当代印度财团的特点

[内容提要]印度财团在印度经济改革和发展中日益壮大，并迅速成长为印度跨国公司。在近年世界商品、服务、技术和资源竞争中，其强大实力和成功经验引起世界的关注。本文介绍了一些重要的印度财团，并对其在国内市场上的竞争以及面向世界发展跨国经营的情况进行了分析。

当代印度财团是印度经济成分中最具有活力和竞争力的私营大企业集团。在经济自由化和全球化的形势下，印度财团如鱼得水，在印度经济改革和发展中壮大，并迅速成长为印度跨国公司。在近几年世界商品、服务、技术和资源竞争中，它们的强大实力和成功经验引起世界的关注。

一、印度财团拥有世界级的财富和企业

(一)印度有四人列入世界前十名富豪。创独立以来的纪录

据国际货币基金组织根据美国《福布斯》杂志发表的2008年世界上财富超过16亿美元的富豪名册所统计的数据，全球有1125名富豪列入，其财富总额为44000亿美元，占世界生产总值的7％。其中，印度富豪有53人，财富共计3409亿美元，占印度国内生产总值10899亿美元的31％。中国的42名富豪财富共计950亿美元，占中国国内生产总值32480亿美元的3％。美国的469名富豪财富为16000亿美元，占美国国内生产总值的11％。由此可见，印度富豪的财富虽然不及美国，但占国内生产总值的比例分别是美国的3倍和中国的10倍。这说明印度财团对国家经济发展的贡献更大，对世界的影响也不可低估。

印度富豪排名居世界前列。在世界前十名富豪中，第一位是美国的股神沃伦・巴菲特(620亿美元)；第二位是墨西哥的电信大亨卡洛斯・斯利姆・埃卢(600亿美元)；第三位是美国的比尔・盖茨(580亿美元)。其后就是三名印度人，分列第四、五、六位：享有印度和英国双重国籍的洛克希米・米塔尔(450亿美元)、穆克什・安巴尼(430亿美元)和安尼尔・安巴尼(420亿美元)。列入富豪榜前十名的印度人还有房地产商库沙尔・帕尔・辛格，以300亿美元的资产居第八位。值得注意的是，2007年安尼尔・安巴尼增加财富238亿美元，为世界上新增财富最多的人。其兄穆克什・安巴尼财富增加229亿美元，弟兄二人的财富差距已缩小到10亿美元。有观点认为，安巴尼兄弟的财富总和超过了巴菲特，安巴尼家族应该是世界上最富有的家族。无论如何，印度有四人进入世界富豪前十名是史无前例的，创下亚洲辉煌的纪录。

其他上榜的印度人排名如下：有“系列企业家”之称的埃塞尔集团的Shashi Ruia和RaviRuia，资产150亿美元，居第43位；维普罗技术公司的普雷姆吉，资产127亿美元，居第60位；最大的私营电信服务商苏尼尔・米塔尔，资产118亿美元，居第64位；库马尔・比尔拉，资产102亿美元，居第76位；联合技术公司的罗米什・钱德拉，资产96亿美元，居第86位；Guatam Adani，资产93亿美元，居第91位；钢铁商Savitri Jindal，资产82亿美元，居第110位；Anil Agarwal，资产60亿美元，居第164位；Adi Godrej，资产55亿美元，居第178位；GMR的G.M.Rao，资产52亿美元，居第198位。其中，Guatam Adani居亚洲新入围富豪的首位。另一位是Anand Jain，资产34亿美元，是穆克什・安巴尼的朋友。

这里需说明一下，《福布斯》是按个人拥有财富进行的统计，印度塔塔集团实行专业化管理，首脑拉坦・塔塔的财富不够上榜标准。但实际上，该集团的市值在2007年10月已达340亿美元，仅次于安巴尼兄弟。毫无疑问，一个世纪不衰的塔塔财团不应排除在外。如果把英藉印度人洛克希米・米塔尔排除，而把塔塔集团纳入，当代印度财团的实力也不逊色。他们控制的财富超过了印度中央直属国营公司的总和。

(二)印度私营大企业在世界的知名度上升

实行经济改革前，印度只有两家国营石油企业被列入世界公司500强。2003年安巴尼的信实工业公司以产值113亿美元被《财富》杂志列入世界500强的第482位，是印度私营企业上榜的突破。《福布斯》编制的2007年全球2000家销售额和市值在10亿美元以上的大公司中，居前五名的是汇丰银行、通用电气、美国银行、JP摩根和埃克森美孚。印度有48家公司列入，其中排名最靠前的是信实工业公司(193位)，超过了国营石油天然气公司(198位)，其后为印度国家银行(219位)、国营印度石油公司(303位)、私营工业信贷与投资银行(374位)、国营电力公司(411位)、国营印度钢铁总公司(647位)、塔塔钢铁公司(738位)、巴蒂艾尔电信公司(826位)、塔塔咨询公司(927位)、房屋开发金融公司(HDFC，949位)，以及安尼尔・安巴尼的三家公司：信实通信公司(Reliance Communications)(846位)、信实电力公司(Reliance Power)(1597位)和信实资金公司(Reliance Capital)(1919位)。

据《伦敦金融时报》编制的到2008年3月底世界价值最大的500家公司，埃克森美孚居首位，市值为4520亿美元。印度有13家公司列入。由于股指下降，除印度烟草公司(ITC)外，另外12家位次与2007年底的排名相比都有所下降。但是，信实工业公司市值上升到820亿美元，居第80位。而国营石油天然气公司居148位，国营热电公司居206位，私营巴蒂艾尔电信公司居218位，私营地产公司DLF居329位，信实通信公司居350位，印度烟草公司居480位。

从国际比较分析，虽然印度私营大企业多数与西方大公司不在一个档次，但是相互之间的差距缩小了。由于创新和品牌价值上升，印度大公司的无形资产占总资产的比例上升到世界第三位。据英国布兰德金融研究所发表的《2007年全球无形资产跟踪》对32个国家50个行业部门无形资产的研究，在知识经济驱动下，无形资产，如知识产权、品牌、客户关系和拥有的人才价值，胜过有形资产的价值，如资金、土地、建筑和工厂。在50个行业中，广告、互联网、软件、医疗服务、消费品和保健品的无形资产居前五位，占总资产的比例达90％～97％。生物技术、媒体、计算机、药品的无形资产次之，木器、纸和汽车的无形资产比例最低，占总资产的30％以下。印度大公司的无形资产占总资产比例超过了除美国和瑞士以外的所有发达国家和发展中国家。布兰德金融咨询公司选择了孟买股票交易所市值居前50位的印度公司。其无形资产占总资产的74％，仅低于美国企业的75％，与瑞士企业的比例相同。而其他国家(地区)的这一比例分别为：中国为58％，阿联酋为55％，新加坡和中国台湾均为45％，日本为

44％，马来西亚为32％，韩国则为25％。2007年上半年，印度大公司的无形资产达3203亿美元，而在2001年，其无形资产只占总资产的56％。

在当前国际金融危机的重击下，印度富豪的财富出现了大幅度下降。这是世界经济一体化不可避免的现象，并不影响它们的基本特点。

二、印度财团在国内的垄断与竞争加剧

实行经济改革前，私营企业发展受1956年工业生产许可证制度约束，政府规定重工业、国防工业和基础设施只能由国营企业经营。另外，保留给私营小企业生产的行业和品种又多达836项，私营大企业发展的空间比较狭窄。1991年印度实行经济改革，政府取消了对私营企业生产部门和生产规模的限制，鼓励发展以知识为主的新经济，充分发挥印度人才优势，促进印度经济增长、技术变化和生活方式的改变。新经济领域不断扩大。20世纪90年代，人们认为新经济仅指信息技术，而现在新经济包括电信、零售、能源、生物技术、金融、房地产等。私营大企业很快在这些领域确立了垄断地位。股民和投资者似乎更倾向新的和正在上升的行业。这也反映在这些集团的知名度上――它们常常列在印度股票市值的前十位内。印度财团结构也因此出现新的变化。最有价值的财团中居前三位的是安巴尼兄弟和塔塔的公司，它们取代了20世纪90年代一度称雄的信息技术财团维普罗和信息系统技术公司。其他财团很难说哪个更有价值，其中有很多新面孔。前三家大企业垄断印度市场已成为普遍规律。从汽车、耐用消费品、手机、轮胎、钢铁、铝、航空、旅馆、水泥到日益增多的部门，它们控制印度市场的一半到80％。安巴尼兄弟之间、塔塔与比尔拉、安尼尔・安巴尼与苏尼尔・米塔尔的纠葛，使2007年成为印度工业竞争最为激烈的一年。被淘汰出局的财团也不在少数。

(一)穆克什・安巴尼打造“石油王国”，向零售业进军

迪鲁巴伊生前就已经在石油产品及相关领域登峰造极。2002年迪鲁巴伊去世，2005年他的两个儿子分家。至2007年长子穆克什・安巴尼将其继承的信实工业公司资产扩大了两倍。在石油和天然气勘探、开采、炼油、石油化工、化纤、零售、码头、特区建设各个环节都有很强的实力。古吉拉特邦的贾姆讷格尔(Jamnagar)是其炼油基地，两个炼油企业的生产能力分别为年产3300万吨和2900万吨，后者供出口。其石油产品产量现已占世界石油产品总量的2％，加上将要建设的第三个炼油企业，炼油总能力将达一亿吨，占全国炼油总能力的近二分之一。这是印度要成为亚洲石油产品出口基地的坚强后盾。

由于他的企业采用先进的设备和技术在深海开采石油和天然气，在孟加拉湾发现了两个大天然气田。D6区的天然气藏量为50万亿立方英尺，2008年6月投产后，日产预计为8800万立方米，相当于45万桶石油当量。在奥里萨邦默哈讷迪河NEC-25区有6处发现天然气，藏量为8.2万亿立方英尺，到2009年可向加尔各答输气。另外，D1和D3气田到2008年中可日产4000万立方米。这些气田使印度国内天然气供应量增加一倍。而长期居于垄断地位的国营石油企业在国内却没有大的发现。穆克什・安巴尼还开创印度私营企业在国外开采石油和天然气的历史，过去4年在7个国家的14个地块勘探和开采石油和天然气。此外，他积极投资于替代能源如生物能、风能和太阳能，并期待进入核电领域。

在政府开放零售业后，穆克什毫不犹豫地抢占先机。近两年他申请并建设了各式各样的特区，地点从孟买至哈里亚纳，从卡纳塔克到古吉拉特，从安得拉到西孟加拉，总面积10万公顷，总投资超过10000亿卢比。在特区将从事生物技术、新能源等新产品研究开发，以享受政府税收等一系列的优惠，并为在全国各地建设加油站、零售店、连锁店、专卖店和超市等进行布局创造条件。很多财团想走穆克什的道路，但是在油、气领域撼动他的地位看来很困难。而在零售业，大财团蜂拥而至已导致地价上涨。2008年，由于国内石油产品价格上涨落后于国际市场，穆克什在国内关闭了1400个加油站，而到东非开辟新的天地。

(二)新经济财团脱颖而出

1、房地产商财团DLF。20世纪没有一家房地产商成为印度的富豪，现在竟有7人。居印度富豪榜第四位的是印度地产业的代表――75岁的库沙尔・帕尔・辛格。他从商之前是一名军官。1971年，当他加入岳父的地产开发公司DLF时，公司的业绩正在走下坡路。经济改革为这家公司带来了转机。他在距德里32公里的古尔岗，通过向农场主大量收购土地建设DLF城。城市内设施一应俱全，包括办公室、休闲场所、学校、医院和购物中心。他说服政府将一条高速公路建在DLF城附近，所建商品房很快被抢购一空。DLF公司现已上升为印度顶级地产公司。DLF城则是亚洲最大的私人所有城市。目前公司考虑将业务拓展至孟买、海德拉巴、浦那和班加罗尔等地。印度近几年的基础设施和特区建设给地产商们带来无限商机。但与其他财团不同的是，库沙尔・帕尔・辛格没有将地产业务拓展到其他行业，以确保其在这一领域的领军地位。

2、电信服务商苏尼尔・米塔尔。他白手起家，目前居印度富豪榜第六位，领先于库马尔・比尔拉。他没有富裕的家庭背景和很高的学历，与世界钢铁大王洛克希米・米塔尔也没有血缘关系。1976年他高中毕业后，在旁遮普邦北部的小城市卢迪亚纳和几个人合伙注册了一家小公司，生产自行车踏板、曲柄轴等零件。几年后他来到孟买做进出口贸易并建立了一家生产固定电话机的公司。他抓住了印度电信改革的机遇，自称是“经济改革的产物”。长期以来，印度电信服务业由两家国营企业垄断。电话一直落后于经济发展和人民生活的需要。直到1994年底，印度只有880万部电话机，即只有0.8％的人享有电话服务。1995年电信向私营公司和外商开放后，在世界大电信公司云集印度的形势下，苏尼尔・米塔尔的巴蒂艾尔电信公司(Bharti Airtel)通过吸收风险资本，引进无线电信新技术，一跃而成为印度最大的私营电信公司。至2008年6月，其移动电话、固定电话和宽带订户达6900万，占印度全国订户总数2.8686亿的24％。其目标是到2010年用户达1.25亿，其中有5000万将来自农村。他在管理方式上进行了一项大胆的改革：由爱立信、诺基亚等世界大电信公司承包其电信服务，自己集中精力关注核心领域的发展战略和创新。

苏尼尔・米塔尔最大的竞争者是安尼尔・安巴尼的信实通信公司，订户有5000万，居私营公司的第二位。该公司拥有8.8万公里光缆，连接全国115个城市，农村电信网覆盖25000个镇和45万个村庄，还拥有国际海底光缆65000公里，与世界连接。2006年至2008年5月，该公司先

后收购美国的Yipes、英国的电波世界(eWaveWorld)和Vanco。其战略是要进人世界电信公司前五位，向70个国家提供互联网服务。2006年该公司以8300万美元收购Adlabs影片公司多数股，为印度娱乐界最大的一宗收购。这是安尼尔迈向多媒体战略的第一步。他正在将手机通过互联网连接卫星电视节目，并通过宽带提供多媒体和娱乐服务。他的手机服务以SDMA为主，GSM较少。去年以来为得到电信局新分配的3G服务局网，苏尼尔・米塔尔与安尼尔・安巴尼展开了激烈的争夺。参加这场混战的还有沃达丰埃塞尔电信、塔塔电信和比尔拉的Idea Cellular电信。竞争进一步扩展到国外新兴市场。在苏尼尔・米塔尔放弃对南非最大的MTN电信公司的收购后，安尼尔欲取而代之。就在双方商谈之际，塔塔电信公司在南非第二大电信公司Neotel获得了多数股。安尼尔的计划却因其兄反对与MTN合营而陷入停顿。

3、风电巨头Tulsi Tanti。靠风电发家的Tulsi Tanti，是苏兹龙能源公司(Suzlon Energy)董事长。他以前是纺织制造商，1995年由于电费上涨、企业效益低而转向生产风电涡轮发电机。自创办以来，公司营业额一直保持高增长趋势，已连续8年为印度风电龙头企业。该公司在马哈拉施特拉邦建立的Vankusawade风电园发电能力为201兆瓦，居亚洲第一位；在西加特WesternGhats的风电园发电能力为58兆瓦。该公司还向美国明尼苏达州12个风电站供应涡轮发电机，并在该州建立了一个涡轮发电机厂。2006年他以5.65亿美元收购位居世界第二位的比利时汉森风电公司，2007年又以18亿美元获得德国RE电力公司的控制股。此前，该公司在中国一家风电设备制造公司投资6000万美元。最近又以5亿美元收购了在中国内蒙古的风电公司HonitonEnergy Holdings26％的股份，其余归合伙人巴林Arcapita Bank所有。通过收购，苏兹龙可以整合世界新技术，向客户提供更可靠的产品。该公司在世界上已有40个立足点，包括澳大利亚、中国、欧洲、印度、新西兰、韩国和美国。据估计，今后五年世界风电需求年均增长24％。至2008年5月19日该公司已获得3454兆瓦订单，价值43.04亿美元，其中国内订单为2.08亿美元，国际订单为40.96亿美元。

(三)老财团也要靠新经济保持增长势头。但同时抓制造业的创新

塔塔财团一半以上的市值来自新经济业务，它们是TCS，VSNL，Tata Elxsi和Trent等，库马尔・比尔拉最有价值的企业是Idea Cellular，市值为3000亿卢比，占该财团上市企业总市值的1/3。然而，这家公司仅占该财团2007～2008年度产值的8％和净利润的5％。马亨德拉的两家新经济公司Tech Mahindra和Mahindra Geseo占财团企业市值的49％。该公司之所以能保持前十名的位置是因为及时地进入信息技术和房地产。其旧经济企业――农机设备、汽车和零件仍然是“面包和黄油”。

旧经济并没有下降。事实上，许多财团的旧经济业务仍占销售额和利润的大部分。如塔塔钢铁、塔塔汽车、塔塔化学、塔塔电力占塔塔财团2006～2007年度销售额和税后利润的3/4。这是因为这些财团怕失去对原有企业的控制，只抽出一小部分资金用于迅速发展的新经济。即使是经营旧经济，如果公司治理很好，已经达到世界级的规模，重视创新，也能达到顶峰。按收入统计，有四家私营制造企业列入印度最大企业的前五名。信实工业公司居首位，其次为塔塔钢铁公司、比尔拉的印度斯坦铝公司、工业与信贷投资银行和塔塔汽车公司。商品和制造公司重新占显著地位表明印度扭转了“印度靠服务业崛起，中国靠制造业崛起”的观念。特别是，这些制造企业的成功并不是靠高关税保护国内市场，而是扎根于海外的收购和出口。印度财团下定决心要使印度也成为世界制造业的基地。

三、印度跨国公司展翅飞翔

经济自由化和全球化导致印度向外商开放市场，也导致印度公司萌生越过地理障碍在发达国家市场立足的思想。据印度储备银行的报告，近两年印度对外投资激增，2007～2008年度为230.71亿美元，比2006～2007年度的150.6亿美元增加53.2％，主要流向美国、英国、新加坡、荷兰、塞浦路斯、阿联酋、毛里求斯和英属维京群岛等税收和条例较为宽松的地区。另据格兰特・桑顿公司的研究，2006年印度公司境内外并购交易有480宗，总价值为203亿美元。2007年境内外并购交易为661宗，总价值达551.7亿美元，其中境外收购348宗，价值483.4亿美元，境内收购313宗，价值28.3亿美元。2006年的境外收购热门为信息技术和服务、药品、保健品和生物技术。2007年则是钢铁、有色金属和电信。塔塔钢铁公司以121亿美元收购比其大五倍的科鲁斯钢铁公司，比尔拉的印度斯坦铝公司以33，31亿美元收购美国Novelis公司，埃塞尔全球公司以15.8亿美元收购加拿大Algoma Steel，都令世界刮目相看。印度经济监察中心认为，印度公司加速对外投资并非突然举动，而是表明“印度跨国公司正在形成”。印度从进口资本转向输出资本。

(一)反映出印度财团跨国经营的迫切性

随着企业壮大和竞争力加强，国内市场已不能满足印度财团发展的需要。它们渴望在国际上得到廉价资源，通过与当地经营者结合获得新技术，扩大销售市场，传播品牌影响，实现最大限度的利润。例如，收购科鲁斯钢铁公司后，塔塔财团的产值从2006年的290亿美元增至2007年的500亿美元，海外收入从占该公司收入总额的38％上升到60％。印度斯坦铝公司的收入从2006～2007年度的1931.6亿卢比增至2007～2008年度的6001.3亿卢比，主要通过收购Nov-elis获得。信实工业公司的总收入374亿美元中，出口收入达210亿美元。啤酒大亨马尔雅称：“2007年United Spirits公司以12亿美元收购苏格兰威士忌公司Whyte and Mackay后，我们有了国际公认的品牌，并立即将它引人印度市场，利用我们强大的销售渠道牟取充分的利益。我们还可以利用得到的国际销售渠道销售印度的品牌产品。”

印度财团的收购已不局限于几个部门，从石油和天然气、信息技术、制药、电信、汽车和零件发展到钢铁、金属、煤和电。地理分布涵盖美国、欧洲、非洲、中东、东南亚、中国等。美国居印度企业投资的首位。由于美国经济衰退，2008年印度对外投资将有所放缓，上半年，印度公司在美国的收购金额为51亿美元，比去年同期下降30％。但是大企业的收购计划还在继续。塔塔汽车公司以

23亿美元收购福特汽车公司在英国生产的陆虎和雪豹品牌、塔塔化学公司以10亿美元收购美国通用化学公司。GMR能源公司(GMR Energys)以11亿美元收购Intergen 50％的股份，SterliteIndustries公司以26亿美元收购Asarco，都具有较大的规模。

(二)政府鼓励企业跨国投资

印度是在外汇储备枯竭的形势下推行经济改革的。1992～1993年度，国大党政府允许有条件的企业在外国发行股票和债券；取消企业以现金对外直接投资的限制，规定无需批准的对外投资限额为200万美元。此后，人民党政府放宽现金投资限额到400万美元。显然这些规定不能满足企业全球化的需要。据国际货币基金组织对15个国家1997年资金外流所做的比较，印度居限制资金外流的第二位。随着经济高增长，外汇储备充裕，政府出台了《2000年外汇管理法》，印度储备银行对境外投资的限制大大放宽，允许印度公司对外股份投资和设立独资分公司的投资额上限达1亿美元。除银行和地产外，允许跨行业投资。现政府允许企业在境外投资额超过企业净资产的一倍，企业可以通过国内外金融机构融资。这些改革措施适应了印度公司国际化战略的需要。2006年，印度公司通过外币可兑换债券和境外商业借款筹得170亿美元，足以支持其对外投资。印度领导人希望有更多的印度公司列入《财富》500强。

(三)印度跨国公司有能力对被收购的企业进行整合

对印度跨国公司而言，整合被收购的企业是为了实现产品、技术、资源和市场的有效价值，最大的挑战是管理不同文化的雇员。塔塔使当地雇员接受塔塔的传统，即“塔塔整合之路”，积累了成功的经验。迄今为止，塔塔处理世界收购人事管理是顺利的，例如，收购大宇商用车后，塔塔汽车公司只派去七八名经理支持大宇的管理。其理念是，让熟悉市场和文化的当地经理经营更好。随着在世界收购活动的增加，塔塔制定了统一的管理办法，并在关键地理位置设立塔塔办事处，由总部派代表负责。除其他任务外，还有加强雇员团结一项。在美国，每年6月召开一次管理层会议，雇员与会，并有总部高级官员出席发言。这种会议旨在使雇员了解塔塔财团，并创造一种属于塔塔雇员自己的感情。拉坦・塔塔安抚当地公司雇员说，“收购像喝牛奶加糖，企业的前景将更加繁荣”。集团推出的TATA统一品牌早已打响世界，深入人心，对雇员认同塔塔传统也是有利的。

其他印度跨国公司也各有高招。企业家的远见卓识、奋发进取和对团队精神的强调则是共同的。例如维普罗技术公司自2005年12月至2006年在境外接连收购了6家信息技术公司。董事长普雷姆吉把收购这些发展不快的小公司看成是“一串珍珠”。该公司推出维普罗的品牌产品后很快就盈利了。维普罗这样的收购速度还将持续6～8年。对此，首席战略官Sudip Nandy称，“以往在境外收购的公司价值在2000万美元到5500万美元。现在我们准备收购1亿美元到3亿美元的公司。我们有信心对它们进行有效的整合和相互协作。但收购应该符合战略、文化和财政要求，有一家符合条件收购一家，有五家符合条件收购五家。”果然，2007年维普罗以5.57亿美元收购Infocrossing Inc公司。印度企业家的这种自信心在经济改革初期是难以想象的。现在，他们想说的是：“放眼世界，我们来了!”