人民币汇率的巴拉萨-萨缪尔森效应的实证研究

中图分类号:F822 文献标识:A 文章编号:1009-4202(2010)08-114-01

摘 要 本文基于巴拉萨-萨缪尔森效应的模型,结合中国的实际情况,运用1990-2008年的年度数据,对人民币的巴拉萨-萨缪尔森效应进行了实证研究,结果表明巴拉萨-萨缪尔森效应在中国显著存在。

关键词 巴拉萨-萨缪尔森效应 实际汇率 两部门劳动生产率

一、引言

众所周知,购买力平价是所有汇率决定理论中影响力比较大的一个,然而大量的实证研究表明,现实汇率与购买力平价存在着偏离,而且这一偏离现象非常普遍。针对这一偏离现象的理论研究有许多,而“巴拉萨-萨缪尔森效应”是最具有影响力的。巴拉萨在他的著名论文《购买力平价教义:一种重新表达》(1964)中尝试对购买力平价进行了系统的计算,以求得到现实汇率对购买力平价偏离的原因,他认为这种偏离是一种系统性的偏离,在总体上偏离程度与经济的发展水平有关。同一年,萨缪尔森也发表了一篇论文《对贸易问题的理论评价》(1964),他的分析方法和分析角度与巴拉萨的基本一致,因此人们把他们的观点合称为“巴拉萨-萨缪尔森效应”,简称B-S效应。

二、巴拉萨-萨缪尔森效应

巴拉萨-萨缪尔森效应可以理解为,当一个国家的贸易品部门相对非贸易品部门的生产率提高幅度大于另一个国家的时候,该国相对另一个国家的实际汇率将会出现升值趋势,贸易品部门和非贸易品部门之间劳动生产率的差异是产生实际汇率偏差的根本原因。该效应的核心观点是:一个国家的劳动生产率的提高会导致经济增长从而会带来该国货币的实际汇率的升值。

三、数据的选择和模型的构建

1.数据的选择

文章使用的数据是1990―2008年年度的数据。由于我国国家统计局把国民经济划分成三大产业,考虑到数据的可获得性,文章将我国第一产业和第二产业划为贸易品部门,第三产业划为非贸易品部门。考虑到美国数据的可得性,文章选用美国作为国外,而美国的国民经济是按照联合国产业分类标准划分的,所以我把美国的农业、冶金业、制造业划为贸易品部门,而把批发业、建筑业、零售业、运输与公用事业等确定为非贸易品部门。

2.模型的构建

由于国内与国外两部门劳动生产率的变动可以影响实际汇率,所以可以把计量模型定义为:

(1)

其中 和 分别代表国内贸易品和非贸易品部门的劳动生产率; 和 分别代表国外贸易品和非贸易品部门的劳动生产率,R代表实际汇率。

四、实证研究

1.ADF单位根检验

首先,对 进行ADF单位根检验,得出各变量都能在10%水平上显著不能拒绝单位根,即两变量是不平稳的;则在一阶差分之后,两变量都是平稳的,说明这两个变量是一阶单整的。

2.协整检验

在这里对多个变量进行协整检验的方法,我们采用Johansen和Juselius提出的以VAR模型为基础对协整向量系统进行极大似然估计和检验,这种方法被称为Johansen协整检验,这是对多个变量进行协整检验的比较好的方法。

对 四个变量进行Johansen协整检验,检验结果如下表1。

从表1可以看出,在5%的显著性水平下, 之间至少存在两个协整方程。

我们去协整变量其标准化的协整向量为[1,0.231006,-0.292994,-0.980518,3.019076],所以得出协整方程为:

(1.09118) (2.14973) (1.31179)(2.49767)

协整方程代表了实际汇率与各个变量的长期关系:国内贸易品部门劳动生产率和国外非贸易品部门劳动生产率的上升会使实际汇率下降;而国内非贸易品部门劳动生产率和国外贸易品部门劳动生产率的上升会使实际汇率上升。这是符合巴拉萨-萨缪尔森效应的。

五、结论

由单位根检验和协整检验进行实证分析可知,中国存在巴拉萨-萨缪尔森效应,这为我们对于汇率的决定提供了新的方法,更加深刻的理解汇率与两部门劳动生产率的关系,从而也说明了劳动生产率是引起实际汇率变化得主要影响因素。

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