中国离岸金融市场的可行性分析和路径选择

【摘要】离岸金融市场的发展给世界许多国家带来了巨大的经济利益和便利，有助于促进我国经济金融业的长足发展，同时，离岸市场资金短借长贷的特点使得国际金融市场变得更加脆弱。

【关键词】离岸金融市场；SWOT分析

一、概述

（一）内涵

离岸金融市场是指主要为非居民提供境外货币借贷或投资、贸易结算，外汇黄金买卖、保险服务及证券交易等金融业务和服务的一种国际金融市场。离岸金融市场的出现，使信贷交易实现了国际化，为国际金融中心的扩散创造了重要条件。有关离岸金融市场的理论研究是伴随着离岸金融市场的产生而产生的。

（二）特点

1.业务活动很少受法规的管制，手续简便，低税或免税，效率较高。2.离岸金融市场由经营境外货币业务的全球性国际银行网络构成，被称为“境外银行”。3.离岸金融市场借贷货币是境外货币，借款人可以自由挑选货币种类。该市场上的借贷关系是外国放款人与外国借款人的关系，这种借贷关系几乎涉及世界上所有国家。4.离岸金融市场利率以伦敦银行同业拆借利率为标准。一般来说，其存款利率略高于国内金融市场，而放款利率又略低于国内金融市场，利差很小，更富有吸引力和竞争性。

二、起源与发展

20世纪50年代，前苏联和东欧的一些国家为防止美国冻结其资产而将其巨额美元资产由美国转移至欧洲国家的银行账户，遂形成最初的欧洲美元。20世纪70年代之后美元危机的频频爆发驱动各国利用离岸金融市场来稳定其储备价值的稳定，这时的离岸金融市场出现了市场币种多样化的特点。经过80年代美国国际银行设施和日本东京离岸金融市场的重大突破，到90年代离岸金融市场开始步入成熟期。

三、离岸金融市场的主要形式

根据离岸金融市场的市场运行方式的不同，可以分为三种形式，特点各有不同：

1.混合型离岸金融市场

代表着国际离岸金融市场发展方向，和国内金融市场享有同等国民待遇，证券、外汇等金融市场几乎完全开放，资金出入境不受限制，所以这类离岸金融市场须具备较高金融发展基础和管理水平。

2.内外分离型离岸金融市场

主要由政府推动，与国内金融市场基本分离，国际金融机构进入内外分离型离岸市场必须开设离岸业务专门账户，所有离岸交易都凭借该账户开展，金融机构在税收、利率和存款准备金等方面没有限制。在一定程度上混合型离岸金融市场伦敦促使了内外分离型离岸金融市场的形成。

3.分离渗透型离岸金融市场

完全内外分离型离岸金融市场向混合型离岸金融市场过渡的中间形式，国内部分学者也因分离渗透型离岸金融市场是过渡形式，将其归类于内外分离型离岸金融市场之中。分离渗透型离岸金融市场同样设立离岸账户，将本国居民和非居民业务分开，但分离渗透型离岸金融市场根据经济发展的实际引资需求，允许金融机构账户资金在一定限度内渗透。

四、离岸金融市场的发展必要性和可能性分析

（一）必要性

首先，是我国金融国际化的客观需要，顺应全球金融业的发展趋势。在现有资本项目控制和人民币外汇管制条件下，建设离岸金融市场有助于维持金融体制现状，有助于弥补国内金融市场发展不足，有助于加快我国金融发展和国际接轨。

其次，可以推动国内金融业的发展。我国金融业与国际金融业相比还存在着很大差距。在开展离岸金融业务的过程中，我们可以为我国的利率市场化做准备。

再者，可以为我国当前巨额的外汇储备减压，增强我国国内宏观经济政策的有效性。我国已成为世界上外汇储备最多的国家，但目前缺少消化外汇储备资产的有效渠道，这不仅给人民币造成很大的升值压力，建立我国离岸金融市场让中资银行开展离岸业务可以释放离岸业务在维持国际收支平衡方面的潜力，为外汇储备消肿，进而增加宏观经济政策的有效性。

最后，提高吸引外资的效率，减少外资对宏观经济政策的冲击。建立离岸金融市场在吸引外资方面不仅可以在较大程度上满足外国投资者的投资环境需求，实现国内资本市场和国际市场的完全对接，为国内企业提供高质量的资金来源保障。

（二）可能性

对比建立离岸金融市场的条件，我国具有建立离岸金融市场的内外有利条件。从外部条件看，优越的国际环境为我国建立离岸金融市场创造了有利的条件，经济重心逐渐向亚洲转移为我国构建离岸金融市场提供了新机遇。具体地，我国构建离岸金融市场是swot分析如下。

五、模式选择

结合国情，选择合适的离岸金融监管模式。实践中，国家应根据本国的金融业发展水平和金融监管水平来选择具体的运行模式。在这三种模式中笔者认为，我国目前应该采取的是内外分离型的市场运行模式。因为，内外分离型模式要求离岸金融市场与国内金融业务相分离，进入离岸市场的金融机构必须开设离岸业务专门账户，而所有的离岸金融交易必须在此账户内进行，而且必须是境外与境外的交易。可以看出，这种运行模式与与其相配套的监管模式既方便管理当局对国内业务、在岸业务和离岸业务分别加以监控，又可以有效地阻挡国际金融市场投机活动对国内金融市场的冲击，从而也对处于起步阶段的我国离岸金融市场有着重要意义。

参考文献

[1]吴凯，熊铄娴.浅析我国离岸金融市场的发展[J].经济研究，2010，01.

[2]孟浩.离岸金融市场对货币国金融市场的影响分析——基于亚洲美元市场的实证研究[Z].中国人民银行深圳市中心支行.