中国棉花市场走势及2007展望

一、2006年棉花市场回顾

（一）产量大增，消费增速放缓，供需缺口减少

由于2005/06棉花年度较高的籽棉价格以及较高的单产水平,导致2006/07年度中国棉花种植面积的扩张。本年度中国的棉花种植面积预计将达到540万公顷，较上一年度增加6%。因此，尽管2006年棉花播种期间遇到干旱、低温、沙尘风等自然灾害，播期普遍迟于往年，但由于种植面积扩大，加上生长中后期，各棉区天气总体有利，棉农田间管理加强，2006/07年度我国棉花总产可望创历史最高水平。根据最新估算，2006/07年中国棉花产量预计将达到650万吨，其中新疆的棉花产量将达到创纪录的220万吨。由于中国对欧盟、美国及其他国家的纺织品出口受限，纺织品出口退税税率下降（由13%降至11%;利率的提高。2006/07年度中国的棉花消费量预计将达到1020万吨，较上一年度增加6%，而前七个年度的平均增长速度为12%。本年度中国棉花供需缺口预计为370万吨，较2005/06年度减少20万吨。

（二）棉价下跌，国内外市场价格逐渐接轨

2006/07年度我国存在着370万吨的供需缺口，但缺口并没有能使国内棉价维持上涨态势，反而使得国内棉价在2006年走出了一轮下跌的行情。本年度棉花收购初期，国内三级籽棉收购价格约为2.68元/斤（折合皮棉销售价12688元/吨），与去年同期持平。但新棉上市以来，收购价格一路走低。十月底，国内籽棉收购价格下降到2.55元/斤（折合皮棉销售价11947元/吨），比9月中旬下降了4.9%。11月起，随着进口棉花到岸数量的下降和国内棉花收购贷款资金的到位，棉农惜售心理有所缓解，棉花收购价格逐渐回升。到12月下旬，国内籽棉收购价回升到2.65元/斤左右（折皮棉销售价格12345元/吨），但与上年同期相比，依然下降了6.4%。国内棉价的下跌主要是下面两个因素造成的：一是2006/07年度全球棉花供需基本平衡，也就是说国际市场上并不缺棉花，中国棉花的供需缺口可以用进口棉解决，棉花供给紧张的局面不会在中国出现;二是2006年初内外棉价存在着较大的价差。加上我国进口棉花配额在年初集中发放，使得2006年上半年的进口棉数量过多，挤占了国产棉花市场，使得国内棉价一路下跌。由于国内价格下跌，国际价格走势平稳，近期两个市场价格逐步接轨。12月代表国际棉价的CotlookA指数平均为59.13美分/磅，比上月平均数上涨了1.73美分/磅，环比涨幅为3.02%;比上年同期上涨2.89美分/磅，涨幅为5.14%。截至12月22日，中国棉花价格指数为12830元/吨，CotlookA指数远东价格为59.75美分/磅，折合人民币12631元/吨,平均每吨仅低于国内价格199元；CotlookA指数北欧价格为62.1美分/磅，折合人民币13120元/吨，平均每吨高于国内290元。(见图表1)

（三）棉花进口先高后低，全年进口量大增

从统计数据看，2006年我国棉花各月度进口数呈现先高后低、再缓慢回升的态势。这主要是由于2006年关税内和关税外的进口棉配额都集中在年初发放，同时2006年初内外棉价存在着较大的价差，使得纺织企业在2006年上半年大量的使用进口棉来替代国产棉。至6 月底，全国累计进口原棉245万吨，同比增长198.5%。而后随着进口配额的逐渐消耗，以及国内棉价的持续下跌，国产棉的销售慢慢好转，进口棉的数量在2006年下半年大幅减少。10月份当月进口原棉仅为8万吨，比单月进口量最高的3月份50万吨少了42万吨。11月份，由于国内棉价缓慢上涨，棉花进口数量也开始止跌回升，11月、12月当月分别进口原棉15万吨和24万吨，但均比上半年的单月进口量低。但由于我国国内棉花存在三四百万吨缺口的事实没有发生根本改变，全年我国进口棉花数量仍达到了364万吨，比上年增长41.6%。(见图表2、3)

2006/07年度全球棉花供需基本平衡的基本面决定了本年度国际棉价不会走出单边趋势，而是以区间震荡为主题。2006年美棉指数在绝大部分时间中维持在52～58美分的区间内震荡。只是在10月和11月期间，美棉出口状况最低迷的时刻，美棉指数才跌破52美分。现货压力以及出口不畅是抑制美棉走高的主要原因。美棉出口的增长动力仍会主要依赖于中国进口需求，而中国进口需求取决于内外棉价差与人民币汇率波动状况。由于今年印度棉花的收成约在2700万包，产量预期较去年提高30%，超过美国成为继中国之后的第二大产棉国家，印度棉花的廉价出口，使得中国进口方向从北美转向印度。受此影响，2006年我国进口棉花价格没有较大幅度增长，其中，7月和8月进口原棉价格基本与上年同期持平，只有10月份进口单价有较大提高。(见图表4)

二、2007年棉花市场展望

（一）国内棉花供需缺口再次扩大，进口量有所增加

据ICAC的最新预测，2007/08年度中国的棉花供需缺口会有所扩大。其预计2007/08年度中国的棉花种植面积将与上年保持平衡，而单产会降低54公斤至1155公斤/公顷，使得2007/08年度中国的棉花产量降低至621万吨。而据部分主产省农业部门调查，新疆区2007年棉花种植面积可能下降3%，河北、安徽、江苏等一些地方下降的幅度在7%～10%之间。这些都预示着新的一年度棉花产量增长的难度加大。消费方面，由于对中国纺织业发展的良好预期，使得中国在2007/08年度的棉花消费量继续增长。据国际棉花咨询委员会预测，预计2007/08年度我国棉花消费量将增加41万吨至1060万吨，占全球棉花消费总量的41%。供需缺口将由2006/07年度的370万吨扩大至440万吨。供需缺口的扩大，使得中国在2007/08年度的棉花进口量也会相应增加。ICAC预计2007/08年度中国的棉花进口量将增加至388万吨，而Cotlook则预计2007/08年度中国棉花进口量将接近2005/06年度水平，达420万吨。

（二）棉价稳中趋涨，出现剧烈波动的可能性较小

据美国农业部1月报告预计，2006/07年度全球棉花生产增长低于消费增幅，出口量大幅减少并低于进口需求，库存继续下降，这将对国际市场价格上升产生影响。同时，由于国际市场玉米、小麦等农产品供应偏紧，市场价格维持高位运行，由此可能导致种棉面积下降，带动棉花价格走高。而随着国内外棉价的逐渐接轨，国际市场棉花价格上涨直接影响我国国内棉花价格走势。另外，从国内看，2006年末国内棉花市场不断传出政策性利好。首先是国家决定收储30万吨新疆棉，接着国家调高了滑准税配额的基准价和税率下限，并推迟关税外配额的发放时间。这一系列政策表明国家认为现在国内棉价过低，损害了棉农的利益，希望通过利好政策来调控国内棉价走高，也必然会使国内棉价受到强力支撑，不会在2007年再创新低。

但另一方面，人民币升值趋势将会在一定程度上增加纺织企业的出口成本，挤压企业利润。据有关方面测算，人民币每升值1%，棉纺织、毛纺织、服装等行业利润率分别下降3.19%、2.27%、6.18%。这势必影响企业对棉花价格上涨的承受能力，构成对棉价上涨的制约，促使价格保持稳中略升态势。因此，新的年度棉花价格将呈现稳中趋涨态势,只会遵循季节性走势而作相应调整。（本刊资料组提供）