培养关心时政、经济的兴趣。
一些知识点的讲授由炒股软件的真实演示也会变得更容易理解。如中国证券交易所的竞价方式，集合竞价。集合竞价是在每个交易日上午9：15～9：25，由投资者按照自己所能接受的心理价格自由地进行买卖申报，电脑交易主机系统对全部有效委托进行一次集中撮合处理过程。这一概念的介绍如加上现场9：15～9：25在教室由炒股软件进行集合竞价的演示，学生会很容易理解。当然，有条件的院校直接在金融实训室授课是最好的。
四、考核方式的改进
高职院校的人才培养目标是以培养职业技能为主，由此《证券投资》课程的考核方式应以测试学生的投资技能为主，“根据证券投资分析的主要内容，需将这门课的期末考核分为理论考核和实务考核。”实务考核可以以学生模拟炒股的表现为主要依据，根据学生在实训室现场分析股票情况为辅，综合评定学生实务考核成绩。理论考核可采用学生上市公司投资分析报告与开卷方式进行结合的方式来锻炼学生的基本面分析与技术分析的能力。
总之，每所高职院校的具体情况具有不同的差异，从教室的配置与实训室的安排，每位教师应在自己院校有限的条件下，从教学内容的侧重选取、教学方法上引导学生进行模拟炒股与现场情景教学，在考核方式上以检查学生应用能力等方面为主要目标来进行教学的改进。
主要参考文献：
[1]孔立平.高职《证券投资学》课程教学现状与改革的探讨[J].经济研究导刊，2009.1.
股票分析报告范文第6篇
现为南宁一家投资公司负责人的江先生，上世纪90年代初开户入市。“那时候股民主要从报纸和广播获取证券信息，到券商营业部现场交流是一个重要的方式。”江先生表示，上世纪90年代初的股票分析报告会必须交钱才能参加，且价格不菲。当时证券市场只有几十只股票，流通盘很小容易受庄家操纵，再加上实施T+0交易且没有涨跌幅限制，个股的波动幅度很大，一天内价格翻倍或暴跌百分之三五十并不是什么稀奇事儿。
第二代股民： 几经沉浮适应市场
1996年开始的牛市，引来了大批想通过炒股赚钱的股民，广西资深证券市场人士夏雨就是其中一位。
“我记得自己是在‘十二道金牌令’的3天前开的户，亲历大盘跌停，还没吃到肉就被站岗了。”夏雨回忆，当时开户的情况比现在还火爆得多，仿佛开了证券账户就可以直接从股市提走钱一般。新开户的股民排成长龙，有武警在一旁维持秩序，轮到某人办理现金存入手续时，有时是把一捆一捆的现金钞票，让别人帮忙递到窗口。
第三代股民： 经历牛市收益较好
第三代股民主要是在1999、2000年的牛市进场，大盘当年从1000点附近涨到2245点，看起来涨幅不是特别大，但是网络科技股表现抢眼。那个时期进场的股民，经历了互联网泡沫的诞生和破灭。
股民刘先生在2000年9月开户炒股，当时他还在读大学。有一次到证券营业部现场观摩后，刘先生就被那红绿相间的世界迷住了，于是赶紧凑了4000多元开户。
炒股十多年来，刘先生看到身边多位股友大起大落。他觉得，股市是个好地方，但钱其实并不好赚，稍不留神，在牛市赚的钱就会在熊市里亏掉，可谓是“打江山易守江山难”。
第四代股民： 大起大落股海沉浮
这代股民踏着2006、2007年的大牛市入场，上证综指在那波牛市中从998点大涨到6124点。5倍多的涨幅，堪称A股历史上最大的牛市。
“我是在2007年9月开户炒股的，还没尝到牛市盛宴的美味，大盘就见顶了。现在想想，真是够悲催的。”股民黄先生表示，他当年开户后不久以50元左右的价格买进中国铝业，后来该股跌到12元附近时止损出局，亏损幅度近80%。“股市给我的印象就是，没有什么事情是不可能发生的，及时止损很重要。”
第五代股民：大胆激进还不成熟
出生于1989年的小陈在股市中的资金量只有6万元。“我平时都是通过手机和电脑获取市场信息，所买股票多数是参考投资顾问的建议，有时候是凭消息面和感觉买股，操作上比较大胆。”小陈表示，瞬息万变的证券市场使其没法潜下心来学习。看到自己拿的股票没有涨，就忍不住想换股。但换了股之后，手中那只股票又不涨了，于是又想换股。
症状1：不喜欢周末和假期
股民小郭今年春节后涉足股海，由于朋友推荐的几只股票表现都不错，收益率已经达到30%左右，这让他对股市充满信心。“我现在最不喜欢周末和假期，整个人都没寄托了。”小郭说，“我刚到南京工作，家离得又远，上次清明小长假简直把我憋坏了。只盼着长假快点结束，又可以看盘买股，过紧张刺激的生活了。”
症状2：做梦看到的都是K线图
“晚上做梦都是K线图，想的都是股票：如果行情这样走，我就如何操作；如果行情那样，又该如何操作。”新股民张先生最近“赚了指数没赚到钱”，满仓追高“南车”，次日又割肉出逃，损失近15%。他坦言，股票已经左右了他的喜怒哀乐，亏钱就没心思工作，“看到别人赚钱我就心急，我也想过，这种心态可能不适合炒股，但又手痒忍不住。”
症状3：睡再晚每天9点前准时醒
85后的李先生经常上夜班，以前即使不上夜班，他也是“夜猫子”爱追剧、打游戏。成为股民后，他最大的变化就是不管前一晚熬夜到几点，必定在9点前自然醒，他笑言“股市生物钟比闹钟还要准”。醒来第一件事便是打开手机，先看一遍券商操作建议，然后在9点20分左右盯集合竞价、忙挂单，再花上半小时看有没有成交，折腾到10点才去洗漱。
症状4：股票让散户成演说家
不炒股的江女士坦言，最近几次聚会都因为股票坏了兴致。江女士约了几个同学聚餐，哪料股票成了饭局上的主流话题，同学三句话不离行情，五句话不离涨跌，聚会成了炒股经验交流会。她调侃道：“如果爱情能让人成为文学家，股票能让散户都成为演说家、思想家和哲学家。”
症状5：赚钱舍不得花
26岁的朱朱是个白领，炒股前，她的生活简单但不失乐趣，爱打扮、爱看电影。炒股后，朱朱上班一有空就打开电脑看股票走势图，回家打开电视就看财经新闻，或和同学在网上交流行情。去年下半年以来，她投入的资金在股市赚了6万元，一高兴清明小长假和同学去了趟香港，结果却一件衣服也舍不得买，“两千块买几件衣服，还不如买股票钱生钱呢。”回来后，她又将钱投入了股市。
别让股市涨跌左右了我们的生活
“要是我没抛就好啦”、“早知道我就买……”朋友自从炒股之后，诸如此类的话就常常挂在嘴边，大盘的涨跌行情成了他心情的晴雨表。
像这样的新股民并不在少数，炒股俨然成了支撑他们生活的重心。大盘上涨时心花怒放，但凡持有的股票稍有下跌，就跟变了个人似的，茶饭不思、夜不安寝。
事实上这绝非股民的正常心理，而是一种“股市焦虑综合征”。随着牛市的到来，大批新股民涌入股市，这种焦虑症也将迅速蔓延。如果发现自己或是周围的亲朋好友也有上述症状时，不要着急，只需切记保持两心：一为平常心，一为初心。
首先，世上没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票，在面对风起云涌的股市时，应做到不以涨喜，不以跌悲，时刻保持平静的心态，这样才能在变幻莫测的股市中如鱼得水，轻松愉悦地炒股。即使判断出现问题，不得不斩仓割肉，也会心甘情愿地为自己的不理智行为付出代价。
股票分析报告范文第7篇
在澳洲的几天时间里，我发现不只是在机场、商店里、候车亭、公园里，甚至是马路边，都有人随时从口袋里掏出小开本的书在读。
和澳大利亚人聊天，得知喜爱读书已经成为他们的生活习惯。许多澳洲人出门都要在手拎包里或者口袋里装一本书。国家也提倡公民多读书，并为公民读书创造良好的条件。
澳大利亚图书馆很多，都是免费对公民开放。国家有图书馆，州、市有图书馆，大学有图书馆，甚至是社区也有图书馆，以方便公民借阅图书。图书馆里有免费上网的电脑，这也吸引了小孩来上网；办理图书借阅卡只需身份证明就行，借书可以在网上查找、预约，续借可在网上办理或者打个电话，还书时只要丢到收书桶里就可以；遇到图书馆关门，可以把书从墙壁上留有的洞口丢进去；从这个城镇借的书甚至还可以到另一个城镇去归还。公民能够便利地使用丰富的图书资源，这也为澳洲人爱上读书创造了良好的条件。
在澳洲期间，一位朋友邀请我们到他家做客。他上初一的儿子正在家里的电脑上忙碌着，资料摆了一桌子。一问才知道，这孩子正在做假期作业――做一份所感兴趣的上市公司股票分析报告。我特别震惊，不过才上初一的孩子，他能弄懂这些吗？
股票分析报告范文第8篇
关键词：财务指标体系;上市公司投资价值
我国的证券交易平台正在趋向于正规化，这有助于投资者减少投资风险、提升投资利益。但由于上市公司数量的上升，相同行业的公司竞争力会急剧加强，而且股票市场还是处于初级的发展阶段，价格波动的比较剧烈，但是以价格投资为代表的理性投资理念已经形成了，这样就需要投资者更应注意要谨慎选择股票，多方面分析上市公司的潜在发展空间，选取投资价值大，企业内部运营管理和市场开拓方案科学合理的公司进行投资，有利于投资者选取更有价值的股票。根据人们对价值投资的观点，把股票投资主要放在那些在股票市场中价值被严重低估，或者是其股票的市场价格暂时的低于其他的上市公司的股票价值。如果这些上市公司经过一段时间的发展，业绩水平进行不断的提升，其营业额也将会是闻不得上升，这样就会使它的股票价格上涨，表现出非常好的成长性，股价也会逐渐想起内在价值回归，投资者就会对其所投放的股票投资的未来收益也会所以越来越高。所以现在基本上就形成了一种形式：当股票第一其内在价值是，股票被低价买进，当股票市场价格高于其内在价值时，股票就会被高价卖出。本文对中国上市公司的潜在发展状况进行了分析，提出了可行性较高的财务指标体系模型评估标准，帮助投资者更科学的进行企业投资。
一、建立上市公司潜在发展空间的财务指标体系
（一）分析上市公司发展空间前的准备工作
对于股票投资来说，应该首先从上市公司的内在价值入手，正确的分析和寻找影响公司内在价值的主要因素，建立一个上市公司内在的价值综合评估测试财务报表体系，以此表为基本，经过各种专业的分析利用，就能够得到上市公司的内在价值评估模型，通过这样的方法就能得出上市公司粗暴在的内在价值，通过内在价值和股票价格的波动变化趋势构建一个上市公司的投资价值分析报告。对上市公司潜在的发展空间进行剖析需要先了解当前社会的整体经济情况，看社会形势是否适合新公司的上市，上市之后是否能获取期望的企业效益;其次要了解同一行业的其余公司发展情况，观察该上市公司发展存在的竞争力，并且了解公司在开拓市场过程中应对竞争对手的有效方案;第三，要想了解上市公司的潜在发展空间，还要对该公司的基本层面进行分析，观察该公司基本的运营方式以及内部分工是否科学合理，也是投资者在进行投资时必须要注意的一个问题。投资者在股票投资时，股民们主要的投资目标就是一些股票市场中那些股票价值被严重低估的，或者是其市场价格低于其内在价值的股票，因为这些股票的的升值空间很大，经过一段时间的发展，它们的股票市价将会逐渐的回归正常，有时或许还会高于正常市价，所以这样的股票的需求量将会上升，股票投资者就得到了意想不到的回报。
（二）分析上市公司财务情况时的各种指标
在对上市公司的财务情况进行检查和评估时要注意分析该公司的相关指标情况，指标的正负反映了公司的盈亏情况以及发展趋势。反应公司的经济水平和发展状况比较重要的指标包括公司偿还债务的能力指标、获取利润的能力指标、企业运营能力指标和发展价值能力指标。上市公司的偿还债务能力可通过设立公司资金的支出与收入比率，流转速度比和长期的欠款比例来体现，由于公司的发展需要不断的资金流动，所以这些指标都不是确定的。
对上市公司的德整体经济数据分析、上市公司所属的行业形势分析和公司的整体面分析都算是上市公司的内在价值的分析。因为经济趋势分析过于复杂，所需要的数据比较大，所以在技术上难以实现对公司的实时跟踪。如果要对一个公司的行业进行分析，就需要长时间的相对稳定的因素，所以本文就从公司的基本面来选取相应的指标来分析上市公司的内在价值，不考虑上市公司的整体经济形势和公司所述的行业分析。
公司的运营水平通过设立公司总资金的流动情况、收入的现金比例、流动资金与固定资金的周转情况、货存的支出比例、长期资金的周转情况和应收资金的周转情况来反映。由于资金的支出与收入和货存的周转反映了公司的资金流动情况，所以以上指标应该均为正指标，即公司的收入资金应大于支出资金。设立公司的总资金净收入情况、单股股票的盈利情况、企业经营的收入利润和公司的盈利资产保证系数，可以反映企业的获利情况，当以上指标为正指标时，可以说明该公司具有一定的经济基础且公司处于稳步发展阶段。公司的发展价值通过设立企业经营收入资金的增长情况、净收入的发展趋势、总资金的增长情况和公司货存的累积情况来反应，公司的发展需要不断累积资金和货存，以上指标为时，可以反应该企业具有很好的潜在发展价值。
（三）观察股利分况
对于目前的中国上市公司的股利的分配状况就是以不分配或者是少分配为主，上市公司的能够分配股票利润医院的比较少，有很多业绩相当好的公司有分配股利的能力，但是其仍然是不愿意进行股票的丽人分配或者是少分配。在股票的利润分配形式上，大多是人偏爱股利的分配形式，大多数公司主要以派送红股的分配方式为主，而采用现金股利分红的比较少，虽然近年来以派现方式分红的上市公司逐渐的增加，但是展整个上市公司的比重还是比较少的。另一方面，股利分配的随意性比较大，没有规律可循，无论是对于采取现金股利还是采取股票股利的方式的上市公司，其股利政策的稳定性都比较差，而稳定性差的上市公司对于狐狸的支付保障就比较低。所以现在能让投资者准确的把握公司未来的股利政策的上市公司比较少。
分析上市公司的潜在发展价值情况时，除了要观察上述各项指标之外，还要观察企业分给股东的利润情况。股利分发给股民的方法有很多，例如通过赠与投资者部分股票或现金来鼓励投资者更加信任和支持自己的企业。在这些方法中，最具有大众信任度的股利是现金股利，由于投资者众多，一般的企业并不具有分发现金股利的能力，所以派发现金的分红方式也体现了该公司具有一定的经济基础和良好的发展趋势。
二、投资上市公司的潜在价值剖析
对于目前来说，股票的投资分析主要分为宏观分析、中观分析和微观分析三个部分，宏观分析就是指对国家的国民经济、政治、文化的分析，中观分析就是指对行业和地区的分析，为观分析就是指对上市公司本身的分析。随着股市的不断发展，投资人的投资手法和股票分析不断的成熟，以及上市公司数量的不断增加，在像以前那样对上千种股票乱抓一气，就会很难的发展上市公司，所以在成熟的股市中股民想要成功就必须的学会对上市公司的潜在价值进行剖析。股票市场中存在着许多有价值的股票，但是一直未被发掘，原因是股票一直呈现出平稳或下降趋势，其价值被严重的低估，市场价格暂时的低于其内在价值的股票，大多数投资人将其视为废股，不具有投资价值。但是这些有价值的股票一直没有被发掘是因为公司的潜在发展价值和市场价格不符，或者公司处于创业阶段，大众不能给这些公司一个合理的价值评价，导致公司的发展状况止步不前。但只要这些企业改变一下营销方式，或者整顿内部管理，发展一段时间，其股票的价值就会趋向于该企业真正的潜在价值，股价就会呈现比较好的上升趋势。所以，在投资者进行选股时，要选择这种具有投资价值的上市公司，不能跟随大众心理，要对股市情况进行科学合理的分析，股价已经在上升的公司由于太多人入股，并不一定具有期望的投资价值。
因为各行各业的工作特征不同，所以各个行业的业内公司财务指标不同，对于同一个指标的不同行业的上市公司的来讲其内在价值的评估标准重要性也是不同的，所以对一个上市公司的内在价值评估也应该分行业的进行。股票在不同的时间段和不同形式中会有不同的增长率，但是有波动是正常的，公司的发展过程中会存在着遭遇技术瓶颈或者营销管理方案偶尔与市场不符的情况，投资者需要用发展的眼光去看待上市公司股票的波动情况，不能因为暂时的股票价格下降而忽略了企业实质的内在发展价值。
三、结束语
我国的股票市场越来越完善，其中包括了许多具有投资价值的上市公司，了解上市公司的财务指标，可以让投资者减少投资风险。依据投资者对投资的观点，股票投资价值是一种相对价值的投资，其是根据股票的价格和内在价值对比决定的。股民想要在股市中获得成功，就必须从上市公司的内在价值入手，进行深度的分析并且建立上市公司的内在价值综合分析评估体系， 再结合因子分析法和分析法，建立上市公司的内在价值的评估模型，这样就能为投资者在投资时进行一些指导作用，使得投资者能够准确的进行理财。本文建立了一套完善的财务指标体系模型，并且对我国的上市公司现状进行了一定程度的分析，让投资者在投资时可以了解上市公司的相关财务指标，选择具有潜在发展价值的公司进行合理投资，获取投资利益的最大化。
参考文献：
[1]匡华星，张展宇.改进M.H.DIS方法在中国上市公司评级中的应用[J].技术经济，2004（03）.
[2]陆正飞，施瑜.从财务评价体系看上市公司价值决定――"双高"企业与传统企业的比较[J].会计研究，2002（05）.
股票分析报告范文第9篇
本书记录了华尔街历史上最阴暗与肮脏的一幕丑剧，这桩美国金融史上最骇人听闻的交易发生在20世纪90年代股市繁荣时期，著名的股票分析师利用自己在中小投资者心中的权威地位通过虚假的积极股票等级评定和不负责任的分析报告，非法获利达数千万美元。而那些证券市场的监管机构――如美国证券交易委员会却在纵容这些欺诈行为为股市泡沫推波助澜，从而助长了那场影响波及数百万人一生积蓄的金融灾难。这桩公案得以昭显于世人，与本书作者多年来对华尔街几个重要分析师的跟踪调查关系密切，正是该作者在《华尔街日报》头版的报道中首先公开了自己的调查结论，提出对几大顶级商业银行冲突性分析的置疑，从而震惊全美，并引至纽约州总检察长着手进行正式调查，最终使这桩历史上最大的诈财骗局大白于天下。现在，作者通过前所未有的近距离接触那些从未发表过的证词和文件以及对业内知情者的采访将本案的更多细节公之于众，带读者走进华尔街高级投资公司的幕后，帮助投资者彻底了解那些所谓金融权威――“电信调查之王”、所罗门美邦公司的杰克?格鲁布曼，“网络女皇”、摩根斯坦利的玛丽?米克，以及“亨利国王”、美林公司的亨利?布洛杰特――欺世盗名的行径，揭示出这一惊人骗局的内幕以及华尔街的贪婪、狂妄和腐败。
《跑赢大盘-高位赚钱就这几招》
股市高位不言顶，掌握绝招是关键；本书结合了当前股市高位的特点，从基础的股票技术分析入手，全面系统地介绍了K线以及走势技术图形的识别与应用，帮助投资者分析股票买卖的最佳时机并提供一些选股斗庄的技巧，实战知识丰富全面，为投资者快速掌握高位赚钱的技能打下了良好的基础。
《战略管理（翻译版）（第七版）》
本书是希尔、琼斯教授撰写的经典教材《战略管理》(第7版)，是目前市场上最受教师和学生以及企业界欢迎的战略管理教材。战略管理课程力图帮助学生理解两个企业管理中的基本问题：“企业竞争优势的来源是什么？”“企业如何获得持续的竞争优势？”
本书在教学方法上强调概念的整体性和关联性，丰富的案例帮助学生理解真实企业面临的战略挑战以及如何在相互冲突的选择中进行权衡取舍。每一章均以开篇案例导人本章讨论的战略管理分析的背景和现实问题。在每章结束时还有结尾案例，帮助学生通过案例分析和案例问题的解答回顾本章分析的要点和方法。为了帮助学生把握企业战略管理问题的整体概念，本书以沃尔玛公司作为学习伴随案例贯穿全部课程的学习。
品味“共享”与“和谐”
章森
在这部《共享中国：高端专家访谈》中，作者通过与十多位有着广泛社会影响并在国内外享有颇高知名度的高端专家们，以认真而又十分活跃的互动式访谈，回顾、解析了近几年来全体中国人所进行的种种改革尝试；对人人都关心的中国经济社会政治文化发展的特征和未来可能出现的大趋势，进行了见仁见智的评价、预测，道出了许多耐人寻味的“内幕”和真知灼见；提出了许多的有价值的、富有建设性、突破性、前瞻性和可操作性的“解难高招儿”。
有趣的是：在这部访谈中，受访者们曾经提出的诸多带有批语意味甚至尖锐批判的问题，虽然不乏进一步探讨的空间，但所幸的是，在《共享》一书出版前后，许多问题都已得到了党和国家的高度重视；还有的获得了一定程度或相当程度的有效的解决；有些虽未全部解决，但相关政策和法律、法规已相继出台；许多地区的党政机构也已开始进行了千方百计的积极而大胆的改革尝试以求使“共享”能更好更快地实现。这不仅特别令人欣慰，也使我们对今后的“转型中国”和“共享中国”更加充满信心。
这部访谈录的另一个引人注目的特征是：该书作者虽为经济日报记者，但她所选择的受访高端专家们的专业背景已经越发“多元化”了。不仅有林毅夫等我国最负盛名的顶级经济学家，也“掺和”进了顶级的人文社会学家、心理学家、公共管理学家；还进一步“引进”了多位曾对中国高层的重大决策或对许多领域的决策者们产生过诸多重大影响和切实帮助的高端战略咨询专家、人力资源管理专家和传媒事业专家等。更令人高兴的是，其中有些专家还相当年轻。这，应该也能算是一种“共享”与“和谐”吧？
我们的中国，只有“共享”，才有“和谐”。
我们的中国，只有继续“转型”，才能让全国人民更好地“共享”。
伯乐的精妙用人之道
“世有伯乐，而后有千里马”，其实两者之间的关系，就如同“先有鸡，还是先有蛋”，到底孰前孰后，谁也说不清楚。但有一点是可以肯定的，那就是“千里马常有，而伯乐不常有”。如果一匹马生为千里马，但“辱于奴隶人之手，死于槽枥之间”，也就“不以千里称也”。只有慧眼的伯乐才可以将千里马从奴隶人之手解放出来，让千里马从槽枥之间跳跃出来。
现代社会“整容”技术高超，很多普通的野马也可以化妆成“千里马”，作为伯乐，你如何撕掉那一张张面皮，看清千里马的真面目？企业中的岗位特色各异，也许适合某个岗位的千里马不再需要“声音洪亮，如大钟石磐”类型的，作为伯乐，你如何根据自己的需求寻找到具有特殊才能的千里马？市场竞争日益激烈，作为伯乐，你是否做过牵回一匹马之后等着“路遥知马力”，但却因此错过了大好竞争时期的事情？
这本书点破了企业在选用人才时的各个死穴，能够全面解决一个因为重要而被老生常谈的问题――知人善用。
股票分析报告范文第10篇
关键词：上市公司 聚类分析 判别分析
经过十余年发展，我国证券市场的制度框架已初步形成，其基本功能逐渐显现，股票市场的规模和流动性指标与发展中国家以及发达国家相比，已达到较高水平。
随着我国市场经济建设的高速发展，人们的金融意识和投资意识日益增强，而作为市场经济组成部分的股票市场，正逐步走向成熟与规范，越来越多的投资者把眼光投向了股票，实践已经证明股票是一种不仅在过去提供了投资者可观的长期利益，并且在将来也将提供良好机遇的投资工具。然而，股价涨跌无常，股市变幻莫测，投资者要想在股市投资中赢取丰厚的投资回报，成为一个成功的投资者，就需要认真研究上市公司的历史、业绩和发展前景，详细分析上市公司的财务状况找出真正具有投资价值的股票进行长期投资。
股票投资的基本分析分为宏观分析、中观分析、微观分析三大部分，宏观分析指对国家的国民经济以及政治、文化的分析，微观分析指公司分析，而中观分析主要指行业分析和地区分析等，板块分析主要归属于中观分析，兼有微观分析。我国股市从无到有，发展至今已颇具规模。在我国股市发展的初生阶段，由于市场规模小，上市公司数量不多，再加上股民的投资思维和操作方法不太成熟，因此这个阶段的股市投机性很强，这时板块分析的作用难以发挥。但是，随着股市发展、投资技术的成熟和证券监管的完善，以及上市公司数量的不断增多，如果投资者继续效仿早期的股票投机做法甚至盲目被各种股评和谣言所左右，则很难走向理性化，进而难以最终取得投资成功。因此，在成熟股市中，股民需要理性操作，树立板块投资理念。
板块是指具有共同特征的股票群。股市中的板块可以从行业和产业、地域、时间、特殊题材等多种角度来划分，而在每一板块中又有几十种甚至上百种股票。面对众多股票及每个公司的众多财务数据，怎样才能客观、全面、准确地分析并选出各板块及板块内的绩优龙头股和潜力股呢？笔者用多元统计分析中的聚类分析方法，对此问题作一些探讨。本文试图另辟新径尝试一种新的分类方法，从而为投资者提供一种更好的参考模型。
分类方法的现状及问题
现在的分类法最为常用的就是行业分类，如著名的道―琼斯分类法。当然各种分类都必然有其出发点。不同的行业为公司投资价值的增长提供不同的空间。行业是直接决定公司投资价值的主要因素之一，但行业分类的分析主要是界定行业本身所处的发展阶段和其在国民经济中的地位，同时对不同的行业进行横向比较，为最终确定投资对象提供准确的行业背景。但这种分类指标单一，更重要的是投资者不能明确一千多家上市公司中，哪支为绩优股，或其行业中该钟情于哪个公司。目前在我国公认的品种把握上，能源、电力、公路是比较稳健的品种。在这样的前提下，行业分类似乎对一般投资者来讲意义有限。再如板块分类中，经过分类比较之后能得到甲板块总体优于乙板块，即建议投资者购买前者，但究竟该板块中哪一支股票更好，在这里板块分类的作用还是有些模糊。
崇尚绩优的理念已经越来越得到市场的认可，然而一些绩优公司频频出现“一年绩优，二年绩平，三年绩差”的状况，让很多投资者心有余悸，“时间是检验一家上市公司的持续发展能力的最好试金石”。所以除业绩的优秀外，同时具有一定的成长性和持续能力的公司更让人放心。充分利用公开的会计报表信息，分析上市公司素质，这将是投资者决策时的最有效方法。
新分类方法的基本思想和步骤
财务分析及其重要性
本文提出的分类方法就是从基本分析入手，主要着眼于公司分析，用此模型评估股票的投资价值，并对这种评估作精确的量化。
公司分析是基本分析的重点，无论什么样的分析报告最终都要落实在公司股价的走势上。如果没有对发行股票的公司状况进行全面的分析，就不可能准确地预测其股票的价格走势。
所谓投资分析，是指对公司股票的投资价值而进行的财务分析。借助于财务报表中两个相关项目数值的比率，用以判断公司财务状况及经营成果的分析方法称为比率分析法。选用比率分析法是因为比率是相对指标，这样在做个案比较时检验公司经营业绩相对于绝对指标更加科学。
聚类分析的必要性及其优点
聚类分析起源于分类学，而在分类学中人们主要依靠经验和专业知识来实现分类。随着科技的发展，人类的认识不断加深，分类越来越细，要求也就越来越高，有时光凭经验和专业知识是不能进行确切分类的，往往需要定性和定量相结合共同来分析才能趋于准确。于是数学工具被逐渐引进分类学中形成了数值分类学。之后，聚类分析又综合了多元分析的方法，从而成为一种更加独立而又科学的研究分类问题的多元统计方法被应用于实践活动中。
聚类模型又称为群分析，它是研究样品或指标分类问题的一种多元统计方法，它是使同类个体尽可能相似而不同类间差异尽可能大。从未知开始，既不知道具体的分类标准，也不知道会有些什么类，按照给定的聚类参数（如距离）进行分解、合并，对得到的结果进行甄别。如果不满足目标，需要改动聚类参数重新聚类，一旦达到目的，分类规则也就通过聚类参数得到。
财务报表信息含量很大，投资者中完全理解会计报表的人毕竟不多，这样如何挖掘报表中潜在价值就变得至关重要了。本文就是把财务分析和聚类分析结合起来建立这样一种模型，这种思路的优点在于：为大众投资者对参考上市公司财务状况时提供一种简单易行的方法，投资者需要做的仅仅是把各指标值代入方程式就可综合各指标值得到其财务状况是否良好的结果；为证券分析机构提供一种捷径，他们可以将其编入程序做为智能选股的一部分，因为本模型全部结果都由SPSS统计软件完成，其本身就是程序运行的结果，这样对编程序者提供很大的方便。毫无疑问，该模型是将股票分类量化，形成定量认识，这是不同于以往的分类方法。
随着经济的发展，科学技术的推动，社会分工的细划，由于不同机构认同的行业分类标准不尽相同，即使是成熟的行业分类也会产生不同的划分结果。再如公认的蓝筹股概念，不同的机构也有多种认定，比如有的定义为每股收益大于某固定值，有的选择标准将几项指标综合使用；流通股本为1.5亿股以上；在行业中具有行业代表性；市场份额居于前列或者品牌领先；连续三年业绩水平稳定等。这些不同的定义中存在大量的定性认识，而剩下的一部分简单的定量认识也会随着时间的推移而变得不再有效果。
而本模型得到的结果是严格的定量分析，每一个步骤都有其科学的数学依据或统计学依据，这符合国际上流行的将数理工具和经济学理论相结合的潮流。并且本模型可随时替换原分类样品得到新的聚类，以适应时展的需求。
判别分析检验效果
本文选择若干比率指标，采用聚类分析方法对样本做分类，然后对分类结果用判别分析法检验聚类效果。
判别分析是判别样品所属类型的一种统计方法。它是在已知研究对象分成若干类型（或组别）并已取得各种类型的一批已知样品的观测数据，在此基础上根据某些准则建立判别式，然后对未知类型的样品进行判别分类。
分析步骤
选择聚类的基本变量指标 比率分析所用的比率有很多种，这些比率涉及企业经营管理的各个方面，本文选用了以下六项作聚类的基本变量：
流动比率，速动比率（偿债能力分析）。
总资产周转率（经营效率分析）。
净资产收益率（盈利能力分析）。
净利润增长率，总资产增长率（成长能力分析）。
流动比率＝流动资产／流动负债，可以反映短期偿债能力。
速动比率＝（流动资产存货）／流动负债，比流动比率更进一步的反映有关变现能力。
总资产周转率＝销售收入／平均资产总额，反映资产总额的周转速度。
净资产收益率＝净利润／平均资产总额，其是一个综合指标，表明企业资产利用的综合效果。
净利润增长率＝本期净利润／基期净利润1。
总资产增长率＝本期总资产／基期总资产1。
净利润增长率和总资产增长率是增长比率，用来衡量公司扩展业务的情况，是价值评估的一种关键标准。
本研究较为全面的考察了在目前上市公司年报信息范围内可能获得的各种财务比率指标，选取上述六个指标都是极具代表意义的，也是经过谨慎比较和测试的，此六项指标基本能够反映一个上市公司的经营业绩。
数据采集 本文所有数据来自于金融街网站（www.省略），选取46个上市公司的财务比率数据作样本；选取9个上市公司进行应用（见表1）。
选择聚类方法 不同的系统聚类方法是指使用了不同的方法定义距离，如较常使用的Nearast neighbor(最近距离法)，Furthest neighbor(最远距离法)，Median clustering(加权距离法)，Ward’s method。
样本之间的距离也有不同的测量标准，即将一个样品看作P维空间的一个点，并在空间定义距离，距离越近的归为一类，距离越远的归为不同的类，常用距离选择如Squared Euclidean distance，Pearson Correlation(相似性距离)，Minkowski等方法。
一般情况下，不同类型的变量在选择聚类方法和样品间距离时，其结果是不会完全一致的。如果用几种方法的某些结果一致，则说明这样的聚类确实反映了事物的本质。
本文在具体操作时，选用了以下几种系统聚类法和不同的样本间距离相结合的方法：Furthest neighbor Pearson Correlation，Median clustering Pearson Correlation，Furthest neighbor Minkowski，Nearest neighbor Pearson Correlation等四种方法并做比较。由F-P与M-P得到的效果谱系图基本一致，且F-P谱系图效果更佳，最终选择F-P相结合的方法。
选择判别分析方法 常用的判别分析有两种，即Enter independents together(Fisher判别法)和Use stepwise method (逐步判别法)。前者是指将所有变量在判别分析时一次性强制进入模型；后者则以逐一进入模型的方式进入模型，如果变量的判别能力随着新引入变量而变得不显著，会及时将其从判别式中剔除去。
表1(点击看大图)
由二者的判别结果可知，逐步判别最终将全部六个变量中的五个剔除掉，且其检验效果很差；而Fisher判别法检验效果良好，且将已分类的样品各指标代入模型，与分类结果大体相同，所以本文最终选择了Fisher法。
使用统计软件SPSS12.0来实现聚类结果并作判别分析。
结论及启示
从聚类分析谱系图中，可以看到其将46个样品分为三类：第一类包括22个样品，第二类3个样品，第三类21个样品。
聚类之后就得到一个确定的分类总体，这正是判别分析的前提。
由Group Statistics 得到：
第一类最显著的是净利润增长率均值为-51.95，其它指标都与第二类，三类相差无几；各项指标方差中，净利润增长率与总资产增长率很突出，而其它项方差都很小。
第三类最显著的是净利润增长率很高达到71.07，总资产增长率也达到31.38，分别是三类中最高值，且其四项也都强于一、二类，其各项方差均较高。
第二类各指标均值居一、三类之间，各项方差都较稳定。
综合而看，第一类样品属于财务状况较差的类；第二类样品居中；第三类样品财务状况良好。在Wilks’ Lambda 检验中，Sig值分别是0.000和0.031，均小于0.05，所以拒绝原假设，即认为组间均值不相等，存在显著差异。
从判别分析结果得到两个判别方程式：
Y1＝-0.827X1+1.288X2+0.054X3-0.026X4+0.015X5+0.005X6-0.248
Y2＝1.45X1-1.496X2-0.986X3-0.008X4-0.003X5+0.031X6-0.459
判别规则为：以Y1为横坐标，Y2为纵坐标，把样本各指标值代入上述两个判别式，得到(y1，y2)若落在谱系坐标图第一类的区间就属于第一类，以此类推。
对已划分类别的原样本作回判，回代判对率达98%，其表明回判效果显著。
应用此模型时，只要在拥有上市公司模型中必须的六项指标数据的前提下，就可以代入两个判别方程式，进而判别其所属类别（见表1）。
本模型把46个样本按财务状况是否良好分为三类，第一类是相对最没有投资价值的股票，第三类是财务状况良好的类，最具有投资价值，第二类居于两者之间。这样的分类只是相对而言，其重要之处在于把这种多元统计方法引入股票分析中的思路。
毕竟影响股市的偶然因素太多，不能和对自然现象或医学的聚类相提并论。相对而言，经济现象具有更大不稳定性和波动性。因此由经济现象得出的分析结果可能会不够严格，存在偏差，这些情况有可能导致对正确思路的置疑。由上述模型得出的聚类谱系图是比较清晰的，且判别分析效果也显著，能得到这样的结论相当不易。
不过，实证分析的目的并不局限于一定要将其结果推广至普遍成立的定律。本文只就表2中46个数据作了一个初步而简单的统计分析，由于样本量较少，其结果有可能会出现一定的偏差，但它对我们以后的研究会有借鉴意义。
参考文献：
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3.（美）杰佛里•C•胡克.华尔街证券分析[M].经济科学出版社，1999
4.阮桂海，蔡建琼，朱志海.统计分析应用教程[Z].清华大学出版社，2003
5.苏金明，傅荣华，周建斌，张莲花.统计软件SPSS for Windows 实用指南[Z].电子工业出版社，2000