民营中小企业融资难问题的思考

[摘要] 民营中小企业是我国国民经济的重要组成部分。与大型企业相比，民营中小企业在创造就业机会、缓解社会压力、转移农村富余劳动力等方面具有不可替代的作用。但我国民营中小企业在发展过程中却受到很多因素的制约，而融资难是民营中小企业发展中面临的最突出问题。在我国民营中小企业进入增长发展阶段、急需通过外部融资发展壮大的今天，如何改善融资环境，拓宽融资渠道，促进其健康发展已经成为当务之急。

[关键词] 融资 现代企业制度 担保 融资租赁

民营中小企业是我国国民经济的重要组成部分。目前，我国民营中小企业在工商部门注册的已超过1000万家，工业总产值和利税分别占到70%和45%，为社会提供了大约75%的城镇就业机会。与大型企业相比，民营中小企业在创造就业机会、缓解社会压力、转移农村富余劳动力等方面具有不可替代的作用。但我国民营中小企业在发展过程中却受到很多因素的制约，而融资难是民营中小企业发展中面临的最突出问题。在我国民营中小企业进入增长发展阶段、急需通过外部融资发展壮大的今天，如何改善融资环境，拓宽融资渠道，促进其健康发展已经成为当务之急。

一、民营中小企业融资难的原因

1.民营中小企业尚未建立起现代企业制度。民营企业大多是以家族经营、合伙经营等方式发展起来的。许多民营中小企业没有建立起现代企业制度，产权单一，资金规模小，负债多、积累少，财务管理和经营管理不规范，经营行为短期化，投资规模与市场竞争力不足，抗风险能力低，容易遭到市场的淘汰。据调查，有80%的民营中小企业会计报表不真实或没有会计报表。此外，由于一些民营中小企业存在逃避银行债务、多头抵押等不良行为，资信等级普遍不高，银行对其缺乏足够的信心。为保证信贷资金的安全，降低信贷风险，提高整体经济效益，银行不愿意冒风险向民营中小企业发放贷款。

2.国有银行惜贷严重。国有银行惜贷的原因，可以从信息不对称、交易成本的角度来分析。由于信息的不完全和不确定性，借款人拥有信息优势，贷款人很难收集到有关借款人的全部信息，或者收集、鉴别这些信息需要花费巨额成本。民营中小企业大多处于初创期，不仅数量多、规模小，而且单个企业需要资金量少、财务管理透明度差，造成民营中小企业信用水平普遍较低。此外，大多数民营中小企业处于竞争性领域，所面临的经营风险和淘汰率高，融资风险大，投资回报相对较低。因此，银行对民营中小企业的信贷风险可能超过其自身承受能力，而民营中小企业也不愿按银行的要求提供相关会计信息。银行由于缺乏有关中小企业客户风险的足够信息，不能做出适宜的风险评价。为了降低贷款风险，银行必须大规模搜集民营中小企业信息，导致银行贷款成本和监督成本上升。此外，民营中小企业与大企业在经营透明度和抵押条件上的差别以及银行追求规模效应等原因，大型金融机构通常更愿意为大型企业提供融资服务，而不愿为资金需求量小的民营中小企业提供融资服务。

3.民营中小企业信用担保制度不完善。我国中小企业信用担保试点自1998年开始。2000年8月24日，国务院办公厅印发了《关于鼓励和促进中小企业发展若干政策意见的通知》。截至2001年底，全国已组建为中小企业服务的各类担保机构360多个，省市两级信用担保体系和商业但保机构覆盖了约30个省、自治区、直辖市的300个地方，已成为中小企业提供贷款担保100多亿元。我国的担保体系是以政策性融资担保为主体，以政府出资为主，民间资本介入很少。政策性担保机构追求的是社会效益，无需自负盈亏，不符合担保的高风险性质，有可能使担保规模过大，使担保变为福利。银行考虑到有可能出现的代偿额过大或集中代偿风险及担保机构的代偿能力，不愿意向民营中小企业贷款。此外，民营中小企业规模小，可抵押物少，但现行的金融制度对信贷抵押物的折扣率规定过高，命名得许多民营中小企业无法获得足够的信贷资金。

4.中小企业板解决中小企业融资难问题的作用有限。《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》指出，分步推进创业板市场建设，完善风险投资机制，拓展中小企业融资渠道。在此精神的指导下，2004年5月27日中小企业板在深圳证交所正式启动。建立中小企业板，可以避免中小企业过度依敕银行贷款，为中小企业创造了直接融资方式，有利于拓宽中小企业的融资渠道。但是，一些经济学家也提出了不同的看法。他们认为，中小企业板固然为中小企业提供了一条通过资本市场进行融资的途径，但并不会成为上千万家中小企业最主要的融资渠道。北京大学中国经济研究中心主任林毅夫指出，发展面向中小企业融资的资本市场，实际上只能部分解决高风险、高回报的科技型中小企业的融资问题。我国在今后很长一段时期内，资源禀赋结构的特点都将是资本相对稀缺、劳动力相对丰裕，劳动密集型中小企业将始终在我国中小企业中占据主要部分。但是，由于劳动密集型中小企业自身特点，多数劳动密集型中小企业很难像高科技型中小企业那样成为高收益、高成长型的企业，因此，通过资本市场来解决中小企业融资难问题的方案，对劳动密集型中小企业是没有太大帮助的。

二、解决民营中小企业融资难的对策

建立和完善民营中小企业融资支持体系，必须引入系统的观念，结合我国国情构建具有中国特色的多层次、多侧面融资体系，以内源融资为基础，建立间接融资与直接融资相结合的融资体系，优化债务融资与权益融资，完善中小企业信贷担保制度，改善政府政策支持体系，深化金融改革，为广大民营中小企业的快速成长提供必要的融资支持。

1.企业应努力提高自身融资能力。民营中小企业融资能力差，与民营中小企业自身治理结构不完善、整体信用水平低关系密切。民营中小企业要提高融资能力，必须走产权多元他道路，按照现代企业制度的要求实行公司制改造，构建完善的法人治理结构，有效消除民营中小企业投资者独断专行的弊端，降低民营中小企业经营风险。同时，民营中小企业还应注重培育自身信用，因为企业要长期发展下去，就必须与金融机构和其他企业打交道，在经济往来中，诚信永远是第一位的。企业应维护自身形象，不断提高企业信誉，提高自身资信程度。虽然能上市的民营中小企业只是少数，但如果通过努力得到政府的支持，民营中小企业上市也并非高不可攀，这样，企业就可以借上市面上提高知名度，进行增发、配股或债转股，融资能力和市场竞争力都将得到增强。

2.完善信用担保机制。民营中小企业融资难很大程度上也是指担保难。因此，解决担保问题也是解决民营中小企业融资难问题的一个主要突破口。在现有的信用担保体系基础上，可考虑设立资本金来源于中央财政的中小企业使用担保基金或国家中小企业担保公司，在主要省市地区设立地方性中小企业贷款担保公司，进一步加强担保机构对于民营中小企业的融资支持。随着民营中小企业的快速发展，担保公司所能提供的业务如果不能满足民营中小企业的需要，政府可考虑成立更多的担保公司，试点将担保化为股权的市场化形式，将担保风险化为直接投资风险，把担保公司和企业捆绑在一起，担保公司在这里就扮演着类似于风险投资者的角色。为降低担保公司的风险，应当建立再担保机构和坏账准备金制度。再担保机构由国家财政出资组建，其业务是对商业性担保公司的担保行为提供再担保，目的在于鼓励风险投资，促进社会经济的发展。为了降低担保风险给担保公司造成的损失，政府还可同时建立担保坏账准备金制度，由政府财政对担保公司的损失给予一定的补偿。同时，为防范信用担保风险，应强化对信用评级机构的约束。现实中常有被评为优等信用级别的企业在短期内破产的报道，这表明信用评级机构给出的企业信用级别可信度较低。造成这一现象的原因除了信用评级机构的业务水平外，政府对信用评级机构监督不力也是其中重要的原因。为了防止信用评级机构不负责任的行为，必须采取措施让信用评级机构对其行为承担责任，如对造假信用评级机构吊销营业资格或进行高额罚款等。

3.发展融资租赁融资。融资租赁融资的优点在于：（1）限制条件少。中小企业通过融资租赁，能迅速形成现实的生产力；能使民营中小企业保持技术及设备的先进性，提高产品竞争力；与发展股票、债券或通过银行借款等方式相比，受到体制、企业规模、信用等级、负债比率、担保条件等方面的限制较少。（2）融资风险小。民营中小企业有权选择自已最需要的设备，掌握设备及时更新的主动权。由于租赁期内设备所有权属于出租人，租赁期届满时承租人有购买或归还租赁设备的选择权，设备过时的风险由出租人承担，能够有效规避设备的无形损耗风险。民营中小企业出现经营不善无力交付租金时，出租人只能收回设备。与债务融资下的破产清算相比，融资租赁的财务风险更小。（3）保持资本结构的合理性与资金的安全性。融资租赁能使企业有效避免流动资金一次性过多占用，增强企业资金的流动性；与股权融资相比，融资租赁可避免对股权的稀释。（4）节税效应。按照我国税法的规定，租赁设备的折旧由承租人提取，承租人支付的租金中所包含的利息和手续费均可从税前扣除，从而使承租人得到了减税的好处。

4.政府给予适当扶持。民营中小企业规模较小、抵御风险能力差，难以吸引长期性资本，因而需要政府适当的扶持。（1）要培育为民营中小企业提供融资服务的金融机构，这不仅有利于民营中小企业的发展，也有利于我国金融业的发展。（2）应面向民营中小企业设立有别于风险投资的发展与创业基金，对经营业绩优良、发展前景看好的民营中小企业和高技术、高成长性民营中小企业，直接给予一定的资金扶持。（3）在税收、利率浮动幅度方面给予一定的优惠政策，鼓励金融机构向民营中小企业发放贷款。（4）构筑民营中小企业网络信用平台，形成公开、有效、共享的信用资源，培育良好的社会信用基础。（5）为中小企业营造宽松良好的发展环境。对于民间融资，政府应采取积极引导的策略，通过加强立法来保护融资契约的履行，严厉打击融资中的欺诈行为，而不要一味打击和取缔，使借贷方式灵活、信息沟通便利的民间融资在一定范围和特定条件下，成为民营中小企业债务融资的一个补充渠道。

参考文献：

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