创业投资支持体系缺陷及对策探微

一、高新技术企业创业投资支持体系所存在的问题

(l)风险投资的资金来源渠道较少。投资资金构成单一缺乏多样性,单纯依赖政府投资的方式,限制了国内风险投资的资金来源渠道的多样化,从而导致风险过于集中不易控制。根据相关数据显示,西方国家政府资金在创业资本中,仅占据少部分,在8.3%左右,我国城乡居民在银行中的储蓄超过七万亿元,但用于投资高新技术产业的资金却极少。

(2)风险投资管理运营机制急需完善。当下我国风险投资的评估机制具有严重的个人化特点,缺乏合理性和合法性。因此,国内风险投资公司需要在政府的有效引导下,完成体制与运作机制全方面的改革,保证资金能有效投入高新技术的开发中。

(3)风险投资体系需进一步完善,风险资本的流通不畅。风险投资是以非常规的股权投资作为其投资的收益,这一投资风险项目的投资方式,在投资业务运作过程中需要一个可靠地避险渠道。当下风险投资的退出渠道有并购、回购、清算以及上市等方式。但这些方式或渠道缺乏一定的法律保障,可执行性与操作性不强,尤其是创业板市场长期没有面向国内市场,这将对证券甚至整体资本市场带来巨大压力。

(4)没有对知识产权和无形资产进行法律保护。社会对知识产权没有形成一定的保护意识,重视度不够,促使风险投资无法开展对中试前期这些风险较大的投资业务,造成风险投资对投资技术及其价值缺乏信心,限制了风险投资对无形资产与知识产权进行投资的经营发展空间。(刘风险投资的服务机构其人员素质良荞不齐。一些会计师事务、律师事务所、投资咨询机构以及专业的科技鉴定部门均是风险投资的辅助机构,但这些中介服务机构实力薄弱,缺乏专业高素质人才。

(6)风险投资缺乏法律保障。目前国内经济法律与法规与风险投资的经营方式、规则相矛盾。《风险投资法》和《投资基金法》已经升级为国家的律法规划文件,总体上的法律法规落后于风险投资的发展,急需对其完善成为政府的首要问题。

(7)风险投资机构专业性和高素质人才稀少。风险投资涉及从投资理财到公司战略、金融财务等多重学科的专业知识,实际的风险投资业务需要高科技操作性强,因此,风险投资需要的人才是素质综合发展的专业人才,同时需要较强的实践能力。

(8)国内缺乏风险企业与创业企业家。我国高新技术较国际水平相对滞后,国内所谓高新技术企业缺乏科研开发与投入,市场指向性不强,优秀的高新技术企业家缺口较大,由于企业家的目光短浅,没有创业冒险精神,导致风险投资项目缺乏吸引力。

二、完善创业投资体系的解决途径

(l)充分发挥政府在发展风险投资中的影响力,推动高新技术尽快实现产业化,提高科技含量,政府应当积极支持与引导风险投资行业的发展。通过制定适合我国风险投资行业战略发展的措施,形成有效的政府极力和监督机制,增强对风险投资的宏观引导与调控。¹政府直接参与风险投资。可以对国外的丰富经验进行借鉴和引进,例如引进国外提供信用担保的方法,包含银行贷款由政府为其担保等形式。¹优惠税收。通过减少和降低赋税的方法,积极鼓励支持风险投资,从而保障风险投资者的利益,从而达到吸引多方资本参与风险投资,促进风险投资向高科技倾斜。¼提供全方位金融支持与服务。引导当下金融机构的政策倾斜,增大企业技术革新方面的的贷款比率,积极引导商业银行增大企业技术创新方面的支持力度。同时,创建高科技专业政策性银行,保障企业技术创新的融资需求。½完善政府信用担保机制,加大风险企业提供信用担保的力度。¾减少行政管理的局限性,基于风险投资机构与企业以足够的发展空间,提升其信心与积极能动性。实行针对风险企业的政府采购政策。提供财政支持。如采取补投资建立健全风险投资运营管理的专项法律法规。

(2)健全法律体制。制定符合风险投资运行特征的法律制度,建立健全《风险投资法》、《风险投资公司法》等章程,规范企业投资行为与经营管理,将风险投资从普通投资类型中独立出来,针对性的拟定相关管理挑来,规范风险投资企业成立、经营管理与避险等层面的管理机制。通过制定法律的方式保护知识产权,解决技术入股与决策层持股等问题。

(3)健全、规范证券市场,完善证券市场运营管理机制与体系,为高科技风险公司提供上市机会,增加风险企业在融资和交易方面的机会和渠道,引进和借鉴国际风险投资企业与机构的先进经验,创建、规划创业板市场,通过低标谁的方式对高科技企业股票实现发行,采用股权或者产权转让的方法与途径,改变风险投资的资金筹措方式,实现资金来源由间接融资向直接融资转型,拓宽融资渠道的同时,降低成本和风险,保障风险投资足够的资金周转与流通,拓展资本增值与回收的双向流通渠道。

(4)增大培育风险投资专业管理人才的投入。风险投资企业所需要的人才是综合性和高素质的专业人才,具备科技、金融以及企业管理与规划等多重知识,还需要有较高的实践能力,涉及预测、业务处理、承担风险等方面的能力。多数风险投资家指出,决定风险企业成败的主要因素是,企业家个人素质与能力,并不在于风险投资项目本身。对人才的培育重要在实践方面进行锻炼,学以致用,对人才的培养是一个长久的过程,因此需要创建一个科学合理的人才培养战略与方案。

(5)据一项亚太经合组织方面的调查显示,我国风险投资远远落后与国际水平,当先国外的风险投资资本远超贸易资金流,并升级为国际间交易的重要方式。经济贸易与市场趋于全球化的当下,实现国内风险投资国际尤为重要,在借鉴国际风险投资经营管理模式的同时,使其本土化并符合中国实际状况,从而有计划和目的的融入国际市场,这一系列创新和改革的实现需要政府的支持和鼓励。

(6)提高我国风险投资主体的经营管理能力,推动风险投资行业结构的多元化,促进风险投资由政府主导向“民营官助”的模式转型。鼓励大型企业参与风险投资的力度,解除对养老基金、保险基金与信托机构等部门投资的限制,对风险投资的资金运行实现有效监控的同时,吸收民间闲置资金,拓宽融资渠道和增加资金来源方式,推动风险投资实现出资者构成的多样化。目前资金的募资方式适合以私人募资为主,风险资本的组织方式适合采用,以公司制风险投资机构为主题,配合与有限合伙制基金的方式。合理规划风险投资的法人治理结构,构建投资者对风险资本经营管理者,合理有效的监督与激励机制。

作者：贾立 单位：河南理工大学经济管理学院