我国中小民营企业融资难问题及其化解

中图分类号:F832 文献标识码:A

内容摘要:中小民营企业的融资难问题一直是制约我国民营企业发展的瓶颈因素,本文分析了我国中小民营企业融资难的现状,并提出要建立中小民企的全生命周期供应链融资体系,合理解决中小民企融资问题,不仅有利于我国民营企业的做大做强,而且有利于我国宏观经济的健康平稳发展。

关键词:民营企业 融资 供应链金融

在我国促进民营经济健康发展的政策基础上,民营经济已经有了长足的发展,成为国民经济的重要组成部分。民营企业在促进产业结构调整和优化、培植地方财源、扩大劳动就业渠道、促进公有制企业转换经营机制、满足社会多样化需求、促进自主创新能力增强、创造地区经济繁荣、推动县城发展、加快农村城镇化进程、促进社会主义市场经济体制的形成等方面发挥了积极的作用。但是自从2008年金融危机以来,我国的民营企业(尤其是中小型民营企业)生产经营出现了较大困难,融资难、贷款难、担保难问题显得异常突出。因此,如果不能有效解决民营企业所面临的“融资渠道少且难、资金不足”这一瓶颈因素,那么民营企业所面临的生态环境将会愈来愈严峻;如果不能有效解决民营企业的融资问题,将制约民营企业的做大做强。

我国中小民营企业融资难的现状分析

(一)“一元的金融资本体系”VS“二元的产业资本结构”

鉴于金融行业在国民经济中的重要性和我国金融牌照的稀缺性,在我国的金融体系架构中,鲜见民营企业的身影,占据整个金融体系主导地位的都是国有控股的银行等金融机构。与之相对,经过30多年的改革,尽管在石油、军工、通信等垄断领域民营企业尚受到准入机制的限制,但在绝大多数行业中,民营企业已经在行业内发挥了重要的作用。但是在这种“一元金融资本体系”与“二元产业资本结构”的结合过程中,金融机构更加偏爱规模大、拥有殷实固定资产家底、并且与其有着相同血统国有大企业。

与此同时,国有企业在独享银行贷款等金融资源的同时却拖欠或滞后结算民营企业的资金,这给民营企业带来了巨大风险和现金的压力。图1显示了这种结构下国有金融机构、国有企业和民营企业相关关系。

(二)直接融资状况不理想

债券融资:我国目前实行“规模控制、集中管理、分级审批”的规模管理,且发行时优先考虑农业、能源、交通及城市公共设施建设项目。由于受发行规模的严格控制,特别是对民营企业融资额度的要求,使得这些企业很难通过发行债券的方式直接融资。再加上大多数民营企业规模小、信用风险大等自身特点,使得民营企业仅有的发行额度也很难完成。尽管我国有关部门即将出台企业债券管理新条例,企业债券的发行主体将有所放宽,原先对项目的限制将有所松动,但对民营企业来说,在一定时期内仍将不在众券商备选企业之列。

股权融资:由于我国资本市场还处于发展阶段,民营企业发行股票上市融资有十分严格的限制条件,民营企业大多在创业期和成长期,很难达到上市门槛。尽管2004年在深圳证券交易所开通了中小企业板,为民营企业通过证券市场融资开辟了一条通道,但由于上市条件、上市程序等与主板基本相同,并不能真正解决有限的上市资源与庞大的上市需求之间的矛盾。目前推出创业板市场由于进入的企业数量有限,无法从根本上改变民营企业股权融资的困境。

(三)对民营企业存在歧视

在我国国有企业改革的进程中,中央为了搞活国有企业,提出了“抓大放小”的方针政策,要求银行部门要重点支持大企业,确保大企业的信贷,在此基础上才能考虑大多数中小民营企业的需要,对民营企业明显重视不够。由于民营企业是非国有的,效益不稳定,贷款回收不好,容易产生信贷风险,所以银行一般对民营企业贷款十分慎重,条件较为苛刻,形成了对民营企业的信用歧视,导致银行在对待国有企业和民营企业融资问题上的不平等。

(四)缺乏提供担保的信用体系

就民营企业自身来讲,一方面,固定资产较少,不足以抵押,贷款受到限制;另一方面,一些民营企业在改制过程中屡有逃费、悬空银行债务的现象发生,损害了自身的信用度。目前,由于民营企业缺少有效的不动资产做抵押,而担保公司又不愿意为成长中的民营企业做担保,因此,一旦国家发出紧缩信贷政策的信号,民营企业从银行获得贷款的难度更大。

(五)缺少为民营企业发展服务的金融机构

现在我国缺少切实面向中小型民营企业服务的金融机构,有的金融机构本来应以支持中小民营企业的发展为己任,但在实际中这些金融机构在业务发展上与国有金融机构有雷同的趋势。其他新组建的城市商业银行原来也是面向中小民营企业的,可由于资金、服务水平、项目有限,迫使它也逐步走向严格,限制了中小民营企业的融资。因此,缺少真正为中小民营企业发展服务的金融机构,对民营企业支持力度不够,导致民营企业融资难。

(六)缺少满足中小民营企业交易需要的结算工具

国有商业银行很少对中小民营企业办理托收承付和汇票承兑业务及票据兑现。由于资金结算渠道不通畅,资金进账时间过长,甚至发生梗阻,因而,一些民营企业改用现金结算,加大了交易成本,削弱了中小民营企业竞争的实力。

建立我国中小民营企业的“全生命周期供应链融资体系”

民营企业的做大做强需要全生命周期的融资支撑。从融资需求的角度来思考民营企业不断做大做强的过程,可以将企业的生命周期划分为创业期、生存期、成功期、扩张期和成熟期五个阶段。显然,民营企业生命周期各阶段均面临着融资问题:在创业和生存阶段,民营企业需要投入初始固定资产和市场开拓的资金,融资对民营企业极为重要;在成功阶段,民营企业获得了利润和盈余,资金相对充足,其依赖性有所下降;在扩张阶段,民营企业要进行大规模的扩展,光靠利润盈余不能满足需要,因此资金的需求量很大,其依赖性迅速上升;在成熟阶段,民营企业市场稳定,利润率高,民营企业对资金的依赖性又有所下降。

构建民营企业的供应链融资体系。民营企业的融资困境是渐进改革过程中内生的现象,其实质是信用困境。解除民营企业融资困境的根本出路既不在于强制改变国有银行的信贷行为与资金投向,也不在于由政府出面培育多少外生性的中小金融机构,更不在于给其提供进入股票市场的方便,而在于真正让民营企业通过供应链形成内生性的横向信用联系,也就是让民营企业通过内部相互之间的产品、资金、信息的流动与信用组合来构建供应链融资体系。供应链融资体系借助核心企业的信用实力或单笔交易的自偿程度与货物流通价值,对供应链上单个或上下游多个民营企业提供全面的金融服务。供应链融资体系有利于弱化金融机构对民营企业本身的限制,有利于最大限度地发挥供应链上下游企业的协同作用,降低单个企业的道德风险,从而有效缓解民营企业的融资困境。图2显示了全生命周期供应链融资体系下产融资本的二维结合。

为更多中小民营企业提供融资服务。“供应链融资体系”的最大特点就是在供应链中寻找出一个大的核心企业(这里的核心企业是因地制宜、因行业制宜的企业,可以位于供应链的上下游任何位置,可以是国有企业,同样也可以是已经做大做强的民营企业),以核心企业为出发点,为供应链提供金融支持。同时,在“供应链融资体系”的模式下,处在供应链上的企业一旦获得资金的支持,不仅可以激活整个“链条”的更好运转,而且能够使原本处在弱势地位的民营企业得到更好的发展机遇,从而在链条中凸显出新的核心企业,进而实现单一“供应链融资体系”向多维度“供应链融资体系”的演变,真正做到“以点带链,结链成网”,为更多的民营企业提供融资服务。

参考文献:

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2.姜永增,刘清志,王广成.我国中小企业融资对策研究[J].商场现代化,2009(1)

3.赵丽娟.金融危机下中小企业融资难的成因及对策研究[J].现代商业,2009(24)