中小企业供应链融资探究

摘 要：供应链金融立足于中小企业融资难的现状，在优化信息不对称、节约各方交易成本、降低银行信贷风险等方面具有独特的优势。从目前实践来看，供应链金融融资模式主要有应收账款融资模式、保兑仓融资模式和动产质押融资模式，笔者对每一种具体的融资方式都结合了山东省的实际情况作了具体分析，能够覆盖相当一部分的中小企业。

关键词：中小企业融资；供应链金融；供应链融资案例分析

一、中小企业市场概况及融资现状

（一）中小企业的市场概况

总体来看，截至2012年底，山东省第二、三产业的80万户左右的法人企业中，按照中国银行的标准界定，符合中国银行中小企业规模标准（年营业收入在5000万元至3亿元之间）的企业仅有2万多户，其中工业企业17456户，批发业1520户、零售业970户、物流业800户，这四大门类的潜在客户数量合计20740户，工业领域依然是最大的目标市场。

在工业方面，山东省年营业额在5000万元至1亿元之间的企业有9740户，在1-3亿元之间的企业有7716户，后者的数量庞大且企业质量更优，发展中小企业业务应首先从这部分企业入手为宜。

在服务业方面，山东省小企业众多，年营业额在5000万元至1亿元之间的企业仅有3770户，在1-3亿元之间的企业有2411户，合计6181户，符合规模条件的企业数量不多，且行业集中，以批发业、零售业、物流业为主。另外，山东省商贸业的一个特征是专业交易市场数量多且规模大，有不少市场在全国同类市场中排名领先，入驻的中小企业数量较多、经营稳定，且市场管理规范。

此外，山东省产业集群数量众多，但真正形成完整的产业配套体系、产品技术水平和品牌效应显著、在全国具有较强竞争力的产业集群并不多，多数是依托工农业资源和廉价劳动力发展起来的初级产品加工产业，上下游配套尚不完善，议价能力和抗风险性较差。但也有少数产业集群已进入稳定发展阶段，具有良好的发展前景。

（二）中小企业融资现状

目前，中小企业融资难集中表现为小企业贷款难，山东省小企业占全省近70万户中小企业的比例为99%，同时贡献了全省60%以上的GDP，但与之形成鲜明反差的是，小企业贷款余额仅占山东省企业贷款总额的23%，从这种反差就能看出中小企业的融资难。

供应链金融作为一种全新的金融融资模式，具有很大的优势，这种优势是传统融资模式所不具备的。供应链金融融资模式结合了中小企业资金需求的特点，将物流仓储企业、供应链上下游的中小企业和银行三者创新且巧妙地结合起来，对中小企业而言，突破了传统融资方式的瓶颈，解决了传统的融资难问题；对银行而言，实现了融资模式的创新，从全新角度推动了金融市场的发展；对物流仓储企业而言，在自己的物流传统业务之外，探索了全新的业务延伸方式，为中小企业和银行搭建了畅通的金融隧道。供应链金融立足于中小企业融资难的现状，在优化信息不对称、节约各方交易成本、降低银行信贷风险等方面具有独特的优势。

二、预付账款模式的成功案例分析

这种融资模式主要针对商品在采购环节出现的资金短缺问题。此模式的具体操作方式为：由第三方物流仓储企业或者上游生产企业提供担保，然后由银行等金融机构代中小融资企业向上游生产企业垫付货款，从而缓解企业的货款支付和资金短缺压力，之后由中小融资企业直接将销售货款支付给银行，独立的第三方物流仓储企业扮演的角色主要是信用担保和货物监管。一般来说，物流仓储企业对上游生产企业和下游的中小融资企业的运营状况都比较了解，能偶有效防范信用担保和企业筛查的风险，同时也能有效解决银行等金融机构的控制风险。

应用案例：

淄博钢铁贸易公司是一家钢铁加工和贸易兼具的企业（以下简称淄博钢贸公司），由于地域关系，淄博钢贸公司与莱芜钢铁集团一直保持着着良好的合作关系。淄博钢贸公司现有员工300多人，年营业收入超过5亿元，但与上游企业莱芜钢铁相比，在其所处的供应链中还处于弱势地位，淄博钢贸公司与莱芜钢铁主要采用现款现货的方式进行结算。2010年，淄博钢贸公司由于业务扩张的原因，流动资金压力较大，无法按时向莱钢支付预付款，从而给企业日常经营造成很大影响。2010年底，淄博钢贸公司开始就此事项和淄博商业银行（以下简称“淄商行”）开展洽谈。淄商行在详细考察淄博钢贸公司的具体经营情况后，与淄博当地的物流仓储企业展开合作，在不到一个月时间内就设计出了一套融资方案，具体流程如下：由物流仓储企业提供担保，并对其负责运输的货物进行监管，淄商行给予淄博钢贸公司5亿元的授信额度，并后续开展了存货质押和预付款融资等业务模式，给淄博钢贸公司扩大业务规模，实现业绩增长提供了很大帮助。在获得淄商行的授信额度以后，当淄博钢贸公司需要向莱钢预付货款的时候，淄商行会将资金替淄博钢贸公司先行垫付给莱钢，或代替淄博钢贸开出银行承兑汇票。与淄商行合作以来，淄博钢贸公司的资金状况得到了极大改善，增加了合作的钢厂和经营的品种，销售收入也实现了稳步增长。

上述案例成功的关键在于：首先，融资的预付账款用途是向莱钢进口原材料，淄商行的融资是直接付给莱钢，这就是在供应链的链条上借助上游生产企业的信誉为下游企业进行了融资；其次，当地物流仓储企业同意为淄博钢贸的授信额度提供担保，并对负责运输的货物进行监管，使银行可以降低借贷风险，在融资时通过第三方的物流仓储企业获得了对原材料的控制。

三、动产质押模式的成功案例分析

动产质押模式主要针对中小企业核心环节，即日常生产经营阶段，主要特征是以存货等动产作为质押物贷款的方式，将存货或仓单等动产质押给银行从而取得贷款。如有必要，上游生产企业还会与银行签订质押物的回购协议，而第三方物流仓储企业提供质物监管和拍卖等一系列后续服务。

这种模式使“死”的权利凭证或物资转变为了“活”的资产，加速了动产流动，缓解了中小企业现金短缺的压力。由于动产质押的标的物具有很大的流动性，风险比较，第三方物流仓储企业和上游生产企业与银行等金融机构合作，可有效降低信贷风险，提高银行等金融机构参与供应链金融服务的积极性。

应用案例：

红星电器公司是国内知名的电器销售连锁机构，2011年年初，由于应对即将到来的春节和当年结婚人群较多，对家电的需求量猛增，红星公司的流动资金需求也遇到瓶颈，中国银行烟台分行接到红星公司的贷款申请后，结合本行的特色融资产品——“家电通宝”，经过仔细审查后，为红星公司提供了5000万元的授信额度。具体流程为，红星公司将待销售的家用电器质押给中国银行烟台分行，银行委托第三方监管公司实施仓储监管与回购担保，且红星公司实际控制人提供个人连带责任担保，银行给予红星公司授信支持，授信品种为短期流动资金贷款和银行承兑汇票，用于红星公司购买家用电器，贷放资金不得用于国家明令禁止的投资领域和用途。该业务的特色为：（1）家用电器销售行业属于资金密集型产业，对资金的需求量较大，大部分电器经销商都有融资需求，该业务的市场潜力较大。（2）家用电器具有市场需求量大，变现能力强，产品属性稳定，易于长期存放等特点，符合银行对家用电器经销商的家用电器存货进行质押。

该业务成功的关键在于：动产属于流动性很强的资产，且大多说动产的价格变动都比较频繁，银行应针对质押的动产设立价格警戒线和逐日盯市制度及价格补偿机制，银行客户经理应当随时把握、了解动产的价格变动。落实价格逐日盯市制度和跌价补偿机制，建立台帐进行登记，保证质押物的足值，并每日通知监管公司。当质押物的现时价值较放款时下降幅度超过一定比例时（如20%时），银行在当天就应通知借款人，借款人应在银行规定的时限内存入相应的保证金或提前还款。

四、应收账款模式的成功案例分析

该模式主要针对企业的终端环节——商品销售阶段。由于绝大多数正常经营的中小企业都存在自己的应收账款，这一模式也就从范围上非常适用于解决中小企业融资问题。这种模式的具体操作流程如下：中小企业将其手中的应收账款作为质押品，向银行进行融资，将自己的应收账款转变成银行的应收账款。此后核心生产企业将货款直接支付给银行。由于核心生产企业在供应链中拥有较强的实力和较好的信用，所以银行的贷款风险可以得到有效控制。

应用案例：

山东胜利油田胜大超市是东营市第一家专业化连锁超市，也是东营地区目前门店数量最多、管理最为规范、服务覆盖面最为广泛的专业化连锁超市之一。到2011年，胜大超市已拥有门店111家，营业面积近10万平方米，年实现销售收入9亿元，在全国快速消费品连锁零售百强排名中名列第84位。中国银行东营分行针对胜大超市的具体情况，运用其开发的中小企业融资解决工具——易兑通宝，由胜大超市供货商将供应商和胜大超市之间的应收账款质押给银行，并由担保公司提供连带责任担保，银行对供应商提供综合授信支持，授信产品以短期流动资金贷款为主。具体业务模式为：由胜大超市或东营市商商会向银行推荐经销商名单。银行对名单进行筛选，选择实力强、规模大的优质供应商叙作流动资金贷款业务，贷款额度以最近一年度供应商在超市销售结算量的一半为核定上限。供货商将与超市已产生及将要产生的应收账款作为质押担保，且同意在银行开立销售回款专户，接受银行监管。同时由银行准入的专业担保公司对全部授信总量提供全程全额连带责任保证。胜大超市协助我行跟踪供应商信息和供货信息，以一定方式对应收账款进行核对。

通过以上操作，对银行、超市及其供应商都有好处，形成了三方共赢的模式，对银行而言，拓展了授信业务的品种和渠道，提高了品牌影响力和市场竞争力，更能够提高银行的存、贷款市场份额和扩大客户群建设，带来稳定的综合收益；对超市而言，优化了超市与上游供应商的资金链条，稳定同上游供应商的关系，从而可以保障胜大超市有充足的货源；对供应商而言，提供了一种全新的融资方式，拓宽了供应商的融资渠道，为供应商融资需求提供了资金保障，促进了供应商的产品销售。

应收账款质押模式的关键之处在于对供应商需要做好供货量的监控，对应收账款进行严加核对，并在可行的情况下寻求投资担保公司的责任担保，这些措施对于银行的风险把控至关重要。

五、供应链金融融资模式的局限

（一）实施供应链融资的关键之处在于，需要获得银行信贷的中小企业必须和一家值得银行信赖的大型核心企业发生经常性的业务往来，从而使其获得类似于资格认定的信誉认可，以达到银行认可的资信评价水平，只有这样，才能利用核心企业的良好信誉及其与银行稳固的信贷关系来为其提供信用担保，中小企业也才能获得银行贷款。因此，供应链金融融资模式并不是适用于所有中小企业的融资模式，中小企业必须以大型企业为交易对象，且必须是处于某供应链链条当中与核心大企业配套的上下游企业，并具有稳定真实的交易条件，才可能通过这种融资模式获得银行融资。

（二）银行要全面推广供应链金融融资服务，还需要第三方物流企业的帮助和支持。由于第三方物流企业在对动产抵押和质押物监管以及资产变现、和价值保全货运等方面都具备独特的优势，在银行提供融资服务的过程中，物流企业不仅对初步融资后的抵质押标的物提供全程的运输和仓储、监管服务，还帮助银行提高了抵质押标的物的授信担保效率，这些都从很大程度上降低了抵质押担保业务的交易成本。因此，供应链金融融资模式要想顺利开展，离不开物流仓储行业的成熟。从目前来看，供应链金融融资模式作为比较新的一种融资解决方案，在解决中小企业融资问题方面还仍然存在着一定的局限，真正能够借助此种模式取得银行贷款的中小企业，在数量和比例上还比较有限。

参考文献

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