民营企业互保圈信贷危机分析

【摘要】 本文首先阐述互保危机爆发过程，然后分析为何在面临风险的情况下浙江中小企业仍会选择以担保、联保的形式进行贷款，说明互保类贷款对中小企业仍然是一种行之有效的融资手段，最后提出银行在发放贷款时需要增加考察互保圈中的行业情况、担保企业间的信息不对称和贷款结构，来降低贷款风险，帮助中小企业健康发展。

【关键词】 互保危机 民营企业 融资约束

一、事件回顾

2011年12月20日，“天煜建设”下属分公司涉嫌非法集资，全部账户和房产被冻结查封。2012年1月，嘉逸集团有限公司受天煜建设影响，被建设银行收贷，随即引发连锁反应，陆续被8家银行收贷1.15亿元，并有1.2亿贷款逾期。嘉逸集团又连累到浙江荣事实业集团有限公司，2012年3月初荣事实业被北京银行收贷3000万元。受荣事实业影响，加上收购引发宏发能源的问题，虎牌集团于2012年3月26日被华夏银行收贷4000万元、于2012年3月27日被中国银行收贷4000万元，且相关银行均表示贷款到期后将不再对虎牌续贷。2012年4月虎牌集团下游担保圈的企业陆续出现被收贷的情况。受虎牌集团的影响，正邦水电在短短45天被4家银行收贷1.05亿元。与此同时，与虎牌集团相关的新世管道、浙江幸福机电等6家互保企业，也陆续被收贷。半年时间内，信用危机通过互保链，从建筑行业散播到了家具行业，再从家具行业危及水电行业，紧接着又影响到纺织、化工等行业。图1为该事件传播链。

2012年7月，杭州600多家民企不堪催贷、抽贷压力，浙江省政府请求帮助。这场互保危机还波及到浙江多地，其中诸暨因互保问题有两百多家企业面临倒闭，温州银行业不良贷款率飙升至2.85%。

二、民营企业选择互保的动机

互保是相互保险的简称，是指对某种风险具有同一保障需求的个人或团体，采取互助合作的组织形式，满足各成员对保险保障需求的保险形成。本案例中，互保是一种叠加的担保形式，就是指中小企业采用相互担保以提高信用等级来得到银行贷款的一种融资方式。这些企业之间的担保关系就形成了担保链；若存在交叉担保，就形成了关系更为复杂的担保网。

中小企业由于受到生产规模、创立年限、市场地位等各种因素限制，难以在资本市场进行直接融资，所以大部分资金还靠间接融资取得，目前主要的间接融资方式是银行贷款。

1、互保有助于中小企业提供更为充分和可信的贷款资料

（1）企业基本状况：如企业规模、企业成立时间、企业政治背景等。我国金融市场存在普遍的“规模歧视”（张捷、王霄，2003），这使得中小企业融资更加困难。从事实中不难发现，企业的规模越大，越容易从银行获得贷款，而中小企业常常因规模较小而受到限制。而且，银行更偏向于向有良好信用记录的企业贷款，在成长初期的中小企业往往没有贷款记录，银行在审核其贷款申请时缺乏判断依据，这些企业也就很难得到贷款。另外，有政治背景的企业往往能获得比其他企业数量更大、期限更长的贷款（余明桂，2008）。这对于中小企业，特别是民营企业也是十分不利的。我国各行业中小型企业划分标准见表1。

（2）企业财务状况：是以货币形式的数据资料为主，表明企业资金运动的状况和特征的经济信息。主要包括企业资产负债率、经营状况等指标。企业的资产负债率越低、经营状况越好，就越容易得到银行贷款。罗正英（2005）实证表明中小企业的盈利能力与其获得贷款的概率存在显著的正相关关系。因此，企业在其经营困难时期，若想得到贷款向生产中注入资金来盘活局面，是相当困难的。

（3）担保状况：担保是指以当事人的一定财产为基础，能够用以督促债务人履行债务，保障债券实现的方法（《中华人民共和国担保法》）。其主要方式有保证、抵押、质押、留置、定金。中小企业由于其规模限制，不能提供足够的资产进行抵押，就会向其他企业寻求担保以获得银行贷款。

目前，银行对贷款的主要审核标准为：借款人及保证人基本情况、上年度及借款申请前一期的财务报告、原有贷款情况、贷款用途及可行性等。首先，考核借款人及保证人的基本状况，主要是指企业年龄、行业等，可以了解企业面临的一些风险及其应对风险的经验和能力；其次，考核上年度及借款申请前一期的财务报告，可以了解企业目前的经营状况以及资产结构等，这能够反映企业未来的偿债能力；再次，考核原有贷款情况，可以了解企业的信用状况，对于曾出现过逾期不还情况的企业应该多加考虑；最后，考核贷款用途及可行性，可以知道企业会将贷款投到何处以及是否能够产生盈利。互保有助于向银行提供更为充分和可信的企业资料，提高获得贷款的可能，有效解决中小企业发展中的融资约束。

2、互保有助于中小企业获得较低的贷款利率

表2是银行贷款基准利率最近的几次变化，可以看到短期贷款的利率一直在6%上下浮动，而长期利率也保持在6.5%～7.1%之间。

图2是来自于温州民间借贷服务网的民间借贷综合利率走势图，从图中可以看出民间借贷的利率一般处于15%左右，最高时甚至达到21%，最低也有9.8%。

按照法律规定，民间借贷利率只要低于贷款基准利率的4倍就是受到法律保护的。从表2和图2可以看出，银行贷款的利率明显低于民间借贷的利率。因此如果能取得银行贷款，企业的融资成本将大大降低。互保为中小企业提供了类信用贷款的模式、开辟了向银行贷款的新路径，所以会有如此多的公司选择互保的方式来贷款。

3、互保有助于降低借贷双方的违约风险

违约风险指的是交易参与者未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险。民间借贷中，借贷双方往往对对方的了解不足，不能及时地察觉潜在的违约风险，最终当贷款者逾期不还或者借款者提前收贷等情况出现时，会对贷款者的企业经营造成影响或使借款者面临财产损失。相反，银行等金融机构都有一套完整的贷款审核标准，能够更加准确地判断贷款者的资金情况、还贷能力以及信用状况，而且即使出现了不良贷款，银行也能通过他们的经济实力和各种清收手段将其化解；而且，中小企业向银行借款几乎不会有提前抽贷的情况发生，这就保证了中小企业在借款期间平稳的经营和发展。这也说明了企业为什么更倾向于通过互保来获得贷款。