人民币国际化与港深角色

虽然香港银行界2004年就已经推出了香港居民的个人人民币业务，但人民币国际化的关键一步是在2009年7月人民币跨境贸易结算试点启动，才真正迈出的。

从2010年下半年开始，人民币跨境和离岸业务取得令人鼓舞的进展，为人民币国际化打下坚实的基础。在跨境贸易方面，中国内地对外贸易使用人民币结算的比例，由2010年上半年的0.7％，增加到下半年的4％，然后持续增长到2011年第三季度 9％以上。同时，人民币在跨境直接投资和金融市场投资的使用也逐步开展。现在，外商直接投资内地和内地企业到海外直接投资都能够选择以人民币支付。在金融市场投资方面，三类境外机构投资内地银行间债券市场以及人民币QFII的安排也先后出台。

换句话，连接在岸和离岸人民币市场的三条主要桥梁，也就是贸易、直接投资和金融市场投资三条渠道，已经分别在不同程度上建成和开通，为人民币逐步国际化提供了所需的基本条件。

香港：全球离岸人民币业务的平台

在国家推动人民币走出去和国际化的改革中，香港担当了一个不可替代的重要角色。香港本身是国际商贸和金融中心，又一直是国家改革开放以来最大的外商直接投资来源地，再加上香港在中央大力支持下，发挥“一国两制”的优势，在短短两年内，已发展成为渐具规模的离岸人民币中心。

首先，人民币跨境贸易结算猛增。

随着人民币跨境贸易结算不断扩大，经香港银行办理的人民币贸易结算交易快速增长，由2010年下半年每月平均570亿元人民币，增加至2011年上半年的1340亿元，再至第三季度的1751亿元。2011年前10个月，香港银行办理的人民币贸易结算总额达到15000亿元人民币，相当于内地对外贸易以人民币结算总额八成以上。很明显，香港是支持中国与全球各地人民币贸易结算和支付的最重要枢纽。

其次，人民币融资额提升。

香港已形成了离岸市场中最大的人民币资金池。截至2011年10月底，银行客户人民币存款余额超过6千亿元人民币，这就为人民币债券，也就是“点心债”市场，提供了有利的发展条件。

自2011年下半年以来，香港的人民币债券市场发展迅速，除发债量增速快之外，发债机构的类别亦越来越多元化。2011年，有84家机构在香港发行了1040亿元的人民币债券。除了中国财政部、内地金融机构和一些香港本地企业以外，有28家跨国企业以及海外金融机构相继利用香港的平台，成功发行了人民币债券，内地非金融机构在港发行人民币债券也实现了零的突破。随着商务部和人民银行在2011年10月公布了跨境人民币直接投资办法，企业对人民币融资的需求，不论是透过发债或是银行贷款，都将大幅提升。

再次，香港正成为支持全球各地开展人民币业务的金融平台。

目前，香港银行企业客户的4400亿元人民币存款之中，18％是海外企业的存款，这显示香港银行提供的人民币服务，并不局限于以香港为基础的客户，而是面向全球，服务世界各地有兴趣以人民币做交易和投资的企业。同时，香港人民币清算平台有184家参加行，当中有161家是外资银行的分支机构以及中资银行的海外分行，形成了一个覆盖6大洲30多个国家的结算网络。

此外，香港银行与海外银行的人民币业务联系也逐渐扩大。越来越多海外银行为了要满足当地客户对使用人民币贸易结算和投资的需求，选择了使用香港的平台，并在香港的银行开设人民币账户。这些海外银行在香港银行开设的账户数由2011年初的180个，增加至2011年10月底的870个，增幅超过3倍。而这些海外银行存放在香港银行的人民币，亦由2011年初的200亿元增加至10月底的1600多亿元；香港银行借给海外银行的人民币也由130亿元增加至1200亿元。

显然，香港的人民币平台，除了在客户层面直接为一些海外企业提供各项人民币服务之外，也正在为全球各地的银行和金融机构服务，支持人民币业务在全球各地开展。例如，伦敦有意大力开展离岸人民币业务，为在英国和欧洲的客户提供服务。笔者曾在2011年9月到伦敦进行路演，主要是推介香港的一站式金融平台，能够为英国的银行在当地发展离岸人民币业务提供所需的结算、交收、融资、流动资金、投资等方面的支持。只要各方共同努力，香港可以支持伦敦和其他金融中心加快发展离岸人民币业务，服务全球客户和实体经济，达到互利共赢。

港深金融合作 “先试先行”

在地理上深圳与香港毗邻，两地唇齿相依，是共同生活圈、南北城的关系。从香港到深圳开会，基本上四十五分钟内可以到达，日后高铁开通后会更快。在商贸与金融发展方面，香港是深圳通往全球最好的跳板，而深圳也是香港通往内地庞大市场的最好基地。

香港作为离岸人民币业务中心，当然要与内地在岸市场紧密连接。就此，香港与深圳是发展离岸人民币业务最好的合作伙伴。笔者认为，港深两地可进一步加大合作力度，推动彼此成为接通内地在岸市场和全球离岸市场的渠道：

一，在人民币贸易结算方面，目前香港银行处理的人民币贸易结算交易中，超过五分之一是与广东省包括深圳的银行的支付往来。在这个基础上，港深两地的银行可以继续推动企业进行人民币贸易结算交易，并加强在相关服务和产品开发的合作。

二，香港与深圳合作，成为外资引进来、内地企业走出去的重要窗口，背靠全国，面向世界，为内地走出去的企业以及进入内地市场的外商企业，提供全面和一站式的服务和便利。

三，在金融投资方面，港深可以作?“先行先试”的地方，推动创新金融业务的发展。

就此，前海作为粤港现代服务业创新合作示范区的发展，将为两地服务业合作提供更多新机会。前海的发展得到了深港两地政府领导的高度重视，并取得良好进展。金融服务业将会是前海发展的一个重要支柱，需要担当支持其他产业发展的功能，可以放胆多作“先行先试”。只要能发挥好前海的作用，就一定有助于港深两地优势互补，更有利于推动和提升全国服务业的发展和水平。

在今后一段时间，尽管全球金融和经济前景存在很多挑战，形势严峻，但中国经济的持续增长，不单为全球低迷的经济提供珍贵的动力，也会成为一股重要的稳定力量。在这个不寻常的大环境下，中国仍然能为国内外企业提供大量的商机，而人民币的国际化，又会令香港和深圳出现前所未有的新机遇。

作者为香港金融管理局总裁