我国保险投资风险及应对策略

保险投资在保险公司的经营中占有举足轻重的地位，但是目前我国保险公司资金运作现状并不尽如人意。我国保险投资的现状与问题

1995年以后，以《保险法》的颁布为标志，我国保险投资进入逐步规范阶段，而后逐步放宽政策限制。我国保险投资的问题表现为以下三点：

1、保险资金结构与投向。我国保险资金的主要投向还是政府债券和银行存款，其他投资方式所占份额依旧较小。

2004～2005两年我国保险公司银行存款占总资产的30％以上，投资以国债和证券投资基金为主，而且国债所占比例很高。2006年投资渠道才开始多样化，银行存款依然占很大数额。2007年是我国保险投资收益最好的一年，其投资额占总资产的69.67％，比以前有了很大提高，而到今年三月投资总额又下降到总资产的66.90％，同时银行存款为总投资额的35.06％。

2、投资规模与投资渠道的矛盾，保险投资中占主导地位的依旧是传统方式，新型投资占比较小。近年来我国保险公司投资规模不断增长，截至2007年，保险资金可运用余额增长率超过50％。

我国保险资金可用余额以如此快的速度增长，然而投资方式还是以传统的证券投资占一半左右，能带来较高收益的风险投资则很少。虽然国家一再放宽投资渠道的管制，但我国保险资金运用方式依旧比较单一。

3、我国保险资金运用收益率较低。我国保险投资资金规模逐年扩大，而保险投资收益率反而呈下降趋势，如表2所示，2002年保费收入比上年增长44.3％，但收益率却由2001年的4.3％，降至3.14％，2003年有所好转为2.68％，但2004年上半年又下滑到2.4％。到2005年开始保险投资收益才逐年上升，直到2007年投资收益达最高值10.9％，但我国保险投资收益率与西方国家相比仍然较低。

我国保险投资风险

保险资金通过任何渠道投资都会面临各种风险，保险投资首先应对投资过程中所面临的风险进行识别、评估，确定风险管理的重点。

1、外部风险

(1)利率风险。保险公司作为投资主体面临的最重要的风险就是利率风险，在我国保险投资的主要类型是债券、股票、证券投资基金、银行存款、固定资产等，它们受利率的影响程度与其期限和流动性相关。

(2)市价风险。价格波动是证券投资中最常见的现象，市价风险对股票的影响相对较大，我国保险资金自允许进入股市以来，投资于股市的额度逐年增加，价格风险对我国保险投资的影响在逐渐增大。

(3)贬值风险。贬值风险也是通货膨胀风险，贬值风险能使一种证券投资在市价持续上涨的情况下贬得一文不值。债券、优先股等收益率比较固定的这类有价证券面临的贬值风险较大。

(4)信用风险。信用风险也叫违约风险。是证券发行人在规定投资到期日，不履行、不能履行或延期履行还本付息义务，而使保险投资遭受损失的可能性。这种风险主要受投资对象经营中的各种因素影响。

2、内部风险

内部风险是由决策者失误或操作中的失误造成，主要有经营决策风险和操作风险。这些内部风险需要通过加强保险公司内部管理来克服，以减少损失。

应对我国保险投资风险的建议

1、增加可行投资渠道

(1)海外投资。投资海外市场能够进行更有效的投资组合，规避国内投资过于集中的市场风险。海外投资为我国保险投资提供了规避风险，提高并稳定收益的场所。

(2)指数产品投资。保险公司应该将一定比例资金投资于股指期货。股指期货可以为保险投资提供风险对冲工具；可以使现金流得到有效管理；可以卖空，以获得高回报率的低风险收益。但是股指期货一旦亏损造成的损失是很大的，保险资金投资于股指期货要确定一个可承受的比例，这需要监管方的控制，通过专业的研究制定出合适的指标体系，保证保险投资安全。

(3)不动产投资。保险公司可以将长期的寿险基金确定一个合适的比例用于投资房产，建立一个专业房产投资体系，准确预测市场，保证每期利润的有效回收。长期来看，房产投资是一项风险较小的投资，一般会有较好的市场收益。

2、加强风险控制

(1)外部风险控制，放开保险投资的资金比例。还要保证资金安全，因此保险投资风险控制可采用以下方式：一是第三方监管，保监会可以借助保险同业协会通过制定同业公约对其成员的行为进行约束。以规范入市资金的日常操作，二是第三方托管，我国保监会已经引入专业的第三方托管，来解决监管部门监管数据来源问题，并提高监管效能。三是资产负债匹配监管，各保险公司在安排投资时应预留与负债相匹配的资产，该项控制可通过以下方式进行：资金流动性和偿付能力控制；持续期管理；总风险限额控制。

(2)内部风险控制。首先，确定投资目标，在监管框架内制定投资组合战略，选择合理的投资工具。其次，完善内控制度，再次，监管机构对保险投资进行监控和检查，尤其是对投资金融衍生工具的监管。

3、完善监管

首先，我国保险监管机构建立完善有效的偿付能力监管指标体系，尤其是要建立以风险为基础的动态的偿付能力监管体系。其次，我国应确立多元化的资金运用渠道。放宽对资金投向的管制，允许保险公司将资金投向更多领域。再次，完善运用资金的法律。严格限制高风险投资比例，以保证保险公司经营的安全性。加强对违法资金运用的处置，同时，制定一部 “保险投资法”，完善对保险投资全过程的管理，明确保险投资中的各项法律责任，真正做到保险投资有法可依。