现代企业可持续发展的财务管理目标

摘要:企业是国民经济的微观个体,企业可持续发展直接影响着国民经济能否健康增长。通过对企业可持续发展问题的研究,能够在促进企业可持续发展的同时,对我国经济的持续健康发展有所帮助。本文首先对国内外的财务管理目标理论及研究现状进行了综述,然后通过对当前三大财务管理目标及其缺陷的论述及比较分析得出:企业价值最大化是保证企业可持续增长的最优财务管理目标。最后,提出确保企业可持续发展和实现企业价值最大化目标的对策。

关键词:可持续发展;财务管理目标;企业价值最大化

中图分类号:F530.68文献标识码:A文章编号:1673-0992(2010)03-076-02

一、企业可持续发展与财务管理目标的概念

(一)企业可持续发展的内涵

可持续发展指,是既满足当代人的需求,又不对后代人满足其需求的能力构成危害的发展。而对企业可持续发展,目前业界的定义,是一种超越企业发展不足或者发展过快、超越环境和资源的限制、超越产品生命周期的约束,通过不断提高和开拓市场的能力,以满足市场的需求,而形成的一种企业可持续的发展过程的状态。对企业可持续发展的概念的界定,从目前学术界具有代表性的观点中可以发现,企业可持续发展的内涵不仅包括经济效益,而且还包括资源效益和环境效益。所谓经济效益,就是在资源能力与环境承载能力有限的环境中,企业不断追求经济效益的提高;而资源效益,包括节约资源、减少材料浪费、提高资源利用率、综合利用资源、废物再利用等;环境效益,即鼓励企业在提高经济效益、更具竞争力和创新能力的同时,担负起更多环境保护的责任。

(二)企业财务管理目标的内涵

企业财务管理目标,是指企业发展的规划在财务上的集中和概括,是财务管理工作的定向机制、出发点和归宿。企业的财务管理目标应该和企业产品的生命周期、企业经营方法、企业规模、融资方式、企业所有权性质等一致。

(三)企业可持续发展与财务管理目标的关系

企业发展的终极目标和社会发展的目标应该是一致的。企业在追求自身利益的同时,必须维护社会利益。企业如果要实现可持续发展,就一定要考虑经营目标的实现和自身市场地位的提高,以及对未来发展规划和远期目标做好准备。

而企业财务管理处于企业内部管理的核心地位,对于实现企业的可持续发展又起着尤为重要的作用。

企业财务管理目标,是对企业资金的获得和有效使用而制定的,是评价企业活动是否合理的标准,是企业实施财务管理战略的依据,也是企业制定发展战略的核心。因此,如果想实现企业发展占率的最佳方案,为进一步促进企业可持续发展的战略做准备,就必须首先明确企业财务管理的目标。现代企业的财务管理目标是要统筹企业自身的经济盈余、相关社会责任、利益相关者的收益分配等方面,要使得各个方面都和谐,从而为实现企业未来的可持续发展做好准备。因此,可以看出,企业财务管理目标的制定,不仅直接影响企业未来发展状况,甚至关乎企业未来的生死存亡。可见,企业发展目标与企业财务管理两方面不是毫无关联,而是有着密切的因果关系的。

二、企业价值最大化与三大财务管理目标比较分析

企业财务管理目标一直都以追求“最大化”为目标,目前最盛行的财务管理目标有四种,即利润最大化,股东财富最大化,利益相关者利益最大化和企业价值最大化等。

(一)企业价值最大化与相关者利益最大化

所谓利益相关者,指与企业利益相关的个体和群体,股东、债权人、员工、管理者、供应商、顾客甚至企业所在社区等,都是与企业生产经营行为和后果有利害关系的群体。相关者利益最大化要求企业的财务活动必须兼顾和均衡各个利益相关者的利益,使所有利益相关者的利益尽可能最大化。许多学者、经理人员和政府组织(如英国政府)都支持这一观点。相关者利益最大化的理论依据,一般认为是现代企业的契约理论,即把企业视作是利益相关者所达成的一系列合约,因为各个利益相关者都向企业投入了资本,从而都构成了企业的产权主体,都是企业创造剩余所必不可少的,所以都有权分享企业的剩余价值。

但是,如果把相关者利益最大化作为目标在本质上有很大的缺陷。它否定了任何组织的理的前提条件:有一个单一价值的目标。相关者利益最大化目标实际上是一个多重价值目标,它要求董事会和经理人员在一些不一致甚至相互冲突的目标之间做出权衡。这些利益目标包括:消费者希望低价格、高质量的服务;经理人员希望高收入和名誉;雇员希望良好的工作环境和薪酬福利待遇;社区希望大量的慈善性捐助和有一利于社区稳定的职业保障等等。这些目标多数情况下是相互矛盾的,这样会使得经理人无所适从,其产生的结果是令人难解的。目的性太多,当然会阻碍企业的发展。综上分析,我们可以自然的得出以下结论:单一目标是企业可持续发展的必要条件,相关者利益最大化并不具备这一条件。

(二)企业价值最大化与利润最大化

利润最大化是西方微观经济学的基本观点,经济学家以往都是以利润最大化这一概念来分析和评价企业绩效的。这种观点认为财务管理的目标是获得最大的利润,而且利润总额越大越好。在现实中,由于利润指标直观、明确,容易计算,便于落实执行,目前仍然是实践中运用相当广泛的指标。

但是,以利润最大化作为财务管理的目标存在很大的缺陷。首先,利润最大化是一个绝对指标,没有考虑企业的成本和收入的联系;其次,利润最大化没有考虑利润什么时候发生,没有考虑货币的现值与期望值;再次,利润最大化很少考虑风险问题,比如,销售商品,一个取得现金,另一个却是应收账款,得到现金就比应收账款的风险小的多。如果不考虑到这一点,就有可能导致企业财务决策与控制不顾风险的大小去追求最大的利润;最后,利润最大化往往会使企业财务决策行为只考虑眼前的利益,只顾片面追求利润的增加,而不考虑企业长远的发展。

(三)企业价值最大化与股东财富最大化

在很多财务管理的学者,都认为股东财富最大化和企业价值最大化这两个财务管理目标是名异实同的表述。认为“股东创办企业的目的是扩大财富,他们是企业的所有者,企业价值最大化就是股东财富最大化。”股东财富最大化,目标是使得资产负债表右方的所有者权益的价值最大化;而企业价值不仅包括所有者权益的价值,还包括其他对企业的经济要求权如: 债权、认股权、优先股权等的价值,因此企业价值最大化的是资产负债表右方所有负债和权益资本的价值。

股东权益最大化的财务决策有可能导致企业经营风险和财务风险发生变化,而企业风险的任何变化不仅体现在反映企业所有者利益的股票价格上,而且体现在反映其他利益集团利益的价值上,并且由于风险变化对不同利益集团所产生的影响,在程度和方向上都不是完全相同的,因此,必然导致反映各种利益集团利益的价值及企业的整体价值的不同程度和方向的波动。

总而言之,无论是从理论上,还是从实际效果看,以企业价值最大化为目标都优于股东财富价值最大化目标。即便是对于股东而言,从长远看实现自身利益最大化的明智选择仍然是企业价值最大化。由此看出,在追求企业可持续发展的过程中,企业价值最大化是一个合理的财务管理目标。

三、培养企业可持续发展的财务管理目标对策

(一)确立企业价值最大化的财务管理目标

社会可持续发展和企业的可持续发展都强调以环境保护为前提。企业作为环境资源利用的主体,在社会自然资源有限的前提下,如果在短期内消耗的自然资源和排放的固体污染、气体污染过多,就会影响企业的可持续发展甚至后代人的生存。企业价值最大化把企业的可持续发展摆在首位,因此企业在发展过程中必须把影响企业长期发展的问题考虑在内。环境问题可以引发对企业财务状况的影响,包括对资产、负债和所有者权益,以及现金流量的影响。

再者,资源是企业经营的基础,在一定条件下影响着企业经营,但并非资源越多,企业经营就越好。这就涉及企业的资源配置问题。作为企业财务部门,必须以市场经济的要求为必要条件,合理优化配置企业有限资源,管好用好资金,努力使企业经营与节约资金相互协调,加速资金周转,提高资金的利用效率。在财务管理中,不能只注重质量和成本的管理,更应该从大范围着手,比如,人力资源企业品牌的管理等。

(二)协调企业财务管理目标与资源环境的承载能力

社会可持续发展和企业的可持续发展都强调要以保护环境为基础。企业作为环境资源利用的主体,在社会的自然资源有限的情况下,如果在短期内耗用的自然资源和排放的污染物与废气物过多,就会影响企业的持续发展甚至后代人的生存。企业价值最大化把企业的可持续发展摆在首位,因而企业在发展过程中必须把影响企业长期稳定的重要因素,特别是环境问题考虑在内。环境问题可以引发对企业财务状况的影响,包括对静态的财务状况即资产、负债和所有者权益的影响及对动态的财务状况既现金流量的影响。我们以资产为例来说明这一点,固定资产的运转对环境产生的影响污染是最主要的,然而,固定资产价值也会因环境变坏而受到影响。

另外,资源是企业经营的前提条件,在一定范围内可以说资源制约着企业经营,但并不是说,资源越多,企业经营就越好。这就涉及到资源配置问题。作为企业财务部门,必须根据市场经济的客观要求和企业的发展趋势,合理优化配置企业有限资源,管好用好资金,努力做到既满足企业经营的正常需要,又合理节约使用资金,加速资金周转,提高资金的利用效率。在财务管理中不能就资金论资金,不能只注重质量和成本的管理,而应从更大范围着手,如目前应做好人力资源企业品牌的管理等。

(三)维持企业代际之间的连续性与公平性

企业价值最大化要求正确处理企业和个体的各种财务关系,它要求考虑企业内部股东、债权人、职工等利害关系人的利益,同时也敲掉企业与社会、环境的协调发展。只有各种关系处理得当,才能使企业人员上下齐心,保持企业健康发展。从而维护后代人的利益,以保证持续性的发展。

企业应配备高素质的人才,并且建立完备的内控制度,对企业经营全过程进行财务监管,如对长期投资、资本性投资、对外担保、关键设备物资抵押、年度财务预算、工资及利润分配方案、经营业绩考核、成本控制、价格确定及调整、回收货款政策、材料采购计划等进行全方位、多角度的财务监管,以保证企业资产的保值增值。对于中小企业财务管理方面存在的问题,一是全方位更新企业财务管理观念,树立资本多元化观念,多方式的筹措满足企业发展的资金;树立风险防范意识,健全风险预防模式,系统的辨认可能出现的风险,并制定详实的财务计划,通过计划,将不确定因素确定下来,使企业提早建立应对变化的机制,减少未来风险的影响。二是建立独立的财务管理机构和人员,以改善企业混岗工作、职权不明的状况。三是成立全面的内部控制制度,对记账、保管、出纳等不相容业务,应尽量由不同人员担任,避免一个人从头到尾处理一项业务,减少错误和舞弊的出现。根据分工原则,尽量使用不同人员处理不相容的工作。建立严格的现金与银行存款管理制度,并加强对存货及应收账款的管理。

四、结语

现代企业应以企业价值最大化为目标来追求企业的可持续增长。只有这样,才能够有效地均衡现代企业多边契约各方的利益,从而以单一财务管理目标为中介实现现代企业多边契约各方利益的有效均衡;其次,这样有助于企业在决策过程中综合考虑企业所承担的风险和长短期利益,因而应成为企业可持续增长所追求的恰当的财务管理目标。③

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