传媒投资新思路

随着中国文化产业振兴规划的落实，以及国家多部委相关政策的出台，文化产业的核心层―传媒产业的前景更加明朗，一些新的投资思路浮出水面。

文化产业振兴规划加上2009年4月和2010年两个指导意见的出台，使得媒体前景更加看好。传统文化产业在美国占到GDP的27％左右，韩国和法国也占GDP的18％左右，但是中国不超过5％，所以中国的文化产业增长空间尤为巨大。

不管是Web2.0，还是广播、电视、报纸，一种媒体想要取代另一种媒体绝非易事。媒体―人体器官的延伸，终究只有得到受众肯定，才能称得上“具有价值媒体”。最近出现的一种手持终端电子书和家庭终端得到大家的重视，它们技术成熟、设计人性化，更重要的是创造了一种新的媒介形态，满足了消费者广泛的内容需要，营造了一个新的市场，这样属于它的商业模式也就随之而来。

最有效的内容整合应该是媒介发展的革命性方向。传统媒体嫁接新媒体，往更为人性化的方向发展，再加上中国绝对的人口数量，高速增长的经济，必将是很好的举措。这也符合现今社会一贯倡导的科学精神和道义原则，也就是“以人为本”。

危机下的机会

传媒产业是文化产业的核心层，过去，资本对传媒业的投资非常有限，也很困难。像博瑞传播和北青传媒的上市，以及一些媒体引入外资都是有关部门特批的，是不可复制的，属于特事特办。

近年由于金融危机和新媒体层出不穷的影响，国际很多重要媒体陷入困境，跨国收购、并购、重组海外媒体、借船出海也都会成为国内传媒企业的机会。一个国家要在国际社会树立良好形象，需要有很多为自己说话的媒体。媒体资源同于石油、矿山，都是重要的国家战略性资源，传统媒体尤该学会用资本的杠杆影响国际媒体，并为我所用。

正因为如此，媒体也将迎来大洗牌与大并购时代。传统媒体上市是战略升级的好机会。北青上市那个时代应该是好机会，但现在的形势已经发生了巨变。报业广告市场很大一块被新媒体“切”走，很多报纸盈利能力比以前差多了。因此，现在单家传统媒体难达到上市的盈利条件，可以采取“合并同类项”的方式，通过并购以进行产业链延伸，从而谋求上市。

传媒产业的优势是很清晰的，本身属于轻资产，投资可规避风险，没有太大的固定资产，转型快，方便就业。不过，文化产业振兴规划还需要出台相关配套政策，比如开放民间借贷和融资，使其进入传媒产业合法、有序、阳光化，从而扩大融资渠道。

针对文化产业振兴规划中提到的“加大政府投入和税收、金融等政策支持”，这其中也有需要注意的问题。其实国家每年在文化产业上的投入很大，但收效甚微，这需要改变观念，原来政府无偿拨付，接受单位无需返还，更无需增值。今后，除了公益性的、需要保护和帮扶的项目之外，政府应该把“花钱”改为“委托花钱”。说得通俗一点，就是政府出钱，委托投资管理机构，由其选择项目、资产评估调查，进行专业的投资管理，实行政府引导，市场运作。不要把企业变为政府行为，引导基金的管理企业化。

传媒投资新尝试

一个健康的媒体是健康社会的基础。通过体制内外的资本链条，产权的多元结构，促进体制创新以及资源配置的优化，建立现代传媒企业制度。改变媒体以往“为上、为书、不为实”的僵化模式，由“圈养”变为“野生”，由只为领导服务变成为人民服务。一切工作的目标只有一个：在国际传播秩序中增强中国的声音，改善和树立中国的形象，帮助中国政治、外交、军事、经济各领域产生良好的国际、国内的舆论环境。

对于如何在传统媒体领域做投资，以史坦国际这样一个媒体研究机构为例，改机构正着力探讨一种传媒投融资制度―既符合市场规律又不失社会责任的传媒特种行业金融服务体系，目的是帮助媒体走出经营和资本的困境、处理公信力和经济利益的矛盾。史坦国际的做法是：一手做“思想库STANCHINA”，一手做“基金库STANBANK”，营造国际化的传媒专业投融资服务平台。同时，支持思想库的研究。传媒投融资最好的方式是委托专业研究机构，整合投资团队，形成传媒行业“智库+投资团队”的模式。政府的资本和其他社会资本甚至外资可以委托这样的机构进行项目论证、尽职调查、风险评估、投资管理，保证媒体的安全性，出资人(包括政府)得到满意的回报。

中国传媒基金库STANBANK是一个专注于中国传媒产业的系列基金库，是国际上一种新型的私募股权投资模式。它以项目为中心，安排资金和引进非投资性合作，增值完善项目产业链。这个模式就像一个投融资超市，是公开透明、各取所需、对接迅速的基金集群，是一种传媒行业金融服务体系的雏形。STANBANK主要负责寻找投资项目和前期筛选、专家论证，再由多家在业界享有盛誉的基金公司投资团队跟进、对接、合作。

目前，STANBANK主要分三个基金集群：并购基金、影视基金和天使基金。其中，并购基金是针对传媒改制、融资、并购、上市的专项资金，重点参与传媒产业的并购重组、改制和国有媒体上市及其他具有相似受众的同类传媒产业项目的资本运作；影视基金，是由STANBANK与海外机构签约合作，参与影视领域项目的产业链投资；而天使基金，由于文化传媒产业大多数是微型企业，固定资产规模小，贷款比较难，商业银行也不适合，所以投资公司需要发挥国家产业基金和社会民间资本的作用，重点向它们倾斜。大江大河不能覆盖全部的农田，还需要涓涓细流，传媒文化产业是解决就业的最好出口。全民就业是最终拉动GDP和增加人民幸福感的最根本的途径，也是政府的最终目标。