人民币资产无危机

2008年的全球金融市场，注定要载入史册，而解脱危机的关键，其实就是中国。我们应当更加坚定地持有人民币资产，并且关注抵押品市场。

多年以前，一位美国友人对我说，这个国家真正的赌城，其实是纽约。当10月3日。美国国会终于通过了共计8500亿美元金融救助法案的时候，这句话蓦然闯进了我的脑海里。

一位在华尔街任职的朋友在信中说：“雷曼兄弟的破产，炸了华尔街的锅。联储(Fed)称已批准摩家(MorganStanley)和高家(Goldman Sachs)从投行转型为传统的银行控股公司，这样华尔街上最后的两大巨头，将处于国家的严密保护之下。美国纳税人的骨头被榨得‘嘎嘎作响’，有人倒下了，有人却可耻地逃脱了市场的惩罚!”

现实可能比他所提到过的，更令人震惊。事实上，“5・12”之后的汶川是什么样子，“9・15”之后的华尔街就什么样子!

平地抠饼

市场处于崩溃，急需外力来解救。只是，崩溃的速度，超过许多人的想象力。大盗不在绿林，被金融机构比如雷曼的破产彻底“洗白”的世界各地的人们，用各种不同的语言，诅咒着那些“平时吃鱼子酱打高尔夫球喝红酒的骗子们”。

“如果你去年买了1000美元达美航空的股票，今年你只能剩下49美元；如果是房利美，你最初的1000美元只能剩下2.5美元：如果是AIG，你剩下的会不足15美元。但是，如果你一年前买了1000美元的啤酒，喝光了它们，然后把喝剩的易拉罐送去回收站，你最后能换回214美元。”

其实。如果大家在此前能够多少知道一点美元的历史，也许就不会如此愤怒了。

有一本相当不错的书，名为《国家与诈骗――资本家、骗子和美国的立国》，正如书中所述，美国的金融欺诈，有非常悠久的传统。美国曾有很长时期，都没有统一的、代表国家的货币，各家银行可以自己发行“银行券”，客户拿着银行券，就相当于货币，到银行兑换成黄金或白银。很多聪明的人开始伪造银行券，最聪明的人则直接伪造“银行”，银行家一度多如牛毛。很多银行的注册地，都是在非常偏僻的地区，因此被称为“野兽银行(Beast Bank)”。客户拿了银行券都不知道到哪儿去兑，然后就成为“死券”。最后，这些“死券”由国家回收，成为最早的美元。德莱塞在小说《金融家》里说“美国立国的过程，充满欺诈，特别是金融欺诈。”

当然。我还可以举出更多内容，但已经没有必要。华尔街的投行模式，说穿了无非属于“平地抠饼”，一钱不值。

最直率的解释

联合国拯救第三世界粮食危机的财务预算，是10亿美元，然而，仅仅在2008年10月的前5个交易日，全球资本市场总计跌去7万亿美元。雷曼破产，涉及6000多亿美元被蒸发。简直令人发指!

对于本次金融危机，1000个人，可以给出1000种解释。我曾有幸与一位真正的老板讨论过华尔街金融危机，他的直率令我感到不可思议。

“华尔街金融危机的原因是什么?”

“因为所有的赌徒都赌到没有钱了，必须到别处去‘找钱’了!就是这么简单，呵呵。”

“那么，7000亿的‘救场’方案管不管用?”

“当然管用。只要有钱继续进来()，大家就可以继续赌。”

关注人民币资产

2008年的全球金融市场，注定要载入史册。

而解脱危机的关键，其实就是中国。

也许，全球投资者均应更加坚定地持有手中的人民币资产。我这样说，有3个理由：

理由之一，中国经济增长是实实在在的，并不是空洞无物的，中国的金融改革与开放，基本上是由资产价值而非资本价值所驱动的。

其实从2006年开始，我们就在“备战备荒”了。从那时开始，我国的财政持续增收。资本性的投资比率，平均为GDP的43％，最高曾经超过50％以上。2006年，我国的GDP增长率达到107％：2007年，在这一基础之上。再增至11.1％。

理由之二，我们国家最值得骄傲的，还不仅仅只有投资率，以及商业银行的资本化改造，而是全国居民的储蓄率水平始终在40％以上。我们清理并且消化了近6万亿元的不良金融资产，所以，当近期金融危机横扫大地的时候，这里已经是“安全得不能再安全”的一块“高地”。

理由之三，无论是美国还是中国，都在经历一次触及灵魂深处的“信用拐点”，但两者的性质却迥然不同。

在本次冲击全球投资市场的“次贷危机”中，美国一直把超额信贷转化为更高也更为虚拟化的“资产价格”，比如各种依赖“利率”以及不动产的“债券”。更可怕的是，这些信贷最终转化成为美国人的个人消费，以及机构的利润，并且漏出了市场。

而在我们国家，却将90％的信贷指标，转化成为投资与生产性领域的“资产”，以及大量的不动产储备，看得见，也摸得着。

“增购美债”宜慎重

华尔街财富“坐化”。

自10月10日起，为解救全球金融危机，寻求“联合救市方案”，G7会议(七大工业国财长会议)、G20会议(20国集团会议)相继举行，会议提出，与会国家将为本次金融危机注资约5万亿美元。

目前，我们国家持有5187亿美元美国国债，是美国第二大债权国，而国际清算银行的统计数据，包括民间投资及商业机构所持有的美国各类债券在内，其总额1.2万亿美元。

不过话说回来，直接投资新的美债，确实应当慎重。离开自己的市场，投资别人的市场，风险必须放在首位。

事实上，我国应对“不良债权”有着相当丰富的经验，在这方面，我们有着世界一流的“化债”功夫，完全可以在不增加债务总量的情况下，达到注资与救市的同样效果――这与多年以来，我国的“穷”朋友较多有关。